ユーロは上昇傾向で取引されると予測されていますが、1.1225までの上昇には限界があるかもしれません。長期的には、通貨は1.1100と1.1290の範囲で落ち着く可能性があると、FXアナリストのクエック・サー・リアングとピーター・チアは述べていました。 24時間の見通しでは、ユーロは1.1190で最後に取引されており、1.1145から1.1235の範囲での動きが予想されていました。実際には1.1219から1.1129に下落し、その後1.1163で取引を終え、0.21%の減少となりました。穏やかな回復が進行していますが、弱いモメンタムにより1.1225を突破することは予想されていません。現在のサポートは1.1160であり、1.1135を下回ると現在の上昇圧力が弱まる可能性があります。 今後1～3週間の間に、ユーロは統合フェーズに入ったと考えられます。1.1100から1.1290の範囲内で取引されると予想されており、この予測は変更されておらず、リスクを含んでいるため、財務上の決定を行う際には慎重な調査が必要です。 クエックとチアの短期的な範囲予測は1.1145から1.1235の間であり、リバウンドの際にすでに下限が突破されました。しかし、彼らの広い見通しは変わらず、今後数週間の間に1.1100から1.1290の範囲を予測しています。現在の弱さは一時的に続く可能性がありますが、中期的な構造を無効にするほど深刻ではありません。それを変えるには、1.1100を持続的に下回る必要があり、今のところ金利差やリスク感情からの追加圧力がなければそれは難しそうです。 基盤となるモメンタムは依然として脆弱であるため、厳密にレベルを管理する価値があります。1.1160のサポートが試されていますが、1.1135を下回ると短期的なダウンを示すだけでなく、技術的圧力を通じてセンチメントを下押しする可能性があります。一方、1.1225を突破すればモメンタムが強まっていることを示唆し、3週間の範囲の上限に向かうスペースが開く可能性がありますが、そのような動きには現在広い支持が欠けています。 現在は慎重さが求められる時期です。この統合が続くほど、トレーダーは取引バンドを厳しくし、暗示されるボラティリティ予測を調整します。それがオプションプレミアムや短期的なデリバティブ価格に影響を与え始める可能性があります。このような範囲内の動きでは、デルタニュートラル・ポジショニングや範囲内オプション戦略が好ましいリスク・リワードプロファイルを提供することが多いです。 FXオプション市場はまだ強い方向性の確信を示しておらず、これは現在の技術的な背景と一致しています。また、センチメントは動きを追うのではなく忍耐を重んじているとも推測できます。これが機会が存在しないことを意味するわけではありませんが、その可能性はこの範囲の境界付近で見つかる可能性が高く、信念が低い中間地点では見つかりにくいです。 今後のセッションでは、モメンタムに基づく信号はより慎重に使用すべきです。薄い注文書がユーロを急激な反転にさらす様子をすでに観察しています。1.1200以上で安定した価格動作が見られるまで、1.1290を超える上昇目標は時期尚早です。 反応レベル周辺でリスクを厳しく管理することに利益があります。ここでのトレンドは拡張されておらず、それは回転を仮定した戦略を好むものです。隣接する資産クラスで見られるデリスキングは、参加者が新たな上昇ではなく横ばいの動きに備えていることを示唆しています。 現時点では、定義されたレベルに留まるべきです。リスクは継続しないブレイクアウトを仮定することから生じます。

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中国の経済は、米国の関税にもかかわらず4月に回復力を示しました。産業生産（IP）は、米国の関税が一時的に停止された後、他の市場における前倒しが続いたため、安定を保ちました。 小売売上高と不動産市場は4月に減少し、小売売上高や都市の固定資産投資（FAI）の数字は予想を下回りました。しかし、月ごとの勢いはポジティブを維持し、調査された失業率はわずかに減少しました。住宅価格や販売などの不動産指標は減少を示しました。

