アメリカはフィッチ・レーティングスとS&Pグローバル・レーティングスからAA+の評価と安定的な見通しを得ています。しかし、ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、債務および財政政策への懸念を理由に、アメリカの評価をAa1に引き下げました。 対照的に、カナダはフィッチからAA+、S&PからAAAを受けており、ムーディーズではAaaと評価されており、いずれも安定的な見通しです。イギリスはフィッチからAA-、S&PからAA、ムーディーズからはAa3の評価を受けており、すべて安定的です。

ヨーロッパの評価

ドイツはフィッチ、S&P、ムーディーズのすべてでAAAの評価を受けており、安定的な見通しを保っています。フランスはフィッチからAA-、S&PからAA、ムーディーズからAa2の評価を受けており、すべて安定的です。イタリアの評価は、フィッチとS&PからBBB、ムーディーズからBaa3で、安定的な見通しがあります。スペインはフィッチからA-、S&PからA、ムーディーズからBaa1の評価を受けており、すべて安定的な見通しです。 日本はフィッチからA、S&PからA+、ムーディーズからA1の評価を受けており、すべて安定的です。中国はフィッチとS&PからA+、ムーディーズからA1の評価を受けており、いずれも安定的な見通しです。オーストラリアはフィッチとS&PからAAAの評価を受け、ムーディーズからAaaで安定性を維持しています。

市場環境への影響

この格下げは将来の借入コストの上昇を意味し、財務省債券の利回りに上昇圧力をかけています。10年物財務省債券の利回りは5月以降、約4.75%で高止まりしており、更なる高い水準を試す可能性があります。トレーダーは、財務省債券先物を売るか、利回りのさらなる上昇から利益を得るオプションを購入することを検討するかもしれません。 この財政の不確実性は市場のボラティリティを通常以上に高めています。VIX指数は18-20の範囲で取引されており、2024年に見られた落ち着いた期間に比べて高い水準です。この環境下では、S&P 500の保護的プットオプションやVIXのコールオプションを購入することが、市場の潜在的な下落に対する実行可能なヘッジ戦略となります。 要点: – アメリカの格下げは債務懸念を反映し、発行コストの上昇を意味する。 – 10年物財務省債券の利回りは高止まりしており、更なる上昇の可能性がある。 – 市場のボラティリティが増しており、ヘッジ戦略が重要な局面を迎えている。

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WTI原油先物は$63.66で終了し、$0.14または0.22%の上昇でした。取引レンジは狭く、高値は$63.93、安値は$63.31でした。 週間を通じて、市場は月曜日に$61.45の安値を記録しました。100時間移動平均線が下落する中でテストを行い、火曜日には$61.67の安値まで落ちました。その後、価格は100時間および200時間移動平均線を超えましたが、木曜日に再び100時間移動平均線に戻りました。買い手はサポートを守るために介入し、$63.93までのラリーを促進し、週の最高点を記録しました。

買い手は短期的なコントロールを維持

週間を通じて、価格は1.05%上昇しました。100/200時間移動平均線を上回っており、短期的には買い手のコントロールを示しています。しかし、価格はまだ$64.36の100日移動平均線の下にあり、また7月末の高値$64.91からの38.2%のリトレースメントレベルも下回っています。買い手はこれらのレベルを超えることでより多くのコントロールを取り戻す必要があります。 価格の動きは、買い手が短期的なコントロールを獲得し、WTI原油を時間移動平均線の上に押し上げて控えめな週間の利益をもたらしていることを示しています。しかし、$64.36の100日移動平均線と$64.91のフィボナッチレベルでは大きな抵抗が待ち受けています。トレーダーはこの2つのレベルを注意深く監視する必要があります。これを突破して保持できなければ、今週のラリーが大きな下落トレンドの中の一時的な反発に過ぎないことを示唆する可能性があります。 この技術的状況は、混合された基礎的な背景によって複雑化されています。先週発表された最新のIEA月次報告では、最近の中国の製造業PMIデータが予想外に49.7に低下したことにより、2025年第4四半期の世界需要予測がわずかに下方修正されました。この重要な消費者からの需要に対する懸念が価格の上昇を抑え、持続的なブレイクアウトを困難にしています。 供給側では、先週のEIA報告が米国の原油在庫が310万バレル減少したという驚きの結果を示し、週間後半のラリーを助長しました。OPEC+は、第三四半期末まで現在の生産割当を維持する意向を示しており、市場にある程度の安定を提供しています。これにより供給が相対的に引き締まっており、市場の底を形成し、$61.50レベルの最近の防衛を支えています。

