シンガポールの第1四半期のGDPは-0.8%と報告され、予測の-0.4%を下回りました。このデータは経済活動の収縮を示しています。 より広い市場の文脈では、トランプによる関税延期発表の後にウォール街は急上昇しました。それでも、中国との貿易対立に関する懸念は続いており、ongoingな市場の不安に寄与しています。

経済の出力と市場の期待

景気後退の可能性は低下したものの、より深刻な市場の課題に関する不確実性は残っており、不利な状況が続くことを暗示しています。 この弱いGDPの数字は、経済出力が予想以上に後退していることを強調しています。実際の数値と予測された数値との間の違いは、特に金利に敏感な金融商品において、期待の変化を引き起こすことがよくあります。収縮はわずかであっても、国内需要が不調である可能性を暗示しています。トレーダーにとって、これは短期的な指数先物から地元のSGX契約を介した暗示的金利まで、すべてに影響を与えます。 チョの一般的に改善したリスクの見通しに関するコメントは、最新のデータのパルスと少し食い違っているように見えます。このようなデータセットは、近い将来の政府の反応、恐らくは緩和的政策の形での反応がより強くなる可能性があることを意味します。出力が予想よりも速く収縮する場合、フォロワーとしての穏やかな傾向を無視するのは難しくなります。財政の非行動が続く場合、市場は成長の低下をより確信を持って織り込むかもしれません。 米国株での反応は、関税を延期する決定によって引き起こされた安堵感によって部分的に駆動されました—これは見出しとなる要因です。それにもかかわらず、短期的な見出しに関連した市場の安堵感は、より広範な緊張が解決されない限り、持続力が限られる傾向があります。これはボラティリティの期待に直接関係しており、安定する価格の動きと深刻なマクロ圧力の間にミスマッチが生じています。

市場のセンチメントと投資家戦略

パウエルは前回の会議でホールドを示したが、市場はその仮定を検証し続けています。株式は上昇しましたが、金利デリバティブの動きは鈍く、参加者が長期的な休止を織り込むことに慎重であることを示しています。貿易の対立が背景に引きずっているため、この慎重さは妥当だと感じられます。 景気後退の恐れは和らぎましたが、それはより広いシナリオの一片に過ぎません。クレジットスプレッドや短期金利の価格設定の構造は、トレーダーがネガティブなサプライズに対して敏感であることを示唆しています。依然として防御的な姿勢が存在します。GDPの落ち込みはその姿勢を強化し、基礎的なセクターが実際にどのように機能しているのかに焦点を当てています。 ここでリスクオンのポジションを構築または維持するには、まだ目に見えない明確さが求められます。データは成長を完全に否定するものではありませんが、その勢いには疑問を呈します。重要な金融商品にはまだ懐疑が価格に組み込まれており、安全資産プロキシへの資金フローは依然として高いままです。短期的な暗示的ボラティリティは緩和しましたが、方向性のプレイに確信を持たせるには不十分です。 今後数週間で、地域の意思決定者からの上方修正や政策のヒントを探しています。もし刺激策がテーブルに載ることのほのめかしがあれば、カーブスティープナーが再び tractionを得る可能性があります。しかし、それがない場合、収縮ストーリーは株式関連の製品への食欲に挑戦するかもしれません。 投資家は保護戦略を実質的に再調整しておらず、ヘッジバイアスが残っていることを示唆しています。政策のためらいと不確実な回復のスピードが高いひずみを維持しています。我々はそれを選択的に留まるシグナルと捉えています。方向性のポジションはリスク管理を厳しくする必要がありますが、背景は依然として不安定なままです。

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