金先物は、アメリカ合衆国が金属の輸入に関税を導入するとの発表を受けて、$3,534のピークに達しました。現物金は$3,397付近で安定しており、市場はアメリカの経済データに反応し、今後のインフレ指標を予想しています。 金先物と現物価格の差は、アメリカの1キロの金塊に対する関税の導入により、$100以上拡大しました。現物価格は$3,400付近で安定しており、連邦準備制度の9月の会合での利下げの可能性が憶測されています。

失業率と経済指標

最近のデータは、失業手当の請求が228Kに増加していることから、労働市場に潜在的な亀裂があることを強調しています。さらに、ISMサービスPMIの「支払価格」サブコンポーネントが上昇しており、金融の洞察は9月の会合での利下げが可能であると示唆しています。 スイス金協会は、アメリカの関税がアメリカへの金の輸出に対する潜在的な障害であると認識しています。アメリカドル指数はわずかに上昇しており、金の進展を制限しています。市場参加者は連邦準備制度の今後の行動について憶測し、現在の経済指標に反応しています。 中央銀行は著しく金の準備を増やしており、2022年には1,136トンが追加され、これは記録的な増加です。金の安全資産としての地位は、地政学的不安定や金融市場の動きの中で依然として普及しています。

市場機会と戦略

新しいアメリカの関税の影響で、金先物と現物価格の間に$100以上の大きなギャップが見られます。これはトレーダーにとって潜在的なアービトラージの機会を提供します。高額な金先物を売り、安価な現物金を買うベース貿易は、このスプレッドを捕らえるために考慮されるかもしれません。 連邦準備制度の9月の会合が近づき、経済信号が対立している中で、価格の揺れが増加することを予想しています。この不確実性は、ボラティリティから利益を得るオプション戦略、例えばロングストラドルやストラングルを特に魅力的にしています。振り返ると、2023年末のような主要なFOMC政策変更の直前の期間は、これらのポジションに報いる急激な動きをしばしば生み出しました。 連邦準備制度の利下げが期待されることで、金に対して強気でいる理由は十分です。商品先物取引委員会（CFTC）の最近のデータは、マネーマネージャーがネットロングポジションを増やしていることを示しており、機関投資家の信頼が高まっていることを示唆しています。したがって、$3,500以上の行使価格のコールオプションを購入することは、この上向きの勢いに対するレバレッジをかけた賭けとなるかもしれません。 しかし、最近106.50近くの3週間の高値を記録した強いアメリカドル指数を考慮する必要があります。この指数は金にとって向かい風となっています。金を保有しているトレーダーは、連邦準備制度が利下げを躊躇する場合の価格下落に備えてプットオプションを購入することを検討するかもしれません。2025年第1四半期に220トン以上を追加した中央銀行からの継続的な購入は、しっかりとした価格の底を提供するはずです。

