中国の工場出荷価格は7月に予想以上に下落し、消費者物価は横ばいのままで、国内需要の弱さや貿易不安が続いていることを示しています。消費者物価は前年比で変化がなく、6月の0.1%の上昇を上回り、若干の減少が予想されていました。 コア消費者物価指数（CPI）は前年比で0.8%の上昇を記録し、17ヶ月ぶりの高水準となり、食品以外の項目が押し上げ要因となりましたが、食品価格は1.6%減少しました。月次CPIは0.4%上昇し、6月の0.1%の減少とは対照的でした。生産者物価指数（PPI）は前年比で3.6%減少し、6月のほぼ2年ぶりの最低水準と一致し、3.3%の落ち込みという予想を上回りました。

生産者物価の連続的な縮小

これは、生産者物価の縮小が25ヶ月連続で続いており、主要産業における価格競争が激化していることを示しています。月次PPIは0.2%減少し、前月の0.4%の減少より改善されました。自動車製造などの分野において競争問題に対処するための措置が当局によって導入されています。 また、猛暑や豪雨を含む極端な気象が経済的な課題を悪化させました。デフレ圧力が和らぐ可能性を信じる人もいますが、強力な需要側の刺激がなければ、住宅市場の低迷や不安定な米国との貿易関係、弱い労働市場の影響で回復は限定的であると警告する人もいます。 最新の7月の数字は、中国の経済が依然として需要の弱さに苦しんでいることを示しています。消費者物価は横ばいで、工場価格は予想以上に急落しています。これはデフレ圧力がまだ収束していないことを示しています。

グローバル市場への影響

生産者価格が25ヶ月連続で下落しているのは、産業セクターにとって大きな警告信号です。これは、自動車などの主要産業における価格競争と供給過剰を示しています。このことは、製造業や建設業に関連する企業には弱気のシグナルと言えます。 2023年末から2024年初めの時期を振り返ると、このようなシナリオは過去にも見られました。その当時、中国の公式消費者物価指数は数ヶ月連続で下落し、2009年以来の最長のデフレの流れとなりました。この経験から、巨額の刺激策がない限り、この弱さは長引く可能性があると言えます。 今後数週間、中国株式においてロングポジションを取る際には注意が必要です。ハンセン指数やFXI ETFなどが該当します。2023年の低迷期間中、ハンセンは15,000ポイントを下回り、1年以上見られなかった水準に達しました。さらなる下落に対するヘッジや利益を得るためにプットオプションの購入を検討する必要があります。 この弱さは、中国が多く消費するグローバルなコモディティにも直接的な影響を与えます。工場活動が弱いため、銅や鉄鉱石などの産業用金属の需要が減少すると予想されます。これにより、コモディティ先物や主要鉱山企業の株をショートする機会が生まれる可能性があります。 中国の経済が減速することは、特にオーストラリアにとっては悪いニュースとなります。2024年半ばには、中国の貿易データが悪化した際にオーストラリアドルが大幅に減価しました。このトレンドが続くと考えられるため、AUD/USDペアでの弱気ポジションを検討すべきです。 しかし、サービスによって押し上げられたコアインフレの上昇は、消費者セクターのある程度の回復力を示しています。また、当局は「秩序のない競争」を抑制しようとしており、これは価格を支える可能性があります。これらの政府の措置からのフォローアップに注目する必要があります。 これらの相反するシグナルを考慮すると、明確な方向性に賭けるのはリスクが高いです。むしろ、ボラティリティの増加を利用してデリバティブを使用する方が賢明かもしれません。この状況が進展する中で、大きな価格変動を利益に変えるために、主要な指数でストラドルを設定することを検討してみてください。

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オーストラリア準備銀行は、2025年8月11日月曜日と2025年8月12日火曜日に会合を開催し、現金金利についての決定が火曜日の現地時間午後2時30分に発表される予定です。先月の予想外の現金金利維持の決定に続いて、今回は金利引き下げの合意が形成されています。

