8月20日、FXオプションの期限がニューヨーク時間の午前10時に到来する。注目すべき重要なレベルには、EUR/USDの1.1600と1.1650が含まれ、最近、この通貨ペアはドルが強まったために下落している。これらの期限は、主要なカタリストが不足しているため、欧州市場での価格変動を制約する可能性がある。

英国CPI報告の潜在的影響

さらに、GBP/USDの1.3500の期限は、200時間移動平均の1.3504に一致する。今後の英国CPI報告がこれに影響を与える可能性がある。しかし、市場参加者は9月にイングランド銀行が金利を引き下げない確率を94%と見込んでいるため、ポンドの動きの可能性は限られている。したがって、これらの期限はセッション中の substantial gains を制限する可能性がある。 私たちは今日、同様のダイナミクスを見ており、大規模なオプションの期限が静かな夏の市場で価格アクションを安定させることができる。過去のように1.1600のレベルがEUR/USDのマグネットとして機能したことを振り返るのは、現在の環境にとって良いリマインダーである。しかし、現在の主要な焦点は、フェデラル・リザーブとECBの間のわずかな政策の乖離にあり、ジャクソンホールが控えている。 EUR/USDでは、1.1000のストライクで大規模なオプションが今日後半に期限を迎える予定であり、これによりペアは一定の範囲に制約される可能性がある。ユーロは、最近のデータがユーロ圏の工業生産が先月0.5%縮小したことを示した後、勢いを構築するのに苦労しており、ECBが慎重である理由を強化している。2022年と2023年に見られた激しいボラティリティの後、トレーダーはこれらの大規模な期限を使用して短期的な取引範囲を定義している。 GBP/USDでも1.2800のレベルに注目すべき期限があり、現時点ではフロアとして機能する可能性がある。これは、先週の英国小売売上高が予想外の0.8%減少を示し、ポンドの見通しに重しをかけた後のことである。市場は9月にBOEの金利引き下げの可能性をわずか15%と見積もっているが、弱いデータが1.2900へのラリーを抑えている。

オプションの戦略的利用

今後数週間、トレーダーはブレイクアウトを追いかけるのではなく、主要なデータポイント周辺でリスクを管理するためにオプションを利用することを検討すべきである。この夏の lull は、2022年以前の市場を思い起こさせ、8月下旬のジャクソンホールシンポジウムに向けたボラティリティの急上昇に備えてポジショニングするチャンスを提供している。現在、低いインプライド・ボラティリティにより、将来的なイベントに対する保護の購入が比較的安価である。 したがって、私たちはこれらの期限によって引き起こされるレンジ内アクションをプレイするための短期オプションを使用する機会を探っている。長期的なポジションは、来週の中央銀行のスピーカーからの明確なシグナルを待つことになるだろう。鍵は忍耐を保つことであり、市場は新たなカタリストが現れるまでバランスが取れているように見える。

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ニュージーランド準備銀行が緩和姿勢を採ったことで、FX市場には注目すべき動きが見られました。この決定はNZDに圧力をかけました。 前日からネガティブなリスク感情が続き、アジア太平洋市場にも影響を与え、高ベータ通貨に影響し、安全通貨には恩恵をもたらしました。RBNZはOCRを2.5%に引き下げ、更なる利下げの可能性を示唆しました。これは成長、産出、労働市場に関する懸念からで、5月よりも高いインフレが予想されるにもかかわらずの決定でした。

市場のRBNZ決定への反応

銀行の議事録では、50ベーシスポイントの利下げについての議論が明らかになり、2人のメンバーが支持しました。これによりNZDは即座に下落し、NZDUSDは0.85200に達し、4月以来の安値を更新しました。 他の市場は比較的落ち着いており、注目は今後のジャクソンホールシンポジウムに移りました。予想される重要なイベントには、EUセッションのUKのCPI、ヨーロッパの最終HICPデータ、そして米国のFOMC議事録があります。 ニュージーランド準備銀行の緩和的なシフトは、今後数週間のクリアな道筋を示唆しています。国内の成長への懸念がインフレの恐れよりも重くなっているため、NZDのさらなる弱さが期待されます。これは、通貨のさらなる下落に備えることが主要戦略であることを示唆しています。 50ベーシスポイントの利下げの明確な議論があったことを考えると、トレーダーはNZD/USDプットオプションを購入することを検討すべきです。これは、ペアがアジア太平洋市場で見られた最近の0.85200の安値を下回る場合に利益を得るためのリスクを定義した方法を提供します。市場は現在、少なくともさらに2回の利下げを織り込んでおり、強い弱気の追い風を生み出しています。 この見通しは、最近の経済データによって裏付けられています。ニュージーランドの四半期GDP成長が最近0.1%に鈍化し、失業率が4.4%に上昇したため、RBNZの懸念は正当化されています。この鈍化は、銀行がインフレ率が既に3.5%に冷え込んでいる中で成長を優先する明確な理由を提供しています。

