ミシガン州知事グレッチェン・ウィットマーは火曜日にオバルオフィスでドナルド・トランプ大統領と会談しました。彼女は、大統領が保護を約束した自動車産業に対する関税が悪影響を及ぼしているとのメッセージを伝えました。

ミシガン州における関税の影響

トランプが就任して以来の3回目の会議で、ウィットマーはミシガン州での関税による経済的な影響が深刻であると警告しました。この州はトランプの2024年選挙勝利において重要な役割を果たしました。彼女は最近の氷嵐に対する連邦支援を求め、ヘルスケアカバレッジに影響を及ぼす可能性のあるメディケイドの変更を先延ばしするよう促しました。 会議に詳しい関係者の話によると、トランプは具体的な約束をしなかったとのことです。大統領は話を聞きましたが、貿易政策を見直す兆しは見せませんでした。 要点として、大統領が自動車産業に対する警告にもかかわらず、貿易政策を堅持していることがわかります。これは、自動車メーカーやそのサプライヤーへの関税圧力が、当面の間は解消されないことを示唆しています。派生商品取引を行うトレーダーは、この継続する政策リスクに注意する必要があります。 トレーダーはフォードやゼネラルモーターズのような主要自動車メーカーのプットオプションを購入することを考慮すべきです。これらのオプションは、今後数週間の株価下落に対するヘッジを提供するかもしれません。政策変更の約束が何もないため、これらの特定企業に対する下方リスクが増加します。 市場のボラティリティは、2018年および2019年の貿易摩擦の間に急増したことを思い出します。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、新しい関税発表があるたびに急激に上昇しました。この歴史的なパターンは、自動車株のインプライド・ボラティリティが上昇する可能性があることを示唆しており、オプションは高くなるかもしれませんが、同時により利益を生む可能性もあります。

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中国人民銀行（PBOC）は本日、米ドルに対する人民元（CNY）の基準レートを7.1405に設定しました。これは、予想レートの7.1845とは逆の動きでした。PBOCは管理浮動為替相場制度を採用しており、人民元は中間値の上下2%のバンド内で変動することが許されています。 前回のクローズは7.1799でした。さらに、PBOCは1120億元を7日逆レポで1.40%の金利で供給しました。 それにもかかわらず、本日には合計5448億元が満期を迎え、金融システムには4328億元のネット引き出しが発生することになります。

通貨の安定性が輸出の増加を上回る

中国人民銀行は過度の人民元安を容認しないという明確なシグナルを発信しました。市場予想よりもかなり強い基準レートを設定することにより、同銀行は通貨安圧力に対抗して積極的に動いています。この動きは、次の数週間、政策立案者によってUSD/CNY為替レートに確固たる上限が置かれることが期待されることを示しています。 最近の経済データには、2025年7月の製造業PMIが49.2に落ち込むなど、減速の兆しが見られるにもかかわらず、我々はこの政策行動を目にしています。これは、PBOCが苦境にある輸出セクターを活性化するために人民元を弱めることよりも、通貨の安定性を優先していることを示唆しています。並行するネット流動性引き出しは、金融秩序を維持することに対するこの焦点をさらに強調しています。 要点として、デリバティブトレーダーにとって、人民元安に賭けることは警告です。ロングUSD/CNYコールオプションに基づく戦略は、現在政策リスクを抱えており、そのようなポジションを減少させることが賢明かもしれません。USD/CNYでのアウトオブザマネーコールスプレッドを売ることは、上昇が制限されているという見方を活かすための実行可能な戦略となるかもしれません。

