USの先物は上昇を維持しており、新たな記録的高値が期待されています。マイクロソフトとメタからの収益は市場のセンチメントを押し上げる要因となっています。AI関連株は引き続き好調で、S&P 500先物は1.0％上昇し、ナスダック先物は1.4％上昇しています。 テクノロジー株の上昇は他の市場にも影響を与え、ダウは0.5％上昇しています。ヨーロッパでは、DAXが0.5％上昇し、CAC 40が0.2％上昇し、DAXは7月をほぼ2％の上昇で閉じ、CAC 40は3％未満の上昇を記録しました。

連邦準備制度と市場のドライバー

連邦準備制度のスタンスはそれほどハト派ではありませんでしたが、市場には他の重要なセンチメントドライバーがあります。焦点はテクノロジーの収益報告にあり、今後もさらなる発表が予想されています。 アップルとアマゾンの次の収益発表が期待されており、さらなる分析が行われる予定です。また、米国の雇用統計も注目されており、重要なサプライズがあれば現在のナラティブに影響を及ぼす可能性があります。 市場が明らかに大手テクノロジーの収益に引きづられているため、トレーダーはAI関連のモメンタムに注目を続けるべきです。今後の結果が他のテクノロジー企業全体を押し上げる力強いトレンドが見られ、S&P 500とナスダック先物の急上昇の証左です。ナスダック100は年初から22％以上上昇しており、このナラティブの強さを示しています。

戦略とリスクの考慮事項

マイクロソフトとメタの強力なパフォーマンスを考慮すると、デリバティブトレーダーは、本日後に発表されるアップルとアマゾンの収益報告前に強気のポジションを検討するべきです。これらの銘柄またはQQQ ETFに対する短期のコールオプションを購入することは、AIを駆使した収益の向上を予測する直接的な方法です。この戦略は攻撃的ですが、市場の現在の一貫した思考に沿っています。 しかし、私たちはリスクも考慮する必要があります。市場は昨日のあまりハト派ではないFRBを無視しています。現在CBOEボラティリティ指数（VIX）は13近くで取引されており、投資家の間で高い過信を示しています。この低コスト環境は、想定外の収益欠損や否定的な市場反応に対するヘッジとしてSPYに対する保護的なプットオプションを購入するのを安くしています。 すべての目は明日の米国雇用報告に移り、これは市場の方向を簡単に変えることができるでしょう。現在の落ち着きを維持するためには、190,000の新しい雇用を支持するコンセンサス見積もり周辺の数値を期待しています。その数字が大きく外れると、リセッションに対する懸念が再浮上し、今週のテクノロジーの利益が巻き戻される可能性があります。 私たちが目撃しているパターンは、2023年末に始まったAIラリーと非常に似ており、少数の株がインデックスの大部分の利益を生んでいます。この環境では、高品質なテクノロジー株のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ることがプレミアムを集めるための実行可能な戦略となる可能性があります。この戦略は、株が上昇するか、横ばいになるか、わずかに下落することで利益を得ることができます。

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ドイツの州は7月のインフレデータを発表しましたが、その結果はさまざまでした。バイエルン州は前年同月比で1.9%の増加を報告し、前回の1.8%から上昇しました。 ノルトライン＝ヴェストファーレン州では、消費者物価指数（CPI）は前年同月比で1.8%と変わらず、ザクセン州ではCPIが2.2%から1.9%に減少しました。一方、バーデン＝ビュルテンベルク州のCPIは2.3%で変わりませんでした。

全国インフレ率予測

これらのばらついた結果は、全国のインフレ率が約1.9%または2.0%になる可能性が高いことを示唆しています。6月のコアインフレ率は2.7%であり、最も重要な要素とされ、7月には安定すると予想されています。 欧州中央銀行（ECB）は、夏を通じて経済情勢を見極めるためにこれらの数値を注意深く観察し続けています。一貫したコア数値はユーロ圏内での経済的課題を示し続けています。 要点: – ドイツの州からのインフレ信号は混在しているため、全国数値はECBの2%目標付近に留まる可能性が高いですが、核心的な問題は2.5%を超えて粘着しているコアインフレです。これにより政策立案者は緊張感を持ち続けています。

