アメリカ合衆国は南韓からの輸入品に15%の関税を課すことを決定し、8月1日から発効する予定だった25%への引き上げを回避しました。 トランプ大統領は、南韓との包括的貿易協定を発表し、「完全かつ完全なもの」と表現しました。

南韓の投資およびエネルギー購入

南韓は、トランプ大統領が選定するアメリカ国内のプロジェクトに3500億ドルを投資することを約束しました。 この協定には、南韓がアメリカのエネルギー製品を1000億ドル購入するという条項が含まれており、液化天然ガスなどが対象です。 この契約に基づき、アメリカからの車両や農産物などの輸出は、南韓に関税なしで入ることができます。 南韓の李在明大統領がトランプ大統領と議論するためにホワイトハウスを訪問する予定であり、二国間会議が期待されています。 25%の関税の脅威が取り除かれたことで、関連資産の暗黙のボラティリティは即座に低下すると考えられます。2018-2019年の貿易紛争を振り返ると、関税発表時にVIX指数が25を超えて急騰したことがありましたが、今回はそのパターンを回避しました。トレーダーは、EWYのような南韓ETFや、より広範なS&P 500上でボラティリティを売ることを検討すべきです。

南韓とアメリカ市場への影響

南韓市場自体にとって、15%の関税は新たなコストであり、代替案よりは良いものの、警戒が必要です。特に、2024年にアメリカに150万台近くを輸出した自動車メーカーのヒュンダイや起亜自動車などの南韓輸出業者の持続的な反発には注意が必要です。このような銘柄に対しては、上昇幅が限られていることに賭けるオプション戦略が効果的かもしれません。 アメリカのエネルギーセクターは、この合意から明確な勝者となります。南韓がアメリカのエネルギー製品を1000億ドル購入するとの誓約は、2024年のアメリカのLNG輸出総額が約950億ドルであったことを考えると、重要な後押しとなります。今後数週間で主要なLNG輸出業者やエネルギーETF（例えばXLE）のデリバティブでの強気なポジションが期待できます。 アメリカプロジェクトへの3500億ドルの投資誓約は長期的な可能性をもたらしますが、短期的な不確実性も伴います。プロジェクトが大統領によって直接選ばれるため、受益者は現時点では不明であり、特定の株式への投資は困難です。トレーダーは、今後数ヶ月で詳細が明らかになる中、産業および素材セクターのETFにおける異常なオプション活動を監視すべきです。 南韓への関税なしアクセスは、アメリカの農産物や自動車の輸出に利益をもたらします。アメリカの農産物輸出は昨年南韓に対して90億ドルを超えており、関税がなくなることで牛肉、トウモロコシ、大豆などの製品への需要が高まるはずです。この上昇に対するエクスポージャーを得るために、農産物ETFへのコールオプションを考慮することができます。 通貨市場において、この合意は南韓ウォンに対して強いアメリカドルを指し示しています。アメリカの投資とエネルギーのための合計4500億ドルのコミットメントは、南韓の実体からドルに対する需要を生み出すでしょう。我々は、1350近くで推移しているUSD/KRWの為替レートが上昇し、ウォンに対するドルのロングポジションが魅力的になると予想しています。

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中国人民銀行（PBOC）は、人民元（RMB）のデイリーミッドポイントを、主に米ドルを含む通貨バスケットに対して設定しています。この基準レートは、毎日0115 GMT頃に発表されます。PBOCは管理フロート為替レート制度を採用しており、人民元はこのミッドポイントから±2％の範囲内で変動することができます。 このプロセスでは、PBOCは市場の需給、経済指標、国際通貨市場の動向などの要素を考慮します。中央銀行は、経済状況や政策目標に基づいて取引バンドを調整することができます。人民元がバンドの限界に近づいたり、過度に変動したりする場合、PBOCは人民元の買いまたは売りを介入するかもしれません。