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ゴールド先物は関税懸念の中で急騰 米国の関税は、主にスイスで精製された1kgおよび100オンスの金の延べ棒に適用され、米国の輸出に影響を与えています。米ドル指数は98.00を超え、10年国債の利回りは4.25%、30年利回りは4.82%です。 米国の雇用データは、初回失業保険申請件数が226K、非農業部門の雇用者数が73K件といった状況で、連邦準備制度の金利引き下げの可能性を示唆しています。連邦準備制度の見解やトランプ氏の指名は不確実性を加え、ラファエル・ボスティックは利下げの余地があると見ていますが、次の決定まではさらなるデータを待っています。 世界的に見ても株式は週ごとの上昇に向かっており、STOXX 50は3.3%上昇し、FTSE 100も上向きで終わる可能性があります。米国株も上昇し、ダウ平均は1%上昇、ナスダックは3%の上昇を見ています。金の価格は地政学的な出来事や米ドルの強さ、金利に影響を受けており、中央銀行の大規模な購入がその需要を支えています。 連邦準備制度の焦点 金は米ドルおよび国債との逆相関関係を維持しており、地政学的な不安定性や景気後退の懸念が価格を押し上げる可能性があります。投資家はインフレや通貨の価値下落に対するヘッジとしてそれに依存しています。 金は重要な心理的レベルである$3,400を維持しようと奮闘しています。市場は、新たな米国の関税や弱い雇用データといったポジティブな要因と、強いドルや株式市場の上昇といったネガティブな要因の間に挟まれています。この引き合いは、短期的には価格の動きが不安定になることを示唆しています。 連邦準備制度は主な焦点となっており、2025年7月に追加された非常に少ない73Kの雇用が利下げへの圧力を高めています。市場データはこれを裏付けており、CME FedWatchツールからの価格設定は、2025年9月の会議での利下げの確率が72%に達していることを示しています。この期待は、その決定まで金の大規模な売りを防ぐでしょう。 今後数週間、オプショントレーダーは上昇するボラティリティから利益を得る戦略を検討すべきだと思われます。ゴールドボラティリティインデックス（GVZ）が18.5に上昇しているため、ストラドルやストラングルを購入することで、連邦準備制度の次の動きに関する不確実性をトレードできる方法となるでしょう。これらのポジションは、金がどちらかの方向に大きく動いた場合に利益を得ますので、それが起こる可能性が高いようです。 強気の見通しを持つ方には、9月の連邦準備制度の会議後に満期を迎えるコールオプションを購入することが良い選択かもしれません。私たちは、成長の減速に関する懸念が利下げに繋がった2019年の連邦準備制度の政策変更時に金が強く反発したのを思い出します。中央銀行からの継続的な支援もあり、2025年第2四半期の世界金協会のデータによれば、彼らはさらに250メトリックトンを準備金に追加しました。 要点 – 米国の関税が金の輸出に影響 – 雇用データ情報は連邦準備制度の金利引き下げの可能性を示唆 – 株式市場は上昇傾向 – 金は不安定な市場環境でのヘッジとして重要 – 今後のオプション取引戦略に注目

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Baker Hughesの米国石油リグ数は411に達し、予想の410を若干上回りました。この情報は純粋に情報提供を目的としており、投資助言を意図したものではありませんでした。 市場の動きや資産の発展はリスクや不確実性の影響を受けるため、読者は投資に関する決定を下す前に自身の調査を行うことが推奨されます。

通貨市場の動向

EUR/USD通貨ペアは、米ドルの穏やかな回復を受けて1.1650付近で取引されています。GBP/USDペアも、イングランド銀行の最近の政策決定によるサポートを受け、1.3450ゾーン付近で良好に推移しています。 金は、以前の高値からの若干の下落後、1オンスあたり3,400ドル付近で安定しています。特定の金のバーに対する米国の課税決定が、現在の安定化に寄与しています。 暗号通貨市場は強気の兆しを示しており、ビットコインは最近118,000ドル付近に達した後、116,525ドル付近で落ち着いています。これは、機関投資家と小売参加者の両方からの広範なポジティブな市場心理の中での出来事でした。 イングランド銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げて4%とし、持続的なインフレーションに対する懸念が伴っています。この引き下げは、現在の緩和サイクルが終了に近づいていることを示唆しています。