トレーダーと市場への影響

政策がどれほど予測不可能であるかを我々は見てきました。特に、2015年8月のサプライズ切り下げ後の市場の混乱を思い出すとそうです。しかし、今日の行動は、その逆を意図したものであり、投機を打破し、混乱した下落を防ぐことを目的としているようです。この強い指針は、通貨ペアの短期的なボラティリティを抑制する可能性があります。 この人工的に強い人民元は、中国の輸出主導の企業に逆風を生じさせ、株式市場に重くのしかかる可能性があります。この圧力は、ハンセン中国企業指数（HSCEI）に関連したデリバティブに反映されるかもしれません。トレーダーは、これらの輸出指向企業の潜在的な収益悪化に対するヘッジとして、そのような指数のプットオプションを購入することを検討するかもしれません。 一方で、強い通貨は中国の重要な輸入品に対する購買力を高めます。これは、最近中国の需要懸念から価格が軟化している銅や原油などのコモディティに一時的な押し上げをもたらす可能性があります。この政策が維持される場合、これらのコモディティのコールオプションは戦略的な機会を提供するかもしれません。

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中国の現代エネルギー技術有限公司（CATL）が、江西省のジャンシャウオリチウム鉱山での生産を少なくとも3か月間停止しました。この停滞は、8月9日に採掘許可証が失効したことが原因であり、北京が過剰生産の問題に対処する中で、広範な供給削減の可能性についての憶測を引き起こしました。 アナリストは、この動きが市場の過剰供給状態を大幅に変える可能性は低いと示唆しています。しかし、9月30日以降に他のイチュン鉱山で障害が発生した場合、価格が「合理的な水準」から一時的に変動する可能性があります。それにもかかわらず、シティのアナリストは持続的な供給不足は予測しておらず、停滞が市場のセンチメントを一時的に改善する可能性があると考えています。

オーストラリアのリチウム株の急騰

オーストラリアでは、リチウム株が急騰しています。また、オーストラリアのベンチマークインデックスであるS&P/ASX 200は、新高値を記録し、8852を超えました。 CATLのジャンシャウオ鉱山での停止は、依然として長期的な過剰供給に対処している市場における短期的な混乱です。これは根本的な変化よりも、感情の一時的な高揚として捉えられます。その結果生じた価格の変動は、特定の時間限定の機会としてトレーダーが捉えるべきです。 要点として、2022年末に80,000ドル近くのピークから2024年のほとんどの期間で20,000ドルを下回るまでにリチウム炭酸塩の価格が急落したことがあり、新しい供給の波によって引き起こされました。2025年中旬には価格が23,500ドル周辺で安定していますが、この歴史は根本的な要因によって感情がどれほど迅速に覆されるかを示しています。現在の生産停止は、過去2年間で世界的に追加された巨大な能力に比べれば微小です。 今後数週間については、リチウム生産者と関連するETFに対するコールオプションが実行可能な戦略であると考えています。重要な日付は9月30日で、中国のイチュン地域の他の採掘許可証の見直しが行われる予定です。さらなる停止のニュースがあれば、ラリーが延長される可能性があり、2025年10月または11月に満期を迎える短期のコールオプションが特に興味深いものとなるでしょう。

市場の修正に対するヘッジ

ピルバラ・ミネラルズやアーカディウム・リチウムのようなオーストラリアの株式の急騰は、基礎的現実を先取りしている可能性があります。材料のラリーに支えられてS&P/ASX 200指数が過去最高を記録することは潜在的なリスクをもたらします。9月以降に供給への不安が消えた場合、これらの利益は迅速に逆転する可能性があります。 したがって、対策戦略も必要です。第4四半期に入るにつれて、市場の焦点は依然として持続的な過剰供給の状況に戻る可能性があります。そのため、この短期的なニュースサイクルが終了した際に価格の修正に備えるため、2026年初頭までの満期オプションの購入を検討しています。

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中国人民銀行（PBOC）は、元（人民元）のデイリーミッドポイントを決定する責任があり、このミッドポイントは主に米ドルに対して設定されており、その日の取引活動に影響を与えています。元は、+/- 2%の範囲で変動を許す管理された変動為替レートシステム内で運営されています。

