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原油在庫が769.8万バレル増加し、128.8万バレル減少の予想を裏切りましたでした。

EIAからの週間原油在庫データによると、原油在庫は769.8万バレルの増加で、予想の128.8万バレルの減少と対照的でした。ガソリン在庫は272.4万バレル減少し、予想の62.0万バレルの減少を上回りました。 ディスティレートは363.5万バレルの増加が見られ、予想の29.5万バレルの増加を超えました。クッシングの在庫は69.0万バレル増加し、先週の45.5万バレルと比較されました。

原油生産と価格への影響

原油生産は1331.4万バレルと報告され、前週の1327.3万バレルからわずかに増加しました。原油価格は報告の発表直前に69.50ドル近くで、一日で0.28ドル上昇しました。 大規模な原油在庫の予期外の増加は、予想されていた引き合いの際に760万バレル以上の増加を示しており、原油価格に対する弱気の見通しを示唆しています。これは今四半期で最も重要な在庫の余剰です。このデータは、今後数週間の市場での供給過剰の可能性を示唆しています。 米国の原油生産は引き続き増加しており、今や日々1333万バレルを超え、この供給過剰の一因となっています。この高い国内生産は、最近の2025年7月初頭の報告で、OPEC+の一部メンバーが合意したクオータを超えて生産している可能性があることを示しています。この強い米国の生産とOPEC+の規律の潜在的な漏れの組み合わせが市場に重くのしかかっています。

市場機会と戦略

弱気な原油データにもかかわらず、ガソリン市場では272.4万バレルの予想以上の減少という強気の兆候が見られます。これは、2025年7月の夏の高速道路旅行が昨年から3%増加しているという最近の交通省のデータと一致した強い消費者需要を示しており、この乖離はトレーダーにとって明確な機会を生み出します。 デリバティブトレーダーにとって、この状況は、ガソリンのクラップスプレッドの拡大に賭ける戦略が今後数週間で利益を生む可能性があることを示唆しています。これは、ガソリンの先物契約を買い、同時に原油の先物を売ることを含みます。データは、ガソリン価格が需要によって支えられ、原油は供給によって圧力を受ける中で、精製マージンが改善することを示唆しています。 原油価格が69ドルを下回る可能性のある価格下落を利用するために、プットオプションを購入するなど、原油自体に対して直接的な弱気ポジションを検討するべきです。この種類の大規模な在庫の驚きには歴史的な前例があり、2023年末に同様の状況が見られ、その後の月で持続的な価格下落につながりました。クッシングの配信ハブでの増加は、特にWTIに対するこの弱気の仮説をさらに支持しています。

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Written on July 30, 2025 at 5:22 pm, by

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第2四半期におけるアメリカのGDP価格指数は予想を下回る2%でした

アメリカ合衆国の国内総生産（GDP）価格指数は、第二四半期に2%の増加を記録しました。この数値は、予想されていた2.4%には及びませんでした。 通貨市場では、EUR/USDペアがアメリカの経済データの改善を受けて1.1500のマークを下回りました。同様に、GBP/USDは新たな2ヶ月の安値を更新し、1.3300を下回り、強いUSドルの影響を受けました。

金価格が下落圧力に直面

金価格は下向きの圧力に直面しており、アメリカの国債利回りの上昇により$3,300近辺で取引されています。この変化は、連邦準備制度の政策発表への期待が高まる中で見られています。 連邦準備制度は7月の会合で金利を変更せず、5回連続で安定を図ると予測されています。これは、昨年12月に25ベーシスポイントの引き下げが行われ、4.25%-4.50%の範囲に収束した後のことです。 一方、カナダ銀行は4回連続で金利を2.75%に据え置いています。この決定は、数ヶ月にわたり5%からの利下げを行った後のものです。

