EUR/JPYは木曜日のアジア取引で1.1600を下回り、約1.1590になりました。この変動は、ウクライナの継続的な対立に対するEUの新しいロシア制裁を受けて、ユーロが日本円に対して弱まったことによるものでした。 この制裁は、EUと米国によって発表され、ロシアの対立解決に関する不誠実さが理由とされています。その背景には、ユーロ圏の消費者信頼感データが控えており、ユーロに経済的圧力を加えることが予想されています。

経済政策の影響

EUの決定は、トレーダーが安全な資産を求める中で円を強化することが期待されています。特にユーロ圏の経済的課題が予想される中、日本の新しい首相は昨年の920億ドルを超える経済刺激策を準備しています。これが円の価値に影響を与える可能性があります。 経済学者たちは、約60%が日本銀行が今期に25ベーシスポイントの利上げを実施することを予測しています。3月までに、約96%が少なくとも25ベーシスポイントの借入コストの増加を見込んでおり、金利上昇の兆しを強調しています。 円の価値は、日本の経済、日本銀行の政策、国債利回りの差、リスク感情に依存しています。日本銀行の過去の金融政策は円安を招きましたが、最近の変更はある程度の支援を提供しています。国際的な市場のストレスの中で、円は依然として好まれる安全資産です。 現時点で、2025年10月23日、我々はロシアに対する新たな制裁によってユーロが弱まっているのを目にしています。この地政学的緊張は、トレーダーを安全資産に向かわせており、日本円に利益をもたらしています。私たちは、今日発表予定のユーロ圏消費者信頼感データに注目しており、さらなる経済の鈍化の兆候を探っています。

市場のセンチメントと戦略

ユーロ圏の経済見通しは困難に見え、ユーロに逆風を生じさせています。最近のデータでは、2023年第3四半期のGDP成長が0.1%と鈍化しており、9月のインフレ率が3.5%で高止まりしていることから、スタグフレーションの圧力が増していることが示唆されています。これらの状況は、今後数週間内に単一通貨に対する弱気の見方を支持しています。 日本においては、日本銀行の政策が主なドライバーとなっています。2024年に超緩和政策を終了した後、今期に利上げが期待されており、円をさらに強化することになるでしょう。先週発表された日本銀行の9月の会議の議事録では、インフレ対策のために理事会メンバーの間でタカ派の合意が形成されていることが示されました。 しかし、新政府の財政計画も考慮する必要があります。高市首相の提案した刺激策は、中央銀行の引き締め政策と対立しています。市場は、政府の支出増加と債務増加の可能性を消化する中で、日本の10年国債利回りは1.15%に上昇しています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はEUR/JPYのプットオプションを購入するという戦略が適切であることを示唆しています。これは、通貨ペアのさらなる下落に対するエクスポージャーを持ちながら、日本の大規模な刺激策が突然円を弱めた場合の潜在的な損失を制限することを可能にします。明確な下落トレンドを考慮すると、これは現在の市場ストレスを活用するためのリスク定義アプローチを提供します。

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インドにおける金価格は木曜日に減少し、1グラムあたりのコストは前日の11,580.38インドルピー（INR）から11,541.37 INRに下落しました。トラリ（tola）あたりの価格も、135,066.80 INRから134,673.20 INRに下がりました。 米国政府は、中国の希土類輸出制限に応じて、中国へのソフトウェア駆動型輸出を制限する計画を検討しています。これは、米国の政府閉鎖が現在4週目に入り、上院が恐らく失敗すると思われる資金法案に投票する予定である中での出来事です。

2025年の金のパフォーマンス

金は2025年に50％以上の上昇を見せ、2008年の金融危機やCovid-19パンデミックなどの以前の期間を上回る成長を遂げました。技術的な売却による利益確定が行われましたが、金は今年に入って約55％上昇しています。連邦準備制度（Fed）資金先物は、25ベーシスポイントの利下げの97％の確率を示しています。 FXStreetは、国際米ドルレートを現地通貨に調整してインドの金価格を更新し、市場レートからの多少の逸脱を指摘しています。金は安全資産およびインフレーションに対するヘッジとして高く評価されています。世界中の中央銀行、特に新興経済国からは、経済力を高めるために金を大量に購入しています。 本日、金価格が小幅に下落しましたが、これは弱さの兆しではなく、技術的な利益確定と見ています。この金属は2025年に約55％上昇しており、歴史的な上昇が続いています。この小規模な調整は、統合の段階を示している可能性があります。長期的な上昇トレンドは、現時点では非常に堅固なものに見えます。 続いている米国の政府閉鎖は、現在4週目に入っており、金を支持する大きな不安定要因です。2018-2019年に見られた35日間の記録的な閉鎖に近づくにつれ、政治的不確実性が投資家を安全資産へと引き寄せています。この世界最大の経済における国内の混乱は、金にとって強力な追い風となっています。

