シカゴ連邦準備銀行の総裁オースタン・グールスビーは9月の利下げを支持することに対して慎重な姿勢を示していました。彼は、連邦準備制度の秋の会議がライブで行われることを認め、一部の雇用市場データは安定しているものの、他の情報は懸念の可能性を示唆していると述べました。 グールスビーは、労働市場が弱まる場合には利下げが必要になると強調しましたが、この傾向が始まったかどうかは不明だとし、利下げを考慮する前に数か月のポジティブなインフレデータが必要だと表現しました。最近の穏やかなインフレ指標はサービスインフレの上昇によって影を潜めていることを強調しました。

関税と経済要因

彼は、特に半導体に関する関税について複雑な問題を論じ、これらは単なる一時的なインフレーションショックではないと述べました。グールスビーは、経済要因が自然に金利を引き下げる可能性があるが、インフレが2%に達する可能性がある場合には利下げを予防的に行う必要があると強調しました。 グールスビーは、FOMCの中でも比較的ハト派と見なされているメンバーですが、9月の利下げについては慎重で、新たなデータに基づいて決定が変わる可能性があると示唆しました。今後の会議に対する期待は高まっています。 ハト派の声までもが9月の利下げについてためらいを見せている中、明らかな不確実性の高まりが見受けられます。市場は期待を迅速に再評価しており、9月の利下げの暗黙の確率は、先月の70%超から本日では約45%に下がっています。この「ライブ会議」スタンスは、今後数週間の取引においてボラティリティが影響を与えることを意味します。 このような環境を考えると、価格変動に備えてオプションを購入することは賢明な戦略です。VIXコールオプションやSPXなどの主要指数におけるロングストラドルを検討しており、次回のインフレや雇用報告周辺に予想される市場の波乱から利益を上げる可能性があります。このアプローチは、連邦準備制度の現在の優柔不断さに対する直接的なプレイといえます。

高水準の長期維持見通し

サービスインフレに対する懸念は、2025年7月のCPI報告で年率4.1%に加速したことが示しており、「高水準の長期維持」見解を支持しています。したがって、9月に連邦が金利を維持することに備えて、SOFRに関連する短期金利先物の売却を検討しています。これにより、市場が以前に織り込んでいた以上に利下げが遅れる場合に利益を得ることができます。 労働市場の混合信号も株式にとっての重要なリスクです。7月の非農業部門雇用報告では21万件の新しい雇用が示された一方で、失業率は4.2%に上昇し、最初の失業保険申請件数は6週連続で増加傾向にあります。ナスダック100（NDX）の保護的なプットオプションを購入することで、この雇用市場の弱さがより明らかになる場合の潜在的な下落に対抗するための価値あるヘッジを提供します。

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金は$3,350を上回る強いポジションを維持しており、これは弱い米ドルに支えられています。米国のインフレデータは、連邦準備制度が次回の9月の会議で金利を引き下げるとの認識を維持しています。ドルインデックスは97.70近くで取引されており、これは2週間以上の最安値です。

インフレと連邦準備制度の期待

米国の消費者物価指数報告は、予想通りにヘッドラインインフレが上昇し、コアインフレが予測をわずかに上回っていることを示しました。これにより、連邦準備制度による金利引き下げの期待が高まり、ドルの強さが低下し、金の魅力が増しました。米国の財務省の利回りは低下しており、10年物は約4.235%、30年物は約4.825%です。 世界の株式は記録的な高値に近い状態を維持しており、楽観的な市場環境を反映しています。しかし、米中および米ロシアの交渉が金の上昇モメンタムを制限する可能性があるため、リスクを分散させています。金は下落時に再度売買する興味を示し、$3,330から$3,360の範囲内に留まっています。 金価格を動かす要因には、地政学的緊張、金利の変動、ドルの変化が含まれます。金は伝統的にドルおよび株式と逆相関し、通貨および市場の変動時に上昇します。中央銀行は特に中国やインドなどの新興経済国の金の主要な買い手であり続けています。 連邦準備制度が来月に金利を引き下げる可能性が高いため、金にとって明確な道があります。弱い米ドルと低下する財務省利回りは貴金属にとって支援的な環境を作り出しています。この状況は、どんな価格下落時にも金の派生商品を購入することが理にかなった戦略であることを示唆しています。 大規模な投機家はこの動きに備えてポジショニングしていることがわかりました。先週のコミットメント・オブ・トレーダーズ報告は、運用資金が金先物契約のネットロングを6か月ぶりの高水準に引き上げたことを示しています。この資本の流入は、9月の連邦準備制度の会議に向けた強気のセンチメントを強化しています。これは、機関投資家が継続的な上昇を賭けていることを示しています。

