スイスフランは、スイスが木曜日の差し迫った期限前にアメリカ合衆国との貿易協定を確保できれば、若干の増加が見込まれるとコメルツバンクは示唆しました。 スイスは合意がない場合、アメリカへの輸出に39％の関税をかけられるリスクがあります。コメルツバンクは、この状況を防ぐために、スイス当局が「大幅に改善された提案」を行うと予想しています。

貿易協定コストの予測

彼らは、高額な合意がなされる可能性が高いが、当初の予想よりもコストが増えると予測しています。このような解決策はフランをサポートし、EUR/CHFのレートを約0.9300で維持することが予想されています。 貿易の緊張が高まり、合意に至らなければ、フランはさらなる圧力を受ける可能性があります。期限が近づくにつれ、この状況は注意深く監視されており、スイスの輸出業者だけでなく、ヨーロッパ全体の通貨動向にも影響を与えています。 アメリカはスイスにとって最大の輸出市場であり、昨年646億スイスフランの製品を占めているため、スイスの当局が合意を確保するために必要な手段を講じるだろうと私たちは信じています。合意に至らない場合の経済的コストは無視できないほど高いため、期限前にスイスからの改善された提案が実現すると期待しています。

通貨と取引戦略への影響

トレーダーにとって、今週はスイスフランのわずかな反発を期待すべきことを意味します。この通貨は圧力を受けており、USD/CHFは過去3週間でほぼ2％上昇し、現在の水準は約0.9050です。合意が成立すれば、最近の損失の一部を取り戻し、ペアは下降する可能性が高いです。 この状況に備える方法の一つは、フランに対する短期コールオプションを利用することであり、突然の上昇から利益を得ることができます。8月のオプションの暗示的ボラティリティは最近15％を超えて急上昇しており、市場の不安を反映しています。これは、オプションが高価である一方で、急激な動きが予想されていることを示しています。 しかし、交渉が成立しなければ、フランは再び大きな売り圧力に直面することになります。その場合、EUR/CHFは最近の0.9300周辺の安定性を破り、急激に上昇する可能性があります。トレーダーは、この可能性の低いが未だ可能性のある結果に備える必要があります。 私たちは2021年のEU枠組み協議の最終段階でフランのボラティリティの類似パターンを見ました。この通貨は主要な貿易政策の発表に対して歴史的に敏感です。現在のアメリカとの状況は、その歴史的な前例に密接に従っているように見えます。 今週の期限が過ぎると、注目はスイス国立銀行の政策に移る可能性があります。貿易協定が成立しても、今月後半のインフレデータがさらなる冷却を示す場合、フランの強さは一時的なものになる可能性があります。スイス国立銀行は2024年初頭以来2回利下げを行っており、今年中にもう一度利下げする可能性も残っています。

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アメリカの52週間国債の入札率は3.76%に低下し、前回の3.925%から減少しました。この変化は、政府の入札で購入者に提供される利回りの低下を反映しています。 通貨市場では、AUD/USDが0.6470付近で変動し、上昇と下落を経験しました。一方、EUR/USDは1.1600を下回っており、米ドルは上昇を続け、利回りは不均一な動きを見せています。

金の市場活動

金の価格は火曜日にわずかに変動し、$3,400のマークに近づいた後、約$3,380のトロイオンスで落ち着きました。この動きは、米国の利回りパターンの混乱と米ドルの方向性における明確さの欠如の中で発生しました。 イーサリアムでは、企業の大量取得にもかかわらず、ETFsが1日で4億6500万ドルの引き出しを記録する顕著な流出が見られました。この活動は、イーサリアムの安定した価格動向と対照的で、$3,700を超える水準を維持できませんでした。 ユーロ圏では、EU-USの取引やドイツの支出増加など、有利な展開が見られ、経済の回復力が示されています。しかし、賃金指標に依存した年末または2026年初頭の最終利下げのリスクが残ります。 52週間の米国債の入札率が低下したことから、市場は連邦準備制度からの金利低下を期待している明確な信号が見られます。3.76%への低下は、国債の先物におけるコールオプションなど、利回りの低下から利益を得るオプションを検討すべきことを示唆しています。2025年7月に米国のヘッドラインインフレが3.1%に緩和したという最近のデータは、2022年から2024年にかけてのFRBの引き締めサイクルが終了した可能性があるという見解を支持します。 金の約$3,400の位置は、この不確実性の主要な恩恵を受けていることを示しています。政府の国債利回りの低下は、無利息の金を保有する機会費用を減少させ、魅力的になります。実際、2020年に実質利回りが低下した際に金価が急騰したことを振り返ると、利回りが低下するトレンドが続けばさらなる強さを期待できるでしょう。 イーサリアムについては、4億6500万ドルのETF流出は、機関投資家のセンチメントが悪化している重要な警告サインです。この売り圧力により、価格が$3,700のレベルを超えてラリーを維持するのが困難になります。したがって、年初に見られたサポートレベルに向けての潜在的な下落に備えて、プットオプションを購入することを検討するべきです。 AUD/USDの0.6470周辺での不安定さは、商品需要の方向についてトレーダーが不確かであることを反映しています。この明確なトレンドの欠如のため、ボラティリティから利益を得る戦略、つまりストラドルやストラングルを採用することが、単純な方向性の賭けをするよりも賢明であると考えています。このアプローチにより、今後数週間の価格変動を利用することができます。