グローバル金融政策への期待

広範なリスクオフ感情はこの取引を強化しており、高ベータ通貨であるNZDは投資家が安全を求めるときにパフォーマンスが劣る傾向があります。日本円や米ドルなどの安全通貨に対してショートNZDポジションを組むことを考慮すべきです。株式市場の一般的な神経質さは、この種の通貨ローテーションの強い先行指標となります。 全ての目が今週の金曜日のジャクソンホールシンポジウムに集まっており、グローバルな金融政策の指針を待っています。2022年のシンポジウムが市場の再価格設定に大きな影響を与えたことを思い出し、連邦準備制度やECBからのタカ派的な発言に備えて慎重にポジショニングしています。今後のFOMC議事録は、連邦準備制度の考え方を知るための重要なプレビューを提供するでしょう。 方程式の反対側を見ると、米ドルの方向性が重要です。米国のコアCPIが現在3.1%前後で安定しているため、連邦準備制度は攻撃的であり続ける圧力が少なくなっています。FOMC議事録は、連邦準備制度がタカ派的な立場から中立的な立場にシフトしている兆候を探るために精査されることになります。

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要点

• Nvidiaは$176.17で取引を終え、3.28%の下落を見せ、$176.00近くの安値を記録しました。
• 小売トレーダーは$212Mの純流入を追加し、火曜日においてアメリカのテクノロジー企業の中で最も高い額となりました。

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火曜日にテクノロジー株は圧力に直面し、反発が通常の利益確定なのか、より深刻な修正の始まりなのかという疑問が浮上しました。Nvidiaは3.28%下落し、$176.17で終わりましたが、TeslaやPalantirも同様に下落しました。しかし、小売トレーダーはこの弱みの中で機会を見出しました。

私たちのリサーチデスクのデータによると、Nvidia、Tesla、Palantirはその日、小売トレーダーに最も購入された株としてランキングされ、それぞれ$212M、$61M、$59Mの純流入を得ました。再び見られる購入意欲は、機関投資家が数ヶ月の強い上昇トレンドの後に再調整する中でも、テクノロジー取引に対する信頼が依然として維持されていることを示唆しています。

この状況は、資金運用者による利益確定と、ビッグキャップテクノロジーの回復をこれまで支えてきた安定した小売流入との間での心理戦を強調しています。

テクニカル分析

Nvidia (NVDA)は、4月に86.59近くで底を打って以来、印象的なラリーを展開し、最近は183近くの高値に達した後、176に戻りました。価格の動きは、短期および中期の移動平均を上回っており、全体的な上昇トレンドが依然として保持されていることを示しています。

しかし、最近の下落と赤いキャンドルは、一部の利益確定を示唆しており、MACDラインは平坦になり、モメンタムが冷却し始めています。

短期的には、注目すべき主要サポートは170–172の領域であり、上昇する移動平均と一致しています。ここからの反発があれば、上昇トレンドを維持し再度180–185の抵抗ゾーンに押し戻される可能性があります。もしサポートが崩れれば、次の下落エリアは約160周辺になります。

長期的なトレンドは依然として強気ですが、短期トレーダーは次の高値に向けた動きの前に、統合または修正の下落を注視すべきです。

慎重な予測

下落買いが続けば、Nvidiaは$175以上で安定し、$183レベルを再テストする可能性があります。しかし、サポートを保持できない場合は、特にリスクの広い感情が弱まり、テクノロジー全体で利益確定が加速すれば、より深刻な下落が$165に向かうリスクがあります。

