IMFは、貿易緊張から生じるグローバル経済の課題を報告し、さまざまなセクターに影響を与えています。この期間には、関税引き上げに先立ち、活動の前倒しが見られ、貿易パターンに影響を及ぼし、貿易の迂回を引き起こしています。

経済指標と貿易紛争

4月以降の経済指標は、進行中の貿易紛争の影響を受けた多面的な状況を示しています。インフレは需要の減少やエネルギー価格の低下によって影響を受けています。グローバルな金融状況は改善の兆しを見せており、いくつかの貿易協定が平均関税を引き下げ、金融の圧力を和らげています。 グローバル経済の予測は7月末の更新が予定されていますが、下振れリスクが依然として支配的なままです。高い不確実性が続いており、グローバル経済の安定性に対する懸念が残っています。 報告書の高い不確実性の強調は、ボラティリティ取引への直接的な信号として見られます。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は15を下回って取引されており、説明されている地政学的な状況を考えると低いようです。これは、主要指数のVIXコールオプションやロングストラドルを購入することが、上記の下振れリスクに対するヘッジの手段として過小評価されている可能性を示唆しています。 発表された米国の中国製品に対する関税は8月に設定されており、電気自動車や半導体など特定のセクターに直接影響を与えるでしょう。このターゲットを絞った貿易摩擦に対する見解を表現するために、セクター特化型のETFのオプションを使用することを検討すべきです。歴史的に、2018-2019年の貿易紛争の際には、産業および技術セクターは関税ニュースに関連して大きな価格変動を示しました。

輸送とロジスティクスへの影響

前倒し活動の強い証拠は、今後数週間で輸送およびロジスティクスのボリュームが急激に減少する可能性を示唆しています。ドリューリー世界コンテナ指数は、低迷から回復したものの、新規注文に敏感であり、関税施行後には減少する可能性が高いです。この予想される逆転を活用するために、大手輸送会社のプットオプションを購入することを考えていると信じています。 需要の冷却とエネルギー価格の低下は、最近の米国消費者物価指数の3.3%の読み取りを支えており、これは予想よりも柔らかい結果となりました。この環境は、今年後半に連邦準備制度の金利引き下げの可能性を高めており、CMEグループのFedWatchツールは9月までに60%を超える引き下げの確率を示しています。中央銀行のセンチメントの変化を注視するつもりです。 選択された取引が金融条件を改善しているものの、これは脆弱であり、新たな貿易の escalations に伴い逆転する可能性があると見ています。米国とヨーロッパ間の相対的な経済力と金利差は、米ドルを強く保つ可能性があります。この見解は、インベスコDB米ドルインデックスブルファンド（UUP）の通貨ETFのオプションを通して表現できます。

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EUR/USDは1.1667の200時間移動平均線に達しました。また、1.1663から1.1691の範囲のスイングエリアの下限にも達しました。 このスイングエリアは、6月末から7月にかけてサポートとして機能しました。また、2021年の4月から11月にかけても重要な地域でした。

要点

我々は、技術的なサポートが重要な歴史的価格動向と一致する重要な反転ポイントで通貨ペアを観察しています。このゾーンでの市場の動きは極めて重要であり、維持できなければより広範な下落トレンドの継続を示す可能性があります。一方で、明確な反発があれば、短期的な底が形成されている可能性が示唆されるでしょう。 ファンダメンタルズの状況は強いドルを支持しており、この通貨ペアには逆風となっています。最近のデータでは、ユーロ圏のインフレが8月に記録的な9.1%に達しましたが、ラガルドが表明したように、欧州中央銀行はリセッションの懸念から制約を受けています。対照的に、最新の米国の雇用報告では、31万5000件の雇用が追加され、パウエルには攻撃的な金利引き上げの余地がより大きくなりました。 この乖離を考慮すると、トレーダーは1.1663レベルの下方ブレイクを見越してプットオプションを購入することを検討するべきです。この戦略は、特に同じエリアが2021年末にサポートとして機能しなかったため、潜在的な下落から利益を得るためのリスクが明確に定義されたアプローチを提供します。ここでのブレイクは、その時期の1.1200近くの安値を試す扉を開く可能性があります。

