中国の製造業は5ヶ月連続で縮小しており、8月の購買担当者指数（PMI）は49.4で、49.5の予想をわずかに下回りました。この持続的な縮小は、需要の低迷、アメリカの関税、長引く不動産の低迷、地方政府の負債増加などの課題の中で発生しています。 非製造業はわずかな成長を維持しており、サービスと建設のPMIは50.3に達し、複合指数は50.5となりました。アメリカと中国の関税休戦が90日間延長されたにもかかわらず、依然として不確実性が信頼感に影響を与えており、7月には銀行貸付の珍しい縮小が見られました。

中国の不動産市場の問題

中国の不動産市場は依然として問題を抱えており、8月の不動産販売は17.6%減少し、6ヶ月連続の減少を記録しました。消費者への補助金は増加していますが、家計の支出と住宅ローンの需要は低く、経済の回復力に水を差しています。 製造業PMIに関する民間調査が予想されており、49.5から49.7へのわずかな改善が見込まれています。アジアの経済カレンダーでは、2025年9月1日が重要な日付として注目されており、多くの人が中国の製造業PMIの結果に集中しています。 中国の製造業が5ヶ月連続で縮小していることは、景気減速が深刻化していることの確認と見ています。公式PMIが49.4であることは、2022年の景気後退時に見られた傾向を引き続き示しており、持続的な弱さを示唆しています。今後数週間で、中国に焦点を当てたETFであるFXIのプットオプションを買うことが、さらなる下落に備えるための直接的な方法であると考えています。

経済への影響と投資戦略

不動産市場の継続的な低迷は、8月の販売がさらに17.6%減少したことで、全体の経済に対する重大な警告となっています。これは、建設資材から消費者信頼感、銀行の安定性に至るまで、すべてに直接的な影響を及ぼしています。この影響は産業金属に重くのしかかると予想されており、我々は中国の需要が減少する中で、$8,900トンのレベルを持続するのに苦労している銅先物をショートすることを検討しています。 アメリカの関税に関する不確実性と国内需要の低迷は、市場のボラティリティを増加させる可能性が高いです。ハンセンボラティリティ指数（VHSI）はすでに昨四半期で15%以上上昇しており、この傾向は続くと予想されます。この環境では、中国の主要テクノロジー株に対するロングストラドル戦略が魅力的であり、大きな価格変動から利益を得るチャンスがあります。 この弱いデータは、中国人民銀行に政策緩和の圧力をかけ、通貨を弱める可能性が高いです。オフショア元（CNH）は、米ドルに対して7.40のレベルを試しており、これは重要な心理的障壁です。経済を支えるために当局がより明確な元安を許容することを期待して、USD/CNHコールオプションの購入に価値があると考えています。 中国のこの弱さは、特に中国需要に依存する国々にグローバルな影響を及ぼします。オーストラリアドルは、中国経済の健康を測る重要な指標であり、すでに6月以来4%下落しています。オーストラリアの輸出の30%以上が中国に向かっているため、AUD/USD通貨ペアに対するプットオプションを購入することを考えています。

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オーストラリアの製造業は、8月に加速した成長を記録し、S&Pグローバル製造業PMIは53.0に上昇しました。これは2022年9月以来の最高値です。生産は2022年4月以来の最速のペースで増加し、新規受注もほぼ3年ぶりの急増を見せました。 PMIは7月の51.3から上昇し、2022年9月以来の改善を示しています。生産と新規受注はともに堅調に成長し、輸出は5月以来初めて成長に戻りました。雇用は6か月連続で拡大し、製造業者は増加する作業量に応じてスタッフを増やしました。

