アラブ首長国連邦での金価格は金曜日に上昇し、1グラムあたり379.68 AEDに達しました。これは、木曜日の375.04 AEDからの上昇です。トラの価格も4,428.53 AEDに上昇し、4,374.37 AEDからの増加となりました。 現在の金価格は、10グラムが3,797.00 AED、1トロイオンスが11,808.86 AEDを含んでいます。これらの価格は国際的なレートをローカル通貨に調整し、毎日更新されています。

金価格に対する市場の影響

市場の動きは、金利引き下げに対する期待の変化によって影響を受けており、連邦準備理事会が5月に金利を引き下げる可能性は19.5%、6月には75.3%となっています。経済的不確実性の中で、中央銀行と長期投資家の間での金の購入が増加していることが確認されています。 金は価値の重要な保管手段であり、安全資産として見なされることが多いです。中央銀行は、地政学的な不安定性や金利などの要因に応じて金を購入することによって、準備金を多様化しています。 金はディルハムで上昇しており、グラムごとおよび従来のトラ単位での明確な利益を上げています。これは、広範な国際市場での安定した上昇に続くものであり、UAEでも日々の更新された変換を通じて再現されています。トロイオンスの価格は現在、11,809 AED近くに達しており、世界の投資家感情が国内価格に直接反映されていることを示しています。 この変化は孤立しては起こっていません。アメリカの金融政策に関する期待が調整され、5月よりも6月に金利引き下げの可能性により強く賭けが移っています。5月の確率は薄く、5分の1以下となる一方で、6月ははるかに可能性が高いと見なされています。この変化自体が金の価格を引き上げる要因となっています。金利が低下すると、米ドルが弱まり、無利息資産である金を保持する機会コストが減少し、需要が押し上げられ、したがって価格が上昇します。

中央銀行と投資家の戦略

中央銀行による金の蓄積が進むことで、この金属への広範な支持が強化されています。準備金の管理者が経済的不透明感の中で物理資産にダブルダウンすると、需要曲線は急勾配になり、価格の下落が浅くなります。我々は、慎重で構造的な購入を観察しており、パニックによる投機的な急成長ではなく、戦略的な資産配分が行われています。 我々の立場から見ると、そのメッセージは明確です。価格形成は、金利期待の再調整と特に迅速な撤退を狙わない機関投資家からの慎重な購入行動によって形作られています。これにより、バランスと予測可能性が生まれますが、米国の雇用報告、インフレの発表、地政学的対立に関連する驚きがまだ生じる可能性があります。 我々にとって有用なのは、この動きが反応的な急騰としてだけでなく、マクロレベルの変化に根ざしていることを読むことです。金利引き下げの可能性が高くなり、中央銀行が長期的な不均衡に対して明らかにヘッジを行っている場合、通常は金の下に中期的な底が形成されることが一般的です。在庫が薄いニュースの中で、特に日々の変動の中で短期的な逆転が起こる可能性はありますが、こうした環境でヘッジなしの短期的配置を保持することは次第に難しくなります。 戦略的には、価格を追うのではなく、前方指針が示唆することを理解することが重要です。米国国債市場における利回り曲線や、連邦公開市場委員会の投票メンバーからのコメントを注視することが鍵となります。また、アジアや中東からの需要が通貨の変動や季節的な購入によって急増する可能性も追跡しています。 今後数週間で、デリバティブポジションは、カバードコール、ロングデルタスプレッド、または単にETFオプションを通じて、予想される動きの非対称性を反映するべきです。金はブレイクアウトモードにはありませんが、現時点では株式や他のコモディティとは緊密に相関しない建設的な勢いに乗っています。このことは、マルチアセットポートフォリオのバランスをとる上での有用性を示しています。 インフレのブレークイーブンや公式の記録におけるタカ派対ハト派の言語などの前向きな指標を積極的に監視することが、大まかな確率の道筋を描くことができます。そこからの取引は単なる予測ではなく、重み付けされたシナリオとなってきます。このようにして、金がゆっくりと動くときには資本を保護し、動かないときには利益を得ることができるのです。

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1月にはUSDの下落に関する2つの理由が示されました。 最初のポイントでは、USDの急激な上昇トレンドラインが破れたことが指摘され、2つ目は、トランプ政権の最初の年に通貨は下落トレンドを示したことが述べられました。 現在のレートのすぐ下に潜在的な支持線が提案されました。フィードバックは歓迎されています。

