カナダドル（CAD）は米ドル（USD）に対して安定しており、ペアは1.3800近くで取引されています。米国のトランプ大統領とカナダのカーニー首相との今後の話し合いが、貿易関係に影響を与える可能性があります。 今週末までに発表されるカナダの雇用統計が控えていますが、焦点は引き続き連邦準備制度の金利決定にあります。カーニーとトランプの会談の後に貿易交渉が活発化する可能性があります。

カナダの主権への課題

トランプ政権は米国とカナダの統合に関する言葉を強化しており、カナダの主権に挑戦しています。マーク・カーニーはトランプ政権との貿易問題に対処しようとしており、カナダと米国の関係に変化をもたらしています。 今週の連邦準備制度の金利決定は注目されており、市場は金利据え置きを予想しています。雇用統計などのカナダの経済データは通貨にさらなる影響を与える可能性があります。 USD/CADは3月の高値から下落した後、1.3800近くで安定したパターンを示しています。カナダドルはカナダ銀行が決定する金利、原油価格、経済の健康、インフレ、貿易収支に影響されます。 原油価格の変動、歴史的な金利、マクロ経済データの発表はカナダドルに大きな影響を与えます。これらの要素は外国投資やカナダ銀行の金利決定に影響を与え、最終的にCADの強さにも影響します。

貿易協定の変化の可能性

USD/CADが1.3800周辺にしっかりと留まっていますが、その安定性は通貨の両側を引っ張るいくつかの流れを隠しています。以前は3月に達した高値からペアが下がっていくのを市場が見ていましたが、それ以降の上昇の勢いは薄れ、ためらいがちな再配置に取って代わられています。このペアの安定性は、予想されるデータと政治的な動きの混合を考えると、一時的なものである可能性があります。 カーニーのトランプとの今後の話し合いは、経済的自立に対する広範な懸念を反映しています。かつては貿易調整に対する安定した二国間アプローチがあったものの、現在は米国の積極性が重くのしかかっています。このことは、ワシントンからの明確な言葉と相まって、ほとんど挑戦されなかった越境協定に変更の可能性を高めています。カーニーがオタワが対抗措置や戦略的な調整を検討していることを示唆すれば、中期的な資本フローや投資家の想定を変える可能性があります。 一方、連邦準備制度の決定はこのペアにとって次の重要なリスクイベントです。ほとんどの予測は金利を据え置くことに合意しています。しかしそれでも、トレーダーは連邦準備制度がインフレの軌道や制限された政策の緩和のタイミングについてどのように意見を伝えるかを注視しています。ジェローム・パウエルが粘着的なインフレにもかかわらず忍耐を示唆するなら、または消費者の強さについて懸念を表明すれば、米国の金融政策がサイクルを主導するという仮定が弱まる可能性があり、それに伴ってドルも落ち込むことが考えられます。 今週末に発表されるカナダの雇用統計を見ながら、期待はさほど楽観的ではありません。予想からの逸脱は、特に雇用データがカナダ銀行のインフレの仮定に結びついているため、金利予想の見直しにつながるでしょう。過去において、弱い雇用数字はCADの期待を即座に損なうことがあることを示しています。 その点で、原油市場は独自の予測不可能性を提供しています。最近の週では原油が一貫した要因ではありませんでしたが、急激な変動がカナダドルの価値に素早く波及する可能性はあります。WTIの価格とCADの間には強い歴史的相関関係があるため、トレーダーは短期的なポジションを構築する際にこれを考慮するべきです。 金利差を改めて見ると、カナダ銀行の立場は待機期間を示唆しており、政策立案者はインフレの減速を外部リスクと天秤にかけています。中央銀行のトーンは慎重で、明確な方向性が見えるまで緩和や引き締めには踏み切れていません。国内データが失望すれば、市場はフラットなイールドカーブを価格に織り込む選択をするかもしれず、それが短期的にCADの上昇を抑えることになります。 CADは金融政策と貿易センチメントに敏感であるため、経済データと政治的な展開の組み合わせが、今後のセッションを非常に反応的にさせます。データカレンダーは日によって薄いかもしれませんが、連邦準備制度や貿易に関する期待の重みが暗示的なボラティリティを高めています。そのような環境では、柔軟性と警戒が不可欠です。