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イーサリアムは潜在的な強気の反転を示しており、新たな最高値に達する可能性があります。OrderFlow Intelの手法はAIを活用して洞察を提供し、トレーダーが市場のトレンドを特定するのを助けます。現在、予測スコアは10点中4点で、やや強気の見通しを示しています。 イーサリアムの先物は4070の安値を記録し、重要な監視ゾーンである4072–4095の範囲内にあります。その後、価格は4084のバリューエリアローや4111のVWAPなどの重要なレベルを超えて上昇しており、ボトム形成の試みを支持しています。次の課題は、売り手が守っている4188–4200の抵抗レベルです。 4130および4119を上回る価格を維持することは上昇トレンドを示唆しています。4188–4200を突破することは、4209.5や4220–4230の潜在的なターゲットを開くことになります。対照的に、4130および4119を下回り、ネガティブなフローが見られる場合は、4095または4070のレベルに戻る可能性があります。 VWAP、POC、デルタ分析などの重要なツールは、価格が特定の閾値を上回るときに買い手の支配を示しています。OrderFlow Intelは、AIとマーケットプロファイルデータを統合し、トレーダーが影響力のある価格ポイントを特定し、正確な結果を予測することなく市場の動きの可能性を詳細に説明する意思決定支援を提供します。 要点として、イーサリアムには強気のセットアップが形成されており、これは8月8日に4070周辺に形成された強い反応の安値から来ています。それ以来、価格は4119および4130の周辺の重要なバリューエリアを超えて回復し、買い手が売り圧力を吸収していることを示しています。この価格動向は、これらのレベルが維持される限り、今後数週間のやや強気の見通しを支持しています。 この技術的な状況は、イーサのステーキング総量が4800万ETHを超え、取引所の流動性供給が続いて減少しているという最近のオンチェーン統計によって支持されています。さらに、今四半期にいくつかの米国の地方銀行が高所得者向けに暗号資産のカストディサービスを提供し始めたというニュースによって、市場のセンチメントは強化されています。これらの基本的要因は、我々が観察している建設的な価格動向に追い風を提供します。 この現在の市場構造は、2024年初頭に見られた主要な上昇前の統合にいくらかの類似性を示しています。その場合、主要なサポートクラスターでの吸収期間が数週間のラリーの前触れでした。歴史が指針となるならば、4200の上にある供給をうまくクリアすれば、似たような価格の拡大を引き起こすかもしれません。 しかし、4188–4200のハードルを克服するまでは慎重さが求められます。このレベルで強い売りボリュームと共に市場がこれを拒否すれば、トレーダーは下落に対するヘッジとしてプットを購入することを考えるべきです。4130のサポートレベルを明確に下回ると、強気の仮説が失敗していることを示し、4070の安値が再び注目を集めることになります。 実用的な戦略としては、ブレイクアウトが発生した場合でも上昇を捉えつつ潜在的な損失を制限できるブルコールスプレッドの使用が考えられます。4188–4200の価格ゾーン周辺での動きは、今後数週間の最も重要なポイントとなります。このレベルは、新たなラリーを準備しているのか、単なる一時的な反発なのかを決定する可能性があります。

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株式市場は下落し、ドルはこの動きの恩恵を受けました。ウォール街は特にテクノロジー株と小型株の下落が目立ち、最近の上昇トレンドが止まり、市場は今後の展開を待っています。 ナスダックは1.5％下落し、先週の利益を消し去り、21,333の100時間移動平均を下回りながらも、21,123の200時間移動平均の上にはとどまりました。このインデックスは4月以来、両方のレベルを下回っていませんでした。

市場の期待感

今後のセッションを前に、市場のセンチメントは慎重なままです。S&P 500先物は0.3％減少し、ナスダック先物は0.4％下落、ダウ先物は前の取引が横ばいで閉じた後、0.2％下落しました。 欧州の株式は防御的な姿勢を取り、ユーロストックスとDAX先物はともに0.6％下落してセッションに備えています。外国為替市場では、ドルは安定しており、ニュージーランドドルは慎重なRBNZの姿勢の影響で下落しています。 今日の主なイベントには、英国のCPIと連邦準備制度の議事録がありますが、注目はジャクソンホールでのパウエル議長の演説です。 慎重なムードが広がる中で、最近の上昇モメンタムが衰えている兆候が見られます。ナスダックが100時間移動平均を下回ったことは、私たちにとって技術的な警告サインです。これは、今後数週間でロングポジションのヘッジや潜在的な下落に備えることを考慮すべきことを示唆しています。