技術的および歴史的な理由付け

以前の下落は、米ドルが下向きに進んでいる理由の技術的および歴史的な背景を説明しました。 技術的な側面では、しばらくの間存在していた重要な上昇トレンドラインが下方に破られました。このような破れは、市場分析において重要な意味を持つことが多く、感情のより深い変化を反映することがあるからです。破れが最初は控えめに見えたとしても、長く保持されていたポジションが解消され始めると、大きな動きが引き起こされることが非常に簡単です。結局、重要な閾値を越えると、モメンタムは迅速に加速する傾向があります。 歴史的には、2つ目の要素は2017年初頭のパターンに言及しています。トランプ政権の初期段階では、経済および金融政策の予想が他の方向を指しているにもかかわらず、ドルは明確な下落軌道を辿りました。これは直感に反する動きで重要です。政治的不確実性や外部貿易要因が、その時点で国内経済の予測よりも影響力が大きかった可能性を示唆しています。そのため、今年初めに再び似たような状況が見られた際には、並行した動きが形成されている可能性があると推測しました。

市場行動およびトレーダー戦略

現在、現在の市場レートのすぐ下に記載された潜在的な支持線について考えると、そこは需要が再度入ってくる可能性があるチャート上の位置です。しかし、その線が維持されるかどうかは、価格がその周りでどのように振る舞うかに依存します。短期間の反発の後に大きな売り圧力が続く場合、これは一般的に支持が弱いか、あまりに目立ちすぎていることを示唆します ― 多くの目が注がれた場所は、しばしばストップに駆動される価格の動きがセットアップされてしまいます。私たちはそれに慎重に接する傾向があります。このレベルでのモメンタム指標の振る舞いを観察することで、より明確な理解が得られる可能性があります。 方向性トレーダーにとっては、ポジショニングを柔軟に保つ必要があります。ドルが今後のセッションで破られたトレンドラインの上に回復できない場合、確率がシフトします。その場合、特に他の通貨が自国のデータだけでなく、相対的にドル感情の悪化によって強化され始めた場合、さらなる価値下落を受け入れる傾向が強まります。 短期的な暗示的ボラティリティもこの段階では有用なシグナルを提供します。価格設定がドルの下押しリスクに対するヘッジコストの上昇を反映し始めた場合、それは市場メーカーが不均衡を感知していることを示す明白なサインです。この面で、私たちの側は、コベクシティを買う方に傾く戦略へと進む傾向があります。 関連する先物市場でのポジショニングの増加も観察されました。ドルにおけるネット投機的長さはまだ明確な解消を示しておらず、本格的な売りが始まった場合、一部の駆動される動きが現れる可能性を示唆しています。それは重要な調整のための指標です。事前に動いたり、ストップが集まる際に倍プッシュしたりすることは、稀にもうまくいきません。 要点として、最初の理由付けは強い基盤を提供しましたが、現在我々が注目しているのは、その環境がその基盤を確認するか、反するかということです。技術的なレベルがテストされ、感情が明らかになるにつれ、方向性のエクスポージャーをさらに強めるべきか、ニュートラルにシフトするべきかがより明確になります。次の数週間の取引は、通常よりも重要になります。

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シルバーは上昇トレンドを経験しており、現在約31.30ドルで取引されています。これは主に米ドルの弱体化によるもので、米ドル指数（DXY）は約100.20まで下落しています。米中貿易の緊張が高まる中、安全資産としてシルバーへの需要も増加しています。 最近の中国からの輸入品に対する関税の引き上げは、米中対立の経済的影響に対する懸念を高めています。さらに、米国のインフレデータが軟化したことで、6月からの連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ期待が高まっています。