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欧州連合とフランスは、アメリカの科学的資金削減を受けて、アメリカから科学者を引き寄せるために5億ユーロのインセンティブを発表しました。フランスのマクロン大統領は、「自由を愛する」人々に欧州に参加するよう呼びかけました。 この資金は研究プロジェクトを支援し、国際的な科学者のための移転費用や運営コストを大学をサポートするために使われることを目的としています。欧州委員会のフォン・デア・ライエン委員長は、2030年までにEU加盟国による研究開発支出をGDPの3％に引き上げるよう奨励しました。この取り組みは、アメリカの学界の不満を利用し、欧州の科学的地位を強化することを目指しています。

研究移住における戦略的転換

この発表は、アメリカの科学プログラムの予算削減が研究者の移住に変化をもたらす可能性がある時期に行われました。マクロン大統領のメッセージは招待と見解の両方を含んでおり、欧州が目的地だけでなく、学術的自律性や長期的な安全性により調和した働き方を提供することを示唆しています。5億ユーロは、出発点としての意味合いがあります。全大陸に広がった場合には大規模ではないものの、意図の信号を発信しています。それは重要です。 フォン・デア・ライエン委員長は、10年末までにEU全体の研究支出をGDPの3％に引き上げるよう求めています。この指令は明快です：欧州は知識の純輸入者になりたいのです。これは、アメリカの資金不安に失望した人々を、より予測可能な政策を持つ資源の豊富な機関に引き寄せる試みです。彼女は、測定可能なコミットメント、すなわち資金、インフラ、アクセスを求めています。 私たちはこれを単なるタレントの再配置以上のものと見なしています。それは戦略的調整の問題です。学術界の流れが変化するにつれて、知的財産や将来の商業的応用の分布も変わります。特許開発や高等教育の拡大、テクノロジー移転に依存する市場は、早期の再方向付けの兆候を示し始めるでしょう。 広範な経済は、すでに二次的な効果を認識し始めています：ドイツ、オランダ、そして北欧の一部において、バイオテクノロジー、AI、量子開発企業への採用が静かに増加しています。これらの分野における長期的成長を価格設定するには、政府の政策や知識の集積地における地理的変動を反映する必要があります。

経済的影響と政策の手段

私たちの視点からは、これはすでに変化しつつあるモデルに新たなマーカーを追加することになります。指数の変動に結びついているトレーダーや、国防や医療に関する地政学に基づくオプション戦略で活動しているトレーダーは、期待を見直すべきです。北米の大学からのリードやシリコンバレーのスタートアップに基づくイノベーションの流れに関する以前の仮定は、もはや同じプレミアムで有効ではないかもしれません。それは現在、競争可能なプレミアムです。 短期的なボラティリティは減少しているようですが、中期から長期のポジショニングは、研究重点セクターにおける欧州の資本支出を考慮に入れる必要があります。米国の科学的な成果やその後の商業製品に依存していた過去のモデルは、再調整が必要です。指数パフォーマンスと研究に基づくイノベーションラインの間の乖離は狭まっています。私たちは、製薬進展に乗じた株式関連のインストゥルメントにおける先行指標を注視しています。また、大規模な資金の再配置が大陸欧州の保有に向かう様子も見ています。 トップ研究者のための移転タイムラインは急速ではありませんが、一度スタートや助成金が確保されると、逆転は困難です。これは、高スキルセクターを対象としたビザ発行の顕著な変化が特定の資金ラインに裏付けられているため、単なる学術的な雑音として扱うべきではない理由です。これらは政策の手段であり、通常は資本リンクの変化の前触れとなります。 離れた視点からは、5億ユーロを漸進的、さらには象徴的と嘲笑するかもしれません。しかし、タレントに関する決定は、即時のリターンを必要としないことがほとんどです。重要なのは予測可能性であり、まさにこの動きが伝えようとしていることです。アメリカのシステムが内部の予算優先順位を整理している間に、地盤を築くチャンスは即時的です。イノベーションの価格設定は月ごとの出来事ではありません。私たちは、現在研究者を得るのは誰であるかに基づいて行動します—過去10年にどこにいたかではなく。

