米ドル（USD）は現在、7.1800から7.2000の間で統合されています。UOBグループのアナリストは、通貨が長期的には7.1600から7.2240の範囲に位置づけられる可能性があると示唆しています。 過去24時間では、USDは7.1750を下回る可能性があると予想されていました。しかし、7.1776の安値を記録し、7.1950まで上昇し、7.1890でクローズし、0.06%のわずかな上昇を見せました。この通貨は統合段階にあると考えられ、その範囲を維持することが予想されます。

USDの予想範囲

今後1〜3週間の間に、USDは以前に言及された広範な範囲内に留まることが予想されています。このポジションは、範囲取引シナリオを示す以前の分析とも一致します。 要点 – 米ドルは現在7.1800から7.2000の範囲で調整中であり、長期的には7.1600から7.2240に位置する可能性がある。 – 最近の経済データによると、7月の米国雇用報告では21.5万人の雇用増加があり、CPIインフレ率は2.8%にわずかに低下した。 – 市場の低ボラティリティが続いているため、非トレンド市場を利用した戦略が魅力的である。 – アイアンコンドルなどのオプションを売ることで予測範囲内に留まる限りプレミアムを得ることができる。 – 現在の状況での重要なイベントは、今月のジャクソンホールの中央銀行のスピーチと新しいインフレーションデータの発表である。

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市場パフォーマンスの概要 暗号通貨も下落し、ビットコインが114,000ドルを下回り、イーサリアムやリップルでも同様の傾向が見られました。ユーロ圏経済は堅調ですが、さらなる金利引き下げの可能性があります。 外国為替取引に関するガイダンスは、高いレバレッジや投資損失の可能性などのリスクを強調しました。投資家は、目標とリスクを慎重に評価し、必要に応じて独立したアドバイスを求めることが推奨されました。 米ドルとユーロのダイナミクス EUR/USDが1.1600レベルを上回る動きが見られていますが、これは主に米ドルに直面する課題のためであり、ユーロの強さが際立っているわけではありません。この上向きの勢いは、デリバティブトレーダーがコールオプションを購入することを検討する可能性があることを示唆しています。これらのオプションは、ユーロが今後数週間でドルに対して強くなる場合に利益を得ることができます。 私たちの見解は、2025年7月下旬の最近の経済指標に裏付けられています。最新の米国非農業部門雇用者数報告は、雇用創出が155,000人に減速し、期待を下回り、経済が冷却していることを示し、連邦準備制度に圧力をかける可能性があります。一方、ユーロ圏のヘッドラインインフレは2.4%で持続的であり、欧州中央銀行が金利を引き下げる可能性を低下させています。 振り返ると、2020年後半に同様のダイナミクスが見られ、持続的な米ドルの弱さがEUR/USDを1.16レベルから1.21を超えるまで押し上げました。この歴史的な前例は、ペアが現在の1.1650抵抗をしっかりと突破した場合、より長期的な急騰を引き起こす可能性があることを示唆しています。これにより、8月末まで強気のポジションを保つことが魅力的な戦略になります。 ユーロの現在の強さは、金や暗号通貨などの資産が弱含みである中で発生していることに留意する必要があります。これは、市場の動きが広範なリスク選好に関するものではなく、米ドルのパフォーマンスが不十分であることに特化していることを示しています。したがって、デリバティブトレーダーはボラティリティに注意を払い、この乖離が価格変動を引き起こす可能性があることに留意すべきです。 今後数週間の実用的なアプローチは、ブルコールスプレッドを使用することであり、1.1600に近い行使価格のコールを購入し、1.1700に近いものを売却することを検討することです。この戦略はリスクを定義し、エントリーコストを下げることができ、高い抵抗レベルへの潜在的な動きから利益を得ることができます。我々は1.1530のサポートレベルを強気の見通しを再評価するシグナルとして使用します。

