アメリカのベイカー・ヒューズの石油掘削装置の数は415から410に減少しました。この減少は石油産業の景観の変化を浮き彫りにしました。 弱いアメリカの雇用データと製造業PMIを受けて、EUR/USDは1.1550を超えました。アメリカドルはプレッシャーに直面し、いくつかの通貨が価値を上げる助けとなりました。

GBP/USDが損失の連鎖を反転

GBP/USDは1.3250を超え、悪化したアメリカの雇用数がドルの強さを低下させたことから、6日間の損失の連鎖を反転させました。一方で、金は3,350ドル前後に達し、アメリカの国債利回りの低下に反応しました。 暗号通貨は強い7月にもかかわらず課題に直面しており、ビットコインは115,000ドルを下回りました。流動化が進む中で支持レベルに対する懸念が残っています。 ユーロ圏は、EUとアメリカの合意とドイツの財政計画によって支えられ、回復力を示しています。将来の経済指標に対する不確実性は、政策調整を促す可能性があります。

アメリカドルは引き続き圧力に直面

弱いアメリカの雇用および製造業データを基に、アメリカドルへの圧力が続くことが見受けられます。2025年7月の非農業部門雇用者数報告は、85,000人の増加にとどまり、190,000人のコンセンサス予想を大きく下回り、経済の冷却を確認しました。アメリカドルインデックスの先物にショートを仕掛けるか、ドルのプットオプションの購入は、今後数週間で明確な機会を提供するでしょう。 私たちはユーロとポンドがドルに対してさらなる強さを示すようにポジショニングしています。EUR/USDが重要な1.1550のレベルを突破し、2025年7月のユーロ圏CPIデータが2.4%とやや高めに出たことで、欧州中央銀行はアメリカ連邦準備制度理事会よりも金利を下げるのが遅くなる可能性があります。EUR/USDおよびGBP/USDのコールオプションを購入することで、この上昇の勢いをキャッチできるかもしれません。 安全への逃避が明らかになっており、金が3,350ドルを超えて急騰しています。この動きは、アメリカの10年国債利回りが3.50%を下回ったことによって促進されており、2024年初頭以来の低水準で、利子を生まない金がより魅力的になっています。金の先物を購入することを検討しており、2020年の世界的なパンデミックの影響の後のように、同様の低利環境での重要なラリーを思い出しています。 アメリカの石油掘削装置の数が410に減少したことは、将来の供給の引き締まりを示唆しています。しかし、最新のエネルギー情報局（EIA）報告書には、原油在庫が210万バレルのサプライズ積み増しを示したことから、需要の弱まりに対する懸念が対抗しています。この供給と需要の指標間の対立は高いボラティリティを示唆しており、WTI原油先物に対するオプションストラングルのような戦略が魅力的です。 暗号通貨は強い7月の後に疲れの兆しを示しています。ビットコインが115,000ドルを下回り、オープンインタレストがショートポジションに偏っていることから、更なる統合やより深い修正を予想しています。100,000ドルの心理的支持レベルに向けた潜在的な下落に対するヘッジとして、ビットコインのプットオプションの購入を検討しています。

