アメリカの財務長官はFRBの金利についての見解を示し、日本銀行（BoJ）に対する意見も述べ、BoJがインフレ管理において遅れをとる可能性があることを示唆しました。これにより、JPYのUSDに対する相対的な弱さについて疑問が生じました。 最近の米日貿易協定には日本の輸出に対する15％のベースライン関税が含まれており、アメリカからの日本の貿易慣行に対する批判を和らげる可能性があります。それにもかかわらず、日本の財務省はアメリカの当局からの追加の監視を避けることを好むかもしれません。

BoJと関税の影響

BoJは日本経済に対するアメリカの関税の影響を考慮する予定で、市場金利はまだ6か月以内の25ベーシスポイントの引き上げに完全には調整されていません。一時的なJPYの高騰にもかかわらず、145のUSD/JPY予測は維持されており、金利引き上げの憶測が続くことを前提としています。 我々が見ている主な信号は、アメリカと日本の間の政策の違いが続いていることです。2025年7月の最近のアメリカのインフレデータは持続的な3.5％のインフレ率を示しており、連邦準備制度が近い将来に金利を引き下げないという見解を強化しています。これは、日本銀行が自己のインフレ対策において遅れをとっているように見えるのとは対照的です。 日本からアメリカへの新しい15％の関税は、日本経済を厳しい状況に置いています。2025年7月の初期の輸出データは、アメリカへの出荷が4％減少したことを示しており、自動車セクターが特に厳しい影響を受けています。この経済の逆風により、日本の財務省が円高を強化するために介入する可能性は低くなっています。なぜなら、そうすることは輸出業者にさらなる痛みを加えることになるからです。 この状況は、2022年から2024年の期間に見られたものに非常に似ています。その期間、金利政策の大きなギャップが円をドルに対して大幅に弱くしました。ドルが強く、円が弱いという基本的な要因は再び確立されています。我々は、USD/JPYペアの最も抵抗が少ない道が上昇であると考えています。

USDJPYの取引戦略

この見通しを考慮すると、トレーダーは次の3か月から4か月以内に満了するUSD/JPYコールオプションの購入を検討すべきだと思います。現在141.50付近で取引されているこのペアで、143または144付近の行使価格を見ることで、145のターゲットに向けた動きにコスト効果の高い方法でポジショニングできます。この戦略は上昇のエクスポージャーを提供し、最大リスクを支払ったプレミアムに定義します。 この見解に対する主なリスクは、日本銀行からの予期しないタカ派のシフトです。市場はまだ次の6か月間の25ベーシスポイントの金利引き上げを完全には織り込んでいないため、より早いタイムラインを示唆するコメントは、円の急激な強化を引き起こす可能性がありますが、それは短命である可能性もあります。したがって、ポジションサイズを適切に保つことが重要です。

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Cheniere Energyは2025年第2四半期に1株あたり7.30ドルの利益を報告し、予想を上回り、前年の3.84ドルから増加していました。46億ドルの売上も予測を超え、LNG販売の増加により43%上昇しました。 2025年6月、Cheniereは1株あたり50セントの配当を発表し、第三四半期に10%の増加を提案しました。同社は1.4億ドルの調整後EBITDAを報告し、LNGマージンの改善による7.1%の上昇がありました。

プロジェクトの進捗と契約

この四半期中、Cheniereは154隻の貨物を出荷し、CCLミッドスケールトレイン8 & 9の本格的な工事を承認するなど、いくつかのプロジェクトを進めました。また、SPL拡張プロジェクトを更新し、重要なLNG契約を締結しました。 Cheniereは資本配分戦略の下で、第2四半期に13億ドルを割り当て、自己株式の買戻しや債務の削減を含みました。コストは21億ドルに達し、前年から26.9%増加しました。 2025年6月30日現在、Cheniereは16億ドルの現金を保有し、ネット長期債務は225億ドルでした。同社は、年間EBITDAのガイダンスを66億ドルから70億ドルと更新し、2030年までのLNG生産の増加と株主リターンの増加を見込んでいます。 これにより、Cheniereの即時の見通しはポジティブであると考えられます。顕著な利益の上振れと43%の売上成長は、堅調な需要と運営効率を示しています。