経済的不確実性の中でのドルの強さ

EUR/USDを1.1500以下に押し下げたドルの上昇は、主に過去のデータ、特に2025年7月初頭に発表された強い雇用報告によるもので、25万人以上の雇用が追加されたことが影響しています。インフレが現在予想よりも緩やかに見えるため、USドル指数（DXY）に対してプットオプションを購入することを検討すべきです。これは、ドルが最近の上昇分を一部戻すという賭けとなります。 金が$3,300近辺に下落したのは、アメリカの国債利回りの上昇が直接の要因です。しかし、予想を下回るインフレ数値は、これらの利回りが高すぎて修正が予想される兆候として捉えています。これにより、金のコールオプションを購入することは反発に向けた魅力的な方法になります。 歴史的に、インフレデータが予測を下回り、中央銀行が金利を据え置く際、国債利回りは後退する傾向があります。連邦準備制度は、昨年12月に金利を引き下げて以来4.25%-4.50%で停滞しているため、国債の先物に対するコールオプションを購入することは賢明な動きとなる可能性があります。これは、利回りが下がるにつれて国債価格が上昇するという賭けです。 通貨ペアに関して、GBP/USDが1.3300を下回る新たな2ヶ月の安値は転機を示しているかもしれません。市場が連邦準備制度の利上げの可能性を排除し始める場合、ポンドに対する圧力は和らぐはずです。これは、今後数週間で期限が切れるGBP/USDの少しアウトオブザマネーのコールオプションを購入する機会と見ることができます。 この相反するデータの環境は、2023年中旬の市場条件を思い起こさせ、著しいボラティリティをもたらしました。したがって、ポジションを保護することは賢明となります。オプションの購入は定義されたリスク戦略であり、予想される荒れた取引に適しています。 カナダ銀行が金利を2.75%に据え置いていることは、主要中央銀行が忍耐強くあるという世界的な傾向を示しています。これは、連邦準備制度がタカ派的な口調を採用する可能性が低いという見方を強化します。この世界的な停止は、将来的なUSドルの強さに対抗する戦略を支持します。

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Written on July 30, 2025 at 5:21 pm, by

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アメリカの年間GDPが予想を上回り、3%の成長率を記録しました。

アメリカ合衆国の国内総生産（GDP）の年率は第2四半期に3%となり、予想の2.4%を上回り、堅調な経済成長を示しました。 強い米国GDPデータに反応して、EUR/USDペアは1.1500を下回り、米ドルが強くなりました。GBP/USDも1.3300を下回る2か月間の安値を記録しました。

金価格と米国債利回り

金価格は、米国の経済データの改善に伴い米国債利回りが上昇する中で3,300ドルを試しました。米連邦準備制度（FRB）は、前回の利下げ後に5回連続で金利を据え置くことが予想されています。 カナダ銀行は、過去1年間にわたるいくつかの利下げの後、金利を2.75%に維持しました。このような金融政策の決定は、世界的な経済状況の中で慎重な姿勢を示しています。 要点として、米国経済が予想以上に3%の年率で成長していることから、より高い市場のボラティリティが予想されます。強い経済成長は、FRBの以前の利下げが必要だという考えに挑戦しています。市場が将来の利上げ期待を再評価する準備をする必要があります。

米ドル強さの機会

米ドルの即時の急上昇により、EUR/USDが1.1500を下回ったことは、明確な機会を提供しています。米ドル指数（DXY）のコールオプションを購入することで、引き続き米ドルの強さに賭けることができます。DXYは今年初めて105レベルを超えました。この勢いにより、今後数週間で米ドルがユーロやポンドに対してさらに強くなる可能性があります。 FRBは5回の会議で金利を据え置いた後、難しい立場にあります。2023年末にも強いデータが迅速にトーンを変えた状況が見られました。FRBがよりタカ派的な姿勢を示す必要があると予想されます。この不確実性はCBOEボラティリティ指数（VIX）の急上昇を引き起こし、18を超えて15%上昇しました。これにより、ボラティリティの増加に備えたオプションの購入が収益性が高くなる可能性があります。 上昇する米国債利回り、現在10年債の利回りは4.5%であり、米ドルを魅力的にしていますが、金にとっては逆風となっています。金が3,300ドルを試したものの、このレベルは強力な抵抗線として機能すると考えられます。米ドルが強く、利回りが高くなることにより、金価格が下がることを予測して、金のプットオプションを購入することを検討すべきです。 カナダ銀行が2.75%の金利を維持した決定は、アメリカ合衆国と比較した場合の経済的強さの相違を強調しています。この政策の違いは、カナダドルが米ドルに対して弱くなる可能性が高いです。これは、主要な他の通貨バスケットに対して米ドルの強さを優先するデリバティブ戦略が最も論理的な対応であるという我々の見解を強化します。