ボラティリティ戦略によるポジショニング

急激な動きを予想するが方向性に不安がある場合、ストラドルのようなロングボラティリティ戦略を通じてポジショニングすることが理にかないます。両地域からの重要なインフレおよび成長データが控えているため、価格変動の急増が非常に高い可能性があります。これによりトレーダーは、ユーロにとって驚くほどポジティブまたはネガティブな触媒が何であれ、現在のコンソリデーションのブレイクアウトから利益を得ることができます。

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ミシガン大学の2025年7月の消費者感情指数は、61.8にわずかに上昇し、61.5の予想を上回り、6月の60.7よりも高かったです。この成長にもかかわらず、2024年12月と比べると16%低いままでした。 期待指数は55.0の推定から58.6に上昇し、先月は58.1でした。現状指数は66.8に改善し、63.9の予想を上回り、前月の64.8から上昇しました。

インフレーション期待

1年先のインフレーション期待は、先月の5.0%から4.4%に大幅に減少しました。5年先のインフレーション期待も4.0%から3.6%に緩和され、いずれも2025年2月以来の最低水準になりました。 インフレーション期待が改善したにもかかわらず、依然として2024年12月の水準を上回っており、インフレーションリスクに対する消費者の懸念が続いていることを示しています。短期的なビジネス環境は8%改善しましたが、期待される個人の財務状況は4%減少し、消費者の認識には混合した結果が反映されています。 全体として、インフレーションへの懸念が消費者感情に影響を与え続けており、恐れはまだ完全に収まっていません。最近の政策決定、例えば税金と支出に関する法案は、感情の変化に対して最小限の影響しか与えていませんでした。 インフレーション期待の低下を受けて、連邦準備制度は今後数ヶ月の間に積極的に行動する圧力が少なくなると考えられています。この変化は、驚きの利上げのテールリスクを減少させ、株式や債券に対して追い風を提供します。デリバティブトレーダーは、金融政策に対する恐れが少ない市場に合わせて調整する必要があります。

市場戦略

我々は、主要な指数の小規模なラリーやレンジバウンドの価格動向に対応する機会と見ています。依然として不透明感が残る中で高価なコールオプションを買うのではなく、S&P 500に対してアウトオブザマネーのプットを売るか、ブルプットスプレッドを実施することがプレミアムを得る方法を提供します。先月のCPI報告に対する市場の反応は、コアインフレーションが3.8%の2年ぶりの低水準にあることを示しており、インフレーションの低下が株式の底を形成しているという見解を支持しています。 Hsuのコメントは、消費者の信頼が依然として脆弱であり、爆発的な上昇を抑制し、ボラティリティの崩壊を防ぐ要因となるべきだと強調しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、感情が依然として歴史的な基準を下回っているため、歴史的な平均19未満に戻る可能性は低いです。これにより、価格変動が抑制されることで利益を得るためのアイアンコンドルなどの戦略が魅力的になっています。 利率商品に関しては、来年のインフレーション期待の大幅な低下が主なシグナルとなります。我々は、2年物の国債の利回りが下向きの圧力にさらされ、将来の利上げが織り込まれない市場が反映されると考えています。2023年の歴史的なパターンに基づくと、インフレーション期待が急激に下がり始めた際には、株式が追いつく前に債券価格が大幅に上昇しました。 データは励みになりますが、個人の財務期待における根本的な弱さや報告に記載された関税に関する懸念は重要なリスクです。これは、あらゆるロングポジションは、ポートフォリオの保険として安価な遠いアウトオブザマネーのプットを購入することでヘッジされるべきことを示唆しています。市場は恐れの高い状態から慎重な楽観主義の状態へと移行しており、戦略はこの徐々の変化を反映するべきでした。

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アトランタ連銀のGDPNowモデルは、2025年第2四半期の実質GDP成長率を2.4%と見積もっています。この数値は、7月17日の後に丸めた結果、変わっていません。米国国勢調査局の住宅着工統計の発表を受けて、第2四半期の実質住宅投資成長率の予想が-6.4%から-7.0%に減少しました。