デイリーミッドポイントの設定

毎朝、PBOCは市場の供給と需要、経済指標、国際通貨市場の変動を評価して元のミッドポイントを設定します。この参照点はその日の取引を導き、通貨価値の制御された調整を可能にします。取引バンドは、毎日ミッドポイントから最大2%の上昇または下落を許可しますが、このバンドはPBOCが経済状況に応じて調整することができます。 元の価値がバンドの限界に近づくか、変動がある場合、PBOCは元を取引してその価値を安定させるために介入することがあります。このような介入は、計画的かつ段階的な通貨調整を維持することを目的としています。このシステムは、価値の制御された変動を可能にしながら通貨の安定性を確保します。 予想される基準レートが7.1845であることに基づくと、元は下落圧力に直面していることがわかります。このレベルは管理されているとはいえ、根本的な経済的課題と強い米ドルを反映しています。トレーダーは、中国人民銀行が徐々にこの弱体化を遅らせるためにデイリーフィックスを使用し続けると予想する必要があります。 最近の経済データは、この慎重な姿勢を支持しています。2025年7月の中国の工業生産がわずか3.9%増加し、市場の予想を下回り、継続的な減速を示すことがわかりました。この弱さは通貨に自然な圧力をかけますが、PBOCは安定性を維持するために予想以上に強いフィックスを設定し続けています。

強い米ドルの影響

同時に、米ドルはほとんどの主要通貨に対して強い状態を維持しています。先月の米国のインフレデータによると、コア価格は依然として粘着性があり、多くの人々が連邦準備制度理事会が2026年まで金利を安定させると考えています。米国と中国の間のこの金利差は、引き続きドルへの資本を引き寄せるでしょう。 デリバティブトレーダーにとって、これは元が弱くなる方向にあることを示唆していますが、そのペースは厳しく管理されることになります。USD/CNYペアの短期的なボラティリティを売ることは賢明な戦略となる可能性があり、PBOCの2%の取引バンドが大きなデイリームーブを抑制することが期待されています。中央銀行は何よりも安定性を示唆しています。 私たちは、2023年末に元が大幅な資本流出に直面した類似の期間を振り返ることができます。その時、PBOCは数ヶ月にわたり積極的に為替レートを管理し、急激な下落を予測していた人々を苛立たせました。この歴史的な行動は、市場の力に対抗する銀行の意欲を示しています。 したがって、私たちはオンショア元（CNY）とより自由に取引されるオフショア元（CNH）のギャップを注視する必要があります。ギャップが広がることは、市場の圧力が中央銀行の快適レベルを超えて蓄積されていることを示すかもしれません。これは、政策の将来の調整や基準レートの予想以上の動きを示唆する可能性があります。

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中国の工場出荷価格は7月に予想以上に下落し、消費者物価は横ばいのままで、国内需要の弱さや貿易不安が続いていることを示しています。消費者物価は前年比で変化がなく、6月の0.1%の上昇を上回り、若干の減少が予想されていました。 コア消費者物価指数（CPI）は前年比で0.8%の上昇を記録し、17ヶ月ぶりの高水準となり、食品以外の項目が押し上げ要因となりましたが、食品価格は1.6%減少しました。月次CPIは0.4%上昇し、6月の0.1%の減少とは対照的でした。生産者物価指数（PPI）は前年比で3.6%減少し、6月のほぼ2年ぶりの最低水準と一致し、3.3%の落ち込みという予想を上回りました。

生産者物価の連続的な縮小

これは、生産者物価の縮小が25ヶ月連続で続いており、主要産業における価格競争が激化していることを示しています。月次PPIは0.2%減少し、前月の0.4%の減少より改善されました。自動車製造などの分野において競争問題に対処するための措置が当局によって導入されています。 また、猛暑や豪雨を含む極端な気象が経済的な課題を悪化させました。デフレ圧力が和らぐ可能性を信じる人もいますが、強力な需要側の刺激がなければ、住宅市場の低迷や不安定な米国との貿易関係、弱い労働市場の影響で回復は限定的であると警告する人もいます。 最新の7月の数字は、中国の経済が依然として需要の弱さに苦しんでいることを示しています。消費者物価は横ばいで、工場価格は予想以上に急落しています。これはデフレ圧力がまだ収束していないことを示しています。