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Written on July 30, 2025 at 5:21 pm, by

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NZDUSDは重要なサポートを下回りました；売り手はさらなる下落レベルと潜在的なモメンタムの変化を狙っていますでした。

NZDUSD通貨ペアは、5月以降の高値を結ぶ重要なトレンドラインサポートの0.5914を下回りました。このブレイクは、売りの勢いへのシフトの可能性を示唆していますが、確認が必要です。 現在の下方目標は、7月の安値0.5903です。さらなる下落は、サポートと抵抗として交互に機能している0.5882と0.5892の間のスイングエリアにつながる可能性があります。加えて、4月から6月のラリーの38.2%フィボナッチリトレースメントである0.58769も別のテクニカルターゲットです。

下向きレンジでの取引

このペアは、6月のピーク以降、下向きの範囲で取引されていました。トレンドラインを下回る最近のブレイクは、価格が0.5914を下回って安定した場合、弱気の見通しを強化するかもしれません。 現在のサポート目標は0.5903、0.5892–0.5882、0.58769です。注目すべき主要な抵抗レベルには、0.5914、0.5667–0.5977、そして4時間チャートの100バーモビングアベレージである0.59838が含まれます。観察者は、継続的な下向きの勢いまたは0.5914を超える反発を期待しています。これは、ベアトラップを示唆する可能性があります。 2025年7月30日現在、NZDUSDは5月以来保持されていた重要な0.5914のトレンドラインを下回っています。これは、今後数週間でさらなる下落に備えるべき重要なテクニカルシグナルです。価格がこのレベルを下回り続ける限り、私たちの主な焦点は弱気戦略にあるべきです。 このテクニカルの弱さは、ニュージーランドドルに対する基本的な圧力によって強化されています。先週のグローバルダイリートレードオークションでは、価格が3.8%下落し、ニュージーランドの輸出収入に圧力をかけました。2025年7月のニュージーランド準備銀行の会議を振り返ると、彼らの中立的なトーンは、彼らが今年の利上げを終えたと考える要因となっています。

米ドルの強さ

一方、米ドルは7月の非農業部門雇用者数報告で24万人の雇用増加が見られ、市場予想を上回り、米国経済の強さを再確認しているため、堅調を保っています。2025年6月の米国のインフレデータは依然として3.2%の粘着性を示しており、連邦準備制度は政策の転換を信号する理由がほとんどありません。この政策の相違は、NZDUSDの為替レートを下げることを強くサポートしています。 要点: – 0.5914のトレンドライン以下にブレイクしたNZDUSD – サポート目標は0.5903、0.5892–0.5882、0.58769 – 米ドルは強含み、NZDUSD下落を支援する政策の相違が存在

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Written on July 30, 2025 at 5:21 pm, by

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カナダ銀行は2.75％の金利を維持し、貿易の不確実性とインフレ圧力の中で経済状況を注視していました。

カナダ銀行は、米国の貿易不確実性、カナダ経済のレジリエンス、そして継続するインフレ圧力を考慮して、政策金利を2.75％に維持しました。予測ではなく、現在の関税、エスカレーション、およびデスカレーションの3つのシナリオを含む7月の金融政策報告書には、米国の関税措置が予測できないことが示されています。

