市場の動態は主に期待によって影響される。資産価格は市場が将来の期待を再評価するにつれて調整され、予測が不正確な場合には取引機会が創出される。 条件が変わると、市場は期待を変え、その結果が資産価格に影響を与える。現在の市場状況は既存の価格にすでに反映されているため、取引は将来の変化に基づくべきであった。 市場の期待を理解することは取引にとって不可欠である。この知識があれば、変化を特定し、経済的に利益を得ることができ、すでに価格に織り込まれた条件への投資を避けることができるため、資本を守ることができる。 4月には、市場は中国に対して50％の関税、他の国に対しては10％の関税を予想していた。高い関税が発表されることで、市場は報復や経済の減速、リセッションリスクを見込むようになった。 4月9日までに、交渉の進展に伴い期待が再度変わり、市場は懸念を和らげ、予想されるネガティブな結果を減少させた。経済データは、時代遅れで期待の変化に影響を与えないため無視された。 織り込まれているものを認識することで、トレーダーは期待を修正する可能性のある展開に集中することができる。この調整が市場価格を駆動し、これらの変化に気づいている人々に利益をもたらす機会を提供する。 私たちが目撃しているのは、先を見越した市場がどのように動作するかの教科書的な反応であった。価格は単に現在何が起こっているかに反応するのではなく、人々が次に何が起こると考えるかを反映するようにリアルタイムで調整される。つまり、予測が間違っていると、市場は動揺し、その混乱の中に私たちのエントリーポイントが存在する。先物取引を行うトレーダーは、現在ではなく未来を扱うため、この点で独自の利点を持っている。 これまでの春の初めは主要な貿易相手国に対する高い関税水準の予測によって形作られていた。当時の前提は、これが商業的な反発だけでなく、グローバルな貿易フローや国内経済の強さに対するより広範なリスクを引き起こすだろうというものであった。これらの恐れは、ボラティリティ市場や先物曲線、景気循環株の価格に反映された。ヘッジング活動は関連セクターで急増し、下振れリスクに対する共通の懸念を反映していた。 再び交渉が行われ、そのトーンは和らいだ。会談が進むにつれて緊急性は減少し、トレーダーはそれに応じて調整を始めた。この反転の速さは、敏捷性を保つことが重要であることを思い出させた。この変化が起こっている間に発表された経済指標は、省かれた。彼らが正確でなかったわけではなく、すでに物語は進展していたため、指標は影響を与えなかったのであった。 したがって、古い数字に過度な重みを置くのではなく、今後の見方を実際に変更する可能性があるものに注意を払う必要があった。感情を修正するものを観察することは、すでに assumed されたものを強化するよりも遥かに効果的であった。それは、第二次レベルの外交的な動きや供給チェーンに影響を与えるコストの上昇などのかつては無視されていた出来事に注意を払うことを意味するかもしれない。 驚きに焦点を当てるべきであった。たとえば、突然の政策変更や予期しない選挙結果は、最近のポジションを迅速に逆転させられる可能性がある。それは記念碑的である必要はなく、単に予期しないものである。それが予想されるシナリオが見落とす要素であり、短期的なデリバティブがその利点を得る場所である。 市場は知られた情報を素早く吸収することを学んだ。金利市場のパターンやオプションプレミアムの動きは、しばしばコンセンサスが何であるかを叫んでいる。しかし、データがアイデアを確認するのを待つ者は、すでに遅れている。期待が現在のコンセンサスからわずかに動くマージンでの動きが、価格に最も直接的に影響し、変化の側にいる人々に報酬をもたらす傾向がある。 認識と現実の間のギャップは、新しい情報が出るとすぐに狭まることが多いので、そのギャップが再び開く場所を予測することが重要であった。発表の前の静かな期間は、無頓着が築かれることが多い。しかし、逆行性のヒントがちらつき始めると、たとえば、より詳細な調査結果や優勢な見解と一致しない商品移動などがあれば、私たちはそこに注意を向けるべきであった。

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