今後の経済イベント

次回のGDPNowの更新は7月25日に予定されています。2025年第2四半期の実質GDPの速報値は、7月30日午前8時30分（ET）に発表される予定であり、これは米国連邦準備制度の金利決定と一致します。同じ週には米国の雇用報告が発表され、新たな関税の導入も行われます。 数社、例えばボーイング、プロクター・アンド・ギャンブル、ユナイテッドヘルスグループ、スターバックス、ビザ、ARMホールディングス、フォードなどは、その週に決算報告を発表する見込みです。メタプラットフォームズ、マイクロソフト、ブリストル・マイヤーズ・スクイブ、マスターカード、アマゾン、アップル、マイクロストラテジー、シェブロン、エクソンモービルなどの他の企業も、収益を開示することが期待されます。 第2四半期の成長見積もりが安定した2.4パーセントで推移する中、市場の感度が高まる期間を予想しています。実質住宅投資成長率の予想がわずかに減少したことは、基礎的な弱さを示唆しており、トレーダーにとって複雑な状況を生み出しています。今後の経済報告は、市場の次の大きな動きを決定する上で重要になります。 月末が近づく中、GDPの速報値が中央銀行の金利決定と重なることに注目しています。CME FedWatchツールに反映された現在の市場価格は、金利が変更されない確率が90%を超えており、前方指針に重みを持たせています。この期待からの逸脱は、金利に敏感なデリバティブに大きなボラティリティをもたらすことになります。

市場への影響と戦略

今後の米国の雇用報告は、労働市場の冷え込みの兆候があるかどうかを注意深く見守っています。最近、ボラティリティ指数（VIX）は12から14の比較的低いレンジにとどまっており、このイベントの重なりのリスクを市場が過小評価している可能性を示唆しています。この状況は、オプションを通じてボラティリティを購入する機会を提供していると考えています。 企業の決算報告の波は、マスターカードで見られる消費支出からメタでの企業需要まで、経済の詳細な視点を提供します。これらの先行指標企業からの前向きなガイダンスは、過去の結果よりも影響力が高くなるでしょう。広範な経済シフトを示す可能性のある見通しの修正にも注目しています。 新関税の実施は、更なる不確実性をもたらし、シェブロンのような企業のインフレやコストに影響を与える可能性があります。イベントカレンダーが詰まっているため、主要な指数に対してストラドルやストラングルのような戦略を検討しています。このアプローチは、特定の市場方向に賭けることなく、予想されるボラティリティの増加を利用することができます。

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市場のボラティリティの機会

私たちは、2つの主要な指数が新たなピークに達していることから、幅広い市場の強さを基盤とする強気のモメンタムの兆候と見ていました。しかし、史上最高値での取引は通常、市場のボラティリティの増加を前兆とし、オプション売り手にとっての機会を生み出します。最近のCBOEボラティリティ指数（VIX）が約13で取引されていることから、これは過去の平均値である約20を大幅に下回っており、プレミアム売り戦略は魅力的であると考えています。 ストリーミング大手の株価の急落は、重要なテクニカルサポートレベルを下回る典型的な決算後の現実チェックです。私たちは、今後の決算発表を控えた他の高評価の成長株でも類似のパターンが見られると予想しています。これは、急騰した銘柄に対してプットを購入またはベアリッシュプットスプレッドを設定することが、失望に対する利益を上げるためのヘッジになる可能性を示唆しています。 強い指数と特定の主要構成要素の弱さとの間の乖離を考慮し、単一の株に集中した賭けには慎重になっています。賢明な戦略は、SPXやQQQなどの指数に対する定義されたリスクポジションを使用すること、例えばリスクを制限した上昇参加のためのコールスプレッドです。最近の市場の幅広さに関する統計によると、この上昇は大型株の狭いグループによって推進されており、個別株選びよりも幅広い指数へのエクスポージャーの魅力を強化しています。

