カナダの雇用報告は、予想された13.5kの増加とは裏腹に、40.8kの雇用の減少を示しました。これは、前回の83.1kの増加からの減少であり、増加が期待されていたところでの損失を示しています。 失業率は6.9%で、予測された7.0%よりわずかに良好でした。ただし、この安定性は全体的な弱い雇用市場の状況の中にあります。

フルタイム雇用の減少

フルタイム雇用は51.0kの雇用が減少し、前回の13.5kの増加と比較して大幅な減少となりました。パートタイム雇用は10.3kの雇用を獲得しましたが、フルタイムの雇用損失を補うには至りませんでした。 参加率は65.2%に下がり、65.4%から減少し、労働力への関与が減っていることを示しています。これは、失業率が安定しているにもかかわらず、カナダの労働市場の厳しさを表しています。 USDCADの価値はわずかに上昇し、抵抗レベルに達しました。市場の参加者は、主要なサポートと抵抗レベルをトレンド、リスク、目標を決定する要因と見なしています。

カナダ銀行への圧力

51,000のフルタイム雇用の損失というこの弱さは、カナダ銀行に直接的な圧力をかけています。このデータは、今年さらなる金利引き上げの可能性を大幅に低下させると考えています。代わりに、市場の焦点は年末前の潜在的な rate カットのタイミングに移るでしょう。 要点: – カナダの雇用報告は予想を大幅に下回る結果でした。 – フルタイム雇用の減少は特に重要であり、カナダ銀行に圧力をかける要因となっています。 – USDCADは上昇傾向で、トレーダーはより高い値動きを期待している可能性があります。

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ICEブレントは、トランプ大統領とプーチン大統領の間での会議の可能性についての議論が浮上する中、ほぼ0.7%の下落を記録しました。ウクライナのゼレンスキー大統領の関与の可能性は不確かであり、特にロシアとウクライナの和平合意の締切が今日であることから、アメリカがモスクワに対する制裁を強化する可能性があります。 インドの州精製業者は、関税の不確実性を背景にロシアの原油購入を躊躇していると報じられています。政府の指導を求めている彼らは、インドに影響を与える可能性のある二次関税の影響を懸念しています。アメリカの輸出とロシアの原油価格の差異により、インドは中東からの代替原油源への移行を考えている可能性があり、その結果需要が増加するかもしれません。 中国の7月の原油輸入量は、日平均1120万バレルで、前年同月比で11.5%の増加ですが、前月比ではやや8%低下しました。6月の強い輸入は独立した精製業者の在庫補充によるもので、今年の最初の7ヶ月の累積平均は日平均1130万バレルで、前年同期比で3.2%の増加を示しました。 現在の状況を踏まえると、ICEブレントには高いボラティリティが見込まれています。トランプとプーチンの会議の可能性は価格にとって弱気な要因となる一方で、迫る和平合意の締切と新たな制裁の可能性は大きな上昇リスクを生じさせます。CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）はすでに38に達しており、市場の緊張を反映していますので、急激な価格変動に備える必要があります。 強化された米国の制裁がモスクワに対して強まる脅威は過小評価できません。特に、今日の和平合意の締切が進展なしに過ぎ去った場合は尚更です。2022年の市場反応を振り返ると、ロシアへの制裁がブレント原油価格を120ドルを超える原因となりました。この前例は、交渉が失敗した場合の突然の価格急騰に対して、コスト効率の良いリスクヘッジとしてアウトオブザマネーのコールオプションを購入することが有効であることを示唆しています。 我々はインドの精製業者を非常に注意深く観察しています。彼らの次の動きは物理市場を大いに引き締める可能性があります。世界で3番目に大きな石油輸入国であるインドが、ロシアの原油から日量150万バレル以上の購入をシフトする決定を下せば、中東の品種に対する需要が急増することになり、ブレントベンチマークの強力なサポートとなります。このため、今後数ヶ月間のブレント先物のロングポジションは魅力的に見えます。 中国からのデータは、原油需要に対してより慎重な見方を示しています。前年同月比の輸入数値は強いものの、前月比の減少は中国国家統計局からの最近のデータと一致しており、公式の製造業PMIは50ポイントをわずかに上回っていることから、わずかな成長を示しています。これは、中国の需要が価格の底を提供する一方で、単独で大幅な上昇を引き起こすほどの強さではない可能性があることを示唆しています。 これらの対立する地政学的および需給側の信号を考慮すると、今後数週間にわたって中立的なオプション戦略、例えばロングストラドルが適切であると考えています。これにより、外交の進展や制裁の強化によるいずれかの方向での大きな価格突破から利益を得ることが可能になります。特定の結果に賭けるのではなく、不確実性自体を活用できるポジションを取ることができます。

