最新の2025年5月のZEW調査データによると、ドイツの現況指数は-82.0に低下し、予想の-77.0を下回り、前回の-81.2からも減少しました。これは、ドイツ経済内の継続的な課題を反映しています。 しかし、経済センチメント指数は25.2に改善し、期待された11.9を上回り、以前の-14.0から回復しました。この改善は、楽観主義の高まりを示唆しており、新政府や貿易争議の解決に向けた進展が影響している可能性があります。

現在の経済的課題

これが示すのは、ドイツ経済が依然として顕著な圧力の下にあり、現況がすでに慎重な期待を超えて悪化しているということです。条件指数の-82.0という値は、特に予測を下回り、前月からも減少していることから、明らかな不安を示しています。生産数字、産業注文、国内消費は、より広範な懸念を相殺するには回復のペースが不十分な可能性があります。現場のビジネスは依然として苦戦しており、需要が弱いか、投資が制約されているかもしれません。市場の観点から見ると、基盤となるファンダメンタルズは依然として脆弱であり、センチメントの反発は実際の進展に先行している可能性があります。 とはいえ、センチメント指数の大幅な改善は重要な対抗バランスを提供します。-14.0から25.2への急上昇は、単なる上昇ではなく、顕著な転換です。このような変化は、前向きな参加者が最悪の状況が過ぎ去ったと期待していることを示すことがよくあります。政策の変化や国際貿易における摩擦の軽減に対する楽観主義が、これらの期待の変化を促しているかもしれません。これは、条件がまだ改善されたわけではなく、より多くの人々が改善するだろうと信じていることを意味します。 要点： – ドイツの現況指数は-82.0に低下。 – 経済センチメント指数は25.2に改善。 – 現況の悪化は明らかな不安を反映。 – 楽観主義の回復がセンチメントの転換を促進している可能性。 – 中期的には回復を見込む動きがありそう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

AUD/USDは、米中貿易関税の緩和により0.6400を大幅に上回りました。関税は90日間で115%減少する予定でした。両国が貿易対立から離れたことで、価値はヨーロッパの取引中に約0.6410に達し、中国に密接に関連する反対通貨を後押ししました。 オーストラリアドルは主要通貨に対して様々な上昇を見せ、特にカナダドルに対して強含みました。米国財務省は関税を10%および30%に減少させることを確認し、これは米ドルにプラスの影響を与え、貿易戦争の影響が和らぐとの期待を高めました。 4月のオーストラリアの労働市場データは、失業率が4.1%のままに20,000件の雇用が追加されると予測されています。同時に、米国のCPIデータは、ヘッドラインとコアの読みでそれぞれ2.4%と2.8%の安定した前年比上昇を示すと期待されています。 米ドルは、グローバルな外国為替市場で重要な役割を果たしており、日々の取引量はかなりのものです。連邦準備制度の金融政策に影響を受けるため、この通貨の変動は金利とインフレ目標に依存し、量的緩和と引き締めがその価値に明確な影響を及ぼします。 AUD/USDが0.6400のハンドルを超えて自信を持って推移すると、市場のトーンに明確な変化が見られました。これは、ワシントンと北京の間の外交的な変化によって押し上げられました。私たちが見たのは、貿易関税の共同削減の直接的な結果でした。10%と30%のバンド関税は90日間の有限のウィンドウで緩和される予定であり、この期間は既に市場参加者がモデルを調整するように影響を与えています。 ヨーロッパの取引時間はこの勢いをさらに進め、ペアは約0.6410に上昇しました。これは偶然ではありません。リスク感受性のある通貨の間でのセンチメントは、商品やアジアの trading partners に関連した展開を長い間反映してきました。特に、中国の貿易指標が改善する場合はそうなります。これらの条件は監視が必要で、中国の輸入は関税緩和の後に増加すると予想されます。 他の通貨に対して、オーストラリアドルは複数の通貨を上回っています。カナダドルは特に弱い対照となりました。これは一見、マイナーなペアの変化のように見えますが、実際には、同様の輸出カテゴリーにある経済の間での相対的な商品エクスポージャーの期待を測るのに役立ちます。また、これはオーストラリアとアメリカの両国における今後のデータリリースを先取りしているポートフォリオのリバランスの初期の兆候でもあります。 今回のオーストラリアの労働力に関するアップデートは、家計消費や賃金成長の期待にガイドを提供する可能性があります。20,000件の雇用創出と4.1%の安定した失業率は、単独では準備銀行の姿勢を動かすことはなさそうですが、いずれかの数字が驚きを与えれば、短期的な金利期待に注意を払う必要があります。予想以上の雇用成長はオーストラリアドルを一時的に押し上げる可能性がありますが、世界のドライバーがリスクの物語を支配し続ける場合、潮流があまり強くはないかもしれません。 将来的には、テクニカルな取引戦略は、これからのデータポイント、特に米ドルのインフレとオーストラリアの雇用指標とより緊密に整合される必要があるでしょう。今四半期、中央銀行の話に対する敏感さが高まっていることが見えますし、大きなデータの前にポジショニングが盛りすぎたことが不要なリスクに繋がっています。基本に近づき、すぐに回転する準備をすることが鍵となります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