グローバル市場への影響

生産者価格が25ヶ月連続で下落しているのは、産業セクターにとって大きな警告信号です。これは、自動車などの主要産業における価格競争と供給過剰を示しています。このことは、製造業や建設業に関連する企業には弱気のシグナルと言えます。 2023年末から2024年初めの時期を振り返ると、このようなシナリオは過去にも見られました。その当時、中国の公式消費者物価指数は数ヶ月連続で下落し、2009年以来の最長のデフレの流れとなりました。この経験から、巨額の刺激策がない限り、この弱さは長引く可能性があると言えます。 今後数週間、中国株式においてロングポジションを取る際には注意が必要です。ハンセン指数やFXI ETFなどが該当します。2023年の低迷期間中、ハンセンは15,000ポイントを下回り、1年以上見られなかった水準に達しました。さらなる下落に対するヘッジや利益を得るためにプットオプションの購入を検討する必要があります。 この弱さは、中国が多く消費するグローバルなコモディティにも直接的な影響を与えます。工場活動が弱いため、銅や鉄鉱石などの産業用金属の需要が減少すると予想されます。これにより、コモディティ先物や主要鉱山企業の株をショートする機会が生まれる可能性があります。 中国の経済が減速することは、特にオーストラリアにとっては悪いニュースとなります。2024年半ばには、中国の貿易データが悪化した際にオーストラリアドルが大幅に減価しました。このトレンドが続くと考えられるため、AUD/USDペアでの弱気ポジションを検討すべきです。 しかし、サービスによって押し上げられたコアインフレの上昇は、消費者セクターのある程度の回復力を示しています。また、当局は「秩序のない競争」を抑制しようとしており、これは価格を支える可能性があります。これらの政府の措置からのフォローアップに注目する必要があります。 これらの相反するシグナルを考慮すると、明確な方向性に賭けるのはリスクが高いです。むしろ、ボラティリティの増加を利用してデリバティブを使用する方が賢明かもしれません。この状況が進展する中で、大きな価格変動を利益に変えるために、主要な指数でストラドルを設定することを検討してみてください。

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オーストラリア準備銀行は、2025年8月11日月曜日と2025年8月12日火曜日に会合を開催し、現金金利についての決定が火曜日の現地時間午後2時30分に発表される予定です。先月の予想外の現金金利維持の決定に続いて、今回は金利引き下げの合意が形成されています。

予想される金利引き下げ

ウェストパックは、2026年6月までに終端金利が2.85%になると予測し、複数回の金利引き下げを見込んでいます。彼らは、インフレ目標や雇用レベルが達成されれば、制限的な金融政策は不要だと主張しています。コモンウェルス銀行は、現在のデータや労働報告がRBAの期待に沿っていると見て、25ベーシスポイントのシンプルな引き下げを3.60%と予測しています。 金利引き下げの期待にもかかわらず、ガバナー・ブロックの記者会見での発言はタカ派的になると予想されています。このアプローチは、さらなる金利引き下げの期待を抑えることを目的としています。 明日には25ベーシスポイントの引き下げがほぼ確実であり、この動きは市場には完全に織り込まれていると考えられています。これは、初回の発表そのものがオーストラリアドルや短期債利回りに大きな動きを引き起こさない可能性があることを意味します。トレーダーたちが実際に注目するのは、次に何があるのかというシグナルです。 最近の経済データがこの動きを支持しているため、市場は非常に自信を持っています。2025年7月下旬に発表された最新の四半期CPIデータでは、ヘッドラインインフレーションが2.9%に低下し、ついにRBAの目標帯に入ることが示されました。これに加え、失業率が4.3%にわずかに上昇したことが、銀行に政策緩和を開始する明確な根拠を与えています。

