スイスの季節調整済み失業率は、4月に予想通り2.8%のままとなりました。最新のデータは連邦統計局によって提供され、2025年5月6日に発表されました。 スイスで登録された失業者の数は、4月に130,101人に減少し、3月の132,569人と比較して、わずかな減少を示しています。これは、月間の失業者数のわずかな減少を表しています。

失業率の分析

スイスの失業率は4月に2.8%のままであったものの、ここで重要なのは生の数字の変化です。登録された失業者数のわずかな減少—2400人以上の減少—は、年初の時期に比べて労働市場がより安定していることを示しています。この調整は予想されていましたが、その確認が期待を築くためのより確かな基盤を提供してくれます。このリリースには隠れたボラティリティがないことから、データ単独では短期的な市場の反応は抑えられると思われます。 トレーディングの観点からは、安定した数字を好意的に捉えています。特に、労働条件により余裕がある広範な欧州の文脈と照らし合わせると、それが顕著です。スイスの失業の安定した方向性は、企業がスタッフを保持していることを示す最近のビジネスセンチメント調査とも合致しています。この一貫性は、CHFやスイスの金利に関連するマクロ感受性の高い商品でのサプライズリスクを減少させるのに役立ちます。 目を引くのは、ここで強化された予測可能性です。全国的な状況にほとんど変化がないため、スイス国立銀行が労働市場のストレスによる急激な政策変更を強いられる圧力は少なくなっています—少なくとも今のところ。そうした安定感は、短期的な金利期待の変動を制限するためのアンカーを提供しています。短期オプションにとっては、アグレッシブな引き上げや引き下げを織り込むことは現在のデータによって支持されていないという読み取りとなります。

前向きな指標に焦点を合わせる

そうは言っても、空きポジション、労働時間、参加レベルなどの前向きな雇用指標に注目し続ける必要があります。これらは通常、ヘッドラインレートが追いつく前に変動します。もし転換があるとすれば、まずここに現れる可能性が高く、遅行指標ではありません。私たちにとっては、短期的な経済ショックに大きく依存する取引からのエクスポージャーの再バランスを行い、むしろグラインド主導の動きに備えることを意味します。 また、絶対数のわずかな改善は、今月後半に発表される消費データが強気である可能性を少し高めてくれるかもしれません。その関連性は重要です—雇用が安定すると所得が続いて増加し、それが小売売上やサービス活動の強化を高める可能性があります。これらのデータポイントが回復力を示す場合、CHFは世界的なリスクが高まる際に防御的な通貨として振る舞い続けることを期待しつつ、穏やかな時期には秩序を保ち続けるでしょう。 最後に、季節調整が実際の変化を平坦化することが多いことを念頭に置いてください。したがって、データからのどんな大きなナラティブも、連続する月々の確認を必要とします。私たちは、一時的な変化に軽く重みを付け、継続的なトレンドにより敏感に反応するモデルを保持しています。スイスの固定収入市場で前方エクスポージャーをマッピングするトレーダーは、特にフロントエンドにおいて柔軟性を維持するのが賢明でしょう。今のところ、雇用市場データから政策やリスクの突然の変化を示す証拠は見当たりません。穏やかさに従い、リスクを保持する場所を決定しましょう。

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