オプション市場の観察

オプション市場に目を向けると、9月の会議後に期限が切れるコールオプションの需要が顕著に増加しています。これにより強気の賭けの価格が上昇し、トレーダーが上昇のエクスポージャーのためにプレミアムを支払う意欲を示しています。ブルコールスプレッドのような戦略は、この期待される上昇を捉えつつリスクを明確に定義することができます。 この状況は、2019年夏に連邦準備制度が金利引き下げに転じたことを思い出させます。この転換は、金利引き下げが完全に価格に織り込まれる前に金価格の大幅な上昇を引き起こしました。歴史は、サイクルでの最初の金利引き下げの数週間前が金にとって非常にポジティブであることが多いと示唆しています。私たちは、今も同様のパターンが展開すると期待しています。 市場の底は中央銀行の需要により堅固に保たれています。2025年第二四半期のデータは、中国人民銀行が20か月連続で買い続けていることを確認し、さらに基盤となる支援層を追加しています。これらの購入は、販売圧力を吸収し、価格の下落時にクッションを提供するのに役立ちます。 しかし、高騰している株式市場や今後の地政学的な話し合いからの潜在的な逆風には注意が必要です。これらの要因は、$3,360の抵抗レベル付近で金の上昇を一時的に制限する可能性があります。そのため、私たちのバイアスは強気ですが、短期的にはレンジ内の活動に備えることが賢明です。

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アメリカ政府は、農業セクターの関税調査が数週間内に完了しないことを発表しました。 優先事項として半導体産業に対する調査が行われています。大統領は現在、金曜日にアラスカで開催されるロシア/ウクライナサミットに出席しています。

農業への影響

農業関税交渉の遅延は、農産物にとって短期的にはポジティブな要因であると見られています。即時の脅威が取り除かれたことで、大豆やトウモロコシの先物に対するプットオプションの高プレミアムは減少するはずです。これは、その保護の一部を売却するか、短期的な強気の投資を検討するための機会を提供します。 2018年の貿易紛争を振り返ると、関税に関するニュースで大豆先物は20%以上下落しましたので、この遅延はセクターにとって大きな安心材料となります。次の数週間、DBAのような農業ETFの取引環境は落ち着くことが期待されています。市場は最悪のシナリオを織り込んでおり、9月前にそれが実現する可能性は低くなったようです。 半導体産業の調査が最優先になったことで、テクノロジー分野のボラティリティが高まることが予想されます。VanEck Semiconductor ETF（SMH）は今年に入って約35%上昇しており、政府の調査からの悪いニュースに対して脆弱です。SMHや個々のチップメーカーの保護プットを購入することは、突然の下落に対するヘッジ手段として賢明かもしれません。

政府の焦点の移動

政府によるこの焦点の移動は、セクターリスクに明確な乖離を生じさせています。多くの農業オプションの暗示的ボラティリティは低下する一方で、VXNのような指数で測定されるテクノロジー株のボラティリティは今週25に達し、すでに上昇しています。トレーダーはこの新しいタイムラインを反映させるようにポジションを調整すべきです。 大統領が金曜日のロシア/ウクライナサミットに焦点を当てていることは、市場全体にさらなる不確実性をもたらしています。地政学的な結果は予測が難しく、広範な市場反応を引き起こすことが多く、VIX恐怖指数を押し上げます。VIXは昨日、1ヶ月以上ぶりに18を超えて終了し、上昇する不安を示しています。 これは、トレーダーがサミットからのネガティブなサプライズに対抗するためにSPYのインデックスオプションを利用する可能性があることを示唆しています。エネルギー市場にも注意を払っており、ヨーロッパの天然ガス先物は会議前に€45 perメガワット時の周辺で不安定に取引されています。何らかのエスカレーションがエネルギー価格に大きな急騰を引き起こす可能性があります。 要点: – 農業関税調査の遅延は短期的に農産物にはポジティブ。 – 半導体産業調査が優先され、テクノロジー株のボラティリティが上昇。 – 大統領のサミット出席が市場に不確実性をもたらす。

