金価格は2026年末までに1オンスあたり4,000ドルに急騰する可能性があるです。寄与要因には、より慎重な米国連邦準備制度、弱いドル、そして中央銀行の購入が含まれます。 Fidelity Internationalは金に対してポジティブな見解を持っており、一部のポートフォリオでは、価格が4月の3,500ドルを超える記録的な高値から下落した後、金の配分を5%に増やすことがありました。米国の金利の潜在的な引き下げが予想されており、金の魅力を高めています。

金は分散投資のツール

8月の季節的な下落やウクライナや中東での取引不確実性や紛争といった地政学的緊張が続いているため、金への分散投資が促進されています。今年、金は25%以上上昇しましたが、最近の価格は安全資産への需要がわずかに減少したため、範囲内にとどまっています。 それにもかかわらず、関税は米国経済に対する税金と見なされており、成長を鈍化させる可能性があります。この状況は金を保有する理由を強化するかもしれません。 私たちは、今後数週間が金価格の上昇に向けたポジショニングの機会を提供すると信じています。これは、より慎重な連邦準備制度の予測と一致しています。2024年5月の消費者物価指数が3.3%で維持されているという最近のデータは、9月までに金利引き下げの確率を60%以上に高めるものです。したがって、デリバティブ取引者は、期待される政策の変化を活かすためにコールオプションの購入などのロングポジションを確立することを検討するかもしれません。

需要と機関のサポート

金を外国の買い手にとって安くする米国ドルの弱体化見通しは、この見解をさらに支援しています。私たちは中央銀行からの需要が引き続き強いことも確認しており、2024年第1四半期には合計で290トンを純買いしたことが記録され、いかなる年の中でも最も強いスタートを示しました。この持続的な機関投資の購入は、堅固な価格底を提供しており、トレーダーにとってのダウン転換は魅力的なエントリーポイントとなります。 金は最近の最高値約2,450ドルのオンスを下回って整理されていますが、このレンジ・バウンドの動きは、合理的なコストでポジションを構築する機会を提供しています。歴史的に見て、金は連邦準備制度の緩和サイクルに向かう際やその最中に好調でした。2018年後半に始まった上昇が2019年の金利引き下げ前に見られました。私たちは、一時的な価格の弱さを受けてエクスポージャーを増加させるというサムソン氏のアプローチを支持します。 地政学的緊張が続いており、リスクオフのイベントを引き起こす可能性のある重要且つ過小評価されている要因です。記事で言及された紛争は続いており、米国選挙を巡る不確実性はボラティリティを引き起こす可能性があり、金の分散投資としての魅力を高めるかもしれません。トレーダーにとっては、この環境は長期的なコールオプションの保有が急激なリスクオフイベントから利益を得るための低コストの方法となることを示唆しています。