金融政策の見通し

このデータはECBにとって道筋を複雑にし、春以来メインレートを2.75%で維持しています。市場は年末までに少なくとも1回の金利引き下げを織り込んできましたが、今はその見方が不確かになっています。6月のユーロ圏コアHICPの最新見積もりは2.8%であり、銀行は政策を緩和する余地がほとんどありません。 デリバティブ取引者にとって、この持続的な不確実性は、今後数週間のボラティリティを高く保つ可能性があります。VSTOXX指数、欧州の主な恐怖指標は、底値から上昇しており、現在約18の水準にあります。この環境は、DAX指数に対する短期的オプションのストラングルを売るなど、時間の経過と横ばい市場から利益を得る戦略に有利です。 短期金利に関連するポジションも再評価する必要があります。ユーロ円先物を考えると、市場は9月からの金利引き下げに対する期待を2025年後半または2026年初頭に先延ばしする可能性が高いです。この状況は、中央銀行の転換をかけた投資が2023年にうまくいったことを思い起こさせます。 市場がECBの決意を過小評価しているリスクを考えると、一部の下方保護を保持することは理にかなっています。ユーロストックス50指数のアウトオブザマネーのプットを購入することは現在より高価ですが、政策立案者からのタカ派的なサプライズに対するヘッジを提供します。これは、来週発表される公式のユーロ圏インフレデータの前に、慎重な動きとなるでしょう。

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2025年7月、ドイツの失業者数は2,000人増加し、予想の15,000人を下回ったと、連邦雇用庁のデータが示しました。失業率は6.3%で安定しており、予想の6.4%と比較しても変わりませんでした。 以前のデータでは、失業者数は11,000人増加し、失業率は6.3%を維持していました。労働市場における徐々な弱まりが見受けられるものの、現時点では状況は管理可能に見えます。

ドイツの労働市場の強さ

ドイツの労働市場は、今月予想外の強さを示しました。失業者数の2,000人増加は予想の15,000人よりもかなり良い結果でした。これは、ヨーロッパ最大の経済基盤が多くの人々が恐れていたよりも良好に維持されていることを示唆しています。 この安定した雇用の状況は、ドイツの株式にとって好材料です。DAX指数が18,500付近での持ち合いを続けており、このニュースが最近のレンジの上限を試すための燃料となる可能性があります。DAXに対してアウトオブザマネーのプットオプションを売る戦略は、大きな下落が今後は起こりにくいとの見立てからプレミアムを得るための実行可能な戦略となるかもしれません。 欧州中央銀行は、持続的なインフレに懸念を示しており、6月のユーロ圏のインフレ率は2.8%となりました。この強い雇用データは、ECBが近い将来に現在の3.75%から利下げを検討する理由を減少させることでしょう。これはユーロを下支えし、EUR/USDのロングポジションをより魅力的にするはずです。

製造業セクターの弱さ

状況は予想よりも良好ですが、製造業PMIデータの最近のような弱さの兆候を無視することはできません。わずかに改善したものの、45未満の収縮領域に留まっています。これは「管理された弱さ」という物語を確認するもので、急激な回復ではないことを示唆しています。市場における上昇があっても、緩やかなものであり、爆発的ではない可能性があります。 ネガティブサプライズがないことは、今後数週間の市場のボラティリティを抑制するでしょう。リリース後、ユーロストックス50のインプライドボラティリティが低下しました。トレーダーは主要指数でのストラドル売りなど、下落または横ばいボラティリティから利益を得る戦略を検討することができるでしょう。 2022年と2023年のエネルギー危機後の混乱を振り返ると、この時期はずっと管理可能に感じます。経済的ショックを吸収する労働市場の能力は、それ以降改善しているようです。この歴史的な強さは、厳しい景気後退が近い将来に迫っているわけではないとの自信を築いています。

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日本銀行の総裁である上田氏は、金利引き上げの課題に対する明確な解決策の欠如を指摘しました。彼はインフレリスクを軽視しており、これがUSD/JPYの売り手に影響を与え、通貨ペアは149.70に上昇し、200日移動平均を超えることを目指しています。 日本銀行のインフレ予測が上方修正されたにもかかわらず、上田氏は年末までに金利引き上げが再開されるかどうかを明確に確認しませんでした。歴史的に見ても、日本銀行は慎重であり、以前の金利引き上げには時間を要しました。