市場の動きに対する戦略

歴史的に、米国の大統領選挙年の夏の月は、市場の乱高下やセクターのローテーションを引き起こすことがあります。私たちは、主要な指数に対するアイアンコンドルのような時間経過と範囲に基づく動きから利益を得る戦略を好むことによって、これに備えています。これにより、強い方向性のトレンドが停滞し、市場が最近の利益を統合した場合に利益を得ることができます。

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USDCADは、トレーダーが前の取引セッションで1.3759の天井を突破できなかったため、圧力を受けています。昨日のピークは1.3773に達しましたが、突破を維持できず、下方向に反転しました。 以前は1.3667付近でサポートが見つかり、これは前週の安値による強いレベルでした。最近の回復は200時間移動平均でバリアに直面し、買い手は突破を試みるまで保持していました。

潜在的な価格変動

現在注目されているのは、1.3699付近の200時間移動平均であり、これは潜在的な価格変動の重要な指標です。これを下回ると、特に1.3682の38.2%リトレースメントを下回ることで、さらに下向きのトレンドが示唆され、1.3664–1.3669への動きを示す可能性があります。 中立からポジティブな姿勢を維持するためには、買い手が地盤を回復し、1.3711–1.3715ゾーンを目指す必要があります。これには、1.37153の100時間移動平均を越えて、1.3730付近のターゲットレベルを目指すことが含まれます。 主要なサポートレベルとしては、1.3699の200時間移動平均があり、その近くには1.3682のリトレースメントや、1.3664–1.3669の週の安値があります。抵抗は1.3711–1.3715、100時間移動平均から1.3773へ向かって記録されています。 買い手は1.3759の天井で失敗したため、短期的なベアシグナルの機会が見えます。現在の注目は1.3699付近の200時間移動平均で、ここが目下の境界線です。このレベルが破られた場合、プットオプションを購入するか、1.3664のサポートゾーンをターゲットにベアプットスプレッドを構築することを考慮します。

サポートデータ

このベアな見解は、ペアの米ドル側を弱める最近のファンダメンタルデータによって支持されています。最新の米国消費者物価指数の6月の指標は前年同期比3.0%であり、連邦準備制度がタカ派の姿勢を維持する圧力を低下させる冷却傾向が続いています。このマクロな逆風は、価格動向での技術的失敗と一致します。 ペアのもう一方では、カナダの要因が強化されており、下方への動きを示唆しています。カナダの6月の最新雇用統計は、27,000以上のポジションの増加を示し、予想を上回り経済の強さを示しています。さらに、WTI原油価格がバレルあたり80ドルを超えて回復する中で、商品連動のカナダドルは自然なブーストを受けています。 ただし、中央銀行政策の強力な根底の乖離を尊重する必要があります。カナダ銀行はすでに6月に金利を引き下げましたが、連邦準備制度は安定を維持しており、金利差が長期的にUSDCADの高水準を支持しています。この歴史的な要因は、1.3664–1.3669のサポートエリアへ向かういかなる下落も、重要な買い圧力が生じる可能性を示唆しています。

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USDCHFは現在、4時間チャートの100バー移動平均線と200バー移動平均線の間で制約を受けています。この通貨ペアは、0.7986–0.7994の重要なスイングエリアにおける intraday ピボットを持っています。 今週初め、USDCHFは100バー移動平均線を上回り、その地位を維持しました。ただし、水曜日に一時的な下落スパイクが発生しましたが、すぐに逆転しました。水曜日と木曜日には、価格が0.80388から0.8055のスイングエリアを突破しましたが、200バー移動平均線の下に留まり、上昇の勢いは制限されました。

現在の取引範囲

本日、USDCHFは中立ゾーン内でやや下落しており、100バー移動平均線は0.7970、200バー移動平均線は0.8067の間で取引されています。トレーダーはアメリカの早朝取引中にスイングエリア0.7986–0.7994のテストを観察しています。 0.7986–0.7994ゾーンを下回ると、100バーMAの0.7970や週の安値0.7944に向けてさらなる下落が見込まれます。サポートが堅持されれば、焦点は0.8017のスイングハイに戻り、0.80388–0.8055ゾーンを再訪する可能性があります。 100–200 MA範囲を超えると、次の方向性の動きの準備が整うかもしれません。トレーダーはこの意思決定の動きを期待しています。