オプション戦略と市場の見通し

収益発表に続き、我々は暗示的なボラティリティが減少することを期待しており、これは典型的な報告後のパターンです。この「ボラティリティクラッシュ」により、新しいオプション契約の購入が報告前の日よりも安くなります。高いボラティリティプレミアムを支払うことなく、長期のポジションを確立する好機です。 我々は2025年9月または10月の満期のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ることが賢明な戦略であると考えています。このアプローチは、ポジティブなセンチメントと更新された高い利益ガイダンスを活用します。強固な財務基盤は株価の安定した底を提供し、プットオプションが行使されるリスクを軽減します。 グローバルなエネルギー状況はこの見解を支持しており、特に今年初めの出来事を考えると明らかです。特にドイツにおける欧州のLNG輸入能力が2025年上半期に約20%拡大しているため、信頼できるアメリカの貨物に対する需要は依然として高いです。このマクロトレンドはCheniereの貨物出荷の増加に直接的な利益をもたらします。 2022年と2023年の激しい価格変動を振り返ると、2025年にはより安定した、とはいえ高めの天然ガス市場に移行し、ヘンリー・ハブの価格は約3.50ドル/MMBtuで安定しています。この価格の安定はCheniereのマージンの予測可能性を向上させ、強力な調整EBITDAに反映されています。これは数年前に直面していた市場の不確実性とは対照的です。 2030年までの配当の引き上げや自社株買いに対する株主還元への取り組みは、長期的な自信を提供します。長期的な視野を持つ投資家にとっては、2026年中頃の満期のコールオプションを購入することで、発表された拡張プロジェクトからの将来の上昇を捕らえることができるでしょう。これにより、経営陣の描く成長ストーリーに参加できるのです。 私たちはまた、コストが26.9%増加したことに注意を払う必要があります。これは運営に対する持続的なインフレ圧力を浮き彫りにしています。現在はうまく管理されていますが、運営費用や資金調達コストが予期せぬ急増する場合、マージンに圧力をかける可能性があります。今後の報告でこれらの費用を監視することが私たちの戦略にとって重要です。

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米国の週間初回失業保険申請件数は224,000件で、予想された228,000件を下回り、前回の226,000件よりも改善しました。一方で、継続的失業保険申請件数は1,953,000件で、予想の1,964,000件を下回り、前回は1,974,000件でした。 失業保険申請に伴い、生産者物価指数（PPI）のデータも発表されました。これらのデータはトレーダーが将来の利下げ予測を調整するきっかけとなっています。

アメリカの労働市場の状況

最新の失業保険申請件数は224Kで予想より良好な結果となり、労働市場は依然として非常に限られています。これに高い生産者物価指数を合わせて考えると、持続的なインフレーションを示唆しています。その結果、市場は連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行う可能性を急速に後退させています。 これは、最近発表された2025年7月の消費者物価指数（CPI）が依然として3.8%と高く、FRBの目標を大きく上回ることに合致します。このインフレーションの持続性は、FRBが近い将来に金融政策を緩和することを検討する可能性を非常に低くしています。そのため、年末まで高い金利が続くことを予想する必要があります。 株式デリバティブを取引するトレーダーにとって、この環境はより防御的な姿勢が求められることを示唆しています。持続的な高金利の見通しは、特にテクノロジーや成長セクターにおいて株式市場の評価に圧力をかける可能性があります。S&P 500などの主要指数に対してプットオプションを購入するか、アウトオブザマネーコールスプレッドを売却することを検討すべきです。 金利市場では、道筋が明確になっています。2025年第4四半期の利下げを見込んでいた先物契約は、下方修正が必要となるでしょう。慎重な戦略として、保証付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）やフェッドファンド先物をショートすることで、FRBが金利を維持するとの賭けを行うべきです。

ボラティリティと通貨の機会

この期待の変化は、今後数週間の市場の乱高下を増すと考えています。歴史的に、2022年の引き締めサイクルの際のように、FRBの道筋が突然リプライスされると、CBOEボラティリティ指数（VIX）は最近の低水準である14から上昇する傾向があります。トレーダーは、ボラティリティの急上昇からヘッジまたは利益を得るためにVIXのコールオプションを購入することを検討できます。 また、米ドルはこのデータから直接恩恵を受ける可能性があります。相対的に高い金利は、中央銀行が緩和に近いユーロや円に対してドルを魅力的にします。ドル指数のコールオプションを購入したり、主要通貨ペアでドルの強さを支持するポジションを取る機会があると考えています。