連邦準備制度の姿勢と市場の反応

市場の神経質さは、先週発表された最新の米国CPIデータがインフレが3.4％に上昇し、予想をわずかに上回ったことから正当化されています。これは連邦準備制度にプレッシャーをかけ、パウエル議長のジャクソンホールでの演説が市場の方向性に対して重要なイベントになります。彼が金利について「高い金利が長く続く」姿勢を示唆する可能性があることを見越してポジショニングしています。 この不確実性を受けて、インプライド・ボラティリティが上昇しており、VIXは3ヶ月ぶりの高水準である19.5に達しています。この環境は、SPXのようなインデックスでストラドルやストラングルを購入するなど、大きな価格変動から利益を得る戦略にとって理想的です。これらのポジションは、連邦準備制度の発表後に市場が急激に上昇または下降しようとも利益を得ることができます。 テクノロジー株のエクスポージャーを大きく持っている私たちにとって、ナスダックの弱さは大きな懸念です。QQQ ETFのプットオプションを購入し、テクノロジー株のさらなる下落に対する直接的なヘッジをしています。これは、パウエル氏の発言に市場が否定的に反応した場合の明確な下向きの保護を提供します。 ドルの強さは、株式市場の動揺の中で避難先としての役割を果たしている重要なトレンドです。リスクオフのセンチメントの継続を受けて、UUPのようなドル追跡ETFのコールオプションを検討しています。連邦準備制度からのタカ派的なトーンは、このトレンドを加速させる可能性があります。 私たちは、2022年8月にパウエル議長の短く直接的な演説がインフレとの戦いに対する連邦準備制度のコミットメントを強化し、急激な市場の売りを引き起こしたことを思い出します。そのイベントの記憶が、私たちを防御的な立場に留めています。今回は同様の反応に備えることがより賢明だと考えています。

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英国のCPIデータに先立ち、いくつかのGBPペアに対する暗示されたボラティリティのサポートとレジスタンスレベルが提供されました。 GBPUSDの場合、レジスタンスレベルは1.3540に設定され、サポートは1.3430です。EURGBPのレジスタンスレベルは0.8650、サポートレベルは0.8600です。GBPJPYのレベルはレジスタンスが200.00、サポートが198.00です。

短期的な疲弊

GBPNZDはレジスタンス2.2945、サポート2.28100を示しています。特に、RBNZの後、GBPNZDは第3標準偏差の暗示ボラティリティの高値を超えて取引されています。これはペアが上昇し続ける可能性があるため、短期的な疲弊に対する注意を示唆しています。 これらのレベルは1か月の暗示ボラティリティに基づいており、動的で市場ベースのサポートとレジスタンスを提供します。これらのレベルをテクニカル分析ツールと組み合わせることで、トレーダーはエントリー、利益確定、またはストップロスのポイントをより良く特定できるかもしれません。 暗示ボラティリティは主観的なテクニカル分析を補完する客観的でデータ依存の価格範囲を提供します。これは、英国CPIのような経済データリリースの文脈でGBPペアを評価する際に、より詳細な取引戦略を確立するのに役立ちます。