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不確実性が経済に与える影響を理解することは重要であり、特に長期的な投資を伴うセクターにおいてはその重要性が増します。政策立案者は、不確実性を金融の安定性の一部として考慮し、データに対して包括的なアプローチを用いることが求められています。 不確実性は特定の経済活動を加速させる場合もあります。データを検討する際には、経済が転換点を迎える際に大幅な修正がある可能性を考慮し、慎重さと謙虚さが重要です。7月の雇用データは懸念を引き起こし、価格設定に対する慎重なアプローチに影響を与えました。

経済とデータの不確実性の中の戦略

2025年の連邦準備制度理事会の投票メンバーは、これらの要因を強調し、経済とデータの不確実性に対して待機する戦略を提案しました。 投票メンバーが不確実性を強調していることから、マーケットのボラティリティが高まることが予想されます。このフォーカスは、政策立案者からの慎重なアプローチを示唆しており、これが今後数週間の価格変動に不安定さをもたらすことが多いです。トレーダーにとっては、特に短期的なリスクを測るオプションのコストが上昇する可能性があります。 7月の雇用データに対する懸念は重要であり、報告が95,000人で、180,000人のコンセンサスを大幅に下回ったことを考えると尚更です。前月の数値も40,000人下方修正されており、経済が転換点に差し掛かっているとの見方を裏付けています。このような弱い雇用状況と下方修正のパターンは、経済が減速する可能性を高めます。 2008年の景気後退前の状況を思い出す必要があります。その際、初期の給与データは数ヶ月後に大幅に下方修正されることがよくありました。現在の状況も似ており、単一のデータポイントに対して懐疑的な見方が求められます。したがって、上昇の勢いを追うよりも、潜在的な下振れの驚きを想定する方が賢明です。

市場の反応と金利

このムードを反映して、VIX指数は7月の13近辺から過去1週間で18を超えるまで上昇しました。これは市場がリスクを価格に織り込み始めていることを示しており、S&P 500などの指数に対する保護的なプットオプションが高くなっています。コストが上昇しても、急落から長期ポートフォリオをヘッジすることは合理的な対応です。 この慎重なトーンは金利期待に直接影響を与えました。連邦基金先物に反映された9月の利上げの可能性は、先月の60％超から現在は約25％に急落しています。この変化は、金利デリバティブのトレーダーが連邦準備制度が金利を据え置くことに賭けていることを示しています。 企業による価格設定の「待機」アプローチは、最新のCPIデータとも一致しています。このデータによると、インフレは2.9％に鈍化しています。企業が経済の不確実性の中で価格を上昇させることに躊躇すれば、インフレは引き続き低下する傾向にあるかもしれません。これにより、連邦準備制度は引き締めサイクルを停止する余地が増え、データがさらに悪化すれば緩和を検討する可能性もあります。

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USD/JPYは現在、147.00から148.20の範囲内での動きを予測されています。最近の価格動向は強い上昇の勢いを示しておらず、この統合フェーズに至っています。 短期的には、米ドルはさらなる下落を経験する可能性がありますが、145.80を下回ることは考えにくいです。149.00を超えることで、下落トレンドが終了したことを示します。 2日前、ドルは146.60に下落した後、反発しましたが、この反発では勢いの顕著な増加が見られませんでした。市場の安定性は、今後数週間にわたって続くと予測され、USD/JPYは前述の範囲内にとどまる見込みです。 要点 – USD/JPYは147.00から148.20の範囲内で推移する見込み – 短期的には145.80を下回ることは考えにくい – 売却オプションが低ボラティリティから利益を得るための戦略として有効 – 重要なレベルに警戒し、アラートを設定することが推奨される 145.80のサポートラインは強固であり、未だ米ドルを有利にする金利差が支持しています。8月4日の146.60への下落はすぐに逆転し、明確な日本銀行の政策変更なしではより強い円に対する市場の欲求があまり見られないことを示しました。この水準は短期的な強いサポートゾーンと見ています。 149.00を上抜けることは重要なシグナルとなり、心理的な150.00のマークへの敏感なゲートウェイとして機能します。私たちは、日本の財務省が2022年末や2024年のドルが強すぎる時期に円を強化するために決定的な介入を行ったことを思い出します。この歴史から、149.00のしきい値を超える持続的な動きに対して慎重になる必要があると考えています。 要点 – 145.80のサポートゾーンが強固 – 149.00のブレイクは重要なシグナル – 中央銀行の発言を注意深く監視することが重要 トレーダーは警戒を維持し、主要なレベルにアラートを設定することが推奨されます。148.20を上回る明確な日次クローズは上部ブレイクポイントのテストを示唆する可能性があり、147.00を下回ると最近の安値の再テストを先行するかもしれません。

