EUR/CHF ペアは金曜日に 0.94 の周辺で停滞し、小幅な上昇を見せながらも、弱気なトレンドを維持していました。 0.9350 以下には主要なサポートが存在し、近くの抵抗は 0.9360 にあります。控えめな回復が見られるものの、全体的なテクニカルな見通しは継続的な売り圧力を示しており、ペアは狭い範囲に制約されています。 20、100、200 日の SMA の整列は下向きの圧力を示し、広範な売りトレンドを確認しています。RSI は 40 の前後に留まり、中立的な市場状況を示唆している一方、MACD はわずかな買いの勢いを示しており、弱気なセンチメントとは対照的です。 モメンタム (10) 指標は 0 の近くにあり、わずかな買いの関心を示唆しています。アルティメットオシレーター (7, 14, 28) とストキャスティクス %K (14, 3, 3) は 50 の範囲に位置し、主に中立の立場を示しています。トレーダーは、現在の下落トレンドに対して潜在的な反発を考慮する中で、優柔不断に直面しています。 直近のサポートは 0.9353 の周辺に見込まれ、その次に 0.9341 と 0.9334 があります。抵抗は 0.9362 の周辺に発生する可能性があり、その後に 0.9363 および 0.9364 が続き、短期的な回復の試みを制限しています。 ペアは先週金曜日に 0.94 の扱いでわずかに上昇しましたが、一般的なチャートの動きは長期的な方向から大きく逸脱してはいません。価格の動きは比較的狭い範囲に収束しており、いずれの側にも確信が欠けていることを反映しています。反発が観測されましたが、その動きには実質的な深みが欠けており、より広範なテクニカルツールから見られるものと一致しています。 短期および中期の SMA が価格の上に積み重なり、200 日の平均が下降を続けているため、全体的な下落トレンドは妨げられていません。この整列は、上向きの修正が保持されるのに苦労している感覚を強化しています。この設定が示唆するのは、買い手が介入する際、その努力はすぐに上回る販売によって反撃されるということです。 RSI は中間の 40 の前後でバランスを取り、この優柔不断を反映しています。急激な下落を防ぐのに十分なサポートがありますが、実質的な上昇を示唆するものからは遠いです。一方で、MACD はブルがある程度の牽引力を取り戻そうとする抑えられた試みを示しています。若干上昇していますが、確固たるダイバージェンスは捉えられていません。 モメンタム指標は、10 期間の読みがほとんど方向性の押しを示さない状態です。中立的なゾーンの周辺で値がうろついており、強い方向性のブレイクはありません。同様に、アルティメットオシレーターとストキャスティクス %K も中間範囲での取引を続けており、強力な方向性の手が欠如していることを確認しています。この統合は、市場がより明確な手がかりや衝撃を待っていることを反映しており、いずれの側も完全にコミットする意欲はないようです。 それを踏まえると、最近の価格動向から引き出されたレベルは、関心が高まりそうな場所を示唆しています。0.9353 レベルは初期のサポートとして残りますが、弱い買い手は先週初めにすぐに崩れました。その下には 0.9341 と 0.9334 があり、過去の下落試みの際に新たなオーダーフローが現れました。上昇する場合、0.9362 と 0.9364 の間の一連の抵抗がやや圧縮されてきましたが、供給が一般的に介入してきた重要なゾーンはまだ存在しています。

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ヨーロッパの株式市場は前向きに取引を終え、5週連続の成長を達成しました。この日のドイツのDAXは0.2%増加し、フランスのCACは0.3%、イギリスのFTSE 100は0.6%の上昇を見せました。スペインのIbexは0.8%上昇し、イタリアのFTSE MIBは0.4%の増加しました。 週全体では、ドイツのDAXは1.1%上昇し、フランスのCACは1.7%の前進を見せました。イギリスのFTSE 100は1.5%上昇し、スペインのIbexは3.6%というかなりの増加を達成しました。イタリアのFTSE MIBも3.1%の顕著な成長を経験しました。

