要点:

• Nikkei 225は576ポイント（+1.40%）上昇し、41,755.15に達し、42,057.15での記録的な抵抗に近づいている。
• ソニーは6%上昇し、ソフトバンクは好調な決算を受けて11%急騰した。アメリカは日本製品に対する重複関税を緩和する可能性がある。

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Nikkei 225は金曜日に1.4%上昇し、41,755.15で取引を終え、数週間での最高値に達し、42,000の障壁に近づいている。この上昇は、テクノロジー大手のソニーとソフトバンクの堅調な企業業績と、アメリカが日本の輸出に対する重複関税を緩和するとの期待が高まったことにより実現した。

ソフトバンクは第1四半期の決算報告で利益に復帰したことを受けて11%急上昇し、ソニーは木曜日の4.1%の収益増に続きさらに6%上昇した。TOPIX指数も新たな記録を更新し、3,000の大台を初めて突破し、日本株全体の力強さを反映している。

この上昇はアジアの他の地域の混合したパフォーマンスとは対照的である。日本株が急上昇する一方、香港のハンセン指数は0.7%下落し、韓国のコスピも0.7%下げ、オーストラリアの株式は0.1%の下落を見せた。日本以外のMSCIアジア太平洋指数は0.6%下落し、警戒感が影響した。

アメリカ政府が二重課税を防ぐために日本製品に対する重複関税を調整するとの発表も重要な役割を果たした。東京の首席貿易交渉官は、ワシントンとの議論が狙いを定めた関税緩和の約束に繋がったことを確認し、アメリカの最近の貿易行動による影響を和らげることができた。

テクニカル分析

Nikkei 225指数は41,755の近くで取引されており、1.4%の上昇を示し、最近の統合から回復し、以前の高値である42,057.15に近づいている。全体的に価格動向は強気であり、4月に見られた30,397の安値から安定して回復している。

短期移動平均線（5日、10日、30日）は上向きで、強気の配列を維持しており、上昇の勢いを支持している。しかし、MACDは比較的横ばいで、ヒストグラムは弱い強気の勢いを示しており、上昇が勢いを失いかけている可能性がある。

即時の抵抗は42,000–42,100ゾーンで見られ、サポートは39,581レベル周辺に位置しており、これは30日移動平均と一致している。42,057を上回る明確なブレイクアウトは新しい高値への道を開く可能性があるが、特に円の強さや世界的なリスク感情に関する懸念が広がる中で、指数が現在の水準で苦戦する場合は慎重であるべきである。

慎重な予測

Nikkeiは42,057で短期的な抵抗に直面している。そのレベルを上回るブレイクアウトは新たな上昇をもたらす可能性があるが、ウォール街が不振になるか、貿易交渉が停滞する場合は勢いが鈍化する恐れがある。サポートは40,000近くに位置している。投資家はアメリカ連邦準備制度の人事や世界的な利回りの反応を注視すべきである。それらは今後のセッションにおける感情に影響を及ぼす可能性がある。

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今週は、トレーダーが米国のCPIデータを待つ中で、金の強気の勢いが減少しました。柔らかい非農業部門雇用者数の報告により、金利期待が緩和され、実質利回りが低下したため、金は上昇しました。CPIデータは今後の利下げに影響を与える可能性があり、数字が低ければ緩和的な賭けが強まる一方で、年末までに三回目の利下げを示唆する可能性もあります。逆に、高いCPIの数字は強気の再評価をもたらし、金の位置に影響を与えるかもしれません。 より広い文脈では、金は実質利回りが低下する中で上昇トレンドを維持すると予想されています。ただし、金利期待の強気な調整がある場合、短期的な修正が起こる可能性があります。日足チャートでは、金は3,245のサポート近くで反発した後、3,438の抵抗レベルに近づいています。売り手はこの抵抗で反応するかもしれませんが、買い手は新たな最高値を目指してブレイクアウトを狙うでしょう。