在庫レベルとビジネス信頼感

在庫レベルは3年以上で最も速いペースで増加し、企業は供給遅延に備えて備蓄を行いました。ビジネス信頼感は2022年2月以来の高水準に達し、新製品や経済状況への楽観から高まっています。価格の上昇は穏やかで、投入コストと結果コストの変化は軽微でした。 PMIの情報は市場にあまり影響を与えず、AUD/USDの為替レートは約0.6543で安定しています。 強力な製造データは、PMIが2022年9月以来の最高値であることを示しており、堅実な国内経済を意味しています。しかし、オーストラリアドルは0.6543のままで、これはポジティブな地元のニュースが影を潜めているためです。これは外的要因が通貨の主なドライバーであることを示唆しています。 生産と新規受注が急増している一方で、報告書の抑制された価格圧力に関する記述は、我々の展望にとって重要です。2025年7月のオーストラリアの最新の四半期CPIデータは管理可能な3.2%であり、オーストラリア準備銀行は現在の4.35%から金利を引き上げるインセンティブが少ないです。RBAからのタカ派的な圧力がないことは、短期的にオーストラリアドルの大幅な上昇を抑制する可能性が高いです。

グローバル要因と通貨への影響

これは、米ドルの強さと対照的に考慮する必要があります。米国の雇用データは21万人以上の堅調な増加を示し、米国のコアインフレは依然として3.4%周辺で高止まりしており、連邦準備制度はよりタカ派的な方針を維持しています。この米国とオーストラリアの金利差は、AUD/USDの為替レートを抑制し続けています。 さらに、中国経済の柔らかさを示す兆候も見られ、これはオーストラリアの輸出の重要な目的地です。先月の中国の製造業PMIは50.2で、わずかに拡張領域に留まり、鉄鉱石価格は約105ドル/Tに戻っています。この重要な商品に対する需要の低下は、オーストラリアドルに直接的な影響を与え、国内のポジティブなニュースを打ち消しています。 要点： – オーストラリアの製造業は成長中。 – PMIが2022年9月以来の最高水準。 – 在庫レベルも上昇、ビジネス信頼感も向上。 – 外的要因がAUD/USDに影響。

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ニュージーランド建設許可の概要 ニュージーランドの2025年7月の建設許可は、前月の6.0%の減少に続いて、月次で5.4%増加しました。前年同月比では、建設許可はわずかに0.1%の減少を示しました。 データは、多世帯ユニットの承認が月ごとの数字に影響を与えるため、変動する可能性があります。一方で、NZD/USDの為替レートは約0.5895で安定しています。 さらに、ニュージーランドの首相ラクソンは、ニュージーランド準備銀行の新しい総裁を間もなく発表する予定です。彼は、その役割に対して考慮されている候補者が複数いることを述べました。 7月の建設許可は5.4%の回復を示しましたが、これは前月の6.0%の減少に続くものです。前年同期比の数字はほぼ変わらず-0.1%であり、建設セクターには実際の勢いが欠けていることを示唆しています。このような変動はこの報告書には典型的であり、私たちの全体的な緩やかな経済に対する見解を変えるものではありません。 ニュージーランド経済の背景 この弱い建設データは、大きな視点と一致しており、ニュージーランド経済が2025年初頭に2四半期連続でGDP成長率がマイナスになった後、技術的な不況に入ったことがわかっています。ニュージーランド準備銀行は、インフレを抑えるために、公式なキャッシュレートを1年以上にわたり高い5.50%に維持しています。この制約的な政策は、経済活動全般に明らかに影響を与えています。 今後数週間の私たちにとって最も重要な要素は、首相の新しいRBNZ総裁の発表です。これはかなりの不確実性をもたらし、より積極的または緩やかな任命が将来の金利の道筋を大きく変える可能性があります。市場は現在、2026年初頭の金利引き下げを織り込んでいますが、新しい総裁がその見通しを簡単に変える可能性があります。 この不確実性を考慮すると、方向性を選ぶのではなく、潜在的なボラティリティの増加から利益を得る戦略を検討すべきです。2025年10月に満期のストラドルなどのNZD/USDオプションを購入することは、新しい総裁の身元と政策の傾向が明らかになったときに大きな価格変動に対してポジションを取る賢明な方法かもしれません。歴史的に、私たちはそのような重要な中央銀行のイベントの前にインプライドボラティリティが上昇するのを見てきました。

