GDPNowモデルは、2025年第2四半期の実質GDP成長率を5月6日時点で2.2パーセントと見積もっています。これは、5月1日時点の以前の見積もりである1.1パーセントからの増加です。 米国労働統計局、米国国勢調査局、および米国経済分析局からの最近のデータリリースがモデルに影響を与えました。第2四半期の実質個人消費支出成長率の今後予測は1.9パーセントから3.3パーセントに上昇し、実質民間固定投資成長率は1.3パーセントから3.6パーセントに増加しました。

Gdpnow 更新スケジュール

GDPNowの更新は5月8日木曜日に予定されています。この更新は、新たな経済データに基づいてこれらの予測をさらに調整する可能性があります。 要するに、GDPNowの予測は勢いを増しました。わずか5日間で、2025年第2四半期の実質GDP成長見積もりは1.1%から2.2%に倍増し、これは主に家庭支出と企業投資に対する期待の改善によって推進されました。モデルは新しいデータに即座に反応し、その入力、特に消費と固定投資に関しては予想以上の活動が見られています。 GDPを推進する上で重要な役割を果たす個人消費支出は、現在3.3%の成長が予測されています。これは、消費者が経済の不確実性を乗り越えて消費を続けているか、最近の賃金の傾向や雇用状況がコスト圧力に対するクッションを提供している可能性があることを意味します。その調整だけでも、GDPの見積もりに対して重要な影響を与えました。固定投資も遅れをとりませんでした。これは、以前の見積もりである1.3%の成長から、わずか数日で3.6%にジャンプしました。これは、民間企業によるより堅調な設備投資、特に建設、設備、または知的財産製品の分野でのものを反映しています。企業が投資を増やすことは、将来の需要に対する自信だけでなく、今の段階で生産能力を拡大する必要があることを示すかもしれません。したがって、その数字が急激に変動することは真剣に受け止めるべきです。 私たちがデリバティブ市場を追跡している場合、このような動きはリスク選好が変化しているだけでなく、その選好がどこに向かっているのかを教えてくれます。予想以上の消費者支出と企業投資は、インフレの考慮、金利の期待、最終的には市場のボラティリティに影響を与えます。

市場への影響

パウエル議長のFRBは警戒しています。このような成長の勢いは見逃されることはないでしょう。消費が3.3%上昇することは、ヘッドライン価格が落ち着いてもインフレ圧力が続く可能性があることを示唆しています。投資が加速を続ける場合、借り入れコストがより重要になってきます。フォワードレートの価格設定はそれに応じて反応するかもしれません。これは、短期的な経済の軌道の動きに非常に敏感な市場を残します。金利取引はより方向性を持つ可能性があり、スワップスプレッドは拡大するかもしれません。また、ボラティリティを売る側は敏捷である必要があるかもしれません。 バーンズ氏は、緩やかな軟着陸に基づいた戦略に対する警告と見るかもしれません。私たちにとって、反応は受け身ではあってはなりません。強い第2四半期がもたらす金利のアンカリング効果を考慮せずに、高いコンベクシティへのエクスポージャーを維持することは賢明ではないでしょう。安定した予測可能な減速を仮定したモデルは、新しい消費および投資の数字が上方修正されるにあたり、迅速に再バランスを取る必要があります。 より多くのデータが5月8日のモデル更新前に届く予定であり、それはさらに重みを加えます。しかし、その前でも方向性は明確です。第2四半期のパフォーマンスは熱を帯びています。軟調を前提に設定している場合、ヘッジのロールダウンを増やすか、あなたがポジションを取っている金利曲線の傾斜を再評価することを考慮する時点です。米国債のボラティリティは死んでおらず、この修正は第一四半期に見られたよりも活発な期間の始まりかもしれません。 わずか数日で急激な変化がありました。私たちには、静観して落ち着くのを待つ余裕はありません。反応時間が戦略そのものになります。

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