FOMC議事録とインフレ動向

3月の消費者物価指数（CPI）は前年比でヘッドラインインフレが2.4%となり、予想の2.6%を下回りました。食料とエネルギーを除いたコアCPIは2.8%に上昇し、市場は年末までにFedが利下げする可能性を予測しています。 最近の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録には、政策立案者の間でのインフレリスクについての懸念が示されました。失業保険の申請件数が223,000件にわずかに増加していることも、経済の見通しを混乱させています。 シルバーの価格に影響を与える要因には、地政学的緊張、経済パフォーマンス、産業需要および米ドルの動きが含まれます。さらに、シルバーは電子機器や太陽エネルギーなどの分野で重要な産業金属であり、需要の変動に基づいて価格が影響を受けます。 シルバーの価格は通常ゴールドの動きに従い、ゴールド/シルバー比率はそれらの相対価値を把握するための手助けをします。この比率は、トレーダーが価格の動態に基づいて機会や潜在的な市場トレンドを評価するのに役立ちます。 現在の状況を考えると、米ドルの弱さ、特にDXYが100のレベルをわずかに上回った状態は、シルバーの最近の勢いにとって顕著な要因であることは明らかです。米ドルが再び圧力を受ける中、特に緩和的な金融政策への賭けが高まるにつれ、米ドルで価格付けされた商品は通常上昇に反応します。シルバーはこの圧力を受けて31ドルを超えて推移しています。 3月のCPIの結果は予想を下回り、コアの数字は依然として2.8%の堅調さを示しましたが、ヘッドラインインフレは2.4%に低下しました。市場はこれを連邦準備制度がトーンを変えるステップと受け止めました。利下げの憶測は、2月の鈍い小売業の数字から既に広がっており、更なる促進を受けました。トレーダーは、年末までに少なくとも1回、場合によってはそれ以上の利下げが行われるとの見方からポジションを調整し始めました。 最近の中国製品に対する関税は無視できない影響を及ぼしています。これにより、サプライチェーンや世界貿易の健康に対する懸念が高まっています。この緊張は株式市場や通貨市場だけでなく、不確実性が高まるときに安全性の高いと見なされる金属への需要を高めています。シルバーは特にこの傾向に敏感であり、価値の保存と産業的な利用の交差点に位置しています。

貯蔵価値と産業的有用性としてのシルバー

パウエルの側から見ると、最新のFOMCの議事録は、水面下での意見の相違を示唆しています。インフレが目標を上回っているにもかかわらず、慎重な姿勢が高まっています。急速にインフレが低下しているかどうかよりも、今後数ヶ月で成長がどう反応するかに焦点が当てられています。失業保険の申請件数のわずかな増加は、労働市場に早期の亀裂があることを示唆しており、これが拡大すればFedによる早期介入のバランスが崩れる可能性があります。 これらのシグナルは、短期的なポジショニングにおける方向性を明確にします。Fedのコミュニケーションの窓周辺でのボラティリティは高まる可能性があり、地政学的緊張と成長の鈍化という二重のナラティブで、広範な商品需要が特に金属価格を高め続けると予想しています。 シルバーの価値の産業的側面も無視できません。再生可能エネルギー技術、EV、および次世代電子機器での使用は着実に拡大しています。マクロの信号が中央銀行に成長を優先させる口調へと傾けば、これらの分野での需要はさらに強まる可能性があり、金属に追加の上昇圧力をかけるでしょう。この技術とファンダメンタルズの組み合わせは、多くの人々が見落としがちな点です。 トレーダーはしばしばゴールドを指標として見ますが、ゴールド/シルバー比率はメタルスプレッドにポジショニングしている人々にとって、より綿密な視点を提供します。この動きは、特に一方の金属が他方からわずかにデカップルする際に、相対的な価値が切り替わる瞬間を示すのに役立ちます。

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ユーロは2023年7月以来の最高水準に達し、イギリスポンド、スイスフラン、円も上昇しています。金価格も上昇しており、現在3185周辺となっています。 最近の議論では、連邦準備制度（FRB）の独立性に影響を与えるための努力が行われる可能性が示唆されています。FRBのコリンズのコメントでは、金融市場における好調なパフォーマンスと流動性が指摘されています。

経済政策の影響

さらに、一部の経済政策が成長とインフレに与える影響について批判が寄せられています。米国の信頼感の低下が、準備通貨の地位を争う代替通貨の魅力に寄与しているようです。 この動きは、ドル以外の資産への需要が強まっていることを示す、より広範なセンチメントの変化を反映しています。政治的およびマクロ要因が中央銀行の自律性に緊張をもたらす中、ユーロの上昇は2023年中盤以来見られなかった水準に達しました。このことは、国内の不確実性が無視できなくなるにつれ、投資家が安定した価値の保管場所を求めているという広範な傾向の延長を形成しています。ポンドとフランの類似の上昇は、市場が盲目的に投機しているのではなく、投資資本が政治的に一貫性があり、財政的に適正な地域に向かって流れていることを強調しています。 金の3185への上昇は、この選好の変化を裏付けています。政府発行の紙幣への関心が薄れると、金属、特に中央銀行の意図や主権リスクに関連していないと見なされるものに自然と関心が向かいます。ドルが静かに評価されている場合、オプションと先物市場におけるポジショニングがどのように整合するのかを注視する価値があります—特に主要なFXペアや商品に関連する契約の中で。