金価格チャート

4時間チャートは、明確な取引レベルがない中で強気の勢いが減少していることを示しています。1時間チャートでは、マイナーな上昇トレンドラインが強気の勢いを支えています。買い手はこのトレンドラインを利用して抵抗に向かう可能性が高く、一方で売り手はサポートラインを下に突破して3,350レベルへの反発を狙うでしょう。 金が最近高値を付けたものの、その勢いは失われ、来週の米国CPIインフレーションデータに注目が移っています。この上昇は、先週の柔らかい非農業部門雇用者数の報告によって引き起こされました。この報告によれば、米国経済は7月に110,000の雇用を追加しただけで、期待を大きく下回りました。この弱い雇用数は、連邦準備制度理事会が利下げを行う確率を高めました。 連邦準備制度の多くの当局者は、その報告以来、利下げに対してよりオープンな姿勢を示し始めています。市場の価格設定を見ると、デリバティブトレーダーは今、9月の連邦準備制度の会議で利下げが行われる確率を75%と見積もっており、これは雇用データの前の約40%から上昇しています。来週の冷ややかなインフレ報告は、その9月の利下げを確実にするかもしれません。 もしCPIデータが期待よりも低い場合、市場は低金利への賭けを強化することがあり、これは金にとって強気になります。一方で、驚くほど高いインフレ数字が出た場合、急速な再評価が発生し、短期的に金に対してダメージを与えることになるでしょう。これにより、最近の価格範囲での取引が続く可能性が高いです。 要点 金の強気の勢いが減少しつつある。 実質利回りが低下する中で、金は上昇トレンドを維持する見込み。 次週の米国CPIデータが金価格に影響を与える可能性がある。

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ヨーロッパの株式市場は、週末を迎える中で主なカタリストが欠けた慎重なトーンで始まりました。主要指数はさまざまな動きを示しました：ユーロストックスは横ばい、ドイツのDAXは0.2%下落し、フランスのCAC 40は0.2%上昇しました。 イギリスではFTSEが0.1%上昇し、スペインのIBEXとイタリアのFTSE MIBはそれぞれ0.4%と0.3%上昇しました。この控えめなパフォーマンスは、テクノロジー株によって若干強化されたウォール街の混合結果に続くものです。

中立的なS&P 500先物への楽観

それにもかかわらず、ヨーロッパの株式は前週のいくつかの損失を回復し、ポジティブな週を経験しました。アメリカでは、S&P 500の先物が0.2%の小幅な楽観を示しています。市場参加者は、取引日中の金関税に関する動向に注意を払っています。 ヨーロッパ市場の混合でためらいのあるトーンは、トレーダーたちが週末を前に重大なリスクを取ることに消極的であることを示唆しています。この慎重さは、提案されたグローバル金関税に関する明確さの欠如に大きく起因しています。この不確実性は、先月の平均からほぼ15%減少した低い取引量に反映されています。 ユーロSTOXXボラティリティ指数（VSTOXX）が比較的落ち着いた19.2にあるため、市場の変動を期待するトレーダーにとっては明確な機会があります。現在の低いインプライドボラティリティは、DAXやCAC 40でのストラドルなどのオプション戦略を魅力的なものにしています。来週の関税に関するサプライズ発表のリスクを市場が過小評価していると考えています。