予想される金利引き下げ

ウェストパックは、2026年6月までに終端金利が2.85%になると予測し、複数回の金利引き下げを見込んでいます。彼らは、インフレ目標や雇用レベルが達成されれば、制限的な金融政策は不要だと主張しています。コモンウェルス銀行は、現在のデータや労働報告がRBAの期待に沿っていると見て、25ベーシスポイントのシンプルな引き下げを3.60%と予測しています。 金利引き下げの期待にもかかわらず、ガバナー・ブロックの記者会見での発言はタカ派的になると予想されています。このアプローチは、さらなる金利引き下げの期待を抑えることを目的としています。 明日には25ベーシスポイントの引き下げがほぼ確実であり、この動きは市場には完全に織り込まれていると考えられています。これは、初回の発表そのものがオーストラリアドルや短期債利回りに大きな動きを引き起こさない可能性があることを意味します。トレーダーたちが実際に注目するのは、次に何があるのかというシグナルです。 最近の経済データがこの動きを支持しているため、市場は非常に自信を持っています。2025年7月下旬に発表された最新の四半期CPIデータでは、ヘッドラインインフレーションが2.9%に低下し、ついにRBAの目標帯に入ることが示されました。これに加え、失業率が4.3%にわずかに上昇したことが、銀行に政策緩和を開始する明確な根拠を与えています。

ガバナー・ブロックの記者会見

2025年7月の会合での予想外の金利維持決定を考慮すると、アウト・オブ・ザ・マネー・オプションを利用した小規模なポジションが賢明なヘッジとなる可能性があります。再び金利を据え置くという驚きの決定があれば、オーストラリアドルに急激な上昇を引き起こすでしょう。これらの安価なオプションは、合意が2か月連続で間違っていることが証明されれば、大きな上昇の可能性を提供します。 主要なイベントは、金利決定の後のガバナー・ブロックの記者会見です。彼女が予想される緩和を行いつつ、市場が急速な一連の金利引き下げを織り込むことに対抗するために強い言葉を使う「タカ派の引き下げ」を期待しています。予想以上に柔らかい言葉があれば、オーストラリアドルを売り、債券先物を買う強いシグナルになります。 将来の数週間を見据えると、金利の先行きに基づいた取引戦略が考えられます。ウェストパックが2026年半ばまでに2.85%の終端金利を予測していることから、長期にわたる緩和サイクルが予想されます。2025年後半や2026年の金利スワップや先物契約を利用して、市場の予測よりも早いまたは遅い切り引きサイクルに備えることができます。 2019年の緩和サイクルの開始時を振り返ると、最初の引き下げの後、銀行が緩和を続ける中で持続的な通貨の弱さの期間が続きました。しかし、先行きのガイダンスが決定的にハト派的でない場合、初期の反応はボラティリティを伴う可能性があります。この可能性に備え、RBAが期待を注意深く管理しようとすることを予想しなければなりません。

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NvidiaとAMDは、中国でのチップ販売から得た収益の15%を米国政府に支払うことに合意しました。この決定は、これらの半導体の輸出ライセンスを取得することと引き換えです。 この合意は、Financial TimesやCNBCを含むいくつかのメディアで報じられています。このニュースは、米国の主要株式指数先物に及ぼす影響についての懸念の中で到着しました。

半導体業界の主要プレーヤー

両社は半導体業界の主要なプレーヤーであり、中国での活動に関する規制の監視が厳しくなっています。この取り決めは、国際貿易と政府の規制に準拠する上での複雑さを浮き彫りにしています。 NvidiaとAMDが、中国へのチップ販売から得た収益の15%を米国政府に支払うことに合意したことで、輸出ライセンスの取得が実現しました。この発展は、新たな計算可能なコストを提供する一方で、完全な禁止の潜在的な不確実性を取り除きました。市場は今や推測ではなく、評価に必要な明確な数値を持てるようになりました。 私たちの視点から、この15%の収益コストは重要な市場からの利益率に直接圧力をかけることになるでしょう。これらの株が2022年末の輸出規制発表に続く急激な下落のように、規制に関するニュースにどれほど敏感であるかを見てきました。短期的に同様の否定的な反応を予想するトレーダーは、NVDAとAMDのプットオプションを購入することを考慮するかもしれません。 一方で、不明確さの除去は長期的にはポジティブと見なされ、中国での運営への安定した、しかしより高価な道を生む可能性があります。この明確さは、規制リスクのために避けていた機関投資家を引き寄せるかもしれません。最悪の事態が織り込まれていると信じる人々にとっては、今後数週間での反発ラリーを予想してコールオプションを購入する戦略が考えられます。