人民元の価値の管理された変更

取引バンドは、人民元の価値の管理された変更を促進し、単日の変動幅をミッドポイントから最大2％に制限します。これにより、為替市場の安定性が維持されつつ、経済状況に応じた必要な調整が可能になります。 予想されるUSD/CNYの基準レートは7.2062付近で、中国人民銀行が管理された減価政策を継続していることを示唆しています。これは、当局が人民元の弱体を容認するが、無秩序な下落は許可しないことを示しています。トレーダーは急激な動きに対してスムーズに介入が続くことを予測するべきです。 振り返ると、2023年と2024年には、持続的な不動産セクターの危機と弱い消費者需要の中でこのパターンが見られました。この期間中、PBOCは急速な資本流出を防ぐために、市場の期待よりも強いデイリーフィックスを設定し続けました。この歴史は、銀行の優先事項が安定性であることを示しているため、±2％の取引バンドが厳しくテストされることは期待できません。

安定性への焦点

この安定性への焦点は、経済的圧力が高まる中でも実際の通貨の変動性を低く抑えています。そのため、USD/CNYオプションのインプライドボラティリティは、過去1年間で着実に減少しています。この環境は、アウトオブザマネーのプットやコールを売るなど、低ボラティリティから利益を得る戦略に有利です。 通貨の弱体は、中国の製造業を支えるための重要な手段でもありました。過去のデータにおけるその影響は明らかです。たとえば、2024年5月には中国の輸出が前年同月比で7.6％増加し、当時の予想を上回りました。管理フロートの成功した利用は、政策立案者が今後数週間もこの戦略を継続する可能性が高いことを示唆しています。 これを踏まえ、デリバティブトレーダーは、USD/CNYペアの急激な突破よりも、遅く制御された上昇に備えるべきです。USD/CNYに対してコールスプレッドを購入するような戦略が効果的であり、限定的な上昇に利益を得る一方で潜在的な損失を制限できます。急激な減価に対する積極的な賭けは、中央銀行の介入の高い確率により、実を結ぶ可能性は低いと考えられます。

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韓国のKOSPI株価指数は、アメリカとの貿易協定が成立した後、0.65%上昇しました。現代自動車の株価は、このニュースを受けて3%上昇しました。 トランプ前大統領が韓国との貿易協定を発表したことは、市場にポジティブな影響を与えると期待されています。この合意は両国の各セクターに利益をもたらすと見込まれており、投資家はさらなる展開を注視しています。

貿易協定に対する市場の反応

私たちは、KOSPIと現代自動車が2018年に発表された米国との貿易協定にポジティブに反応したことを思い出します。今、2025年7月末には来週発表される第2四半期の貿易収支の数字を注視しており、市場のトーンを設定することになるでしょう。予想外の弱さが出れば、市場は新たな展開に非常に敏感になる可能性があります。 KOSPIは2,750付近で推移しており、ここ数週間で突破に苦労していますが、暗示されるボラティリティは低いままです。これは、8月末に向けてKOSPI 200指数のコールオプションを購入することが、潜在的なブレイクアウトに向けた比較的低コストの戦略になることを意味します。今後の経済データが強ければ、過去の反応と同様に急上昇する可能性があります。 現代自動車は特に重要であり、アメリカへの輸出に closely tied しています。2025年中旬現在、現代と起亜の合計のアメリカにおける電気自動車市場シェアがほぼ11%に成長しているため、彼らの今後の四半期決算報告は重要です。正の輸出ニュースを予想する場合、トレーダーは報告の前にコールオプションを購入することを検討すべきです。 ただし、貿易数字が失望をもたらす場合には下振れリスクもあります。韓国のボラティリティインデックスであるVKOSPIは15未満にあり、市場の安心感を示し、保護的プットオプションを手頃な価格で提供しています。自動車中心のETFへの少額のプット配分は、市場の下落に対する安価なヘッジとして機能することができます。