市場の反応

英国の7月のインフレデータが発表されると、市場が予想外の数字に反応したことがわかります。消費者物価指数は2.3％で、広く予想されていた2.1％をわずかに上回りました。このサプライズは、イングランド銀行の今後の方針に関する憶測を呼び起こし、ポンドを以前に予想されていた価格帯を超えさせました。 GBPUSDは、このニュースを受けて1.3540のレジスタンスレベルを決定的に突破しました。現在、価格は1.3580周辺での統合を見せており、トレーダーが米国連邦準備制度理事会に対して中立的な姿勢を取るよりも、イングランド銀行がよりタカ派的な姿勢を持っていると見込んでいることを示唆しています。この政策の乖離は、2023年末以来これほど強く見られなかったテーマであり、新しい機会を提供します。 デリバティブトレーダーは、イングランド銀行の9月の会議に向けて暗示ボラティリティが高止まりする可能性を考慮すべきです。市場は今、利上げのほぼ50％の確率を織り込んでおり、先週からの大幅な上昇です。この環境は、方向性に関係なく大きな価格変動から利益を得ることができるストラドルやストラングルのような戦略を魅力的にするものです。 GBPJPYを見てみると、ペアは200.00のレジスタンスレベルに押し寄せています。この強さは、英国と日本の間の金利差が拡大している反応の古典例です。類似の状況下でこのペアが2023年に経験した急激な上昇トレンドを思い出すと、BoEがタカ派のトーンを維持すれば、さらなる上昇の可能性があることを示唆しています。 要点として、今後数週間で確立されたボラティリティの範囲がリセットされていることです。GBPUSDのような古いレジスタンスレベルは、今や下落時の潜在的なサポートゾーンとして捉えるべきです。これらのデータ駆動型のレベルをエントリーやストップロスを設定する際のガイドとして使用することは、賢明な戦略であると言えます。

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米国財務長官のベセント氏は、将来的にステーブルコインが米国政府債券の重要な需要源となると予想しています。この期待は、米国政府が新しい債務を発行し続けている中で、財務省の債券への需要を高めるための米国政府の取り組みに結びついています。 ベセント氏は、テザーやサークルなどの主要なステーブルコイン発行者と連携しています。議論の焦点は、米国財務省による短期国債の販売を増加させる計画にあり、ステーブルコインを国債の新たな需要源として確立することを目指しています。

米国債務への需要への懸念

二つの情報源は、財務省の当局者が最近、米国債務への需要についての懸念を表明していることを示しました。これらの懸念は、金融業界との最近のやり取りでも議論されています。 財務長官のステーブルコインに対する関心は、米国債務を誰が買うのかという増大する懸念に直接対処しています。今回のニュースは、2年物や5年物の国債先物に影響を与える可能性がある短期的な利回り曲線の変化に注目するべきことを示唆しています。新しい大口の買い手が市場に参入する兆しがあれば、短期的な利回りに圧力がかかる可能性があります。 これらの懸念は根拠のないものではなく、先週の2年物国債の入札で2.3という低い入札倍率が示された通り、過去の債務上限交渉以降で最も需要が弱かったことを表しています。また、債券市場のボラティリティを追跡するMOVEインデックスが115を超えている理由を説明する手助けとなります。トレーダーは、将来の需要の明確な見通しがない限り、金利に敏感な金融商品での変動性の継続を予想する必要があります。

規制の受容を目指すステーブルコイン

その市場規模を考慮すると、ステーブルコイン発行者への注目は論理的で新しい解決策です。2024年の中頃に約1600億ドルだったドルペッグのステーブルコインの総時価総額は、今年2500億ドルを超えたと追跡されています。これは、ほぼ短期の政府証券と現金同等物にのみ投資されている相当な専用資本プールを示しています。 暗号空間にとって、この動きは政府の最高レベルからの規制の受容に対する強力なシグナルを提供します。この暗黙の支持は強気なきっかけとなる可能性があり、トレーダーはビットコインとイーサリアムの先物に対する長期コールオプションを考えることができるでしょう。この受容は、時間が経つにつれて、暗号デリバティブに過去に価格付けされた極端な暗示的ボラティリティを抑圧し始めることにもつながるかもしれません。

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Bessentは、米国政府の負債の主要購入者としてステーブルコインが登場すると予想し、短期ビルへの財務省発行戦略を調整している。これらの計画は、ステーブルコインが特に短期ビルに対する米国財務省の需要を駆動すると信じることに基づいている。 7月の「ジーニアス法」の導入により、ステーブルコインは今や財務省ビルを含む超安全で流動的な資産で裏付けされる必要がある。この法律は、ステーブルコインの開発を促進し、短期の財務省債への需要を増加させると期待されている。それにもかかわらず、全体の発行は依然としてより広範な市場のフィードバックを考慮に入れる必要がある。