欧州中央銀行（ECB）政策決定者のガブリエル・マクルーフ氏は、現在の不確実性が投資に影響を与えていると指摘していました。ビジネスおよび消費者の感情は冷え込んでいるようで、それがソフトデータに反映されています。グローバル経済の統合は停滞または逆行しており、最近の数週間で急速な変化が見られました。 貿易戦争が短命であっても、不確実性の影響は長期にわたって続く可能性があります。金融政策は、地政学的な断片化によってもたらされる新たな供給ショックに対処するために進化する必要があります。持続的な断片化によるショックは、価格に影響を与えるため、金融政策の慎重な調整を必要とします。 インフレが不安定になる懸念が高まっており、そのための決意ある対応が必要とされています。金利は主要な政策手段でありますが、下限に制約されているシナリオでは、ターゲット貸付やバランスシートオペレーションなどの代替手段が有用であると考えられています。 マクルーフ氏は金利調整に対して慎重なアプローチを呼びかけ、最近の貿易の進展をよりよく理解するために一時停止を提案していました。現在、市場は年末までに45ベーシスポイントの緩和を予測しており、これは以前の56ベーシスポイントからの減少を示しています。 マクルーフ氏のコメントは、信頼と将来の経済決定に対する外部的な圧力、特に貿易の緊張が増していることを強調しています。企業がためらうと、投資が鈍化し、その鈍化は経済学者が「ソフトデータ」と呼ぶものに最初に現れる傾向があります。これは、調査、感情指標、そして実際の出力よりも期待に大きく依存している類似の指標です。我々が見ているのはまさにそれであり、楽観主義の低下と勢いの減少です。実際の数字は遅れて現れると考えられます。 彼は特に懸念している点として、世界経済がこれまでのペースで結びつかなくなっていることを挙げています。むしろ、国境を越えた供給依存の引き下げの明確な例が見られました。材料の調達から、生産拠点を最終市場に近づけるまでの再編成は新たなコスト構造を提示しています。これにより、新たな種類のインフレ圧力が伴い、需要主導の価格設定ではなく、企業が数十年をかけて確立したものを再構成する際の持続的な混乱や非効率性によって引き起こされるものです。 この種の圧力は、典型的な循環的インフレとは異なる振る舞いをします。すぐには消えず、通常の方法で対抗することはできません。政策が早すぎるか不十分な場合、企業への負担を悪化させるか、期待を流動させてしまうリスクがあります。マクルーフ氏が示唆する微妙なバランス―待つことと観察すること―は、単なるためらいではなく、これらのショックが一時的な波紋ではないことを認識した結果です。これは構造的な変化であり、構造的な対応が必要です。 現在の金利予測から明らかなことは、市場が今後の利下げに対する期待を和らげていることです。春の終わりには予測がより強固でした。しかし、主要経済が貿易協定の再考を行っているとの報道を受けて、投資家は再調整を行っています。この下方修正、すなわち年末までに56から45ベーシスポイントへの変更は重要な意味を持ちます。これは、適切であると見なされる緩和の程度に対する信頼が低下したことを示唆しています。 このシフトは、金利敏感な資産のペースと位置付けの再考を意味しています。以前は柔和さを示した先物契約は、ニュースフローに対してより影響を受けやすくなっています。ボラティリティリスクはもはや中央銀行の会合周辺でのみ価格設定されています。マクルーフ氏のようなコメントも同様に市場に影響を与えることがあります。 マクルーフ氏が指摘する代替手段についてのリマインダーは重要であり、見落としてはいけません。政策金利が実質的な下限に近づくと、これらの二次的な手段、直接貸付制度や資産購入などが再び関連性を持ってきます。これらの手段が単に復活するのではなく、期待されるシナリオを再考する準備が必要であります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