半導体セクターの注目

私たちはまた、半導体セクター、特にSKハイニックスを監視する必要があります。最近、同社はアメリカの施設を拡張する計画を発表しました。チップ供給チェーンに関する政府からの発表は、大きな価格変動を引き起こす可能性があります。大口トレーダーがどのように傾いているかの手がかりとして、これらの株式におけるオプション取引量の増加に注目してください。

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日本の6月の速報工業生産は前月比1.7%の増加を示し、予想されていた0.6%の減少とは逆の動きとなりました。前年同期比では工業生産が4%増加し、以前の2.4%の減少から改善しました。 日本からのさらなる経済更新が期待されており、日本銀行の金利決定や中国の購買担当者指数が含まれます。日本銀行は現行の金利を維持する見込みで、貿易上の課題が軽減される中、楽観的な見通しがあります。

円の分析とテクニカルレビュー

日本の通貨、円（JPY）はアナリストやトレーダーの関心を集めています。テクニカル分析は今後の政治的イベント、特に日本の参議院選挙を考慮に入れたUSDJPYに焦点を当てています。 金融環境は活発であり、米国がイランの核関連施設をターゲットにした成功事例などが世界市場に影響を与えています。市場参加者は、外国為替での投資と取引が固有のリスクを伴うため、潜在的なリスクについて情報を得ることを勧められています。 複数の警告が、外国為替取引が substantialな財務損失を生む可能性があることを強調し、個人が自分のリスク許容度を判断することを推奨しています。教育的ガイドや専門家のアドバイスは、取引分野に新しい人々にとって有益であり、情報に基づいた意思決定を確実にします。 日本の2025年6月の工業生産は、予想されていた契約に対して1.7%の月間成長を示すサプライズなものでした。この強いデータは、2024年末以来最も良い結果であり、日本経済の基盤的な強さを示唆しています。これは円にとって根本的な追い風となる可能性があります。 しかしながら、日本銀行は今日、政策決定を発表する予定であり、慎重な姿勢を維持すると予想します。市場は10月の利上げを織り込むことに過度に期待しているようですが、日本銀行は持続する世界的な逆風を強調し、金利を安定させると考えられます。このハト派の姿勢は、強い経済データからの円の強さを帳消しにする可能性があります。

地政学的および市場戦略

私たちはこの乖離を過去にも目にしており、特に2020年代初頭の回復期において、良いデータがすぐに政策の引き締めに繋がらなかったことがありました。2025年第2四半期の日本のコアCPIは平均1.9%に過ぎず、依然として日本銀行の持続可能な目標を下回っています。したがって、トレーダーはこのデータだけで円を買うことには慎重であるべきです。日本銀行のコメントは迅速にどんな利益も逆転させる可能性があります。 中東の緊張の高まりや津波警報などの激しい地政学的ノイズは、典型的なリスクオフ環境を生み出しています。歴史的に、このような不確実性は資本を安全資産に向かわせ、円は金やスイスフランと並ぶ主要な行き先となります。この安全志向の需要は、円の動向にもう一つの複雑な層を加えます。 矛盾するシグナルを考慮すると、今後数週間で円に対する単純な方向性の賭けはリスクが高いです。デリバティブトレーダーには、オプションを使ってボラティリティに関する見解を表現したり、ヘッジする方が良いアプローチとされます。USD/JPYのストラドルを購入することは、いずれの方向への大きな価格変動から利益を得る手段になり得ます。これは日本銀行の決定や地政学的リスクを考慮するとあり得ることのようです。 ドルだけでなく、クロス通貨ペアにも注目する必要があります。円の安全資産としての地位を考えると、オーストラリアドルのように世界的な成長に対してより敏感な通貨に対してペアリングすることは、より明確な取引を提供できるかもしれません。グローバルなリスク回避が続くなら、JPY/AUDのロングポジションは良好に機能する可能性があります。

