サウジアラビアにおける金の価格が、前日の390.27サウジリヤル（SAR）から392.16サウジリヤル（SAR）に上昇しました。1トラの金は、以前の4,551.97サウジリヤル（SAR）に対し、4,574.06サウジリヤル（SAR）に達しました。 金価格は、国際的な価値に基づいてUSD/SARの為替レートを使用して調整され、毎日更新されます。これらの数値は情報提供の目的のみであり、実際の市場価格は異なる場合があります。 金は歴史的に価値の保管手段およびインフレーションへのヘッジとして使用されてきました。金は安全資産と見なされ、不確実な時期には頻繁に求められます。 中央銀行は、2022年に約700億ドル相当の1,136トンを購入する主要な保有者です。中国、インド、トルコなどの国々は、準備金を増加させています。 金は、米ドルや米国債と逆相関の関係にあります。米ドルが弱いとき、金の価値は通常、変動の激しい市場における分散投資ツールとして増加します。 価格の変動は、金の安全な地位により、地政学的不安定性と経済的懸念から生じます。金には低金利が有利であり、高金利は価値を抑制します。米ドルのパフォーマンスが金価格に強く影響します。 要点として、この記事は、金が経済的ショックに対する保護手段としてどのように機能するか、そして幅広い金融信号に密接に結びついた価格メカニズムとして理解するための基礎を作っています。過去1日間で、サウジアラビアの金価格はわずかに上昇し、これは主に米ドルとサウジリヤルの間の為替レートの変動と連動したグローバルなスポット動向の反映です。 この記事に示された価格は、グローバル市場から現地の評価への直接の反映を示唆しており、外国為替データを使用して調整されています。これらの基準は、特定の取引コストや小売レベルでの変動を考慮していないため、取引可能な見積もりというよりも、比較的クリーンな指標として機能します。 過去のパターンから、金は地政学的緊張と利回りの低下が続く間に魅力を増していることが分かっています。最近のアジアやヨーロッパの中央銀行からの購買増加により、供給に対する圧力が増し、上昇傾向が安定しています。同時に、利回りとドルの強さは、互いに引き合う最も活動的な要因となります。 取引の観点から、オプション市場の歪みが、外部からの圧力による米ドルの軟化を予想するトレーダーによってコールに傾く可能性があります。この文脈では、デルタニュートラルまたは穏やかに強気の戦略を保つことで、リスクの結果がよりタイトになる可能性があります。逆に、ユーロ圏のマクロデータが急激に悪化すれば、米ドルは安全な避難所へのフローによって上昇し、金の熱意を一時的に抑制する可能性があります。 金は孤立しているわけではないという考え方で取り組む必要があります。ただのチャートを見ているだけではありません。金は信用状況や債券オークション、PMI指標に反応します。先物のオープンインタレストがどこで増加または減少しているかを理解することは、スポット価格だけでは提供できない微妙なストーリーを語ります。 米国債におけるトーンも監視する価値があります。米国10年債の利回りが4％を下回り持続すれば、金のような利回りのない資産を新たな流入を引き寄せるためのグリーンライトとなります。FRBの指針と市場の再調整の間のこれらのウィンドウ期間は、機会が広がる最も大きな場面です。タイミングは重要です。ヘッドラインの変化を通じて保持することは、よりタイトなストップが必要ですが、より広範なシナリオになるでしょう。 広範な商品との暗示的な相関の上昇にも注意が必要です。原油や金属が同時に取引されるとき、それはしばしば世界的なリスク志向が変わったことを示しています。これらの瞬間は、オプションプレミアムや先物基準に誇張された変動を生み出し、感情にさらに結びついた取引シグナルとなります。 ポジショニングが調整され、流動性が時間帯によって変化する中で、次の動きを示すのは、機関投資家から高頻度取引までの参加の幅です。警戒を怠らないでください。フローデータを活用しましょう。マージンレベルを追跡しましょう。何よりも、柔軟に対応することが重要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国人民銀行（PBOC）は、管理された変動為替レートシステムの下で、人民元（RMB）の毎日の中心値を設定しました。このシステムは、人民元の価値が中心参照レートの周りで一定の範囲、または「バンド」の中で変動することを許可します。 現在の取引バンドは±2%に設定されています。毎朝、PBOCは通貨バスケットに対する人民元の中心値を決定します。この際、主に米ドルが考慮されます。市場の需給、経済指標、および通貨市場の変動を考慮してこの中心値が設定されます。 PBOCは、中心値の周りで指定された範囲内で人民元が動くことを許可しています。これは現在±2%です。これは、人民元が特定の日に中心値から最大2%までの上昇または下落を許容します。PBOCは、経済状況や政策目標に基づいてこの範囲を調整できます。 人民元の価値がバンドの限界に近づくか、大きな変動を示す場合、PBOCは人民元を買ったり売ったりしてその価値を安定させるために介入することがあります。この介入により、人民元の価値の制御された、徐々の調整が確保され、市場の安定性が維持されます。 現在の枠組みは、人民元の価格設定に柔軟性をもたらすように設計されていますが、依然として厳しく管理されたアプローチを反映しています。この政策は、PBOCによる中心レートの毎日の設定に根ざしており、国内外の為替レートの期待の方向を実質的に決定します。2%のバンドはある程度の余地を提供しますが、最終的には通貨トレーダーは市場の信号のみならず、金融当局からの推測された指導にも反応しています。 毎朝中心値を設定することで、PBOCは米ドルの強さ、地域の信用データ、輸出実績、および地域中央銀行からのセンチメントに関する外部および国内の圧力に対するスタンスを示しています。この中心値が一貫してオフショアプライシングと乖離することで、中央当局がボラティリティを抑制するか、資本の流出をより積極的に誘導するために価格を操作していることが明らかになります。 これを念頭に置くと、最近の毎日の固定値の調整は、持続的な資本流出懸念の影響に対して輸出競争力をバランスさせるためのポジショニングが見受けられます。これは即座に重要です。なぜなら、上限や下限近くの広い日内動きは、流動性操作や外貨準備のオープンマーケット売却を含む、適切なタイミングでの介入の前兆となることが多いためです。 今週のチェンのコメントを考察すると、安定性を強化しながら徐々に価格変動を許容する傾向が見られます。期待を管理することへの好みが明らかになり、オフショア市場からの圧力を完全に抵抗することはしていないと言えます。一方で、リウは、重要な水準でのドル売却が一貫して行われていることが、無秩序な動きを滑らかにすることに対する好みを示していると指摘しました。 私たちの見解では、外部の率のサプライズや内部の政策シフトによるこのバンドからの急激な動きは、徐々に吸収されることが示唆されています。これは機会を生む一方で、短期的にポジショニングする者にとってはタイミングをタイトにします。 したがって、公式の固定値のわずかな偏差、特に以前の市場のクローズから乖離する場合に注意を向けるべきです。また、薄い夜間セッション中の取引量は、特にフォワード市場やスワップアレンジメントにおける中央銀行の強力な足跡と一致しており、見落とされがちな要素ですが、今は明確な手がかりを提供しています。 注意すべきこと：感情がファンダメンタルズをオーバーシュートする時、介入はより反応的になります。特に現地のセッションの後半で固定値から急激に乖離する価格動向は、今後の反応を示唆する傾向があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アラブ首長国連邦の金価格は火曜日に上昇し、金の価格は1グラムあたり384.05 AEDに達し、月曜日の382.18 AEDと比較して上昇しました。1トラの金の価格は4,478.91 AEDに上昇し、4,457.67 AEDから上昇したことを示しています。 米国の国債利回りは引き続き上昇しており、10年物国債の利回りは7ベーシスポイント上昇し4.453%になりました。経済学者の予想では、米国の消費者物価指数は4月に前年同期比で2.4%の安定を維持すると見込まれています。