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ゴールドの価値は4日連続で上昇し、$3,350レベル付近でサポートを見つけ、弱い米ドルによって支えられました。欧州セッションでの苦戦にもかかわらず、買い手は50日単純移動平均付近の intraday ローから価格を上昇させました。現在、ゴールド（XAU/USD）は約$3,380で、アメリカの取引時間中に0.20%の上昇を反映しています。市場の関心は、米国の関税の動向に移っており、これは世界的な市場のボラティリティに影響を及ぼす可能性があります。 米国のPMIデータはばらつきがあり、S&PグローバルサービスPMIは55.7で予想を上回った一方、ISMサービスPMIは50.1で期待を下回りました。これは、後退にもかかわらず民間の活動が依然として回復力を持っていることを示しています。市場は先週の損失から回復し、米連邦準備制度理事会の利下げの可能性によって推進されています。現在の市場センチメントは、MSCIオールカントリー・ワールド・インデックスやナスダックが他の市場の上昇の中で上昇しています。

米ドルの影響

米ドルの損失は、米国の国債利回りの緩和と弱い米国経済データによるものです。後退にもかかわらず、債券利回りは最近の低水準近くにとどまり、派遣業界の雇用状況と_orders_データが弱い中でゴールド価格をサポートしています。米ドル指数は変動しており、現在98.70付近を推移しています。 総ゴールド需要は急増し、投資需要はジュエリー消費の減少にもかかわらず増加しました。中央銀行の購入は少し鈍化していますが、依然として強く、年間の substantial 購入の期待があります。市場の期待は、地政学的緊張やインフレ懸念といったマクロ経済の課題によってゴールドの魅力が高まる中、利下げへと傾いています。 サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁は、経済指標が軟化しているにもかかわらず、即座の利下げについての不確実性を表明しました。一方で、米国の経済データが消費、サービス、貿易活動についての洞察を提供しています。テクニカル分析では、ゴールドは抵抗に直面しているものの、モメンタムが続けば新たな高値を目指す可能性があります。テクニカル指標のRSIとMACDは、いずれも中立的および弱い下落圧力を示しています。 ゴールドは米ドルや他の資産と逆相関関係を維持し、不安定な時期のヘッジとして機能しています。ゴールド価格の変動は、しばしば地政学的な出来事、金利、ドルの強さへの反応であり、インフレや通貨の価値低下に対する保護手段として役立ちます。