貿易交渉の課題

これらの上昇は解放の日に経験した後退をほぼ相殺しましたが、イタリア、スペイン、ドイツは新たな終値の最高値に達しました。しかし、EUと米国の間の貿易交渉に関しては困難な時期が迫っており、明確な解決策は見えていません。 簡単に言うと、最近の1週間でヨーロッパの市場は着実に上昇し、5週連続の上昇を記録しました。これは滅多に起こることではなく、投資家が地域の主要経済の状態にかなりの自信を持っている、または少なくとも最小限の懸念を抱いていることを示唆しています。この日、ドイツのDAX、フランスのCAC、イギリスのFTSE 100は、日々および週全体で上昇しました。IbexとFTSE MIBもその上昇傾向に加わり、割合ベースでさらに強い成長を示しました。 これらの動きは、解放の日の周辺でやや後退があったにもかかわらず、主要な市場がほぼ回復し、いくつかのケースでは以前の水準を超えていることを意味しました。この上昇トレンドは、特に複数の国が新たな終値の最高値に達しているため、基礎的なモメンタムを反映しています。また、投資家が最近の後退をほぼ無視し、今後のマクロイベントに向けてポジショニングを整えていることを示唆しています。 しかし、裏では他の動きもあります。株式が上昇している間に、特に主要な貿易ブロック間の議論が未解決のままとなっているため、トラブルが発生している可能性があります。ブリュッセルとワシントンから期待される今後の会議や政策変更は、次の見出しで摩擦を生む可能性が高いです。そしてそこが重要なポイントになります——インデックスが示される直接の数字ではなく、その期待が金利に敏感なセクターや長期的なポジショニング戦略にどのように影響を与えるかです。

暗示的なボラティリティの変動

広範な上昇と記録的な終値から見られることは、外部の感情に最も影響を受けやすいセクターでリスクを高める意欲が広がっていることです。これは、ボラティリティがほとんど抑制されたままであることを示すため、心強いことです。しかし、その感情は急激に変わる可能性があります。一部のトレーダーが追随するラリーとして解釈するものが、交渉が生産的でない方向に進むと、突然過剰に見える可能性があります——特に急に発言が鋭くなるときには。 我々が現時点で考えるべきことは、この貿易交渉の段階に向けた暗示的なボラティリティの変動です。過去1週間で、ギリシャ——特にガンマやベガ——が主要インデックス全体でより集中したゾーンに引き込まれたことはほぼ確実です。短期契約周辺でのポジショニングがタイトになることが予想されます。プレミアムは、現在のところ保護への欲求があまりないことを示唆していますが、それが続くわけではありません。 このような瞬間には、歴史的なパターンが特に役立ちます。5週または6週の上昇の後、ヨーロッパのインデックスはフラットになるか軽い後退が見られる傾向があるという前例があります。自動車や工業などのセクターを通じてボラティリティ曲線をスキャンする価値があります——ここでは、世界貿易の発言に対する相関が高く、分散が低いため、急激な動きが予測されます。 トレーダーはエクスポージャーだけでなく、流動性の深さも考慮するべきです。特に市場メーカーがヘッジ需要の変化を吸収している場面では、方向性ベットよりもスキューに傾くこと、リスクが調整可能なデルタニュートラルなスクリプトでの機会を探るべきです。 最近のラリーにおけるフローが広範な市場を引き上げ続けていることは分かりましたが、次に何が来るかは経済大国間の争いの展開により左右されます。この文脈の中で、現在のプレミアム、狭いプットコールスプレッド、そして軽めの上昇オープンインタレストを解釈する必要があります——トレンドに盲目的に従う招待状ではなく、特にボリュームが上昇しているが流動性が薄い場合には、注意を怠らないようにするリマインダーとしてです。 このような週には、複雑なリスクがより明確になり、しばしば過小評価されている忍耐が将来的に利益をもたらすことができます。