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銀は、非農業部門雇用者数の報告に続き、$36.50を上回る水準で取引を終え、早期の損失から回復を見せました。この報告では、米国経済が73,000の雇用を追加し、110,000の予測を下回ったことが示されました。6月の雇用者数の下方修正と失業率の上昇が4.2%に達したことで、9月の連邦準備制度理事会の利下げに関する投機が生まれました。 この最新データは、米ドルの売りを引き起こし、銀の需要を高めました。米国債利回りの低下がこの動きを裏付け、連邦準備制度理事会の利下げの市場予測が82%に急上昇しました。S&Pグローバル製造業PMIは49.8に上昇し、ISM製造業PMIは48.0に低下し、引き続き産業の課題が存在することを示唆しています。 技術的には、銀は50日EMAのサポートから反発しましたが、破損した上昇チャネルの下に留まっています。相対力指数はわずかに改善しましたが、50を下回っており、慎重な見通しを示しています。回復が$37.50〜$38.00の抵抗をターゲットにする可能性がある一方で、$36.00を下回ると再び下向き圧力がかかるかもしれません。 銀の価格は、地政学的な不安定性や金利といったさまざまな要因に影響されています。銀は金の動きに従うため、類似の投資役割を持っており、産業からの需要や通貨のダイナミクスも影響を及ぼします。電子機器や太陽エネルギーなどの分野で使用されており、米国、中国、インドの産業活動がその価格に大きな影響を与えています。 今朝の弱い雇用報告は、私たちの直近の焦点をシフトさせました。米国経済が予想よりもはるかに少ない雇用を追加し、失業率が上昇している中、私たちは市場が9月の連邦準備制度理事会の利下げの82%の可能性を織り込んでいる様子を見ています。これにより、米ドル指数が重要な103レベルを下回り、銀にとって好環境を生んでいます。 要点として、我々は今後数週間、慎重に強気な姿勢を取る必要があると考えています。$37.50から$38.00の範囲をターゲットにしたコールオプションの購入を検討しており、潜在的な上昇モメンタムを活かす計画です。この戦略は、50日EMAからの最近の反発が誤りであった場合に、下向きリスクを制限します。 銀の価格には、金利政策以上に産業需要の状況がしっかりとした、もし混在した基盤を提供しています。最近の業界データによれば、2025年には世界の太陽光パネルの導入が新しい年間記録を達成するペースにあり、物理的な供給を吸収し続けるでしょう。しかし、ISM製造業PMIの48.0への低下は、他の産業用途からの需要が逆風となる可能性があることを示唆しています。 我々の主なリスクは、連邦準備制度理事会の当局者が近くの利下げの可能性を否定し、ドルと利回りの反転を引き起こすことです。$36.00の価格レベルに注目する必要があります。この水準を下回ると、この反発が勢いを失ったことを示唆し、強気なポジションを再考するシグナルとなります。

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為替レート GBP/USD は、弱い米国の雇用データの影響で 1.3200 を超え、以前の下落傾向を逆転させました。米ドルが非農業部門雇用者数（NFP）の統計が不調であるために力を失い、ポンドが新たな勢いを得ています。 以前、ポンドはヨーロッパの取引中に米ドルに対して約 1.3160 のほぼ 11 週間の安値を記録しました。勢いは、失望の米国雇用データに対するトレーダーの反応により変化し、英中央銀行の利下げの可能性が予想されています。 アジアセッションでは、GBP/USD は、NFP と失業率を含む米国の雇用統計を見越して約 1.3195 で取引されていました。このデータは日中に発表され、連邦準備制度の方針に関する期待が変化する中でボラティリティの高い状況を生み出しました。 他の資産の動きでは、EUR/USD は米国の雇用データの弱さに支えられて 1.1550 を超えました。金は週間高値を記録し、約 3,350 ドルで取引を終え、米国の財務省の利回りが低下していることに追随しました。 ユーロ圏経済は逆風にもかかわらず堅調さを示しており、さらなる金利調整の可能性があります。外国為替の取引は高リスクであり、参加する前には徹底的な理解が必要です。各市場の動きは、より広範な経済指標や政策の期待の変化を反映しています。 8月1日金曜日の弱い米国の雇用報告は、私たちの即時の展望を形作り直しました。非農業部門雇用者数が予想の 180,000 に対してわずか 95,000 であることから、明らかな米ドルの弱さが見受けられます。これにより GBP/USD は 1.3200 の抵抗水準を超え、短期的に更なる上昇の可能性が示唆されています。 ただし、英中央銀行からの矛盾した圧力を考慮しなければなりません。英国経済を支えるための利下げの悪化の噂は、ポンドの上昇に対して天井を作っているのです。したがって、GBP/USD については高いボラティリティを織り込み、いずれの方向にも急激な動きから利益を得るオプション戦略が賢明かもしれません。 ユーロもドルの問題から利益を得ており、EUR/USD は今や 1.1550 をしっかりと上回って取引されています。最近のデータでユーロ圏のインフレが 2.4% に安定していることが示されており、欧州中央銀行は他の中央銀行と比べて利下げの理由が少ないです。この政策の乖離は、今後数週間の間にユーロのドルに対するさらなる強さを支える可能性があります。 私たちは金を注意深く見守っています。金はこの環境から利益を得ており、週間を 3,350 ドル近くで終えました。米国の 10 年物国債利回りが 3.85% を下回ったことが主な要因であり、無利息の金がより魅力的になっています。この上昇は、2024 年初頭に利下げ期待が高まったときに見られたものを思い起こさせます。 市場は現在、9月の連邦準備制度（FRB）の会合を前に、FRB の次の動きを疑問視しています。先週、CME FedWatch データによれば別の利上げの確率は 60% を超えていましたが、現在は 30% 未満に崩れています。この不確実性は、主要な資産クラス全体でのボラティリティの継続に備えるべきことを意味しています。