2025年GDP成長予測の見直し

米中貿易休戦の短期的な影響を考慮し、中国の2025年のGDP成長予測は4.3%から4.6%に修正されました。2025年第2四半期の予測は前年比4.9%の成長率を示し、下半期には4.2%と予測されています。この見通しは、米国と中国の安定した貿易協定に依存しています。 2025年第4四半期には0.1%ポイントの利下げが予想されています。予測によれば、7日逆レポ金利、1年LPR、5年LPRはそれぞれ1.30%、2.90%、3.40%になる見込みです。 4月の産業生産は、米国以外の市場への早期出荷によって持ちこたえました。この前倒し活動は、関税の一時的な停止の後に行われ、主要な輸出セクターに波及効果をもたらしました。全体の生産は安定している一方で、米国向けセクターから関税圧力の影響を受けない地域のセクターへの勢いの移行が明らかになりました。この代替効果は、そうでなければより急激な減速となった可能性を緩和しました。 小売売上高は対照的に、ほとんどの予想よりも急激に減少し、月次のトレンドが示すよりも弱い結果となりました。不動産市場はこれらの懸念を悪化させました。価格はわずかに下がり、取引活動は特に二級および三級都市で弱まっています。都市の固定資産投資も期待を下回り、民間の開発業者や地方政府がまだ控えめであることを示しています。これらの困難にもかかわらず、全国の失業率にはわずかな改善が見られ、控えめながらもポジティブなバランスを保ちました。この低レベルの自信の変化は、不動産需要の減速による影響を完全に相殺することはできないかもしれませんが、当面のさらなる低下を防ぎました。

政策期待と影響

来年のGDP成長目標は、米国との安定した貿易関係の現状の仮定に基づき、4.3%から4.6%に引き上げられました。私たちは第2四半期により高い結果、約4.9%の前年比成長を期待していますが、2025年後半に向けて活動が再び鈍化することを見込んでいます。ただし、貿易政策の急な変更や不動産セクターの弱さの再燃にリスクが残っています。そのことを考慮し、高頻度の成長指標に関連する契約の価格設定は、今後数週間のヘッドラインリリースのタイミングにもっと注意を払うべきです。 政策面では、2025年末の小幅な利下げの期待が、慎重な楽観主義とターゲットを絞った支援の融合を反映しています。7日逆レポ金利、主な1年および5年貸出金利の予測は、明確なメッセージを伝えています：方向性の緩和だが、計画的なステップで。そのレベル—それぞれ1.30%、2.90%、3.40%—は、年末にかけてトレーダーが活動する資金環境の参考点となります。私たちが利回り曲線の傾きと短期流動性金融商品における価格設定を評価する際、これらの金利は短期スワップやレポ関連戦略の境界を定義するのに役立ちます。

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Alibabaは、2025年度第4四半期に非GAAPのADSあたりの収益が1.73ドルと報告し、予想を16.89%上回りました。国内通貨では、収益はRMB 12.52に達し、前年同期比で23%の成長を示しました。 売上高は326億ドルに達しましたが、予想を1.49%下回りました。RMB換算では、売上高は前年同期比で7%増の2365億元となりました。 売上の増加を牽引したのは、主要な国内eコマース部門であるTaobaoおよびTmallグループの成長や、クラウドインテリジェンスおよび国際デジタルコマースの成長でした。決算発表後、Alibabaの株価はプレマーケット取引で1.65%上昇し、年初来で46.2%の増加を記録しました。 TaobaoとTmallグループは、合計でRMB 1013.7億の売上を上げ、全体の42.9%を占め、前年から9%の増加を示しました。88VIP会員数は二桁増加し、5000万人に達しました。 中国商業の小売および卸売部門も成長を示し、それぞれの売上高はRMB 956億およびRMB 58億に達しました。国際デジタルコマースグループの売上は22%増のRMB 336億となり、越境ビジネスの成功が推進力となりました。 営業利益はRMB 285億に上昇し、前年同期比で92.8%の増加を示しました。第4四半期末の現金および現金同等物は200億ドルで、短期投資は315億ドルと記録されました。 要点 – Alibabaの非GAAP収益は1.73ドルで前年同期比23%増。 – 売上高は326億ドルで予想を1.49%下回る。 – TaobaoとTmallの売上は合計で1013.7億元、前年から9%増。 – 営業利益は前年同期比92.8%増の285億RMB。 – 88VIP会員は5000万人に増加。