予想される市場のボラティリティ

これらの対立する見解を考慮し、両社の株式に対して高まりつつあるボラティリティの期間を予想しています。ナスダック100の期待するボラティリティを追跡するナスダックボラティリティ指数（VXN）は、この合意の初期の噂に反応して2025年8月初頭にすでに5%以上上昇しました。大きな価格変動が来ると確信しているが、その方向性に不安があるトレーダーは、この不安定さから利益を得るためにストラドルを実施することができるでしょう。 中国はこれらの企業のデータセンター収益の約20%を一貫して占めているため、そのセグメントに対する15%の税金は最終的な利益に大きな影響を与えることになります。これは、2025年10月下旬に予定されている次回の四半期決算コールでの重要な議論のポイントになるでしょう。これらの決算発表後に満期を迎えるオプションスプレッドを利用したデリバティブ取引は、予想される結果を取引するための賢明な方法となるかもしれません。

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フェッド理事のミッシェル・ボウマンは、コロラドスプリングスでの銀行家会議で三回の金利引き下げを提唱しました。彼女は以前のFOMC会議で異議を唱え、金利引き下げに傾いていました。 ボウマンの金利引き下げへの期待は、インフレリスクよりも労働市場の弱体化が影を落としていることに由来しています。彼女は、適度に制約のある政策から中立的な姿勢に変更することを支持しており、フェッドの残りの会議で3回の引き下げを見込んでいます。

金利先物

以前の報告では、9月の金利引き下げと、年内に二回の引き下げを求める彼女の呼びかけがありました。 ボウマン理事が三回の金利引き下げを明言したことを考えると、9月の金利引き下げをより積極的に織り込む金利先物が期待されます。トレーダーは、2025年後半の会議に関連するSOFRおよびフェッドファンド先物契約を購入する可能性が高く、その価格が押し上げられるでしょう。フェッドの公職者からのこの先行指針は、たとえ異議を唱えるものであっても、ポジショニングの明確なシグナルを提供します。 彼女の推論は、最近の経済データによって支持されています。8月初旬の雇用報告によれば、米国経済は7月に15万人の雇用を追加したに過ぎず、3か月連続で期待を下回りました。この傾向は、ボウマンが強調した労働市場の弱体化の具体的な証拠を提供しており、彼女の政策緩和への根拠を強固にしています。 同時に、彼女が軽視しているインフレリスクは、今のところ抑えられているようです。2025年7月の最新の消費者物価指数報告では、コアインフレは3.1%で安定を保っており、目標を上回っているものの、再加速の兆候は見られていません。このデータは、フェデラル・リザーブが経済成長の明らかな減速に対処するための柔軟性を与えます。第二四半期の成長率はわずか1.4%でした。

デリバティブ市場戦略

デリバティブ市場において、これは金利の低下と潜在的に株価の上昇に向けたポジショニングを示唆しています。私たちは、9月のFOMC会議後の満期に向けて、S&P 500などの主要株式指数に対するコールオプションの購入が増えると予想すべきです。借入コストの低下の期待は、株式をより魅力的にします。 このシナリオは、フェッドの将来の進路がより予測可能になるにつれて、市場のボラティリティの低下をもたらす可能性もあります。明確なハト派の転換は通常、投資家の不確実性を鎮め、VIX指数に下方圧力をかけることができます。したがって、トレーダーは今後数週間にわたってVIX先物やプットオプションを通じてボラティリティをショートすることを検討するかもしれません。 私たちは、金融史の中でこのパターンを以前に見たことがあります。2023年末を振り返ると、金利引き下げの前にフェッドの転換を単なる期待から店舗が強く反発したことがありました。緩和的な金融政策の期待は、行動そのものと同じくらい強力であることがよくあります。