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フィリップ・スワーゲル米国議会予算局長は、米国の収入予測が安定していることを示しました。しかし、彼は政府の支出と収入の状況が悪化することで、債務上限のスケジュールに変更が生じる可能性があると述べました。 スワーゲルは、債務上限「X-date」が夏の終わり頃に発生すると予想しています。また、米国の収入が予測と一致していることを確認し、アメリカに対する世界的な信頼を強調しました。 債務上限の見積もりが調整される可能性があります。提供された声明にはリスクと不確実性が含まれており、徹底した独立した調査の重要性を強調しています。 投資には相当なリスクが伴い、潜在的な金銭的損失やストレスが発生する可能性があります。関連するリスクや損失は、個人の責任となります。この記事の意見は著者のものであり、いかなる組織のものでもありません。 記載されている情報は投資アドバイスと見なされるべきではありません。言及された企業は、その内容に依存することから生じる損害に対して責任を負いません。この記事の内容には誤りや欠落が含まれている可能性があります。 スワーゲルの発言は、現在のところ連邦の収入予測が以前の期待から逸脱していないことを強調しています。私たちが見ているのは、財政面で健全な収入であり、特に税収が大きな驚きを生んでいないことです。これは重要であり、短期的な公的財政を評価する上での基準の信頼性を提供します。しかし、強調すべきは、支出パターンが7月、さらには8月に向けて異なる状況を示すかもしれないということです。 不透明感が増すのは、その支出傾向がいかに「X-date」に対する再評価を促す可能性があるかです。これは、米国政府が合法的に借りる余地がなくなる可能性がある瞬間であり、その時点で財務省は借入限度が引き上げられるか、停止されない限りすべての義務を果たせなくなるかもしれません。スワーゲルによれば、これには今後数か月の流出に特に依存して、当初予定されていたよりも少し早く、または遅くなる可能性があるとのことです。 要点としては、金利エクスポージャー、クレジットリスク、またはボラティリティに敏感な契約を扱うすべての人は、現在のポジションの期間やカウンターパーティ条件を再確認すべきです。債務限度カレンダーの調整が行われた場合、それはすべての市場に均等に影響を与えるわけではありませんが、暗示された金利経路や短期のトレジャリー証券に対する影響は鋭いものとなる可能性があります。 私たちが座っている場所から見ると、「世界的信頼」の言及は単なる外交的表現ではありません。それは、米国の債務が国境を越えた資本フローの大部分の基礎であることを思い出させるものです。たとえ一時的なものであっても、何らかの混乱はドル資金コストや先行価格メカニズムに波及効果を引き起こす可能性があります。基礎ケースが債務上限の秩序ある解決である限り、トレーダーは特にスワップスプレッドやドル流動性プレミアム周辺でのシナリオのストレステストを考慮すべきです。 一方で、広範なマクロの懸念を軽視すべきではありません。長期金利は、赤字の見通しのわずかな変化にもますます敏感です。政治的なカレンダーリスクが迫る中、実質金利と名目金利の期待の間に過剰がすぐに現れる可能性があります。 モデル出力や平均の提供があるものの、市場がセンチメントや言語の変化にどれだけ迅速に動くことができるかも忘れてはいけません。公式な信用イベントがなくても、先物でのショートスクイーズや商業用手形における資金調達コストの上昇を引き起こすのに必要なことは、期待されたキャッシュフローの再調整や新しい見出しだけで十分です。 我々は、ベンチマーク金利やCDSスプレッドだけでなく、特に3ヶ月の金融商品に関連する暗示的ボラティリティ指数にも注目する必要があります。夏が進むにつれて、短期間のプレミアムが先行ヘッジにおいてより重要な役割を果たすようになります。

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USDはほとんどの主要通貨に対して下落し、USDJPYは0.83%、USDCHFは0.59%減少しました。AUDUSDは200日移動平均を0.6461で超え、0.64936に達しましたが、EURUSDとGBPUSDはそれぞれの200時間移動平均を超えるのに苦労しましたが、両通貨は一時的にそれらの上に浮いていました。重要なテクニカルレベルは、これらの通貨ペアの新しい取引日の期待に影響を与える可能性があります。 経済データでは、ISM非製造業指数が51.6に上昇し、新規受注および雇用統計の強さが影響しました。一方、物価は65.1まで上昇しました。他のISM構成要素はさまざまな結果を見せ、新規輸出受注は48.6で改善したものの、輸入は44.3で縮小しました。雇用は依然として収縮していますが、改善が見られ、企業の今後の予測に影響を与えています。 米国の株価指数は苦戦し、S&P指数は36.29ポイント下落し、NASDAQは0.74%の減少、ダウは0.24%の下落を記録しました。欧州の株価の動きはさまざまで、ドイツのDAXは1.12%上昇し、FTSE 100は1.17%の上昇を見せました。原油価格はOPEC+の発表にもかかわらず、1バレル57.13ドルに下落しましたが、金は3332.88ドル、銀は32.47ドルに上昇しました。米国債の利回りは上昇し、2年物は3.834%、30年物は4.839%となっています。 以前のデータは、相対的な強さの後にドルからのシフトが始まった市場のセンチメントを明確に示しています。ほとんどの主要通貨に対するUSDの安定した下落、特にUSDJPYとUSDCHFの下落は、リスクの再評価とドル以外のポジションへの新たな食欲を反映しています。 要点： – ISM非製造業指数の上昇（51.6）により、新規受注および雇用の強さが示されている。 – 30年物の利回りが4.84%に近づくことで、インフレ期待や財政環境に関する懸念が示唆されている。 – AUDUSDは200日移動平均を突破しており、買い手には上昇の機会が生まれている。 – 原油価格の急落は、供給ニュースよりも需要の弱さに焦点が当てられていることを示している。 – 防御的資産が上昇するパターンが形成されている。