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ETH先物は、tradeCompassによると3,795.5を上回ると強気の姿勢を示しています。ロングの部分的利益のための重要なレベルには、今日のVWAPである3,815、流動性プールである3,847、および昨日のVWAPである3,874が含まれます。価格がこれらの基準を超えると、トレーダーは3,911.5、3,974、4,024を目指します。 弱気とは、価格が3,757.5を下回った時のみアクティブで、部分的利益の対象には昨日のVWAPである3,847や、7月22日のPOCである3,745、7月25日のVAHである3,735などの重要なポイントがあります。潜在的な下落トレンドは3,703、3,680.5、3,656まで続きます。 ETH先物は3,808で取引されており、重要な閾値を上回っているため、強気のバイアスを維持しています。現在の強気の感情にもかかわらず、3,757.5を下回ると、弱気の見方にシフトし、ショートの機会が得られることになります。 tradeCompassは、ボリュームプロファイルおよびVWAPの手法を使用して構造化されたインサイトを提供しています。ボリュームプロファイルはそのPOC、VAH、VALを通じて取引活動についての知見を提供し、VWAPは市場の感情を評価するのに役立ちます。このモデルは、利益を段階的に確保し、リスクを効果的に管理するために2番目のターゲット達成後にストップをエントリーに移動することを推奨し、反対の閾値を超えたストップロスを置くことを避けるよう注意を促しています。 要点に基づく現在の強気のバイアスは、今後数週間のための出発点として見ることができます。重要なのは、3,795.5の閾値を上回り、ポジティブな見通しを維持するためのラインとして使用することです。3,757.5レベルを大きく割り込むと、この全体の強気の構造を再評価する必要があります。 市場の環境全体がこの見解を強く支持しており、主にスポットイーサETFsの発表への期待から引き起こされています。2024年5月末の最近の報告によると、暗号製品への記録的な20億ドルの流入があり、注目がこれらの新しい投資商品を期待してイーサリアムにシフトしています。現在の価格動向は、これらの資金がライブになる前の大型プレイヤーによる早期ポジショニングと考えるべきです。 デリバティブデータはこのポジティブな見通しを強化しており、ETH永久先物の資金調達率はプラスを示しており、ロングポジションの保持者がプレミアムを支払う意思があることを示しています。Deribitのオプション市場データは、四半期末のストライク価格が$4,000と$5,000のコールのオープンインタレストに大きな集中があることを示しています。これは、トレーダーが慎重に楽観的であるだけでなく、大幅な上昇を積極的に賭けていることを示しています。 複数週にわたる戦略には、コンパスの論理を広い時間枠に適用し、先月の間に構築されたボリュームプロファイルを見ていく必要があります。$3,400と$3,600の間のエリアは巨大なサポートシェルフを形成しており、マクロ版のバリューエリアローとして機能しています。このゾーンの上に価格が留まっている限り、いかなる下落もトレンドの反転ではなく、買いの機会として扱うべきです。 したがって、特定された強気の閾値を用いてロングデリバティブポジションを開始または追加し、最初の利益確定エリアとして$3,974および$4,024の周辺の高流動性ゾーンを目指していくアプローチを取るべきです。2番目のターゲットが達成された後にストップロスをエントリーに移動するという手法は、これらの長期的なスイングトレードにとってさらに重要になります。この戦略により、予想される上昇に参加し、急なニュースドリブンの下落から資本を保護することができます。

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連邦準備制度の当局者は、将来的に金利を引き下げる必要があると予測していますが、今週は何らかの措置を講じることはないでしょう。金利調整を促すために必要な証拠や、明確さを待つことの潜在的な結果について意見が分かれています。 今年初め、連邦準備制度は関税からのインフレーション懸念から金利引き下げを一時停止しました。しかし、関税に関連する価格上昇の影響が少なくなり、雇用の減速の兆候があることから、当局者は金利引き下げを再開すべきかどうかで3つのグループに分かれています。

パウエル議長の記者会見

今後の焦点は、パウエル議長の記者会見に置かれ、そこで9月の金利引き下げの可能性についてほのめかすかもしれません。他の連邦準備制度のメンバーが次回の会議で将来の引き下げ計画を示すかどうかも注目されています。 この見通しに基づき、私たちは今週の予想される一時停止を超えて、将来の変動に備える戦略が現在のものだと考えています。連邦準備制度内のこの亀裂は、前進の道が不確実であることを意味しており、将来の金利引き下げのタイミングを予測できる者に機会を生み出します。現在の静けさは、年の後半におけるより大きな動きの準備が整った状態だと見ています。 雇用の軟化の兆候は、ハト派的な姿勢の主要な正当化となりますが、この見方は5月の雇用報告によって複雑化しています。この報告では272,000件の雇用増加があり、失業率は4.0%に上昇しました。この矛盾するデータは、ティミラオス氏が説明している内部の議論をさらに激化させ、当局者が行動する前により多くの証拠が必要である理由を説明します。私たちはこの混合データを、連邦準備制度が即時の言語において慎重であり続ける理由として扱っています。

市場の期待と戦略

市場はすでに将来の動きを予測しており、CME FedWatchツールからの現在の価格設定は、9月の会議までに金利引き下げの確率が60%以上であることを示しています。これは、水曜日に議長から驚くほどハト派的な言葉が発せられた場合に、強力な触媒となる可能性があることを意味しています。したがって、これらの市場期待を裏付けるようなトーンの微妙な変化に注目しています。 タイミングの不確実性を考慮し、私たちは金利先物の長期オプションを特に魅力的と見なしています。これらの金融商品は、短期契約の劣化にさらされることなく、9月以降の金利引き下げに備えるポジションを取ることを可能にします。また、債券市場のボラティリティを追跡するMOVE指数をモニタリングすることが重要です。これは、同僚たちが金利引き下げの準備を始めた場合、上昇する可能性があります。 歴史を振り返ると、2018年末の中央銀行の政策転換のように、連邦準備制度が方向転換を示唆した際に、市場がどれほど迅速に価格を修正できるかが分かります。何らかの当局者が懸念しているように、景気緩和を始めることをあまりにも長引かせると、後により攻撃的な引き下げが必要になる可能性があります。この政策ミスの可能性は、そのようなシナリオから利益を得るポジションを持つことが賢明であることを示しています。 私たちの主な焦点は記者会見にあり、パウエル議長から9月の動きを示唆する具体的な言い回しを探しています。その後、次の数週間で他の投票メンバーの公の出席を詳しく分析します。これらのスピーチは、引き下げに対する合意が形成されているかどうかのリアルタイムの指標となるでしょう。