中央銀行と金の準備高

中央銀行は引き続き金を準備高に追加しており、中国人民銀行は4月に2トン増加しました。ポーランドの国家銀行は12トンの増加、チェコ国立銀行は2.5トンを追加しました。 スワップ市場は、連邦準備制度理事会の最初の利下げが7月に25ベーシスポイントで行われると予想しており、年内にもう1回の利下げが期待されています。アラブ首長国連邦の金価格は国際価格を現地通貨と単位に適応させて計算され、市場の状況に基づいて日々更新されています。 週の初めに観察された金価格の上昇—1グラムあたり約2ディルハムの増加—は、投資家の関心の高まりと保護的な再配置を示唆しています。この上昇は劇的ではありませんが、より広いグローバルな動きが反映されています。価格を支えるのは地元の購入だけではなく、主権通貨機関からの潜在的な需要や米国の金利政策に関する期待が緩んでいることもあります。 米国では、特に10年物の国債利回りが4.453%に上昇していることが、投資家の慎重さを示しています。市場はまだインフレが完全に抑えられたと確信していません。ヘッドラインCPIは前年同期比で2.4%の変化なしと見込まれていますが、中央銀行が緩和を加速させたくなるような明確な下落トレンドの兆候はほとんど見受けられません。利回りが上昇するにつれて、金のような利を生まない資産を保持することの機会コストも増加しますが、それは方程式の一部に過ぎません。