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カナダドルは、1.38を下回った後にサポートを見つけ、緩やかな上昇を経験しています。現在の動きは、推定公正価値である1.3650とのギャップを狭めていますが、通貨は依然として相対的に過大評価されています。 スポットレートは統合しており、米ドルは弱気の反転を示しています。USD/CADは現在、米ドルの7月末の高騰の38.2%にあたる1.3763でリトレースメントサポートを試しています。 下落が進めば、USDは上位1.36台または低位1.37台に減価する可能性があり、1.3800/10に抵抗があります。一方、カナダはUSMCAへのコミットメントを再確認しており、これにより輸出品の大部分が関税なしで維持されます。 カナダは9.30 ETに総合およびサービスPMIデータを発表する予定です。この経済データは、近い将来の通貨の動きにさらなる影響を与える可能性があります。 現在の状況を踏まえると、今後数週間でカナダドルのさらなる強さに対してポジションを考慮する必要があります。1.3810の抵抗レベルを超えるストライクプライスのUSD/CADコールオプションを売ることは、期待される統合または下方移動を活用する戦略となります。このアプローチは、ペアが短期的に制限される可能性が高いという見解から利益を得られます。 7月のカナダサービスPMIが、予想を上回る52.1となり、51.5に近い数値を予測していたエコノミストを驚かせました。このデータは、カナダの経済が依然として堅調であり、カナダ銀行が現在の政策スタンスを維持する理由をさらに与えます。このポジティブな経済シグナルは、通貨ペアが低い水準を試すケースを強化しています。 カナダのこの強さは、前週のアメリカ合衆国からの柔らかなトーンと対照的であり、前週の非農業部門雇用者数報告では雇用創出の減速が示されました。金利先物市場は、2025年末前に連邦準備制度理事会の利下げの可能性が高まっていると見込んでおり、この感情はまだカナダ銀行には反映されていません。この政策の乖離がUSD/CAD為替レートに重くのしかかる主要な要因となっています。 我々はまた、カナダ経済にとって重要な要因である安定した商品価格からのルーニーへの支持を見ています。WTI原油は8月初旬を通じてバレルあたり85ドル以上を維持しており、通貨にとっての固い基盤となっています。エネルギー市場が急激な下落を回避する限り、USD/CADペアの重大な上昇を制限することが期待されます。

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NASDAQ指数は、1.06%の上昇で主要な米国株指数の中でリードしています。現在、224ポイント（1.07%）上昇し、21,140.07で取引されています。 金曜日には急激な下落が見られ、価格は200時間移動平均を下回りました。これは4月24日以来の初めての現象で、価格は6月23日の安値から7月31日の高値である20,650.10の38.2%リトレースメントレベルを下回りました。

市場の高寄り

月曜日、市場は高く始まりました。今日は、21,020.24の100時間移動平均と21,043.28の50時間移動平均を上回る動きが続いています。これらの最近のレベルを上回っていることは、技術的にポジティブな見通しを支持しています。 200時間移動平均は、抜けると弱気の信号となります。20,650.10の38.2%リトレースメントレベルはサポートとして機能します。100時間および50時間移動平均は、それぞれ21,020.24および21,043.28でサポートとレジスタンスを提供しています。 他のニュースでは、米国財務省は高利回り4.255%で420億ドルの10年債をオークションにかける予定です。グローバルに、欧州の指数は上昇し、スペインのIbex指数が上昇を主導しました。 NASDAQの現在の強さを考慮すると、今後数週間の短期的な上昇信号が明確に見えます。この指数は、先週末に一時的に下落した後、50時間および100時間移動平均を回復しました。この回復は、6月末に始まった上昇トレンドが現在も intactであることを示唆しています。