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米ドルは以前の損失から回復しており、パウエル議長の後任候補としてウォラー連邦準備理事が強力な候補とされる報告が後押ししています。トランプによって任命されたウォラーは、ハト派の姿勢と中央銀行の信頼性を守る姿勢から好意的に見られています。 米国の失業保険申請件数は22万6000件に増加し、予想されていた22万1000件を上回りました。一方、セントルイス連邦準備銀行のプレジデントは、関税がインフレーションに与える影響について警告し、今年は金利の引き下げが1回だけ行われるかもしれないと提案しました。 日本では、日銀の会合の要旨が米国の関税が日本経済に与える影響について懸念を示し、金利の変更に影響を与える可能性があることが示されました。日銀は2013年から成長を刺激するために超緩和的な金融政策を採用しており、QQEやマイナス金利設定が含まれ、他の中央銀行が金利を引き上げたことで円安を促進しました。 この政策の乖離により円は弱含みとなり、世界的なエネルギー価格の上昇が追い打ちをかけ、日本のインフレーションは日銀の2%の目標を超えました。日本で賃金が上昇する中、これはインフレーションをさらに支える要因となり、日銀の以前の政策スタンスによって部分的に促進されています。 米ドルが強含みとなるのは、市場が今年の連邦準備制度の金利引き下げのうち1回分を織り込んでいないためです。週次の失業保険申請件数が22万6000件にわずかに増加したものの、より影響力のある2025年7月のインフレーションデータは3.4%と僅かに高めに出ました。これにより、連邦準備制度が慎重であり続けるとの考えに信憑性を与え、米ドルをサポートしています。 失業申請件数のわずかな上昇は労働市場の一部の弱さを示唆していますが、私たちは大局を見る必要があります。先週金曜日に発表された主要な非農業部門雇用者数の報告では、米国経済は依然として19万5000の雇用を追加していることが示されており、冷却しているものの崩壊はしていない労働市場を指し示しています。これにより、連邦準備制度が金利の引き下げに急ぐ理由は少なくなります。 日本では、日銀の政策の大きなシフトを注視しています。日銀は円安や関税の影響についての懸念をより強く示しています。日本のコアインフレーションは今や1年以上にわたり日銀の2%の目標を上回っており、最近は2.5%に達しました。これは2024年3月の歴史的なマイナス金利終了の決定の後に生じたものです。 このような状況は、現在162レベルで取引されているUSD/JPYペアにとって緊張した環境を設定します。円に対するドルコールを買うという長年の戦略は、政策の乖離の根本的な理由が縮小しているためリスクが高まっています。我々は、上昇の上限をかけるか、あるいは徐々に下落することに賭けるオプション戦略がますます魅力的であると考えています。

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USDはJPYに対して上昇し、EURおよびGBPに対してはほぼ変わらずの状態でした。トレーダーはこれらの主要通貨ペアに関連するバイアスやリスクを検討しています。 特に潜在的なターゲットの特定に関心を持っています。分析は、トレーダーがどのような側面に焦点を当てており、これらの関心の背後にある理由を探ることを含んでいます。