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USD/CHF通貨ペアは、潜在的な上昇動向を決定する上で重要な0.8540レベルで抵抗に直面しており、現在挑戦を受けています。この抵抗を突破できない場合、さらに下落する可能性があり、継続中の下落トレンドが拡大する恐れがあります。 USDはスイスフランに対して上昇しており、これは関税、金利期待、リスク感情に関する議論に支えられています。ペアは現在、日々0.28%の上昇を示しながら、0.838で抵抗レベルをテストしています。 USD/CHFは、2015年以来の最安値である0.8040でサポートを見つけ、回復をしました。この反発は、以前の重要な反転ポイントである0.8320で、重要なフィボナッチリトレースメントレベルに接近しました。 0.8540の抵抗レベルは、23.6%のフィボナッチリトレースメントと以前の長期的サポートにラインが一致しています。このレベルを超えた月末のクローズは、マーケットセンチメントの変化を示す可能性がありますが、突破できない場合は下落トレンドが存続し、0.7770または0.7070への下落につながるかもしれません。 最近の回復は週足のタイムフレームで際立っていますが、相対力指数（RSI）は中立以下に留まっています。日足チャートでは、モメンタムが0.8536の直下でためらいを見せており、この抵抗を突破できない場合は修正の可能性もあります。 現在、米ドルは主な通貨に対してさまざまなパーセンテージ変化を示しています。米ドルはスイスフランに対して特に強いとされています。 現在のUSD/CHFのパターンは、定義されたレベルに依存した非常にテクニカルな議論を提示しており、トレーダーは特に方向性戦略に関与している人々が密接に注視しています。貿易政策や金利予測といった広範なマクロテーマが米ドルを活性化させていますが、次のセクションで重要なのは、ペアが停滞した0.8540エリアの近くでどう行動するかです。このゾーンは、馴染みのあるフィボナッチマーカーと過去の取引サイクルからの長期的サポートが一致しており、単なる価格レベル以上のものであり、センチメントやポジショニングが反転する傾向があります。 これまでのところ、明確なモメンタムを欠いた反発を目の当たりにしました。最安値の0.8040からの回復はペアに少しの余裕を与えたかもしれませんが、38.2%のリトレースメントでさらなる上昇を抑えた0.8320付近での反応は、反発の背後にある力に疑問を投げかけます。抵抗が予想される買い手の中で再主張されるところで現れているが、ためらいが見られ、確信がありません。 0.8540の上値抵抗はまだ決定的に挑戦されておらず、価格はその下で停滞し、ボリュームには明確な押し上げが見られません。複数のタイムフレームにわたって、RSIは依然として軽微な下向きバイアスを示しています。週次オシレーターは確認可能なポイントまで回復していません。一方、日足チャートでは、明確な減速が見られ、モメンタムの回復ではなく、Rounded Offと呼ばれる活動が行われています。 価格が再び0.8540レベルを超えることができず（月次でクローズできない場合）、最近の安定性はトレンドの変化よりもノイズであると考えなければなりません。実際に下落のリスクがあり、0.7770と0.7070の広範なゾーンをターゲットにする可能性が高く、これらのエリアは2010年代初〜中期におけるペアの長期的な統合中に特徴されました。これらのレベルは偶発的な反発ではなく、構造的にテストされており、再度戻れば相当な関心を引き寄せるでしょう。 ポジショニングの観点からは、このためらいに対してオプションフローが反応しているのが見られます。インプライド・ボラティリティは抑制されていますが、プレミアムは下方向への保護を意識し始めており、上昇圧力が低下していることに気づいているのは私たちだけではないようです。これは、触媒を価格に反映させていると解釈する人もいるかもしれませんが、私たちはこれは失敗した上昇モメンタムの反映であると考えています。 他の場所でのUSDの強さが不均一であり、特定のメジャー通貨に対しては優位性を示している一方で、他に対してはパフォーマンスが悪いことが、さらに複雑さを加えています。しかし、外部の条件にかかわらず、0.8540でのテクニカルな解決が短期的なプレイブックを決定するでしょう。今のところ、リスク管理は以前に粘り強さを実証したエリアでの拒絶の脅威を反映すべきです。モメンタム指標が上昇し始め、特にRSIが50を一貫して上回り始めれば、密接にフォローするつもりですが、それまでは明確な好みがあります。

