最終的な米国製造業PMIは3月に50.3と記録され、フラッシュ推定の49.8から上昇しました。雇用レベルは安定しており、4か月の成長の streakが終わりました。 生産は3か月ぶりに減少し、受注残は減少しています。ビジネスの楽観主義は、1月の近3年の高値と比べて減少しており、多くの企業が10月以来初めて給与の増加を停止しています。 製造業者は、特に関税に関する政府の政策変更からの不確実性について懸念を抱いており、これは2022年中頃以来見られなかったレートで投入コストを押し上げています。また、サプライチェーンも2022年10月に見られた問題と同様の遅延を経験しています。 ここで見られるのは、混合した信号セットです。購買担当者指数はわずかに拡張領域に達し50.3となっていますが、表面的には安定を示唆しています。しかし、もう少し深く掘り下げると、状況ははるかに不安定です。雇用が4か月ぶりに成長を停止したことは重要な指標です。これは企業がもはや労働力を拡大する自信を持っていないことを示唆しており、一般的に需要の減速や厳しい財務状況を準備していることを意味します。 生産自体が減少したことは、一時的な上昇傾向を逆転させました。これは問題であり、通常は現在の需要だけでなく、将来の期待を反映しています。企業が受注が少ないことを認識し、売上が遅くなることを予想すると、生産量を減少させます。そして、まさにここで何が起こっているかです。受注残の縮小はこの見解をさらに強化しています。企業は新しい注文が埋まらないまま、以前の作業をクリアにしています。 ビジネスリーダー間の楽観主義も低下しました。これは重要です。これはしばしば雇用、投資、将来の生産のための先行指標とされます。雰囲気が少しでも悪化すると、意思決定者は後退します。顕著な変化は、企業が今年の初めに比べて給与を増やさないことです。このような停滞は時間が経つにつれて波及しやすく、特にセンチメント主導の市場では顕著です。 現在、多くの不安は政策の不確実性に根ざしており、特に関税に関連しています。これらはコストを著しく押し上げており、2022年中頃に見られた状況と同等のものです。原材料の購入コストが上昇する一方で最終需要が不安定な場合、マージンが急速に圧迫されます。これは、大規模でも中規模でも製造業者にとって難しい状況です。 サプライチェーンの遅延も再び現れ始めており、2022年後半の過去の混乱を反響させています。まだ広範な生産停止を引き起こしているわけではありませんが、これらの遅延は非効率性と計画上の困難を生む傾向があります。また、これらは価格設定の意思決定にも影響を与え、しばしば時期尚早に、企業が将来の遅延と費用に対してヘッジします。 要点： – 最終的な製造業PMIは50.3で、雇用は安定しており、4か月の成長が終了した。 – 生産は3か月ぶりに減少し、受注残は減少している。 – ビジネスの楽観主義が減少し、企業は給与の増加を停止している。 – 政府の政策変更、特に関税が不安要素として浮上している。 – サプライチェーンの遅延は再び現れているが、まだ広範な生産停止には至っていない。 – 雇用、投資、将来の生産に影響を与える懸念が高まっている。

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