USDとJPYの分析

ドルが円に対して強いことを考えると、我々は連邦準備制度と日本銀行の間の明確な政策の違いを見ています。先週発表された2025年7月の米国雇用報告では、21万人の雇用が増加し、連邦準備制度が秋に金利を4.75％で維持するとの期待を強めました。これは、日本の最新のインフレーションデータがわずか1.8％にとどまっていることと対照的であり、日本銀行はしっかりと据え置きの姿勢を崩していません。 デリバティブトレーダーは、これは円に対する米ドルをロングに保つ明確なシグナルと見なす可能性が高いです。これは、今後数週間で158.00レベルを目指す行使価格のUSD/JPYコールオプションを購入することによって実行できます。リスクは日本の当局からのトーンの急な変化ですが、今のところ抵抗が最も少ない道は上昇しているようです。 我々は、2022年および2023年の強力なトレンドを思い起こさせる市場のダイナミクスを見ています。このとき、金利差がペアを歴史的な高値に押し上げました。当時、財務省からの口頭介入は一時的な反落をもたらしたが、ロングポジションのためのより良いエントリーポイントを生み出しました。トレーダーは、同様の口頭介入に注意を払い、強気のエクスポージャーを追加する機会があるかもしれません。

EURおよびGBPの分析

ユーロとポンドに関しては、動きがないことからトレーダーがより明確なシグナルを待つホールディングパターンを示唆しています。ユーロ圏からの最新のフラッシュPMIデータは混在しており、製造業においては収縮を示している一方で、サービス業の回復力は見られ、欧州中央銀行にとって不確実性を生んでいます。イングランド銀行も昨日金利を据え置くことを発表し、持続的だが鈍化するインフレーションを理由に、ポンドの潜在能力を抑制しました。 EUR/USDおよびGBP/USDのこの横ばい環境では、デリバティブトレーダーは低ボラティリティから利益を得る戦略を好む可能性が高いです。アウトオブ・ザ・マネーのストラングル（両方のコールとプットオプションを販売すること）は、ペアがレンジ内に収まっている間にプレミアムを集める一般的なアプローチです。ここでの主なリスクは、確立されたレンジからの急なブレイクアウトを強制するサプライズデータの発表です。 最終的に、市場のバイアスは中央銀行の乖離によって決まっており、決定だけでなく経済的な勢いにおいても同様です。ドルが円に対して明確な道を持っている一方で、ユーロとポンドは綱引きに捕まっているようです。トレーダーは、これらのテーマの継続に向けてポジションを取るべきです。

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カナダの2025年7月の雇用レポートは、雇用の変化が-40.8Kであることを示しており、予想の+13.5Kとは対照的であった。前回は+83.1Kの増加があった。失業率は6.9%で、予想の7.0%をわずかに下回っている。 フルタイム雇用は51.0K減少し、以前の13.5Kの増加に続いた。一方、パートタイム雇用は10.3K増加し、以前の69.5Kの増加とは対照的であった。参加率は65.2%で、65.4%からの減少である。平均時給は3.3%の成長を示し、以前の3.2%と比較している。

年間の雇用成長は弱い

レポートは、1月以降雇用数がほとんど変わっていないことから、年間の雇用成長が弱いことを示唆している。レポートの発表後、カナダドルは弱体化し、トレーダーたちは9月の利下げの可能性を33%から38%に調整した。 カナダ銀行は、根底にあるインフレが高いため、9月の利下げを正当化するためのより説得力のある理由が必要となるかもしれない。 2025年7月の雇用数字は明らかな失望を示し、私たちが予想していた賃金の増加を期待している中で、40,800の大幅な雇用減少を記録した。この弱さ、特にフルタイムの仕事の減少が、トレーダーたちが現在9月の利下げの可能性を高めて価格に織り込んでいる理由であり、その確率は38%に上昇している。その結果、カナダドルは米ドルに対して弱体化した。