取引機会

抵抗線とサポート線は依然として重要であり、注目すべきレベルはそれぞれ0.80388–0.8055と0.7994–0.7986です。 私たちデリバティブトレーダーにとって、移動平均線間のこの緊密な統合は低い暗示ボラティリティを示しており、特定の機会を提供します。市場がこの範囲内で方向性を持たない間にプレミアムを集めながらオプションストラングルを販売するチャンスと考えています。重要なのは、価格が最終的にブレイクアウトする際にボラティリティスパイクに備えるポジションを取ることです。 テクニカルな状況は中立ですが、ファンダメンタルなストーリーはそうではなく、私たちのバイアスを導くべきです。アメリカのインフレは3.5%で粘着性があり、連邦準備制度理事会は様子見を続けています。一方、スイスのインフレは1.4%とずっと低く、そのため中央銀行はすでに金利を1.50%に引き下げています。この増大する金利差は、長期的に見てアメリカドルを強く支持します。 したがって、この範囲からの最終的なブレイクは上向きである可能性が高いと考えています。FRB議長に関するヘッドライン後の迅速な逆転は、政策ニュースに対する市場の感受性を示しており、これは価格を上の抵抗を超えさせる触媒となるでしょう。0.8067レベルを超える明確な動きがあれば、それはショートボラティリティポジションをクローズし、ロングの方向性の賭けを追加するためのシグナルとなります。 ただし、フランが安全資産通貨としての歴史的地位を持つことを尊重しなければなりません。国内の金利に関係なく、その役割を果たしています。予想外のグローバルなリスクオフイベントが発生すれば、安全な資産への逃避が見られ、ペアが0.7970のサポートレベルを下回る可能性があります。ポートフォリオ保険の一環として、安価なアウトオブザマネーのプットオプションを購入することで、全体的な強気の見通しをヘッジすることが可能です。 現在のセットアップを考慮して、私たちは0.7942のスイングエリアの下でプットを売るポジションを取っており、堅固なサポートと低いボラティリティの減少を利用しています。同時に、0.8055の抵抗ゾーンを超えるストライクプライスでコールオプションを徐々に購入しています。これにより、現在の横ばいの動きから利益を得つつ、予想される上昇の突進に備えています。

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トランプ氏は、関税によって引き起こされたインフレ懸念の中で、連邦準備制度が金利を安定させることに懸念を示しました。彼は、高金利が住宅市場に影響を及ぼし、若者が家を購入するのが難しくなっていると述べました。

金利の関連性

モーゲージ金利は、30年物の米国財務省証券の金利にリンクしています。これらの長期金利は、予測される短期金利の影響を受け、インフレリスクに対するプレミアムも含まれています。中央銀行の短期金利が長期金利に影響を与える一方で、これらはインフレ期待も反映しています。 もし連邦準備制度が財政政策の拡張中に金利を1%に引き下げた場合、長期金利とインフレ期待が上昇する可能性があります。その結果、モーゲージ金利が新たな高値に達し、連邦準備制度が積極的に金利を引き上げることになり、景気後退を引き起こすかもしれません。 連邦準備制度の決定に関する議論にもかかわらず、市場参加者はこれを背景の雑音と見なすかもしれません。彼らにとって、他の指標やデータに焦点を当てることがより重要です。 我々は、デリバティブトレーダーは中央銀行に関する彼のコメントを超えて注目すべきだと考えています。真の焦点は、実際に金融政策を導く基礎的な経済データに残るべきです。これは、政治的な雑音を無視し、インフレと雇用の数値に集中することを意味します。