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US先物取引はGlobexを通じて運営されており、Emini S&PおよびNasdaqはわずかに上昇しています。 ただし、アメリカは9月1日月曜日に労働の日を観察するため、取引はすぐに一時中断される予定です。 米国の株式取引所と債券取引は、SIFMAの休日ガイドラインに従い休業します。 SIFMAの推奨は、米ドル建ての政府証券やその他の金融商品に影響を与えます。 FXデスクは閉鎖されているか、最小限の運営を行っています。 カナダも休日を祝っており、北米市場は静かです。

CME先物スケジュール

CME先物は中部標準時に沿ったスケジュールで運営されています。 株式商品は、8月31日の日曜日午後5時にオープンし、月曜日の午前12時に取引を終了し、午後5時に再開します。 暗号通貨も同様のスケジュールに従い、午後4時に停止し、午後5時に再開します。 金利商品は午前12時に停止し、月曜日の午後5時に再開し、すべての製品は9月2日火曜日に通常の営業時間に戻ります。 アメリカの労働の日が9月1日月曜日に行われるため、非常に薄い取引条件が予想されています。 マーケットは月曜日に短いセッションを持ち、Globexは午後12時CTに株式と金利の取引を停止します。この流動性の低下は価格の大きな変動につながる可能性があるため、新しいポジションには慎重であることが賢明です。 トレーダーが火曜日に戻ると、夏の取引期間が正式に終了するため、ボリュームの大幅な増加が予想されます。この完全な市場参加への復帰は、通常、その年の残りの部分のトーンを決定します。 8月の低ボリュームの傾向からの市場ダイナミクスの変化に備える必要があります。 歴史的に見ると、9月はS&P 500にとって最も弱い月であることがわかっています。 1950年まで遡るデータを見ると、指標はこの月に平均約0.7％の下落を記録しています。この季節的な逆風は、自社の株式デリバティブ戦略においてより防御的な姿勢を考慮すべきことを示唆しています。

市場のボラティリティと経済指標

この歴史的な弱さは、ボラティリティの上昇を伴うことが多いです。 CBOEボラティリティ指数、つまりVIXは、夏の低値に達した後、9月と10月に上昇する傾向を示しています。 2025年8月下旬の時点で、VIXは14付近をうろうろしていますが、これが急速に変わる可能性があります。 重要な経済データが今後数週間のストーリーを駆動するでしょう。 休日の週末前に発表された8月の雇用報告書は、予想を上回る210,000の給与の増加を示し、インフレ懸念が引き続き議題に上がっています。 今後の消費者物価指数（CPI）報告書と、9月17日の連邦準備制度理事会の会議は、重要な市場イベントとなります。 この背景を考慮すると、潜在的な下落に対して保護する戦略や、ボラティリティの上昇から利益を得る戦略を評価すべきです。 これは、市場の下落に対するヘッジとして主要な指標のプットオプションを購入することを含むかもしれません。 あるいは、VIXのコールオプションにポジショニングすることは、市場の不確実性の季節的な増加を直接推測する方法であるかもしれません。

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スイスの金精錬業者は、精錬能力をアメリカに移行する考えに反対しており、関税によって引き起こされた輸出超過は一時的なものであると見ていました。スイス政府は、ドナルド・トランプ大統領に対し、39%のスイス製品への関税を削減するよう促す方法を模索しています。この関税は企業や経済に影響を与えていました。 スイス貴金属製造業者・商人協会のクリストフ・ワイルド会長は、急速な決定を避けるよう助言しています。2024年末から2025年初めにかけてのアメリカへの金輸出の最近の超過は異常と見なされ、トレーダーが潜在的な関税に備えて出荷を前倒ししたことに起因しています。

スイスの金精錬における役割

スイスは主要な金精錬国であり、その貿易収支において金は重要な要素です。アメリカへの金輸出では、400オンスのロンドンバールを小さな1キロまたは100オンスのバールに変換する必要があります。アメリカにさらなる精錬能力を構築することは、クリストフ・ワイルドによれば限られた利点しかないと見なされています。 私たちは、アメリカの関税とスイスの精錬能力に関する継続的な対立が、金デリバティブにおける潜在的なアービトラージとボラティリティの直接的な原因であると考えています。核心の問題は、スイスの精錬業者がアメリカに施設を構築しない場合、COMEX配達可能な金バーの物理的供給のボトルネックになる可能性です。これにより、ニューヨークの先物契約価格がロンドンの金スポット価格から乖離するリスクが生じます。 トレーダーは、COMEX先物とロンドンのスポット価格のスプレッドを注意深く監視する必要があります。今年の初めに、このスプレッドが著しく拡大したことが見られました。2025年第1四半期を振り返ると、CMEグループのデータによれば、このスプレッドは物理的取引（EFP）として知られ、一時的に60ドルを超え、2020年の供給の混乱を反映していました。新たな緊張や物流的な影響の兆候があれば、ロング先物ポジションに対するショートスポットポジションが再び収益性のある取引になる可能性があります。