戦略的蓄積と市場の反応

今日の状況を際立たせるのは中央銀行の活動です。戦略的蓄積は続いており、特にアジアおよび東ヨーロッパの参加者によって推進されています。中国人民銀行は2トン、ポーランドは12トン購入し、チェコ共和国は2.5トンの準備高を穏やかに増加させました。中央銀行が保有量を増やすとき、彼らは投機家ではなく、通貨の安定性、インフレの強靭性、および地政学的なバッファに関する長期的なマクロコールを行っています。 したがって、価格を押し上げる要因は、もちろん将来の金利に関する期待ですが、裏での物理的な購入も同様です。これらの戦略的購入の重要性を無視することはできません。特に、短期的な市場ノイズに直接敏感でないためです。これにより、スポット価格が下落する可能性のある下限が設定され、トレーダーのセンチメントが不安定になっても安定感を与えます。 スワップ市場は現在、米国中央銀行が7月に25ベーシスポイントの利下げを行うと価格を付けており、年末までにさらに1回の利下げが予想されています。これは、理論上は金にとって強気ですが、市場は知らず知らずのうちに先取りすることがあるため、注意が必要です。5月のインフレデータがプラトーを確認せず、2.4%を上回る場合、利回り曲線とスワップは迅速に再評価される必要があります。そしてそれが、価格の高騰や余剰在庫ではなく、全ての先物曲線を揺さぶる要因となります。 今後の夏中旬まで注意深く見守るべきは、インフレ期待（特に5年ブレークイーブン）とスワップ曲線の短期にかかる部分との関係です。それらが乖離し始めた場合—たとえば、インフレ期待が上昇する一方で、スワッププライシングがまだ緩和を前提としている場合—オプション市場で解決が容易でない不整合が生じるかもしれません。これらはまさにボラティリティポケットが現れる瞬間です。私たちは、実現されたボラティリティや7月から9月の間のゴールドオプションのスキューに注目する必要があります。 物理的な需要は緩い底を形成するのに寄与しますが、方向性を決定するのは投機的な流れです。これはこれら二つの間のチャネルがデリバティブトレーダーにその利点を与えるということです。流れを解析することは、価格の動きに反応することではなく、それらの動きを支える論理が弱まったときに認識することに関連しています。 金利に関する予想がやや拡張された評価に組み込まれ、中央銀行が現在の閾値の下で需要を着実に強化しているため、平均回帰のスペースは開かれていますが、圧縮されています。方向性のブレイクアウトを期待するトレーダーは、予期しない戻りに備える必要があり、ボラティリティを追求する者は、実現された変化からどのくらいの間示唆されたボラティリティがミスマッチを持つことができるかを考慮するべきです。特にマクロデータの動向が近づいているためです。 私たちはポジショニングの急激な変化を監視しています：金先物のオープンインタレスト、フロントマンスオプションのガンマ、金属担保のETFへの流入は短期的な手がかりを提供する可能性があります。しかし、コアダイナミクスはマクロポリシーの期待と長期の機関投資家による購入によって形作られています。先物とスポットの相対的な過大評価—または短期の資金調達コストのミスマッチ—は一時的な不整合を引き起こす可能性があり、これらは正しくフレームされた場合に機会となります。 したがって、今後の課題は最近の価格の動きを追いかけることではなく、それらを支えている仮定が変化することに警戒することです。金利、インフレデータ、国の需要—すべてが変化しています。しかし、最も重要なのは転換点です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

現在の金融政策の効果

要約は、金利調整や資産購入などの現在の金融政策の効果についての異なる意見を示していました。一部のメンバーは、不確実性にもかかわらず過度な悲観論には注意する必要があると警告し、金融ガイダンスの柔軟性を強調しました。また、アメリカの関税が日本経済や物価に影響を及ぼす可能性について懸念が示されました。 現在の要約が明らかにしているのは、日本の経済回復への信頼と、世界的な不確実性に伴う慎重さの間に存在する内部的な緊張です。理事の一人は、生産が改善し物価の成長が持続する場合はさらなる金利引き上げが正当化される可能性があると提案しています。ただし、その意見は、特にワシントンからの外的要因がこれらの利益を妨げる可能性があることを指摘する慎重派の声とも併存しています。 アメリカの貿易行動への懸念は新しいものでも驚くべきものでもありません。しかし、そのタイミングや焦点、特に関税や輸入課税が関与する場合は重要です。突然の貿易条件の変化は供給チェーンに影響を与え、インフレが目標に近づく兆しがある中でコストを引き上げる可能性があります。関税が政治的な雑音に過ぎないと想定したくなるかもしれませんが、理事の中には、すぐにインフレ期待に影響を与え、輸入価格を上昇させる可能性があることを認めている者がいます。 このことを世界的な供給ボトルネックに関する議論と重ねると、より複雑な状況が見えてきます。輸送の混雑や部品不足の最悪期は過ぎたように見えますが、一部の人々が油断しないよう警告するためには、その記憶がまだ新しいのです。価格のトレンドは、特に上流コストが貿易の摩擦やエネルギー価格の変動に伴って変わり始めれば、通知なしに逸脱する可能性を持っています。