カナダの経済パフォーマンス

世界的な成長はレジリエンスを示していますが、カナダの勢いは低下しています。2025年第1四半期には、企業が関税の前に輸出を促進させたため成長が強かったが、第2四半期には1.5％の収縮が見込まれています。米国への輸出減少や需要の減退が支出を抑制し、仕事の喪失が貿易に依存するセクターに影響を及ぼしました。しかし、他の分野では雇用の成長が続いており、企業および消費者のセンチメントも穏やかに改善しています。 CPIインフレは2％をわずかに下回り、これはカーボン税の撤廃に起因していますが、コアインフレは約2.5％に上昇しています。これは主に非エネルギー財によって引き起こされており、住居インフレは依然として高いものの、減少傾向にあります。ビジネスのインフレ期待が緩和している一方で、消費者の期待は高いままです。銀行はインフレが2％近くにあると予測し、リスクはバランスが取れているとしています。 マクレム総裁は、銀行がデータを注意深く監視しており、必要に応じて政策を調整する可能性があることを強調しました。政策金利は変更されず、経済状況が悪化しインフレ圧力が制御されれば、潜在的な金利引き下げが行われる可能性があり、世界的不確実性の中で価格安定を確保しています。

市場への影響と予測

米国の貿易行動に依存した銀行の三シナリオの枠組みに従い、カナダドルの大きなボラティリティを予想しています。USD/CADオプションの暗示ボラティリティはすでに8.5％に上昇しており、今後の貿易交渉や8月のGDP発表に対する不確実性が高まっています。これにより、大きな価格変動から利益を得るためにオプションストラドルやストラングルを購入することが考えられます。 しかし、金利引き下げが保証されているわけではなく、市場が先行しすぎている可能性があることに注意が必要です。オーバーナイトインデックススワップはすでに、9月の会議までに25ベーシスポイントの引き下げの確率が80％近くになることを織り込んでおり、維持する決定が下されれば急激な反転を引き起こす可能性があります。銀行はコアインフレに懸念を抱いており、依然として2.3％で高止まりしているため、行動を起こす前にさらにデータを待つ妥当な理由があります。 この環境は、2024年末に見られた不確実性の時期と似ており、初期の関税の脅威が、金利のボラティリティに急激で一時的なスパイクを引き起こしました。したがって、トレーダーは今後のカナダ小売売上高の数値や米国貿易代表者の予備的な声明に注目する必要があります。これらのデータポイントは、銀行の次の動きと市場の方向性を決定する上で重要となります。

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Written on July 30, 2025 at 5:20 pm, by

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米国のコア個人消費支出は予想を上回り、実際の率は2.5%でした。

アメリカ合衆国のコア個人消費支出（PCE）は第2四半期に2.5%増加し、予想を上回る2.4%を超えました。このデータは、現在の市場動向に影響を与える混合経済信号を加えるものでした。 通貨の動きでは、EUR/USDは、予想を上回る米国のGDPデータを受けて1.1500を下回り、米ドルの強さを支えました。同様に、GBP/USDも利益が削減され、ドルの強さの中で1.3340ゾーンに戻りました。 商品セクターでは、金が売り圧力に直面し、米国のデータ反応や連邦準備制度の金利発表を待ちながら$3,320に下落しました。カナダ銀行は2.75%で金利を維持する見込みで、マックレム総裁の記者会見ではアメリカの関税が焦点となるでしょう。 連邦準備制度の戦略に対する監視が高まっており、金利引き下げの遅延が見られます。経済の回復力と関税の不確実性がフェドの慎重なアプローチを正当化していますが、労働市場の弱さに関する懸念が高まっています。 予想を上回るコアPCEの数値は、連邦準備制度が金利を据え置き、可能な金利引き下げを遅らせるという見方を強化します。2023年にも、頑固なインフレデータが高金利と市場のボラティリティの長期化を導いたことから、同様の動きがあったことを思い出させます。したがって、政策の緩和に関する真剣な議論は第4四半期に持ち越される可能性が高いと考えられます。 広範な経済は回復力があるように見えますが、最近の2025年7月の非農業部門雇用者数は185,000人で予想の200,000人を下回り、労働市場の初期の弱さが見られています。この頑固なインフレと柔らかくなる雇用市場との対立は不確実性を増しています。VIX指数は、安値から約17レベルまで上昇し、取引者は株式の下振れリスクに対する保護の購入を考慮すべきであることを示唆しています。 ドルの強さを考慮すると、EUR/USDをショートする余地はさらにあると考えています。特に、10年物米国債とドイツ国債の利回りスプレッドが200ベーシスポイントを超えて広がっているためです。デリバティブのトレーダーはEUR/USDペアのプットオプションの購入を検討し、今後数週間で1.1400レベルへの移動を目指すことができるでしょう。同様の論理がGBP/USDにも当てはまり、引き続きドルの勢いに脆弱です。 金に関しては、強いドルとフェドの慎重な姿勢が無利息資産にとって大きな逆風を生じさせています。金が$3,320を下回ると、今年の初めの次の主要なサポートレベルをテストする可能性があります。金先物のアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを売却することは、主要な価格 rally の可能性がこの環境では低いと見込んで収入を得る賢明な方法となるでしょう。

