連邦準備制度は、経済状況の変化に応じて金融政策を適応させる準備が整っていました。しかし、貿易政策が不確実性を生み出しており、関税が米国のインフレーションを引き上げ、今年後半の成長を鈍化させると予想されています。 連邦準備制度は、インフレーションと失業率が同時に上昇する場合、課題に直面する可能性があります。また、関税が経済の減速により失業率を引き上げる可能性があることについても懸念されています。関税は供給網を混乱させることで、インフレーションに対する持続的な圧力をかけることがあります。

関税と経済への影響

これらの関税が最終的に経済にどのように影響するかは不明のままです。連邦準備制度は状況を監視しつつ、関税の影響を評価しながらスタンスを維持しています。 これまでの声明は、米国の金融当局が潜在的な価格圧力と雇用喪失を注意深く見守っている状況を浮き彫りにしています。関税の引き上げにより商品の流れが混乱し、それがコストを押し上げ、生産性を低下させることが期待されています。これらの政策は貿易パートナーだけでなく、国内の消費者信頼感やビジネス投資にも影響を与えることが一般的です。 政策立案者は、物価が上昇する一方で雇用が減少している場合、難しい立場に置かれるかもしれません。通常、中央銀行はインフレーションを抑制するために金利の引き上げに依存しますが、雇用が同時に弱まると選択肢が狭まります。金利を引き上げると経済がさらに鈍化する可能性があり、金利を引き下げても需要に基づかないインフレーションには効果がないかもしれません。 現在のところ、彼らのアプローチは忍耐をもって見守り、明確な兆候が見えるまで大きな方向転換を避けるようです。しかし、不確実性が長引くと、市場は幅広い結果を織り込むようになります。このため供給網のボトルネックが続く場合、金利期待に突然の再調整があった場合、それは固定収入に限らず、株式のボラティリティや外為ポジションにも影響を与える可能性があると考えています。

市場への影響と監視

パウエル議長と同僚たちは明らかに微妙なバランスを取ろうとしています。リスクが高まる一方で安定を保とうという試みです。市場からの暗示的な確率は、短期的な金利の方向性に大きな変化がないことを示唆していますが、それを安心と見なすべきではありません。特に商品投入や輸入品からのインフレーション期待の重要な変化は、そのバランスを急速に崩す可能性があります。 現時点では、暗示的なボラティリティは抑えられていますが、それは中央銀行が突然には反応しないという信念を反映しています。もし驚くべき雇用データや消費者物価指数の急騰があれば、利回り曲線のフロントエンド全体で急激な再評価が見られるでしょう。トレーダーは機敏でいる必要があります。 今後を見据え、より幅広い金利結果のバンドに備える必要があります。フォワードガイダンスを見るだけでは不十分で、実際の供給指標、貨物インデックス、地域の失業保険申請もより密接に追跡する必要があります。特に重要なのは、企業がマージンを保護するために補償を調整し始めるまで、週単位で見えにくい賃金圧力の変化です。 要点、これは潜在的なボラティリティの前奏曲であり、安心ではありません。保護の価格設定は、少なくとも特定のセグメントで正当化されます。リスクは必ずしも見出しに表れるとは限らないことを覚えておいてください。時には、それは徐々に、変わらない政策声明の下で形成されます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設