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米国財務長官スコット・ベッセント氏は、連邦準備制度の次回の会合で50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性があることを示唆しました。また、利下げの一連の実施の可能性についても言及し、政策の調整が必要であると示しています。 ベッセント氏は、民間部門からの候補者をターゲットに、委員会のメンバーを置き換えるための取り組みについても議論しました。彼は10-11人の候補者を考慮する予定ですが、インタビューの日程はまだ定まっていないとのことです。

利下げに対する市場の反応

これらの発言を受けて、米ドルは下方向の圧力にさらされ、USDインデックスは0.37%減少し97.68となりました。これは市場参加者が金融政策の潜在的な変更を予想していることを示唆しています。 この記事は、この情報が先を見越した声明を含み、リスクや不確実性を伴うことを強調しています。市場はリスクを伴うため、包括的な調査を行うことが推奨されます。 米国財務長官が50ベーシスポイントの利下げの可能性を示唆したことから、我々は連邦準備制度からの重要な政策シフトの準備をする必要があります。これは単なる小さな調整ではなく、新たな金融緩和のフェーズが始まることを示唆しています。市場はすでに反応しているため、今後数週間の我々の対応は決定的である必要があります。 最新のCME FedWatch Toolのデータによれば、市場は9月のFOMC会合で50ベーシスポイントの利下げが85%の確率で予想されていると見ています。これは先週からの劇的なジャンプです。したがって、利率デリバティブにポジショニングを考慮し、利率の低下を見越してSOFR先物のコールオプションを購入することが有益です。

通貨デリバティブの機会

米ドルインデックスの97.68への低下は直接的な反応であり、一連の利下げが実現する場合のトレンドの始まりと思われます。これは、我々にとって通貨デリバティブの機会を提供しています。我々は、今後数ヶ月間に他の主要通貨バスケットに対してドルのプットオプションを購入する戦略を検討しています。 この潜在的な政策の転換は、最近の経済数値によって支持されています。2025年7月の最新の数字は、ヘッドラインインフレが2.1%に抑えられ、失業率がわずかに4.2%に上昇したことを示しています。これらの統計は、経済を刺激するために連邦準備制度に必要な正当性を提供します。 2019年半ばに始まった利下げサイクルを振り返ると、最初の積極的な利下げは長期的なトレンドを示すことが多く、これは我々が現在予測しているものです。政策の変更に関する話が増えていることは、CBOEボラティリティインデックス（VIX）を先月の15から18に押し上げました。株式インデックスのオプションを使用して、低利率によって引き起こされる市場の急騰から利益を得ると同時に、この不確実性の高まりに対してヘッジすることができます。

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ブラジルの6月の小売販売データは、前月比で0.1%の減少を示しました。この数字は、予測されていた0.7%の成長を下回りました。 EUR/USDは1.1700を超えて安定しており、7月のインフレデータの後、リスクが改善されたことでUSDが弱まっています。GBP/USDは1.3550を超えて多週の高値に達しており、連邦準備制度理事会の関係者からのコメントが予想される中でリスク感情の変化に押されています。 金はわずかな上昇を見せ、$3,350を上回って取引されていますが、上昇の勢いを見つけるのに苦労しています。ハト派の連邦準備制度の政策見通しに対する楽観は、改善したリスク感情によって和らげられ、さらなる上昇を制限しています。

人工知能トークンが牽引

人工知能トークンは、パープレキシティによるGoogle Chromeへの$34.5 billionの提示があったことにより、アルトコイン市場の回復とともに注目を集めています。注目のAIトークンとしては、Bittensor（TAO）、Near Protocol（NEAR）、およびRender（RNDR）がリードしています。 イギリス銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げ4%にしましたが、関係者は金利引き下げが終わりに近づいている可能性があると示唆しています。インフレがターゲットレベルを上回っている懸念が残り、銀行の政策スタンスに影響を与えています。 日付は2025年8月13日です。 EUR/USDが1.1700を上回って堅調に推移しているのを見て、弱まったドルとより自信のある欧州の見通しに基づく機会を見出しています。この見解は、2025年8月のドイツZEW経済センチメントが予想を上回り、基礎的な強さを示唆したことによって強化されています。今後数週間で1.1800付近の行使価格を持つコールオプションを購入することが、好ましいリスク対報酬プロファイルを提供すると考えています。 英ポンドは堅実な動きを示しており、イギリス銀行の最近の金利引き下げにもかかわらず1.3550を突破しています。市場はこの引き下げを見過ごし、代わりに関係者のコメントに注目しており、緩和サイクルが終わりに近づいているという見方が支持されていることが示されています。また、2025年7月のイギリスの雇用報告書は賃金成長が維持されていることを示しています。したがって、GBP/USDに対してブルコールスプレッドを考慮し、この上昇する勢いを利用しつつプレミアムコストを管理しようとしています。