USD/JPYチャート分析

現在、USD/JPYチャートは潜在的な展開を示しています。買い手は、149.51の200日移動平均と150.00の閾値を突破する必要があり、これがしっかりとした上昇トレンドを確保するための課題です。 これを達成することは、今週後半に上昇を維持するための重要な要素になります。 日本銀行の最新の記者会見に基づくと、円は引き続き弱い傾向にある明確なシグナルが見受けられます。上田総裁は、インフレ予測の修正にもかかわらず、金利引き上げに踏み切れないため、米国と日本の金利差が広がる見込みです。この基本的な状況は、今後数週間でUSD/JPY為替レートが上昇する機会を探ることを支持しています。 この見解は、最近の米国からのデータによって強化されています。2025年6月の米国のコアインフレが3.6%で安定しており、連邦準備制度が政策金利を維持しているため、ドルには強固な基盤があります。この重要な利回りの差異により、円を保持する魅力が薄れ、より高い利回りのドルに投資するために円を借りるキャリートレードが続いています。

慎重な金融政策

日本銀行は慎重に動く長い歴史があり、これは金利引き上げサイクルの最初の段階に見られました。この慎重なペースは続くことが予想されており、直接的な政府の行動なしに突然の円高は考えにくいです。これは、現在のUSD/JPYの最も抵抗が少ない道が上向きであるという考えを強化します。 デリバティブ取引者にとって、これはUSD/JPYのコールオプションを、キーである150.00心理的レベルに近い行使価格で購入することを示唆しています。通貨ペアが現在200日移動平均を超えつつあるため、そのマークに向かう動きが予想されます。暗示的ボラティリティはこのゾーンに近づくにつれて上昇する可能性があり、リスクを管理しつつ潜在的な上昇を捉えるための有用なツールとなります。 ただし、151-152円レベルに近づくにつれて歴史を忘れないようにする必要があります。2022年末から2024年にかけての複数回の財務省の介入を思い出します。したがって、コールを購入することは理にかなっていますが、トレーダーはその領域への上昇から利益を得るためのブルコールスプレッドのような戦略も考慮することができます。

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日本円は、黒田日銀総裁が記者会見中に発言したことから弱含みました。彼は金利を引き上げる緊急性はないと示しました。彼は、金融緩和の引き締めは需要主導のインフレには効果的である一方、現在のインフレは主に供給主導であると指摘しました。また、黒田氏は為替レートが彼らの想定から大きく逸脱していないと述べました。

さらなる下落の可能性

彼は、現在のインフレは一時的なものである可能性があると示唆し、2%の目標を達成するためには持続的なインフレの重要性を強調しました。円の下落が懸念されていないことは、条件が変わらない場合、さらなる下落の可能性を示唆しています。 円が強くなるためには、弱い米国のデータが連邦準備制度のよりハト派的な見通しを高めるかもしれません。あるいは、日本でのインフレが高くなる必要があるかもしれません。さらなる支援は、財政措置の増加の兆しから来る可能性があり、これによりインフレが上昇する圧力がかかることがあります。 2025年7月31日の日本銀行のコメントに基づくと、円安の道筋は明確に見えます。総裁の供給主導のインフレに対する焦点を持っていることは、見通しとして金利引き上げが当面は考えられないことを示唆しています。これは、日本円に対して反対の取引を促進します。 この見解は、米国からの最近のデータによって強化されており、7月の非農業部門雇用者数報告では21万5000件の堅調な職の追加が示されています。米国のインフレが3.1%で持続しているため、連邦準備制度には金利を引き下げる理由がほとんどなく、日本との政策ギャップが広がっています。現在、USD/JPY為替レートは165付近で取引されています。

取引戦略の考慮点

デリバティブトレーダーにとって、これは8月下旬または9月の満期のUSD/JPYコールオプションを購入することを示唆しています。この戦略は、170の水準に向けた潜在的な動きに資本を活用しつつ、初期リスクをプレミアム支払いに制限することを可能にします。これは、現在の中央銀行の乖離を考慮すると、高確率の取引と見ています。 日本を見ると、データは中央銀行の無行動を支持しています。2025年6月の最新の全国CPIは2.7%でしたが、日銀が注視している重要な「コアコア」インフレはわずか1.8%でした。これは、より持続可能で需要主導の価格圧力が見られるまで行動を待つという考えを強化します。 このダイナミクスは、特に2022年から2024年にかけての円の急落の際に見られました。この取引に対する主なリスクは、日本の財務省からの介入であり、2024年4月に160付近で円を防衛するのを見ました。したがって、トレーダーは注意を払い、円がさらに弱くなる中で公式声明を注意深く監視するべきです。