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US株式指数先物はS&P 500ミニが0.15%上昇し、ナスダック先物は0.2%上昇しています。NvidiaとAMDは、中国でのチップ販売収益の15%を米国政府に送金することが予想されています。 日本の山の日の祝日で市場が閉まっているため、米国の債券取引に影響を与えています。連邦準備制度理事会のボウマン理事は、広範な経済的影響を受けて、9月に金利を引き下げることを提案しています。

貿易協定の締切が迫る

米国はカナダ、メキシコ、スイスとの間の貿易協定の締切が迫っていることを監視しています。中国の7月のデータは、消費者物価のインフレが前年同期比で横ばいである一方、前月比での期待を上回っていることを示しています。 我々は、中国での売上収益の15%を米国政府に支払うという新しい要件により、NvidiaやAMDのチップメーカーが直接打撃を受けるのを見ています。これにより、重要な国際市場での利幅が圧縮されることになります。これが株価に圧力をかける可能性があり、これらの個別名に対してプットオプションを購入するような弱気戦略が興味深いプレイになるかもしれません。 要点として、2023年を振り返ってみると、中国はNvidiaの総収益の約20%を占めていました。2018-2019年の貿易紛争からの歴史的先例は、類似の関税発表によって半導体株のインプライドボラティリティが短期間で30%以上上昇したことを示しています。我々は、ボラティリティの同様のジャンプを予想すべきであり、NVDAやAMDのオプションを売ることは、市場がこのニュースを消化するまでリスクが高いと言えます。 同時に、ボウマン理事が9月の利下げを呼びかけていることは、全体の市場に対してポジティブな力をもたらします。2025年7月の最新のインフレデータは、消費者物価指数（CPI）が前年同期比で2.9%であることを示しており、これはこのハト派的な感情を助長しています。CME FedWatchツールは、来月の25ベーシスポイントの利下げの確率が約70%であることを示しており、これが広範なインデックスコールオプションを支えるかもしれません。

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US株価指数先物は注目のニュースの中でオープンする予定です。NvidiaとAMDは、中国でのチップ売上の15％を米国政府に提供することで合意したと報じられています。 この決定により、彼らは中国市場向けの半導体の輸出ライセンスを取得することができます。この取り決めは、トランプ政権との交渉によって成立し、先週承認されました。

テクノロジーセクターへの影響

この情報は、米国の関係者を含む関係筋から得られたもので、ファイナンシャル・タイムズによって報じられました。 NvidiaとAMDに関するこのニュースは、テクノロジーセクターにとって重大なネガティブカタリストです。中国での売上に対する15％の収益課税は、利益率を直接圧迫し、アナリストに将来の利益見積もりを引き下げさせることになります。米国市場が週初めにオープンする際、両株および広範な半導体ETF（SMH）は直ちに急激なギャップダウンが予想されます。 最も直接的な反応は、NVDAおよびAMDの短期プットオプションを購入することだと考えています。この戦略は、基礎となる株価の下落から直接利益を得ることができます。この取引の驚きの性質を考慮すると、数日間続く可能性のある強力な初期の売り潮を予想します。 これを具体的に見ると、Nvidiaの2025年初頭の申告では、グレーター・チャイナ地域が同社の総収益の21％を占めていることが示されています。その部分に対する15％の税は、同社の総グローバル収益に3.15％の影響を与え、これは根本的な利益に直結します。これにより、2025年において年初から80％以上株価を押し上げた以前のフォワードガイダンスが、今となっては非常に楽観的に思える状況です。