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要点:

• ゴールドはトランプが映画と製薬品に対する新しい関税を発表したことで、$3,380.92に達しました。
• トレーダーは、7月までに利下げが期待される水曜日のFRBの決定に注目しています。

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ゴールド価格は、米国の新たな貿易障壁についての懸念が高まり、投資家が連邦準備制度の政策会議を注視する中で、火曜日に2週間ぶりの高値に上昇しました。スポットゴールドは、アジア市場の早朝に1.4%上昇して$3,380.92となり、米国のゴールド先物は2%上昇して$3,389.90になりました。この動きは、ドナルド・トランプ大統領が予期せず外国製映画に対して100%の関税を発表した後に起こりました。

ゴールドは金利が低下すると、非利殖資産を保持する機会コストが減少するため、恩恵を受ける傾向があります。地政学的緊張や不確実な金融政策の中で、金地金は金融的なアンカーとしての役割を再び取り戻しました。

他の貴金属も上昇しました。スポットシルバーは1.5%上昇して$32.99、プラチナは1.3%上昇して$971.24、パラジウムは0.5%上昇して$945.75となりました。

テクニカル分析

ゴールドは$3222.72のベースから$3386.99の高値へ急騰し、強いブル相場で160ポイント以上の上昇を記録しました。ラリーは、30期間移動平均に沿って集約した後、加速し、$3310を突破し、再び$3350の抵抗レベルを超えました。

すべての移動平均（5,10,30）が強気にスタックされており、MACD（12,26,9）は広がるヒストグラムと急激なクロスオーバーを示し、強い買い圧力を示しています。ただし、チャートの終わり近くの価格アクションは、$3387の抵抗の直下でいくつかの利益確定を示唆しています。

重要なサポートは、いかなる引き戻しでも$3310–$3325にあります。ブルが30-MAの上に留まる場合、トレンドは維持されます。

慎重な予測

もしFRBがダブッシュに傾き、関税の厳しい発言が続くのであれば、ゴールドは$3,400を突破しようとするかもしれません。トレーダーは今後のセッションで＜a href=”https://t.co/hdomWmKmc8″>パウエルのコメントと労働市場データを注意深く監視する必要があります。先行きの不透明感が続く中、金地金には上向きのリスクが残っています。

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原油価格は、OPECの生産増加計画後に一部の損失を取り戻していました。西テキサス中間（WTI）は、一時的に1バレルあたり65ドルを下回り、世界的な供給過剰に対する懸念が再浮上していました。 OPECは、6月からの自主的な生産削減を逆転させる計画を立てています。この決定は、任意の生産制限を無視した小規模な加盟国を標的にしているようです。

エネルギーセクターに対する潜在的な制裁

ロシアに対するエネルギーセクターの制裁の可能性が注目されており、これが追加のOPEC出力を相殺する手助けとなるかもしれません。しかし、ロシアのエネルギー輸出は最近、5ヶ月ぶりの高水準に達しました。 WTI価格は56.00ドルを下回り、55.14ドルの安値を記録した後、57ドルに回復しました。米国の価格は、4月の64.00ドル近くのピークに比べて大幅に低く、56.00ドル周辺が技術的なサポートレベルとなっています。 WTIは原油の一種で、世界的に取引されており、低い比重と硫黄含有量が特徴で、精製が容易です。主な価格影響要因には、世界的な成長、政治的不安定、米ドルの価値が含まれます。 アメリカ石油協会とエネルギー情報局の週報はWTI価格に影響を与えます。 OPECは、石油生産国の集団であり、しばしばその割当て決定を通じてWTI価格に影響を及ぼします。 両組織はリスクと将来の予測に関する声明の正確性に関する免責事項を持っており、個別の調査の重要性を強調しています。