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Written on July 30, 2025 at 4:24 pm, by

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第2四半期におけるアメリカの個人消費支出価格は2.1%に減少しました。

アメリカ合衆国は、個人消費支出の価格が前四半期の3.7%から第2四半期に2.1%に低下したことを経験しました。このデータは、以前の期間に比べて消費価格の上昇ペースが遅くなっていることを示唆しています。 EUR/USDペアは、国内総生産（GDP）および雇用に関する強い米国経済データを受けて1.1500を下回りました。同様に、GBP/USDは米ドルの堅調さとその他の経済指標に影響され、1.3300を下回る二か月ぶりの安値に下落しました。 金価格は、米国の経済データに影響されて米国国債の利回りが上昇する中で$3,300を試しました。連邦準備制度は、昨年12月の利下げ以降、5回連続で変わらずに保っている現在の金利設定を維持する見込みです。 連邦準備制度は、続く関税の不確実性と強靭な経済にもかかわらず、遅れた利下げについて厳しい視線を受けています。批評家は、経済的な圧力の中で利率調整のタイミングに疑問を投げかけ、労働市場の状況に対する監視の不備を指摘しています。 米ドルが顕著な強さを示しているため、今後数週間で追跡すべき明確なトレンドが見受けられます。EUR/USDの1.1500を下回る最近の下落とGBP/USDの1.3300を下回る動きは、強い米国のGDPの数字と2025年7月初旬の最新の雇用報告で210,000以上の雇用が追加されたことによって支えられています。この動きに乗るために、ドル追跡のETFに対するコールオプションの購入やユーロに対するプットオプションの購入を考えるべきです。 今回の落ち着いた表面に対しても、我々は進行中の関税紛争のようなリスクを認識しておく必要があります。2018年から2019年の貿易紛争中の市場の激動を振り返ると、感情がどれほど迅速に変化する可能性があるかを思い出させます。市場のボラティリティは、VIX指数によって測定され、現在は比較的低い14で推移しており、VIXに対するアウトオブザマネーのコールオプションを通じて保護手段を購入するのに安価な時期です。

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Written on July 30, 2025 at 4:24 pm, by

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アメリカの保留中の住宅販売は0.8%減少し、予想された増加とは逆の動きでした。

USの6月の住宅販売待機件数は0.8%減少し、予測では0.3%の増加が示唆されていました。前月は1.8%の増加を記録し、現在の指数は72.0で、72.6から減少しました。 前年と比較すると、販売は2.8%減少しており、一年前には1.1%の増加がありました。北東部では、地域が全国で最も強い住宅価格の上昇を示しているにも関わらず、待機販売は緩やかな成長を見せました。

