金価格は月曜日の早朝に下落し、金曜日に$3,245に達した三日間の上昇を断ち切りました。この下落は、米中関税問題の前向きな展開後の市場センチメントの改善に続くものでした。 中国は、米国が関税率を145%に引き上げたことに対抗して、米国製品に対する関税を125%に引き上げました。市場はこの状況に好意的に反応し、米ドルが適度に回復しました。

トレーダーは貿易収支報告を期待

トレーダーは現在、中国の貿易収支報告と米国連邦準備制度理事会の当局者のコメントを期待しており、さらなる市場の方向性を探っています。最近の関税変更は、一部のトレーダーに金価格の上昇に対する利益確定を引き起こしました。 これまでのところ、金価格は短期間ですが激しい上昇を見せ、$3,245でのピークを迎えた後、より広範な市場が進行中の関税の対立のポジティブな側面を評価する中で下落しました。金曜日までに、価格はすでに抵抗を試し、月曜日の早い段階での下落は、トレーダーが新たな経済的脅威に反応するのではなく、利益を確定させているに過ぎないという考えに重みを与えています。 この変化の主要な要因は、米中貿易緊張の部分的な緩和のようですが、見出しの関税数字は厳しそうであります。双方は正式な関税を引き上げましたが—中国は125%、米国は145% —市場はこの状況を「半分満ちたグラス」として読み取り、おそらく深刻なエスカレーションの回避や交渉がまだ達成可能であることを示しています。この微妙な不安の緩和が米ドルを押し上げ、金のような無利回りの資産を下押ししました。 ドルの強さが再浮上すると、金に対して下方圧力をかける傾向があります。多くの人々は、金が最近の上昇により買われすぎだと見なしています。オプション価格におけるインプライド・ボラティリティはタイトなままであり、大きな動きが広く予想されていないことを示唆しています。ただし、それはマクロ経済の発表に続いて迅速に変わる可能性があります。

今後の経済指標

今後の中国貿易データからの数値は、短期的なポジショニングに影響を与える可能性があります。中国の輸出が減少したり、黒字が縮小すれば、リスクオンのセンチメントをさらに助長し、再度米ドルを押し上げることになるでしょう。このことは、金に関連する金融商品が割引されることにつながります。それを踏まえ、我々は今週末に重なり合う中央銀行の発言に注意を払っています。特に金利引き下げの期待に影響を与える可能性のある声明は監視対象です。 もし米国の政策立案者が金利引き下げの憶測に対して引き続き抵抗を示すならば、それは最近の財務利回りの上昇を強化する可能性があります。利回りの上昇は、金先物のような無利回りの資産からの資金流出を引き起こし、特にレバレッジをかけた参加者の間で現在の調整が延長される可能性があります。 ボラティリティとオプション戦略の観点から、最近の下落は潜在的な転換点を提供しています。短期的なオプションのインプライド・ボラティリティレベルは、潜在的な価格の変動範囲に対してわずかに安価です。デルタエクスポージャーを調整している者にとって、これはヘッジを再調整したり、今後のマクロカタリストに基づいたカレンダー構造を開始するための好機となる可能性があります。 要点は、金曜日の高値からのこのリトレースメントの下で、勢いがどう維持されるかを見ることです。$3,200を意味のある方法で再び超える入札が戻ってくれば、それは強気の流れを再燃させる可能性があります。真の金利が圧力を受ける場合は特にそうです。それまでは、ホールディングパターンの振る舞いがより可能性が高いように見え、資産が世界的な回復感情にさらに直接関連する形でローテーションしています。逆張りの意見は技術的支持レベルの周りに形成され始めるかもしれませんが、それは次のデータのサプライズやリスク回避の再導入に大きく依存しています。 オプションのオープンインタレストが高いストライクレンジで引き伸ばされ続けていることを考慮する必要がありますが、これは基本的な需要よりも投機的なものによるものです。その観点から、心理的なしきい値に向けての急激な下落は、ストップオーダーが発動した場合にポジショニングのシフトを強いられる可能性があり、一時的に下方圧力を強調することがあります。 今後の数セッションでは、ムードは過去のヘッドラインよりも政策立案者からのトーンや内容によって左右される可能性があります。タカ派かハト派の発言によって、最近の高値に戻るか、または範囲内の取引で離れる明確な方向性が見えるかもしれません。現時点では、ガンマは安価であり、この状態が続くとは限りません。

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