ガバナー・ブロックの記者会見

2025年7月の会合での予想外の金利維持決定を考慮すると、アウト・オブ・ザ・マネー・オプションを利用した小規模なポジションが賢明なヘッジとなる可能性があります。再び金利を据え置くという驚きの決定があれば、オーストラリアドルに急激な上昇を引き起こすでしょう。これらの安価なオプションは、合意が2か月連続で間違っていることが証明されれば、大きな上昇の可能性を提供します。 主要なイベントは、金利決定の後のガバナー・ブロックの記者会見です。彼女が予想される緩和を行いつつ、市場が急速な一連の金利引き下げを織り込むことに対抗するために強い言葉を使う「タカ派の引き下げ」を期待しています。予想以上に柔らかい言葉があれば、オーストラリアドルを売り、債券先物を買う強いシグナルになります。 将来の数週間を見据えると、金利の先行きに基づいた取引戦略が考えられます。ウェストパックが2026年半ばまでに2.85%の終端金利を予測していることから、長期にわたる緩和サイクルが予想されます。2025年後半や2026年の金利スワップや先物契約を利用して、市場の予測よりも早いまたは遅い切り引きサイクルに備えることができます。 2019年の緩和サイクルの開始時を振り返ると、最初の引き下げの後、銀行が緩和を続ける中で持続的な通貨の弱さの期間が続きました。しかし、先行きのガイダンスが決定的にハト派的でない場合、初期の反応はボラティリティを伴う可能性があります。この可能性に備え、RBAが期待を注意深く管理しようとすることを予想しなければなりません。

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NvidiaとAMDは、中国でのチップ販売から得た収益の15%を米国政府に支払うことに合意しました。この決定は、これらの半導体の輸出ライセンスを取得することと引き換えです。 この合意は、Financial TimesやCNBCを含むいくつかのメディアで報じられています。このニュースは、米国の主要株式指数先物に及ぼす影響についての懸念の中で到着しました。

半導体業界の主要プレーヤー

両社は半導体業界の主要なプレーヤーであり、中国での活動に関する規制の監視が厳しくなっています。この取り決めは、国際貿易と政府の規制に準拠する上での複雑さを浮き彫りにしています。 NvidiaとAMDが、中国へのチップ販売から得た収益の15%を米国政府に支払うことに合意したことで、輸出ライセンスの取得が実現しました。この発展は、新たな計算可能なコストを提供する一方で、完全な禁止の潜在的な不確実性を取り除きました。市場は今や推測ではなく、評価に必要な明確な数値を持てるようになりました。 私たちの視点から、この15%の収益コストは重要な市場からの利益率に直接圧力をかけることになるでしょう。これらの株が2022年末の輸出規制発表に続く急激な下落のように、規制に関するニュースにどれほど敏感であるかを見てきました。短期的に同様の否定的な反応を予想するトレーダーは、NVDAとAMDのプットオプションを購入することを考慮するかもしれません。 一方で、不明確さの除去は長期的にはポジティブと見なされ、中国での運営への安定した、しかしより高価な道を生む可能性があります。この明確さは、規制リスクのために避けていた機関投資家を引き寄せるかもしれません。最悪の事態が織り込まれていると信じる人々にとっては、今後数週間での反発ラリーを予想してコールオプションを購入する戦略が考えられます。

予想される市場のボラティリティ

これらの対立する見解を考慮し、両社の株式に対して高まりつつあるボラティリティの期間を予想しています。ナスダック100の期待するボラティリティを追跡するナスダックボラティリティ指数（VXN）は、この合意の初期の噂に反応して2025年8月初頭にすでに5%以上上昇しました。大きな価格変動が来ると確信しているが、その方向性に不安があるトレーダーは、この不安定さから利益を得るためにストラドルを実施することができるでしょう。 中国はこれらの企業のデータセンター収益の約20%を一貫して占めているため、そのセグメントに対する15%の税金は最終的な利益に大きな影響を与えることになります。これは、2025年10月下旬に予定されている次回の四半期決算コールでの重要な議論のポイントになるでしょう。これらの決算発表後に満期を迎えるオプションスプレッドを利用したデリバティブ取引は、予想される結果を取引するための賢明な方法となるかもしれません。