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バンク・オブ・アメリカは、米中間の一時的な休戦にもかかわらず、ドルに対して弱気の見通しを維持しています。最近のドルの上昇は戦術的であり、長期的な改善を示すものではなく、通貨は依然として課題に直面しています。 政策の不確実性は依然として残っており、貿易緊張の一時停止は短命であると考えられています。政策の方向性は予測不可能であり、締切や関税の一時停止が終了することで、新たなボラティリティを引き起こす可能性があります。 米国経済は、貿易戦争前の水準と比較して成長が鈍化しています。これは、投資の遅れや企業の信頼感の低下によるもので、経済に持続的な影響を及ぼしています。 米国の経常収支は縮小しており、投資の流入が減少し、ドルへの支持が弱まっています。機関投資家は米国資産へのエクスポージャーを見直しており、資本流出が続く可能性があります。 財政的不確実性は、長期国債の発行やインフレ期待に関連するリスクを呈しています。トランプ政権の低金利やドル安の好みは、長期的に下落圧力を継続させています。 バンク・オブ・アメリカは、弱い資本流入や政策の不確実性を含むこれらの構造的要因が、中期的にドルを押し下げ続けると考えています。 マクロ条件に目を向けると、出力の勢いの喪失が際立っています。経済の勢いは鈍化しており、企業はキャッシュを蓄積し、投資は鈍化し、採用決定は先送りされているようです。これは非常に示唆に富んでいます。グローバルリスクからの不確実性が企業の気分に影響を与え続けていることを示唆しています。このような長期的なためらいは、市場全体に波及する傾向があります。 外部バランスも慎重に観察されています。経常収支が減少する中、ドルに対する自然な需要が減少しています。これは、特にグローバルな投資家が他の収益を求め始めると、構造的支援を弱めることに繋がります。 財政政策も潜在的な影響を持ち続けています。拡大する赤字を資金調達するために必要な国債発行の規模についての議論が続いています。利回りの問題が浮上しており、_rates_方針が緩和に向いた場合、インフレヘッジがより重要になります。これらは、曲線全体のリスクエクスポージャーを管理する人々に対して、より一層の慎重さを示唆しています。 ハリス氏とそのチームからの解釈によれば、根底にある傾向は依然としてドル安に向いています。彼らは長期的な不均衡に注目しており、私たちも同様です。資本は不確実性を感じた場所から移動する傾向があり、特に代替目的地がより安定した収益や政治的な明確さを提供する場合には顕著です。 要点：最近の静けさが方向性の変化を意味するとは限りません。我々はビッド/オファースプレッドの縮小を観察していますが、ドルを長期保有する投資家の信念は薄いように見えます。多くの人々がイベントの周りで戦術的に取引しており、長期的なポジションを構築することは難しいと思われ、支出計画、金利政策、そしてグローバル中央銀行の次の動きに関するさらなる明確さが出てこない限り、この状況は変わらないと考えています。 現時点では、レベルに注目し、サイズを軽く保ち、過度のリスクを避けています。特に米国の財政リスクや貿易リスクに過度に結び付いたペアについては注意が必要です。短期的な設定が迅速に再浮上するかもしれず、特にデータの変化や国債の供給が行き過ぎる場合には、その点に注目しておく必要があります。

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GBP/USDペアは1.33を下回り下落しています。これは、米国の消費者信頼感がネガティブに転じ、USDが強化されるためです。ポンドは、1.3276で取引されており、0.39%の下落で週の終わりをわずかな損失で迎えることが予想されています。金曜日にUKからの経済指標がなかったため、USのデータに焦点が当てられ、経済に対する消費者の認識が悪化していることが示されました。 GBP/USDは、米国のミシガン大学の信頼感データが続いて下落しているにもかかわらず下落しています。ペアは、米国のミシガン大学消費者信頼感指数と5月の消費者インフレ期待の予備データが発表された後にUSDが回復し、日中の利益を失い、マイナスに転じました。 以前、GBP/USDは、弱いUSDと好調なUK GDPデータにより1.3300を上回っていました。

GBP/USDのパフォーマンス

ペアは金曜日のアジア市場で約1.3310で取引されています。今週の米国の予想外の経済データにより将来の連邦準備制度の利下げへの期待が高まっています。近く発表される重要なデータとしては、ミシガン大学の消費者信頼感指数の予備データ、米国の建設許可、新築住宅着工件数があります。 要点： – GBP/USDが1.33を下回りネガティブな動き。 – 米国の消費者信頼感が悪化している影響でUSDが強化。 – 優れたUK GDPデータによりGBPが一時1.3300を超えるも、米国データの影響で反落。 – 市場は感情的な指標に敏感であり、短期的な変動が続く見通し。 – 材料には、USの住宅関連報告やインフレ期待調査が含まれる可能性があります。