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日本の6月の小売販売は前年同月比で2.0%増加し、予想の1.8%を上回りました。月次では、販売は1.0%増加しており、前月の0.2%の減少から回復しました。 日本銀行は金利を維持すると予測されており、貿易問題が緩和される中、慎重な前向き感を提供しています。今後のイベントには、日本銀行の金利決定と、中国のPMIデータの発表が含まれます。

トレンドニューストピック

アメリカとイランの緊張、連邦準備制度理事会における可能な発展に関するコメントなど、さまざまなニューストピックが注目を集めています。経済カレンダーは、日本銀行の金利決定やアメリカ連邦準備制度理事会の会議を含むイベントで埋め尽くされています。 日本の最近の小売データは注目を集めており、日本銀行が金利を安定させる可能性が高いです。一方で、広範な経済動向は引き続き注視されています。 日本の小売販売が予想を上回ったことは、国内経済にとって好材料となります。しかし、日本銀行が金利を安定させると予想される中で、円に対する対立する圧力を生み出していると見られます。これは、2020年代初頭に経済の強さが見られたにもかかわらず、日本銀行が超緩和政策を維持していたことと類似のパターンです。

市場および通貨の影響

同時に、市場は中東の緊張や自然災害の警告などの重要な地政学的な騒音に揺さぶられています。このようなグローバルな不確実性は通常、トレーダーを安全資産に引き寄せる傾向があります。2022年に始まった紛争の際にVIXのボラティリティインデックスが急騰したことからもわかるように、これらは主要な株価指数のプットオプションによる保護を検討する瞬間です。 この状況は、日本円を困難な立場に置き、慎重な中央銀行と安全な避難所としての役割の間に挟まれています。USD/JPYのようなペアに対して単純な方向性の見方をするのではなく、トレーダーは両方向の大きな価格変動から利益を得るストラドルのようなオプション戦略を検討すべきです。今月のUSD/JPYの暗示ボラティリティはすでに12%に上昇しており、この不確実性の高まりを反映しています。 通貨を超えて、広範なリスクオフ環境は金にとって明確な追い風となっています。ミサイル攻撃や緊急避難の報告がある中、金は主要な価値の保管として機能しており、現在は1オンスあたり約2,550ドルで取引されています。私たちは、金先物のコールオプションを使用してさらなる上昇へのエクスポージャーを得ることを考えています。2023年の銀行セクターの混乱の際に強くパフォーマンスを発揮したことを思い出します。

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中国の国営メディアは、米中貿易協議における根深い構造的な問題に関する報道を行いました。新華社の論評では、中国がこれらの協議に対して誠意を持って臨んでおり、問題は迅速に解決できるものではないと認識していることが述べられています。 中国は、対話と協議を通じて違いに取り組む準備ができていると表明し、関税問題の解決を目指しています。貿易協議における課題があるにもかかわらず、全体的なメッセージは問題を解決することに対する献身を伝えています。

市場のボラティリティ

貿易協議における根深い構造的な問題に関する声明は、今後も市場のボラティリティが続くことを予測すべきであることを示唆しています。これらの問題が一夜にして解決されることはないとの認識から、長期的な不確実性が続く可能性が高いです。先月、CBOEボラティリティ指数（VIX）が19の周辺で推移しており、これは歴史的な平均を大きく上回っており、この不安を反映しています。 このため、慎重な戦略として、潜在的なネガティブなサプライズに備えたヘッジを考えることが重要です。「構造的問題」という言及は、協議の破綻が独特な可能性として残っていることを意味し、株式市場に深刻な打撃を与えるでしょう。我々は、S&P 500やFXIのような中国に焦点を当てたETFに対するプットオプションの購入がポートフォリオを保護するための理にかなった方法であると考えています。 ただし、会話の意欲が続いていることは、予期しないポジティブなニュースに備える必要があることも意味します。2010年代後半の貿易紛争の際に、市場がいかに迅速に回復したかを見てきたため、トレーダーは急激な上昇を受ける戦略や、単にクラッシュに備えるのではなく、レンジ内取引を考慮するべきかもしれません。