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金価格は、米国の非農業部門雇用者数（NFP）報告が失望を招いた後、3,350ドルに急騰しました。この報告では、経済が7月にわずか73,000の雇用を追加したことが示され、予想の110,000を下回りました。この弱いデータは、連邦準備制度（Fed）が9月に利下げを行う可能性を高め、米ドルの広範な売却につながり、金の上昇をサポートしました。 連邦準備制度の関係者は、利下げへの市場の期待にもかかわらず慎重なアプローチを採用しており、現在の金融政策は「やや引き締まっている」と述べました。7月のNFP報告は、失業率が4.2%にわずかに上昇し、賃金成長が停滞していることを明らかにし、混合した経済状況を浮き彫りにし、ハト派の見解を強化しました。 トランプ大統領の命令により、約70カ国からの輸入に対して関税が課され、貿易懸念が再燃し、米ドルに影響を与えました。この命令は、10%から41%の関税を設定しており、交渉が失敗した場合、中国のような主要貿易相手国に対してさらなる引き上げの可能性があります。 NFP報告を受けて、米国債の利回りは低下し、10年物の利回りは約4.24%となりました。この減少により金を保有する機会コストが低下しました。金は、特に地政学的な不確実性や経済の変動性の中で、人気の安全資産としての地位を保ち続けており、中国やインドなどの新興経済国の中央銀行が金の準備を強化し続けています。 要点 – 弱い雇用報告に続いて金価格が急騰 – Fedの利下げ期待が強まる中での米ドルの売却 – 中央銀行の金準備増加が長期的な金価格を支える要因となる 我々は、金先物や金に裏付けられたETFのコールオプションを購入することが、このトレンドを利用する最も直接的な方法であると考えています。9月のFed会議後の急激な動きの可能性を考慮し、2025年10月と11月の満期において、ストライクプライスが3,400ドルと3,500ドルのコールオプションを検討しています。この戦略により、リスクを定義しながら、継続的な上昇から利益を得ることができます。 この状況は、2019-2020年の連邦準備制度が貿易戦争の不確実性の中で利下げを始めた時期を思い起こさせます。当時、金はその環境の中で30%を超える上昇を見せました。現在の米国経済の鈍化と再燃した世界的な貿易緊張の組み合わせは、金価格にとって強力なセットアップを提供しています。 米国債の利回りの低下は、我々の強気の見解をさらに強固にし、10年物の利回りが4.24%に低下したことは、金を保有する機会コストを大幅に低下させました。利回りが下がる中、大規模な機関投資家は価値の保存手段として金に回帰する可能性が高くなります。利下げ期待がますます根付いていく中で、我々はこの利回りのトレンドが続くと予想しています。 金市場のボラティリティが増加し、オプションが高価になっているため、ブルコールスプレッドを検討することも重要です。これは、低いストライクプライスでコールオプションを購入し、同時に高いストライクプライスで別のコールを売ることを含みます。これにより、潜在的な利益は制限されますが、初期プレミアムの支出が削減されることになります。 最後に、強力な機関の需要が市場に底堅さを提供しています。2025年第2四半期に発表された世界金協会のデータによると、中国とトルコを中心に中央銀行は準備金に合計270トンの金を追加しました。この一貫した買いは、主要なグローバルプレイヤーが長期的なドルの弱さと地政学的な不安定性に備えていることを示しています。