経済の冷却信号

予期しない6月の住宅販売待機件数の0.8%減少は、重要な経済セクターの冷却を示しており、市場の最近の楽観主義に挑戦しています。この弱さは、2週間前のコアCPIの2.5%のわずかに柔らかい数字と相まって、連邦準備制度がよりハト派的な姿勢を採る必要があるとの見解を強化します。次の金利調整のタイミングについてはさらなる推測が高まるべきです。 住宅建設業者の株式や、XHBやITBのような関連の上場投資信託には下方圧力が予想されます。この環境では、これらの金融商品に対する保護的プットを買うことや、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることが魅力的な戦略となります。このパターンは、2023年末に価格に影響を与え始めた在庫の増加による減速を観察したことに似ています。 このデータは、経済成長期待が下方修正されるにつれて、長期金利が低下する可能性があることを示唆しています。トレーダーは、特に10年債（ZN）の米国債先物を買うことを考慮し、利回りの低下を生かすことができるでしょう。データ発表から1時間ほどで、10年物の利回りはすでに5ベーシス点低下し、3.85%となっており、市場はこの弱さを織り込んでいることを示しています。

米ドルへの影響

よりハト派的な連邦準備制度の見通しは通常、米ドルに圧力をかけます。これは、来週以降にユーロやポンドなどの通貨をドルに対して優先する機会を提供するかもしれません。私たちは、USドル指数（DXY）が今月のほとんどの間保持していた102.00のサポートレベルを下回るかどうかを注視しています。 住宅市場におけるこのネガティブサプライズは、相対的な安定の後に市場の不確実性を再導入する可能性があります。トレーダーは、株式市場の下落に対するコスト効果の高いヘッジとして、近々のVIXコールオプションを買うことを考慮するかもしれません。要点は、重要な経済の柱に亀裂が見られ、残りの夏の戦略を調整せざるを得なくなったということです。

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Written on July 30, 2025 at 4:24 pm, by

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ハセット氏は堅調なGDP成長、貿易協定の予想される変更、そして連邦準備制度の自治への尊重を強調しました。

最新のGDPデータは、堅調な成長を示しており、輸入品価格が下落していることが伴っています。連邦準備制度はデータに焦点を当て、独立性を維持しながら金融政策を評価しています。 関税収入は、赤字を削減するための重要な要素と見なされています。インドが市場を開放することに対する楽観的な見方があります。インドとの合意は、世界経済を変える可能性があります。EUおよび日本との合意は、資本支出を増加させ、Q3の成長予測に4%を寄与することが期待されています。

中国との貿易問題

中国との貿易問題について、トランプ大統領は最新情報を受け取り、合意が正式に確定する前に調整が予想されています。米中貿易関係の前向きな展開が期待されています。 本日のGDPの数字は予想を上回り、ADPの強力な雇用データに支えられています。この経済的背景は、連邦公開市場委員会の決定を前にしており、金利は安定を維持することが予想されています。 本日は2025年7月30日です。振り返れば、私たちはかつて4%までの成長を期待していましたが、今日の現実はより控えめです。最新の政府データによれば、経済は第2四半期に年率2.1%のペースで拡大しました。これは、積極的な金利引き上げが影響を及ぼし始めていることを示しています。 連邦準備制度が追いつく必要があるという古い見方は確かに現実となり、現在の目標金利は4.75%に位置しています。インフレ率は6月時点で3%をわずかに上回っており、市場はもう一度の引き上げを織り込むか、あるいは今年後半に金利引き下げが始まるかの間で揺れ動いています。この不確実性は、SOFR先物のオプションにおける機会を生み出し、連邦準備制度の次の重大な政策変更のタイミングに賭けることが可能です。