即时の不確実性とリスクプレミアム

直近の不確実性を加えるために、国家ハリケーンセンターは現在、アトランティックのトロピカルシステムを監視しており、来月初めにメキシコ湾に入る60%の可能性があります。メキシコ湾岸の生産および精製業務に対する混乱の脅威だけでリスクプレミアムが導入される可能性があります。この可能性は、嵐の進路が明確になるまで大きな弱気ポジションを取ることをリスクの高いものにします。 要点: – WTI原油先物は週終了時に$63.66で、0.22%の上昇。 – 価格は100時間および200時間移動平均線の上にあり、短期的な買い手のコントロールを示唆。 – OPEC+は生産割当を維持する意向で、需給が引き締まっている。 – 現在の価格はリスクプレミアムの影響を受ける可能性がある。

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ドナルド・トランプは、カナダの報復関税撤廃を肯定的に評価し、カーニー首相との電話会談が近づいていることを指摘しました。彼は、生産的な議論を受けて、建設的な関係を望む意向を示しました。 ロシアに関して、トランプはプーチン大統領がワールドカップに出席する可能性について言及し、最近のパイプライン攻撃に対する不満を示しました。彼は、ロシアとウクライナに関する展開が2週間以内に明確になるだろうと述べました。

ロシアに対する対照的な態度

トランプのコメントは対照的な態度を示しました：プーチンを招待する意向を持ちつつ、アメリカの安全保障が必要であることを示唆しました。同時に、ロシアの指導者を迎えるトーンで言及していました。経済的には、トランプはモスクワに平和を促すためにロシアの石油に対する制裁を維持しましたが、パイプラインの混乱について批判的な立場を示しました。 ロシアによる軍事の強化が続いており、損傷を受けたパイプラインにもかかわらず、一般市民への危害に懸念が高まっています。 経済的決定に関して、トランプはパウエルの金融政策に言及し、それが遅れていると考えていると述べました。パウエルは前月において50ベーシスポイントの利下げを3回実施し、大統領選挙期間前後の経済的課題に対処することを目的としていました。 要点 カナダとの関係改善は、国境を越えた資産のボラティリティが低下する時期を示唆しています。報復関税が撤廃された後、2024年後半にはカナダドルが米ドルに対して強くなり、貿易緊張の緩和に伴い、通貨ETFのオプションにおける暗示的ボラティリティが低下するかもしれません。この安定性により、カナダとアメリカの供給チェーンが重なる企業への方向性を持った賭けがリスクを低減する可能性があります。

地政学的懸念と市場ボラティリティ

ロシアとの状況は、今後2週間に市場のボラティリティが急増する明確なシグナルを示しています。紛争の方向性を決定するための2週間のタイムラインの直接的言及は、トレーダーにとっては珍しく明示的な警告となっています。パイプライン攻撃のニュースによってウエスト・テキサス・インターミディエイト原油先物が4％以上上昇したことは、エネルギー市場がこれらの出来事に対してどれほど敏感であるかを示しています。 このレベルの地政学的な不確実性は、CBOEボラティリティ指数（VIX）を取引の主な焦点にする理由となっています。振り返ると、2022年の紛争の初期の高まりにおいてVIXが35を超えて急増したことがあり、2025年9月初旬に状況が悪化すれば、同様の動きが起こる可能性があります。主要な指数やエネルギーETFのストラドルのようなオプション戦略を使用することは、特定の方向性に賭けずに予想される価格の揺れを取引する方法となり得ます。 この背景には、反応的と見なされる連邦準備制度があります。昨年9月、11月、12月の利下げはすでに過去のものとなり、市場はその措置が経済を安定させるのに十分だったかどうかに苦しんでいます。2025年7月の最新のCPIデータは、インフレが3％を超えて粘り強いことを示しており、今後の雇用報告でさらなる減速の兆候があれば、FRBの行動を促し、金利先物における急激な動きを引き起こす可能性があります。