金の横ばい動向が示す機会

金の$3,350を超えた横ばい動向は、我々にとって異なる種類の機会を提供しています。ハト派の連邦準備制度がメタルに対する基盤を提供していますが、改善したリスク感情は重要な急騰を制限し、ボラティリティを圧縮しています。金のオプションの暗示ボラティリティは現在、わずか14%の6か月間の低水準に落ち込んでおり、$3,300から$3,400の範囲外で安全にストライクするアイアンコンドルを通じてプレミアムを売ることが魅力的です。 ブラジルの6月の失望した小売販売の数字は、国内経済にとって赤信号であり、先進市場の見られる強さとは明確に乖離しています。この弱さは、ブラジルレアルに潜在的な下落の可能性を示唆しており、国内の経済問題が懸念される時期に歴史的にパフォーマンスが低下していることが示されています。USD/BRLペアを注意深く観察しており、2025年に試された重要な5.30の抵抗レベルを上回ればコールオプションを購入することが良い投機的なプレイになる可能性があります。 AIトークン（NEARやRNDRなど）の急騰は、パープレキシティの提案のような主要な見出しに後押しされ、投機的な嗜好の回帰を明確に示しています。これらの主要なAI資産の永久先物におけるオープンインタレストは、2025年8月の最初の2週間だけで40%以上増加しており、強いトレーダーの確信を示しています。高いボラティリティを考慮し、これらのトークンに対する長期のコールオプションを購入することで、爆発的な上昇に対するエクスポージャーを得つつ、最大のリスクを明確に定義することが可能です。

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EUR/USDレートは、米国セッションが始まる前に1.1700を上回っており、1.1730に達し、2週間の高値を記録しました。この通貨ペアは、米国のCPI数値の穏やかな影響と、9月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの見通しからサポートを受けています。 7月の消費者インフレは横ばいで、ソフトな労働市場の中で関税の影響は限られており、潜在的なFRBの金融緩和を支持しています。トランプ大統領の中央銀行関係者選任による金融政策への影響に対する懸念が依然としてあり、米ドルへの圧力を加えています。

主要通貨に対するユーロのパフォーマンス

利下げの期待が薄れたことで市場のリスク選好が改善し、通貨の動きに影響を与えていると考えられ、FRBの公式のコメントがさらなる明確さを提供することが期待されています。ユーロは複数の通貨に対して上昇しており、米ドルに対して最も強いことが証明されています。 パーセンテージ変化の表は、ユーロが他の主要通貨に対してどのようにパフォーマンスしているかを示しています。米国のCPIデータは、関税が経済に大きく影響を与えていないことを示唆しており、FRBに政策を調整する余地を与えています。安定したインフレ数値にもかかわらず、市場はFRBの利下げを予想しています。 FRBの関係者はインフレと金利政策について意見が分かれており、9月の利下げの確率は95%に上昇しています。ドイツの価格指数はユーロに対して最小限の影響を示しています。EUR/USDの上昇トレンドは続いていますが、レジスタンスエリアがその軌道に影響を与える可能性があります。 市場が9月の連邦準備制度理事会の利下げの95%の確率を織り込み始めているため、米ドルの抵抗ラインの最も少ない経路は下向きになると考えています。このドルの弱さがEUR/USDの強さの主な要因となり、追随すべき明確なトレンドを作り出しています。鍵となるのは、今後数週間でのこの予想される政策動向に向けたポジショニングです。 この見通しを受けて、9月のEUR/USDコールオプションを買うことが簡単な戦略であると考えています。1.1800または1.1850周辺の行使価格を狙うことで、9月17日のFOMC会議を通じてさらに上昇することから利益を得ることができます。これにより、最大リスクを支払ったプレミアムに定義しながら上昇に参加することができます。