投資戦略

現在のモメンタムを考慮すると、今後数週間でゴールド価格の上昇を狙う機会が見込まれます。弱い米ドルと米連邦準備制度理事会の利下げへの市場の期待が好ましい環境を生み出しています。現在の$3,380レベルからのさらなる上昇を利益にする戦略を検討すべきです。 直接的な強気のスタンスを取るために、$3,400以上の行使価格でコールオプションの購入を検討しています。このアプローチは、上昇局面から利益を得る一方で、初期リスクを支払ったプレミアムに制限します。テクニカル指標は、下落圧力が和らいでいることを示しており、最近のラリーには続行の余地があることを示唆しています。 連邦準備制度の利下げの可能性が強まっており、これは歴史的にゴールドにとって強気な要因です。2025年7月の最新のインフレ報告では、消費者物価指数が2.8%へと冷却され、中央銀行に政策を緩和する柔軟性を与えました。2019年中頃に始まった利下げサイクルを振り返ると、ゴールドは数ヶ月にわたるラリーに突入し、このパターンが再び見られる可能性があります。 また、$3,350の確立されたサポートレベル付近の行使価格で、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売却してプレミアムを集めることも検討すべきです。この戦略は、ゴールドが横ばいまたは上昇する場合に利益を得ることができ、価格の安定性および時間の経過から利益を得ることができます。これは、金属に対して強気から中立の見方を示すより保守的な方法です。 米ドルの弱さは、私たちの見解を支える重要な要素です。米ドル指数は、2025年5月初めに101.50の高値から2.5%以上下落しました。米国の国債利回りが抑制され、経済データが混在している限り、ドルにとっての抵抗が最小限であるように見え、ゴールドに直接的な利益をもたらします。

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米国大統領ドナルド・トランプは、米国が中国との貿易合意に近づいていることを示唆しました。また、インドからの輸入品に対する関税を短期間で引き上げる意図を繰り返し表明しました。 トランプは、半導体およびチップに対する関税を近日中に発表する計画です。医薬品に対する関税は小規模から始まり、1年以内に150〜250%に増加すると予想されています。 トランプ大統領は、連邦準備制度理事会のパウエル議長を非常に政治的であるとし、連邦準備制度の新たな候補者について言及しました。米国財務長官のスコット・ベッセントは、現在の役割に留まりたいと考えています。 トランプの発言を受けて、米ドル指数は0.3%上昇し、99.00に達しました。関税は、国内生産者を保護するために輸入品に課せられる関税であり、地元の製品をより競争力のあるものにすることを目的としています。 関税は税金とは異なり、入国時に前払いされます。ある経済学者は国内産業を保護するために関税を支持していますが、他の経済学者はこれらを有害であり、価格を引き上げ、貿易戦争のリスクを高める可能性があると見ています。 トランプの関税計画は、メキシコ、中国、カナダのような主要貿易相手国に対して課すことで米国経済を活性化させることに焦点を当てています。彼は、関税収入を利用して個人所得税を減税することを、より広範な経済戦略の一部として目指しています。 米ドル指数は既に強く、ニュースを受けて99.00に達しました。関税に関する議論と連邦準備制度への圧力を考慮し、ユーロや円に対してこの強さが続くと予想しています。特に最近の欧州のデータが産業生産の鈍化を示しているため、通貨ETFの先物またはコールオプションを通じてドルの長期ポジションを検討しています。 半導体に対する新たな関税が脅かされているため、この分野に圧力がかかると予想されます。PHLX半導体指数（SOX）は2025年に年初から約20%上昇しており、供給チェーンを混乱させるニュースが出れば、調整のリスクが高まります。主要なチップメーカーや関連ETFに対してプットオプションを購入し、潜在的な下落に備えることを考えています。 計画されている医薬品に対する関税は特に攻撃的で、企業の利益に深刻な影響を与える可能性があります。2010年代後半の貿易紛争を振り返ると、関税の直接的な標的となったセクターは何ヶ月も大きくパフォーマンスを下回りました。これは、医薬品ETFに対してプットオプションを購入することが期待される価格下落に対するヘッジ戦略として明確であることを示しています。 潜在的な米中貿易合意は、インドに対する新たな関税の脅威と対照的です。ここには短期的に中国株式をインド株式よりも優先するペアトレードの可能性があります。これは、中国に焦点を当てたETFのコールオプションを購入しながら、同時にインドに焦点を当てたファンドに対してプットオプションを購入することで表現できます。 連邦準備制度理事会の議長の交代の可能性は、金利に対して重大な不確実性をもたらします。市場はすでに反応しており、連邦基金先物は年内の利下げの可能性をこれまでの15%から引き上げています。これにより、より政治的影響を受けた連邦準備制度から利益を得る金利デリバティブの機会に注目する必要があります。