トレーダーの機会

デリバティブトレーダーにとって、これはNASDAQ 100（NDX）や関連するETFのコールオプションにおいて魅力的な機会を意味します。私たちは100時間移動平均（約21,020）を注視すべき重要なレベルとして利用する必要があります。この水準を上回って価格が保持される限り、強気のバイアスが確認され、ロングポジションのストップを設定する論理的なエリアとなります。 この強気のセンチメントはファンダメンタルズによって裏付けられています。2025年7月の最新の消費者物価指数（CPI）レポートでは、インフレが2.9%に鈍化し、予想を上回りました。この価格圧力の緩和は、連邦準備制度により柔軟性を与え、通常は成長志向のテクノロジー株にとって良い影響があります。2025年7月の雇用統計でも、堅実な215,000の非農業雇用が追加されたことが見られました。 しかし、リスクも考慮する必要があります。地政学的緊張が高まっており、EUのすべての製品への15〜20%の関税の可能性についての再びの言及や、中東の不安定さがあります。これらの要因は、市場のセンチメントを急速に悪化させ、安全な資産への逃避を引き起こす可能性があるため、注意深く監視することが賢明です。 最近の10年国債オークションでの高い利回り（4.255%）も逆風をもたらします。このような安全な政府債務の魅力的な利回りは、特に高評価テクノロジーセクターから資金を引き離す可能性があります。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、依然として14周辺で低いものの、夏の低水準から上昇しており、一部のトレーダーが潜在的な下落に対する保護を買っていることを示唆しています。 これらのクロスカレントを考慮すると、長いコールポジションを安価でアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションとペアリングする慎重な戦略が考えられます。NASDAQが移動平均、特に21,020のレベルを上回って保持できない場合、最近の強さが弱まっていることを示すサインとなります。これは、強気のエクスポージャーを減少させ、20,650のサポートレベルへの潜在的な動きに備える合図となるでしょう。

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ニュージーランドドル（NZD）は、米ドル（USD）に対してわずかな上昇が見込まれるが、0.5930を超えることは期待されていません。長期的には、NZDはおそらく0.5860と0.5960の範囲内で取引されることが予測されています。 最近の動きでは、NZDは0.5884から0.5922の範囲で取引されており、上昇の勢いにわずかな改善が見られます。抵抗線は0.5945で予想され、サポートは0.5895および0.5880周辺になると考えられています。

中立的な見通しのNZD

以前はネガティブな見方がされていたNZDは、下向きの勢いが鈍化したため、中立に見直されています。NZDは0.5860と0.5960の間で引き続きレンジ取引をすることが期待されています。 ニュージーランドドルが定義された範囲内で取引されることが見込まれるため、低ボラティリティから利益を得る戦略が適切だと考えられます。これは、NZD/USDペアが約0.5860と0.5960の間に留まる場合に有利になる取引を設定することを示唆しています。例えば、アイアンコンドルのような戦略を通じてオプションのボラティリティを売ることが、今後数週間の間に実行可能なアプローチかもしれません。 この中立的な見通しは、最近の中央銀行の行動によって強化されています。ニュージーランド準備銀行は、2025年7月の会議で公式な現金金利を据え置き、最新の2025年第2四半期消費者物価指数（CPI）である3.5%からさらにインフレが緩和されるのを見守る必要があると述べました。このRBNZからの強い新たな方向性の欠如は、通貨が当面は制約を受ける位置づけを支持しています。 要点 – NZDは0.5930を超えずにわずかに上昇する見込み。 – 長期的に0.5860と0.5960の範囲内で取引されると予測。 – NZD/USDペアは横ばいの取引を続けることが期待されている。