FRBの動きに照らしたEUR/USD取引の戦略

この取引は、最近の経済データに支えられ、過去に見られたパターンを反映しています。7月の非農業部門雇用者数の報告は、合意予想を下回る160,000であり、「ソフトな労働市場」という物語を強化しています。これは、FRBがインフレが重大に低くないにもかかわらず金融緩和サイクルを開始した2019年中頃の環境を思い出させます。この結果、リスク資産やユーロのような通貨がドルに対して上昇しました。 オプションの前払いコストを削減したいトレーダー向けに、ブルコールスプレッドは魅力的な選択肢です。私たちは1.1750の行使価格のコールを購入し、同時に1.1900の行使価格のコールを売却することができます。どちらも9月の満期を持っています。これにより、潜在的な利益が制限されますが、初期のキャッシュ支出を大幅に低下させる、適度に強気の見方を表現する効率的な方法となります。 ただし、分裂したFRBの関係者やテクニカルレジスタンスレベルからのリスクを常に認識する必要があります。突然のタカ派的な転換に対するヘッジとして、資本の一部を使って1.1600付近のアウトオブザマネーのプットを購入できます。これにより、FRBの会議前にセンチメントが予想外に変化した場合の安全網が提供されます。 EUR/USDオプションの現在のインプライド・ボラティリティは、予想されるFRBの決定を前に高まりを見せています。これは、利下げがすでに完全に織り込まれていると信じるトレーダーにとっての機会を提供しています。発表の直前に短期のストラドルやストラングルを売ることで、決定後のペアの動きが市場の予想よりもMutedであれば、利益を得ることができます。

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ポンドは、英国の第2四半期のGDPデータを前に主要通貨に対して上昇していました。予測によれば、経済は0.1%成長すると見込まれ、前回の0.7%から減速しています。年間では1%の上昇が期待されており、これはイングランド銀行の1.25%の予測を下回るものです。第1四半期は年間で1.3%の成長を示しました。 GDPの減速は、高インフレ懸念の中でイングランド銀行にプレッシャーをかけるかもしれません。最近、BoEはCPIの予測を2.4%から2.7%に引き上げました。さらに、労働市場の冷却が課題を生じており、5月から7月にかけて求人が44,000件減少し、718,000件に達しました。7月には、雇用者数も8,000人減少しました。

米ドル売り圧力の中でポンド上昇

ポンドは、米ドルに対する売り圧力の中で、約1.3565に上昇しました。この売り圧力は、9月の連邦準備制度の利下げの可能性に関連しています。米ドル指数は97.70に下落し、2週間の安値を記録しました。9月の利下げの確率は、穏やかなCPIの増加報告を受けて94%に上昇しました。 テクニカル的に、ポンドはUSDに対して強気の状態にあり、1.3570付近で推移しています。指標はさらなる強気のモメンタムを示しており、主要サポートは1.3140、レジスタンスは1.3790付近にあります。連邦準備制度当局の今後のスピーチは、米国の金融政策決定に対する洞察を提供するかもしれません。 現時点で確認されているのは、ポンドが米ドルに対して強さを示しているものの、今後数週間の信号としては誤解を招くかもしれないということです。今朝発表された公式の第2四半期GDPの数字は、英国経済が停滞し、成長率が0.0%であることを示しました。これは第1四半期の0.7%の成長からの急激な減速です。この停滞と冷却する労働市場は、英国の経済健康に対して懸念を抱かせるものです。 イングランド銀行は非常に厳しい状況にあります。最近のCPIインフレデータは、2025年7月に熱い2.9%となり、市場を驚かせ、銀行自身の2.7%の予測を超えました。これにより、頑固なインフレを高い金利で抑えるか、停滞した経済を刺激するかの選択を強いられています。