4月、中国は銅鉱石および精鉱の輸入量が292万トンに達したと記録しました。これにより、12か月の総計は2880万トンのピークに達しました。近年の変化には、銅および製品に対する鉱石と精鉱の輸入比率が2010年から2024年の間に1.5倍から5倍以上に増加したことが含まれています。 銅鉱石および精鉱の輸入は、2010年から2024年にかけて300%以上の増加を見せた一方で、銅および製品の未加工輸入は30%の増加にとどまりました。同期間中、中国国内の銅製品の生産は2倍以上に増加しました。4月には前年同月比24.6%の増加がありましたが、12か月間では輸入の成長が鈍化しており、現在は2.4%で、以前は9%でした。 この鈍化は、中国の需要よりも世界の供給に関連している可能性があります。昨年の供給はわずか1.8%の増加にとどまりました。2023年、中国は世界の銅鉱石および精鉱の輸入の約65%を占めました。これらの数字は、外部の供給の課題にもかかわらず、中国における銅への継続的な需要を強調しています。 このデータは、中国の銅供給チェーンの形状を概説しており、炭鉱の依存に向けた継続的な構造的傾斜が見られることを示しています。特に、鉱石と精鉱の輸入の増加は、未加工金属や合金製品に比べてはるかに早く進んでおり、この変化を裏付けています。国内の精錬は、これらの増加する流入を吸収するために増加しているようで、地元の精製業者は過去10年間に渡って生産能力を増加させました。その結果、中国における精製銅の生産は、2010年代初頭に比べてエンドユースニーズの大部分を賄っている状況になりました。 4月の周の急増—前年同月比でほぼ25%—は注目を集めましたが、長期的に見ると、勢いは明らかに減少しています。過去12か月間での2.4%の増加は、以前の9%の軌道と比較すると、より広範な緩和を示しています。上流市場での供給の成長が昨年わずか1.8%しかないことを無視することはできません。これは、調達の観点だけでなく、精製マージンにおいて観察される価格観点からも、調達の決定にプレッシャーをかけています。 李の65%という数字—世界の鉱石および精鉱輸入における中国のシェア—は、単なる比率として見るべきではありません。それは圧力と支配のポイントを一体化して表しています。そのレベルの需要吸収により、価格のメカニズムは輸出地域のボトルネックに応じて歪む可能性があります。もし採掘供給の急激な減少や主要な輸出国での規制がない限り、価格が急騰する可能性は低いです。しかし、現在の鉱石輸入と精製銅輸入の比率は5:1を超え、中国の国境内での付加価値活動の長期的な再配分を示しています。 要点として、私たちは精製銅とその原料フィードの間の乖離パターンを分離するべきです。過去10年間にわたる強力な国内能力の構築により、処理および精錬料（TC/RC）の変動は先物スプレッドに揺らぎをもたらす可能性があります。これらは単なるコスト圧力のサインではなく、生産チェーンのどちら側のきつさや緩さを反映しています。今後数ヶ月で追加の明確さが得られるかもしれません。特に、年央の世界生産データが入手可能になると、ラテンアメリカからの供給データには特に注意が必要です。特に、港の混乱や労働問題については、採掘出力の数字にはすぐには反映されないが、精鉱の流れにはいつも影響を与えることが多いです。 精製出力が引き続き増加し、国内の需要が後退していないため、精製銅の先物契約は輸入量に対してそれほど敏感でなくなり、精製所の稼働率に対してより反応的になる可能性があります。先週の伍のコメントは、保税倉庫での在庫の減少を示唆しており、精製業者がまだ実質的な制約に直面していないことを示唆しています。それでも、もし精鉱の輸送量が一時的な高原に達した場合—たとえば、天候に関連する輸出問題から—そのような減少はスプレッドをさらに引き締める可能性があります。 私たちは、4月の前年同月比の急増を単独で解釈することを避けるべきです。それは、サプライヤー国におけるメンテナンスや政治のリスクを予期して前倒しで調達したことを反映している可能性があります。そのため、四半期の平均流入は、原材料の持続的な需要についてのより良い読みを提供するかもしれません。この期間中のペルーやチリからの倉庫在庫や輸出の数字を見ていくことで、何が表面の下に潜んでいるのかを明らかにできるでしょう。 短期的には、変動性は国内需要の変動よりも、採掘供給の揺れから生じる可能性が高いです。取引デスクは、製造業PMIの発表を単独で見るよりも、船舶の動きや港の通関遅延を追跡する方が良いでしょう。銅の消費成長は成熟したかもしれませんが、調達リズムは不規則です—そしてこれこそが短期的な価格シグナルがますます見つかる場所です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ドルは、前日に強い上昇を記録した後、取引においてわずかに下落していました。一方、米国の先物も notableな上昇の後、わずかに下落しています。マーケット参加者は、米中貿易休戦の影響を評価しており、楽観的な見方が持続するかどうかを見守っています。 USD/JPYは0.4%下落して147.85になりましたが、前日の300ピップスの上昇からは依然として上回っています。EUR/USDは0.2%上昇して1.1115、GBP/USDは0.3%上昇して1.3215になりました。USD/CHFは0.7%下落して0.8395ですが、先週の金曜日の終値0.8300付近を上回っています。豪ドルやニュージーランドドルは強含みで、AUD/USDは前日の損失を回復し、0.6405に上昇し、0.6%の上昇となりました。 金は$3,259に反発しており、前日の下落にもかかわらず5月1日の安値$3,201近くに位置しています。