財務省市場におけるステーブルコインの役割

ステーブルコインは、高品質な短期債務から構成されるポートフォリオを通じて$1の価値を維持しようとする。現在のステーブルコイン市場は約$2500億であり、財務省市場は$29兆に達している。Bessentは、議会に対し、今後数年でステーブルコイン市場が約$2兆に成長する可能性を伝えた。 1月以来、財務省は市場との関与を強化し、負債需要に対する関心を普段以上に言及している。ステーブルコインは、財務省のより広範な市場戦略にフィットする重要な需要源として期待されている。 財務省が主要な新しい買い手に向けて発行を調整するにつれて、フロントエンドの利回りには下方向の圧力がかかると予想される。この戦略は、成長するステーブルコインセクターからの価格に対して無感度な一貫したTビルの需要を生む。主な影響は、他の市場圧力にかかわらず短期金利のアンカーとなることである。 この期待される需要は、すでにデータに現れている。2025年8月15日までに、総ステーブルコイン市場キャップは$3400億以上に膨れ上がり、「ジーニアス法」が昨年通過した時点から約40%増加した。この影響がオークションにも見られ、2025年8月18日の3か月ビルに対する入札カバー比率は3.4に達し、今年上半期の平均2.9を上回っている。

利回り曲線と戦略への影響

最も直接的な戦略は利回り曲線フラッタンであり、2年物財務省ノートの先物（ZT）をロングし、同時に10年物ノートの先物（ZN）をショートすることが考えられる。このポジションは、新たな集中したビルへの需要が短期利回りを長期のものに対して抑制することで利益を得る。現在45ベーシスポイントの2s/10sスプレッドは、今後数週間で著しく圧縮されると予想される。 私たちは、担保付きオーバーナイトファイナンシングレート（SOFR）先物を通じて予想以上に低い政策金利に対してポジションを築くこともできる。市場は、持続的な賃金インフレーションと戦うために2025年11月までに再度のFedの利上げの65%の確率を価格に織り込んでいる。しかし、この巨大な新しいビルへの需要は、Fedが進行中の引き締め作業の一部を行う可能性があり、中央銀行に一時停止する理由を与えるかもしれない。 このダイナミクスは、2010年代に見られた量的緩和プログラムのターゲットを絞った民間セクター版のように感じられる。その期間中、一貫した中央銀行の購入が債券市場のボラティリティを抑え込んだ。今、同様の効果が見られる可能性があり、短期金利オプションのボラティリティを売ることが魅力的でありながらリスクのある戦略となるかもしれない。 要点: – 財務省は短期ビルへの発行を調整している。 – ステーブルコインが主要購入者となると予想されている。 – 「ジーニアス法」により、ステーブルコインは安全な資産で裏付けられる。 – ステーブルコイン市場は成長する可能性がある。 – 短期金利に下圧力がかかる見通し。

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本日の英国CPIデータは、市場参加者の間で期待の違いを明らかにしました。ヘッドラインの前年比CPIに関するコンセンサスは3.7%に集中しており、3.5%から3.9%の範囲で、より高い結果に傾いていることを示しています。 コア前年比CPIのコンセンサスも3.7%であり、期待は3.4%から3.9%の範囲に広がっています。一方、サービス前年比CPIのコンセンサスは4.8%で、予測範囲は4.7%から5.0%であり、こちらも高い結果に傾いています。

予測の極端な期待

予測の極端な数値を超えることに注目が集まると予想されています。金利に関しては、9月の会合で据え置きとなる確率が94%、10月の会合での確率は78%です。年末までに市場はわずか13ベーシスポイントの緩和を予想しています。 CPIの数値で大きな驚きがあれば、これらの予測に影響を及ぼし、さらなる利下げの可能性を排除する可能性があります。逆に、相当な見逃しがあれば、10月の利下げに向けて市場が揺れるかもしれませんが、その偏差はかなり大きい必要があります。 市場は本日のインフレデータに注目しており、ヘッドラインCPIのコンセンサスは堅実な3.7%です。3.9%の最大予測を超える数値が発表されれば、多くの人が驚き、イングランド銀行のハト派的姿勢を強化することになるでしょう。これは特に、インフレが2025年上半期にわたって頑固であったことを考えると真実です。