金のボラティリティと取引戦略

これらの関税交渉の政治的性質は、今後数週間にわたり金のボラティリティが高まるリスクを示唆しています。CBOE金ボラティリティ指数（GVZ）は、今年平均17前後で推移しており、2023年の多くの期間で観察された14未満の平均値よりも顕著に高いです。この環境では、大きな価格変動から利益を得るストラドルのようなオプション戦略が特に重要になっています。 スイス連邦関税局のデータは、2024年末の輸出急増が一時的であったという精錬業者の見解を支持しています。2024年12月に80トンを超えたスイスからアメリカへの金輸出は、2025年夏を通じて月平均25トンに戻りました。この正常化は、新たな混乱が物理的に調整されたアメリカ市場により顕著な影響を及ぼす可能性があることを意味しています。 現在の状況は注意が必要であり、供給チェーンの根本的な摩擦は解決していません。トレーダーは、アメリカとスイスの関税交渉に関するニュースに基づいて行動する準備を整えておくべきだと考えています。市場は供給圧迫のリスクを過小評価しているようです。400オンスのバールの物理的変換が、依然として重要な脆弱性となっています。

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経済成長とインフレーションの安定 レーンはユーロ圏の経済ショックの複雑な性質とインフレーションに関する不確実性に注目しました。このような環境では、経済的な意思決定において適応性が必要になります。理事会は、あらかじめ決められた金利の進行を守らず、会議ごとに最新のデータに応じて対応できる能力を保ちます。 ユーロ圏の経済成長は安定を保ち、インフレーションは安定化していますが、警戒は重要です。ECBは、7月に金利を維持する決定をした後、9月10日と11日の次回の会議で金利を2%に据え置くと予想されています。 ECBが9月の会議で主要な金利を2%に維持すると考えられるため、短期的な金利デリバティブの変動は抑えられると予想されます。この環境は、即時の利益を追求するのではなく、将来の動きに備えるポジションを設定するのに適していると言えます。トレーダーは、現在の安定が持続する保証はないため、トーンの変化に注意を払う必要があります。 インフレーションに対する下振れリスクに対する懸念が高まっており、市場の動向にとって重要です。最近のデータはこれを裏付けており、8月のインフレーションの速報値は2.1%となり、予想を下回り、前月からも減少しています。この結果、2026年初頭の金利スワップは金利引き下げの可能性が高まる方向に価格が調整され始めています。 要点 – ユーロの強さは、ドルに対して約1.15まで上昇しており、インフレーションを抑える重要な要因となっています。 – ECBから将来的な金利引き下げの信号があれば、この通貨の上昇が止まる可能性があります。 – 市場の予測に大きく影響を与える経済データの新たな出現を受け、長期的なボラティリティを買うことが賢明なアプローチとなるかもしれません。 – 安価なエネルギーはディスインフレーションの傾向を強化しており、ブレント原油価格は今年の初めの85ドルを超えた水準から約75ドルまで低下しています。これにより、中央銀行は金利を安定させる余地が広がります。

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8月、中国の住宅市場の低迷が intensified し、プロパティの販売は6ヶ月連続で減少し、価格も下落しました。これは、北京と上海での最近の緩和策にもかかわらずです。アナリストは、さらなる政策介入を予測しており、9月には新たな対策が予想されています。 中国不動産情報株式会社によると、上位100社の開発業者による新築住宅の販売は2070億元（290億ドル）に達し、前年同期比で17.6%減少し、6ヶ月の下降トレンドを維持しています。7月には売上が24%減少していました。