予想外の地政学的展開

現在、我々が注視しているのは、以前に仮定されていたバランスが予想以上に早く変化している市場です。西テキサス中間は急落の後、56.00ドルの技術的バッファを上回ったが、数週間前に見られた64.00ドルのピークからはまだ遠いです。先週の急落の引き金は、OPECが前回の生産制限を解除する意向を示したことでした。 この変更は、成績の良くない加盟国を対象としており、コンプライアンスを抑制しようとする試みです。また、グループ内の大規模生産国からのより積極的な姿勢も示しています。OPEC内でのこのリバランスは、外部の供給状況にもかかわらず、より厳しい管理を行う意思を示唆しています。 ロシアからの情報を分析すると、輸出に対する期待が誤りであることが明らかです。最近の出荷は5ヶ月ぶりの最高レベルに急増し、制裁や地政学的緊張が近い将来に流れを意味深く制限するという仮定を覆すものです。この特定のデータは軽視されるべきではなく、特にOPECの増加と対比して考慮する必要があります。 私たちにとっての重要性は明確です—価格の回復は複数の矛盾した力に直面する可能性が高いです。主要プレーヤーからの生産増加とロシアの供給が堅調であれば、予期せぬ需要の強化や在庫の急激な減少がない限り、上昇の可能性は狭くなります。 今週は、見出しを超えて注目が必要です。アメリカ石油協会とエネルギー情報局からの今後の在庫報告は、より重要な役割を果たすでしょう。WTIがより狭い範囲で動いているため、在庫レベルの小さなサプライズでも、日々の動きに大きな反応を引き起こす可能性があります。 価格が55.00ドルを突破する危険性を示唆しながら反発したことから、そのレベルに再度近づくことは単なる象徴的な意味を持つだけでなく、広範なセンチメントをテストします。技術的な観点から見ると、56.00ドルを下回ることは短命に終わり、そのサポートレベルにまだ買い手が存在することを示しています。しかし、そのサポートは新たに戦いの試練を受けたものであり、需要の上昇なしにバレルの急増がシステムに入る場合は維持されません。 ボラティリティは高まる可能性があり、トレーダーは各ポジションを単一の変数ではなく、複数の動く要素として評価するべきです—生産スケジュール、在庫傾向、通貨の変化及び予想外の地政学的展開などです。米ドルが強くなると、国際バイヤーにとってWTI価格を下押しし、迅速なリバーショントレードを生み出します。 現在の価格が最近の高値を下回る中で、リスクの振れ幅が鋭く、モメンタムはあまり方向性を持たなくなっています。これはスプレッドの価格設定や保護的な構造の選択に影響を与えます。短期のオプションはショックが再発すれば魅力的になるかもしれませんが、中央値からの偏差の度合いが上がるにつれ、そのコストも急速に上昇する可能性があります。 現在の賢い戦略の一部は、停止レベルのより微妙な調整とリスク再評価の頻度を高めることを含んでいます。特に月の中旬にOPECの計画が意図ではなく実行が明確になるときです。 私たちは、グローバルなマクロデータと共にこれを監視し、確認のシグナルを求めています。中国の精製所の稼働、ヨーロッパの産業指標、米国の旅行統計は、前向きな価格の確率を評価する際に無視できない広範な需要の画像に寄与します。 常に、モデルの調整は動的であり続け、持続的なサプライズや実現しなかったものに反応しなければなりません。

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ドナルド・トランプは、今後数週間以内に医薬品への新たな関税を発表する見込みです。これらの措置は、貿易における認識された不均衡に対処するための彼の継続的な戦略の一部です。 関税は外国の医薬品を標的にしており、輸入への依存を減らすことに重点を置いています。このアプローチは、世界の医薬品市場や貿易関係に影響を与える可能性があります。

アメリカの医薬品消費

現在、アメリカ合衆国は世界で最も多くの医薬品を消費している国の一つです。これらの関税は、国内の医薬品の価格や入手可能性に影響を与える可能性があります。 トランプの発表は、さまざまなセクターに影響を与えた過去の関税の実施に続くものです。このような措置は、経済や国際貿易のダイナミクスに対する長期的な影響についての議論を引き起こしました。 専門家たちは、消費者のコスト増加を含む潜在的な影響について懸念を示しています。医薬品業界に対するこれらの関税の完全な影響は、今後明らかになるでしょう。 関係者は、これらの変更がどのように展開されるかを注意深く見守っています。今後数週間で、関税の詳細が明らかになるにつれ、さらなる明確さが得られるかもしれません。