インドとの合意

私たちがかつて期待していたインドとの「絶対的なゲームチェンジャー」の合意は、完全には実現しませんでした。代わりに、過去数年にわたり、バイラテラル貿易は年間1900億ドルを超える安定した成長を見せています。トレーダーは、単一の大きなイベントよりも、より小規模でセクター特化型の貿易ニュースに焦点を当てるべきであり、Nifty 50やルピーのオプションを利用して生じたボラティリティを取引することが求められます。 EUおよび日本との合意から期待される資本支出ブームは、当初の予想よりも穏やかでした。非防衛資本財の新規受注は先月微増の0.3%を記録したものの、高い借入コストが影響し、企業は慎重な姿勢を崩していません。このため、工業または資本財セクターに対するデリバティブのプレイは、明確な強気の賭けよりも、アイアンコンドルのようなレンジバウンド戦略として構築されることが良いかもしれません。 あの時の輸入価格下落に関する懸念は時代遅れに見え、新型コロナウイルスによる2022-2023年のインフレ急騰の後、今日の主なストーリーは強い米ドルです。ドル指数（DXY）は105の周辺でしっかりと推移しています。 この通貨の強さは、海外での売上が大きいS&P 500企業にとって逆風となり、これらの特定の株式に対する弱気のオプション戦略が利益をもたらす可能性が示唆されています。

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Written on July 30, 2025 at 4:23 pm, by

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7月には民間部門の雇用が104,000人増加し、予想の78,000人を上回りました。

US民間部門の雇用は、ADP（オートマティック・データ・プロセッシング）によると、7月に104,000人増加しました。これは、6月の訂正された23,000人の減少を受けてのことで、市場の予想である78,000人の増加を上回るものでした。 USドル指数は、このデータリリース後に0.15%上昇し、99.05に達しました。雇用水準は、経済の健全性を判断する上で重要な役割を果たし、通貨の評価や消費者支出に影響を与えます。

インフレーションへの影響

労働者不足の厳しい労働市場は、賃金の上昇によってインフレーションに影響を及ぼす可能性があります。賃金の成長は政策決定者にとって重要であり、給与の増加は消費者支出を増加させ、インフレーションに影響を与えます。 中央銀行は、その任務に基づき雇用水準に異なる重要性を割り当てています。米国連邦準備制度は最大の雇用と物価の安定を促進し、欧州中央銀行はインフレーションの管理に焦点を当てています。異なる任務にもかかわらず、労働市場の状況は依然として重要な経済指標です。 私たちの視点では、2025年7月30日、予想を上回る民間給与データが大きな不確実性をもたらしています。この104,000人の雇用増加は、6月の訂正された損失の直後に起こったもので、労働市場の基礎的なトレンドを判断するのが難しい状況です。USドル指数の99.05への即時上昇は、市場がやや強い経済を織り込んでいることを示しています。

連邦準備制度の決定

この単一の報告は、物価上昇の抑制と雇用の確保という二重の任務をこなさなければならない連邦準備制度の次の動きを複雑にします。このデータの前には、先物市場は年末までに利下げの可能性が高い方向に傾いていましたが、この報告はその見方に挑戦しています。現在の連邦基金先物を見ると、9月の利下げの暗黙の確率は60%超から50%未満に既に低下しています。 私たちは、今週の金曜日、8月1日に発表予定の公式非農業部門雇用者数（NFP）報告に注目を向ける必要があります。歴史的に、ADPとNFPの報告は大きな乖離を示すことがあります。たとえば、2024年の夏には、ADPが公式の数字を上回るケースがいくつか見られ、市場の急激な逆転を引き起こしました。暗黙的なボラティリティがわずかに増加しており、VIX指数は15.6に上昇しており、トレーダーがサプライズに備えていることを示唆しています。 この高まった不確実性を踏まえると、価格の大きな変動から利益を得るオプション戦略が魅力的です。NFPのリリース前に購入されたSPYのようなインデックスETFのロングストラドルは、予想されるボラティリティを取引する賢明な方法かもしれません。これにより、公式の数字が予想よりも大幅に強い場合でも弱い場合でも利益を得ることができます。 通貨デリバティブでは、連邦準備制度と欧州中央銀行の政策の乖離が再び重要なテーマとなっています。この強い米国の雇用データは、たとえ予備的であっても、ユーロ圏からの最近のより弱い経済データと対照的です。堅調な米国経済が連邦準備制度を日本銀行よりも長く待機させる可能性があるため、USD/JPYペアのコールオプションを検討することができます。

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Written on July 30, 2025 at 4:22 pm, by

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