価格信号の解釈

銀行の現在の手法に関する意見の分かれ方—金利の微調整と資産購入—にはより広い意味があります。一部は現行のアプローチを一般的に有効と支持していますが、他の人々はより機敏な対応を求めています。その柔軟性を求める姿勢は興味深いものです。特定の手段が引き続き使用される一方で、外的環境が突然厳しくなる場合にその効果を当てにすることはできないというサインです。 私たちは、これは一時的な静けさを予測可能性と誤解しないように見るべき重要な瞬間だと考えています。要約からトレーダーが引き出せる教訓の一つは、中期的なインフレトレンドに関する確信がBOJ内ではまだ広く持たれていないということです。それは金利政策に直接影響を与える要素であり、フォワードガイダンスに頼る人々は、少なくとも今のところ、銀行の姿勢がそれほど明確でないことを感じるかもしれません。 また、いくつかのメンバーが過度にネガティブな考えに反発している点も注目に値します。それは単なる楽観主義ではなく、市場の期待に影響を与えることのないよう警告するものです。柔軟性は無策を意味するのではなく、リスクが実現しないと認識する用意があること、そしてそれに応じてポジションを調整する準備があることを意味します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

パキスタンでの金価格は火曜日に上昇し、1グラムあたりの価格は29,312.23 PKRから29,224.33 PKRに上昇しました。トラにも価格が上昇し、341,898.90 PKRに達しました。 米国の財務省債券の利回りは上昇しており、10年物国債の利回りは4.453%に達しました。米国の財務省インフレーション連動証券によると、実質利回りは2.163%で安定しています。 予測によると、4月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%にとどまり、コアCPIも前年同月比で2.8%を維持する見込みです。4月には、中国人民銀行が2トンの金を準備に加え、6か月連続で増加が見られました。ポーランド国立銀行やチェコ国立銀行も準備が増加しました。 市場の期待には、7月の連邦公開市場委員会（FOMC）で25ベーシスポイントの利下げが含まれており、年内にさらに減少の可能性もあります。パキスタンの金価格は、国際価格を現地通貨と単位に調整して計算されており、日々の更新が市場レートを反映しています。 金は国内価格でわずかに上昇し、1グラムあたり29,312.23 PKR、トラあたり341,898.90 PKRになりました。この穏やかな上昇は、中央銀行が準備を蓄積することに部分的に支えられた、世界的な需要の強さを反映しています。例えば、中国は4月に別の購入を行い、連続して6ヶ月目となり、保有量に2トンを加えました。ポーランドやチェコも同様の動きに従いました。これらの行動は通常、即座に価格の急騰を引き起こすわけではありませんが、インフレーションが話題として残る中で、金に対する継続的な関心を支えています。 利回りの面では、10年物米国債は4.45%以上に上昇し続けています。しかし、より重要なのは、実質利回りが2.16%近くに留まっていることです。これはインフレーション期待が相対的に制御されていることを示しています。それにもかかわらず、信用条件の厳しさは、金のような利息を生まない資産への関心が急増していない理由を説明するのに役立っています。通常、実質利回りが高いままであれば、金の需要が減少すると予想されますが、金利がピークに達する可能性があり、年の半ばには下落が見込まれるため、現時点での価格の弾力性はより理解しやすくなります。 インフレーションデータは意思決定のための指標を提供します。4月の米国消費者物価指数（CPI）は驚くことはないと考えられており、ヘッドラインCPIは前年同月比で2.4%、コアインフレーションは2.8%で安定する予測です。これらの数字が予測通りに出れば、減速が確認され、ディスインフレには至らないことが明らかになります。これは、現在連邦準備制度が満足している微妙なバランスです。自然に、どちらかの数字が予想を上回ると、債券利回りは急上昇し、金は下落圧力を受ける可能性があります。しかし、インフレーションが少しでも和らぐか、労働データがさらに軟化すれば、7月の利下げは無視できなくなります。 金利の変化に備えてポジションを前倒しにすることが優先されるべきです。ボラティリティの価格設定におけるプレミアムは、触媒がない限り抑制される可能性があるため、リスクの再調整のためのウィンドウは残されています。問題は金利がいつ引き下げられるかであり、市場がこれらの変化を徐々に反映するのか、一気に変動するのかということです。このいずれにしても、インフレーションデータが期待を下回ったり、地政学的条件が悪化した場合には、リスクエクスポージャーが偏ることが予想されます。 トレーダーは、国債利回りに過度に依存した期待に注意すべきです。中央銀行の需要は根強く、それがスポットトレンドの下で安定材となっています。この確信を価格に盛り込むことは、次のサイクルの勢いの信号よりも重要になるかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点：