医薬品セクターにおける政策の変化

これまでに見られたことは、以前の貿易措置の比較的直接的な延長であり、今回は医薬品に焦点を当てています。核心的な目的は、特に貿易競争相手と見なされる国からの輸入医薬品への依存を減らすことのようです。それ自体が明確な緊張を引き起こします。一方では国内製造を推進し、もう一方では数十年かけて構築されたコスト構造やサプライチェーンの現実があります。コリンズは、彼女の以前の発言でこの点を指摘し、これらのシステムが overnightで変わることはないこと、また供給の混乱が価格にほぼ即座に影響を及ぼす可能性があることを強調しました。 政策の方向性から見ても、これらの措置は表面的な効果を狙ったものではないことは明らかです。これらは、技術や工業製品に適用された以前の関税と同じ強度で施行されることが期待されています。私たちの側から見れば、これらの政策変更に由来する短期的なボラティリティを取引することは、どのセクターが最初に反応し、製品の生産前に価格モデルがどのように調整されるかという比較の問題になります。 ジョンソンの今週初めの分析は、関連するポイントを挙げました。医療関連指数に関するオプションのデリバティブ市場における価格メカニズムが、より高いインプライド・ボラティリティを示し始めているということです。これは恣意的ではなく、消費者市場だけでなく、大手の多国籍製造業者の将来のマージンに対する不確実性を反映しています。 過去の貿易行動は、人間の福祉に直結したセクターに十分に対処していませんでした。以前のケースでは、消費財の価格上昇は、倉庫保管、先物契約、または消費者の許容によって吸収されていました。ここでは、医薬品は時間に敏感であり、医療提供者は異なるマージン構造で運営されています。医薬品の生産に直接的な入力が急増したり、信頼できない輸入の対象になったりすることで、価格応答戦略のさらなる回転が見られるかもしれません。特に古いコストモデルに組み込まれた前提に基づいて構築された契約においてはそうです。 タイミングがここでは重要です。発表を監視しながら、倍加するリスクの兆候を示すフォワードカーブを調べる必要があります。市場が調達と在庫行動の長期的なシフトを見込んでいる場合、株式のボラティリティは通常よりも速く価格に織り込まれる可能性があります。先週の近期限スプレッドのフラット化は、その一部の物語を語っています—より迅速な対応に対する期待です。 医療分野のバスケットのエクスポージャーに関連するデリバティブを見てみると、米国の大手製造業者に強く依存するインスツルメントのスプレッドが新しい価格プロファイルを反映し始めています。それは単に、製薬会社が再利得のインセンティブのために魅力的に見えるかもしれないということではなく、ヘッジ活動が強化され、もしかしたら先を見越しているということです。それをシグナルとして解釈すべきです。 新しい参加者の間には、過去2四半期のポジションが依然として持ち越しの感情から利益を得られると考える傾向があります。しかし、過去の関税サイクルから何かを理解しているなら、これらの発表は合意を確認するのではなく、混乱を引き起こす傾向があるということです。迅速なポジショニングが重要になります—政策のトーンを予測するのではなく、リスクエクスポージャーがどのように再分配されているかを観察することになります。 要点として、我々は移動するターゲットを目指しています。しかし、それは予測不可能ではありません。フォワードガイダンスの変更は、正式な開示の前にインプライド・ボラティリティの動きに埋め込まれていることが多いです。それらの市場でのオーダーフローを監視することは、スピーチを観察するよりも多くを明らかにするかもしれません。シグナルはそこにありますが、かつての場所にはありません。 今後数週間を見越して、オプションの減価が再考される際に柔軟であることが不可欠です。我々は、短期的なボラティリティに対するリスク範囲を調整し、引き続き scrutinizeされる可能性のあるセクターの長期プットスプレッドへのエクスポージャーのウェイトを再調整しました。取引は単に医薬品のことではなく、政策の変化が国境を越えた依存に課せられた硬い価格にどのように収束するかということです。 この瞬間から、私たちは関税がどこにかかるかだけでなく、市場が具体的な内容が公開される前にどのように準備しているかを研究します。これは安定性へのオープンなコールで座っている瞬間ではありません。市場構造自体に既に利用可能なシグナルに基づいて調整する時です。