US CPI報告の期待

本日後半に米国のCPI報告が発表されますが、今回のリリースには関税の影響は反映されないため、データに対する直近の反応は少ないと考えられています。 最近の動きを振り返ると、逆転よりも再調整が明らかに見て取れます。投資家は、米中貿易紛争の一時的な和解が持つ意味をまだ吸収しているところです。いくつかの通貨ペアの反発は、大きなトレンドの変化ではなく、前日の喧騒の後に冷静な判断がなされた結果だと理解すべきです。特にドルは、金融政策の乖離に関する新たな賭けで高騰しましたが、その熱気は今日やや抑えられています。 スコトンのUSD/JPYの下落は、先週の水準には対しても好ましく、ポジションを調整しているか短期的な疲れを示唆しているようです。300ピップスの急騰は鋭かったため、トレーダーたちがエクスポージャーを再評価する中での調整が自然です。これらの持ち合いが広範な修正に発展するのか、ただ最新の方向性を一時的に停止させるのかを注視しています。今日のドルペアにおけるメッセージは、明確さを待つ前の自制なのです。

通貨市場のトレンドの影響

同様に、パテルのGBP/USDの動きは、反応よりも戦略的なもののように見えます。ここに新たな国内のニュースはなく、ポジショニングフローやドルの疲れが影響していると考えられます。投機的な活動は午後の取引に影響を及ぼすことが多いため、CPI発表後のボラティリティがどのように変化するか注視しています。 ラームのスイスフランへのシフトは少し興味深いものです。USD/CHFの下落は、低利回り通貨の比較的安全な動きへの還元を反映しており、スイスの10年債も購入が見られました。このことは、表面下に潜むセンチメントについてもう少し情報を与えています—リスクを取る姿勢は、せいぜい慎重となっています。 オーストラリアドルにおいては予想以上の反発が見られました。この回復は、単なる損失カバー以上のものに見えます。この通貨は通常、より広範なリスクのセンチメントや商品強度を反映する傾向があるため、今後の中国のデータやPMIに注目が集まります。これらが今天の成果を築き上げるのか、急に遮るのかが焦点です。新たなポジティブサプライズがない限り、AUDが0.64ハンドルを超えて持続することは一時的なものである可能性があります。 商品市場において、金の反発は少し勢いを得ているようです。以前のセッションからの圧力を受けつつも、$3,200レベル付近のサポートはしっかりとした買いを引き寄せていることに注意しています。これは投機的な高まりではなく、蓄積のように見えます。これから得られるのは、ヘッジのマインドセットが少しずつ浸透してきているということです。米国の金利の期待が不透明なことを考えると、一部のポートフォリオは予防的なバッファーを再導入しているようです。 午後遅くには、全ての目がCPIの数値に移るでしょう。しかし、現行のデータセットには潜在的な関税の影響は反映されていないため、大きな異常がない限り、鋭い反応は期待できません。基準効果やエネルギーコストには注意が必要です。私たちは、広範な再評価ではなく、慎重な反応が求められる準備をしています。 短期的には、トレーダーがデリバティブのエクスポージャーを調整する中で、ニュースサプライズよりもオーダーフローとリバランスによって日中の動きが定義されることがあるかもしれません。ボラティリティはわずかに収縮した後に明日への急上昇に向かう可能性があり、特に債券市場がCPIをハト派的に消化する場合にはそうなる 가능性があります。ここでは方向性に固執するのではなく、柔軟に対応することが重要な時期です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ウェストテキサスインターミディエイト (WTI) 先物は、4日連続で上昇を続け、ほぼ62.00ドルに達しました。原油需要の見通しの向上は、アメリカと中国の90日間の tariffs を115%大幅に削減する合意に続いています。 