オプション戦略と歴史的文脈

このニュースにより、暗示的なボラティリティは急上昇し、オプションが高くなります。我々にとっての別の戦略は、株価が下落、横ばい、またはわずかに上昇した場合に利益を得るベアコールスプレッドを売ることです。このアプローチは、高いプレミアムを利用し、初期のショックが収まった後のボラティリティの最終的な低下からも利益を得ます。 振り返ると、2022年10月に最初の重要な米国のチップ輸出規制が施行された際の市場の反応を思い出します。半導体株は数週間にわたり大きく売られ、市場は地政学的リスクや不確実性を織り込むのに苦労しました。この歴史的な前例は、ネガティブな反応が一日限りのイベントではなく、持続的なトレンドになることを示唆しています。 Nvidiaの重要な比重のため、これによりナスダック100指数全体がほぼ確実に押し下げられることになります。したがって、QQQ ETFのプットオプションを購入し、より広範な市場ヘッジを考慮しています。このニュースは、2025年の夏を通じて多くの人々が期待していたより大きな市場の修正の引き金になる可能性があります。

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日本市場は山の日の祝日のため本日休場しており、株式市場は閉じ、円取引の活動が減少しています。この休場は、米国が証券業と金融市場協会（SIFMA）の指針に従っていることと同時に発生しています。 米国の債券取引は、SIFMAの休日勧告に従い、米ドル建ての政府証券の取引が停止しています。これには、モーゲージ担保証券、資産担保証券、店頭取引の投資適格社債やハイイールド社債、さらに地方債が含まれています。

セカンダリーマーケットの取引への影響

銀行の約束手形およびコマーシャルペーパーのセカンダリーマネーマーケット取引も停止しており、ヤンキーおよびユーロの定期預金証書の取引も同様に中断されています。これらの金融商品での限られた取引により、より広範な影響を及ぼす可能性があります。 日本と一部の米国市場が休暇で閑散としているため、今後数時間は流動性が低下することが予想されます。これにより、小さな注文でも価格が大きく変動する厳しい環境が生まれる可能性があり、特に円関連の通貨ペアにおいて顕著です。デリバティブトレーダーはポジションサイズを縮小するか、急な低ボリュームのスパイクに巻き込まれないようにスタンバイしておくべきです。 現在、USD/JPYペアは158.50という敏感なレベルに留まっており、日本当局にとって懸念のポイントとなっています。2024年春に円が同様の弱さを示した際の重要な通貨介入を思い出させます。トレーダーは、東京のトレーダーが戻り完全な流動性が回復した際に急激な動きに対してヘッジするために短期オプションを購入することを検討すべきです。

市場の不安と戦略

米国債券市場のこの静かな期間は、重要な経済データの発表を控えて訪れています。最新の米国のインフレ数値が年率3.1%という頑固な数字を示しているため、市場は連邦準備制度からの次のシグナルに緊張しています。今後のデータに驚きがあると、完全な取引が再開された際に金利先物やスワップの大幅な再評価につながる可能性があります。 全体的な市場の不安は高止まりしており、CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在約18にあります。これは昨年のより穏やかな期間よりも noticeably 高い水準であり、投資家がすでに神経質になっていることを示しています。この低ボリュームの環境では、インデックスオプションを使用したヘッジ戦略が予期しないショックからポートフォリオを守るために賢明であるかもしれません。 次の日の主な焦点は、市場参加の完全な復帰に備えることです。日本株式市場が再開し、債券デスクが完全にスタッフされる際に価格ギャップが見られるかどうかを注視する必要があります。この祝日の静まりは、今週後半に予想される高いボリュームのセッションのためのエントリーおよびエグジットポイントを計画する機会を提供します。

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Nvidia と AMD は、中国でのチップ販売収益の 15% を米国政府に割り当てる必要があるかもしれないと、ファイナンシャル・タイムズが報じました。他のニュースソースはこの情報を独自に確認できていませんでした。 米国株指数先物は、東部標準時午後 6 時にオープンし、中国への販売がこれらの株に影響を与える可能性があります。新たな支払いが求められることで、企業の財務状況に悪影響を及ぼすかもしれません。