ボラティリティと取引戦略

成長の減速と高インフレの間のこの対立は、ポンドのボラティリティを引き起こす要因となります。デリバティブトレーダーにとっては、GBP通貨ペアでのストラドルやストラングルなど、鋭い価格変動から利益を得る戦略を検討すべきです。経済データは異なる方向に引っ張られており、明確なトレンドを維持するのは難しい状況です。 ポンドの現在の強さの大部分は、英国の基本的な自信からではなく、米ドルの弱さに起因しています。市場は現在、9月の連邦準備制度の利下げが94%の確率で行われると価格設定しており、この見方はジャクソンホールシンポジウムでのパウエル議長の最近のダヴィッシュな発言によって強化されています。米ドル指数は下落を続け、最近97.55の安値を記録しました。 英国の経済データの悪化を考えると、GBP/USDの為替レートが1.3790近くの抵抗に近づいているのは、下落に備える機会に見えます。この水準は突破するのが難しいと考えており、英国の経済状況の現実が弱いドルの影響を上回り始めるでしょう。ポンドのプットオプションを買うか、この抵抗近くで先物を売ることは賢明な動きかもしれません。 将来を見据えると、イングランド銀行の次回の金融政策会議に注目が集まります。彼らの声明は、インフレまたは成長を優先するかを示す重要なものであるでしょう。経済への懸念や休止を示唆するダヴィッシュな言葉があれば、ポンドの最近の上昇に急速な反転を引き起こす可能性があります。

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最近の石油在庫データ

最近の石油在庫データは原油在庫の顕著な増加を示しています。アメリカの原油在庫は303.6万バレル増加し、予想されていた27.5万バレルの減少とは対照的でした。 原油が2025年6月初め以来の最低水準に落ち着いており、売り手が市場をしっかりと支配していることがわかります。62.65ドルという価格は、100日移動平均などの重要なテクニカルレベルを明確に下回っており、抵抗の少ない道が下方向であることを示唆しています。トレーダーは、最近の弱気モメンタムは強いと見なすべきです。 300万バレル以上のサプライズの増加は、特に市場が減少を期待していたため、重要な弱気要因です。これは、夏の運転需要が通常在庫を減少させる8月中旬の一般的な傾向に反しています。2023年と2024年の同じ期間における大規模な在庫減少で見られたように、需要が以前に考えられていたよりも弱い可能性があることを示す基本的な変化です。

注目すべき重要水準

世界的な状況を考慮すると、中国における経済活動の減速に関する懸念が需要予想に重くのしかかっています。今月初めの最近のデータは、製造業が依然として軌道に乗るのに苦労していることを示しており、石油消費の主要な源泉に対する見通しを暗くしています。この広範な経済の弱さは、現在の価格下落の強い理由となっています。 今後数週間では、60ドルの心理的水準近くの行使価格を持つプットオプションの購入が賢明な戦略になると考えています。これにより、さらなる下落に参加しつつリスクを定義できます。初期コストを低く抑えるためにベアプットスプレッドも考慮できます。 注目すべき重要水準は65.27ドルで、これは最近のスイングエリアの高値を示しています。この価格を持続的に上回るブレイクがあれば、買い手が支配を取り戻していることを示し、弱気ポジションからの撤退のシグナルとなります。それまでは、64ドル水準への反発は潜在的な売りの機会と見なすべきです。 大西洋のハリケーンシーズンも監視する必要があります。今年は比較的静かでしたが、メキシコ湾の生産に脅威を与える大規模な嵐があれば、急速な価格の急騰を引き起こす可能性があり、ショートポジションに対する主要なリスクとなります。したがって、天気予報に注目することはリスク管理にとって重要です。

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GBP/USD通貨ペアは上昇しており、1.3588および1.3618の重要な障壁に近づいています。この上昇は、弱い米ドルと、英国の労働データがイングランド銀行にすぐに利下げを圧力をかけていないことによって支えられています。 心理的な障壁である1.3500を突破し、GBP/USDは火曜日に約0.5%上昇し、1.3550を超える上昇基調を維持しました。技術的に買われすぎのシグナルが出ているにもかかわらず、リスク感情が安定していれば、修正が遅れる可能性があります。

米ドルとインフレデータ

米ドルの売りでGBP/USDの上昇が支えられました。最近の米国のインフレデータは、連邦準備制度が年末に向けてより緩和的な政策を採用するとの市場の期待を確認しました。 要点 – GBP/USDは上昇しており、1.3588および1.3618の障壁に接近している – 米ドルの弱体化とUK経済データが後押ししている – GBP/USDは火曜日に0.5%上昇し、1.3550を超えている – テクニカルには買われすぎのシグナルが出ている – リスク感情が安定している場合、修正は遅れる可能性がある