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最近の米国の非農業部門雇用者数のデータ（改訂を含む）は、連邦準備制度理事会の金利についての議論を促しました。最近の関税の引き上げにより、特にインフレについての懸念が続いています。 労働市場は以前の強い水準から減速しているように見え、今後の雇用動向についての疑問を引き起こしています。それにもかかわらず、年末までに1回の金利引き下げがまだ予想されています。

リスクと不確実性

インフレと雇用に関連する現在のリスクは均衡に達しつつあるように見えます。しかし、不確実性は依然として存在しており、連邦準備制度の政策議論に課題をもたらしています。 関税は複雑で、価格に大きく影響を与える可能性があり、連邦準備制度の対応を複雑化する恐れがあります。雇用とインフレの両方の課題に結びつくリスクがある中で、環境は厳しいものとなっています。 現在の連邦準備制度の政策の制約について、活発な議論が続いています。今後の政策は、今後数ヶ月のデータの変化に基づいて変わる可能性があります。

市場のボラティリティと戦略

2025年7月の非農業部門雇用者数のレポートでは、予想を下回る16万人の雇用増加が示され、労働市場の減速がより明らかになっています。この弱さと持続的なインフレを天秤にかける中で、連邦準備制度は困難な立場に立たされていると見られます。これにより、今後数週間で市場のボラティリティが高まることを考慮するべきです。 昨四半期に導入された関税によってインフレへの懸念が高まっており、コアCPIは前年比約3.1%で高止まりしています。これは連邦準備制度の目標を大きく上回っており、金利引き下げの決定を複雑にしています。弱まる雇用市場と堅調な価格からの相反するシグナルが緊張した均衡を生み出しています。 この膠着状態を考慮すると、トレーダーは特定の方向ではなく価格変動から利益を得る戦略を検討するべきだと考えています。期待されるボラティリティを測るVIXは、2025年初頭の低水準から約18まで上昇しており、不確実性が高まっていることを示しています。主要指数のオプションを購入することは、今後数ヶ月を乗り切るための賢明なアプローチとなるでしょう。 先物市場は、2025年12月の会合までに1回の金利引き下げの確率を約65%と見積もっていますが、タイミングは重要な変数のままです。9月、11月、あるいは12月に引き下げが行われるかどうかの不確実性自体がひとつの機会を生んでいます。連邦準備制度の次回の会合に関する期待の変化を取引するために、金利先物のオプションを検討する必要があります。 2018年から2019年の期間を振り返ると、経済データが軟化する中で金利を引き上げから引き下げに転換する連邦準備制度の様子が見受けられ、政策の変化がいかに迅速であるかを示しています。その歴史的な前例は、現在の方向性に固執することがリスクを伴うことを示唆しています。柔軟性は、ひとつの結果に対して重くコミットすることよりも価値があります。 したがって、長期的な債券ETFのオプションも注視しています。雇用データがさらに悪化し、連邦準備制度が予想よりも早く手を打たざるを得なくなった場合、これらの手段のコールオプションはおそらく好成績を収めるでしょう。これは中央銀行からのサプライズのハト派シフトに備える方法を提供します。