この合意には、アメリカと中国それぞれに対し、輸入関税を10%と30%に引き下げることが含まれており、貿易緊張を緩和することを目的としています。これにより、貿易戦争の懸念が和らぎ、世界の経済見通しが改善され、原油価格の上昇に寄与しています。 しかし、米中の休戦により、連邦準備制度が7月の会議で金利を引き下げる期待が低下し、原油価格の上昇に制限をかける可能性があります。CME FedWatch Toolは、金利引き下げの可能性が、一週間前の78%から38.6%に減少したことを示しています。 ロシアとウクライナの指導者間の今後の会談は、結果次第で原油価格にさらなる影響を与える可能性があります。トルコで計画されている議論は、世界の原油ダイナミクスに影響を与える可能性があります。 WTIオイルは、アメリカで採掘され、カッシングから配布されるものですが、低比重と硫黄含有量が特徴的であり、原油市場のベンチマークとして機能しています。供給と需要のダイナミクス、地政学的イベント、OPECメンバーの決定が、WTIオイルの価格を決定する重要な要因です。 要点として、これは、WTI先物が内部の供給制約ではなく、マクロ経済のセンチメントの変化によって引き起こされた楽観主義の波に乗っていることを示しています。ほぼ62.00ドルに達した最近の上昇は偶然ではなく、米中貿易緊張の一時的な緩和に密接に関連しています。これによりリスク志向が改善され、需要予測が高まっています。 双方による関税の引き下げ（アメリカは10%、中国は30%）は、一時的な圧力解放バルブとして機能しています。完全に緊張を解消するわけではありませんが、市場は部分的な前進に対して良好に反応する傾向があります。私たちの観点からは、これは数字の問題ではなく、それらが示唆する内容の問題です: 両政府からの黙示的な認識であり、現在の行き詰まりが両方の側にとってコストが高すぎたことを示しています。商品市場においては、その種の信号には重要性があります。短期的に貿易が改善される可能性を示唆するからです。 しかし、この楽観主義には波及効果があり、その一部は長期的に価格を支持しないものです。貿易緊張が低下すると、刺激の必要性が減少します。中央銀行、特に連邦準備制度にとって、市場の不安が少ないことは、金利を引き下げる正当化が少なくなることを意味します。このことは、すでにCME FedWatchの数字にも現れています。一週間前、連邦準備制度の7月の金利引き下げはほぼ確実に思えましたが、現在、40%未満の市場参加者がそれが起こると見ています。 このことには多面的な意味があります。より強い世界的な貿易見通しがエネルギー需要の増加を促し、それがWTIの価格を助ける一方で、金利引き下げの可能性が低下すれば、流動性は引き締まります。私たちのようにデリバティブを扱う者にとっては、債券利回りの動きや通貨の強さが物理的な需要予測を迅速に相殺する可能性があります。簡単に言えば、これが短期的に原油のさらなる上昇に制限をかける可能性があります。 供給構造の観点から、WTIはその質と一貫性により重要な基準となっています。アメリカで採掘され、カッシングを経由して流通するWTIは、世界の多くの契約の参考点として機能しています。ブレントや他の地域のブレンドとは異なり、WTIは全球的な政治だけでなく、国内の生産動向、パイプラインのロジスティクス、EIAデータで報告された在庫の変化にも大きく影響されます。これらは、短期的な価格決定のために使用するモデルにおいて重要な入力となります。 曲線を取引することは、物理的なファンダメンタルとセンチメント駆動のフローとのバランスに注意を要します。現在、フラットな価格の動きは、精製所の需要や在庫減少によるものではなく、むしろマクロリスクの和らぎによって引き起こされています。それは無限に外挿できるものではありません。私たちは、アメリカの中央銀行の言語、ヨーロッパのマクロ指標、アジアの輸入量のリアルタイムトラッキングに対して、より厳密に焦点を合わせることを推奨します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

