今週の見通し：米消費者物価指数を受けてFRBの利下げ期待が変化 

主なポイント

• 米国の消費者物価指数（CPI）の低迷と雇用統計の強弱を受け、XAUUSD、BTCUSD、USDX、SP500は今週、FRBによる利下げ期待に押されて取引を開始した。
• 総合CPIは前年比2.4%に低下し、雇用者数は13万人増と、前回のデータから大幅に下方修正された。市場は現在、FRBによる最初の利下げは6月頃と織り込んでいる。
• インフレが引き続き鈍化すれば、XAUUSDは上昇を続ける可能性がある。経済指標が再び加速すれば、USDXは上昇し、金と仮想通貨の両方に圧力をかける可能性がある。  

今週の市場のマクロ経済状況は、低調な総合インフレ率と堅調なコアインフレ率の綱引きとなっている。

1月の米国消費者物価指数（CPI）は前年比2.4%に鈍化し、予想の2.5%を下回り、12月の2.7%から低下した。ガソリン価格の下落が総合指数を押し下げ、エネルギー価格の上昇が追い風となった。

水面下では、状況はそれほど楽観的ではない。FRBが重視する12月の個人消費支出（PCE）は前年比2.9%で推移し、コアPCEは3.0%となっている。サービス業と生活必需品のコストは依然として高水準にあり、政策当局は急激な利下げに慎重な姿勢を崩していない。

労働統計も同様に、様々なメッセージを発信している。1月の非農業部門雇用者数は13万人と、予想の約7万人を下回り、12月の改定値4万8000人を大きく上回った。

同時に、以前のベンチマーク改定では、2025年までの雇用水準が過大評価されていたことが明らかになりました。これは、VT Marketsが行った雇用市場の静かな弱体化に関する調査結果とも一致している。

FRB議事録と最近のコメントは、慎重な姿勢を強めています。当局者は、2%の目標達成に向けた進捗状況は不均一であり、利下げの成否は利下げに左右されると強調している。一方で、インフレが停滞した場合の追加利上げリスクを依然として示唆する声も上がっている。

フェデラルファンド（FF）金利先物とフェドウォッチは現在、3月の会合まで金利が据え置かれる可能性が高く、市場は最初の利下げ時期を年初ではなく2026年半ば頃と予測される。

関税のねじれ

米国最高裁判所が、大統領ではなく議会のみが世界的な関税を課すことができるとの判決を下したことで、大きな転換が起こった。

この決定は、大統領の主要な権限を失わせ、輸入業者への約1600億ドルの還付につながる可能性がある。

市場には、この決定が2つの影響をもたらすと予想される。

• USDXへの影響：輸入業者が以前のヘッジを解消した場合、関税流入の反転はドルの重しとなる可能性がある。
• SP500への影響：実質的な輸入コストの低下は、企業の利益率を緩和し、将来の期待を高める可能性がある。

しかし、ホワイトハウスは既に、当面の措置として150日間の緊急課徴金の導入を検討しており、トレーダーはこの計画が法的異議申し立てを乗り越えられるかどうかを見守ることになる。

高まる米イラン間の緊張とジュネーブ期限

ワシントンは、木曜日のジュネーブでの会談を前に、イランに対し48時間の最後通牒を発令し、改訂された枠組みの受け入れを要求した。

米国はこの地域に空母を配備しており、イランは降伏しないと明言しているものの、交渉は決裂していない。

これはXAUUSDと原油にとって直接的な影響をもたらす。

• 地政学的リスクの高まりは避難所需要を刺激し、XAUUSDは5,000ドルを超える水準で推移する。
• 交渉が決裂した場合、トレーダーは原油価格の急騰を織り込み、一時的にUSDXに買いを入れる可能性がある。

注目すべき主要シンボル

金（XAUUSD） | USDX | ビットコイン（BTCUSD） | S&P500 | 原油（CL-OIL）

注目すべき主要イベント

今後の経済イベントの完全な概要については、VT Markets の経済カレンダーをご覧ください。

今週の主要動向

金（XAUUSD）

• XAUUSDは月曜日のアジア市場の早朝取引で5,170ドル付近まで上昇し、5164.35の61.8%フィボナッチ抵抗線に近づいた。
• 5164.35 は引き続き重要な拒否ゾーンであり、4981.20 が 50% サポートとして機能している。
• きっかけ: 連邦準備制度理事会による利下げ期待と今後の米国のインフレデータ。

ビットコイン（BTCUSD）

• BTCUSDは65,000ドルを拒否し、62,000ドル付近で安定した。
• 構造上、59,500 ドルのサポートが重要です。
• 触媒: 米国のインフレと SP500 の反応。

米ドル指数（USDX）

• USDXは98.10の抵抗ゾーンをテストしています。                                                      
• 98.65 のブレイクアウトにより勢いが強気に転じる。                                                 
• 触媒: Fed の利下げ期待と生産者物価指数。                                                      

SP500

• SP500 は 6,912 付近で取引されており、これは 38.2% の戻りと完全に一致しています。
• 直近の抵抗線は23.6%の戻り高の6,944で、ここで売り手が反応する可能性があります。
• より深いサポートは6,860で、これは61.8%のリトレースメントゾーンです。

結論                                       

金は今週に入り、61.8%のフィボナッチ抵抗線である5164.35に迫っており、XAUUSDはこの重要な上限をわずかに下回る水準で推移しています。今後の動向は、FRBの利下げ期待と米国のインフレ指標の発表に左右されるでしょう。

米国の生産者物価指数（PPI）とそれに続く労働統計の発表を控え、市場はFRBによる最初の利下げのタイミングを再調整しています。インフレが引き続き鈍化すれば、XAUUSDは回復基調を続ける可能性があります。

物価上昇圧力が再加速すれば、ドル高が進み、金の上値を抑える可能性があります。来週は、利下げ期待が確信に変わるのか、それとも再び調整に直面するのかが焦点となるでしょう。

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