市場の反応と戦略

私たちにとっての本当の懸念は、4.8%のコンセンサスを持つサービスCPIです。この粘り強さは、先月発表された5.4%の年率賃金成長の強さに直接関連しています。本日、高いサービス数値が発表されれば、基礎的な価格圧力がイングランド銀行の希望するほど早く収束していないことを確認することになります。 この持続的な圧力は、金利市場が9月の会合での据え置きの確率を94%に設定している理由を説明しています。イングランド銀行の8月の会合からのコメントを振り返ると、当局者たちはインフレの減少に対するより確かな証拠が必要だと明言しており、2024年末に始まった利下げサイクルの再開の前にそれを求めています。2025年の第2四半期のGDP成長がわずか0.2%だったため、イングランド銀行は困難な立場にあります。 したがって、3.9%を超えるヘッドラインCPIが発表された場合、私たちは短期金利の上昇から利益を得るデリバティブを検討する必要があります。これは、ショート・スターリングの先物契約を売却したり、それに対してプットオプションを購入したりすることを含むかもしれません。市場は今年残りの期間に現在価格設定されているわずか13ベーシスポイントの緩和をすぐに排除するでしょう。このような動きは、ポンドを強化し、近い将来のGBP/USDに対するコールオプションを魅力的な戦略にする可能性があります。 逆に、ヘッドラインインフレが3.5%の最小期待を下回る重大な見逃しがあれば、10月の利下げへの期待が再燃する唯一の要因となるでしょう。その場合、短期国債の利回りが急激に下がると予想されます。トレーダーは、価格の上昇から利益を得るために短期英国ギルドに対するコールオプションを購入する準備をするべきです。 予測範囲が狭いため、オプション市場での含意ボラティリティは本日高まっています。3.5%から3.9%のバンドを超える動きは、ほぼ確実にポンドと短期金利において大きな動きを引き起こすでしょう。これは、方向性を持たない人々にとっても、今後数日間のボラティリティに基づく戦略が効果的である可能性を示唆しています。

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要点

• スポット金は$3,331.49で、ほぼ変わらず、先物は0.1%下落し$3,375.40で取引されていました。
• 市場は、パウエルのジャクソンホールでの発言を前に、9月に25ベーシスポイントのFed利下げの確率を84%と見込んでいます。

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金価格は火曜日に安定しており、トレーダーは今週後半にワイオミング州で開催される連邦準備制度の年次シンポジウムを前に様子を見ていました。連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルは8月21日から23日の間にスピーチを行う予定で、市場は未来の緩和のペースや深さに関するサインを探していました。

CME FedWatchによれば、トレーダーは現在、9月の会議での25ベーシスポイントの利下げ確率を84%と見込んでいます。

国境を越える紛争が新たな層を加え、米国のドナルド・トランプ大統領はウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキーに対し、ワシントンがロシアとの和解においてキエフの安全を保証するために支援することを確認しました。

これは、トランプがアラスカでウラジーミル・プーチンとの会談を行った後に発表され、合意なしに終了しましたが、ロシアとウクライナの指導者間の直接対話の場を設定するものでした。アナリストたちは、ブレークスルー契約が金に影響を与え、地政学的リスクプレミアムの一部を剥ぎ取る可能性があると警告しています。

テクニカル分析

金（XAU/USD）は年初から約2,660から4月のピークである3,500まで強く上昇しましたが、その後の価格動向は長期間の統合に入っています。

ここ数ヶ月間、金属はおおよそ3,250から3,400の間で横ばいの状態が続き、移動平均線は集まり、方向性の偏りを示していません。MACDもゼロライン近くで平坦であり、モメンタムの不足と市場の優柔不断なトーンを反映しています。

短期的な抵抗は3,400–3,500にあり、これを超えるブレイクアウトがあれば、新たな高値に向けた強気のモメンタムが再確立される可能性があります。下方向のサポートは3,250の周辺にあり、そのフロアが破られると3,150までのリスクがあります。

それまでは、金はレンジ内での取引が続く可能性が高く、トレーダーは米国のインフレーションデータや中央銀行からのシグナルなどのマクロなキューを次のきっかけとして注視しています。

慎重な予測

パウエルがより積極的な緩和を示唆すれば、金は$3,400を試し、次に$3,500の天井に向かう可能性があります。逆に、タカ派の含意やロシア・ウクライナ合意の信頼できる兆候があれば、価格を押し下げる圧力となり、再び$3,300が意識されることになるでしょう。

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