継続する低迷

この低迷は5年間続いており、第2四半期以降深刻化し、価格の下落が昨年の刺激策の効果を薄め、デフレ懸念が高まっています。北京と上海は8月に一部の住宅購入制限を緩和しましたが、アナリストはその影響はわずかだと考えています。地元メディアによると、当局は9月に追加の戦略を導入する可能性があり、都市再生プロジェクトの加速が含まれるかもしれません。 新築住宅の販売が前年同月比で17.6%減少している中、産業金属市場には引き続き弱さが見られます。不動産セクターは鋼鉄の大量消費者であり、この長期的な低迷は、2020年代初頭から注視しているもので、需要を直接的に減少させています。今後数週間、私たちは主要な鉄鉱石生産者に対してプットオプションを検討しています。 シンガポール取引所での鉄鉱石先物はすでに2025年8月に約10%下落しており、これは弱い需要データを反映しています。歴史的に、9月に予想されるような北京からの刺激策の発表は、一時的な価格上昇を引き起こすことが多く、基本的な状況が価格を押し戻す前に短期間の上昇を見せることがあります。これにより、政策主導の反発の後に先物契約をショートするか、関連ETFのプットを購入する機会が生まれます。

市場の変動性

中国経済の健全性を示す重要な代理指標であるオーストラリアドルは、先月対米ドルで2%以上失いました。この傾向は、中国の不動産データがこのように悪い限り続くと考えられます。したがって、私たちはオーストラリアの輸出見通しが低下する中でAUD/USD通貨ペアのショートポジションを検討しています。 次の刺激策のタイミングと効果に対する不確実性は、市場の変動性を高める可能性があります。ハンセン中国企業指数は金融および不動産企業に大きく依存しており、このニュースに非常に敏感です。中国関連のETFでストラドルを購入することは、特定の方向に賭けることなく、予想される価格変動を取引する賢明な方法かもしれません。

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週末、中国は2025年8月の製造業PMIを発表し、49.4という数値を記録しました。これは予想の49.5をわずかに下回る結果でした。サービス部門のPMIは期待通りの50.3でした。本日の焦点は、S&Pグローバルによる民間製造業PMI調査に移り、継続的な収縮を示すと予想されています。

米国の関税と経済カレンダー

他の発展として、米国連邦控訴裁判所はトランプの関税の大半を違法と判断しましたが、法的なプロセスは継続中です。この出来事は、アジアでの今日の経済カレンダーと重なり、いくつかの重要なイベントと合意期待が含まれています。 月曜日の議題には、GMTで時間が示されたinvestingLive経済データカレンダーのスナップショットが含まれており、先月または前四半期の経済指標に対する過去の結果と合意期待が詳述されています。 中国の製造業データが49.4で再び収縮に落ち込んだことから、商品関連資産のさらなる弱さが予想されます。デリバティブトレーダーにとっては、オーストラリアドルのプットオプションを購入するか、銅先物を売ることが示唆されます。歴史的に見ると、中国のPMIが50のマークを数か月連続で下回ると、工業金属価格はその後の四半期に5-8%の調整を示す傾向があります。

関税ニュースの影響

米国の裁判所がトランプの関税に対して下した判決は、市場に大きな不確実性をもたらす重大な出来事です。法的な戦いはまだ終わっていませんが、関税が撤廃される可能性はディスインフレ効果をもたらし、輸入者の企業利益を押し上げる可能性があります。小売セクターのETFに対するコールオプションの購入を検討すべきであり、これらの企業は低い輸入コストの直近の恩恵を受けることになるでしょう。 この関税ニュースは、米ドルとFRB政策にとって複雑な状況を生み出します。関税が最終的に打ち消される場合、インフレーションが緩和され、FRBはより柔軟性を持つことができ、米ドルに圧力がかかる可能性があります。2020年代初頭の分析に基づくと、これらの関税はヘッドラインインフレーションに約0.5%の影響を与えたため、その撤廃は債券市場や通貨取引業者にとって注目すべき出来事となるでしょう。 FRB議長パウエルへの政治的圧力と主要な関税ニュースが組み合わさることで、今後数週間のボラティリティが高まる可能性があります。S&P 500のプットオプションを通じて保護を購入することや、VIXのコールオプションを購入することは、既存のロングポジションをヘッジするための賢明な方法だと考えます。この戦略により、市場に留まりつつ、政策や法的な結果の急激な変化からの下振れリスクを抑えることができます。 今週は重要な米国の非農業部門雇用者数が発表される予定で、特にUSD/JPYのような通貨ペアにおいて鋭い動きが予想されます。中国からの弱い全球製造業データと、米国の政策シフトの可能性が組み合わさることで、明確な方向性を選び出すのが難しい環境が生まれています。したがって、データ発表周辺のボラティリティのスパイクを取引するために主要インデックスに対するストラドルなどのオプション戦略を使用することは、明確な方向性を持った賭けをするよりも効果的である可能性があります。

