アメリカの大統領は、中国がアメリカに市場を開くべきであると強調しています。彼は、オープンな市場の方がクローズドな市場よりも有益であると提案しています。
この発言は早朝に共有され、日中の潜在的な焦点を示唆しています。これは国際貿易関係に対する彼の立場を強調しています。
大統領の最初の発言は、よりアクセスしやすい貿易ルートと中国市場への障害のない入り口を求める意欲を強調しています。彼はオープン性を好むことを示すことで、アメリカの企業が海外で直面する障壁に対するワシントンの長年の懸念を代弁しています。彼の発言は、特に外国投資が厳しく管理されているか間接的に抑制されている分野で、北京に対して構造的変化を迫る広範な努力に関連しています。
市場は、こうしたコメントがトップから直接発せられると反応する傾向があります。特にプレ・マーケットの時間にタイミングが合っている場合、そのタイミングは貿易関連の動きに対する短期的なベットの波を生むことがあり、メインセッションが始まる前に株式や通貨先物のボラティリティに変換されることがよくあります。
オプションや先物を取引する私たちにとって、この種の明示的なポジショニングは、短期的な政策反応についての投機を容易にすることができます。発言は抽象的ではなく、流動性が入ってくるちょうどその時に発せられたため、追加の関税が予想される場合はプット・トゥ・コール比率に影響を及ぼす可能性があります。
パウエルが最近は金利について安定した発言をしているため、これらの貿易に関するコメントは方向性バイアスのための新たな材料を提供しています。金利が常に心に留まっている中で、このような発言は、半導体、自動車、消費財のバリュエーションにサプライチェーンの影響を再度反映させることがあります。もしエクスポージャーが低ボラティリティのストライクに偏り過ぎている場合、特にアジアにエクスポージャーのあるコンポーネントについては再ポジショニングが必要かもしれません。
利回りはすでにフォワードガイダンスに調整されているため、貿易が見出しになると、安全側からの長期先物への需要が入ってくるパターンが見られます。まだ大きくはないですが、明らかにそこにあります。
要点として、実際にはヘッジが薄く、モメンタムがボラティリティ価格にまだ反映されていない場所を特定することに機会があります。今後の国際会議に合わせた期限の契約は、より重みを持つようになっています。そして、先週高いと見えたオプションプレミアムは、保護的なフローが増加すれば現在は割安に見えるかもしれません。
私たちは、早急に高デルタ戦略を整えている人々に注目しています。賢い投資家は、早期のシグナルが管理的というよりは修辞的に感じられるときには余地を残す傾向があります。しかし、新たな関税や会議の延期といった一つの明確な反応があれば、そのバランスが変わり、価格に反映される前にシフトすることがあります。
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洞察 
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by VT Markets
May 9, 2025