インフレ懸念とECBの対応

この慎重さは、ユーロ圏の7月のインフレ報告の後に起こり、コアインフレが3.1%の強さを保ち、欧州中央銀行（ECB）の進路を複雑にしています。ECBはデータ依存の停止を示唆していますが、持続的なインフレは貿易緊張が高まった場合に市場を支援する能力を減少させます。スワップ市場は、10月までに最後の利上げが35%の確率で起こると見込んでおり、これはわずか2週間前の20%から上昇しています。 貿易紛争の間に、指標主導のボラティリティの同様のパターンが見られ、単一の発表で指数が数パーセントポイントの変動を示しました。既存のロングポジションを持つトレーダーにとって、ユーロストックス50のような幅広い指数に対して保護的なプットを購入することは、急落に対する安価なヘッジ方法を提供します。最近の反発は、地政学的なニュースが否定的に変わった場合に脆弱なものになる可能性があります。 特に輸出に依存するドイツのDAXの脆弱さは、リスクが最も集中している地点を浮き彫りにしています。慎重なアプローチは、スペインのIBEXのような国内市場に焦点を当てた指数をロングし、DAXをショートするペア取引を含むことが考えられます。これにより、トレーダーは相対的なパフォーマンスを把握し、関税の結果に関連する広範な市場リスクを中和することができます。

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スイスの消費者信頼感は7月にほとんど変化がなく、前月の-32.2に対して-32.8と記録されました。第3四半期の消費者信頼感の予測は-28であり、これは第2四半期の-39からの改善を示しています。 最近の状況にはスイスの金に関する関税の判決が含まれており、これが製薬業界にも影響を与える可能性があります。

消費者信頼感への影響

7月の消費者信頼感は-32.8であり、スイスの家計が依然として非常に悲観的であることを示しています。これは前月からのわずかな変化ですが、長い間見られてきた弱い信頼感のトレンドを確認するものです。この持続的な否定的な感情は、今後数週間の小売支出に抑制をかける可能性が高いです。 この弱いデータにより、スイス国立銀行が金利を引き上げることは非常に unlikely（可能性が低い）と考えています。2025年7月の時点でスイスのインフレーションは1.3%に落ち着いており、中央銀行は価格圧力よりも経済の弱さについて懸念する理由が増えています。これは、インフレーションが主要な懸念事項であった2023年の攻撃的な金利引き上げとは対照的です。 この経済状況はスイスフランに圧力をかけ続けると思われます。EUR/CHFの為替レートは、年初の0.96から最近の0.9850レベルを試すまでに上昇しています。トレーダーは、弱いフランから利益を得る戦略、例えばEUR/CHFペアのコールオプションを購入することを検討すべきです。 株式市場に目を向けると、スイス市場指数（SMI）は苦戦しており、2025年6月初旬から約4%を失っています。この下落は消費者の気分の悪さだけでなく、貿易に関する新たな懸念も反映しています。市場はこれらの金関税が他の重要な産業に前例を設定する可能性に神経を尖らせています。

製薬セクターへの懸念

製薬セクターへの脅威はスイス市場にとって特に懸念されます。ノバルティスとロシュの2社がSMIの総重量の30%以上を占めていることを忘れてはいけません。彼らの大規模な輸出ビジネスに対する悪影響は、指数全体に対する直接的かつ重要な脅威を意味します。 この特定のリスクを考慮すると、トレーダーはSMIに対して保護的なプットオプションを購入することを検討すべきです。これは、関税問題が悪化した場合に広範な市場の下落に対するヘッジを提供します。個別の製薬株についてプットを購入することも、この不確実性に対処するよりターゲットを絞った方法となるでしょう。