市場のボラティリティへの影響

この報告の未確認な性質から、予想される市場のボラティリティへの直接的な影響が見られています。この不確実性は、トレーダーが方向に関係なく価格変動から利益を得る戦略を考慮する明確なシグナルです。Nvidia と AMD に対してストラドルやストラングルを購入することが、今後数日間の主要な反応になるかもしれません。 賭けは大きく、15% の課税は両社の収益に大きな影響を与えるでしょう。2025年第2四半期の提出書類によると、中国はNvidiaのデータセンター収益の約19%、AMDの総売上の22%を占めていました。このニュースは、市場で最も重要な2つの株に大きく量的リスクをもたらします。 すでにオプション市場がこの潜在的な不安定性に反応しているのが見て取れます。Nvidia と AMD の週次オプションのインプライド・ボラティリティは、夜間取引の推定に基づいて 25% 以上上昇しました。これは、トレーダーが週内に平均以上の価格変動を織り込んでいることを示唆しています。

トレーダーのための戦略

報告が確認されると考える投資家にとって、プットオプションを購入するか、ベア・プット・スプレッドを構築することは、急激な下落から利益を得る手段を提供します。収益の五分の一に直接的な打撃を受けることになれば、これらの株は最近の支持ラインを下回る可能性が非常に高いでしょう。2024年初頭にも、輸出制限による類似の状況が見られ、AMDの株価は詳細が明らかになる前に一時的に10%下落しました。 逆に、これは根拠のない噂で否定されるだろうと考える場合は、コールオプションを購入するのが理にかなっています。企業や米国政府からの迅速かつ公式な否定は、リリーフ・ラリーを引き起こす可能性が高いです。これはショートセラーに対して制裁を与え、迅速な反発に賭けている投資家を報いることになるでしょう。 最終的に、この状況は結果がまだ分からない二項イベントを生み出しています。トレーダーは、米国市場がオープンし、公式のコメントが始まった際に急激な動きに備えるべきです。確認があるまでは、両社のオプションのプレミアムが高まることが予想されます。

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アメリカは、正式な合意を欠く国々との貿易交渉を10月末までに最終化する計画です。この発表は、財務長官スコット・ベッセントが最近Nikkei Asiaとのインタビューで行ったものです。

要点

進行中の議論には、カナダ、メキシコ、スイスといった主要なパートナーが含まれています。これらの国々は、新しいアメリカの関税の影響を軽減し、アメリカ市場へのアクセスを維持するために、より良い取り決めを確保しようとしています。場合によっては、アメリカは非貿易関連の問題での利点を得るために関税を交渉のツールとして使用しています。 10月末までの貿易交渉の明確な締切があるため、市場の不確実性の大幅な増加が予想されます。これにより、影響を受ける市場に結びついたオプション契約における暗示的ボラティリティの増加にとっての教科書的な環境が生まれます。このパターンは、関税の締切が近づくにつれてVIX指数が20を超えて急上昇した2018-2019年の貿易紛争の際に明確に見られました。 交渉中の国々、特にカナダドルとメキシコペソの通貨は、現在この不確実性の中心にいます。トレーダーは、USD/CADやUSD/MXNのペアの急激な動きに対してヘッジや投機を行うためにオプションの利用を考慮すべきです。2018年の最後の主要な貿易再交渉を振り返ると、メキシコペソは週ごとに2％を超える揺れを経験しました。このようなボラティリティは、今後数週間で簡単に戻る可能性があります。 関税リスクに最もさらされている株式セクター、例えば産業や素材に焦点を当てるべきです。これらのセクターを追跡するETF、例えばインダストリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）に対するプットオプションは、交渉の結果による悪影響に対する貴重なヘッジとなる可能性があります。2025年7月の最新の雇用報告は、製造業の雇用のわずかな減速を示しており、これらのセクターはすでにさらなる経済的圧力に敏感であることが示唆されています。