イングランド銀行の金利決定と市場への影響

イングランド銀行が金利を4%に引き下げたことにより、ポンドにとって複雑な状況が見受けられます。この動きは通常通貨を弱めるものの、緩和サイクルが終わりに近づいているというシグナルに市場が反応しており、GBP/USDは1.3450付近でのサポートを受けています。我々は、持続的なインフレーションが銀行に金利を維持または逆転させるよう強いるかどうかの不確実性が残っているため、予想されるボラティリティに基づいてオプションを使用して取引することを検討するかもしれません。 米国の石油リグ数411は、週ごとの小さな変化ではありますが、2024年初頭に約500のリグが稼働していたことを考えると、低い掘削活動の広範な傾向を確認しています。この供給の持続的なひっ迫は、WTI原油価格をサポートしており、今夏は1バレル95ドルを上回っています。これにより、我々は強気の見通しを持ち続け、原油先物のロングポジションを保持するか、価格の安定を活かすためにコールオプションを使用するのが良いかもしれません。 通貨市場では、EUR/USDペアが1.1650を中心に推移し、ドルが強化されています。これは、先週の7月の米国の雇用報告が25万人以上の雇用を追加したことに続くもので、ヨーロッパの中央銀行の慎重な姿勢とは対照的です。この乖離は、さらなるドルの強さの道筋を示唆し、ユーロに対するショートポジションが魅力的な戦略となる可能性があります。 金の安定性は1オンスあたり3,400ドル近くにあり、特定の金のバーに対する新しい米国の課税とともに特筆すべきことです。この税金は、トレーダーが物理的な金を扱うことなくエクスポージャーを得るために先物やオプションを使用することで、デリバティブの活動を増加させる可能性があります。最新の消費者物価指数データが米国のインフレ率を3.5%に留まらせていることを示しているため、金を保持する根本的な理由はしっかりと確保されています。 暗号通貨に関して、ビットコインの最近の116,525ドル近くへの下落は、118,000ドル近くでのピーク後の統合のように思われます。ポジティブなセンチメントは、2024年に承認されたスポットビットコインETFが7月にもう一つの強力な純流入の月を報告したことにより実際の機関マネーによって支えられています。これは、「ディップを買う」機会と見なされ、110,000ドル未満のストライク価格でプットオプションを売却してプレミアムを集めることを考慮するかもしれません。

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GBP/USDは北米セッション中に安定しており、米ドルがやや強含んでいます。ペアは1.3437で取引されており、イングランド銀行の利下げが2025年の最後になるとの予測に伴い、ほとんど変化が見られません。 ポンドは米ドルに対して1.3450付近で三日間の上昇を示しています。この安定は、連邦準備制度理事会（FRB）の9月における利下げの可能性に関する予測がドルに影響を与えているためです。

アジアの取引時間の更新

GBP/USDは金曜日のアジア取引時間において1.3440付近でわずかな損失を示しています。米ドルは、FRB理事のクリストファー・ウォラーがFRB議長のジェローム・パウエルに代わる可能性があるとの噂を受けて強含んでいます。 イングランド銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げ、4%にしました。これにより、緩和サイクルの可能な終了が示唆されています。政策立案者はインフレの管理に対する懸念を抱えており、ヘッドライン数値は目標を超えています。 GBP/USDペアは1.3440付近で安定を保っているのが見受けられます。この静けさは、イングランド銀行が金利を4.0%に引き下げた直後に起きており、一時的な停止を示唆しています。市場は今後、連邦準備制度が来月何をするかに注目しています。 イングランド銀行の躊躇は最近の統計を考えると理解できます。2025年7月の最新のインフレ報告では、英国のCPIが依然として高く3.1%に達し、2%の目標を大きく上回っています。これは、物価をコントロールすることに焦点を当てているため、今年中のさらなる利下げが非常に難しいことを意味しています。

市場への影響と戦略

一方、米国の状況は異なり、ドルに圧力をかけています。FRBが重視しているインフレ指標であるコアPCEは、最近のデータで2.5%に低下し、彼らの快適ゾーンに近づいています。この動向は、9月の会合での利下げに対する広範な期待を引き起こしています。 この政策の違いは、GBP/USDコールオプションの購入を検討すべきことを示唆しています。これらのオプションは、ペアが上昇する場合に利益をもたらします。オプションを使用することで、連邦準備制度がサプライズを与えた場合でもリスクを制限することができます。 現在、通貨市場のボラティリティは数か月間で最も低い水準にあり、オプションは相対的に安価に購入できます。私たちは、9月のFRB会合前にこれらのポジションを設定することが重要であると考えています。潜在的な動きを捉えるために、9月下旬または10月の満期日を持つオプションを検討しています。 2022年および2023年の攻撃的な利上げを思い出します。これは中央銀行がインフレをどれほど真剣に捉えているかを示しました。イングランド銀行は、現在のFRBよりもその教訓をより心に留めているように見受けられます。この政策の違いが、今後数週間の私たちの取引ビジョンの主要な要因となっています。