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Jio Financial Servicesは、198.47 INR近くの安値に達した後、上昇トレンドを再開しました。これは、より大きなエリオット波動の配列での波(5)の始まりを示し、強気の波IIIを開始しました。 この株は、安値から強い上昇モメンタムを示しており、波IIIの波((1))において5つの波の衝動的な動きを展開しています。この最新の波は4月に始まり、衝動的な波(1)、修正波(2)、強い波(3)、浅い波(4)の戻りが特徴でした。 最近のブレイクアウトは、波((1))の波(5)が現在進行中であることを示しており、より大きな波((2))の修正に入る前にさらなる上昇が期待されます。この強気の見通しを維持するための重要なレベルは198.47 INRであり、これを上回ることは、下落が修正的であり、買いの機会を提供することを示唆します。 進行中のラリーは、3月の安値の後に始まったより広範な強気サイクルの一部を形成しています。波(5)の発展を監視することは推奨され、浅い戻りが波IIIのラリーが続く中で有利なリスク・リワードのロングポジションを提供する可能性があります。 Jio Financial Servicesが上昇トレンドを再開したことで、現在のモメンタムはより大きな強気サイクルの一部であると見られます。この株は、2025年3月に見た安値以来驚くべき強さを示しており、新しい主要なラリーの始まりを裏付けています。2025年8月初旬現在、価格の動きは依然として強く、390 INRのマークを超えています。 この動きは、先月報告された2026年度第1四半期の強力な利益によって支持されています。資産運用総額（AUM）が前四半期比で22%増加し、市場の期待を上回る数字となり、投資家の信頼を高めました。市場全体のセンチメントも良好で、Nifty 50は過去数週間にわたり25,000レベルをしっかりと維持しています。 今後数週間は、軽微な下落時にコールオプションを購入することが合理的な戦略であると考えています。これにより、トレーダーはこの小さな波のパターンでの最終的なプッシュの継続を見越して利益を上げることができます。375-380 INR範囲への浅い戻りを短期のコールポジションへの潜在的なエントリーポイントとして探すと良いでしょう。 ただし、この現在のラリーが終了した後に予想されるより大きな修正波((2))にも備える必要があります。株価が420-430 INRゾーン近くの歴史的に重要な抵抗に近づくと、ロングポジションの利益を確定することを検討すべきです。急激な、とはいえ修正的な下落に対してヘッジするために保護的なプットオプションを検討することが賢明です。 198.47 INRの重要なサポートレベルが現在の価格よりもかなり下にあるため、アウトオブザマネーのプットを売ることは、収入を生み出す効果的な方法となります。たとえば、2025年9月シリーズの360 INRストライクを売り、350 INRストライクを買うブルプットスプレッドは、価格がこれらのレベルを上回ると賭ける明確なリスクを伴う方法を提供します。この戦略は、上昇トレンドと時間的減少の両方から利益を得ます。 価格の動きを注意深く監視することが重要であり、この現在の波は恐らく終盤にあると考えられます。新たな高値でのボリュームの減少など、疲弊の兆候を探しており、これがより大きな戻りの始まりを示すと考えられます。2022年と2023年の同様に急成長した金融企業からの歴史的データは、このようなパラボリックな動きの後に修正が迅速に行われることを示しました。

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UBSの金利引き下げ予測 政策や地政学的要因からの課題にもかかわらず、不確実性が解消されるのを待つ間に機会を見つけることが推奨されています。この予測は最近の雇用修正に続くもので、連邦準備制度（FRB）の金利引き下げへの期待が高まっています。 ゴールドマン・サックスもまた、雇用市場のさらなる悪化に応じて、9月の金利を最大50ベーシスポイント引き下げる可能性を予測しています。これは、現在の市場状況に対する幅広い経済予測や戦略的考慮を反映しています。 連邦準備制度が9月に金利を引き下げることが予測されている中、私たちはこの動きから利益を得るための金利デリバティブに注目する必要があります。最新の雇用報告の修正はセンチメントを大きく変化させており、CME FedWatchツールは次回の会合での引き下げの可能性を70％以上と見積もっています。これは、今後数週間の低金利に向けたポジショニングを主要な焦点とすることを意味しています。 金利引き下げの影響 歴史的に、景気後退がない金利引き下げは株式を押し上げることが多く、主要指標に対する強気なデリバティブ戦略は魅力的に見えます。私たちは、2019年のFRBの金利引き下げ後に続く市場のラリーなど、歴史を参考にして期待できることを探ることができます。S&P 500やナスダック100に対して、9月下旬または10月に期限があるコールオプションを購入することで、この期待される上昇を捉えることができるかもしれません。 予想される政策転換は米ドルを弱めると予測されており、外国為替デリバティブにおける機会を生む可能性があります。米ドル指数（DXY）は、トレーダーが金利引き下げを織り込む中で、すでに7月の高値106.50から後退しています。私たちは、EUR/USDのような通貨ペアのロングポジションや、先物契約を通じて他の主要通貨に対してドルをショートすることを検討する必要があります。 FRBの決定に向けて短期的なボラティリティの急上昇に備える必要があります。CBOEボラティリティ指数（VIX）は比較的穏やかで15近くをうろついていますが、9月の会合が近づくにつれて容易に跳ね上がる可能性があります。オプションを購入することで、市場の利益にエクスポージャーを持ちながら、この不確実な環境でリスクを定義することができます。 今日が8月5日であることを考えると、オプションの時間減価からの価値損失を避けるためにタイミングが重要です。私たちは、9月のFRB会合の後に期限が切れる契約に焦点を当て、戦略が展開するために十分な時間を確保する必要があります。これにより、金利引き下げが公式に発表され不確実性が解消された時に市場の上昇に備えることができます。