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月曜日の朝、市場の状況はアジアのセンターが徐々に開く中で流動性が薄く、価格変動の可能性があります。初期の外国為替レートは金曜日の遅く見られたものとほぼ一致しています：EUR/USDは1.1694、USD/JPYは147.09、GBP/USDは1.3503、USD/CHFは0.7993、USD/CADは1.3737、AUD/USDは0.6545、NZD/USDは0.5897です。

経済予定のハイライト

月曜日の経済予定には、中国の製造業PMIが49.4と予想の49.5に対して記録されたことが含まれています。サービスPMIは予想通り50.3に一致しています。米国連邦控訴裁判所は最近、トランプによって課されたほとんどの関税が違法であると判断した一方、アリババは新しいAIチップの開発を発表しました。今週の他の焦点には、米国の非農業部門雇用者数、ISM PMI、ユーロ圏のフラッシュCPI、英国の小売売上高、カナダの雇用データが含まれます。 2025年9月の最初の週に入る中、市場の流動性は薄く、少ないニュースで価格の変動が誇張される可能性があります。今週の主要なイベント、特に米国の雇用データや製造業レポートが市場のトーンを決定します。デリバティブ取引者は、より多くのボリュームが市場に入るまで、週初めのポジションには注意する必要があります。 FRBのパウエル議長への圧力は大きく、トランプからの継続的な批判も影響しています。最近のコアPCEインフレデータは予想通りでしたが、今後の非農業部門雇用者数レポートは市場の関心を全て集めている状況です。2025年中旬の2回のNFPレポートが予想を下回ったことを考えると、もう一つの弱い数字が政策変更に対する賭けを高め、金利先物において大きなボラティリティを生む可能性があります。 中国からの明確な減速の信号が見られ、8月の公式製造業PMIは49.4で収縮を示しています。プライベート調査である8月のCaixin製造業PMIも49.2に落ちており、公式データを確認し、過去7か月で最も弱い水準を示しています。これは商品関連通貨に直接影響を与え、オプションを通じてオーストラリアドルのショートポジションが注目すべき戦略と示唆されています。

米国の雇用データの影響

米ドルは対立する圧力にさらされており、ドル指数は取引が難しい状況です。中国の弱さは通常、安全資産としてのドルにとってはプラスの要因です。しかし、最近の米国連邦控訴裁判所の判決により、トランプのほとんどの関税が違法とされたことは、2010年代後半から2020年代初頭にかけてのドルの強さの主要な源を解消する可能性があります。 USD/JPYが147.09の高値に位置しているため、この通貨ペアは米国の雇用データや金利予想の変化に非常に敏感です。2022年と2023年の日本銀行の介入中にこのペアがどれほど迅速に動いたかを見たことがあるため、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを購入することは急落に備える安価な方法になる可能性があります。一方、EUR/USDが1.1694であるため、今後のユーロ圏のインフレ指標は、このペアが2023年末にテストした主要な抵抗を突破できるかどうかを判断するための重要な要素となります。 政治的な環境は、モデル化が難しいリスクの層を追加しています。関税の判決とFRBへの継続的な公的批判は、ヘッドラインリスクを異常に高くしています。リスクを定義するためにデリバティブを使用することは、ツイートやニュースフラッシュで飛び越えられる単純なストップロス注文に頼るよりも、この気候ではより慎重なアプローチです。