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金は、強い米国経済データに伴うハト派的金利予想の悪化により、さらなる損失を経験しました。最近のFOMC会議は予想されたほどハト派的ではなく、ベアリッシュな見通しに寄与しました。金利上昇の期待は市場にとって好ましくありません。 金の上昇の可能性は、強気のカタリストが欠如しており、金利期待からの圧力によって限られています。今後の米国雇用統計（NFP）報告は金価格に影響を与える可能性があり、ソフトなデータは金を押し上げる可能性があり、逆に強い数字はベアリッシュな勢いを強めるかもしれません。長期的な視点では、金は実質金利が低下することで上昇トレンドを維持する見込みです。

テクニカル分析

日足チャートでは、金価格が3,245のサポートレベルに近づいています。このレベルで買い手が現れる可能性がありますが、リスクはその下に設定されており、抵抗まで反発を目指しています。逆に、売り手はこのサポートを下回るブレイクを目指し、3,120に向けてベアリッシュな活動を増加させることを狙っています。 4時間足チャートは、ベアリッシュなトレンドを導く下向きトレンドラインを示しています。売り手はこのトレンドラインに依存して価格を押し下げることが予想され、買い手はこれを上回るブレイクを狙い、3,333のスイングポイントと3,438の抵抗を目指します。 1時間足チャートでは、トレンドラインに焦点が当たっており、売り手は拒否を予想し、買い手はブレイクアウトを狙っています。今後の米国経済報告は金の動きにさらなる影響を与える可能性があります。

市場の期待

2025年7月31日時点で、金は強い米国経済データにより損失を拡大しており、金利引き下げの期待が後退しています。たとえば、今日発表された個人消費支出（PCE）物価指数は、コアインフレが前年同期比で2.9％としっかりと維持されており、速やかな低下を拒否しています。これにより、連邦準備制度によるハト派的な感情が強化され、金が短期的に反発するのが難しくなっています。 すべての注目は、2025年8月1日の非農業部門雇用者数（NFP）報告に向けられています。初回失業保険申請件数が最近230,000件前後と低水準のままであるため、もう一度強い雇用報告があれば金が重要なサポートを下回る可能性があります。デリバティブトレーダーは、$3,120レベルに向けた下落をヘッジまたは投機するためにプットを購入したり、短期満期のコールオプションを売ったりすることを考慮するかもしれません。 ベアリッシュな見通しを持つトレーダーにとって、4時間足チャート上の下向きトレンドラインは重要な指針となります。このトレンドラインの上に明確なストップロスを設定して先物を売ることは、今後数日間の現実的な戦略であると考えています。$3,245のサポートレベルを決定的に下回ると、さらなる売り圧力が生じる可能性が高いです。 逆に、$3,245のレベルは顕著なサポートゾーンであり、買い手が現れる可能性があります。反転を目指すトレーダーは、近くの満期のコールオプションを購入し、このサポートのブレイクを出口シグナルとして利用することができます。このレベルからの反発は、まず$3,333のスイングポイントをターゲットとします。 短期的な圧力にもかかわらず、私たちは2023年末から2024年にかけてのパターンを思い出します。連邦準備制度のハト派的な政策が最終的に緩和に向かう中、広範な期待は依然として実質金利の低下です。したがって、2026年初頭の満期の長期コールオプションを購入するためのディップを利用することは、最終的な上昇トレンドに備えるための賢明な方法となるでしょう。