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米ドル（USD）は主要通貨に対して混合または低下しており、金曜日の売りが続く中でほとんどのG10通貨に対して下落しています。ニュージーランドドルはわずかな失業率の上昇を受けて好調でしたが、中国元は人民銀行からの予想よりも弱い為替固定を受けてわずかに下落しています。 株式市場は、米国がインドに対してロシアの石油購入により関税を引き上げる脅威をかけているにもかかわらず、安定を保っています。原油価格は、米国がロシアの供給を制限する可能性のある措置を講じる中で上昇しています。最近の米国の経済データは「スタグフレーション」の傾向を反映しており、製造業とサービス業の活動が停滞し、両セクターで雇用が減少しています。

米ドルのセンチメント

USDのセンチメントは依然として軟調であり、DXY指数は最近のピーク近くに留まっています。短期チャートは、98.55のDXYの重要なサポートが圧力を受けていることを示しています。米国の10年物国債の入札は、低調だった3年物の入札の後に行われます。連邦準備制度理事会の関係者が日中のイベントに参加する予定ですが、米国の重要なデータ報告は予想されていません。 スタグフレーション的な環境の兆候が見られる中、取引の決定は複雑になっています。例えば、2025年7月の最新データは、インフレが3.8％と頑固に保持されている一方で、雇用の増加がわずか80,000に減速しており、活動の停滞と持続的な価格圧力の両方を確認しています。この経済の綱渡り行為は、予測不能な市場の変動に備える必要があることを意味しています。 この経済の背景は米ドルに圧力をかけており、DXY指数は現在98.70前後で推移しています。98.55のサポートレベルは重要であり、それを下回るとドルのさらなる調整を示す可能性があります。2022-2023年の利上げサイクルを振り返ると、成長の懸念がインフレへの恐れを上回ったときにドルは最終的に軟化しました。このパターンが今再現されるかもしれません。

連邦準備制度のジレンマ

連邦準備制度は、インフレと弱体化する経済を支えるという難しい立場にいます。この不確実性は市場のボラティリティを押し上げており、VIX指数は最近15から22を超えるまで上昇しています。トレーダーは、急激な動きに対して保護するためにオプションを購入することを検討すべきであり、暗示されたボラティリティは高水準に留まる可能性があります。 ドルの軟調さを考えると、ニュージーランドドルのような他の通貨にチャンスがあると見ています。USD/NZDのコールオプションを売却するか、ペアをそのまま購入することは実行可能な戦略となるでしょう。逆に、中国元の弱さは慎重さを示唆しており、AUD/CNHのようなペアは今のところ魅力的ではありません。 原油は重要な焦点となっており、WTI価格は供給の懸念が続く中で1バレル95ドルに向かっています。ロシアの石油輸出に対する新たな米国の制裁の可能性が価格の下支えを維持しています。私たちは、原油先物やエネルギー株のコールオプションを購入することで、リスクを管理しつつさらなる上昇に参加する方法があると考えています。

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アメリカ財務省は、420億ドルの10年債のオークションを実施し、最高利回りは4.255%でした。入札とカバーの比率は2.35倍で、6か月間の平均2.58倍と比較して低下しました。国内のバイヤーは直接入札者として19.61%を占め、6か月間の平均16.4%を上回りました。 国際的なバイヤーは、間接入札者として64.23%を占めましたが、6か月間の平均72.3%よりも低くなりました。ディーラーは16.16%を残し、平均11.2%よりもかなり多くなりました。このオークションの総合評価は「D」とされました。

国際的な関心の低下

オークションは国際的な関心の低下を特徴としており、間接入札者からの需要の減少が反映されています。国内の関心は比較的強いようで、これはステーブルコインの需要によって影響を受けている可能性があります。 8月6日の財務省のオークションは明確な警告信号でした。4.255%の高利回りと弱い需要の組み合わせは、政府債務を市場が吸収するのに苦労していることを示しています。今後数週間で金利が上昇する可能性が高いと予想されます。 これは単なる偶然ではなく、先週の2025年7月のCPI報告書では、コアインフレ率が3.8%と依然として高止まりしていることが示されました。インフレが目標を大きく上回っているため、連邦準備制度理事会が政策の緩和を示唆する可能性は低いです。これは、全体的に利回りが上昇する根拠を支持します。