9月の利下げの可能性

2023年末と2024年初めの状況を思い出す。経済成長は鈍化したが、インフレはカナダ銀行の2%の目標を依然として上回っていた。その時期、カナダ銀行は利率を長期間据え置き、インフレが制御されているという明確な証拠が出るのを待ってから利下げを検討した。この歴史は、カナダ銀行が非常に慎重であり、特に賃金が3.3%上昇していることから、1回の悪い雇用レポートを基に利下げを行うことはない可能性が高いことを示唆している。 今後数週間の重要な戦略は、9月の利下げの可能性に備えてバンカー・アクセプタンス・フューチャーズ（BAX）のオプションを使用することである。トレーダーたちは、カナダ銀行が利下げを行った場合に利益を得られる契約を購入しているが、これは依然として50%未満の可能性のため比較的安価である。このため、賃金の持続的なインフレが影響を与える場合には、カナダ銀行が利率を維持することになった場合のリスクが限定された取引が生まれる。 要点としては、弱いデータを考慮してカナダドルは米ドルに対して圧力を受け続けると予想される。カナダ銀行が前回大きな政策転換を行った際、USDCADの為替レートは公式発表の数ヶ月前に大きく動くことが多かった。そのため、カナダドルに対してプットを購入するなどのオプションを使用して、さらなる弱さに対するヘッジや利益を得ることが人気の動きである。 最大の不確定要素はインフレであり、次回の消費者物価指数（CPI）レポートは9月の会議前の最も重要なデータポイントである。カナダのコアインフレは最近約2.8%で推移しており、依然として銀行の目標を上回っている。その数字が高い場合、現在の利下げの期待を取り消し、カナダドルに急激な逆転を引き起こす可能性がある。

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カナダの失業率は7月に6.9%で、前月と変わらず、市場予想の7%を上回りました。しかし、雇用は減少し、雇用のネット変化は-40,800で、予想された13,500の増加とは異なりました。 雇用率は0.2ポイント低下し60.7%となり、特に15歳から24歳の若者に影響を与え、34,000のポジションが減少しました。25歳から54歳の核心年齢層および55歳以上のグループの雇用はほとんど変化が見られず、参加率は65.2%にわずかに減少しました。

平均時給の上昇

平均時給は前年同月比で3.5%上昇し、6月の3.2%から増加しました。この雇用データはカナダドルに影響を及ぼし、USD/CADは当時1.3760で取引されました。 カナダ銀行は金利を2.75%のまま維持し、世界的な不確実性の中でカナダ経済の回復力を認めました。6月に予想外の雇用増加があったにもかかわらず、最近のGDPデータは5月の経済収縮を示しており、Q2のわずかな成長の可能性があります。市場の期待は、7月に引き続き雇用創出が続くことですが、減少したペースで進むと見ています。また、失業率は7%に戻ると予測されています。 7月の雇用報告はカナダ経済に対して混乱した印象を与えています。失業率は6.9%で安定している一方で、40,800の雇用喪失は根本的な弱さを示しています。この矛盾は、今後数週間の市場のボラティリティが増すことに備えておく必要があることを示唆しています。 要点 – 失業率は6.9%で前月と同じ、雇用は-40,800減少 – 若年層の雇用減少は34,000 – 平均時給は3.5%上昇 – カナダ銀行は金利を2.75%で維持 – 市場は7月の雇用創出を期待するが失業率は7%に戻る見込み

通貨トレーダーがカナダドルを注視

通貨トレーダーにとって、カナダドルの抵抗の少ない道は下向きのように見えます。弱い雇用データはUSD/CADペアを支持するはずで、すでに1.3760に向かっています。1.3800の抵抗レベルに近づく中で、カナダドルへの弱気見通しを表現するためにオプションを利用する価値があります。 若年層の雇用の急減は、消費者関連セクターにとって警戒信号です。これはカナダの小売業やトロント証券取引所の裁量株に弱さをもたらす可能性があります。消費者関連のETFに対するプットオプションを通じて防御的なポジショニングを検討しています。 この状況は、2023年末に直面した経済の逆風に似ています。そこで私たちは、鈍化した成長と粘着性のインフレのバランスを取らなければなりませんでした。加えて、ユーロ圏と中国の最近の弱い製造業データが世界的な成長への懸念を煽っています。これらの要因は、今後数週間の慎重さの必要性を強化します。