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ISM非製造業PMIが50.1に低下し、重要な50のラインをわずかに上回ることから、わずかな拡大を示しました。10の要素のうち7つが低下し、輸入と新規輸出注文は関税の影響により収縮に転じました。 主要な米国株指数は下落し、ダウジョーンズは0.14%下落して44,111.74、S&Pは0.49%下落して6,299.19、NASDAQは0.65%下落して20,916.55で取引を終えました。原油先物は65.16ドルで決済され、シティは金が3ヶ月以内に1オンスあたり3,500ドルに達するとの予測を示しました。

米国 treasury オークションと利回りの動き

米国は3年物国債580億ドルを3.669%の利回りでオークションしました。利回りの動きには、2年物が3.724%に上昇し、5年物は3.776%に上昇、30年物は4.777%に低下しました。 トランプ大統領は、古い調査データを批判しながら、雇用数、貿易関税、外交政策などについてさまざまなトピックに触れ、エネルギー価格や国際貿易のコミットメントに影響を与えていると主張しました。 ドルはまちまちで、EUR/USDはEUの関税の可能性についての話し合いの後に下落しました。この話し合いには、9月にUBSによる利下げの可能性を含む、連邦準備制度の行動も関連していました。 ISMサービス指数はわずかに成長を維持しており、50.1で、今年初めに見た水準から大幅に低下しています。これは、米国経済の主要なエンジンが喘息を抱えており、株式市場に下振れリスクを生じていることを示しています。デリバティブトレーダーは、今後数週間の潜在的な下落に備えてS&P 500やNASDAQのプットを購入する可能性があります。

利回り曲線と市場のセンチメント

利回り曲線はフラット化しており、2年物の利回りが上昇する一方で30年物は低下しており、市場の対立を示しています。トレーダーは持続的なインフレへの恐れと、迫る経済の鈍化に苦しんでおり、この状況は2023-2024年の変動の激しい期間に最後に見たものと似ています。この環境は、明確な方向を選ばずにボラティリティを捉えるために金利先物に関連するオプションを特に魅力的にしています。 再度の関税の脅威を真剣に受け止めなければなりません。特にEU製品に対する15-20%の最低関税や、医薬品に対する最大250%の関税の話は無視できません。これは単なる言葉ではなく、パンデミック後の脆弱なサプライチェーンを乱す可能性のある具体的な脅威です。医薬品ETF（XPH）と半導体ETF（SOXX）に対する保護的プットを検討すべきです。 金が今後3ヶ月で1オンスあたり3,500ドルに達するという予測は非常に強気であり、経済的および地政学的な不確実性の高まりと一致しています。この規模の跳ね上がりは、2020年に見た急騰を想起させます。金先物やGLDのような関連ETFに対する長期的なコールオプションの購入は、この予測が実現すれば大きなアップサイドを提供する可能性があります。 米ドルはまちまちですが、ユーロはEUに対する直接的な関税の脅威から特に脆弱に見えます。EUR/USDペアを先物やオプションで空売りすることは、貿易緊張の高まりに対する論理的なヘッジのように思われます。この通貨ペアは貿易ニュースに敏感で、2018-2019年の初期の関税ラウンド中に急落していました。 アトランタ連邦準備銀行のGDPNowの推計が上昇した一方で、前方を見据えた調査データが急速に弱まっていることに焦点を当てる必要があります。ビジネス活動、新規注文、雇用はすべて勢いを失い、回答者のフィードバックは明確に関税がプロジェクトの遅延の原因であると非難しています。これは弱さがより広範に広がる可能性があることを示唆しており、工業や素材などの循環的セクターに対する下落志向のポジションを支持します。