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中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNYの基準レートを7.1511に設定しました。アナリストはこのレートを7.1891と予想していました。 このレートは、中国の管理されたフローティング為替レートシステムの一部であり、人民元はこの中心点を +/- 2%の範囲内で変動することを許可されています。前回の終値は7.1787でした。

流動性管理

為替レートの設定に加え、PBOCは金融システムに449.2億元を注入しました。この注入は7日間の逆レポを通じて行われ、金利は1.40%でした。 今日満期を迎える214.8億元があるため、純注入額は234.4億元となります。これらの行動は、PBOCが流動性と通貨の価値を管理するための努力を反映しています。 私たちは、中銀の行動を人民元を守るという明確なメッセージと見なしています。基準値は市場の予想を大幅に上回って設定されており、安定性に対する強いコミットメントを示しています。これは、トレーダーが対抗してはならないという意図的な政策シグナルです。 同時に、大規模な純流動性注入は、国内経済を支えることに焦点を当てています。この機関は、通貨の外部価値を管理しつつ、国内の借入コストを低く保つことで成長を刺激しようとしています。この二重の使命は、強い通貨の姿勢を全体的に厳しい金融政策のシグナルと解釈してはいけません。

デフレ圧力

この国内支援政策は必要であり、最近のデータは経済の弱さが続いていることを示しています。中国の生産者物価指数（PPI）は、工場出荷価格の重要な指標として、5月に1.4%下落し、20か月連続の減少となりました。これらのデフレ圧力は、中央銀行が人民元を支えながら、流動性を潤沢に保つ理由があります。 デリバティブ取引者にとって、これらの予測可能で強い基準値は通貨のボラティリティを抑制するように設計されています。私たちは、主な戦略はボラティリティの売却、特にUSD/CNYペアの短期コールオプションの売却であるべきだと考えています。このポジションは、通貨が安定するかわずかに強くなることで利益を得るものであり、正に当局が計画していることです。 このアプローチは、2015年の切り下げ時に見られた市場のショックとは大きく異なります。今日の介入は透明性があり、体系的であり、市場を驚かせるのではなく期待を誘導するために設計されています。そのため、政策の流れに沿って取引を行い、管理された緩やかな為替レートを予測すべきです。 通貨に対する根底の圧力は、アメリカとの政策の乖離によるものです。連邦準備制度理事会が金利を高く保つと予想されているため、米ドルは強く、根本的な逆風を生み出しています。金利の広いギャップが、中央銀行がこれほど力強く一貫して介入しなければならない主な理由です。

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モルガン・スタンレーは、S&P 500が1年以内に7,200に達し、現在の水準から約12%の上昇が見込まれると予測しています。この見通しは、2022年に始まった利益の不況からの回復に起因しています。 利益の回復は、ポジティブなオペレーティングレバレッジ、AIの導入、米ドルの弱まり、OBBBA法に基づく税の節約などの要因によって推進されています。他の要因としては、前年同期比の好調な比較、各業界における抑圧された需要、2026年初頭までの連邦準備制度理事会の利下げの可能性が含まれます。

利益不況の終わり

4月の市場の売りは、関税発表の影響を受けており、利益の不況の終わりを示唆している可能性があります。米国は市場によって完全には認識されていない回復の段階に移行しているようです。 モルガン・スタンレーは、上方修正された利益が強い基礎を示していると観察しています。一部の人々は高いバリュエーションを懸念していますが、モルガン・スタンレーは改善する経済環境によってそれらが正当化されると考えています。 要点として、マクロ経済的不確実性の低下が市場のセンチメントを高めています。EUとの新たな貿易協定や年内の連邦準備制度の政策緩和の可能性が市場の成長に対する信頼感を高めています。このポジティブなシナリオは、利益の勢いが増すにつれて信頼性を高めています。