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ユーロはトランプとプーチンの会談のニュースで初期の上昇を経験しましたが、現実的な停戦の見通しは評価が必要です。アナリストは慎重な市場の反応を予想しており、重要な指標はエネルギー価格とユーロ通貨ペアです。 EUR/USDレートは当面1.166と1.170の間で安定すると予想されています。今後発表される米国のCPIデータがさらなる上昇の可能性に影響を与えるかもしれません。

投資リスクと推奨事項

投資家は市場予測に関するリスクと不確実性を思い出すべきです。投資決定を行う前に十分な調査を行うことが推奨されており、提供された情報は特定の行動に対する推奨として受け取るべきではありません。 経済予測、例えばカナダの今後の雇用報告やイングランド銀行の金利引き下げは、引き続き市場の景観を形成しています。市場のセンチメントはインフレの懸念や経済政策の変化など、複数の要因に反応します。 外国為替やオープン市場での取引は、資本の損失を含む相当なリスクを伴います。これらの活動に参加する人々は、自身の財務状況を慎重に評価し、必要に応じて独立したアドバイスを求めるべきです。 表現された見解は個々の著者のものであり、必ずしも広範な政策や戦略と一致するものではありません。情報の正確性は保証されず、エラーや脱落に対して責任を負いません。

市場のボラティリティと予測

ユーロはトランプとプーチンの潜在的な会合のニュースから初期のブーストを受けていますが、妥協の見通しについては現実的でなければなりません。デリバティブトレーダーは、この非公式な外交に対する市場の反応を注視すべきであり、主要指標はヨーロッパの天然ガス先物と通貨ペアです。ブレークスルーの兆候があれば、著しい揺れが生じる可能性がありますが、会談がしぼむと迅速な反転が見られるでしょう。 EUR/USDは過去2週間、1.166と1.170の間で統合されており、2025年初頭に見られた1.12レベルからの重要な回復を示しています。今後発表される米国の消費者物価指数（CPI）データは、次の動きを判断するために重要です。7月のCPIデータはインフレが3.4%で高止まりしていることを示しており、再度の高い読み込みがドルを強化し、このサポートレベルを打破する可能性があります。 過去数年間のボラティリティを思い出す必要があります、特に2022年にエネルギー危機の中でEUR/USDペアがパリティを下回ったときのことを考えると。この歴史的教訓は、安定した範囲でもリスクが迅速に再発する可能性があることを示唆しています。1ヶ月のEUR/USDオプションの暗示的ボラティリティは、過去1週間で6%から7.5%に上昇しており、市場はより大きな動きを織り込んでいることを示しています。 他の経済リリースも市場の景観を形作り、クロス通貨ペアでの機会を生み出しています。先週、イングランド銀行は2025年の第3回目となる25ベーシスポイントの金利引き下げを実施し、イギリス・ポンドに圧力をかけ続けています。カナダの今後の雇用報告も重要であり、7月の雇用成長数が予想を下回ったことを考慮すると特に注目されます。