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フェッド理事のミッシェル・ボウマンは、コロラドスプリングスでの銀行家会議で三回の金利引き下げを提唱しました。彼女は以前のFOMC会議で異議を唱え、金利引き下げに傾いていました。 ボウマンの金利引き下げへの期待は、インフレリスクよりも労働市場の弱体化が影を落としていることに由来しています。彼女は、適度に制約のある政策から中立的な姿勢に変更することを支持しており、フェッドの残りの会議で3回の引き下げを見込んでいます。

金利先物

以前の報告では、9月の金利引き下げと、年内に二回の引き下げを求める彼女の呼びかけがありました。 ボウマン理事が三回の金利引き下げを明言したことを考えると、9月の金利引き下げをより積極的に織り込む金利先物が期待されます。トレーダーは、2025年後半の会議に関連するSOFRおよびフェッドファンド先物契約を購入する可能性が高く、その価格が押し上げられるでしょう。フェッドの公職者からのこの先行指針は、たとえ異議を唱えるものであっても、ポジショニングの明確なシグナルを提供します。 彼女の推論は、最近の経済データによって支持されています。8月初旬の雇用報告によれば、米国経済は7月に15万人の雇用を追加したに過ぎず、3か月連続で期待を下回りました。この傾向は、ボウマンが強調した労働市場の弱体化の具体的な証拠を提供しており、彼女の政策緩和への根拠を強固にしています。 同時に、彼女が軽視しているインフレリスクは、今のところ抑えられているようです。2025年7月の最新の消費者物価指数報告では、コアインフレは3.1%で安定を保っており、目標を上回っているものの、再加速の兆候は見られていません。このデータは、フェデラル・リザーブが経済成長の明らかな減速に対処するための柔軟性を与えます。第二四半期の成長率はわずか1.4%でした。

デリバティブ市場戦略

デリバティブ市場において、これは金利の低下と潜在的に株価の上昇に向けたポジショニングを示唆しています。私たちは、9月のFOMC会議後の満期に向けて、S&P 500などの主要株式指数に対するコールオプションの購入が増えると予想すべきです。借入コストの低下の期待は、株式をより魅力的にします。 このシナリオは、フェッドの将来の進路がより予測可能になるにつれて、市場のボラティリティの低下をもたらす可能性もあります。明確なハト派の転換は通常、投資家の不確実性を鎮め、VIX指数に下方圧力をかけることができます。したがって、トレーダーは今後数週間にわたってVIX先物やプットオプションを通じてボラティリティをショートすることを検討するかもしれません。 私たちは、金融史の中でこのパターンを以前に見たことがあります。2023年末を振り返ると、金利引き下げの前にフェッドの転換を単なる期待から店舗が強く反発したことがありました。緩和的な金融政策の期待は、行動そのものと同じくらい強力であることがよくあります。

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US株式指数先物はS&P 500ミニが0.15%上昇し、ナスダック先物は0.2%上昇しています。NvidiaとAMDは、中国でのチップ販売収益の15%を米国政府に送金することが予想されています。 日本の山の日の祝日で市場が閉まっているため、米国の債券取引に影響を与えています。連邦準備制度理事会のボウマン理事は、広範な経済的影響を受けて、9月に金利を引き下げることを提案しています。