セクター特化型デリバティブ

トレーダーはセクター特化型デリバティブに注目すべきだと考えています。テクノロジーおよび半導体株は関税ニュースに対して非常に敏感であり、SMHのようなETFのオプションは協議の方向性に対するターゲットを絞った賭けの手段となります。一方、農産物の大豆は、解決の展望があるという憶測から既に2025年7月に11%の上昇を見せています。 通貨市場、特に米ドル対中国元は注視すべき重要な分野です。元は比較的安定しており、ドルに対して7.30近くで取引されており、これは goodwillの表れと見なされています。この水準からの逸脱は、交渉の変化の最初の兆候となる可能性があり、通貨先物に対するオプションは今後数週間のトレーダーにとって重要なツールとなるでしょう。

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最近の消費者物価指数データは、オーストラリア準備銀行の副総裁によって歓迎されるものとされました。修正平均は予測と一致しましたが、関税の完全な影響はまだ現れておらず、これは米国において税の引き上げとして機能する可能性があります。予測は金利が3.2%に向かって減少することに基づいています。 失業率は予想通りであり、労働市場は完全雇用に近い状態です。失業率が低いにもかかわらず、消費者支出の回復が期待される一方で、消費者信頼感は弱い状況です。生産性の低下は迅速な回復率を維持することができませんでした。

RBAの潜在的な対応

ハウザーは、失業率が急激に上昇した場合、RBAが対応する必要があると述べましたが、これは中心的な予想ではありません。彼の発言は、好意的なCPIの結果に加えて、厳しい労働市場を認識しています。最近の失業率の上昇は、予想される8月の利下げに影響を与えた可能性があります。これは、彼の発言がその可能性を排除していないことを示唆していますが、考慮する価値があります。 8月5日の会議前の市場の価格設定は、利下げに対する強い確信を示し、スワップは約70%の確率を示唆しています。しかし、最近の発言は、準備銀行が急いでいないことを示しており、これはトレーダーにとって価格設定ミスの機会を生み出すものです。これは、今後の緩和に大きく依存するポジションを再考することを促します。 2025年第2四半期の最新のインフレデータは3.4%であり、改善が見られましたが、目標の2-3%範囲を大きく上回っています。これは、銀行が忍耐を持ち続ける正当化材料となると考えています。新たな関税のインフレ効果が価格に完全に影響を与えていないため、短期的に金利が急激に下落することに賭けることはますますリスクが高いようです。 最新の2025年6月のレポートでは失業率が4.1%に上昇しましたが、依然として歴史的に低い水準に近いです。これは労働市場が厳しいことを強化するものであり、賃金成長とインフレを支える可能性があります。2022年から2023年の利上げサイクル中の慎重な一時停止を振り返ると、RBAは目標達成のために金利を維持する意欲があることがわかります。

不確実性の中でのトレーダー戦略

このような不確実性が増す中で、デリバティブトレーダーは利下げが遅延した場合に利益を得られるポジションを検討すべきです。これは、金利が安定している場合、オーストラリアドルのコールオプションを購入することを含む可能性があります。また、短期金利先物をショートすることも、市場が現在予想しているよりも長く金利が高止まりすることを見越したポジションを取る方法です。 混合信号は、市場の期待と中央銀行の可能な行動との間に乖離を生み出しており、これはボラティリティが高まるお決まりの要因です。AUD/USDにストラングルを購入するなど、大きな価格変動から利益を得る戦略を採ることが賢明であると考えます。これは、銀行が堅持するか、利下げで驚かせる場合に備えた急激な価格変動に備えます。