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本日の株式市場は、セクターごとに異なるパフォーマンスを示しました。コミュニケーションサービスでは、グーグルが1.98％上昇した一方で、メタは1.69％下落しました。半導体セクターでは、エヌビディアが0.18％上昇したのに対し、ブロードコムは1.99％下落しました。 ヘルスケアでは、イーライリリーが2.40％上昇し、有望な医薬品パイプラインのニュースが後押しとなりました。金融セクターは混合しており、ビザは0.32％上昇した一方で、JPモルガン・チェースは0.40％下落しました。産業およびエネルギーセクターでは、エクソンとシェブロンがほぼ1％下落し、エネルギー需要や地政学的問題に対する懸念が影響しています。

市場のセンチメント

本日の市場のセンチメントは慎重な楽観主義であり、投資家は成長とリスクを慎重に天秤にかけています。インフレ圧力とグローバル経済指標は、投資のアプローチに影響を与え続けています。テクノロジー株はボラティリティを示し、公益事業やヘルスケアのようなセクターは、その安定性が注目されています。 要点として、今日の市場の変動は多様なパフォーマンスを示しています。市場は楽観主義と抑制の間を揺れ動いているようです。いくつかのセクターは上昇し、他のセクターは下落し、投資家が両方の見出しや数字に対してどれだけ敏感であるかを反映しています。 エヌビディアはわずかにプラスを維持しましたが、ブロードコムはほぼ2％下落しました。この違いは、最近の半導体の驚異的なペースを考えると驚かないかもしれません。長期のラリーの後には統合が見られることが多く、これはそのようなフェーズの一つかもしれません。エヌビディアのような注目株でのわずかな上昇が見られるということは、すべての自信が失われたわけではないが、特に評価が高いものに対しては注意が必要であることを示しています。このようなフェーズでは、オプションのスキューやインプライド・ボラティリティのランキングを注視するのが最良であり、次にどこでポジションの変化が起こるかを見極めるのに役立ちます。

ヘルスケアと金融セクター

ヘルスケアは強さを見せ、イーライリリーが2％以上上昇しました。この動きは同社のような大型株には小さなものではありません。市場参加者は見出しの試験だけではなく、今後数四半期の収益の見通しに関する信念が強まっているかもしれません。積極的なポジショニングを行うヘッジ戦略がこの市場の一部で活発であることを考えると、防御的なプレイが依然として魅力的であり、上昇の可能性を提供します。この熱意がオプションのチェーンでどのように反映されるかを注視してください。もし中期のコールに対する流れが重くなれば、ニュース反応を超えた広範な信念を示唆するかもしれません。 金融セクターでは、ビザはわずかに上昇しましたが、JPモルガンはわずかに後退しました。この分裂は、金利見通しへの期待がどれほど微妙にバランスが取れているかを示しています。消費支出に結びつく企業は、インフレが緩和されることで恩恵を受ける可能性がありますが、金利に敏感な貸出業者は厳しい状況に直面しています。銀行に関連するデリバティブ価格は、一貫したトレンドを示しておらず、コンセンサスではなく優柔不断を反映しています。取引量がそれを裏付けない場合、バイアスを強制する必要はありません。 エネルギー名、エクソンとシェブロンはほぼ1％下落し、これは燃料需要や国際的な緊張に対する懸念の高まりの影響を受けています。価格の調整はこれまでのところ秩序立ったものでしたが、原油先物曲線の動きは、トレーダーがすぐに急反発を賭けることはないことを示唆しています。今後の動向は在庫報告や通貨フローの方向に影響される可能性があります。この柔らかさが一時的なものなのか、大きなトレンドの一部なのかを明確にするために、カレンダースプレッドを注視することが役立ちます。 全体的には、今日のセッションはヘルスケアと特定のテクノロジーの中に依然として復元力のポケットが存在することを示しましたが、年初に青天井であったエリアでの勢いは冷却しています。公益事業は一貫性を求める人々にとって魅力的なままで、その流れは積極的な回転を示唆するほどには増していません。