デリバティブ取引戦略

最近の報告では、コアインフレが持続的であり、5月の最新の消費者物価指数（CPI）が前年同期比で3.3%であったことが示されています。これはわずかな改善でしたが、連邦準備制度の関係者は、信頼を得るためには良い報告が1回だけでは不十分であると強調しています。彼ら自身の6月の予測では、2024年には金利引き下げが1回のみとされています。これは、以前の予測からの大幅な減少です。 このデータ主導の方針を考慮すると、実行可能な戦略は、今年の積極的な金利引き下げを市場が価格に織り込むことに対してSOFR先物を利用することです。CME FedWatch Toolは、トレーダーが引き下げ期待を6回または7回から1回または2回にまで引き下げたことを示しています。我々は、金利が誰かがまだ期待するよりも長期にわたり高いままであることから利益を得るポジションに価値を見ています。 このような政治的発言によって生じる不確実性は、市場の変動性を増加させる可能性があります。我々は、CBOEボラティリティ指数（VIX）にオプションを購入することが、今後数週間の予測できない市場の変動に対抗するための賢明な方法であると考えています。最近VIXが歴史的平均の13-14の近くで取引されているため、これらのポジションは比較的安価な保険と見なされることができます。 提供された分析が示唆するように、早すぎる政策の転換は長期債の利回りが急上昇し、住宅状況を悪化させる可能性があります。したがって、トレーダーはインフレ懸念が再燃するシナリオに対して保護するために国債ETFのオプションを活用することができるでしょう。これは、政策担当者がその結果を避けるために政策を厳しく維持しなければならないという見解と一致します。 歴史は、1970年代の中央銀行が財政支出とインフレ圧力の中で政策を緩和し、インフレが制御不能に spiraled したという警告の物語を提供します。これは、誤りを修正するために後にさらに攻撃的で痛みを伴う金利引き上げが必要であることを意味しました。我々は、現在の政策立案者がこの正確な誤りを繰り返すことを避けたいと考えていると信じています。

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米国の6月の住宅着工件数は132.1万件と報告され、予想の130.0万件を上回りました。前月の数字は125.6万件から126.3万件に修正されました。建設許可も予想を上回り、139.7万件となり、予測の139.0万件を超えました。 建設許可の合計は年間調整済みで139.7万件に達し、前月比で0.2%の増加ですが、前年同月比では4.4%の減少を示しています。一戸建ての許可は86.6万件で、前月比で3.7%の減少を示しており、5ユニット以上の多世帯住宅の許可は47.8万件でした。

住宅着工と許可

住宅着工の合計は年間調整済みで132.1万件となり、前月比で4.6%の増加を示しますが、前年同月比では0.5%の減少でした。一戸建ての着工は4.6%減少して88.3万件、多世帯住宅の着工は41.4万件でした。 住宅の完成件数は年間調整済みで131.4万件と記録され、前月比で14.7%の減少、前年同月比で24.1%の減少を示しています。一戸建て住宅の完成件数は前月比で12.5%減少し90.8万件、多世帯住宅の完成件数は38.3万件でした。 私たちは、見出しとしての住宅着工件数と許可の数字は誤解を招くほど好意的であると考えています。一戸建てユニットの基礎的な弱さが前月比で減少しており、脆弱な市場を示唆しています。この多世帯ユニットの強さと一戸建てユニットの弱さとの間の乖離は、慎重なアプローチが必要であることを示しています。

住宅市場の課題

核心的な問題は負担能力であり、高い住宅ローン金利によって圧迫されています。2023年7月中旬時点で、フレディ・マックによると平均30年固定金利は7%を僅かに下回っており、潜在的な住宅購入者は立ち往生しています。これは、全米住宅建設業者協会／ウェルズ・ファーゴの住宅市場指数に反映され、7月には2ポイント減の43となり、3ヶ月連続の減少を記録し、施工業者の悲観的な見方を示しています。 最も懸念される指標は、住宅完成件数の前年同月比での24.1%の急落です。これは、建設業者がプロジェクトを完成することができないか、または完成したくないことを示唆しており、軟化している市場に在庫を追加することを避けるためかもしれません。この減速は、建材セクターの企業、特に家電や備品などの仕上げ製品に焦点を当てた企業に悪影響を及ぼす可能性があります。 歴史的に見て、一戸建て住宅の建設と完成の持続的な減少は、広範な経済不況の強い先行指標であり、現在のデータはこのパターンに適合しています。これは、堅実な雇用数値との対比がはっきりしており、混乱した状況を生んでいます。この弱い住宅市場と強い労働市場の間の乖離は、長期間続くことは考えにくいです。 この証拠から、私たちはSPDR S&P ホームビルダーズETF（XHB）などの住宅建設業者ETFに対する保護的なプットオプションの購入が賢明な戦略であると考えています。このETFは7月初旬に大きな上昇を見せており、これらの住宅指標はその勢いが持続可能ではないことを示唆しています。この取引は、今後数週間でセクターの潜在的な下落に備える位置づけを可能にし、リスクを明確にします。