デニソン鉱山は1株あたり$0.03の四半期損失を報告し、予測された損失$0.02を下回りました。昨年、同社は1株あたり$0.01の損失を計上しました。この利益の見通しのミスは、-50%のサプライズを意味し、前の四半期のサプライズ-100%に続いています。 最近の四半期において、デニソンは一貫して利益期待を超えられませんでした。しかし、同社は$0.96百万の収益を上げ、予想を24.42%上回り、昨年の$0.62百万から増加しました。過去4四半期のうち2回は収益予想に対して満たすか超える結果が出ています。 デニソンの株価は今年14.4%減少しており、S&P 500の3.8%の減少と比較すると、相対的に弱さが明らかです。今後の株価動向は、今後の利益発表電話での経営陣のコメントに依存する可能性が高いです。 デニソンの株の将来見通しは不確実であり、短期的なパフォーマンスは利益期待に結びついています。現在、デニソンはザックスランク#3（ホールド）を保持しており、市場と同様のパフォーマンスが予想されています。次の四半期のコンセンサスEPS予想は-$0.02で、収益は$0.77百万です。 鉱業 – その他の産業はザックスの業界の中で下位39%に位置しています。もう一つの業界プレーヤーであるシルバーコープは、昨年から収益が76%上昇し、1株あたりの利益が350%増加すると予想されています。 デニソン鉱山の最近の決算報告は、期待を再び下回る結果となり、期待が外れた3四半期連続となりました。1株あたりの損失$0.03は予想を上回る悪化であり、アナリストはもともと$0.02のより狭い損失を期待していました。前年同期と比較して、損失は1株あたり$0.01であり、失望の幅が広がりました。この50%のネガティブサプライズは前四半期の100%のミスよりはややマイルドですが、それでも短期的な予測モデルに自信を持たせるには至りません。 ただし、収益に目を転じると、つかむべきものがやや増えます。デニソンは$0.96百万の収益を記録し、期待を24%以上上回り、前年同期比でも良好な成長を示しました。これにより、過去4四半期での収益の予想超過は2回に達し、まだ一貫性があるとは言えませんが、利益面での継続的なミスの影響をやや和らげます。 問題は、強力な収益だけでは株価の痛手を緩和できていないことで、今年は14%以上も下落しています。S&P 500と比較すると、デニソンの相対的な弱さが明らかになります。このセグメントにおける投機的な関心は、報告された数字だけでなく、利益発表電話でのトーンや将来のガイダンスにも重く反応することが頻繁に見られます。したがって、今後の経営陣からのコメントは、特にJV契約やライセンスパイプラインに影響を与える可能性のあるガイダンスの変化や運営の更新について、注意深く分析されることになるでしょう。 要点 – デニソン鉱山は$0.03の四半期損失を報告し、予測を下回った。 – 収益は$0.96百万で、予想を24.42%上回った。 – 株価は今年14.4%減少しており、S&P 500の3.8%減少と比較して相対的に弱い。 – 現在のコンセンサスEPS予想は-$0.02で、次の四半期の収益は$0.77百万。 – 鉱業 – その他の産業はザックスの業界で下位39%。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

US財務長官スコット・ベッセントは、中国とのジュネーブでの協議がエスカレーションを防ぐメカニズムにつながったと述べました。米国と中国の両国は、経済のバランスを再調整する必要性を表明しており、アメリカは国内生産に焦点を当て、中国は消費主導の経済へとシフトしています。 その目標は、世界最大の二つの経済圏の完全なデカップリングを避けることです。医療や半導体といった重要な産業をアメリカに戻すことが強調されています。さらに、日本との協議も非常に生産的でした。 アジアに目を向けると、インドネシアは関与への意欲を示し、台湾は有望な提案を出しています。