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メキシコペソは米ドルに対して下落傾向にあり、メキシコ銀行による利下げ後もその decline を続けています。USD/MXNは約19.551で取引されており、日中では0.30%上昇していますが、貿易不確実性や中央銀行の見解の違いが影響を与えています。 主要な要因は、5月の米国消費者信頼感データの発表で、期待を下回る50.8の低下が見られました。インフレ期待は急上昇し、1年先の見通しは7.3%、5年先は4.6%に達し、連邦準備制度の政策計画を複雑化させ、USDに対する需要を高め、新興市場通貨に影響を及ぼしています。 連邦準備制度は経済の信号や供給側の不確実性に慎重な姿勢を維持しています。生産者物価指数の低下や小売成長の minimal が需要の減速を示唆しており、パウエル議長は予測可能でない経済状況を強調しています。 バンキシコは金利を50ベーシスポイント引き下げ8.5%とし、さらなる金利引き下げの可能性を示唆しています。貿易の緊張は米国との貿易に大きく依存しているメキシコ経済に脅威をもたらし、成長に影響を与える可能性があります。米国は特定のメキシコ製品に対して関税を課し、メキシコの経済大臣はUSMCA協定の早期見直しを求めています。 米国はQ1に0.3%の経済縮小を経験し、これは2022年以来初めてのことです。新しい関税施行前の輸入の増加が主な要因です。USD/MXNは19.50近くで下落圧力にさらされており、さらなる損失の可能性を示しています。19.11を下回るとペソのさらなる下落につながる可能性があります。 要点 – メキシコペソが米ドルに対して下落。 – 米国の消費者信頼感データが期待を下回る。 – インフレ期待が上昇し、米ドルに対する需要が増加。 – バンキシコが金利を引き下げ、さらなる引き下げの可能性を示唆。 – 経済の不確実性が高まり、連邦準備制度は慎重な姿勢を維持。 – 貿易の緊張がメキシコ経済に影響を及ぼす可能性。 – USD/MXNの下落圧力が継続。

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米ドルは利回りが以前の水準から上昇し、強さを増していました。本日早くは3.92%であった米国2年物利回りが、3.96%に増加しました。 市場参加者は、UMich消費者信頼感レポートを受けて金利引き下げの予想に対してより慎重になっています。このレポートはインフレ期待の上昇を示しており、1年物インフレは6.5%から7.3%に上昇しました。 これらの数値は米中の関税政策変更前に多く収集されたもので、今後のレポートにおける調整の可能性を示唆しています。さらに、午後4時のロンドンフィックス前の金融の動きは、米ドルのトレンドの逆転に影響を与えるかもしれません。 トレーダーたちは、金利の期待がより広範な通貨の状況を形成する上で明確な変化を感じ取っています。短期的な利回りが上昇し、インフレ期待が高まる中で、市場は政策の緩和がいつ始まるかについての以前の仮定を再考しています。2年物利回りの3.92%から3.96%への動きは単なる数字ではなく、信頼の再調整を反映しています。この上昇圧力は、借入コストが数週間前の多くの予想よりも長く現在の水準に留まる可能性があることを示唆しています。 ミシガン大学の信頼感の数値は後ろ向きの性質を持ちつつも、強いメッセージを発信しました。1年物インフレ予測が6.5%から7.3%へ上昇することで、特にレバレッジのあるポジションを持つ者にとって、短期的なポジショニングを急速に変える可能性があります。これらの反応は、ワシントンと北京との間の関税政策の移行に関する明確な情報が出る前に収集されたことを忘れてはなりません。これは時限爆弾のように見え、後の調査では価格調整が輸入品に波及する場合、より大きな重みを持つかもしれません。 午後4時のロンドンフィックスに向けた数時間の間に、ボリュームが通常急増し、日中取引はしばしば方向を変えます。この時間枠はスポットの動きを再形成する傾向があり、米ドルが外部の圧力に直面したときに似たような瞬間にそれを注意深く観察しました。この期間中の動きは、通常はランダムではなく、週単位のモメンタムを押し進めたり、ベンチマークフローに対してポジションを調整しようとするトレーダーによって追われます。遅い時間におけるこの再調整の際には、予期しない逆転がしばしば発生し、一部の人々を驚かせることが多いです。 今後のセッションにおける価格の動きは、特に短期的なデータ指標や、政策や経済に関連する米国の高官からの先を見越した発言に対してより反応的になるでしょう。すでに利回りが高まっていることから、トレーダーは攻撃的な緩和仮定に基づくポジションを再考する必要があるという感覚が生まれています。 私たちは戦術的に調整を始めており、バイアスに先行して価格が置き去りにされた機会を探し、現在の水準で利率を維持することから利益を得るインストゥルメントを模索しています。これは単にドルが高まるのを見守ることではなく、すでに織り込まれているものと、まだそうでないものを問い直すことです。次の再評価が到来する前に動くことは、移動を先導するか、罰せられるかの違いを生むことができます。 ボラティリティはすぐには高まらないかもしれませんが、現在の安定性を持続的なものとして解釈することには慎重であるべきです。関税のストーリーが展開し、新しい消費者期待によるデータが調整される中で、反応はバーストのように来るかもしれません。この種類のスロービルドは、カタリストが現れると加速することが多く、測定されたトーンから逸脱するような金利スピーチのような日常的なものでさえ、そうなります。その瞬間は、めったに二度目のチャンスを与えません。 トレーダーは防御的なポジショニングの先を行き、特にマージンコールが驚くほど早く到来する可能性のある先物において過剰なエクスポージャーを防がなければなりません。長期のオプションは現在、より好ましいエントリーポイントを提供しており、私たちはより深い米ドルの下落から防御するためのセッティングを考え始めています。最終的には、最近の動きを単なるトレンドとして扱うのではなく、メッセージとして受け止めることが重要です：仮定が変わりつつあり、私たちも変わらなければなりません。