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EUR/GBPは、米国の雇用統計が悪化し、BoEの金利引き下げの可能性に関する議論を受けて0.8711まで上昇しました。米国経済は7月にわずか73,000件の雇用を追加し、前月のデータは258,000件下方修正され、スタグフレーションのシナリオに対する懸念を引き起こしました。 非農業部門雇用者数は予想を下回り、失業率は4.2%に上昇しました。ヨーロッパでは、ユーロ圏のインフレ率は前年同月比で2.4%で安定しており、コアインフレ率は前年同月比で2%となり、予想よりわずかに良好でした。

UK Manufacturing PMIとBoE金利引き下げ

英国の製造業PMIは48.0に低下し、来週のBoEの金利を25ベーシスポイント引き下げる期待が高まっています。EUR/GBPは0.8661の20日移動平均線を上回り、上昇の勢いが続けば年初来高値の0.8757に向けた上昇の可能性があります。 非農業部門雇用者数は、雇用水準を示し、連邦準備制度の金利決定に影響を与えることで、米国の金融政策に影響を与えます。一般的に、NFPの数字が高いほど米ドルにとって有利ですが、低いと通貨や金価格に悪影響を及ぼす可能性があります。 2025年8月2日のデータに基づくと、弱い米国の雇用報告は、今後数週間の見通しを大きく変えました。7月に追加された驚くべき低水準の73,000件の雇用は、下方修正と相まって、米国経済の停滞を示しています。これにより、強い米ドルのケースは直ちに弱まり、スタグフレーションの懸念が戦略の中心に浮上します。 英国では、来週にもイングランド銀行の金利引き下げを注視しています。製造業PMIの48.0への低下は、3カ月連続の収縮を示しており、BoEが歴史的に経済を支えるために行動してきたシグナルです。オーバーナイトスワップからの市場データでは、トレーダーが25ベーシスポイントの引き下げを85%の確率で織り込みつつあることが示されています。これはポンドに重くのしかかります。

ユーロの相対的強さ

対照的に、ユーロは三つの通貨の中で最も強いように見え、魅力的な資産となっています。ユーロ圏のインフレが安定しており、コアインフレも堅調であるため、欧州中央銀行はすぐに金利を引き下げる意思がないことを示しています。このBoEの金利引き下げの可能性とECBの安定の間の政策の乖離が、EUR/GBPペアの強さの中心的な理由です。 私たちは、デリバティブのトレーダーがさらなるEUR/GBPの上昇に備えてポジショニングする必要があると考えています。ペアは今や主要な技術的レベルを上回っています。年初来高値の0.8757近くのストライクプライスでコールオプションを購入することは、予想される勢いを活かす効果的な方法となり得ます。BoEの金利引き下げの確実性の増加は、私たちにとって高い確信を持った取引を可能にします。