トレーダーへの戦略的考慮事項

ペアの反対側である米ドルの下落は、より緩和的な連邦準備制度への市場の期待によって引き起こされています。2025年7月の米国のインフレ率が2.9%に低下したことが確認され、今年の残りで金利を維持するとの見方が強まりました。この感情がポンドなどの通貨の上昇を促進しています。 ペアがテクニカルに買われすぎであることを考えると、単純なロングポジションは急激な反落のリスクを伴うと考えています。代わりに、トレーダーはコールオプションを購入し、1.3618抵抗レベルに向けたさらなる上昇に参加しながら潜在的な損失を制限することを検討するかもしれません。この戦略は、強気のトレンドが続く場合に利益を得ることができる一方で、ペアが下落修正する場合のリスクを制限します。 この種の政策の違いは過去にボラティリティを生んできたため、慎重であるべきです。2021年末の市場を振り返ると、連邦準備制度とイングランド銀行の類似の期待は、明確なトレンドが現れる前に不規則な価格変動を引き起こしました。したがって、ポジションは保護的なストップや定義されたリスクオプション構造で管理すべきです。

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アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁が経済見通しについて言及しています。9月の利下げを市場が期待しているにもかかわらず、連邦準備制度のメンバーは強い労働市場を考慮して慎重です。ボスティックは、低所得から中所得の消費者がストレスを感じており、それが高所得層に影響を及ぼし始めていると指摘しています。しかし、高所得の消費者は安定しています。

現在の経済の洞察

小規模企業は大規模企業に比べてより多くの圧力を受けており、クレジットカードの使用が増加していることから、消費者行動が示されています。アトランタ連邦準備銀行のGDPNowは、第3四半期の成長を2.5%と見積もっており、金曜日に改定される予定です。物価変動が緩やかな項目を測定する粘着性物価指数は、7月に年率4.6%上昇し、6月の4.3%から上昇しました。 前年同期比では、指数は3.4%上昇しました。食品とエネルギーを除くコア粘着性物価指数は、7月に年率4.8%の上昇を見せ、12ヶ月間の変化は3.4%でした。 市場は9月の会合での利下げを完全に織り込んでいますが、連邦準備制度内部からの躊躇の兆候が見られます。主な懸念は粘着性インフレであり、7月には年率4.6%のペースに加速しました。これは、基礎的な価格圧力が制御が難しいことを示唆しており、連邦準備制度が待機する強い理由を与えています。 7月の雇用統計の弱さは、雇用者数が期待の190,000に対しわずか155,000増加したことから、利下げ賭けを煽っていますが、他のデータは停止を支持しています。本日発表された最新の消費者物価指数レポートでは、ヘッドラインインフレが前年同期比で3.3%となり、予測をわずかに上回りました。この労働市場の減速と持続的なインフレの混合データは、市場が無視している不確実性を生み出しています。

経済的不確実性の中での投資戦略

消費者や小規模企業にストレスが見られ、これは経済の方向性を示す重要な指標です。2025年第2四半期に家庭のクレジットカード債務は記録的な1.25兆ドルに達し、延滞率は2012年以来の最高水準に上昇しています。このクレジットへの依存度の上昇は、消費者の強さがより脆弱になってきていることを示しています。 この乖離を考慮して、デリバティブトレーダーは、連邦準備制度が9月に利率を据え置くことで市場を驚かせた場合に利益を得るポジションを検討するべきです。これには、現在は強気の停止リスクを織り込んでいないSOFRに関連する短期金利先物のオプション戦略が含まれる可能性があります。この結果にポジショニングする比較的安価な方法は、2025年12月のSOFR先物のアウトオブザマネーのプットオプションを購入することです。 利下げを行わなければ、市場のボラティリティが急上昇し、株式が下落する可能性があります。トレーダーは、現在低ボラティリティで価格設定されているVIXコールオプションを購入し、潜在的な市場の衝撃から利益を上げることができます。同様に、S&P 500やナスダック100などの主要指数のプットオプションを購入することで、市場のネガティブな反応に直接賭けることができます。 このシナリオは過去にも見られました。例えば、2018年末、連邦準備制度が市場の期待に反して利上げを続け、大幅な株式の急落を引き起こした時などです。現在の状況は、高い粘着性インフレと、連邦準備制度が待機する余裕があると明言している点で、あの時期を反映しています。この歴史的な前例は、強気の驚きのリスクが市場が考えるよりも高いことを示唆しています。

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