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GBP/USDの為替レートは、ミシガン大学の消費者信頼感指数が50.8に低下し、2022年7月以来の最低点となったため、1.33を下回りました。来年のインフレ期待は6.5%から7.3%に上昇し、今後5年間では4.4%から4.6%に上昇しました。 消費者信頼感の低下は、米国の住宅データにも影響を及ぼし、4月の住宅着工件数は増加したものの、建設許可件数はほぼ2年ぶりの低水準に減少しました。イギリスポンドは、週の終わりを0.24%以上のわずかな減少で迎えました。

米国の輸入価格の上昇

米国では、4月に輸入価格が予想外に上昇し、資本財コストの上昇と米ドルの弱さが影響しました。連邦準備制度理事会の議長は、政策を急速に緩和しないよう警告し、アプローチのいくつかの側面が変わらないままであると述べました。 次週、イギリスのトレーダーは、インフレ指標、速報PMI、および小売売上高データの発表に注目する予定です。一方、米国では連邦準備制度の関係者の発言、速報PMI、住宅データが続く予定です。 GBP/USDの技術的見通しでは、1.33を下回るとさらなるサポートレベルのテストにつながる可能性があります。しかし、1.33以上で引ける場合は、高いレジスタンスレベルに挑戦する機会があるかもしれません。 最近のセッションで見られたことは、GBP/USDペアの周辺で圧力が高まっている明確な指標です。1.33の閾値を下回ることは、大西洋を越えた消費者信頼感の悪化とともに起こりました。ミシガン大学からのその数字が50.8に落ち込んだことは、アメリカ人の信頼が失われていることを明確に示しています。 インフレ期待が特に来年について上昇したことも見逃せないものとなっていました。6.5%から7.3%への1か月間での動きは無視できません。これは、家庭が短期間での価格上昇に備えていることを示唆しており、長期的な期待も多少上昇しました。先物市場においては、ハト派的なシフトを価格に織り込むことが難しくなっています。 インフレ期待の上昇は住宅データにも影響を与えました。住宅着工件数は増加したものの、許可件数は顕著に減少しました。ほぼ2年ぶりの低水準に達する建設許可件数は、単なる一時的な状況を超えることを示唆しています。これは、開発業者が需要の減少や融資条件の厳格化を予想して後退している可能性があることを示しています。