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USD/CHFは、アメリカの信用格付け引き下げの影響を受けて、0.8360近くで取引されている。ムーディーズはアメリカの格付けをAaaからAa1に引き下げ、フィッチやS&Pも過去に同様の措置を講じた。 ## US Dollar Resilience and Trade Optimism アメリカドルは、90日間の米中貿易休戦と新しい貿易協定の期待による楽観主義から、強さを示していた。しかし、トランプ大統領が非協力的な貿易相手に関税を課す計画を立てているため、懸念が生じている。 経済データはインフレの緩和を示し、2025年の連邦準備制度理事会の金利引き下げについての推測を促している。弱い米国小売売上高データは、長期的な経済成長の鈍化への懸念をさらに高めている。 USD/CHFの損失は、スイス国立銀行の金融緩和の可能性によるスイスフランの弱さによって制限されるかもしれない。SNBは金利を引き下げる可能性があり、フランに対する圧力を追加することになる。 スイスフランは、スイスの経済状態とユーロ圏との関係によって大きく影響される。安全資産として機能し、市場のストレス時にスイスの安定した経済によって価値が上昇する。 ## Swiss Franc and Eurozone Relations スイスの経済データとユーロ圏の安定性は、フランの評価にとって重要である。スイスでの高い経済成長と金融の安定はCHFを強化し、逆に弱いデータは減価を促す可能性がある。 要点として、USD/CHFペアは大西洋の両側での出来事によって駆動される変化する状況を示している。ムーディーズによる格付け引き下げの後、アメリカドルに対する圧力が高まった。これは、フィッチやS&Pによって以前に行われた調整を反映している。このような動きは、認識を徐々に薄め、参加者に長期的な債務の持続可能性と政府の赤字管理能力を再評価させる要因となっている。 ドルは予想されたようには急落しなかった。アメリカと中国との貿易関係が安定するという楽観主義がサポートとなった。90日間の休戦のアイデアは市場に自信をもたらし、新たな貿易協定の期待がドルへの買いを促した。しかし、この熱意は無限ではなかった。「非協力的」と見なされる同盟国に対する新しい関税の報告は、不確実性を再び浮上させた。ここに潜んでいるのは脆弱な安定性である。 不確実性が高まる中、アメリカのインフレデータは緩やかな軌道にあり、2025年に連邦準備制度理事会が緩和を開始するという賭けを刺激している。これは明日ではないが、先行きの曲線を形成している。さらに弱い小売データを加えると、経済が柔軟性を欠くシナリオへの信頼が高まる。金利引き上げに賭ける理由は過去のものとなっている。未来を見据えるトレーダーは、それに応じてポジションを再調整する必要があるかもしれない。 フラン側の状況は単純ではない。CHFは通常、スイスの中立性と財政的慎重さのおかげで下落局面で利益を得ることが多いが、その優位性が薄れている可能性がある。スイス国立銀行は、インフレがコントロールされた状態を保ちつつ、地域の圧力がセンチメントに重くのしかかる中で、より緩和的な政策に向かいつつあるようだ。SNBが金利を引き下げれば、低金利の世界でますます重要になる利回りのサポートを失うことになる。 さらに、トレーダーはフランのユーロ圏の動向への敏感さを無視できない。ドイツやフランスからのボラティリティは必然的にスイスの資産に影響を与える。もし欧州の成長が鈍化するか、インフレが上昇しない場合、フランへの需要は以前ほどの強さにはつながらないかもしれない。 USD/CHFが0.8360近くで取引されている中、ペアのさらなる下落は即座に起こるわけではなく、極端でもないかもしれない。理論的には、アメリカドルの弱さがペアを押し下げる可能性がある。しかし、それはSNBの次の行動が市場の期待にどれだけ一致するかに大きく依存している。金利引き下げの可能性が高まることで、ドルに対する下方圧力の一部が緩和される可能性がある。 今後のマクロリリースは、アメリカとスイスの両方から素早い再調整を引き起こす可能性がある。インフレの数値、消費者の動向、中央銀行のコミュニケーションに注目し続ける必要がある。政策の議事録やスピーチに対する反応は、データの背景よりも影響力が増すだろう。政策のタイミングや緩和のペースに関する手がかりが明確になるからである。 要点として、環境は戦術的な柔軟性を促進する。どちらかの方向でのフェードイン・ラリーや強さは、ポジショニングをより注意深く見直すことを正当化するかもしれない。グローバルな金融条件が調整の兆候を示しているためである。注目すべきは、金利や経済の驚きだけではなく、これらのシフトが市場の期待とどれだけ迅速に一致するかである。そのギャップが十分に広い場合、急激な再評価の扉が開く。政策トーンの変化や、実際のデータと市場の仮定の間の乖離の兆候に注目すべきである。