• Apple株は、米中の90日間の関税休止が発表された後、6.1%上昇し$210.79に達しました。
• 製造業は中国への依存度が高く、iPhoneの90%が中国で生産されています。

---

Apple株（AAPL）は月曜日に急騰し、$210.79で取引を終えました—これは6.1%の上昇です—ドナルド・トランプ大統領が中国製品に対する厳しい関税の90日間の停止を確認した後のことでした。この動きは、特にAppleの中国製造への依存が高いことに懸念を抱いていたトレーダーを安心させました。

反発により、Appleは「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる銘柄の中で最も大きな勝者となりました。しかし、年初来のチャートは依然としてネガティブで、株価は2025年に13%以上下落しており、地政学的リスクやサプライチェーンの脆弱性が影響しています。

トランプの4月の発表では、中国製品に最大145%の関税が課されるという内容が市場に衝撃を与えました。Apple株はこれに対して急落し、同社はiPhoneの約90%を中国で組み立てており、これは四半期ごとの収益の約半分を占める商品です。

CEOのティム・クックは、5月1日のAppleの決算発表でこの問題に対処し、インドでのiPhone生産拡大の計画を明らかにしました。この戦略は生産ラインを多様化し、越境リスクを減少させるかもしれませんが、新たな物流やコストの複雑さをもたらし、短期的には利益率に影響を与える可能性があります。

更新された関税率は、90日間で30%に引き下げられ、当面の緩和を提供していますが、広範囲にわたる不確実性を解消するには至っていません。トランプ氏は、月曜日の記者会見で、Appleがより多くの運営を地元化できるという自信を示しました。「今朝ティム・クックと話しました…彼はAppleのためにアメリカで多くの工場を建設することになるでしょう」と主張し、$5000億の国内投資計画を示唆しました。

テクニカル展望

Apple（AAPL）は193.24の安値から力強い回復を遂げ、$210の心理的障壁を突破し、211.35まで急騰しました。この急騰は、MACDの強気のクロスオーバーとヒストグラムバーの強い上昇によって裏付けられており、短期的な強いモメンタムを示しています。価格は現在、10期間の移動平均線を上回って統合されており、30期間のMAは上向きに転じ始めています—これは通常、中期的なトレンド継続の支持的なシフトです。

MACDモメンタムのわずかな冷却とヒストグラムの収縮にもかかわらず、AAPLが208以上を維持していることは、押し目買いがまだ活発であることを示唆しています。価格が主要な移動平均線の上に留まり、高値の構造が保持される限り、213–215に向けての上昇を継続する可能性があります。211.35を超える明確なブレイクを注視してください。