オプション市場の機会

ボラティリティを予想しつつ方向性に不安がある人々にとって、オプションスプレッドはニュースを取引するための定義されたリスクの方法を提供します。これから購入される広範囲な指数のロングストラドルは、合意が達成されるか交渉が崩壊するかにかかわらず、大きな市場の変動から利益を得ることができるでしょう。重要なのは、暗示的ボラティリティがあまりにも高くなる前にこれらのポジションを取得し、コストを高くすることです。 スイスの加入は、トレーダーが注目すべき独自の「安全資産」ダイナミクスを示しています。これらの貿易交渉によって世界的なリスク感情が悪化すれば、資本が安全のためにスイスフランに流入し、その価値が強化される可能性があります。したがって、フランに対するコールオプションは、アメリカの交渉の崩壊から生じるより広範な市場の混乱に対する良いヘッジとなる可能性があります。

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月曜日の朝は市場の流動性が薄く、アジア市場が取引を開始するにつれて安定することが予想されています。そのため、外国為替価格はこの期間中に変動を示すかもしれません。 金曜日の終値と比較して現在の通貨レートは比較的安定しており、円はわずかに強くなっています。月曜日のオープンレベルは以下の通りです：EUR/USD 1.1645、USD/JPY 147.57、GBP/USD 1.3439。

通貨ペアの概要

USD/CHFは0.8080、USD/CADは1.3755、AUD/USDは0.6521、NZD/USDは0.5946です。これらの数値は、週の始まりにおける現在のFX状況のスナップショットを提供しています。 最近の動きとして、フェデラル・リザーブ理事会のボウマン総裁は、9月に利下げを示唆し、年末までにさらに2回の利下げを予想しています。また、中国の7月のデータは前年比で消費者物価のインフレ率が横ばいであったことを示していますが、月次では予想以上の上昇があります。 市場がボウマン総裁のコメントを消化している今、米ドルの抵抗力が低下していると考えています。9月の利下げの呼びかけは、2025年7月の米国の雇用成長が予想以上に鈍化し、コアインフレが2.8%に緩和したという最近の経済データとも一致しています。これにより、フェデラル・リザーブは政策を緩和するための明確な道を確保しています。 デリバティブトレーダーにとっては、ドルに対して上昇する可能性のある通貨、例えばユーロのコールオプションを購入する戦略が示唆されています。欧州中央銀行は現在のところ利下げの信号を出すことに慎重であり、最近のユーロ圏データはサービスインフレの持続性を示しており、これが高いEUR/USDを支持する政策の乖離を生んでいます。現在の1.1645の水準は、より大きな上昇動きの出発点となる可能性があります。

市場動向の分析

2023年末には、フェデラル・リザーブの利下げが次年度に織り込まれ始め、多月にわたるドルインデックスの下落につながった似たような状況が見られました。歴史は、政策の転換に関するこれらの初期信号が重要なトレンドの始まりを示すことがあることを示しています。このパターンの繰り返しに向けてポジショニングをとるべきであり、ドルの弱さは年末まで持続する可能性が高いです。 しかし、オーストラリアドルの0.6521の状況は、より慎重なアプローチを必要とします。中国での前年比消費者インフレが横ばいであることと、最近の報告が工場出荷価格（PPI）がほぼ1年間デフレーション圏内にあることを示しており、持続的な経済的弱さを指し示しています。オーストラリアの最大貿易相手国である中国からのこの逆風は、米ドルが広く弱くなる一方で、オージーの上昇余地を制限する可能性があります。 したがって、GBP/USDおよびEUR/USDのロングポジションに焦点を当てることがより慎重であると思われます。イングランド銀行はフェデラル・リザーブと比較して相対的にタカ派的な姿勢を維持しており、1.3439のポンドは魅力的なポジションとなっています。9月のフェデラル・リザーブの会議が近づくにつれてボラティリティが高まることが期待され、オプションのコストが増加する可能性がありますが、利益の可能性も高まります。

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