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FXオプションの満期は5月19日東部標準時間10:00であり、以下の情報が含まれています。EUR/USDでは1.1150でEUR 3.75億があります。 GBP/USDでは1.3300でGBP 5.59億がリストされています。USD/JPYは146.50でUSD 12億、147.00でUSD 15億を示しています。 USD/CHFには0.8420でUSD 1.59億があります。AUD/USDでは、0.6525でAUD 5.63億と0.6355でAUD 5.95億が含まれています。

USD CAD満期レベル

USD/CADは1.3675でUSD 5.29億、1.3985でUSD 5.87億をリストしています。最後に、NZD/USDでは0.5915でNZD 10億があります。 最近の市場動向は、USドル売りの影響でEUR/USDが1.1300に接近していることを示しています。一方、GBP/USDは米国の信用格付け引き下げに続いて1.3400に近づいています。 金価格は上昇しており、米国の信用格付けが引き下げられた後、1オンスあたり$3,250近くで取引されています。経済指標や貿易交渉に対する懸念が市場の動態に影響を与えています。 中国経済は4月の小売売上高や固定資産投資の特に低下を示しています。製造業は影響を受けましたが、その影響は予想よりも軽微でした。

USD CHFの動きと影響

5月19日の満期リストには、価格を引き上げたり引き下げたりする可能性のあるいくつかのエリアがあり、特に大きな名目額が集結している場所があります。たとえば、EUR/USDの1.1150レベルはEUR 3.75億に裏付けられており、市場が1.1300に接近しているため、関連性を失う可能性があります。これは主に一貫したUSドル売り圧力によって駆動されています。その結果、リトレースメントを試みる際には、新しいテクニカルレベルからではなく、むしろ市場参加者が以前のロングUSDポジションを解消することで抵抗を受けます。 スワップや取引が行われていない限り、USD/CHFの0.8420のUSD 1.59億は小さく、日中の価格変動を妨げる可能性は低いです。スイスフランの動きは、広範なUSDトレンドや国内での驚きがない限り、抑制されており、この満期からの結果となるボラティリティは予想外の見出しが出ない限り限られるようです。 AUD/USDでは、0.6525でAUD 5.63億と0.6355でAUD 5.95億があります。これらの満期レベルは、現在のスポットからは遠いものの、心理的なアンカーを提供する可能性があります—もちろん、ボラティリティが増加した場合に再接触エリアとして機能する可能性があります。中国から出てくる小売と固定資産投資のデータの遅れを考慮すると、オーストラリアドルは中期的に圧力を受ける可能性が高く、これが下部満期地域に重みを加えています。 USD/CADでは、1.3675および1.3985の満期がそれぞれ5億USD以上で特徴付けられています。カナダドルの反応は、石油価格のボラティリティや北米の債券市場の動きによってより敏感になる可能性があります。 NZD/USDペアには0.5915でNZD 10億が存在します。このサイズは無視できず、価格変動が停止した場所に reasonably近くあります。中国のデータの弱さが静かに続いているため、アジア太平洋の展開に敏感なキウイは下方圧力を受け続ける可能性が高いです。 金は$3,250近くで取引されており、一般的にドルの魅力が薄れていることを示唆しています。マクロ指標や貿易交渉に関する緊張も加わり、その不確実性が貴金属を魅力的に保っています。今月の残りの期間、派生商品のポジショニングは、より広範な連邦準備制度のトーンとグローバルなリスク選好からの手がかりを得ることを期待しています。