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ポンド・スターリングは、イングランド銀行の決定に続き、1.3440で取引されました。銀行は、政策金利を4%に引き下げるために25ベーシスポイントのカットを実施しました。 金融政策委員会の決定は、前例のない分裂により再投票が必要でした。4名の委員が現行金利の維持を、4名が25bpのカットを、1名が50bpのカットを支持しました。 イングランド銀行の当局者は、食品価格の高騰によるインフレについて懸念を表明しました。副総裁ラムズデンは、予期しないインフレの持続性を認め、総裁ベイリーはさらなる金利カットに対する不確実性を口にしました。 市場の予測は、2025年末までに25bpのカットが行われる確率は70%のみと示唆しています。日次の市場の勢いは、小規模の強気サインを示しており、RSIも moderatに上昇しています。 GBP/USDは、1.33から1.35の範囲で安定すると予想されています。1.35での抵抗があり、サポートレベルは1.34と1.3360に見られます。 経済環境は慎重なままであり、USの関税懸念などの外的要因が市場の動態に影響を与えています。米ドルの反発も取引条件に影響を与え、GBP/USDペアの成長可能性を制限しています。 イングランド銀行の最近の決定を考慮すると、ポンドの即時の上昇は強さの反応ではなく不確実性への反応であると見ています。市場は今後の金利カットのより明確な道筋を期待していましたが、分裂した投票はそれを冷やしました。これは、新たな方向性のトレンドよりも、乱れたレンジ取引の期間を準備する必要があることを意味します。 金融政策委員会の深刻な分裂が私たちにとって最も重要な詳細です。4-4-1の投票は非常に異常であり、インフレへの対応に関する大きな意見の不一致を示し、将来の政策の動きが予測不能であることを示唆しています。このような不確実性は、暗示的なボラティリティを増加させ、オプションのポジションを保持することがより高価になるが、もしブレイクアウトが発生すれば潜在的に利益が出る可能性もあるということを意味します。 データを見てみると、イングランド銀行の食品価格への懸念には正当性があります。2024年中旬にヘッドラインインフレがついに2%の目標に落ち着いた一方で、2025年7月の最新の数字は食品インフレが3.4%と根強く高いままであることを示しています。この持続的な圧力は、深い金利カットに反対票を投じた委員の見解を支持しています。 今後数週間については、オプションを売ることが有効な戦略になると考えています。GBP/USDが1.33と1.35の間に収束する可能性が高いため、このチャネル内に留まる場合は無価値になるオプションからプレミアムを集めることができます。これは、不確実性に十分な理由を与えられた市場における安定性への賭けです。 短期取引にとって、テクニカルレベルは非常に重要です。ショートポジションを開始するか、コールオプションを売るための主要な抵抗ポイントとして1.35のマークを注視します。逆に、1.3360と1.34の間のサポートゾーンは、ディップを買うかプットオプションを売るのに優れたフロアのように見えます。 アメリカからの圧力も考慮する必要があります。先週の強い米雇用統計が24万以上のポジション追加を示し、連邦準備制度理事会の金利に対する忍耐の姿勢を強化したため、ドルが勢いを増しています。これは、ワシントンで欧州製品への潜在的な関税に関する再度の議論と組み合わさり、ポンドが1.35を越えて大きく上昇することを制限することになるでしょう。

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イングランド銀行は、物議を醸す投票プロセスの後、25ベーシスポイントの利下げを発表しました。最初は意思決定者の間で均等な分裂があり、1人は50ベーシスポイントのより大きな利下げを主張していましたが、狭い多数派がより小さな利下げを支持し、この結果ポンドは上昇しました。 持続的なインフレへの懸念は依然として残っており、2025年9月までに4％に増加することが予想されています。これは目標の2倍です。イングランド銀行の総裁アンドリュー・ベイリーは、将来の金融政策の方向性についての不確実性について記者会見で話しました。 金利を引き上げる可能性は低そうで、次の利下げのタイミングに焦点が移っています。インフレの影響により、9月の利下げは可能性が低く、11月の利下げも不確実であり、これが現在のところポンドに利益をもたらしています。 要点として、ポンドの即時の上昇は今後の数週間の重要なシグナルと見なされています。予想よりも小さな利下げは、英国資産が比較的魅力的なリターンを提供し続け、通貨が現在支えられていることを示唆しています。これは、少なくとも次の主要な経済データの発表までは、ポンドに対して大きな賭けをすることに対して慎重になるべきであることを示しています。 主要な問題は頑固なインフレであり、9月までに4％に再び上昇するとの予測があります。2025年7月の最新の公式データによると、消費者物価指数（CPI）は3.8％で堅調に推移しており、イングランド銀行は積極的に行動する余地がほとんどありません。2022年から2023年にかけての困難なインフレとの戦いを振り返ると、物価が上昇している間は再び利下げを行うことに対して極めて躊躇するでしょう。 この銀行のリーダーシップからの分裂と不確実性は、市場を引き続きボラティリティの高い状態に保つ可能性があります。ポンドオプションの暗示的ボラティリティは高いままであり、特に9月と11月の政策会議に向けてそうなると予想されています。この環境下では、GBP/USDペアのストラドル購入のような価格変動から利益を得る戦略が、一方向の方向性に賭けるよりも魅力的になる可能性があります。 英国株式市場にとって、この金利が長期間高止まりする可能性はFTSE 100にブレーキをかける要因と働くでしょう。最近のデータでは、7月の英国小売売上高がわずかに減少しており、企業の利益が高金利と柔らかい消費者需要の両方から逆風にさらされる可能性があることを示唆しています。私たちは、今秋の市場の弱さに対してヘッジする手段としてインデックスプットオプションを使用することを検討しています。