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アメリカ合衆国財務長官ベッセントは、プーチン大統領が停戦に同意するかどうかについての不確実性を表明しました。ベッセントは、プーチンが以前に示唆した新たな武器協定の可能性についても言及しました。 金融政策について議論する中で、ベッセントは連邦準備制度（FRB）の行動を指示する立場ではないと述べました。彼は、FRBが25ベイシスポイントの引き下げから始め、その後50ベイシスポイントに加速する可能性があると示唆しました。ベッセントは、いくつかの利下げの余地があるかもしれないとの見解を示しました。

合理的な意思決定の必要性

FRB議長の役割について、ベッセントは合理的に意思決定を行える人物の必要性を強調しました。中立金利に関するモデルによれば、それは以前考えられていたよりも低いことが示唆されています。 私たちは現在、FRBが一連の金利引き下げを開始する現実的な可能性を見ている状態です。最初の動きが25ベイシスポイントになるのか、より攻撃的に50ベイシスポイントになるのかが議論されています。これは、中立金利が以前考えたよりも低いという新しいモデルによって支持されています。 最新の7月の消費者物価指数レポートは、インフレが2.8%に落ち着いていることを示しており、政策緩和の論拠が強くなっています。経済も鈍化の兆候を示しており、第二四半期のGDP成長率はわずか1.5%でした。これにより、FRBは現在の5.50%の水準から金利を引き下げ始める余地が生まれています。 ただし、潜在的な停戦や新しい武器協定に関する高い地政学的不確実性とのバランスを取る必要があります。明確な進路がないため、突然の市場の変動やボラティリティの増加が予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）はすでに高く、19付近を彷徨い、これらの緊張感を反映しています。

金融市場におけるポジショニング

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数ヶ月で金利が低下することに向けたポジショニングを示唆しています。担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）先物のオプションを利用して、FRBの利下げのタイミングと規模に賭けることができます。私たちは2025年第4四半期の契約における活動の増加を確認しており、年末までに複数回の利下げを見込んでいます。 株式市場では、分割戦略が浮上する可能性があります。S&P 500などの主要インデックスに対する長期コールオプションは、金融条件の緩和に伴う長期的なトレンドを利用するために魅力的になるかもしれません。一方で、短期プットオプションを保持することは、突然のネガティブな地政学的ニュースに対する価値あるヘッジとなる可能性があります。 この状況は、2019年に見られた「中期調整」と類似しているように感じられます。当時、FRBは世界的な成長鈍化と貿易戦争リスクに先手を打つために、景気後退がなくても3回の利下げを行いました。歴史は、中央銀行が拡大に対する信頼できる脅威に直面した際に予防的に行動することを示唆しています。

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金価格は明確なトレンドなく変動しており、$3,340を下回ろうとする試みには制限がかかっています。金は$3,375付近で過去の損失を統合しており、市場は米国のPPI数値を待っています。 金は先週の$3,400を超える高値から後退し、$3,335-$3,345の範囲でサポートを見つけており、これは50%フィボナッチリトレースメントとも一致しています。テクニカル分析では、$3,345で目標を達成した後の統合段階が示されており、日足チャートのローソク足のヒゲは市場がためらっていることを示しています。

要点

価格が$3,330を下回ると、$3,305-$3,315の範囲に再び注目が集まる可能性があります。一方、$3,375を上回る動きがあれば、$3,400から$3,410の間のレベル、さらに7月末の高値$3,440を目指す可能性があります。 金は安全資産として広く見なされており、インフレに対するヘッジとしても機能します。中央銀行は多様化戦略として substantial の金準備を取得し、2022年には1,136トン（$700億相当）を追加しました。 金の価格は米ドルや国債に対して逆相関関係にあり、通常、ドルが弱いとその価値は上昇します。地政学的な不安定や金利など、さまざまな要因が金価格に影響を与え、動きはしばしばドルの強さに関連しています。 私たちは金が狭い範囲で停滞しているのを見ており、デリバティブトレーダーはこの統合の後にブレイクアウトを想定してポジションを取るべきです。市場は、特に発表されたばかりの米国のインフレデータからの明確なシグナルを待っています。この不確実性は機会が積み上がっていることを意味しています。