投資家のための潜在的戦略

この楽観的な見通しを考慮すると、デリバティブ取引者は米国株式の持続的上昇に備えてポジションを取るべきだと考えています。簡単なアプローチは、S&P 500のような広範な市場指数のコールオプションを購入し、予想される上昇を捉えるために数ヶ月先の満期を目指すことです。この戦略により、定義されたリスクのもとでラリーに参加することができます。 ウィルソン氏が述べた利益の回復は、すでにデータに現れており、取引するための信頼できる仮説となっています。FactSetによると、2024年第2四半期のS&P 500のブレンドされた前年比利益成長率は現在9.8%で、アナリストは残りの年に二桁成長を予測しています。この統計的証拠は、市場の根本的な推進力が現在強まっているという考えを支持しています。 市場環境は、これらの強気ポジションを確立するのに現在有利です。Cboeボラティリティ指数（VIX）は、歴史的に低いレベルである13-14近くで推移しており、コールオプションのプレミアムが比較的安価です。これは、ボラティリティの増加がオプションをより高価にする前にエクスポージャーを構築する機会と見ています。 大きな下落が起こる可能性が低いと考えることに自信がある場合、アウトオブザマネーのプットオプションやプットスプレッドを売却することも魅力的な戦略です。これは、市場が安定するか、緩やかに上昇すると考えられる中でプレミアムを得ることを可能にします。S&P 500の先行P/E比率が21近くと上昇しているにもかかわらず、10年平均の17.8を超えている中で、強い利益の勢いはこのバリュエーションを正当化しています。 米ドルの弱まりからの追い風も現実になっており、DXY指数は最近年間の高値から後退しています。この傾向は、この指数の重要な部分を占める米国の多国籍企業の収益性に直接的に貢献しています。歴史的に、加速する利益と緩和的な中央銀行の期待が組み合わさる期間は、市場を数四半期にわたり押し上げてきました。 エクスポージャーを洗練させるために、ブルコールスプレッドも検討できるかもしれません。このアプローチでは、コールオプションを購入しつつ、同時により高いストライクプライスで別のコールを売却することで、取引の初期コストを軽減します。これは、潜在的な利益と前払いの資本リスクの両方を制限しながら強気の見通しを示す賢明な方法です。

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中国人民銀行（PBOC）は、ロイターの推定により、USD/CNY基準レートを7.1891に設定することが予想されています。PBOCは、管理フロート為替レートシステムを使用して、主に米ドルに対する通貨バスケットの元のデイリーミッドポイントを決定します。 このシステムでは、基準レートから±2％の範囲内で元の価値が変動することが許されます。中央銀行は、市場の需給、経済指標、国際通貨市場の変動を考慮して、デイリーミッドポイントを設定します。

PBOCの介入

元が取引バンドの限界に近づいたり、極端な変動を経験した場合、PBOCは介入する可能性があります。介入は、元の価値を安定させるために市場での買いや売りを通じて行われます。 管理フロートシステムを考慮すると、私たちはデイリー基準レートを金融当局からの最も重要なシグナルと見なしています。提供されたロイターの推定は、市場の力に完全に依存せずに通貨の価値を誘導しようとする継続的な努力を示唆しています。これは、急激な動きよりも制御された減価の戦略が好まれていることを示しています。 要点として、トレーダーは公式のミッドポイントと市場の期待との間に存在する重要かつ持続的なギャップに注目すべきです。最近の数週間で、中央銀行はアナリストの予測よりも常に1,000ピプス以上強い固定値を設定しており、元が急速に弱くなるのを防ぐ強い意志を示しています。この意図的な行動は、取引の対象となる予測可能な抵抗レベルを生み出します。