弱気の債券ポジション

私たちにとって、これは債券の弱気ポジションを考えることを示唆しています。10年物米国債先物（/ZN）を売却したり、TLTのような債券ETFのプットオプションを購入することを検討できます。これらの取引は、債券価格が下落し利回りが上昇し続けると利益を得ることになります。 金利の上昇は通常、株式には悪いニュースとなり、すでにそれが見られています。S&P 500は7月の高値から3%下落し、VIXは現在17を超えており、恐怖の高まりを示しています。主要指数に対するプットを購入し、ヘッジまたはさらなる下落への直接の賭けを考慮すべきです。 この環境は、2023年後半に10年物利回りが5%に向かって急上昇し、株式市場に significantな混乱を引き起こしたときのことを思い起こさせます。当時、市場は持続的な高金利の現実に適応しなければなりませんでした。現在、私たちは同様の確信の試練に直面しているようです。 問題は単純な供給と需要の問題でもあります。弱い外国の購入が他の人々に負担を強いています。財務省は今月末までにさらに1200億ドルの債務を発行する予定でもあります。この供給の急増は、借入コストに対して上昇圧力を維持する可能性が高いです。

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スイスの大統領は、関税協定を確保することなくワシントンを出発しました。アメリカは以前にスイス製品に39%の関税率を設定していました。この決定は、アメリカが過剰と見なした400億ドルの貿易赤字から生じたものでした。

スイスの輸出への影響

スイスの輸出は、これらの関税によって大きく影響を受けています。時計、チョコレート、機械、非医薬品などの主要セクターは、アメリカ市場への進入時にコストが増加します。この関税体制は、競争力を低下させ、両国間の貿易交流を混乱させると予想されています。 関税の合意を確保できなかったことは、大手スイス輸出企業に即座に圧力をかけています。スウォッチグループやリシュモンなど、アメリカ市場に大きく依存する企業は、今後数週間で株価が下落する可能性が高いです。トレーダーは、予想される下落から利益を得るために、これらの企業に対してプットオプションを購入することを検討するかもしれません。 私たちは、アメリカ市場が昨年、ラグジュアリー商品の企業の収益の重要な部分を占めていたことを見てきました。ある報告では、リシュモンの売上の20%を超えると示されていました。非医薬品に対する39%の関税は、大きな新コストとして作用し、利益率と需要に深刻な影響を与える可能性があります。これにより、特定の輸出重視の株に対するショートポジションは理にかなったものとなります。 この不確実性は、個々の企業を超えてスイス市場指数（SMI）全体に広がります。外交的な後退を受けて、投資家が国の経済見通しを再評価する中で、SMIが低い水準を試す可能性があります。これにより、スイスフランがアメリカドルに対して弱くなる可能性があるため、デリバティブに注目しています。

貿易赤字と経済への影響

アメリカとスイス間の財貨貿易赤字は2024年に420億ドルを超え、主に医薬品ですが、時計や機械などの財も対象とされています。これらの輸出が著しく減少すると、スイスの貿易バランスに影響を与え、フランに下方圧力をかける可能性があります。フランはしばしば安全資産と見なされますが、このような直接的な経済的打撃は、現在の水準から弱くなる可能性があります。 市場のボラティリティが大幅に上昇することも予想され、オプション取引者にとっての機会を生み出します。2010年代後半の米中貿易紛争の際にも同様のパターンが見られ、関税の不確実性が何ヶ月にもわたって大きな価格変動を引き起こしました。SMIに対してストラドルまたはストラングルを購入することは、特定の方向性に賭けることなく、この予想される動揺を取引する方法となるかもしれません。

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