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Apple株は、米国の製造投資と関税免除により、今週9%以上上昇しました。tradeCompassの予測は213.50を超えると強気であり、238.50–241.50ゾーンを目指し、さらに248.50と255.00を目標に設定しています。ただし、213.50を2日連続で下回ると、見通しは弱気に変わります。 Apple株の上昇は、米国の製造業の重要なコミットメントと好意的な貿易の進展の後に起こりました。8月6日、Appleは米国の製造プログラムに1,000億ドルを追加し、4年間での米国への総投資を6,000億ドルに引き上げました。これにはチップ生産、ガラス製造のアップグレード、拡張された研究施設が含まれています。 ウォールストリートジャーナルは、トランプ大統領がAppleのような主要なテック企業を100%の半導体輸入関税から免除したと報じています。これにより、Appleは貿易リスクから保護され、国内成長を支援します。 市場の反応として、Apple株は投資ニュースを受けて5%以上上昇し、翌日にはさらに3%の上昇を記録しました。予測は238.50–241.50ゾーンを目指し、トレーダーは利益を確定するかショートを開始する可能性があります。長期的な目標には248.50と255.00が含まれ、売却圧力がかかる可能性のあるエリアです。 2025年8月8日の時点でのApple株のパフォーマンスは、1週間で5.54%の上昇、3ヶ月で10.57%の増加を示していますが、年初からは11.61%減少しており、回復の余地があります。 最近の9%の急騰を受けて、213.50ドル以上に保持されている限り、Appleには明確な強気シグナルが見られます。この急騰は、1,000億ドルの米国製造投資と主要な関税免除という重要なニュースに裏打ちされています。今後数週間で、238.50ドルから241.50ドルの最初の目標ゾーンに向けての上昇に備える機会が生まれます。 この潜在的な上昇を捉えるため、2025年9月または10月の満期オプションを購入することを検討すべきです。Appleオプションのインプライド・ボラティリティは現在中程度のレベルにあり、特に先週VIXが15を下回った後ではプレミアムが過度に高くありません。これにより、高い保険料を支払わずに強気のポジションを築くことができます。 238.50ドルから241.50ドルの初期目標ゾーンは、利益確定について考えるのに論理的な場所です。この範囲に短いストライクを置くブルコールスプレッドを構築して取引コストを安くし、最大利益を定義することができます。2010年代後半のAppleの類似の投資発表を振り返ると、この株はしばしばトレンドを続ける前に重要な抵抗レベルでの統合が見られた歴史があります。 私たちのリスクは213.50ドルのサポートレベルで明確に定義されています。この価格を2日連続で下回ると、強気の勢いが失敗したことを示す信号となり、コールポジションを退出すべきです。その時点で、潜在的な下落から保護するためにプットオプションの購入に移行するのが賢明な選択かもしれません。

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欧州市場では、スイスの消費者信頼感に関する唯一のデータが発表されましたが、市場に影響を与えることは予想されていませんでした。 アメリカ市場では、カナダの雇用報告に注目が集まっていました。7月には13,500の雇用が追加される見込みで、これは前回の83,100からの減少となります。失業率は6.9%から7.0%に上昇することが予想されています。

カナダ銀行は安定を維持

カナダ銀行は、インフレが1-3%の範囲の上限に戻ったため、活動を一時停止しました。現在の経済データは、追加の金利引き下げの必要性を示唆していませんでした。 市場は、12月の会合で金利引き下げの61%の可能性を予測しています。データが期待から大きく外れない限り、これらの確率が大きく変わる可能性は低いと考えられています。 市場の焦点が北アメリカにある中で、8月8日のカナダの雇用報告が本日最大のイベントとなっています。私たちは、先月の数値からの大幅な減少である13,500の新規雇用しか期待していないため、控えめな報告を予想しています。これは、実際の数値が大きく異ならない限り、市場反応が限られることを示唆しています。 静かなデータ公開が予想されるため、カナダドルオプションの暗示的なボラティリティは、数字が予測に近い場合に低下する可能性があります。これは、USD/CADペアに対するショートストラドルなどの戦略を通じてボラティリティを売る機会を提供します。目標は、市場が安定した場合にオプションの価値が減少する中でプレミアムを集めることです。