インフレデータに対する市場の反応

2025年7月の生産者物価指数（PPI）の数字が発表され、予想よりやや高い0.5%の月次上昇となったことで、連邦準備制度がその引き締めスタンスを維持する可能性への懸念が再燃しています。これにより、米ドル指数は強化され、現在105.5近くで取引されており、これは2024年末以降に一貫して見られなかったレベルで、金価格に直接的な圧力をかけています。この圧力を受け取ることを予期するトレーダーにとっては、$3,330のサポートレベルを下回るストライクプライスのプットオプションを購入することが論理的な次のステップです。 もしその重要な$3,330のマークを下回ると、$3,305-$3,315のターゲットゾーンに向けて急速な動きが予想されます。一方で、市場は短期的な記憶を持っており、経済の弱さを示す任意のサインはドルの強さを急速に逆転させる可能性があります。$3,375の抵抗を突破すれば、弱気の見通しは無効となり、$3,400のストライクプライスを持つコールオプションは魅力的な取引となるでしょう。 中央銀行からの巨大な基盤サポートを無視することはできず、これは価格に対する強いフロアを提供しています。2022年と2023年に追跡した巨大な購入に続き、2025年上半期のデータは、世界の中央銀行が同様のペースで準備金を増加し続けていることを示しています。この持続的な需要は、重要なダウンに対して主要なプレーヤーによって購入機会として評価される可能性が高いことを示唆しています。 日足チャートのローソク足のヒゲに示された明確ないためらいを考慮すると、ボラティリティプレイが最も慎重な戦略かもしれません。ストライクプライス$3,360の中央でコールとプットの両方を購入するストラドルを利用することを検討できます。このポジションは、市場が最終的にトレンドを選択したときに、どちらの方向にでも大きな価格変動から利益を得ることを可能にします。 最後に、2023年に見られた類似のパターンを振り返ると、ハト派的なFedのコメントが金に一時的な下落を引き起こした後、インフレの現実が再び金を押し上げたことが分かります。この歴史的な前例は、短期的な下落が可能である一方、インフレヘッジと主権需要に結びついた長期的な強気の見通しが保持されていることを示唆しています。したがって、すべての弱気ポジションはタイトなストップロスで管理するべきです。

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ポンド・スターリング（GBP）は1.3620の重要な抵抗レベルに接近しており、これを突破し、持続的に上昇する期待があります。長期的にはポジティブな見通しがあるものの、1.3660に到達する可能性は現在低いと考えられています。 最近の動きでは、GBPは1.3523まで上昇し、1.3555を超えて1.3585に達し、期待を上回りました。強い上昇モメンタムは、1.3620をテストする潜在的な可能性を示唆しています。このモメンタムを維持するためには、GBPは1.3530を上回らなければならず、1.3555周辺にわずかなサポートがあります。

現在の上昇モメンタム

1〜3週間の期間にわたり、GBPは一貫した上昇傾向を示しており、最初は1.3445の時点で強調されました。1.3515を超える上昇には明確なモメンタムの増加が見られなかったものの、GBPは1.3585まで上昇を続けました。見通しはポジティブであり、1.3620へ押し上げる可能性がありますが、1.3660を超えることは unlikely です。1.3485を下回ると、モメンタムの停滞を示唆します。 この情報は、金融予測の通常のリスクと不確実性を伴います。投資判断を行う前に、すべてのデータを独自に確認し、リスクを考慮することが重要です。潜在的な損失や感情的なストレスが発生する可能性があります。 最近のポンドの強さは基本データに裏付けられています。2025年7月の英国のインフレ率は2.3%で、マーケットが予測していた2.1%をわずかに上回り、イングランド銀行の堅実な金融政策を支持しています。また、先週の期待を下回る米国の雇用報告がドルに重石となり、GBP/USDの為替レートをさらに助けています。