ジュネーブでの戦略的動き

これらの発言は、進行中の会話を反映し、最近の数週間の以前の声明を再確認しています。この記事は、双方が経済や政治の立場から後退することなく緊張を和らげるための意図的な戦略的動きを概説しています。ベッセントは、ジュネーブで導入されたメカニズムを強調することで、対立を扱い、さらに広範な争いにエスカレートさせないための正式なチャンネルを紹介しています。ここでの重要な点は、両大国が自国の経済が直面している構造的課題を認識していることです。ワシントンは、医薬品製造やチップ製造などの重要な分野を国に近づけることに意欲を示しており、以前は大陸に広がっていた供給ラインを再定義しています。一方で、北京は輸出や重工業への依存度を減らし、自国の消費者にもっと依存しようとしています。これらの調整は短期的な変動を反映するものではなく、経済の優先順位のより恒久的な変化を示しています。

市場への影響

このような動きが近い将来にどのように影響を及ぼすのでしょうか？市場は真空の中で機能するわけではありません。ジュネーブで語られていることは単なる外交行為ではなく、特に通貨ペア、工業商品、テクノロジー指数を参照する先物やオプションにおいて、価格の動きや流動性に非常に認識可能な影響があるのです。大きな経済が資本を自国に向け始めると、国境を越えた資金の流れは緊張します。これにより、トレーディングのノイズが増え、主要なファンド内でのポジショニングが増加し、過去に見られたように、マージン要件や短期的なインプライド・ボラティリティにおいて急激だが一時的なズレが生じることがあります。 日本と台湾の言及は、米国の現在の経済の方向性に対する強力な地域の支持を示しています。これらのパートナーシップの一部は技術や防衛志向として形作られています。インドネシアからの明確な信号もあり、新しい原材料やエネルギーアクセスに関する合意が近づいていることを示唆しています。これは、特に製造用のインプットに関係する東南アジアのコモディティ市場に迅速に影響を与える可能性があります。 要点として、これは機会を創出しますが、タイミングが重要です。明確な外交ラインの創出は、ボラティリティが消失することを意味するわけではありません。実際、中央銀行の行動と企業のヘッジデスクの必要な行動の間で、ポジションが分岐し始める可能性が高いです。機関ヘッジャーが変化するファンダメンタルに追いつこうとしているため、特に決算シーズンや大規模な地政学的イベントの近くでは、スキューが通常よりも長く広いままである可能性があります。 私たちは、マクロリリースだけでなく、財務当局や業界団体からの追加的な発言にも警戒を怠らないべきです。最近では、バックチャネルのブルームバーグクリップの一文が、新しいセンチメントにアルゴリズムが反応することで40ポイントのスイングを引き起こすことがあります。言われたことと、市場が意図したと思うことは、劇的に乖離する可能性があります。したがって、国が経済的ナショナリズムを強調したり、新しい二国間の関与に言及したりする場合、3日後の取引量データを待つ必要はありません。価格はすでに動いているでしょう。 短期のオプションプレミアム（特に製造指数や米国およびアジアのETFを含むバスケット取引に関連するもの）に注目してください。このバスケットのローテーション活動は、特にドル建てリスクにヘッジする際、取引の声明に基づき急速に加速または停滞する可能性があります。ポートフォリオの再調整を行う参加者については、仮説ではなくなります。彼らの中には義務により行う必要があるため、その行動は予測可能ですが、それは私たちが注視している場合に限ります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドル（USD）は中国元（CNH）に対して引き続き弱含みとなる可能性があり、主要なサポートレベルである7.1700は現在手の届かないところにあります。しかし、別のサポートレベル7.1840があり、抵抗レベルは7.2100と7.2180です。 短期的には、USDは下落し、7.1993でクローズしました。より広い時間枠では、新たな下向きのモメンタムが示唆されており、7.1700レベルへの再訪が起こる可能性があります。 以前、USDは7.1700をターゲットにレンジトレードすると予想されていました。最初は下向きのモメンタムが減少しましたが、現在は回復が示唆されています。強い抵抗レベルは7.2600から7.2420に調整されており、トレーディングダイナミクスの潜在的な変化を示しています。 この分析は、米ドルが現在元に対して修正段階にあることを示唆しており、以前の強さから徐々に緩和しています。7.2000を下回る短期的なスライドがあり、7.1993に着地したことは、これらのレベルでの買い興味に対するためらいを示しています。以前の動きは統合を示唆していましたが、最近のアクションは変化を暗示しており、モメンタムは弱いドルポジションに有利に傾きつつあります。 7.1840でのサポートは、圧力が続けば次にテストされるラインのようです。最近の回復の試みに見られる緊急性の欠如から、再び7.1700にゆっくりと引き寄せられる可能性は十分にあります。その以前の目標は、現在の環境において市場が快適に思えるところのすぐ下に位置しており、 modestに売りが再開すれば、そのレベルへの後退が可能です。 以前の抵抗は7.2600近くで高く見積もられていましたが、今は7.2420にまで引き下げられています。この修正は、最近の急騰にモメンタムが欠けていることを反映しています。ペアは近くの障害を突破するのに苦労しており、ためらいや上昇の熱意に上限があることを示しています。この修正は見逃されるべきではなく、反発があった場合の天井の位置を示しています。 今や、その抵抗ゾーンへの上昇をポジションを再検討する機会と考えるのが合理的です。特に7.2100以上の強さを維持できなかったことがより明白になってきたためです。そのレベルは、再調整された抵抗ゾーンと一致しており、根本的な注入や投機的な駆動がない限り、引き続き障害として機能する可能性があります。 要点 – レンジ型から回復段階への転換は、今のところモメンタム取引がレンジ設定よりも効果的であることを示唆しています。 – 抵抗の狭まりは、上昇試みは以前よりも早く摩擦に直面する可能性が高いことを示しています。 現在の狭いレンジを、抵抗が7.2180、サポートが7.1840の短期的な戦闘ゾーンとして扱う方が良いかもしれません。その範囲外の動きは、ドルのさらなる弱体化を確認するか、または小さな戻りを告げることになります。現状では下方向のサポートが維持されていますが、まだ自信を持っているわけではなく、何もしないことが徐々に下落を助けるかもしれません。ボリュームと日次クローズに注意を払いながら、価格だけが全てのストーリーではないと認識することが重要です。 タイミングはすべてです。もしモメンタムが再び7.2100近くで停滞すれば、ロールオーバーの反転パターンを設定するかもしれません。これは、静かな回復の高値と組み合わせて、大規模な変化を引き起こすのではなく、トーンを設定し続けています。ポジションはそのことを反映すべきです。追いかけるのではなく、反応することが重要です。リスクを賢く管理するために、抵抗の上とサポートの下に十分な余地を持つことが最善です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