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アメリカドルはユーロ、円、ポンドなどの主要通貨に対して下落しています。今日発表される重要なデータには、アメリカの建設許可件数、住宅着工件数、およびミシガン大学の速報感情指数が含まれており、予想は61.5で先月の60.7から上昇する見込みです。 連邦準備制度理事会のワラー氏は、リスクの高まりと労働市場の弱体化を理由に、7月に25bpsの利下げを支持しており、遅れた対応は後でより強力な手段を必要とする可能性があると述べています。ワラー氏はGDP成長率を約1%と見込み、政策は中立的な立場を目指すべきであり、労働市場は「危うい状態」にあるとしています。

アメリカ株式市場の更新

アメリカ株式市場は小幅に上昇しており、S&Pとナスダックは過去最高値を記録しています。ダウは71ポイント上昇し、S&Pは8.39ポイント、ナスダックは15.96ポイント上昇しています。好調な決算にもかかわらず、Netflixの株は2.15%下落しています。 今日の注目の決算：チャールズ・シュワブはEPSが1.14ドル、収益が58.5億ドルで期待を上回りました。アメリカン・エキスプレスはEPSが4.08ドルで期待を超え、3MはEPSが2.16ドルでしたが、収益予想には届きませんでした。市場終了後、Netflixは第2四半期の強い結果を報告し、EPSは7.19ドルで将来の見通しも上回りました。 アメリカ国債の利回りは低下しており、30年物の利回りは5.00%を下回っています。2年物は3.877%、5年物は3.960%、10年物は4.425%、30年物は4.985%となっています。 現在のドル安はトレンドと見なされる余地があり、特に重要な連邦準備制度理事会の職員からの最近の発言に続いています。CME FedWatch Toolによると、市場は7月の利下げの確率が85%以上と見込んでいます。この環境では、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨ペアに対するコールオプションを購入する戦略が今後数週間で魅力的であると考えられます。

労働市場の見通し

「危うい状態」の労働市場に関する警告は、重要な信号です。最近のデータでは、週次失業保険申請件数が238,000件に上昇しており、緩やかな減少の可能性を示唆しています。弱体化する雇用状況は、先手を打つ利下げの必要性を強め、ドルにさらなる圧力をかける要因となります。 株価指数が過去最高値を記録している一方で、これは今後のボラティリティの可能性を示唆する混乱した状況を生み出しています。現在CBOEボラティリティ指数（VIX）が13近くで取引されており、オプションは比較的安価です。主要指数に対する保護的なプットオプションの購入を考慮することは、否定的なデータのサプライズに対するヘッジとして賢明であると考えます。 この「保険的利下げ」のナラティブは、中央銀行がリセッションを引き起こすことなく緩やかな時期をうまく乗り越えた1990年代半ばを思い起こさせます。その歴史的な前例は、単発の利下げが市場を数回の会合で落ち着かせるのに十分である可能性があることを示唆しています。これは長期的な弱気の見直しではなく、短期的な取引視点を支持しています。 債券市場はこの見通しを強く確認しており、利回りはすべての期間で低下しています。30年物の利回りが5.00%を下回ることは、重要な心理的および技術的なレベルです。トレーダーにとって、この利回りの動きは、金利先物を通じて持続的または安定した低利回りに賭けることが連邦準備制度理事会の可能性のある進路に一致していることを示唆しています。

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