戦略的反応と歴史的文脈

ロングポジションを持つ場合、リスクを管理するために重要なレベルを使用する必要があります。突然の下落に対する保護として、1.3530のサポートレベルを下回るストップロス注文を設けることは賢明です。1.3485を下回ると、現在の上昇がエネルギーを失ったことを示すサインとなります。 2025年8月の今日の視点から、この価格帯の歴史を思い出すことが役立ちます。2022年初頭に、1.3600から1.3700の範囲がポンドに対して頑固な天井として機能していたのを見ました。この歴史的な前例は、持続的な突破にはかなりの力が必要であることを示唆しています。 別の選択肢として、1.3620の抵抗が強すぎると考えるトレーダーは、ベア・コール・スプレッドを検討することができます。これは、そのレベルでコールオプションを売却することで、ポンドが突破できない場合に利益を得られます。この戦略は、1.3660に達することが低確率の出来事であるという見解と一致しています。

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アメリカ合衆国財務長官スコット・ベッセントは、アメリカ合衆国がその準備金のために暗号通貨を購入することはないと述べました。代わりに、政府の暗号市場への関与は押収された資産を利用することになります。 この発表を受けて、ビットコインの価格はわずかに下落し、予想よりも需要が低いことを示しました。暗号通貨市場は、株式に似た信用サイクルを反映することが多く、この発展が広範な市場に大きな影響を与えない可能性があることを示唆しています。

強気センチメントへの影響

財務省がアメリカの準備金のために暗号通貨を購入しないという声明は、市場から重要な潜在的買い手を取り除きます。この発展は、主権の採用に基づいて築かれていた強気センチメントを沈静化させます。私たちは、ビットコインがニュースの数時間後に約3%下落し、ほぼ82,000ドルに達するのを目にしました。 この不確実性は、ビットコインオプションの暗示的ボラティリティの顕著な上昇を引き起こしています。これは2025年7月を通じて下落傾向にあったものです。トレーダーは、短期オプションの価格がこのニュースを消化するにつれて高くなることを予想すべきです。より波乱のある価格動きが期待される場合、ストラドルを購入することは実行可能であるとはいえ、コストがかかる戦略となる可能性があります。 方向的には、このニュースは弱気に傾いており、これはデリバティブ市場に反映されています。主要な取引所でのビットコインのプット対コール比率は0.85に上昇し、3ヶ月間で最も高い水準となっています。これは、トレーダーが保護のためにプットを購入していることを示しています。これは、更なる下落が予想されるか、少なくとも近い将来の反発の上限があることを示唆しています。

押収された資産の使用の影響

押収された資産を使用するという詳細は、政府が買い手ではなく定期的な売り手として行動することを意味します。これは、押収されたシルクロードのビットコインの販売に見られたように、2023年と2024年に一時的な価格圧力を生み出しました。トレーダーは、政府のウォレットやオークションの発表を監視する必要があり、これらは市場に供給されるシグナルとなります。 暗号市場は、テクノロジー株と同様に、より広範な信用サイクルと強く相関していることを思い出すことが重要です。2025年7月の最新のCPIデータが頑固な2.9%で出てきたため、連邦準備制度はすぐに金融政策を緩和することは考えにくいです。このマクロの逆風は、財務省の発表と相まって、リスク資産にとって困難な環境を生み出しています。

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USDのパフォーマンスは、米国のPPIおよび失業保険申請データを前に、主要な3つの通貨ペアに対してさまざまです。 USDJPYは、いくつかのテクニカルレベルを突破した後、大幅に下落しました。EURUSDは最初に減少しましたが、サポートレベルでの早期の買い手のおかげでわずかに回復しました。一方、GBPUSDは比較的変わらずです。

米国の生産者物価指数の予想

米国の生産者物価指数（PPI）は、見出しと食品およびエネルギーを除いたコンポーネントを含めて0.2%の増加が予想されています。前年比では、前月の2.3%に対し、2.5%に達する見込みで、コア指標は2.6%から2.9%に上昇するとの予測です。 初回失業保険申請件数は、前週の226,000に対して228,000になると予想されています。 前場取引では、米国株はわずかに上昇しており、ダウは30ポイント上昇、S&Pは2.67ポイント上昇、ナスダックは16ポイント上昇しています。 インフレや労働市場の重要なデータを待ちながら、ドルは混合しています。予想以上に強い生産者物価指数（PPI）は持続的なインフレを示す可能性があり、利上げ姿勢を支持することで米ドルを押し上げるかもしれません。午前8時30分ETの発表前に潜在的なボラティリティに備えています。