市場戦略に焦点

カナダ銀行の現在の長期的な政策は、この見解を支持しています。2025年7月の最新のCPIインフレ率は2.9%で堅調に推移しており、インフレは銀行の1-3%の目標範囲の上限に近いままとなっています。これにより、彼らが金利引き下げを示唆する理由はほとんどなく、現時点では通貨が安定しています。 しかし、ネガティブな雇用数のような大きな下振れサプライズがあれば、期待感は直ちに変化します。それは、12月の金利引き下げの現在の61%の市場確率を高め、前倒しさせる可能性があります。その場合、カナダドルは弱含むことが予想され、長いUSD/CADポジションを持つかCADプットオプションを購入することが理にかなった動きとなります。 一方で、強い報告はさらに大きな影響を与える可能性があり、柔軟なナラティブに挑戦することになります。2025年春を振り返ると、サプライズ雇用増加がカナダドルの急騰を引き起こしました。そのような強さの再現は、今年の金利引き下げの可能性を消し去り、USD/CADを急激に下げる可能性があります。 今後数週間の戦略は、カナダ銀行の担当者がこの雇用データにどのように反応するかを注意深く観察することになります。本日の数値がトーンを設定しますが、彼らの解釈が四半期の残りの市場価格を決定づけるでしょう。彼らが弱い成長や持続的なインフレについてますます懸念を示唆するヒントがあれば、それが私たちのデリバティブポジションを導くことになります。

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EUR/USDは1.1650レベル付近で取引されています。現在、この通貨は1.1600と1.1700の間の大きな期限の間に位置しており、これはセッション中の大きな動きを制限する可能性があります。 AUD/USDは0.6500レベルを中心にしており、期限が価格動向を安定させる可能性があります。これは、期限が切れるまでこの数値に近いままである可能性があることを示唆しています。

ポンドのユーロに対する強さ

EUR/GBPは0.8675レベルで、ポンドがBOEのハト派とみなされたスタンスによって強くなった後の下落を受けています。現在の取引は、期限と200時間移動平均が0.8680付近にあることで安定しており、これはヨーロッパの取引における変動を制限する可能性があります。 私たちは、大規模なオプションが現在EUR/USDをタイトなレンジに固定しているのを見ています。これは決定の不確実性を示唆しており、最近のデータが2025年7月にユーロ圏のインフレが2.1%に冷え込んだことを示しているのと一致しています。一方、最新の米国の雇用報告は健全でしたが、FRBの行動を促すほど強力ではありませんでした。今後数週間にわたり、1.1600-1.1700のレンジが保持されることを示唆しており、低ボラティリティから利益を得る戦略、例えばストラングルの販売が魅力的になる可能性があります。 AUD/USDの0.6500での巨大な期限は、今日強力な磁石のように機能しています。これはオーストラリアドルに対する負の力と正の力の間の綱引きを反映しています。先月、中国の産業データが弱かったことがありましたが、鉄鉱石価格はその後トンあたり110ドル付近で安定しており、底を提供しています。2023年のボラティリティを振り返ると、この通貨ペアが敏感であることがわかっているので、トレーダーは近い将来のレンジ取引のためのピボットポイントとしてこの0.6500レベルを使用するかもしれません。

BOEとECBの政策の違い

EUR/GBPに関しては、0.8675でのオプションが最近の下落の後に一時停止をもたらすのに役立っています。この下落は、特に2025年7月の英国のCPIデータが3.5%と頑固であることから、インフレをBOEがより懸念しているように見えることから引き起こされました。この政策の違いは、ペアの抵抗が少ない経路が下方であることを示唆しており、現在の安定を今後のGBPの強さを狙う機会として捉えるかもしれません。

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欧州の取引初期において、ユーロストックス先物はフラットのままであり、欧州株式の前回の上昇を受けて慎重な感情が反映されていました。ドイツのDAX先物は変わらず、フランスのCAC 40先物は0.1%上昇し、UK FTSE先物は変わらない状況でした。 ウォール街のダウンタウンは、広範な市場による影響を受けましたが、テクノロジー株の堅調さにより相殺されました。今週、DAXのような欧州のインデックスは好調なパフォーマンスを示しており、先週の3%以上の下落をほぼ回復しています。今後、EUと米国との貿易交渉が続いていること、および欧州中央銀行の見通しが市場の動きに影響を与えるでしょう。