連邦準備制度と地政学的影響

さらに、連邦準備制度（Fed）からの利下げがほぼ確実と見られており、市場では97％の確率が織り込まれています。この期待は、米国の雇用成長が9月にわずか95,000人に減速したという最近の経済データによって強化されています。金利が低下すると、無利息の金を保有する機会コストが減少し、より魅力的な投資となります。 米国と中国の間の地政学的緊張は、潜在的な会合が視野に入っているにもかかわらず、さらにサポートを加えています。中国の希土類制限に対抗する新たな米国の輸出制限の脅威が金に利益をもたらす不確実性を生んでいます。この未解決の対立は、市場にリスクの基本レベルが価格に組み込まれることを意味しているでしょう。 機関投資家の需要も非常に強いことを考慮する必要があります。過去数年の記録的な購入に続き、2025年第3四半期の世界金委員会の最近のデータによれば、中央銀行はさらに250トンの金を準備に加えました。世界最大の金融機関からのこの持続的な購入は、金価格にしっかりとした支持を提供しています。 したがって、デリバティブ取引者は、この現在の価格下落を潜在的な買い機会として捉えるべきです。オプション戦略、例えばコールオプションの購入やブルコールスプレッドの設定を利用することは、上昇トレンドの再開に向けたポジションを取る効果的な方法になり得ると考えています。これらの戦略は、ボラティリティの高い市場でリスクを管理しつつ、潜在的な利益への参加を可能にします。

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オーストラリアドルは圧力を受けており、米ドルに対して約0.6490で取引されています。この下落はオーストラリア準備銀行による金利引き下げの可能性が高まる中、雇用データが失業率をほぼ4年ぶりの高水準に押し上げたことに起因しています。25ベーシスポイントの利下げの可能性は、1週間で40%から70%に増加しました。市場参加者は今後の金融政策の決定に関する手がかりを得るため、経済指標を注意深く監視しています。 一方、米ドルは強含みで推移しており、トランプ大統領が中国の習近平との合意を期待していることが背景にあります。米ドル指数は99.00近くになり、市場のポジティブなセンチメントに後押しされています。しかし、4週目に入った長期的な米政府のシャットダウンは、非農業部門雇用者数のような今後の経済データのリリースに不確実性をもたらしています。ロイターの調査では、今月の連邦準備制度による25ベーシスポイントの利下げがほぼ全員一致の予測であり、10月にそのような行動を取る確率はほぼ97%とされています。中国人民銀行は、GDP成長率がわずかに予想を上回った中で、貸出基準金利を維持しています。

オーストラリア準備銀行の利下げの可能性

オーストラリア準備銀行による金利引き下げの可能性が高いため、オーストラリアドルのさらなる弱含みが予想されます。最新のオーストラリア統計局の労働力データは、失業率が4年ぶりの高水準に跳ね上がったことを確認し、11月のRBA利下げに対する市場の価格設定は70%を超えています。この根本的な圧力は、AUDのいかなる強さも一時的であることを示唆しています。 米国とオーストラリア間の重要鉱物に関する合意や中国からの安定したデータなどのポジティブな展開は、通貨に対する柔らかな底を提供していますが、トレンドを逆転させるほどの強さはありません。中国の第3四半期のGDP成長率は4.8%で、前四半期からの減速を示しており、最近の工業生産の好調にもかかわらずムードを和らげています。現在、これらの要因は完全な崩壊を防ぐものの、回復の兆しを示すものではありません。 米ドルの強さは、連邦準備制度のハト派的な姿勢によっても複雑化しています。CME FedWatch Toolは、10月29日に利下げが行われる確率が97%であることを示しています。これは、9月のISM製造業PMIのデータが48.5にさらに低下し、収縮の領域に入ったことが支持しています。これは、AUD/USD取引が相対的な弱さの物語であり、現在RBAはFedよりも決定的に行動する理由があると見なされていることを意味しています。