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来週は、米国の非農業部門雇用者数（NFP）報告、ISMサービスおよび製造業PMIなど、重要な経済報告に焦点が当たる予定です。カナダの雇用に関する重要なデータ、EZフラッシュCPI、英国の小売売上高、オーストラリアのGDPも注目を集めるでしょう。 月曜日は米国の労働の日の祝日です。注視すべき報告には、韓国の貿易収支（8月）、中国のCaixin製造業PMI（確定値）、EZ、英国、米国のPMIデータが含まれます。ニュージーランドの貿易条件（第2四半期）も発表されます。

経済指標のハイライト

火曜日には韓国のCPI（8月）、EZフラッシュHICP（8月）、および米国のISM製造業PMI（8月）が発表されます。特に、EZフラッシュHICPは前年比で2.0%で安定する見込みであり、サービスおよびヘッドラインの要素にはわずかな変動が予想されています。 水曜日の注目項目には、NBPの発表、オーストラリアのGDPデータ（第2四半期）、米国のADP全国雇用（8月）、および中国、EZ、英国、米国からのPMI報告が含まれます。また、米国の耐久財受注（7月）も報告されます。 木曜日の発表では、スウェーデンのCPIF（8月）および米国のISMサービスPMI（8月）が含まれ、スウェーデンはCPIF指標がRiksbankの見通しに合致することに基づいて政策決定を予測しています。 金曜日には、英国の小売売上高（8月）、EZのGDP（第2四半期）、米国の雇用報告（8月）、およびカナダの雇用報告（8月）に注目が集まります。米国の雇用報告は75,000件の非農業部門雇用者数の増加と若干の失業率の上昇が予測されており、FRBの政策考慮に影響を与えます。カナダの雇用データは、BoCの金利の道筋に影響を与え、進行中の貿易評価と一致するでしょう。

市場の変動要因

金曜日に米国の雇用報告が発表されるため、米国債先物およびドル指数の大幅な変動が予想されます。市場はすでに、パウエルの最近の労働市場についての警告を受けて、9月のFRBの金利引き下げの85%の可能性を織り込んでいます。最新の週次失業保険申請数は245,000件であり、これは弱い雇用報告の期待をさらに強めており、どのようなプラスのサプライズも金利市場にとって爆発的な影響を与える可能性があります。 火曜日と木曜日のISM製造業およびサービス報告は、米国経済の勢いを測るために重要です。製造業の回復はS&Pのフラッシュリーディングで強く見られ、2024年の大部分での乖離からの大きなシフトを示しています。両方のISM報告がこの広範な強さを確認すれば、市場の9月の金利引き下げに対する確信に挑戦し、FRBファンド先物の再評価につながるかもしれません。 火曜日のユーロ圏のインフレデータを注意深く見守っています。これは欧州中央銀行（ECB）の考え方に影響を与える可能性があります。ヘッドラインインフレは約2.0%で安定すると予測されていますが、いかなる弱さも金利引き下げの要求を強める可能性があります。ユーロが強くなっているためです。ユーロストックス50先物のオプションを用いて政策の結果に対してヘッジまたは投機を行うことができ、ハト派のシグナルは株式を押し上げる可能性があります。 水曜日のオーストラリアのGDP報告は、弱まった経済を確認すると予測されており、オーストラリア準備銀行のハト派を反映しています。先月の小売売上高データは、0.1%の緩やかな上昇を示しており、この発表に対する低い基準を設定しています。したがって、オーストラリアドルのさらなる弱さが予想される中、GDP数値が低い予測を上回った場合、急激な反発ラリーに注意が必要です。 金曜日のカナダの雇用報告および英国の小売売上高データは、重要な国内の洞察を提供しますが、米国のNFP発表に影響されるでしょう。カナダの労働市場の軟化は、最近の貿易赤字の拡大によっても示され、カナダドルの可能性に制限をかけています。同様に、英国の消費者信頼感の低下はポンドの下方リスクを示唆しており、EUR/GBPのような通貨ペアは相対的な価値を観察するのに興味深いでしょう。

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