欧州市場の停滞

今週強い回復を遂げた後、欧州市場が停滞している様子が見られ、ドイツのDAXなどの指数は先週の損失を埋め戻しています。この静かな取引は8月に典型的なものであり、流動性が低下すると急激で予想外の動きが生じる可能性があります。ユーロSTOXXボラティリティ指数（VSTOXX）は、昨週25を超えた後、約18に落ち着いており、表面下には緊張感が残っていることを示しています。 注目の焦点は、夏休みの後における欧州中央銀行の次の動きです。2025年7月の最新のユーロ圏CPIデータは頑固な2.8%となっており、ECBに圧力をかけ、引き締め姿勢を維持する必要があります。これにより、長期のコールオプションはリスクが高くなりますが、DAXのような指数に対するコラーニングやプットスプレッドの戦略は、9月のタカ派なサプライズに対する保護を提供する可能性があります。

中央銀行の会議

2023年夏に見られたのと同様のパターンがあり、静かな8月が再び中央銀行の会議が開催され、新しい政策シグナルをもたらすボラティリティの高い9月を迎えることになります。現時点では、主要なイベントが控えているため、トレーダーは短期オプションを売って、現在の市場の静けさからプレミアムを集めることを検討すべきです。これは、夏の静けさの後に明確な方向性が生まれるのを待ちながら、時間の減価を利用することになります。

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要点:

• 米国の金先物は過去最高の$3,534.10に達し、現物金は$3,386.30で週あたり0.7%上昇した。
• 輸入金地金に対する関税が先物と現物のスプレッドを$100以上広げ、世界的な市場の混乱を引き起こしている。

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金価格は金曜日、アメリカが輸入金地金に関税を課したとの報道を受けて急騰し、先物契約は新たな高値に達し、市場全体でスプレッドが拡大した。12月納入の米国金先物は記録的な$3,534.10に急騰した後、0.9%高の$3,484.10で落ち着いた。

一方、現物金は0.3%下落して$3,386.30となったが、2週連続での上昇に向けて軌道に乗っている。

この急騰のきっかけは、7月31日付の米国税関・国境警備局からの手紙を引用したフィナンシャル・タイムズの報道で、1kgおよび100オンスの金地金が関税コードの下で再分類されることが示されたことだった。この動きは、米国への金地金の生産と輸送を支配するスイスの精製業者に大きな影響を及ぼす可能性がある。

その結果、価格に急な混乱が生じ、先物と現物のスプレッドが$100以上広がっている。

関税ショックを越えて、市場のセンチメントは連邦準備制度（Fed）の利下げへの期待によって押し上げられている。先週の米国の雇用データが弱かったことがその見解を強化し、CMEのFedWatch Toolは次回の会議で25ベーシスポイントの利下げの確率を91%と見込んでいる。

テクニカル分析

金（XAUUSD）は約$3,396で取引されており、セッション中は横ばいで、4月のピーク$3,500.16のすぐ下での統合パターンを形成している。2月の安値$2,614.80から急騰した後、金属は数ヶ月間$3,300と$3,500の間で横ばいで推移している。5日、10日、30日の移動平均線は収束して平坦化しており、明確なモメンタムが欠如していることを示唆している。

MACDヒストグラムは中立で、シグナルラインはゼロ近くに留まっており、強気派も弱気派もコントロールしていないことを示している。直近の抵抗は$3,500に設定されており、支持は$3,355、幅広い基盤は$3,200近くにある。$3,500を上回ると、新たな上昇が始まる可能性があるが、$3,355を維持できないと下落リスクがある。トレーダーは、米国のインフレデータと実質金利を注視すべきであり、それが次の動きのバランスを決める可能性がある。