オプショントレーディング戦略

オプションを使用するトレーダーにとって、来週のオーストラリア第3四半期CPIおよびFed会合を前にした高い不確実性は、AUD/USDプットオプションを購入することが賢明な戦略であることを示唆しています。これにより、0.6400レベルに向かう潜在的な下落から利益を得ることができ、最大損失を制限することができます。もしCPIデータが予想よりも弱い結果になれば、オーストラリアドルの下落が加速するでしょう。 テクニカルな観点から見ると、ペアは明確な下降チャネルにあり、0.6500-0.6540のレジスタンスゾーンに向かう反発はショートポジションを取る機会となります。過去には0.6400レベル近くでの買い興味が見られており、弱気トレードから利益を得るための論理的な最初のターゲットとなります。このレベルを明確に下回ると、5か月間の新たな安値につながる可能性があります。

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安全資産としての金

金は歴史的に価値の保存手段および交換媒体として評価されてきました。不安定な時期において安全資産と見なされ、インフレや通貨の価値低下に対するヘッジとしても機能します。 中央銀行は金の最大の保有者であり、2022年には1,136トンを追加しました。彼らは経済力の認識を向上させるために準備金を多様化しており、中国、インド、トルコは特に準備金を大幅に増加させています。 金の価値はしばしば米ドルおよび米国債券と逆相関します。経済の不安定さや金利の低下が金の価格を押し上げることがあります。通常、ドルが弱くなると金は上昇し、強いドルはその価格を抑制します。 私たちは2025年10月23日に金価格がわずかに下落しているのを見ており、これは強くなる米ドルとの逆関係を反映しています。米連邦準備制度からの最近のコメントは金利を維持することを示唆しており、これによりドルが強くなり、他の通貨に対して金が高くなっています。この短期的な圧力は、将来の市場のボラティリティを考慮するトレーダーにとっての参入ポイントとなる可能性があります。

金市場戦略

金は無利息資産であるため、金利が高いとその魅力は減少します。これは2022年から2024年の積極的な金利引き上げサイクルで明らかに見られました。先週、米国債の利回りは4.3%に上昇し、貴金属から資本が流出しています。トレーダーはこれらの利回りを注意深く監視し、ピークの兆候が見えれば金の反転を示す可能性があります。 それにもかかわらず、中央銀行からの根強い需要が価格を支える強力な基盤となっています。2022年の記録的な購入に基づき、新興市場の中央銀行は2025年にすでに750トン以上を準備金に追加しています。この継続的な買いは、主要なグローバルプレーヤーが長期的な価値を見出し、通貨の価値低下に対してヘッジしていることを示唆しています。 現在の価格の弱さは、最近の外交交渉に続く地政学的緊張の一時的な緩和とも関連しています。しかし、この安定性は脆弱であることが分かっており、何らかの膨らみが発生すれば、投資家は金の安全資産としてのステータスに急いで戻ることがあるでしょう。過去5年間のグローバルな紛争に対する市場の反応を振り返ると、金が不安定のニュースによってどれほど迅速に値上がりするかが確認できます。 強いドルの逆風がある一方で堅実な長期サポートがあるため、トレーダーは長期的なコールオプションの購入を検討するかもしれません。この戦略は、FRBの政策転換や地政学的な出来事によって引き起こされる将来の価格急騰を利用する一方で、現在の高金利環境での下方リスクを制限します。若干の価格下落は、これらのポジションに対してより魅力的なプレミアムを提供します。

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金価格は利益確定と再燃した米ドル需要により下落しています。現在の地政学的緊張は市場の行動に影響を与え、金と通貨の取引の両方に影響を与えています。

デジタル資産への拡張

T. Rowe Priceは、複数のデジタル通貨に tied したアクティブに管理される上場投資信託（ETF）を立ち上げることを発表しました。これは、米国政府の閉鎖による規制の遅れを受けてデジタル資産への拡張を示しています。 Pi Networkトークンは$0.2000以上を維持しており、チャート上の重要なテクニカルパターンに近づいています。ブレイクアウトの可能性に近づくにつれ、オンチェーンデータがさらなる展開のために注視されています。 2025年のさまざまな取引ニーズに最適なブローカーが、低スプレッド、規制、レバレッジ、プラットフォームの提供などの要素に焦点を当てて集められています。これらの洞察はトレーダーが情報に基づいた意思決定を行うのを助けることを目的としています。 我々は米ドル指数が99.00に向かって押し上げられているのを見ています。これにより、1.1600近くで苦しんでいるEUR/USDなどの通貨ペアに大きな圧力がかかっています。振り返ってみると、2024年末のドルの強さは市場の急激な修正を伴いましたので、我々は警戒を維持する必要があります。この環境では、ドルのコールオプションやユーロのプットオプションを考慮することを示唆しています。