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米ドルは、売り圧力が続き、損失を拡大させていました。焦点は特に連邦準備制度の金利決定に移っています。 米ドル指数（DXY）はわずかに下落し、100.00近くで終了しました。今後の重要なデータには、貿易収支とAPIの米国原油在庫報告が含まれます。 EUR/USDは1.1300付近でわずかに上昇しました。今後発表されるデータとしては、ドイツのHCOBサービスPMIと地域の生産者物価があります。 GBP/USDは4日間の下落を逆転させ、1.3270-1.3260付近でサポートを持っています。イギリスは、最終的なS&PグローバルサービスPMIデータを近日中に発表する予定です。 USD/JPYは143.00台中盤まで戻り、米ドルのわずかな下落の影響を受けています。日本は5月7日にジブン銀行のサービスPMIを待っています。 AUD/USDは金曜日の上昇に続いて、0.6500近くまで上昇しました。オーストラリアは今後、建設許可や私的住宅承認に関するデータを発表します。 WTI価格は年初来の最安値近くの55ドル近くまで下落し、OPEC+が6月の生産減少を示唆しています。金は安定した安全資産需要に支えられ、1オンスあたり3300ドルを超え、銀は1オンスあたり32.00ドル付近でサポートを見つけました。 今見ているのは、最近のドル強勢の協調的な停滞であり、特定のデータポイントではなく、今後の金利決定に関する市場の期待を再調整していることによるものです。米ドル指数が低下し、100.00ハンドル付近で推移していることは、トレーダーが連邦準備制度からのさらなる洞察を待つ中でショートポジションが好まれていることを示唆しています。貿易およびエネルギーの数字がさらなる失望をもたらす場合、このバイアスは月の後半に持続する可能性があります。 EUR/USDに注目している人々にとって、この通貨ペアは徐々に上昇し、1.1300付近でサポートを見つけています。これは大きな伸びではありませんが、ドイツのサービスと価格データ発表前に買い手が介入していることを示唆するには十分です。このデータは、地域のインフレ傾向を評価するのに特に有用であり、印刷される内容によっては金利ベッティングの急激な再評価を引き起こす可能性があります。生産者物価が予想以上であったり、ドイツからのPMIが期待を上回る場合、さらなる上昇トレンドが続く可能性があります。これは、特に米国からのデータが鈍化する場合のさらなる乖離トレードの余地を示唆するかもしれません。 ポンドは4日間の下落から脱却し、1.3260エリア以上で推移しています。イギリスの最終サービスデータ発表を前に新たな関心が見られ、このデータは見落とされがちですが、最近の修正により注目を集めています。最終的な数字が一致するか、わずかな上方修正があれば、キャリーを求めるフローを刺激するかもしれません。特に短期のギルトが安定している場合、これがポンドに対して一時的なロングポジションを促進する可能性があります。

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米国商務長官ルートニックは、Fox Businessでカナダとの貿易関係について議論し、貿易協定を結ぶことの複雑さを強調しました。彼は、これらの複雑さのために短期的に貿易協定が成立する可能性は低いと述べました。 ルートニックの発言は、交渉がいくつかの課題に直面していることを示唆しています。彼は、ハードルを認識し、過度に楽観的な見方をすることなく現実的な見通しを伝えました。 ルートニックの発言は、ワシントンとオタワの間に残るハードルを明らかにしました。彼の口調は地に足のついたもので、外交的な楽観主義で状況を飾り立てることはありませんでした。明らかに、両方の側が国内の政治的プレッシャー、セクターごとの意見の相違、迅速に対処されない規制の摩擦を重視する中で、交渉は非常に遅くなっています。 これにより、私たちが市場の動きを分析する際にはいくつかの影響が生じます。すぐにボラティリティを直視しているわけではありませんが、特定の仮定を疑問視するには十分です。二国間貿易に関する議論が長引くと、特に国境に関する合意にためらいがある場合、材料、サービス、さらには通貨のエクスポージャーに対する期待が変わる傾向があります。 私たちにとっては、特定のセクター、特に国境を越える資本フローおよび貿易に敏感な株式に関連する分野で、暗示的なボラティリティをより注意深く監視する必要があります。この混乱は、特定のニッチな領域でリスクプライシングを押し上げる一方で、全体の取引量は安定しているか、または後退することがあります。産業のヘッジ行動に対する遅い政治の影響を軽視すべきではありません。 タイミングに対する期待も伸ばす必要があるかもしれません。ルートニックが交渉チームの間に距離を感じているのであれば、私たちのモデルもタイムラインと価格の両方においてその距離を反映する必要があります。パニックではなく、可能性を再調整し、この遅れがどのような影響を及ぼすかを測ることが重要です。供給チェーンが厳しくなったり、関税が不確実になったりすることは、デリバティブのポジショニングに影響を与えるでしょう。 オプショントレーダーがストライク範囲を広げ、期間を短縮することもあるかもしれません。それは撤退ではなく、制約された賭けから機動性のある戦略への移行です。議論もされていない合意を待つ意味はありません。 逆説的に、この困難についての明確さは一種の冷静さをもたらします。ここに驚きはありません—ただ一時停止が依然として一時停止であることの確認です。一方が動いたり新しい政策メカニズムを導入したりすれば、短期契約はタイトに感じるかもしれません。それまでは、価格は横ばいのバンド内に留まるかもしれず、その下では慎重な回転が続くでしょう。