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BOJ総裁の発言 彼は、現在、金利調整において遅れをとっていないと述べました。政策金利は低い0.50%のままで、基礎的なインフレは上昇していますが、いまだに持続的に2%の目標に達していない状況です。 上田総裁は、BOJが利上げを進めるかどうかの確認を控えました。しかし、彼は米国と日本間の貿易協定による良好な進展を指摘しました。中央銀行は今、利上げを検討しており、これまで中断されていた計画が再開される可能性があります。 2025年7月31日現在、私たちは日本銀行からの微妙だが重要な変化を見ています。新しい貿易協定に結びついた経済見通しのわずかな改善は、以前よりも将来の利上げの可能性を広げています。これは、今後数週間で円が強くなる可能性を示唆しています。 要点: – 2025年6月の日本のコアインフレ率は1.8%に達し、今年の最高水準に達したが、2%の目標にはまだ届いていない。 – 市場はBOJの慎重な姿勢に関してハト派からタカ派に傾く可能性があると徐々に信じ始めている。 – 円高の可能性は、日本の株式に影響を及ぼし、大手輸出企業に逆風をもたらす。 デリバティブ取引者の戦略 デリバティブ取引者にとって、これはUSD/JPY通貨ペアのプットオプションを購入することを考慮する時期を示しています。ペアが現在154.50周辺で取引されていることを受け、152.00未満のストライク価格のプットを確保することが、今後数週間の間に賢明な戦略となる可能性があります。インプライドボラティリティはまだ比較的低い可能性があり、金利上昇が市場に完全に織り込まれる前に魅力的なエントリーポイントを提供しています。 BOJのこの慎重なアプローチは、特に2024年におけるマイナス金利からの緩やかな出口の際に私たちが見た通りです。彼らのパターンは、動きをかなり前に示すことですので、現在は政策の転換の初期段階にいる可能性があります。これにより、長期のオプションが急激で即座な動きを賭けるよりも価値がある可能性が高まります。 円高の可能性は、日本の株式にも影響を与えます。円高は通常、日本の主要な輸出業者に逆風として作用し、現在41,000近くで取引されている日経225指数に圧力をかける可能性があります。したがって、通貨の影響による潜在的な下落に対して日経先物の保護的なプットを購入することを検討すべきです。 金利市場では、BOJの変化は、今後6ヶ月以内に利上げの確率が織り込まれることを意味します。これにより、日本国債（JGB）先物をショートすることが実行可能な取引となります。利上げの期待が高まるにつれて、債券価格は下落します。 しかし、BOJは依然として関税の影響をハードデータで確認するのを待っていることを忘れてはいけません。今後の貿易やインフレの数字が期待外れであれば、このセンチメントはすぐに逆転する可能性があります。したがって、弱気のUSD/JPYやショートJGBポジションはいずれも明確なリスクパラメータで管理する必要があります。

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欧州株式は、マイクロソフトとメタの好調な業績に支えられて上昇傾向で取引を開始しました。このポジティブな勢いは、市場指標に反映されており、ユーロストックスは0.3%上昇し、ドイツのDAXは0.4%上昇、フランスのCAC 40は0.1%上昇しました。 英国FTSEも0.3%の上昇を記録しており、スペインのIBEXは1.0%と最も強い成長を示しました。イタリアのFTSE MIBは変わりませんでした。一方、米国の先物は上昇しており、S&P 500の先物は0.9%上昇し、ナスダックの先物は1.3%上昇しています。

テクノロジーセクターのパフォーマンス

これらの上昇は主にテクノロジーセクターによって推進されており、マイクロソフトとメタの業績がその例となっています。月末を迎え、ダウ先物は0.3%上昇し、楽観的な市場感情に寄与しています。 マイクロソフトとメタの好業績を受けて、今月の終わりには明らかなリスクオンの感情が見られます。ナスダック先物の急騰は、テクノロジー重視の指数にコールオプションを購入するような短期的な強気戦略が魅力的であることを示しています。これらは単なる一時的な上昇ではなく、マイクロソフトのAzureクラウドの成長は前四半期に25%を達成しましたし、メタは4.2億のデイリーアクティブユーザーを超え、このラリーの強いファンダメンタルズを提供しています。 ポジティブなムードはヨーロッパにも広がっており、DAXやユーロストックスでしっかりとした上昇が見られます。特にスペインのIBEXの強さに注目しており、今朝は先頭を切っています。欧州中央銀行が先週、主要金利を2.25%に据え置いたことで、安定した政策環境が今後数週間内の大陸の株式にさらなる上昇を支持しています。 要点として、ボラティリティも考慮すべき要素です。市場の恐怖を示すVIX指数は約14まで低下しており、年初の不確実性の高い期間に見られた20前半の水準よりも大幅に低くなっています。これはオプション購入を相対的に安価にし、ボラティリティそのものに賭ける戦略よりも方向性のある戦略を好む流れを生んでいます。