貿易協定の締切が迫る

米国はカナダ、メキシコ、スイスとの間の貿易協定の締切が迫っていることを監視しています。中国の7月のデータは、消費者物価のインフレが前年同期比で横ばいである一方、前月比での期待を上回っていることを示しています。 我々は、中国での売上収益の15%を米国政府に支払うという新しい要件により、NvidiaやAMDのチップメーカーが直接打撃を受けるのを見ています。これにより、重要な国際市場での利幅が圧縮されることになります。これが株価に圧力をかける可能性があり、これらの個別名に対してプットオプションを購入するような弱気戦略が興味深いプレイになるかもしれません。 要点として、2023年を振り返ってみると、中国はNvidiaの総収益の約20%を占めていました。2018-2019年の貿易紛争からの歴史的先例は、類似の関税発表によって半導体株のインプライドボラティリティが短期間で30%以上上昇したことを示しています。我々は、ボラティリティの同様のジャンプを予想すべきであり、NVDAやAMDのオプションを売ることは、市場がこのニュースを消化するまでリスクが高いと言えます。 同時に、ボウマン理事が9月の利下げを呼びかけていることは、全体の市場に対してポジティブな力をもたらします。2025年7月の最新のインフレデータは、消費者物価指数（CPI）が前年同期比で2.9%であることを示しており、これはこのハト派的な感情を助長しています。CME FedWatchツールは、来月の25ベーシスポイントの利下げの確率が約70%であることを示しており、これが広範なインデックスコールオプションを支えるかもしれません。

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US株価指数先物は注目のニュースの中でオープンする予定です。NvidiaとAMDは、中国でのチップ売上の15％を米国政府に提供することで合意したと報じられています。 この決定により、彼らは中国市場向けの半導体の輸出ライセンスを取得することができます。この取り決めは、トランプ政権との交渉によって成立し、先週承認されました。

テクノロジーセクターへの影響

この情報は、米国の関係者を含む関係筋から得られたもので、ファイナンシャル・タイムズによって報じられました。 NvidiaとAMDに関するこのニュースは、テクノロジーセクターにとって重大なネガティブカタリストです。中国での売上に対する15％の収益課税は、利益率を直接圧迫し、アナリストに将来の利益見積もりを引き下げさせることになります。米国市場が週初めにオープンする際、両株および広範な半導体ETF（SMH）は直ちに急激なギャップダウンが予想されます。 最も直接的な反応は、NVDAおよびAMDの短期プットオプションを購入することだと考えています。この戦略は、基礎となる株価の下落から直接利益を得ることができます。この取引の驚きの性質を考慮すると、数日間続く可能性のある強力な初期の売り潮を予想します。 これを具体的に見ると、Nvidiaの2025年初頭の申告では、グレーター・チャイナ地域が同社の総収益の21％を占めていることが示されています。その部分に対する15％の税は、同社の総グローバル収益に3.15％の影響を与え、これは根本的な利益に直結します。これにより、2025年において年初から80％以上株価を押し上げた以前のフォワードガイダンスが、今となっては非常に楽観的に思える状況です。

オプション戦略と歴史的文脈

このニュースにより、暗示的なボラティリティは急上昇し、オプションが高くなります。我々にとっての別の戦略は、株価が下落、横ばい、またはわずかに上昇した場合に利益を得るベアコールスプレッドを売ることです。このアプローチは、高いプレミアムを利用し、初期のショックが収まった後のボラティリティの最終的な低下からも利益を得ます。 振り返ると、2022年10月に最初の重要な米国のチップ輸出規制が施行された際の市場の反応を思い出します。半導体株は数週間にわたり大きく売られ、市場は地政学的リスクや不確実性を織り込むのに苦労しました。この歴史的な前例は、ネガティブな反応が一日限りのイベントではなく、持続的なトレンドになることを示唆しています。 Nvidiaの重要な比重のため、これによりナスダック100指数全体がほぼ確実に押し下げられることになります。したがって、QQQ ETFのプットオプションを購入し、より広範な市場ヘッジを考慮しています。このニュースは、2025年の夏を通じて多くの人々が期待していたより大きな市場の修正の引き金になる可能性があります。

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