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ポンド・スターリングは、米国のデータがサービス部門の成長を示したことにより、米ドルに対して0.32%上昇し、1.33を超えました。しかしながら、米ドルは支持を得られず、GBP/USDは1.3300で取引されています。 GBP/USDペアは、米国のISMサービスPMIデータが発表された後、より強い米ドルの影響で1.3330のピークを維持できませんでした。この報告書はサービス部門の活動の予想外の上昇を示しましたが、それでもGBP/USDペアは0.30%の上昇を維持しています。

早期ヨーロッパ取引アップデート

月曜日の早期ヨーロッパ取引では、GBP/USDは約1.3290の水準となっています。米ドルは米国の貿易政策に関連する経済的不確実性の中で弱含んでいます。 これまでのところ、ポンドの比較的穏やかな上昇が見られ、ドルに対して0.32%上昇し、一時1.33のマークを越えました。これは上昇の勢いのように見えるかもしれませんが、実際には米ドルの軟弱さを示しているだけで、ポンドの強さを示すものではありません。ISMサービスPMIは、ドルにとって通常は強気のサインとされる予想外の上昇を示しましたが、それは長続きしませんでした。実際、通貨は強いデータがあるにもかかわらず足場を見つけることができませんでした。 市場は、教科書に書かれた期待に沿わない動きをすることがよくあります。ここでは、ドルが国内のポジティブなデータを無視しているように見える一例が見られます。これは、トレーダーが米国の貿易レトリックに関連する広範な懸念に重点を置いている可能性を示唆しています。PMIの数値は理論的にはドルを支持するべきものでしたが、ポンドは初めの優位を保持しました。 ヨーロッパが開く頃には、GBP/USDは1.3290に向けてわずかに下落しました。この小さな後退は驚くべきことではありません。多くのペアは急激な動きの後に、買い手と売り手が新しい情報に基づいて再調整する際に落ち着く傾向があります。もし再度1.3330を突破しようとする試みがあれば、次の発展が明確な方向性を支持しない限り、抵抗に直面するかもしれません。

短期市場の展望

短期的には1.3250の水準を支持される可能性があると見ています。このエリアでは、一部の入札が入ることが考えられます。特に、センチメントがドルに対して傾いている場合です。しかし、状況はヘッドラインに敏感であり、特に米国政府の関税および世界貿易に関する立場に関するものです。 レートの価格設定を見てみると、FRBの次のステップは依然として影響を受けやすいようです。インフレが根強く残っているにもかかわらず、データの一部が対立するメッセージを送っており、先物ポジションの調整が難しくなっています。これにより、特に中間期において追加のボラティリティが生じています。 最も際立っているのは、市場がドルのラリーを追うよりも逆にすることにより快適さを感じているように見えることです。オプションや先物を通じてレバレッジポジションを持つトレーダーにとって、これはタイミングを難しくします。方向性は一つですが、正しい満期やストライクを選ぶのが自信を持ってモデル化するのが難しくなっています。 したがって、マクロデータの確認がハイライトされない限り、重い方向性のエクスポージャーを控えています。今のところ、定義されたリスクに結びついた短期のボラティリティは魅力的です。ポンドのレジリエンスには重要性がありますが、流れやポジショニングがそれを裏付けない限り、同様に巻き戻る可能性があります。

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