米国政府の閉鎖の影響

進行中の米国政府の閉鎖はデータのブラックアウトを引き起こしており、これは市場にとって大きな不確実性の源となっています。2018-2019年の閉鎖時には、ボラティリティを測るVIXが3週間でほぼ15％上昇したことを見ました。これは、トレーダーが限られた情報で取引を行ったためです。この状況は、遅延したインフレデータが最終的に発表されたときに価格の大きな変動から利益を得るための主要な指数に対するロングストラドルのような戦略を支持しています。 ロシアのエネルギー大手ロスネフチとルコイルに対する新しい米国の制裁は、石油価格に影響を及ぼす重要な地政学的イベントです。ブレント原油先物は、この24時間で4％以上上昇して95ドル近くに達し、即時の供給懸念を反映しています。デリバティブトレーダーは、波及効果のインフレへの影響を監視し、さらなる価格上昇に対するヘッジのために原油先物のコールオプションを購入することを検討すべきです。 金は地政学的リスクからの避難需要により$4,000以上を維持しながらも、強い米ドルの逆風と戦っています。これは、市場の恐怖が現在、金とドルの間の通常の逆相関関係を上回っていることを示唆しています。カバー付きコール戦略は、トレーダーが資産を保有しつつプレミアム収入を得ることを可能にし、大きなリスクオフイベントからの潜在的な上昇を捕捉するのに役立つかもしれません。 オランダの消費者信頼感は-27にわずかに改善しましたが、依然として深刻にネガティブであり、世界的なリスクオフの感情に比べては小さな要因です。2025年9月の欧州中央銀行の最新予測は、第四四半期のGDP成長がほぼゼロであるとすでに予測しています。そのため、この単一のデータポイントがユーロのドルに対する弱さを逆転させる可能性は低いと思われます。

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USD/JPY市場の動向 USD/JPYには、経済データに影響を及ぼす可能性のある長期的な米政府閉鎖の圧力から来るリスクが存在していました。さらに、市場は10月と12月の連邦準備制度による利下げの高い可能性を織り込んでおり、金融市場に不確実性を加えていました。 日本円は安全資産通貨として知られており、日本銀行の政策、日本の経済パフォーマンス、米国と日本の国債利回りの差によって影響を受けています。市場のボラティリティの中で広範なリスク感情の変化が、円の強さを高める可能性があります。 現在の市場の概要 2025年10月23日現在、USD/JPYは152.50付近で堅調に推移しており、これは日本と米国の政策の明確な違いによるものでした。日本は新しい指導者のもとでより多くの刺激策に傾いており、これが円を弱く保っています。この状況は、トレーダーが現在追いかけている強力な基盤となるトレンドを生じています。 高市首相は、2024年に見られたJPY 13.9兆のパッケージを上回る可能性のある重要な財政支出を推進しようとしているとの期待があります。日本銀行は来週金利を据置く可能性が高い一方で、市場は1月の利上げをわずかに織り込んでいます。この中央銀行の短期的な不作為が、円のさらなる重荷となっています。 この政策スタンスは、よりダブ的なアプローチを示す米国と対照的です。市場は今月の利下げと12月の利下げをほぼ完全に織り込んでおり、これは今年初めの経済指標の鈍化に反応したものです。進行中の政府閉鎖も、主要データの遅延によって経済の状況を不透明にし、ドルの弱さを助長しています。 統計的には、金利の差が高いUSD/JPYを支える主要因として残っています。予想されるFedの利下げがあっても、米国の10年国債利回りは4.1%以上を維持しており、10年日本国債の利回りは1.2%未満のままです。この約300ベーシスポイントの差は、米ドルを保有することが日本円を保有するよりもはるかに利益をもたらすことを意味していました。 この環境を考えると、USD/JPYに対するコールオプションを購入することは、今後数週間の間に慎重な戦略となるかもしれません。これにより、トレーダーは155.00レベルに向けた上昇の可能性を活用しつつ、米ドルの弱さが突然加速した場合の下方リスクを厳密に制限することができます。オプションのために支払ったプレミアムが最大の潜在的損失となります。 より保守的なアプローチとしては、ブルコールスプレッドが効果的であると思われます。より低い行使価格でコールオプションを購入し、同時により高い行使価格で別のコールを売ることにより、トレーダーはポジションの初期コストを削減できます。この戦略は、USD/JPYが緩やかに上昇を続ける場合に利益を生む可能性がありますが、急激で予期しないラリーにおいてはパフォーマンスが劣るかもしれません。