慎重な予測

貿易交渉の感情が建設的であれば、短期的な上昇が続く可能性がありますが、ボラティリティは依然として高い状況です。Appleが長期的な製造計画を明確にしない場合や、関税の休止が崩壊すれば、株価は$200以下の以前の安値を再テストする可能性があります。トレーダーは、Appleが中国、インド、そして潜在的なアメリカへの再配置を行う中で、厳しい変遷に備える必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国通商代表は、中国が最近の関税交渉の一環として対抗措置を撤回することに合意したと発表しました。これらの話し合いの結果は実用的なものとして説明され、合意が破綻する場合には関税を再導入する選択肢が残されているとされています。 このニュースを受けて、市場は好意的に反応しました。S&P 500は好調な動きを見せ、ForexLiveは貿易緊張の解決による全球市场の substantial relief を報じました。 欧州市場では、米中の関税を引き下げる合意の発表が、交渉後に好意的な反応をもたらしました。アメリカと欧州の金融セクターは、貿易戦争の恐れが和らいだことに応じて上昇しました。 現在の内容が伝えているのは、米国と中国が長年の関税紛争の緊張を緩和する動きを見せ、中国が特定の報復関税を撤回することで合意したということです。米国は合意が達成されたものの、合意条件が守られない場合には関税が再導入される可能性があることを明確にしています。市場はこのニュースを安堵と楽観で受け入れ、この動きを近い将来の安定性を提供するものとして解釈しています。 最近の反応から観察できるのは、資本市場が現在、単に硬い経済指標によって駆動されているわけではないということです。特に大経済国間の協力に関しては、センチメントが大きな役割を果たしています。中国の対抗措置が現在一時停止され、米国が逆転の選択肢を維持する中で、ボラティリティリスクは消えたわけではなく、単に時間軸が移行しただけです。この知識は、レバレッジ資産間のエントリーとエグジットの計画時に非常に重要です。 オプションと先物の観点から見ても、リスクの再価格付けは少なくとも次の数セッションにおいて ongoing affair である可能性があります。ボラティリティ指標はすでに若干の縮小を見せていますが、極端な低水準には達していないため、参加者が完全にスムーズな道を期待していないことが明らかになっています。むしろ、慎重に楽観的なトーンに直面しています。これは、特に最近の高水準からプレミアムが下がった短期契約において、可能性を提示しています。暗黙のボラティリティの低下から利益を得ようとする戦略が今やより適切であるかもしれません。 マクロ調整がデリバティブ価格に影響を与える様子を注視しているペレスは、報復関税からのクリーンな分離がしばしば債券ヘッジやガンマ活動に非対称な反応をもたらすことを指摘しました。実際には、ダウンサイドの保護に対する入札関心が軽くなり、中期サイクルのコールスプレッドへの傾斜が見られます。長期利回り曲線ポジションを監視している人々にとって、再調整が形成されており、ダウンサイド恐怖ではなく、金融の仮定のタイミングシフトに関するものです。 通貨の影響を見てみると、この緩和ラリーはドルの評価に波及効果をもたらし、特にユーロや円に対して、ドルロングポジションがわずかに緩和されています。円ペアにおけるショートガンマプレイは新しいポジションを引き付け始めていますが、主に保守的なサイズであり、これは市場が中央銀行が近い将来並行していると予想していることを反映しているかもしれません。 今週初め、ジェンセンは、ヘッドラインがスポットや広範なインデックスを移動させる一方で、本当の洗練はデリバティブ市場で数日間にわたって発生すると述べました。これは今実感されています。私たちが目にしている反応は、熱狂的なポジショニングの事例ではなく、再キャリブレーションの一例であり、ストライクの近接性と曲線の急勾配に焦点を当てたものであって、広範なリスクオンエクスポージャーとは関係ありません。 資産クラス間の相関リスクを管理している人にとって、ヘッジが軽減されている場所や、オプションディーラーが現在デルタニュートラルである場所を把握することは、アドバンテージをもたらす可能性があります。株式インデックスオプションや金利スワプションのオープンインタレストの変化を注意深く見てください。特に今後の中央銀行の議事録に関連する期限周辺で、方向性のプレッシャーが凸性ニュートラルトレードに取って代わられつつある兆候が増えています。 要点： – 中国が対抗措置を撤回することで、米中の関税緊張が和らぎました。 – マーケットはこのニュースを好意的に受け入れ、安定の兆しを示しています。 – リスクの再価格付けやボラティリティの変化がデリバティブ市場に影響を与えています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オプションの期限がもたらす影響

USD/CHFでは、0.8325で4億6900万米ドルが見られます。AUD/USDでは、0.6545で14億オーストラリアドルという顕著な量が示されています。一方、USD/CADでは、1.3875で8億8200万、1.3885で5億7800万米ドルがあります。 NZD/USDは0.5955で4億9600万ニュージーランドドルを観察しています。さらに、EUR/GBPは0.8405で6億8600万ユーロの期限があります。 参加者は、取引を行う前に詳細な分析を行うべきであり、リスクが明示されていることと、完全な資本損失の可能性を考慮する必要があります。 今後の通貨オプションの期限に関する現在のデータは、短期的な価格の集束や、その閾値近くでのためらいを引き起こす可能性のある集中レベルを明らかにしています。トレーダーやマーケットメイカーがリスクをヘッジし、エクスポージャーを管理する際、大きなオプションボリュームが現在のスポット価格に近い場合、ヘッジ活動により短期的なモメンタムに影響が及ぶことが多いです。 ユーロドルペアを見ると、最も高い集計ボリュームは1.1300にあり、約18億ユーロの期限があります。このサイズの蓄積は、市場の方向性やスポットレートが期限に近づくにつれてどれだけ遠いかによって、重力点または天井として機能することがよくあります。1.1355から1.1375の隣接するクラスターは、上にゾーン抵抗を示唆しており、短期的な取引が荒れやすい可能性があります。私たちは、オプションが深くもなくもなくなるのを防ぐために、価格をゾーン内に保とうとする機関からのポジショニングを目にします。EUR/USDが今後数日で上昇する場合、価格が1.1375に近づくかどうかに焦点が移り、ロングガンマを保有する者が期限近くのボラティリティを抑える手助けとなる可能性があります。