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ニュージーランドドルは、米ドルが期待外れの7月の非農業部門雇用者数（NFP）データにより弱含みとなった後、上昇しました。約0.5900で0.17%上昇し、NZD/USDは0.5856の安値から反発しましたが、週次での損失は依然として見込まれています。 米ドル指数は、ドルが6つの主要通貨に対してどれくらい強いかを測定するもので、100.26から98.86近くに下落しました。7月のNFPレポートでは、求人が73,000件しか追加されず、予想されていた110,000件を大きく下回り、前月のデータも合計で258,000件下方修正されました。 失業率は、7月に4.2%に上昇し、6月の4.1%から悪化しました。これは労働市場の冷え込みを反映しています。賃金の成長は安定しており、平均時給は月間0.3%、年間3.9%上昇しました。しかし、ISM製造業PMIは48.0に低下し、さらなる収縮を示しています。 ミシガン大学の消費者信頼感指数は61.7に低下し、予想されていた62.0を下回る結果となり、消費者の感情は軟化しました。市場は、NFP発表前の37%から82%へと、9月の連邦準備制度理事会の利下げを期待するようになりましたが、FRB当局者からの慎重な発言も見られました。 ニュージーランドドルは米ドルに対して強含みになり、他の主要通貨とのパフォーマンスは混合していました。ユーロ、ポンド、円、カナダドル、オーストラリアドル、スイスフランに対して様々な変動を示しました。 米国の雇用市場の急激な悪化に基づき、米ドルの強さが失われつつある明確な信号を見ています。2025年7月の期待外れのNFPレポートは小さなミスではなく、連邦準備制度に対する期待を大きく変える重要な出来事でした。これは単日の反応としてではなく、今後数週間の新しいトレンドの始まりと考えるべきです。 この状況は、2019年に連邦準備制度が政策の転換を行った際を思い出させます。経済データの悪化が金利引き上げから引き下げへのシフトを強いられた時期です。2019年7月の最初の利下げを控えた数ヶ月間に、米ドル指数は市場がこの動きを予想する中で下落しました。同様の米ドルの弱さが、今から連邦準備制度の2025年9月の会議に向けて進展することを予想しています。 この見解の信頼性は、市場自身の価格設定によって裏付けられています。連邦基金先物の変化は、9月に利下げの可能性が82%であることを示しており、これは強力なコンセンサスです。歴史的に見て、CME FedWatch Toolは信頼できる指標であり、確率がこのように高いレベルに達すると、連邦準備制度はほとんど期待を裏切ることがありません。 また、中央銀行間の政策の違いも考慮する必要があります。FRBが政策を緩和する方向である一方で、ニュージーランド準備銀行は2025年第2四半期に4.4%の持続的な年間インフレ率に対処しており、金利引き下げは遅れる可能性があります。これはニュージーランドドルが米ドルに対して優位性を持つ根本的な理由を提供しています。 市場の急激な反応から、通貨オプションの含みボラティリティが増加していると考えられます。これは、NZD/USDペアについてアウターマネーのプットオプションを売るなど、少し異なるアプローチを取る意欲のある人々にとっての機会を提供します。この戦略では、ペアが最近の上昇を反転させて大きく下落する可能性が低いとの見方に基づいてプレミアムを集めることができます。

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米国の労働市場は7月に弱い結果を示しましたが、非農業部門の雇用者数はわずか73,000人増加し、予想の110,000人を下回りました。さらに、5月と6月の雇用者数はそれぞれ125,000人と133,000人下方修正され、合計で初報より258,000人少なくなりました。 これらの減少にもかかわらず、全体的な雇用状況は安定していると評価されていますが、インフレや経済的決定への潜在的な影響についての懸念があります。インフレが依然として圧力をかけている中で、関税が価格を引き上げ、年末に向けて雇用市場をさらに弱める可能性が高まっています。 米ドル指数は、雇用市場データに関する議論の後に1.2%減少し98.85となりました。この下落は、金融政策決定に関わる複雑な考慮を反映しており、9月の次回連邦準備制度理事会の会合前にさらなるデータが発表される期待があります。 連邦準備制度は、価格の安定と完全雇用を目指した金融政策を通じて米国経済に影響を与えています。雇用とインフレ指標に基づいて金利を調整し、米ドルの価値に影響を与えます。連邦公開市場委員会は、経済状況を評価し、こうした決定を導くために年に8回会合を開きます。 7月の雇用報告が弱く、5月と6月の大幅な下方修正を考慮すると、米国経済は以前に考えられていたよりも減速していると考えられます。この労働市場の軟化は、今後数週間にわたるより慎重な経済見通しを示しています。私たちは、景気後退の可能性が高まっているため、戦略を調整しています。 連邦準備制度は、9月の会合を前に難しい立場にあります。労働統計局からの最近のデータによれば、2025年7月の消費者物価指数（CPI）は年率3.5%と高いままでしたが、弱い雇用指標は金利のさらなる引き上げに反対の根拠となります。私たちは、これらのインフレ圧力にもかかわらず、連邦準備制度が雇用市場を支えるために金利を引き下げざるを得ない可能性が高まっていると見ています。 この展望は通貨市場にも反映されており、米ドル指数はすでに下落しています。この弱さは、トレーダーがよりダウィッシュな連邦準備制度を織り込む中で続くと予想しています。したがって、主要なドルETFのプットオプションを購入するなど、ドル安から利益を得るためのデリバティブ戦略を検討しています。 減速する成長と持続するインフレの間の対立は、市場のボラティリティの古典的なレシピです。2023年にも同様の懸念を連邦準備制度がバランスさせていた際に、似たような急激な市場の変動を目にしました。私たちは、次回の連邦準備制度の決定に至る数週間で予想される不確実性に対する賢明なヘッジとして、VIX指数のオプションを購入することが妥当であると考えています。 市場の反応に基づき、金利に敏感な資産にも注目しています。金利引き下げの可能性が高まる中で、長期米国債の先物契約は魅力が増します。市場が低金利を予想し続ければ、その価格は上昇するはずです。