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Trade Deskの株価はCFOの退任発表後、約40%下落しました。会社のQ2収益は予測を800万ドル上回り、694百万ドルに達し、調整後EPSは期待に応え0.41となりました。 収益が予想を上回ったにもかかわらず、株価は53.75ドルに下落し、午前の取引で39%の下落を示しました。DJIAやNASDAQなどの広範な市場指数は上昇傾向を示す中で、Trade Deskは逆の軌道を描いていました。

CFOの退任と市場への影響

退任するCFOのローラ・シェンケインは、後任のアレックス・カイヤルの移行を支援するために年末まで留任する予定です。CEOのジェフリー・グリーンは、Connected TV部門の堅調なパフォーマンスとKokaiやOpenPathなどのプラットフォームを通じた顧客との関係強化を報告しました。 シェンケインは、Q3の収益が717百万ドル、前年同期比で14%の増加になると予測しました。さらに、調整後EBITDAは277百万ドルとなり、Q2の数字からわずかな成長を示すと予測しています。 アナリストのジェシカ・リーフ・エールリックは、Trade Desk株の目標価格を130ドルから55ドルに58%引き下げ、評価をバイからニュートラルに変更しました。株価は重要なSMAを下回り、43ドルから47ドルの範囲での潜在的なサポートが確認されました。さらなる分析では、反発を試みる前にさらなる統合が必要であることを示唆しています。 要点: – Trade DeskのCFO退任発表後に株価が約40%下落した。 – Q2収益は694百万ドルで予測を800万ドル上回ったが、株価は午前の取引で39%下落。 – シェンケインはQ3収益を717百万ドル、調整後EBITDAを277百万ドルと予想。 – アナリストは目標価格を130ドルから55ドルに引き下げ、評価をニュートラルに変更。 – 株価は43ドルから47ドルに潜在的なサポートを見込む。

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GBP/USDペアは1.3437で安定しており、米ドルはわずかな回復を見せています。イングランド銀行の25ベーシスポイントの利下げ決定は慎重であると考えられ、市場の見通しでは9月に金利が維持される可能性が87%と示唆されています。 米国連邦準備制度の指導部に関する憶測があり、クリストファー・ウォラーが2026年にジェローム・パウエルの後任になるとの噂があります。セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁は、安定した経済活動と目標から外れたインフレについてコメントし、経済情勢を強調しています。

現在の市場センチメント

GBP/USDペアは、BoEの利下げ後に勢いを増しておらず、9月の会合で金利が4%のままである可能性は87%とされています。BoEのヒュー・ピルは、今後数年間にわたるデフレ及びインフレリスクの増加について言及しています。 英国からの今後の経済データには、小売売上高、雇用データ、GDPの数値が含まれています。米国では、CPI、小売売上高、PPI、ミシガン大学消費者信頼感指数などの重要なリリースが期待されています。GBP/USDの技術的見通しは中立から上昇傾向であり、抵抗線とサポート線はそれぞれ1.3500と1.3400に設定されています。 イングランド銀行の最近の狭い決定による利下げを考えると、市場は不確実性で満ちています。5-4の票割れは、委員会が経済への対応方法について深く分かれていることを示しています。この分裂は、将来の政策の動きが非常に予測困難であることを示唆しており、市場は9月の金利維持の87%の可能性を織り込んでいます。 米国側では、連邦準備制度はより決定的なデータを待ちつつ、様子見の状態にあるようです。先月公表された7月の米国のインフレデータは3.2%であり、依然として連邦準備制度の2%目標を上回っており、その慎重な姿勢を正当化しています。CME FedWatchツールによると、市場は連邦準備制度が9月の会合で金利を変更せずに保持する可能性が90%以上であると見込んでいます。