ボラティリティ戦略

安定が続くと予想する方にとって、ショートストラングルのようなオプション戦略を通じたボラティリティの売却は有利である可能性があります。中央銀行の±2％の取引バンドへのコミットメントは、定義された範囲を提供し、予期しない大きな動きのリスクを減少させます。この環境下では、通貨が管理されたコリドール内に留まる限り、時間の経過から利益を得る戦略が実行可能です。 しかし、スポットレートが最近取引バンドの弱い端に固定されているため、ボラティリティの潜在的な増加にも備える必要があります。この圧力は、強い米ドルと中国の不動産セクターへの懸念によって引き起こされる可能性があり、調整を余儀なくされるかもしれません。元に対して、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを購入することは、突然の政策変更やバンドの崩壊に対する安価なヘッジとなる可能性があります。 最近の経済データは、この管理されたアプローチを支持する混合した状況を示しています。中国の2024年5月のCaixin製造業PMIは51.7に上昇し、拡張を示しましたが、キャピタルアウトフローと弱い不動産市場が安定した通貨を必要としています。私たちは、政策を弱い通貨で輸出業者を支援することと財政不安定を防ぐことのバランスを取ったものと解釈しています。 歴史的データを見てみると、PBOCが急速な減価に対抗するために政策ツールを活用した2023年を通じて、同様に強い防御的な行動が見られました。この歴史は、当局が政策目標を維持するために介入する意思と能力を持っていることを示唆しています。したがって、短期的に通貨を守る中央銀行の能力に賭けるべきではありません。

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香港で嵐の警報が発令されましたが、取引には影響しない予想です。香港天文台は、アンバー雨嵐警報シグナル特別発表を発表しました。 香港の雨に関する警報は、アンバー、レッド、ブラックの三つのレベルに分類されています。アンバー警報は、重い雨の可能性があり、深刻なレッドまたはブラックレベルにエスカレートする可能性があることを示唆しています。低地では洪水が発生する可能性があり、主要な機関やサービスは待機する必要があります。

厳重気象対応レベル

レッドおよびブラック警報は、道路が冠水したり交通が混乱する可能性のある重い雨を示します。これらの警報は、関連する政府部門やサービスプロバイダーが厳しい状況に対処するための全面的な対応を引き起こします。 現在、アンバー警報は取引活動に影響を与えない見込みです。2024年以降、香港の証券およびデリバティブ市場、ストックコネクト取引、デリバティブ休業日取引、アフターハウストレーディングセッションは、厳しい天候の際でも事前に決定された取引カレンダーに基づいて稼働し続けることになっています。 新しい方針に基づき、市場の shutdown のリスクを無視することが求められます。これは過去の主要な要因でした。私たちは現在、嵐の二次的な影響、つまり経済活動や投資家のセンチメントへの影響に焦点を移す必要があります。この変化により、取引は中断そのものに対する市場の反応を基にすることになります。

市場への影響とボラティリティ

天文台が警報を引き上げる場合、暗示されたボラティリティの上昇が予想されます。既に過去1ヶ月間に5％以上の揺れを経験しているハンセン指数が、中国本土からの経済政策ニュースにより、厳しい気象イベントがさらなるボラティリティのスパイクを引き起こす触媒となる可能性があります。このため、HSI先物のストラドル購入を検討し、大きな動きに賭けています。 私たちはまた、洪水や輸送の混乱に直接影響を受けるセクターを特定しています。2024年4月には香港の小売売上高が前年同期比で14.7％の大幅な減少を記録したため、消費者向け株や不動産管理会社はさらなるネガティブ圧力に特に脆弱であると考えています。これらの特定の株のプットオプションは、今後数日間の効果的な戦略であると見なされています。 市場がレッドまたはブラックの嵐信号を受ける際の流動性は未知数です。電子取引が行われても、多くの機関投資家や個人投資家が個人的な安全に気を取られ、オーダーブックが薄くなることが予想されます。この低ボリュームの環境は、価格の変動を誇張し、私たちが備えておくべき急激で予測不可能なスイングを生み出す可能性があります。

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モルガン・スタンレーはS&P 500の目標を7200に引き上げ、2026年中頃までにこの水準に達すると予測しています。彼らはこの予測を市場に影響を与えるさまざまな要因に起因しています。 これらの要因には強い企業業績、新しい貿易協定、堅調な米国経済が含まれます。好ましいマクロ経済条件も彼らの分析の一部です。