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ダウ先物サイクルは、2025年4月の安値から始まり、その終わりに近づいており、インパルシブサイクルを完了するための最終的なプッシュが期待されています。1時間チャートでは波(3)が45,312でピークに達し、続いて波(4)が43,467でジグザグ形成で終了しています。 波(5)は、波(4)から始まる下位のインパルスとして進行中であり、波((i))が43,864に達し、波((ii))が43,542まで引き戻されています。波(5)の1が完了するまでさらなる高値が期待され、その後には波2の引き戻しが続く可能性があります。43,467を維持することで、買いの関心を引きつけ、さらなる上昇を支援するでしょう。

ユーロ/米ドルおよびポンド/米ドルの分析

EUR/USDはUS ISMデータの影響で1.1550近くに留まっており、7月のISMサービスPMIはわずかに低下しました。GBP/USDは1.3300を下回って変動しており、9月の米連邦準備制度の利下げの可能性や今後の英中銀の政策更新に影響を受けています。 金は1オンス約$3,370で安定しており、米ドルの上昇と米国の利回りの反発によって制限されています。DeFiはリスク選好がビットコインからイーサリアムや他の暗号通貨に資本をシフトする中で勢いを増しており、ロックされた総価値とユーザーベースを増強しています。ユーロ圏はEU-USの合意によって強さを示していますが、利下げのリスクは残っています。 ダウ先物の最終的な上昇の可能性を見ています。2025年4月に始まったサイクルを完了させることが期待されています。トレーダーは、インデックスが重要なサポートレベル43,467を上回る限り、プルバック時に買うことを考慮すべきです。この見解は、2025年7月の意外に強い米国の雇用報告によって支持されています。 EUR/USDについては、1.1550レベルを注視しています。2025年7月の米国ISMサービスPMIが53.5に低下し、6月の54.1からの減少は、米国経済の若干の冷却を示唆しており、ペアに対する短期的なロングポジションの機会を提供する可能性があります。

市場の期待と戦略

GBP/USDは1.3300を下回る範囲で継続的な変動が予想されます。市場は2025年9月に連邦準備制度の利下げの60%の確率を見込んでおり、年初のタカ派的な姿勢からの転換を受けています。トレーダーは次回の英中銀発表の周辺でのボラティリティの増加に備え、ストラドルやストラングルを利用して大きな価格変動から利益を得ることを検討すべきです。 金は現在、$3,370付近で圧迫されており、米ドルに対抗するのが難しくなっています。先週反発した10年物国債利回りは4.75%に達しており、無利子の金にとっては主要な逆風となっています。このレベルを明確に超えるか、利回りが4.5%以下に戻るのを待ってから、金のデリバティブにおける長期ポジションへコミットすべきです。 デジタル資産空間におけるリスク選好の明確なシフトを観察しています。キャピタルがビットコインから流出しています。2025年7月のデータでは、イーサリアムベースの永久先物のボリュームが30%急増し、ビットコインのドミナンス指数は4%低下し、今年の最安値に達しています。これは、トレーダーがイーサリアムや有望なDeFiトークンの機会に焦点を当てるべきことを示唆しています。 ヨーロッパはある程度のレジリエンスを示していますが、欧州中央銀行の利下げのリスクが残っているため、引き続き慎重であるべきです。2025年6月に確定した重要鉱物に関する貿易協定は、特にドイツにおける産業のセンチメントを確かに高めています。したがって、ECBが次回の会議でより明確な先行指針を示すまで、長期的な欧州株のポジションをヘッジすることを推奨します。

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トランプは、連邦準備制度理事会の議長の候補を4人に絞ったことを示しました。このショートリストには、2人のケビンと、さらに2人の名前のない候補者が含まれています。 彼はまた、今週末までに新しい連邦準備制度理事を発表する意向を示しました。この任命は、クグラーが以前持っていたポジションを埋めることを目的としています。

