メキシコ銀行（バンシコ）は、経済の減速とさらなる金融緩和の可能性を示す会議の議事録を公開しました。理事会のメンバーは、経済的な余剰の増加とインフレーションに対する下方リスクを指摘しました。 USD/MXNの為替レートは、20.30のサポートが破られれば20.00を試す可能性があり、20.50を超えた場合にのみ上昇が再開されるでしょう。理事会の合意では、経済活動に対するリスクのバランスはネガティブと見なされています。

バンシコの金融政策目標

銀行の目標は、インフレーションを3%程度の低水準に保つことです。金利を設定して経済に影響を与え、通常は金利の引き下げがメキシコペソを弱める傾向にあります。 バンシコは年間で8回の会合を開き、米連邦準備制度の後に行われることが多く、外部条件に応じた政策対応を調整しています。 バンシコの最新の会議の議事録は、成長の減速とインフレーションの圧力の緩和に対する理事会のメンバー間の懸念が高まる中で、明確によりハト派的な姿勢に傾いていることを示しました。彼らのコメントからは、国内経済が逆風に直面していることが明らかです。彼らは、経済的余剰が拡大していることに直接言及しました。その意味は、余剰能力が増え、需要が減少しているということです。これは通常、物価に対する圧力が減少することを意味しており、銀行が短期的に金利引き下げを検討する余地を与えます。 理事会のトーンにはあいまいさがなく、インフレーションと経済活動のリスクは下方に傾いています。これにより、今後数ヶ月の金融緩和の可能性が高まります。インフレーションは依然として中期目標を上回っていますが、緩やかに減速しています。バンシコは3%近くの安定したレベルを目指しており、データが予想よりも下振れしていることを示せば、政策立案者は一部の予想よりも早く行動する可能性があります。

為替レートとグローバルな影響

予想通り、ペソは発表後に弱さを示しました。取引の観点から、USD/MXNペアの20.30周辺のテクニカルサポートは圧力の下にあります。このレベルを下回ると、さらなるペソの減価が進行し、20.00周辺の心理的ゾーンを試す可能性があります。ただし、センチメントやマクロデータの変化なしでは反転は難しいと思われ、20.50を超えた持続的な動きが必要になります。 バンシコの政策会議が米連邦準備制度の会議と一致しているため、次のFRBの決定はペソの方向性に大きく影響します。FRBがインフレーションの使命に集中している一方で、両行のトレンドの乖離は短期的に広がる可能性があります。米国の金利が長期間高止まりし、バンシコが緩和に傾く場合、ペソのキャリーアドバンテージは減少し、以前のサポートの一つが失われます。 これらを考慮すると、市場は両中央銀行からの先行きに関するコメントに反応する可能性が高いです。デリバティブを見守る私たちにとって、ロシアの政策緩和を予期してすでにポジショニングが反映されている場合、シナリオからの逸脱があればインプライドボラティリティが上昇するかもしれません。メキシコの金利期待とインフレーションデータのモニタリングが不可欠になります。しかし、それらは全体的なリスク嗜好の大きな変動に対して二次的なものです。

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