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2025年8月8日の欧州朝のセッションでは、金融市場は週の最終部分に入る中でほぼ安定していました。主要通貨はあまり動きがなく、ドルは週を通じて安定しているものの軟調でした。EUR/USDは0.15%下落し1.1647となり、USD/JPYは0.45%上昇し147.76となり、GBP/USDとAUD/USDはほとんど変化がありませんでした。 欧州株式はわずかな上昇を記録し、前週の一部損失を回復しました。S&P 500先物も0.3%上昇し、堅調なテク株によって支えられました。コモディティ市場では、金の現物価格は安定していましたが、COMEXの金先物は急騰しました。一方、WTI原油は0.6%増加し64.27ドルとなり、ビットコインは0.3%下落して116,864ドルになりました。

今後の経済データ

市場参加者は、連邦準備制度の見通しに影響を与えると予想される米国消費者物価指数（CPI）レポートに注目しています。金利の期待は依然として議論の焦点となっており、JPモルガンは年末までの連続的な金利引き下げを予測しています。カナダの労働市場レポートや金の関税に関する更新も重要なイベントです。 市場は来週の米国CPIレポートを前に静かで、主要株式指数のインプライドボラティリティは数ヶ月の低水準に近い状態です。2023年末にも似たような状況が見られ、単一のインフレレポートが金利期待を変化させ、VIXが数日で20%以上急騰しました。安価なVIXコールやSPXのアウトオブザマネーオプションを購入することは、今後来るであろうボラティリティに対するポジショニングとして賢明かもしれません。 年末までの連続的な連邦準備制度の金利引き下げの期待が現在の主な要因です。この予測は、SOFR先物のようなデリバティブを通じて短期金利の低下に備えることを示唆しています。また、現在逆転している金利曲線の急激な拡大に賭けるオプション取引の大幅な増加も見られます。このため、2年物の利回りが10年物の利回りを上回っています。

通貨と株式市場のダイナミクス

通貨市場では、EUR/USDは1.1650での大規模なオプション満期の影響で抑えられており、CPIデータを前にコイルバネのような状態です。アウトオブザマネーのコールとプットオプションを購入するロングストラングルは、いずれの方向にも大きな価格変動から利益を得るための実行可能な戦略です。抵抗にぶつかっているUSD/JPYについては、ドルを弱める緩和的なFedサプライズに対するヘッジとしてプット購入が良いと考えています。 テクノロジー株の強さは、市場が今後のFedの金利引き下げをインフレの低下によるものと見ていることを示唆しています。これは、コストを制限しながらさらなる上昇を狙うためにNasdaq 100にコールスプレッドを使用することを支持します。公益事業や不動産のような金利感応型セクターも、強気オプション戦略の対象として注目されるべきです。 金の価格が1オンスあたり3,300ドルを超える高値は、強い基盤の需要と低金利の見通しによって支えられています。今四半期の世界金協会からのデータでは、2025年の中央銀行の買い入れが2024年の記録レベルに匹敵するペースで進んでいることが確認されました。金先物やETFのコールオプションを購入することは、この勢いに乗るための核心戦略として依然として有効です。

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