主要なレベルと戦略

ポンドドルでは、£930百万が1.3200に集中しており、これは心理的なレベルとして解釈でき、アプローチする場合にはヘッジフローが増加する可能性があります。この数値に対するスポットの位置に応じて、ガンマ活動は日中のスイングを増加させる可能性があります。特に流動性が低いセッションでは、市場がその価格に近づくとパッシブオーダーフローが集まるかもしれません。 ドル円では、143.00に19億米ドルの顕著なボリュームが見られ、近づくと価格を固定する可能性があります。151.00には12億米ドルの別の期限があり、このペアは他のペアに比べて広い範囲にわたって顕著な分布を示しています。これは、マクロドライバーがスポットをバンドの外に押し出すと急激な動きが生じる可能性のある広いコリドーを示唆しています。146.75の5億6700万は、特定の条件下（低ボラティリティや中央銀行イベント前の方向性のためらいなど）で一時的な磁石を生み出す可能性があります。私たちのアプローチは、各クラスターからのスポットの現在の距離を考慮し、価格が移動する際の潜在的な引力を測定することです。 スイスフランの場合、0.8325の4億6900万米ドルは、より広範なポジショニングにおいては軽い方ですが、まだ注目に値します。名目上の価値がそれほど高くない期限の場合、技術的またはセンチメントベースの調整によって補完されない限り、影響は少なくなります。しかし、金融政策のトーンにおいて不手際があれば、迅速にこの期限レベルに対して再評価が行われる可能性があります。 オーストラリアドルに対するドルは、0.6545で14億米ドルの期限があり、注目すべき集まりを示しており、十分な名目があるため、注意深く監視することが正当化されます。歴史的に、AUD/USDペアのガンマ活動は、特にリスクに対するベータが高い日には、G3通貨に比べてより不規則に現れる傾向があります。短期的なサポートまたはレジスタンスの近くにオプションが密集している場合、市場は予測不可能に変動する可能性があり、ディーラーはポジションを防御するか、短期間でベガを調整する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米中貿易障壁の削減は、供給主導のインフレショックのリスクを低下させる可能性がある。しかし、インフレは依然として持続的であり、連邦準備制度の金利引き下げは早くても１２月まで遅れるとのことだと、ドイチェ・バンクのエコノミストが述べていた。 貿易緊張の緩和にもかかわらず、アナリストはインフレが高水準にとどまり、連邦準備制度が迅速に金利を引き下げることを妨げると考えている。ドイチェ・バンクは、今年の連邦準備制度の最初の金利引き下げが１２月のタイムフレームと合致しているとの見解を維持している。 ゴールドマン・サックスも予想を修正し、連邦準備制度の金利引き下げを７月ではなく１２月になると予測している。一方、シティは６月ではなく７月に金利が引き下げられると見込んでいる。

金利引き下げの経済予測

この記事のこの部分では、米中間の貿易障害がどのように価格の急激な上昇を制限するのに役立つかを概説している。特に、供給の混乱によって引き起こされる価格上昇—部品、原材料、製造チェーンのボトルネックの緩和を考慮している。しかし、国全体のインフレは依然として高水準を維持しており、急激に急騰することはないが、すぐに下がることもない。この頑固さは中央銀行の政策決定に圧力をかけるものであり、ドイチェ・バンクによれば、金利の最初の引き下げは夏ではなく年末に向かうことになると述べている。ゴールドマンも金利引き下げの見方を１２月に変更し、一方でシティは依然として早い動きを期待しており、６月よりも早い７月を見込んでいる。 金融政策の期待がカレンダーの後ろにスライドする中、金利感応型商品を見守る私たちに対する影響は非常に直接的である。供給チェーンの問題への懸念が多少後退している一方で、インフレの粘着性は政策立案者を慎重にさせている。この状況を読んでみる必要がある：金利引き下げが今後の金利、オプション価格設定、レバレッジ利回り戦略に与える影響の可能性は低下している。この夏の低金利に賭けること、特に非常に時間敏感なポジションにおいては、リスクがかなり増している。 私たちの視点からは、予想の違いに注目する価値がある。ドイチェとゴールドマンは徐々によりハト派的になっているが—それには遅れがある—バイターのチームのような誰かは依然として早期の救済を見込んでいる。そのばらつきは狭まっているが、市場はそれを均等には消化していない。スワップカーブや先物の短期から中期の再評価が進むかもしれない。