イギリスのILO失業率は3月に4.5%で安定し、予想通りでした。前月の率は4.4%でした。雇用の変化は112,000人で、予想の115,000人を若干下回り、前の数値は206,000人に下方修正されました。 平均週収は5.5%増加し、予想の5.2%を上回りましたが、前の数値は5.7%に修正されました。ボーナスを除くと、収入は5.6%増加し、予想の5.7%を若干下回りましたが、前の率は5.9%でした。 4月の雇用者数は33,000人減少し、前のデータは47,000人減少に修正され、以前の推定78,000人から下方修正されました。これらの失業率は労働市場における引き続きの弱さを示しており、4月にはさらに雇用者数が減少しました。 実質賃金はわずかな減少を示していますが、依然として高い水準を維持しています。データに不一致があるにもかかわらず、傾向は英国立銀行の政策立案者に対して来月の金利引き下げを実施する圧力が直ちにはないことを示唆しています。 要点としては、労働市場の数字をよく見ると、表面的には広範な期待とほぼ一致する絵を描いています。失業率はあまり動いておらず—わずかに高くなったものの、物語を変えるほどではありませんでした。4.5%への微増は、大きな関心を引くものではなく、特に以前報告された雇用の増加が下方修正されたことに伴って起こったためです。 平均週収はわずかに異なる物語を語っていました。ボーナスを除いた数値は予測には届きませんでしたが、全体の平均はそれを上回りました。しかし、両方の系列が以前の数値を下方修正されたため、賃金の成長は依然として高いものの、かつて懸念されていたほど加速していないかもしれません。 全体として、現在のデータのバッチは多少余地を与えますが、制限された範囲でのやや投機的なポジショニングが可能です。ただし、今は船を変えることではなく、即座に修正を招かずに前端でやや急な金利に寄り添う機会があるかどうかです。 私たちは、曲線が許されリスクが非対称であるところでプレミアムのためにポジショニングを調整し続けます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設