取引戦略と経済見通し

現時点で、GBP/USDペアは狭いレンジにとどまり、1.3400近くでサポートを見つけ、1.3500手前で抵抗に遭っています。この横ばいの動きは、主要な経済ニュースを待ちながらの市場の典型的な動きです。今後の英国の雇用報告および米国のインフレ報告は、ペアがこのチャネルから抜け出すための触媒となるでしょう。 現在の低いボラティリティながら高いイベントリスクの環境は、オプションを購入するのに最適です。来週の重要なデータリリースを前にして、大きな価格変動から利益を得るストラングルまたはストラドルを購入することは、理にかなった戦略であると信じています。一週間のインプライドボラティリティは比較的低く、潜在的な価格の急上昇前にこれらのオプションを安価に取得することができます。 振り返ると、BoEのこの慎重な利下げは、2021年末に始まった攻撃的な引き締めサイクルの重要な転換点であり、これは明確なハト派のシグナルとして位置付けられますが、票割れがあったため、急速な利下げのトレンドが始まると仮定すべきではありません。英国の最近の7月のCPIは2.1%であり、目標をわずかに上回っているため、委員会の分裂した決定を理解する手助けとなります。 私たちの注意は、米国の消費者物価指数および英国の小売売上高の数字に向けられなければなりません。これらの報告は両中央銀行、ひいてはGBP/USDペアが待っていた方向性を示すでしょう。このデータから期待を大きく超える偏差があれば、次の大きな動きがほぼ確実に引き起こされるでしょう。

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EUR/GBPは0.8653の安値から反発し、現在は0.8670付近で取引されています。この動きは、イングランド銀行（BoE）による金利調整が25ベーシスで4.00%に引き上げられたことによるもので、決定は狭い5対4の投票によってなされました。 BoEのチーフエコノミストであるヒュー・ピルは、インフレ懸念の中での現在の金利引き下げのペースについて疑問を呈しました。彼は、最近のインフレ傾向が家庭やビジネスの行動に影響を及ぼす可能性があるリスクについて指摘しました。

BoEの慎重なアプローチ

アンドリュー・ベイリー総裁は、金利の将来の動向についての不確実性を表明し、政策の方針に対する内部の対立を反映しました。BoEは現在、慎重な金利引き下げを進めている一方で、ECBは金利を維持しており、異なる経済戦略を反映しています。 ECBが金利を変更せずに維持する決定は、インフレ安定に対する自信を示しています。しかし、世界的な不確実性は経済の見通しに影響を及ぼし続けています。 BoEによる最近の狭い投票は、ポンドに対する深い不確実性を示唆しています。これは、ECBの金利維持の決定とは対照的であり、明確な政策の乖離を生み出しています。この根本的な違いは、今後数週間のEUR/GBPの上昇を示唆しています。

取引への影響

ヒュー・ピルのインフレに関する懸念は正当であり、特に2025年7月の最新の英国CPIデータが2.8%で、銀行の目標を上回っていることから見ても明らかです。この粘り強さは、市場が将来の金利引き下げを過度に織り込んでいる可能性があることを示唆しています。私たちは、BoE内部の分裂が9月の次回会合でのさらなる金利引き下げを妨げると考えています。 5対4の投票の分裂は、GBP通貨ペアにおけるインプライド・ボラティリティが高くなる明確なシグナルです。私たちは、BoEの内部の分裂を活用して、EUR/GBPでストラドルのようなオプション戦略を購入することを考慮すべきです。2022年末の英国の政策変更に伴う市場の変動を振り返ると、このような不確実性がしばしば利益をもたらすボラティリティを引き起こすことがわかります。 ECBの安定した手腕と、最近のユーロ圏のインフレが2.5%前後で堅調に推移していることを考えると、ユーロにとってポンドに対して上昇する最も抵抗の少ない道のりのようです。最近の市場データもこれを支持しており、2023年第4四半期に満期を迎えるEUR/GBPコールオプションのオープンインタレストが15%の顕著な増加を示しています。私たちは、9月末までに0.8750の抵抗レベルを試す体制を整えるべきです。