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スイスフラン（CHF）は、7月の非農業部門雇用者数（Nonfarm Payrolls）レポートの発表を受けて、米ドル（USD）に対して上昇しました。USD/CHFペアはほぼ1.0%の下落を見せ、トレーディングは0.8045付近で行われており、米ドル指数（DXY）は100.26の高値から99.30に下降しました。 米国経済は7月に73,000件の雇用を追加し、予想の110,000件を下回り、今年最も弱いパフォーマンスを記録しました。6月の改訂値はわずか14,000件の雇用増加を示しました。失業率は4.2%に上昇し、賃金の成長は安定し、前月比で0.3%の増加と前年比で3.9%の成長を見せました。

製造業の混合データ

製造業の数字は混合した様相を呈し、S&P Global PMIはわずかに49.8に増加しましたが、ISM PMIは48.0に低下し、継続的な不況を示しています。その結果、9月の利下げの可能性は82.1%に急増し、期待の変化を反映しています。 新たに発表された米国のスイス輸出に対する39%の関税は、スイスの高級時計や機械などの重要なセクターに懸念を引き起こしています。スイス経済はEU向けの強力な輸出セクターに依存しています。コモディティを輸出しないにもかかわらず、スイスの安全資産としての地位は金や石油価格との相関関係を生み出しています。 今日の弱い米国雇用報告を受けて、ドルは著しい打撃を受けています。経済がわずか73,000件の雇用を追加したことは明らかに減速の兆候であり、USD/CHFペアは0.8045に向けて下落しています。これは2024年を通じて見られた150,000件以上の月間雇用増と大きな対照をなしています。 この悪いデータは、連邦準備制度の次の動きに対する期待を大きく変化させました。9月の利下げの可能性は現在、82%を超えて急増しており、2023年末に終わった利上げ環境からの明確な逆転を示しています。我々は、これが今後数週間の米ドルに対する弱気な見通しを固めるものだと考えています。

市場の不確実性の上昇

しかし、スイスフランに直接影響を与える新たな逆風を無視することはできません。最近発表された39%の米国関税は、経済にとって重要なスイスのセクターを対象としています。2024年の貿易データを見てみると、スイスの時計と機械の米国への輸出は単独で150億ドルを超える価値があったため、これは深刻な脅威です。 これは、ドルが弱まる一方でフランの基本的な輸出力が挑戦されるという矛盾した状況を生み出します。このような状況はしばしば急激な価格変動やボラティリティの増加をもたらすことが多く、一方向にスムーズなトレンドよりも不安定な価格行動を引き起こします。今後1か月のUSD/CHFオプションにおけるインプライドボラティリティは、過去24時間で20%上昇しており、この市場の不確実性を反映しています。 こうした状況を踏まえると、将来の価格変動を考慮したオプションを購入することが、先物で単純な方向性の賭けを行うよりも賢明だと考えています。同じ行使価格でコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルが効果的な戦略かもしれません。このポジションは、どちらの方向でも大きな価格変動から利益を得ることができ、予想されるボラティリティを活用します。 また、フランの伝統的な安全資産としての役割を思い出すことも重要です。これは世界的な不確実性の中で資本を魅了し、通貨に対して上向きの圧力をかける傾向があります。歴史的には、10年以上前の欧州の債務危機の際に、極端なCHFの強さはスイス国立銀行に介入させて弱体化を図らせる結果となりました。これにはさらなる複雑さと、急激で予期しない逆転の可能性が伴います。