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シルバーの価格は現在、アジア時間帯で1トロイオンスあたり約48.70ドルで取引されています。この上昇は、米国のインフレデータが金曜日に発表される前に、安全資産への需要が高まっていることに起因しています。米国政府のシャットダウンが主要な経済データの発表を遅らせることへの懸念も影響しています。 連邦準備制度理事会の金利引き下げの可能性が3.75%から4.00%に及ぶことが、無利息のシルバーを支持しています。ロイターの調査によると、117人のエコノミストのうち115人が10月に25ベーシスポイントの利下げを予測し、83人が後半にさらなる利下げを期待しています。 シルバーは最近、過去最高の54.86ドルから後退しました。これは、米中貿易交渉の進展が市場のセンチメントを改善しているためです。米国のトランプ大統領は習近平国家主席と会談する予定で、重要な貿易および地政学的な問題についての議論が期待されています。 シルバーはインフレ期において、多様化やヘッジのために価値ある資産となります。地政学的な不安定性、金利、米ドルの強さなどの要因がその価格に影響を与えます。電子機器や太陽エネルギーなどの産業利用も評価に影響を及ぼします。シルバーは通常、ゴールドの価格動向に遅れをとり、ゴールド/シルバー比率は相対的な評価を理解する手助けとなります。 シルバーは過去最高の54.86ドルから後退しており、現在、48.70ドル付近で重要な躊躇の瞬間を迎えています。この停滞は、主要なインフレデータの発表を前にした安全資産への需要によって左右されており、トレーダーにとって緊張した環境を生み出しています。今後数週間は、市場がこの新しい情報をどのように消化するかによって定義されるでしょう。 連邦準備制度理事会の10月29日の会議は、シルバーにとって最も重要な短期的触発要因です。CME FedWatchツールに反映された現在の市場価格は、25ベーシスポイントの利下げの確率が92%であることを示しており、無利息資産であるシルバーには強気の材料となります。デリバティブトレーダーは、この発表がもたらすボラティリティに備える必要があります。期待からの逸脱は急激な動きを引き起こす可能性があります。 明日発表される米国のインフレデータは重要であり、2025年10月中旬の9月CPIレポートが3.8%で予想を上回ったことを考えると特に注目されます。もう一つの強いインフレデータは、連邦準備制度理事会の利下げ意欲に挑戦するかもしれず、シルバー価格に対して逆風となる可能性があります。この不確実性は、無防備なポジションを持つことをリスクのあるものにします。 要点: – 現在のシルバー価格は48.70ドル。 – 安全資産需要が背景にあり、米国のインフレデータを控えている。 – 連邦準備制度理事会の金利引き下げ予想が支援要因。 – 過去最高値からの後退が見られる。 – 地政学的要因が再び安全資産の購入を引き起こす可能性がある。

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DAX指数は、2025年4月の安値から始まるサイクルの終わりに近づいており、波（5）として展開しています。6月19日の安値の後、波（5）はエリオット波動パターンの終わりの対角線として進化し、波1は24639.1に達し、波2で23284.67まで引き戻しました。 その後、指数は波3で上昇し、23785.24から始まり、一時的に23383.84まで下落し、24524.11まで上昇し、24269.94まで戻り、24771.34で最終的なピークを迎えました。波4はダブルジグザグ構造を示し、サブウェーブの下落と反発があり、23682.73で安値を設定しました。