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セントルイス連邦準備銀行のプレジデントは、米国の経済活動が安定していることを強調しました。熟練労働者の不足や企業の資本支出や雇用の慎重さといった課題が残っていますが、資金圧力は減少しています。 ほとんどの関税の影響がインフレで和らぐと予測されています。しかし、インフレの持続可能性の可能性があり、経済活動が弱まることで労働市場に悪影響を及ぼすリスクがあります。

連邦準備制度の金融目標

連邦準備制度は物価の安定と完全雇用に焦点を当て、これらの目標を達成するために金利を調整しています。金利の引き上げは米ドルを強くすることがあり、逆に金利を引き下げると米ドルが弱くなることがあります。 量的緩和と量的引き締めは、経済危機の際に使用される非標準的な政策手段です。QE（量的緩和）はマネーサプライを増加させることで米ドルを弱めることがあり、QT（量的引き締め）は債券購入を減少させることで米ドルを強化することがあります。 我々は米国の経済活動が安定を保っているのを見ていますが、微妙なバランスが必要です。2025年7月の最新の雇用報告は、新たに150,000件の雇用が創出され、期待を下回り、私たちが注目している下振れリスクを示唆しています。これにより、連邦準備制度の次の動きについての不確実性が生じ、市場は不安を抱えています。 一部の価格圧力は緩和しているものの、依然として持続的なインフレに直面しています。2025年7月の最新の消費者物価指数は3.1%で、2023年に見られた頑固なインフレと同様に、戦いが終わっていないことを思い出させます。これにより、短期的な金利の引き下げについての期待が後退し、最後の利上げの可能性が残ります。

市場のボラティリティと投資戦略

雇用市場の減速と持続的なインフレという矛盾したデータから、我々は市場のボラティリティが増加すると予想しています。ポートフォリオを保護するためにオプションの購入を検討すべきであり、S&P 500のストラドルのような戦略が、いずれかの方向への大きな動きから利益を得ることができます。現在16で取引されているCBOEボラティリティ指数（VIX）は、9月の連邦準備制度の会合前に簡単に上昇する可能性があります。 連邦準備制度がインフレの抑制に注力していることは、金利を従来の市場の期待よりも長く高く維持することを示唆しています。この政策姿勢は、より高い金利が外国投資を引き寄せるため、米ドルを強化します。通貨デリバティブ、例えば米ドル指数（DXY）のコールオプションを購入することで、他の通貨に対するこの潜在的な強さを享受できます。 我々はまた、連邦準備制度の量的引き締めプログラムが背景で続いていることを忘れてはいけません。毎月数十億ドルの債券保有を減少させることにより、連邦準備制度は静かにシステムから流動性を減少させています。この継続中の政策は米ドルを支えるさらなる要素となり、大幅に弱くなる可能性を低くします。