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S&P 500は6,427.02の記録高を達成した後、0.37%の下落で終わりました。非農業部門雇用者数データは73,000の増加を報告しましたが、期待の106,000には届かず、オープニング時に0.9%の下落が予想されました。 最近、40.3%の個人投資家が強気の見方を示し、33.0%が弱気を維持しています。S&P 500先物は現在6,300を上回って取引されており、6,350近くに抵抗線、6,250–6,300の間に支持線が見られます。

ボラティリティブレイクアウトシステム

ボラティリティブレイクアウトシステムは、6月3日以来のロングポジションからショートポジションに転換し、363.94ポイントの利益を記録しました。この戦略は、日々の市場のノイズを避けることにより、大きな動きを捉えることを目的としています。 原油価格も下落し、木曜日には1.06%の減少の後、69ドルを下回りました。米国の関税およびロシア産原油に対する潜在的な制裁は、石油市場のダイナミクスに影響を与える重要な要因として注目されています。 シェブロンの第2四半期の利益は予想を超え、31億ドルの収益を記録しましたが、原油価格は11%下落しました。これは、強い生産量と減少した資本支出によって支えられ、市場の変動の中でのレジリエンスを示しています。 市場が記録高を維持できなかったことを考えると、失望の雇用報告は潜在的な下落の明確な触媒として見受けられます。S&P 500の後退は、経済が減速する懸念に対する直接の反応であり、2024年末の類似の雇用数ミスの際に観察したパターンです。このため、トレーダーはこれを一日限りの出来事と見なすのではなく、マーケットトレンドの変化の可能性として捉えるべきです。

市場のテクニカルシグナル

ボラティリティブレイクアウトシステムがロングポジションからショートポジションに転換したことは、重要なテクニカル警告です。現在、主要な恐怖指標であるVIXが今週30%以上急上昇し、17を超えて取引されています。これは不安の高まりを反映しており、ダウンサイドプロテクションを考慮したプットオプションを購入したり、6,250の支持線に向けたさらなる下落を予測する慎重な時期であることを示唆しています。 40%を超える強気の個人投資家センチメントが依然として存在するため、市場はまだ大幅な下落に向けて位置付けられていません。ただし、これはS&P 500先物の6,300レベルを下回る決定的なブレイクが、これらの強気派の投資家が屈服するにつれてセンチメントの急速な変化を引き起こす可能性があることを示しています。我々はこの潜在的な下方加速の兆候を注意深く監視しています。 原油が69ドルを下回ったことは、経済需要の弱体化のテーマを強化しています。最近のEIA報告では、180万バレルの予期せぬ在庫増加が示され、このコールを確固たるものにし、我々の慎重な立場に重みを加えています。ロシア産原油をめぐる地政学的緊張は、トレーダーが注意深く監視しなければならないさらなるボラティリティの層を追加します。 シェブロンのような企業が効率的な運営を通じて強力な利益を上げることはできますが、これを広範な経済力と誤解してはいけません。デリバティブトレーダーにとっての大局観は、現在下向きのマクロデータによって描かれています。雇用とエネルギー需要の弱さが、今後数週間の市場方向性のより重要な指標であると考えています。

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