慎重な予測

金は、関税の懸念とFedの利下げへの期待が続く限り、$3,370を上回って推移する可能性がある。$3,400を上回ると、迅速に$3,500に再度挑戦する可能性があるが、流動性が薄く、先物の価格が混乱することにより、ボラティリティが生じるかもしれない。支持は$3,355にあり、利下げが確認されればさらなる強気の波が再燃する可能性がある。

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金の現物価格は、驚きの関税実施によるCOMEX先物の急増にもかかわらず安定しています。これにより、米国で金が海外に比べて高くなり、COMEXとロンドン金属取引所（LME）の先物間に珍しい価格の差が生じています。 ロンドンから米国に運ばれる金は、まずスイスで精製されてCOMEXのバーサイズ仕様を満たさなければなりません。この精製プロセスは関税によってコストがかかり、米国の金価格を押し上げています。スイスは、工業鉱山からの金の90%を精製する重要な役割を果たしており、状況の複雑さに拍車をかけています。

市場の不確実性

市場には不確実性が漂っています。1月と2月に見られた金のラッシュは続いておらず、UBSのような企業は関税の影響を警告しています。状況は流動的ですが、金のリースレートは大きな増加を示しておらず、現在約-0.18%です。 金価格は約$3,392で推移し、COMEX先物が上昇する中、トレーダーは状況を評価しています。重要な問いは、米国の行動が意図的なのか誤りなのかということです。トランプ政権の明確な見解は今後の価格に影響を与え、米国財務省が保有する金の再評価をもたらし、供給チェーンに影響を及ぼす可能性があります。需要が増加すれば、マーケットが調整した際に現物価格が上昇する可能性があります。 2025年8月8日現在、私たちにとって最も重要なシグナルは、COMEXとロンドンの金価格の差が広がっていることです。12月の納品用COMEX先物がロンドンの現物価格に対して$75以上のプレミアムで取引されているのは、2020年の供給チェーンショック以来見られない状況です。これは、驚きの関税によって引き起こされた米国市場の重要な構造的問題を示しています。 この状況は明確なアービトラージの機会を生み出しますが、同時に巨大な納品リスクも指摘しています。関税により、米国で金を調達するコストが大幅に上昇しており、ほとんどの金はまずスイスで再鋳造されなければなりません。データによると、COMEXのオープンインタレストは8月の第一週に8%も増加しており、トレーダーがショートスクイーズに備えてポジションを取っていることを示唆しています。

リスク管理の選択肢

トランプ政権の意図に不確実性があるため、オプションはリスクを管理する賢い方法です。金オプションの暗示ボラティリティが急上昇し、Cboe金ボラティリティ指数（GVZ）は2025年3月の市場の過敏反応以来の最高点に上昇しています。コールオプションやコールスプレッドを購入することで、価格が急上昇する可能性に参加しつつ、最大損失を定義することができます。 私たちは2020年春に類似した、ただし小規模な混乱を目の当たりにしました。そのとき、パンデミックによってフライトが停止し、物理的な供給チェーンが崩壊しました。その際、COMEXのプレミアムは急上昇し、トレーダーは先物契約に対する物理的なバーを急いで調達していました。今回は、政治的な混乱であるため、より長引き、より爆発的な結果をもたらす可能性があります。 先物が急増する中、金のリースレートは低く保たれており、1か月先の金利は約-0.18%に留まっています。これは今のところ、ロンドンで物理的な金に対するパニックがなく、大きな機関が依然として供給にアクセスできることを示しています。これらのレートが急激に上昇すれば、真の物理的不足が市場に影響を及ぼすという最後の確認となるでしょう。 このように、米国の戦略が財務省の準備金を再評価するためのものであれば、現在の現物価格の約$3,392は単なるステップに過ぎません。このような動きは、物理的な金属を調達できない紙のショートを焼き尽くすことを狙っているでしょう。この見解が正しければ、長期のCOMEX先物契約への投機的なロングポジションは非常に有利な結果をもたらす可能性があります。

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