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NZDUSDは、ニュージーランド準備銀行のハト派的な利下げを受けて、今週急落しました。この中央銀行の予想外の金利見通しの引き下げにより、ペアは100時間移動平均を下回り、4月から7月にかけての上昇の38.2%リトレースメントを突破しました。また、今週初めに強いサポートを提供していた0.5845–0.5860の重要なサポートエリアを下回りました。 この下落により、週の安値は0.5800付近に達し、本日の最低価格は0.5799で、4月の回復の50%ミッドポイントである0.5802をわずかに下回りました。この水準はサポートを提供し、ジャクソンホールでのパウエルのスピーチに続いて上昇に転じました。

NZDUSDの反発

その後の反発により、NZDUSDは0.5826の200日移動平均や以前のスイングフロアである0.5845–0.5860を超え、38.2%リトレースメントの0.5877に向かって上昇しました。これらの回復したレベルを維持することは、更なる上昇の可能性を示唆しており、バイヤーは波乱の一週間の後に再びコントロールを取り戻しました。 即時サポートは、0.58455までのスイングエリアで再設定されました。 私たちは今週、NZD/USDペアが急落の後、ジャクソンホールのスピーチ後に反転上昇する様子を見ました。ペアは現在、重要な0.5845サポートゾーンを再び上回っており、これはバイヤーが再び動き出したことを示唆しています。この高まる不確実性は、オプションを利用する上での利点となります。 今後は、基本的なドライバーが相反する方向に引っ張られていることを考慮しなければなりません。最近のStats NZのデータは、2025年第2四半期のインフレ率が2.9%であることを示しており、RBNZはさらなる利下げにためらいが生じる可能性があります。一方、2025年7月の最新の米国雇用報告は強力で、215,000のポジションが追加され、連邦準備制度が独自の路線を維持する理由となっています。

市場のボラティリティ

この中央銀行の乖離により、NZD/USDの1か月のインプライド・ボラティリティが12.8%に上昇し、今夏の落ち着いた水準を大きく上回っています。これによりオプションが高価になりますが、今後数週間の大きな動きを市場が期待していることを反映しています。トレーダーにとって、これは計算されたリスクを取ることでプレミアムを得るチャンスを意味します。 ペアが0.5845の水準を回復したことを考えると、慎重に強気な戦略として、ストライクが0.5900付近のコールオプションを購入することが考えられます。これによりさらなる上昇に対するエクスポージャーを得ながら、最大リスクを支払ったプレミアムとして明確に定義することができます。この戦術は、最近の反発にモメンタムがある場合に有効に機能します。 一方で、ペアが安定するが大きく上昇しないと考える人には、0.5845のサポートフロアを下回るストライク価格のプットオプションを売ることが現実的な戦略となります。これによりプレミアムを集め、そのキー水準を突破しない限り利益を上げることができます。我々は2023年後半の急落後に似たようなテクニカルセッティングを目にしました。このとき、回復したサポートレベルを維持することで安定した上昇が続きました。 即時のラインは0.58455のサポートエリアです。この水準をNZD/USDが維持している限り、強気のデリバティブ戦略が好まれます。このレベルを保持できない場合は、ジャクソンホール後のラリーは一時的なものであったことを示唆します。

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最新のベーカー・ヒューズデータによると、石油リグの数は1つ減少し、合計で411になりました。天然ガスリグの数は122で変わりません。 全体として、リグの総数は1つ減少し、538となっています。

石油リグの推移

石油リグの数が1つ減少し411となりましたが、これはそれ自体では重要ではありません。しかし、これは2025年のほとんどの期間で観察されてきた停滞の広範な傾向を続けており、アメリカの生産者が生産成長よりも株主へのリターンを優先して掘削活動を活発化させることにためらいを見せていることを示しています。 この供給の規律は、原油在庫が引き続き減少している中で行われています。最新の政府データでは、商業在庫からの予想以上の380万バレルの減少が示されました。夏のドライブシーズンにおいて、現在、ガソリンの需要が每天910万バレルで堅調を示しているため、市場は根本的に引き締まっています。 生産が安定し、需要が強いこの組み合わせは、今後数週間で価格にサポートがあることを示唆しています。トレーダーは、WTI原油契約の短期コールオプションを購入するような強気のポジションを検討することができるでしょう。市場は低い在庫クッションを考えると、予期しない供給の混乱に強く反応する準備ができているように見えます。

市場の見通し

振り返ると、2023年末に見られた市場のタイトさを思い起こさせる状況です。そのため、マクロ経済指標に注視し、減速の兆候がないか確認する必要があります。連邦準備制度からの経済成長の弱化を示すあらゆる兆候は、現在の強気の感情を迅速に損なう可能性があります。

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