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サウジアラビアの金価格は月曜日に上昇し、金は1グラムあたり388.28サウジリヤル（SAR）となり、前の金曜日のSAR 386.20から上昇しました。トーラあたりの価格もSAR 4,528.49からSAR 4,504.51に上昇しました。 中央銀行は金の最大の保有者であり、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを貯蔵しました。中国、インド、トルコなどの新興経済国は、積極的に金の準備を増やしています。 金は、アメリカドルとアメリカ国債との逆相関関係を持つことが多いです。安全資産として、金の価格変動は地政学的な不安定性や金利の変化に影響されます。 アメリカドルが減価すると、金価格は通常上昇します。これは金の価格がドル（XAU/USD）で表示されるためです。金利の変化や地政学的な懸念も金の価格に影響を与えます。 週の初めに金価格が388.28 SAR/グラムに達したことは、引き続き需要がある明確な証拠となります。同様に、トーラ価格も4,528.49 SARに上昇しました。これらの穏やかな上昇は、トレーダーがマクロ経済条件や広範な準備戦略の変化に鑑みて、自らのポジションを再評価していることを示唆しています。 特に注目すべきは中央銀行の活動です。2022年には、彼らは千トン以上の金を購入し、総支出は約700億ドルに達しました。これは無作為な蓄積ではなく、中国、インド、トルコなどが主導しています。このように、金は特にアメリカドルへのエクスポージャーがリスクとなる場所で、金融戦略において重要な役割を果たしています。 市場が価値を評価する際、歴史的な関係性が重要です。金は長い間、ドルやアメリカ国債の利回りと逆の動きをしてきました。この論理は複雑ではなく、ドルが下落すると、他の通貨を保有しているバイヤーにとっては名目の金価格がより魅力的に映ります。これが金自体の上昇をサポートします。 金利も注意すべき影響要因です。金利が上昇すると、利回りを生む資産の魅力が増し、金のような無利息の資産の魅力を鈍らせることがあります。しかし、リスクオフの感情が広がると、金への新たな需要が生まれます。これらの環境においてよく見られるのは、保護的な保有資産への回帰です。 地政学的な側面も軽視してはいけません。最近の価格動向は、地域の紛争や外交的不確実性に対する反映としてのポジショニング調整を示唆しています。これらの瞬間は、必ずしも生産における役割のためではなく、象徴的かつ金融的な回復力のために金属への関心を引き起こす傾向があります。 この状況においては、中央銀行の先行ガイダンス、利回り曲線の形状、通貨市場でのボラティリティに注意を払うことが重要です。これらは資本がどこに移るかに関する情報を持っています。デリバティブの観点では、金のレンジバウンドの動きがボラティリティ戦略を通じて機会を提供するかもしれません。短期のトレードは非常に選択的でなければならず、長期のオプションはまだマクロ主導のサプライズの余地を考慮しています。最近のセッションでの暗示的なボラティリティの圧縮には注意が必要です。 政策機関のバランスシートの拡大または縮小は、金のエクスポージャーの調整の先行指標となる可能性があります。これらの機関が準備を増やすか、保有財産の構成を変更することをほのめかすと、市場の反応はしばしば正式なデータの前に発生します。これらの進展を早めに追跡することには利点があります。

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要点:

• NvidiaがFoxconnおよびTSMCと連携し、台湾初のAIスパコンを構築する計画を発表しました。
• 米中の関税が進化する中、ハードウェアエコシステムとパートナーシップを拡大しています。
• 1.09%の下落にもかかわらず、株価は高値近くにあり、$134.88で取引を終えました。

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Nvidiaは台北のコンピュータエキスポで、Foxconn Technology GroupおよびTSMCとの協力で台湾初のAIスパコンを構築する大胆な計画を発表しました。この動きは、半導体業界が世界的な関税やサプライチェーンの変化からの不確実性に直面している中で、Nvidiaのアジアにおける戦略的AIインフラ構築へのコミットメントを強化するものです。

コンピュータエキスポで、CEOのジェンセン・ファンは、台湾を「AIとロボティクスの発信地」と位置付け、この地域を重要なイノベーションハブとしています。台湾政府とのパートナーシップで開発される予定のAIスパコンは、商業および学術研究の両方に役立つものであり、Foxconnがインフラを提供し、TSMCがシステムを展開してチップ研究を加速させます。