市場の反応と戦略

このパターンは以前にも見られたもので、特に先月の7月のCPIレポートが3.4%というわずかな増加を記録した後、政策立案者が緊張を強いられました。市場は、7月末のFOMCでのFRBの声明を記憶していますが、その中でインフレのリスクが上向いていることが強調されました。本日の高いPPIはそのナラティブを強化し、市場に大きな反応を引き起こす可能性があります。 この背景を考えると、トレーダーは価格変動から利益を得るデリバティブを検討すべきです。EURUSDペアのアットマネーオプションストラドルに対する需要が顕著に増加しており、どちらの方向にも急激な動きを捉えるように設計されています。CBOEユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は、すでに今週7.9に上昇しており、7月下旬の6.5から上昇しています。市場は影響に備えていることが示されています。 USDJPYの急落は特に注目に値します。145.00という重要なサポートレベルを下回った後、これまで2025年第2四半期を通じて堅く保持されていたことが挙げられます。この動きはドルの弱さだけによるものではなく、日本銀行が超緩和的な政策からの重要な変化に向けて準備しているという憶測が高まっています。日本銀行がこれまでの10年間でそのようなタカ派の姿勢を見たことはありません。 一方、EURUSDは1.0750付近の重要なテクニカルサポートゾーンで買い手を見つけました。このレジリエンスは、最近発表されたドイツの6月の工業生産データで予想外の0.5%の増加が見られ、ユーロ圏の景気後退の深刻化に対する懸念がやや和らいだことによるものです。しかし、米国の高いPPIは、これらの利益を簡単に消し去り、このサポートを再び突破させる可能性があります。 最初の失業保険申請件数は228Kが予想されており、米国労働市場の健康状態の重要なチェックを提供します。2024年のほとんどの期間、申請は常に220K未満を維持していたことを考えると、最近の上昇傾向には亀裂の兆候がないか注目されています。現時点では、株式市場は穏やかで、先物はわずかに上昇しており、データを前に様子見のアプローチを示唆しています。

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欧州市場は混合の傾向を示し、今後の米国データに注目が集まっています。日本銀行の政策がUSD/JPYに影響を与え、3週間の安値を維持しています。IMFは、米国の金利を大幅に引き下げる必要はないと指摘しました。イギリスのQ2 GDPは0.3%の増加を示し、予想の0.1%を上回りました。また、6月の月次GDPは0.4%増加しました。ユーロ圏のQ2 GDPは0.1%の上昇を見せ、期待を維持しています。フランスのCPIは前年比で1.0%で安定しており、スイスの生産者及び輸入価格は月ごとに0.2%下落しました。 市場の動きでは、日本円が主導し、一方でニュージーランドドルは遅れをとっています。欧州株式は上昇し、S&P 500先物は安定しています。米国の10年債利回りは3.2ベーシスポイント減少し、4.207%となりました。金は$3,353.96で安定して取引され、WTI原油は0.4%上昇し$62.91となりました。ビットコインは1.7%下落し、$120,805にとどまっています。

米国先物市場の静かな動き

米国先物市場では静かな動きが見られ、今後のデータ公開と小売売上高の数値を期待しています。欧州株はウォール街のポジティブな感情に影響されて上昇しました。他の市場は控えめな需給が見られ、金は安定を保ち、ビットコインやイーサリアムを含む暗号通貨は最近の高値からわずかに後退しました。 FRBは9月の利下げについて迷っているようで、大きな動きは先送りしつつも小さな動きの可能性は残しています。この不確実性から、今後の米国PPIと小売売上高のデータ周辺で市場のボラティリティの急上昇に注目する必要があります。VIX指数はすでに夏の低水準から少しずつ上昇しており、現在は約17で、トレーダーは動きに備えていることを示唆しています。 米ドルが異なる方向に動いており、これが通貨オプションの機会を生み出しています。円は日本銀行が政策を変える可能性についての話から強さを見せており、これは先週の日本の賃金成長データの強さによって支持されています。米国のインフレが高い数字を示せば、ドルの円に対する下落が急速に逆転する可能性があり、USD/JPYのコールオプションは興味深い選択肢となるでしょう。