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午前9時20分（シドニー時間）に、アンドリュー・ハウザー副総裁がシドニーのバレンジョイ経済フォーラムでのファイヤーサイドチャットに参加します。この議論は、オーストラリア準備銀行による金利引き下げの可能性についての洞察を提供するかもしれません。 消費者物価指数（CPI）のデータリリース後に、金利変更の期待が高まっています。このデータは、8月の調整予測を確固たるものにしたようです。

信号を見守る

私たちは本日、RBAのアンドリュー・ハウザー副総裁の議論からの信号を見守っています。市場は現在、8月の金利引き下げの可能性が非常に高いと考えています。この期待は、昨日の重要なインフレ報告書の後に確定しました。 2025年第2四半期の最新のCPIデータは、7月29日に発表され、インフレ率が2.8%に低下し、RBAの2-3%の目標帯域にようやく入ったことを示しています。これは2024年の多くの期間で見られた持続的なインフレからの大幅な低下を示しています。これは、RBAが政策を緩和し始めることを市場が期待していた合図です。 その結果、金利デリバティブはこれを積極的に価格に反映させています。オーバーナイトインデックススワップは、8月6日の会合で25ベーシスポイントの引き下げの確率が90%以上であることを示しています。これは、引き下げが「もし」ではなく「いつ」の問題であることを示しています。 トレーダーにとっては、今やRBAのトーンの具体的な内容に焦点を当てることが重要です。ハウザーのスピーチの前に、オーストラリアドルオプションおよび短期国債先物の暗示的ボラティリティは高まっています。彼が市場のハト派的な見解を確認すれば、このボラティリティは低下する可能性が高く、オプション売却者にとって機会を提供することになります。

大きな転換点

この瞬間は、RBAが1年以上にわたりキャッシュレートを4.35%に維持してきたことを考えると、大きな転換点を示しています。振り返れば、これは2022年および2023年の攻撃的な利上げサイクル以降、私たちが待ち望んでいたピボットです。緩和サイクルへの移行は、残りの年の取引を定義づけることになります。 通貨市場はすでに反応しており、今週オーストラリアドルは米ドルに対して0.6500レベルを切り下回りました。ハウザーからのさらなるハト派的なヒントは、さらなる下落を引き起こす可能性があります。トレーダーはオーストラリアドルにおける下方リスクの増加に備えるべきです。

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バンク・オブ・アメリカは、日本銀行が7月30日から31日の会合で政策金利を0.5%に維持すると予測しています。彼らは、特に10月の利上げに関する現在の期待が楽観的すぎる可能性があると警告しています。 現在の市場の価格付けでは、9月の利上げの確率が25%、10月の確率は65%と示唆されていますが、バンク・オブ・アメリカはこれを過度に攻撃的と見ています。米日間の貿易協定にもかかわらず、銀行は引き続き、進行中の関税や外部需要の問題によるリスクから慎重なアプローチを続けると予想されています。

ハト派のサプライズの影響

日本銀行が利上げ期待に対してあまり支援を提供しない場合、ハト派のサプライズが起こる可能性があり、これは円に悪影響を及ぼす可能性があります。日本における政治的不確実性が円高派にとってのリスクを増加させています。 バンク・オブ・アメリカは、日本銀行が引き続きハト派の姿勢を維持すると予測しており、特に10月の攻撃的な利上げ賭けに対する慎重さをアドバイスしています。この不確実性は円を脆弱にし、日本銀行が期待に応えられなかった場合、さらなるUSD/JPYの上昇を許す可能性があります。日本銀行の発表はGMTで0230から0330の間に行われると予想されています。 日本銀行は今夜の会合を終了する際に、政策金利を0.5%に維持すると期待しています。10月の利上げの市場価格付けは過度に攻撃的であり、65%の確率が織り込まれています。これは、中央銀行が慎重なトーンを維持する場合、再価格設定の可能性を生み出す下地となります。 最近のデータはこの慎重な見通しを支持しており、6月の日本のコアインフレは1.9%で、まだ銀行のターゲットには届いていません。この数字と第一四半期の若干のGDP縮小は、日銀に待機する理由を与えます。したがって、今夜は強いタカ派のシグナルが出るとは期待していません。