マクロ経済指標の監視

今後数週間のマクロデータの流入に注目する必要がある。期間感応型のデリバティブを保有している人は、住宅と賃金のプレッシャーがどのように発展するかを評価する必要がある。サービスに関連するコアインフレの数字は、連邦準備制度のスタンスを早期に変更するには十分な速さで下がらない可能性がある。強い雇用報告や消費者信頼感の上昇が金利期待に上向きの圧力をかけるかもしれない。 さらに、短期のオプションにおいて示唆されるボラティリティは、特に７月のFOMCをまたぐものとして、早期引き下げの支持と後続の強硬派との議論が続く中で動く可能性が高い。その会議日を中心に設定された取引戦略は、経済指標の流れに応じてタイミングに対する確信が強まるか弱まる中で調整のリスクを抱えるかもしれない。 ポジショニングにおいては、反応的ではなく戦略的であるべきである。期待外れのペースの脱インフレと、市場ベースの金利引き下げ期待が年末を中心に徐々に調整されていることを考慮すると、短期間のベアトレードは次のサイクルにおいてより正当化されるかもしれない。早期の動きを予想している者は、データが強く下振れする場合を除いて、ご利益が薄くなる可能性がある。 データに注目し、ノイズに流されないようにすべきである。早期緩和の楽観的な予測にあまり依存せず、遅延から利益を得る契約に集中すべきである。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USD/JPYは147.90付近で取引されており、前回の取引セッションでは2%以上の上昇がありました。この変動は、日本銀行（BoJ）の金利見通しに関する不確実性の中で発生しました。 BoJの副総裁、内田信也氏は、米国の関税が日本経済に影響を与える可能性を指摘しました。彼は、徐々に回復が期待される中で、経済成長が鈍化するとの見込みを述べました。 内田氏はまた、賃金の上昇について言及し、企業が労働コストの上昇を転嫁する可能性があり、それがインフレに影響を与える可能性を示唆しました。日本の財務大臣、加藤勝信氏は、外国為替と関税について米国財務長官スコット・ベッセント氏との会合を計画していることを話しました。 BoJの最近の政策会合では、不確実性の持続と政策立案者の間での見解の相違が強調されました。米国の貿易政策が日本の経済見通しに与える潜在的な影響について懸念が示されました。 米国と中国は、高関税を課すことを一時停止することで合意し、それが市場に一時的な安堵をもたらしました。一方で、トレーダーは米国の消費者物価指数（CPI）レポートを注視しており、ヘッドラインとコアCPIの両方での上昇が予想されています。 日本円は、BoJの政策を含むさまざまな要因に影響を受けており、最も取引されている通貨のひとつです。安全資産としての役割を果たしているため、市場のストレス時には評価されます。 147.90付近にまで下落したUSD/JPYは、前日（の高騰）を受けた動きの修正を反映しています。この小さな下落は、逆転というよりは再調整を示しており、日本の政策正常化に関する最近の楽観論がBoJの慎重な先行きガイダンスによって抑制されているためです。 副総裁の内田氏の発言は、日本の経済回復の脆弱性を浮き彫りにしました。彼は、特に米国からの新たな貿易障壁の潜在的な欠点を明確に示しました。輸出に対する可能性のある波及効果についての言及は大きな見出しにはなりませんでしたが、政策調整を見守っている私たちにとっては、BoJの強気な引き締め期待を和らげる理由を提供しました。賃金の上昇についての話は一見ポジティブに響きますが、企業がコストを消費者に転嫁しようとする中で、インフレ圧力は政策立案者が考えるよりも持続的になる可能性があります。これにより、今後の金利調整のタイミングと規模に疑問が生じます。 加藤財務大臣のベッセントとの会合計画は、円安に関する緊張が国内のサークルだけにとどまらないことも示しています。このような高レベルの外交会議が通貨と関税に関連して出現する際は、非公式であっても介入や政策の調整に向けた準備が進められていることを示唆します。 BoJの理事会はまだ意見が分かれており、それは重要です。一部のメンバーは、最近の物価上昇にもかかわらず、安定したインフレはかなり遠いと指摘しています。その内部の分裂は、日本が今後の動きのタイミングを測る際にさらなる複雑さを加えています。確固たるデータがなければ、意味のある変化は期待できないことを示唆しています。 米国側では、中国とのさらなる関税の延期が短期的な安定を提供していますが、それは一時的なものに過ぎません。このような一時的な休戦は、直近の変動を減少させますが、インフレが依然として固い中で、より広範な不確実性の終息を示唆するものではありません。今後のCPIデータは重要な役割を果たします。強いコアインフレが予想されている中で、米国の予測を上回る数字が出る場合、金利期待は再びシフトし、USDポジションにさらなる金利プレミアムをもたらす可能性があります。それは自然とJPYに負担をかけるかもしれません。 伝統的に安全資産とされる円は、日本のファンダメンタルズだけでなく、より広範な市場のリスク感情にも反応します。地政学的または金融市場のストレス時には、円は通常強化され、世界の株式市場の対抗策として機能します。一方、リスクを取る姿勢が戻り、キャリートレードが好まれると、円は後退する傾向があります。 今後は、短期的なポジショニングを調整する必要があるかもしれません。市場はBoJの転換に関して過度の楽観主義を織り込んでいたと言えます。それが現在はそれほど差し迫ったものではないため、円の強さの一部の修正は理解できます。私たちは今後のマクロリリースを慎重に検討し、特にCPIに注目しなければなりません。また、米国と日本の政策立案者の両方の発言にも注意を払う必要があります。特に調整が行われた場合のフォローアップ発言のトーンやタイミングは、FX価格における金利の非対称性がどの程度残るかに影響を与える可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設