市場トレンドと波5

波5はこの安値から上昇し、24384.24に達しましたが、10月17日の安値から修正するための波((ii))の引き戻しが予想されています。この修正は将来の上昇を支えるもので、23682.73のピボットは特定のスイングカウントの中で買いの関心を引き寄せるはずです。 2025年10月23日のためのエリオット波動チャート更新が記録されました。エリオット波動予測チームからのさらなる内容が共有され、資産の売買に関する提案は行われていないと述べられています。すべての市場情報にはリスクと不確実性が伴うため、読者には投資判断を下す前に十分な調査を行うことが求められています。 DAXは2025年4月に始まった上昇サイクルの最終段階にあるようです。現在の市場構造は終わりの対角線であり、トレンドがほぼ疲弊していることを示唆しています。最後の押し上げの後には重要な反転が予想されます。 直近では小幅な引き戻しが予想されており、その後指数は最終的な上昇を遂げるでしょう。この下落は短期的な強気ポジションを取るための一時的な機会を提供するかもしれませんが、注目すべきキーのピボットは23682.73です。このレベルを上回る限り、もう一度のラリーの構造は維持されます。

経済指標とその影響

この市場の楽観主義は、ドイツのIFOビジネスクライメート指数が予想外に92.5に上昇したという最近の経済データによって部分的に促進されています。ユーロ圏のインフレも先月2.1%に緩和されており、多くの人がECBが2026年初頭に現在の3.5%の金利を引き下げることを示唆する可能性を考えています。この感情は、このラリーの最終段階を支えるのに役立っています。 歴史的に終わりの対角線パターンが急激で迅速な反転に先行するため、市場が上昇する際にはロングポジションの利益を守る計画を立てるべきです。過去の市場サイクルでも主要なダウントレンドの前に類似のピーク形成を見てきました。したがって、最後のラリーの勢いが失われると、数ヶ月先の日付のプットオプションを購入するなどの弱気戦略を準備することが主な焦点となるべきです。 現在、VDAX-NEWボラティリティ指数は比較的低い18の近くにあり、オプションのプレミアムはまだ高すぎないことを示唆しています。これは、合理的なコストで予想されるダウントレンドに向けて弱気ポジションを構築する機会を提供します。今の戦略は、ショートサイドの取引に本格的に取り組む前に、最終的な高値が形成されたことを確認するのを待つことです。

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米国は、中国へのソフトウェア制御された輸出に関する制限を検討しており、ノートパソコンやジェットエンジンのようなデバイスが含まれています。これは、中国の最近のレアアース輸出制限に対する反応と見なされています。

貿易制限の市場への影響

米国財務長官スコット・ベッセントは、いかなる措置もG-7の同盟国と連携して行われる可能性があると示唆しました。現在、AUD/USDは0.08％減少して0.6480に達しました。 「貿易戦争」とは、通常、高い保護主義レベルを伴う経済的対立を指します。これはしばしば関税や対抗措置を伴い、輸入コストや生活費を引き上げます。 米中貿易戦争は2018年に始まり、米国は不当な慣行や知的財産の盗用を理由に中国に対して貿易障壁を課しました。中国からの報復関税が続き、2020年にはフェーズ1の貿易合意に至りましたが、パンデミックによって影を落とされました。 ドナルド・トランプが2025年に再選され、中国に対して60％の関税を提案しているため、貿易の緊張が高まることが予想されています。これにより、グローバルなサプライチェーンが混乱し、投資が減少し、消費者物価のインフレに影響を与える可能性があります。

変動の激しい市場におけるヘッジ戦略

ホワイトハウスがソフトウェアの輸出制限を示唆したことで、市場には大きな不確実性が生じ、リスクオフの環境が迫っていることが示唆されています。ボラティリティの急上昇を見越して、VIXコールオプションや先物はこの政治的リスクに対する有効なヘッジとなるでしょう。2019年5月には同様の貿易の激化によりVIXが40％以上急上昇し、センチメントがいかに急速に悪化するかを示しました。 オーストラリアドルの即時の下落は0.6480に達し、中国の経済見通しへの感受性を反映しています。オーストラリアの輸出の30％以上が歴史的に中国向けであるため、AUD/USDを先物でショートすることやプットオプションを購入することは、これらの緊張の再燃に対する直接的なトレードです。オフショア人民元（USD/CNH）にも注意を払い、圧力がかかると今年初めに見られた7.40のレベルに戻る可能性があります。 米国のテクノロジー株は明らかに危険にさらされているため、NASDAQ 100指数や半導体ETFのプットオプションの購入を検討すべきです。多くの大手米国テクノロジー企業は、中国に総収益の約20％を依存しており、米国の制限や中国の報復に対して脆弱です。これは、ハンセンテック指数をショートし、影響を受けにくい米国の産業セクターでロングポジションを取るなど、ペアトレードの機会を生み出します。 世界的な景気減速への懸念は、産業用商品に重くのしかかるでしょう。銅の先物に対するショートポジションは合理的な戦略と考えます。また、前回の貿易戦争からの農業への影響も忘れてはなりません。2018年には、米国の大豆輸出が報復的な関税により中国向けに70％以上減少しました。トレーダーは、大豆価格の弱さを見守っておくべきです。中国は再びブラジルなどの供給者に転向する可能性があります。