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BOJ総裁の上田氏は、政策決定が新たなインフレ予測にのみ依存することはないと述べました。彼は、先入観なしに今後のデータをレビューする重要性を強調しました。総裁は、関税の効果が顕著になりつつあるが、タイミングは不確かであると述べました。適切な決定は、リスクや基礎的なインフレ傾向の可能性を考慮に入れながら、各会議で行われることを保証しました。 上田氏は、基礎的なインフレが徐々に上昇しており、現在は関税によって妨げられていないと指摘しました。彼は、今後の政策行動について明確な約束を避けました。貿易の改善を認める一方で、上田氏は金利引き上げについて議論することには慎重でした。為替市場では、USD/JPYは当日0.4%下落し、149.50の200日移動平均を試した後、148.87で取引されています。

要点

日本銀行が再び金利を引き上げる意向を示していると見られますが、依然として明言を避けています。基礎的なインフレへの注目は、一時的なデータのノイズを超えて物事を見ていることを示唆しています。これは、トレーダーが今後数週間で円の強さに備えるべきであることを意味しています。 この見解は、2025年7月の日本のコアインフレが2.7%に達し、予想を上回ったという最近のデータによって裏付けられています。また、春の「春闘」賃金交渉の結果、平均で4.5%を超える賃金増加が確保され、数十年で最も高い水準となりました。これらの数字は、BOJがさらに政策を動かす正当性を与えています。 USD/JPYを見ていると、2023年末に149-150レベルで苦しんでいた時の状況と似た設定を示しています。149.00下での現在の価格動向は、市場がすでにBOJのハト派的な姿勢を織り込んでいることを示しています。金利引き上げの憶測が高まる中で、重要な支持レベルのさらなるテストが期待されます。

要点

デリバティブトレーダーにとって、これは円高に備えるためにJPYコールオプションやUSD/JPYプットオプションを購入する時期であることを示唆しています。BOJの会議ごとのアプローチを考えると、次の決定の前に暗示的なボラティリティも上昇する可能性が高いです。この増加したボラティリティから利益を得る戦略も有利になる可能性があります。 BOJがネガティブ金利政策を終了したのは2024年3月で、これは17年ぶりの初めての引き上げでした。総裁の現在の言葉は、我々が政策正常化の次の段階にあることを示しています。これは一度きりの調整ではなく、円をサポートし続ける緩やかなシフトです。

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フランスの7月の速報CPIは前年同期比で1.0%の上昇を見せ、予想通りの結果でした。前回の数値も+1.0%でした。 調和消費者物価指数（HICP）は前年同期比で0.9%上昇し、予想の0.8%を上回りました。前回のHICPの数値も+0.9%でした。

サービス価格のインフレーション

サービス価格のインフレーションは依然として顕著な懸念材料ですが、全体的なデータは欧州中央銀行の現状の見通しには影響を与えないと予想されています。 このフランスのインフレ数字は大局を変えるものではありませんが、私たちが注意深く見守っていることを確認しました。サービス価格は冷却する気配を見せず、これは欧州中央銀行にとっての重要な問題です。全体の数値は予想通りでしたので、市場に即座にショックを与えるものではありません。 このことは、2025年6月のユーロ圏のインフレデータのパターンにも合致しており、2.3%での発表はECBが利下げサイクルを一時停止するきっかけとなりました。ドイツの7月の速報インフレも根強い2.5%であり、戦いは終わっていないという考えを補強しています。ECBは預金金利を2.75%に保っており、今のところは動けず、8月のデータリリースでこのトレンドが続くかどうかを見ることになるでしょう。

金利市場への影響

金利市場にとって、これは9月のECBの利下げの可能性が小さくなっていることを意味します。トレーダーがさらなる緩和を織り込むのを取り消す中で、2025年12月の€STR先物のような短期金利先物はわずかに低下することが予想されます。これは、残りの年に向けて「高い金利が長続きする」見解を強化します。 この持続的なインフレーションは、米ドルのような通貨に対してユーロに若干のサポートを与えます。ここでは連邦準備制度がより安定した政策見通しを示しています。トレーダーは、ユーロ/USDの短期コールオプションを購入して、潜在的な上昇に備えるかもしれません。市場は、期待されるほど早くは来ないECBの利下げを価格に織り込むことに対してあまりにも快適になってしまった可能性があります。 株式市場にとっては、根強いインフレーションと高金利が企業の利益を圧迫するため、良いニュースではありません。市場の引き戻しに対するヘッジとして、ユーロストックス50指数の保護的プットを購入することを考えるかもしれません。2022年と2023年に見た高インフレーションの記憶は、その再来の兆しが投資家に不安をもたらすことを意味します。

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