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中国の最近の貿易データによると、7月の未加工銅および銅鉱石の輸入が前月から増加しており、安定した需要が示されています。この傾向は、未加工銅に対する米国の関税の懸念にもかかわらず続いています。これらの関税は貿易の流れに影響を与えると予想されていました。 米国の関税が特定の銅製品にのみ影響を与えるため、中国の輸入者には関税の適用を待つことが有益だった可能性があります。これは通常、米国以外での価格低下が期待されるためです。 銅鉱石の輸入増加は、処理および精製手数料の減少と対照的であり、原材料の不足を示唆しています。これらの手数料の減少は、業界の処理部門における課題を示しており、全体的な供給に影響を及ぼしています。 中国の銅需要は堅調で、2025年7月の輸入の最近の増加で確認されています。これは、期待を上回る中国の最新の工業生産データによって裏付けられています。トレーダーは米国の関税のノイズを超えて市場を見通すべきで、これまでのところ貿易の流れに大きな変化は見られません。 最も重要なシグナルは、手続きおよび精製手数料の低下で、トンあたり約15ドルと、数年ぶりの低水準に達しています。これは、製錬所に利用可能な銅濃縮物の不足を直接示しています。今後の原材料の不足は、将来の精製金属の供給が減少することを意味するでしょう。 この逼迫は、世界の倉庫在庫にも反映されています。2025年8月初旬の時点で、ロンドン金属取引所に登録されている銅の在庫はわずか45,000トンに減少しており、2024年末以来の最低水準となっています。この利用可能な金属の減少は、現在の需要が即時供給を上回っていることを示しています。 このシナリオは、2021年の市場状況を思い起こさせます。その期間、濃縮物供給の圧迫と在庫の減少が、銅価格の大幅な上昇の前触れとなりました。現在の状況は、歴史が繰り返される可能性を示唆しています。 これらの供給側の制約と安定した需要を考慮すると、市場は今後数週間の価格急騰のリスクを過小評価していると考えています。先物でロングポジションを築くことやコールオプションを購入して潜在的な上昇を利益に変えることを検討すべきです。この戦略は、供給の逼迫によって利益を得るための私たちを位置づけます。

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インドはロシアからの石油輸入を減少させ、日量46万バレルとなり、2022年4月以来の最低値を記録しました。これは三週連続の減少を示しており、7月中旬の平均160万バレルから大きく減少しています。

米国の関税の影響

この決定は、米国によるインドへの25%の罰則関税の導入に続くもので、相互関税が施行されると3週間後には50%に増加する予定です。インドの国営製油所は、ロシアの石油購入を中止するよう指示を受けていると報じられています。 中国の原油輸入は引き続き強力で、7月には4720万トン、すなわち日量1113万バレルに達しました。月ごとに5.4%の減少があったものの、前年の同月比で11.5%の増加を示しています。6月にはロシアが中国の主要な石油供給国であり、毎日200万バレル以上を供給しています。 これらの動向の中で、中国のロシアからの石油購入は米国との間で問題視されています。中国の石油輸入の出所に関するデータは今月末に公開される見込みで、世界の石油貿易のダイナミクスに関するさらなる洞察が得られるでしょう。 インドがロシアの石油購入を控えることで、市場における大きなギャップが生まれ、それを埋める必要があります。これは、インドの製油所が中東や西アフリカからのバレルを競って確保しなければならないため、ブレント原油などの世界的なベンチマークに対する強気の信号となると見ています。この供給の急な転換は、今後数週間で迅速な配送の市場を引き締めることになるでしょう。

地政学的リスクと市場の変動性

米国とインドの間の貿易紛争の激化は、重要な地政学的リスクをもたらし、市場の変動性が高まることはほぼ確実です。CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は、ここ数日で30台前半から42に跳ね上がっています。トレーダーは、これらの予想される大きな価格変動から利益を得るためにオプションを購入することを検討すべきです。 ここで最も直接的な取引は、ロシアのウラル原油とブレント原油の価格差に関するものです。振り返ると、2022年半ばに欧州制裁が発効してから、このスプレッドは劇的に30ドル/バレル以上に広がりました。インドが購入を停止したことで、ブレント-ウラルススプレッドはすでに18ドルに広がっており、米国の関税が本格的に施行されることで25ドルに近づくと考えています。 また、中国の動向にも注目する必要があります。中国は大量の原油を受け入れ、部分的な対抗勢力として機能しています。中国の最新の財新製造業PMIは2025年7月に51.5という強い数字を記録しており、エネルギー需要は減少していないことを示しています。この持続的な需要は、世界の原油価格の底を支え、大きな価格崩壊を防ぐ可能性が高いでしょう。 今後は、どの石油グレードがインドの製油所でロシアのバレルに取って代わるのかに注目が集まるべきです。最近のタンカー追跡データは、9月納品のイラクのバスラライトとサウジアラビアのアラブライトの需要が急増していることを示唆しています。これにより、来月の間にこれらの中東の特定のグレードに対する短期的な価格プレミアムが生まれる可能性があります。

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