市場のボラティリティへの影響

次期連邦準備制度理事会の議長のリストが報じられる中、4人に絞られたことで市場のボラティリティが大きく上昇することが予想されます。将来の金融政策に対するこの不確実性は、期待されるボラティリティを測定するVIX指数を今後数週間で高める可能性が高いです。トレーダーは、VIX先物でのロングポジションを考慮したり、ボラティリティETFのコールオプションを購入したりして、この動きを予期すべきです。VIXは既に2025年7月の平均15から18に上昇しています。 候補者には、2020年代のケビン・ワーシュやケビン・ハセットのような人物が含まれると噂されており、金利に対して非常に異なるアプローチを示唆しています。よりタカ派的な選択は、市場の現在の年末までの25ベーシスポイントの利下げの価格設定に挑戦することになるでしょう。トレーダーは、大きな動きを賭けるためにオプションを利用し、TLTのような米国債ETFに対してストラドルを購入しており、債券価格がいずれの方向に大きく動くと利益を得ることができます。 この不確実性は株式や通貨市場にも直接影響を及ぼします。タカ派の任命はドルを強化し、株価を圧迫する可能性があるため、S&P 500に対する保護的なプットオプションは賢明なヘッジとなるでしょう。オプション市場では、この緊張感を反映しており、主要なインデックスのプット・コール比率が2025年春のインフレ懸念以来初めて1.2を超えました。

発表に対する反応

今週中に新しい連邦準備制度理事の発表が迫っており、これは政権の思考を垣間見るための重要なプレビューと見なされるでしょう。指名された候補者のタカ派またはハト派としての認識は、短期金利先物の即時の価格再設定を引き起こすでしょう。2017年から2018年の時期に同様の人事変更に対する短期市場の反応が見られ、しばしば長期的な政策の変化を予兆していました。

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AMDは、調整後EPSが$0.48で予想の$0.49を下回るという期待を下回る決算を報告しました。しかし、収益は予想を上回り、$76.9億で、予想の$74.0億を超えました。 同社は、米国の輸出管理による在庫および関連費用として$8億を計上しました。AMDは第3四半期の収益を$87.0億と予測しており、これは予想の$83.1億を超えており、GAAPの粗利益率は約54%と見込まれています。 収益の見通しは、規制上の不確実性により中国へのMI308 AIチップ出荷からの潜在的な収入を含んでいません。この発表の後、AMDの株価は約2%上昇しました。 2022年末の決算を振り返ると、AMDには典型的な混合信号が見られました。同社は新しい米国の輸出規則により大きな在庫費用を吸収しましたが、驚くほど強い先行ガイダンスで対抗しました。これにより不確実性が生じ、デリバティブトレーダーが利用できる環境が整いました。 このような出来事の後、暗示されるボラティリティは、即座の決算リスクが取り除かれるため、低下する傾向があります。これにより、トレーダーは次の数週間のために、比較的安価な価格でコールオプションやプットオプションを購入する機会が得られます。市場は今、ニュースを消化し、次のカタリストを探しています。 当時の強いガイダンスは、2023年および2024年に株価を押し上げたAIブームの初期の指標でした。2025年中間の最近の業界報告によると、AMDはデータセンターAIアクセラレータ市場の約35%を占めており、トレーダーは継続的な勢いを賭けるためにコールオプションを購入することを検討するかもしれません。中国へのMI308の販売を除外した予測は、保守的で賢明な判断であったことが証明されました。 しかし、中国に関連する在庫費用は、持続的な地政学的リスクを思い起こさせるものです。2020年代初頭以来続いている技術的な緊張が高まる中、突然の規制発表に対する賢明なヘッジとしてプットオプションを購入することが賢い選択かもしれません。このリスクは、株価の動きにおいて重要な要素として残っています。 リスクを制限したい人にとって、ブルコールスプレッドは実行可能な戦略となるでしょう。これは、より低い行使価格でコールオプションを購入し、高い行使価格で1つを売却することで、潜在的な利益を制限しますが、初期コストを大幅に削減します。これは、今後数週間のわずかな上昇を賭ける方法となります。 2022年の報告後に見られた2%の株価上昇は、市場が良い点と悪い点の両方を検討していたことを示しています。今日、AIへの楽観的な見方がすでに株価に反映されているため、今後数週間の間に起こるどんなポジティブな発展も、それに見合うような大きなものでなければならず、高い期待が現在のベースラインであることを考慮しなければなりません。

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