AIとその他の要因の影響

モルガン・スタンレーは、AI導入の影響が肯定的な見通しの要因であると考えています。他の要素には、弱い米ドルや予想される連邦準備制度の利下げも含まれています。 この新しい長期目標を踏まえ、短期的には引き続き上昇に備えながら、度合いを考慮したリスク管理を行うことが適切だと思われます。今後数週間の戦略は、強さを売るのではなく、市場の弱さに対して買うことになるでしょう。この予測を「押し目買い」の考え方の強い根拠と見ています。 この強気の見通しは、S&P 500やその関連ETFのコールオプションの購入を好むべきであることを意味します。特に下落時においては。インデックスが最近5300を上回って取引されており、どんな引き戻しもリスクを定義したロングポジションを構築する割引機会を提供しています。これにより、ウィルソンチームが予測する上昇に参加することが可能となり、過剰なレバレッジを避けられます。 また、成功の確率が高い強気の見解を表明するために、アウトオブザマネーのプットクレジットスプレッドを売ることも検討できます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は低水準で推移しており、最近では13近くにあり、これはオプションプレミアムが比較的安いことを意味します。これにより、安定した上昇市場から利益を得る定義されたリスク戦略が特に魅力的になります。

セクター別の機会

人工知能を推進力とすることへの強調は、特定のセクターにおけるデリバティブにも目を向けるべきであることを示唆しています。テクノロジーセレクトセクタースPDRファンド（XLK）は、過去1年間で25％以上上昇しており、その主力株へのAI熱が主な要因となっています。このようなETFのオプションを使用して、この重要なテーマへの集中した露出を得ることができます。 弱いドルと金利引き下げの予測は、私たちの戦略にさらなる層を追加します。歴史的に、連邦準備制度が利下げサイクルに入った後、市場は上昇する傾向があります。また、CMEグループの最新のフェドファンズ先物データは、今年の年末までに最初の利下げが発生する高い可能性を示しています。したがって、今後のインフレ報告および連邦準備制度の会合の際に、ボラティリティの増加に備え、これらのイベントを強気のポジションのエントリーポイントとして活用する準備を整えておくべきです。

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シンガポール金融管理局（MAS）は、19人の経済学者のうち14人が変更なしと予測しているブルームバーグの調査に基づき、現行の金融政策を維持する見込みである。著名な金融機関を含む少数派は、緩和の可能性を見込んでいる。 今年初め、MASは成長を促すために2回の政策金利引き下げを実施したが、現在の強い経済指標は一時的な停止を示唆している。最近のデータは、シンガポールが技術的な景気後退を回避したことを示しており、製造業やサービス輸出、建設などの分野の安定性が経済の回復に寄与している。

金融政策ツール

MASは金利ではなく為替レートを主な金融政策ツールとして使用している。主要な貿易相手国の通貨バスケットに対してシンガポールドル（SGD）を管理し、地元通貨の強さに影響を与えている。 シンガポールドルの名目実効為替レート（S$NEER）が通貨の価値の指標として機能している。MASはS$NEERを特定の政策バンド内で変動させることを許可しており、境界を超えた場合に介入する。この政策バンドには、通貨の強化スピードに影響を与える傾斜、即時のS$NEER調整に影響を及ぼすレベル、S$NEERのボラティリティを考慮する幅の3つの調整可能なパラメータが含まれている。これらのパラメータは定期的に見直される。 中央銀行が現行の政策を維持する広範な期待を考慮すると、デリバティブ戦略はレンジバウンド取引と低ボラティリティに焦点を当てるべきである。シグナルは安定を示しており、シンガポールドルの大幅な方向転換を示唆するものではない。これは、大きな動きが予想される中でオプションを購入するよりも、プレミアムを集めるためにオプションを売る方がより慎重であることを示唆している。 最近の経済統計はこの見解をより信頼できるものにしている。シンガポールの経済は第3四半期に前年同期比2.7%成長しており、期待を大きく上回り、引き続き強さを示している。さらに、コアインフレは9月に3.0%に緩和され、金融当局にさらなる政策引き締めの圧力を軽減している。これらのバランスの取れた指標は、機関が様子見のアプローチを採用する強い根拠を提供している。

市場の静けさ

オプション市場はすでにこの静けさの期間を織り込んでおり、最近のUSD/SGDペアの1ヶ月のインプライドボラティリティは約4.5%の5年ぶりの低水準に達している。これは市場参加者が近い将来に大きな通貨の変動を予見していないことを示している。この見解に沿う形で、予測される範囲内で為替レートが推移する場合に利益を得られるストラングル売りを検討することが我々の対応として適切である。 政策の停止に続く期間、例えば2016年に見られたような場合、S$NEERは数四半期にわたって狭いバンド内で取引されることが多かった。この前例は、今後数週間にわたって低ボラティリティ戦略が報われるという推測を後押ししている。しかし、調査を通じて浮かび上がった外部リスクには警戒を怠らない必要がある。

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