GBP/USDのテクニカル分析

同時に、米国の輸入価格が4月に予想外に上昇し、エネルギーや通常の要因によるものではありませんでした。今回は、高騰した資本財が要因であり、ドルの最近の弱さが影響を与えました。トレーダーは、この動きが単なる統計的なノイズではなかったことに注意すべきです。この動きは、パウエルの確固たる発言と並行して発生し、金利引き下げの道筋がすぐに始まるとの示唆はありませんでした。現在のアプローチが維持されていることは、変更のハードルが依然として高いことを意味します。 次週、両側の大西洋からのデータにより注目が集まります。イギリスでは、インフレ指標が scrutinized 則の下に置かれます。消費者物価が予想よりも強い場合、引き締めへの期待が復活する可能性があります。それに加えて、速報PMIと小売売上高の数値は、経済の勢いについてのより広範な見解を提供します。サービスと製造業の複合的な結果は、高金利にもかかわらず、生産が維持されているかどうかを多く教えてくれるでしょう。 一方、米国では、スプレッドシートよりも発言者からより多くのノイズが発生する可能性があります。連邦準備制度の関係者がコメントする予定です。パウエルの立場からの口調の変化があれば、特にインフレの粘着性が高まっているとの状況の後には、期待を揺さぶる可能性があります。これらの発言に対する感情に基づく市場の反応は過小評価してはなりません。 テクニカルには、GBP/USDが1.33を下回ることで、さらに深い下落のリスクが導入されます。このレベルは最近、底として機能しており、クローズ時にこれを取り戻せない場合は、近くの支持にチェックが入る可能性があり、1.3150ゾーンに近づく可能性があります。ブルが再び1.33以上で日足を締めくくることができない限り、買いの勢いはすぐには戻らないかもしれません。

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米国の3月の工場出荷は修正され、初めの4.3%から3.4%の成長に変化したことが示されました。輸送を除外すると、出荷は-0.4%に修正され、前回報告された-0.2%からの下方修正となりました。 さらに、防衛関連の資本財注文は、航空機を除くと0.1%から-0.2%に変更されました。これらの修正は、第1四半期のGDPへの影響を示唆しています。

予想以上に弱い企業投資

これらの調整は、予想以上に弱い企業投資と年初の製造需要の減少を反映しています。下方修正は、大規模ではないものの、基礎的なモメンタムについて重要な情報を提供しています。かつては強い反発が見込まれていましたが、現在はより慎重なペースを示唆しています。工場出荷は全体として成長しましたが、初めに見積もられたほどの程度には至らなかったため、実際の需要は過大評価されていた可能性があります。 かつてはわずかにプラスだった資本財注文の急激な減少は、企業が計画された支出を縮小している可能性を示しています。このカテゴリーは将来の生産を計るために広く使用されており、マイナス領域への移行は成長戦略からの撤退を意味します。これは単なる一時的な現象ではなく、これらの投資背後の意思決定は意図的で徐々に進行する傾向があります。資本フローを注視する者にとって、この数字は長期的な出力に対するコミットメントが減少していることを示唆しています。 輸送を除外すると、最初に示されたよりも基礎的な工業注文がさらに弱いことを示していると考えられます。このことは、耐久財や景気循環財に関する短期的リスクポジショニングにおいて重要です。 更新されたデータが国民経済に反映されると、第1四半期の生産ペースが再評価されることになります。これは、次回のレビュー時に四半期GDPの数字が数ポイント削減される可能性があることを意味します。このことは、私たちにとって、金利のタイミングやQ2に向けた消費の健康に対する期待に影響を与えることになります。

データ修正に対する市場の反応

これらの数字を考慮すると、特定の資産クラスの最近の強さをより疑念を持って扱うべきです。製造需要に関する以前の楽観的な解釈に基づいたポジショニングは迅速に調整が必要かもしれません。企業の支出が下回ったことで、広範な回復に対する疑念が一層強まります。これは、中期成長および工業生産予測に関連する金融商品にとって重要です。 私たちは、データ修正に対する市場の反応が、初期の推定値だけでなく、急激にトレーディング戦略の再評価を引き起こすフェーズに入っています。このような修正は静かに発生しますが、その影響は大きいです。トレーダーは、今後のサプライヤー調査、原材料費、PMIの推移について、5月と6月に向けて注視するでしょう。それがトレンドを確認するか、3月が異常値であったことを示唆するかのどちらかです。 その間、重要なデリバティブ金融商品における価格設定は、予測的なものではなく、より反応的である必要があります。方向性のバイアスにマクロ指標を使用している私たちは、単一月の数値に頼るのではなく、3ヶ月の平均により頼るべきです。これによりボラティリティが平滑化され、実際の需要の変化をより明確に把握できます。インフレデータや金利のシグナルが不規則に入ってくる中では、盲目的な賭けをする余地はほとんどありません。 要点は、前向きな予測と同様に、後ろ向きな修正にも注目することです。市場はレベルだけでなくモメンタムを重視します。データの基盤がわずかに緩むと、初期の推測に基づいて構築された熱意に挑戦します。修正が語るときは、迅速にバイアスを回転できるようにしておく必要があります。

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