乖離する世界経済

ユーロ圏経済はほとんど成長しておらず、最新の0.1%のGDP数値が確認され、EUR/USDは大きなオプション契約の影響で1.1700近くに保持されています。一方、イギリスのサプライズの0.3%のGDP成長は、2024年末に景気後退をかろうじて回避した後の大きな改善を示しています。この乖離は、今後数週間でポンドがユーロよりも有利になる可能性があります。 株式市場では、経済データを控えて米国の指数先物が横ばいとなり、一時停止が見られています。この状況は、当局が確認していない利下げを市場が織り込んでいるように感じられ、2018年末に見られた状況に似ています。現在のところ、S&P 500のプットオプションを購入することでリスクを明確に定義し、タカ派なデータのサプライズに備えることが賢明な方法かもしれません。

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GBPUSDペアは注目すべきスイングレベルに近づいており、トレーダーはパウエル氏と今後の9月データに注目を移しています。最近の米国CPIデータはほぼ予測通りで、9月の利下げに対する期待が高まっています。市場は、年末までに少なくとも2回の利下げを強く期待しており、9月の利下げの可能性が高まっています。期待の変化は、ジャクソンホールシンポジウムでのパウエル氏のスピーチに依存する可能性があります。 イギリスでは、BoEのタカ派的な利下げが前例のない2回目の投票ラウンドの後に実施されました。インフレ予測が引き上げられ、高インフレに対応する必要が強調されています。2021年以降、インフレ率は常に3%以上にとどまっています。高い賃金成長にもかかわらず、BoEは複雑な道を進んでいます。英国のインフレ率は主要経済の中でも最も高い水準にあり、将来の金融政策に困難をもたらしています。

テクニカル分析

テクニカル的には、日足チャートでGBPUSDは1.3590というスイングレベルに達しており、売り手は1.3368に向けた下落を狙い、買い手は1.38に向けた上昇を期待しています。4時間チャートでは、マイナーな上昇トレンドラインが強気のモメンタムを示しています。より短い1時間タイムフレームでは、狭い範囲が示唆されており、どちらかの側がブレークすることにより強い動きが期待されます。 今後の米国経済データにはPPI、失業保険申請件数、小売売上高、消費者信頼感が含まれています。 GBP/USDペアが重要な1.3590のレジスタンスレベルをテストしているため、我々の即時の焦点は今後のジャクソンホールシンポジウムにあります。市場はすでに9月の連邦準備制度理事会の利下げの高い可能性を織り込んでおり、潜在的に混雑した取引を生んでいます。このセンチメントは、先週の米国初回失業保険申請件数が221,000件に増加したことを受けて強まっており、労働市場のさらなる緩和を示唆しています。 一方で、イングランド銀行の状況は異常に複雑であり、機会を生み出しています。BoEは先週利下げを実施しましたが、インフレに関するタカ派の警告を発しました。この問題はパンデミック後の時期から持続しています。振り返ってみると、英国のコアインフレは2023年と2024年を通じて頑固に高いうえに、銀行の緩和措置にもかかわらず新たな懸念を生じさせる信頼性を与えています。

戦略的アプローチ

この基本的な対立を考慮すると、我々は1.3590レベルを今後数週間のデリバティブ戦略のピボットポイントと見ています。レジスタンスが維持されると予想するトレーダーにとって、1.3590をわずかに下回るストライクプライスのプットオプションを購入することは、引き戻しに対するリスクを限定したポジションを取る方法です。この戦略は、テクニカル分析で言及された1.3368サポートレベルをターゲットにしています。 また、連邦準備制度理事会のパウエル議長の今後のスピーチに対する不確実性が大きなボラティリティを増加させる可能性があります。ストラドル戦略、つまり同じストライクプライスと満期日のコールオプションとプットオプションの両方を購入することは、賢明な選択となるでしょう。このポジションは、スピーチの結果を正確に予測せずとも、いずれの方向への大きな価格変動から利益を得ることができます。 要点は、米ドルの弱さが広く予想されている一方、ポンドの強さは不安定で矛盾した基盤に基づいているということです。パウエル氏が9月の利下げの遅れを示唆すれば、ドルは急騰し、多くの人を驚かせる可能性があります。したがって、この環境においてリスクを定義するためにオプションを使用することがこれまで以上に重要となっています。

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