政策の予測不可能性

私たちの観点では、政策の予測不可能性に対する耐性が狭まっています。コリンズの流動性に関する保証は心配を和らげることを目的としていますが、そのような保証が発表されるのは、すでに制度の中立性に対する認識が試されている時期です。特に債務の持続可能性を管理しつつ物価圧力を抑える政策のパフォーマンスに対する批判は、資本の配置の変化への期待をさらに高めています。現在、信頼感は単一の出来事によって侵食されるのではなく、摩擦点の緩やかな蓄積によって損なわれていることが分かります。 今後数週間、価格モデルは金利感応度の再びの変動を考慮する必要があります。代替通貨への流入は、単なるノイズではなく、長期ポジショニングを示唆しています。再評価が進行中であるならば、テクニカルレベルが障害ではなく入口として機能していることに注目する価値があります—これは動きの背後に信念があることを示唆しています。ボラティリティの幅が広がり、オプション間のスプレッドはドルに関連する金融商品での不確実性が高まっていることを反映するかもしれません。 一つのアプローチは、短期的な変動を監視し、より厳しいヘッジを行う一方で、より長期のトレンドプロファイルのための余地を持つことかもしれません。リザーブフローは一時的な金利ギャップを超える問題に反応しています。ショートカバーやモメンタム買いを透明性や債務のリスクに関する懸念とは別物として扱うことはできません。それらはむしろ共存し、非常に機能的な方法で相互に影響を与え合っており、トレーダーはこれを活用すべきです。

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要点

• 米国10年債利回りは4.45%に上昇し、24年ぶりの週次大幅上昇を記録しました。
• USNote10Yチャートは111.27のピークから110.28に減少しています。
• 世界市場は、トレーダーたちが米国の資産を金、スイスフラン、ユーロにシフトさせる中で後退しています。

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金曜日に米国財務市場の暴落が深刻化したことで、10年利回りは4.45%まで急騰し、2001年以来の急激な週次上昇を記録しました。この激しい債券市場の反応は、ホワイトハウスの不安定な関税の引き上げと、深刻な世界的景気後退への懸念によって悪化した米国の財政安定性へのトレーダーの信頼の喪失を反映しています。

今週の価格動向は、インフレ懸念だけによって引き起こされたものではありません。むしろ、米国債からの脱出は、高まる貿易緊張、悪化する財政状況、弱いドルが広範なマクロ危機に収束する可能性への懸念によって加速しているようです。アリアンツのグローバルCIOであるマイケル・クラウツベルガーは、売り圧力が景気後退によってすでに厳しい米国の予算見通しを露呈させる可能性への懸念を映し出しているかもしれないと述べています。

たとえ30年債も免れなかったとしても、利回りは4.90%に急上昇し、LSEGのデータによれば、1982年以来の最大の週次動きとなっています。

一方で連邦準備制度は、迅速な政策緩和に消極的なようです。米国のCPIデータが予想外の3月の減少を示したにもかかわらず、FOMC議事録は新たな関税のインフレへの影響に懸念を示しており、近い将来の利下げは見込めないとされています。この姿勢は、財務的ヘッジとしての米国債への信頼をさらに損なっています。

グローバルトレーダーの資産ローテーション

安全資産の需要は他へ移行しています。スイスフランは10年ぶりの高値、円は6か月ぶりのピーク、金は1オンス3,210ドルに急騰し、新たな記録を樹立しました。一方でドル指数（USDX）は100を下回り、米国の資産からのシフトを強調しています。

財務市場は、かつては究極の安全な避難所と見なされていましたが、現在は全球的な売りの中心に見られています。機関投資家は米国債からのリバランスを行っていると考えられ、レバレッジファンドはポジションを解消してポートフォリオのリスクを減らしています。

技術的展望と慎重な予測

10年米国債ノートは最近の111.27の高値を回復できなかった後、統合の兆しを示しています。チャートはそのピークからの徐々の下落トレンドを示し、4月11日の午前中までに不断に低い高値と低い安値を形成しています。価格は110.03のセッション安値に達し、これは心理的レベルである110.00と一致し、小幅な反発を引き起こしました。

MACDヒストグラムは、下落の間しっかりとマイナスであったが、現在はフラットになりつつあり、潜在的なブルクロスオーバーが形成されつつあるため、売り圧力の短期的な疲弊を示唆しています。しかし、価格は依然として30期間移動平均を下回っており recent attempts to break higher have stalled near 110.33に近づくにつれて、全般的なトーンは慎重なままです。

110.40–110.50ゾーンを上回る確定的なブレークが再び買いを示す可能性があり、逆に110.03を下回るとさらなる弱さを示すことになります。

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