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米ドル指数（DXY）は、米中の貿易協定への期待によって99.00付近で安定しています。トランプ大統領は、中国の習近平国家主席との間でいくつかの合意に達することが期待されており、これには大豆の輸出や核兵器に関する議論が含まれる可能性があります。 一方で、トランプ政権は、米国のソフトウェアを使用した中国への輸出を制限することを検討しています。これは、中国の希土類の輸出制限に応じた措置です。このような地政学的緊張は、通貨の価値や貿易関係に影響を与える可能性があります。

連邦準備制度の金利期待

金融政策の文脈において、ロイターの調査では117人のエコノミストのうち115人が、10月に連邦準備制度が金利を25ベーシスポイント引き下げると予想しています。CME FedWatchツールによると、市場は連邦準備制度の金利引き下げを97%の確率で見込んでおり、12月の再度の引き下げの可能性も96%あります。 より広い経済的観点から見ると、米ドルは世界金融において重要な役割を果たしています。第二次世界大戦後、米ドルは世界の準備通貨となり、現在も1日あたり6.6兆ドルの取引に不可欠です。連邦準備制度は金融政策を通じてその価値に影響を与え、インフレや失業率に影響を及ぼします。量的緩和（QE）や量的引き締め（QT）も役割を果たし、一般的にQEはドル安をもたらし、QTはドル高をもたらします。 この種の環境は以前にも見られ、矛盾するヘッドラインが不安定な市場を生み出すことがありました。米ドル指数が99近辺だった頃、 US-China 貿易協定に関する噂で急騰し、次の日には輸出制限の脅威で急落する風景を見ました。その期間は、ドルが金利政策の期待や地政学的なヘッドラインに非常に敏感であることを教えてくれました。 現在、2025年10月23日は、状況には似たような流れがありますが、詳細は変化しています。米ドル指数は現在106.50付近で取引されており、これは2024年にピークを迎えた連邦準備制度の攻撃的な金利引き上げサイクルによるものです。しかし、最新の9月のCPIデータがコアインフレーションが3.1%と残っていることを示しているため、連邦準備制度は金利を据え置いており、次の動きに対する不確実性を生んでいます。 この不確実性は過去を反映しており、市場は金利引き下げのほぼ確実性を織り込みました。連邦準備制度の公式な姿勢はタカ派である一方、CME FedWatchツールは今市場が2026年3月までに初回の金利引き下げが75%の確率で起こると見込んでいることを示しています。連邦準備制度のメッセージと市場の期待との間のこの乖離が、ドルの潜在的な変動性の主な源となっています。

グローバルサプライチェーンの再編成

主要な地政学的要因は、単一の貿易協定ではなく、より広範なグローバルサプライチェーンの再編成となっています。アメリカ企業がメキシコやベトナムでの製造への投資を増やす中、中国からは「リスク低減」が続いています。この繊細なプロセスを加速または複雑化させるニュースは、ドルに急激な動きをもたらす可能性があり、かつてのトランプ・習会談と同様です。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はドルに対する単純な方向性ベットがリスクが高いことを示唆しています。代わりに、EUR/USDなどの主要通貨ペアについてのストラドルやストラングルを購入するなど、ボラティリティの増加から利益を得る戦略がより慎重であると言えるでしょう。VIX指数が18を上回っているため、市場はすでにさらなる振れ幅を織り込んでおり、オプションを利用してどちらの方向においても大きな価格変動をウィンしたい利点があります。 連邦準備制度は依然として量的引き締めを行っており、毎月債券を満期に成熟させています。このプロセスは、流動性を機械的に減少させ、強いドルを支持する背景要因となっています。この引き締めは、市場の金利引き下げ期待が高まるにつれて対立しており、今後数週間で取引機会を生む緊張したダイナミクスを創出しています。

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