歴史的先例

私は2024年、日本銀行がマイナス金利政策を終了した後に似たような状況を見ました。市場は実現しなかった一連の急速な利上げを織り込んでおり、その結果、当年中には円が大幅に弱体化しました。歴史は、日銀の慎重な傾向に対して賭けることが損失を招く取引であることを示唆しています。 デリバティブトレーダーにとっては、今後数週間の円に対して弱気の見通しが示唆されます。USD/JPYのコールオプションを購入することは、上昇の動きに対する戦略的な方法となる可能性があります。このアプローチは、円が予想通りに弱くなる場合に有利となり、潜在的な下落リスクを抑えることができます。 「ハト派のサプライズ」のリスクは高く、円ペアのインプライドボラティリティが過小評価されている可能性があります。日本銀行が将来の引き締めに対してあまり支援を提供しない場合、現在158近辺にあるUSD/JPYペアが160レベルを上回る可能性があります。トレーダーは、上昇する現物価格とボラティリティの上昇の両方から利益を得る戦略を検討することができるでしょう。

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ゴールドマン・サックスは、すべてのブラジルからの輸入に対する米国の実効関税率が30.8%になると予測しています。この推定には、免税を考慮した上で、潜在的な追加セクター関税も含まれています。 この機関はさらに、ブラジルの潜在的な関税報復が経済活動やインフレーションに広範な悪影響を与える可能性があると指摘しています。これらの関税と潜在的な報復は、両国間の複雑な貿易関係を示唆しています。

通貨市場への影響

私たちは現在、ブラジルからの輸入に対して30.8%の実効関税率の可能性を見ています。これはほぼ間違いなく大規模な混乱を引き起こすことになるでしょう。私たちが予測する最も直接的な影響は通貨市場にあります。デリバティブトレーダーは、ブラジル・レアルが米ドルに対して弱くなることから利益を得られる戦略を考慮するべきです。資本はブラジルから流出する可能性が高いです。 ブラジル・レアルはすでに今月、これらの貿易交渉の激化の中で5.35から5.52に下落しており、弱さを示しています。2010年代後半の米中貿易摩擦を振り返ると、小規模経済の通貨は常に圧力の影響を受けていました。このパターンが再び繰り返されると予想され、レアルに対するプットオプションやUSD/BRL先物のロングポジションは論理的な反応となるでしょう。 この見通しは、ブラジルの株式にも問題を引き起こします。特にiShares MSCIブラジルETF（EWZ）はそうです。私たちはすでに、投資家がこのリスクを織り込む中、EWZが2025年7月に約9%下落するのを見ました。EWZに対するプットオプションを購入することは、これらの新しい貿易障壁によって企業の利益が圧迫される中、さらなる下落に備える直接的な方法です。

要点

ブラジルからの報復の脅威は、特定の米国のセクターにおいて機会を生み出します。ブラジルは米国のエタノールや機械の主要な輸入国であり、反関税の主要なターゲットとなるでしょう。私たちは、ブラジルへの売上露出が大きい米国の大手工業および農業企業の動向を注視する必要があります。 ブラジルは世界最大の大豆とコーヒーの輸出国であるため、いかなる混乱も商品市場での価格変動を引き起こすことになります。2024年の貿易データに基づくと、米国はブラジルのコーヒーの主要な輸出先の1つです。トレーダーは、今後数週間に発生する可能性のある広範な価格変動に備えるために、コーヒー先物のオプションを利用できます。 全体的な市場の不確実性が高まりつつあり、これはボラティリティ関連商品の移動を示唆しています。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、先月16から19.5に上昇しました。私たちは、正式な関税発表に伴う広範な市場ショックに対する賢明なヘッジとしてVIXコールオプションを購入することが有用だと考えています。

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