この発表は、バイデン政権がいくつかの輸出管理を緩和し、「AI拡散」ルールを廃止する中で行われ、米中貿易の一時的な休戦を示唆しています。しかし、Nvidiaは、中国へのH20チップの輸出に関する新たなライセンス要件に対処しなければならず、その戦略に複雑さを加えています。同社は、上海に新たな研究開発センターを設置し、中国での足場を維持する計画です。

Nvidiaは、外部開発者向けにNVLink Fusionサーバーアーキテクチャを開放し、ハードウェアのリーチを拡大しています。MediaTekやMarvellなどのチップメーカー、QualcommやFujitsuなどのハイパースケーラーが、NvidiaのGPUシステムと統合するセミカスタムCPUやインフラを構築しています。このオープンエコシステム戦略は、Nvidiaが全球データセンターにおける存在感を大きく拡大し、コアGPU販売以外の収益を多様化する可能性があります。

テクニカル分析

日経225は、37,970.93の高値をつけた後、急激な修正に直面し、過去数セッションで着実に押し戻されて37,388.18で取引を終えました。この指数は15分足チャートで10期間および30期間の移動平均線を下回り、弱気の勢いを確認しました。最近の下落は、MACDのネガティブクロスやヒストグラムバーの拡大を伴い、下方向への継続圧力を示唆しています。

5月17日の正午頃における早期の反発の試みにもかかわらず、強気の勢いは短命でした。価格行動はそれ以来、より低い高値とより低い安値を形成し、トレンドの弱まりを示しています。現在のサポートは37,300のレベルにあり、これを下回ればさらなる下落リスクがあります。レジスタンスは37,750–37,800の範囲に見られます。MACDが平坦を維持し続けた場合、短期的な統合を見るかもしれませんが、30期間のMAを超えて強気が高い地面を取り戻すまでバイアスは弱気のままです。

慎重な予測

Nvidiaの短期的な価格行動は範囲内に留まる可能性があり、サポートは$132付近、レジスタンスは$136.50にあります。このレベルを超えるブレイクアウトは、再び強気の勢いを示すかもしれません。しかし、米国の関税政策やチップ輸出規制における新たな変動が反応的な動きを引き起こす可能性があります。トレーダーは、今後の貿易交渉や新たなAI規制フレームワークを注視する必要があります。

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月曜日、パキスタンの金価格は上昇し、1グラムあたり29,161.19パキスタン・ルピー（PKR）に達しました。これは前の金曜日の29,032.10 PKRからの上昇です。トラ量あたりの価格は、338,624.70 PKRから340,130.40 PKRに増加しました。 ムーディーズは最近、米国の国債の信用格付けを「Aa1」に引き下げ、債務懸念の高まりを理由に挙げました。さらに、米国財務長官は、非準拠の貿易相手国に対して関税を課す意向を発表し、金が安全資産としての役割を果たすことを支持しています。

経済報告の影響

米国の消費者物価指数や生産者物価指数などの経済報告はインフレの緩和を示しており、米国小売売上高のデータは経済成長の鈍化を指摘しています。ミシガン大学の消費者信頼感指数は、4月の52.2から50.8に減少し、2022年6月以来の最低値であり、連邦準備制度理事会の利下げ期待を支持しています。 米ドルは連邦準備制度理事会のハト派的な期待のもとで苦戦しており、金にとっては好材料となっています。イスラエル・ハマス間やロシア・ウクライナ間の地政学的緊張は、市場の不透明感の中で金の魅力を維持しています。パキスタンの金価格は、現地通貨および単位に調整された国際価格を反映しており、現行市場の状況に基づいて毎日更新されています。 この記事は、国内市場の変動よりも世界的な影響によって動かされているパキスタンの金価格の控えめながらも顕著な上昇を強調しています。数値を詳しく見てみると、パキスタンの金価格、つまりグラムあたりとトラ量あたりの価格の上昇は、国際的な金価の動きに直接結びついており、これらは広範な金融および地政学的な発展から強く影響を受けています。

ムーディーズの格下げとその影響

ムーディーズが米国の信用格付けを「Aa1」に引き下げた決定は、ワシントンの債務水準の上昇に対する懸念を浮き彫りにしています。このような格下げは通常、政府発行の債券への投資家の信頼の低下を示しています。より重要なのは、このようなセンチメントが広がると、資本は歴史的に安全な資産に流れる傾向があることです。金はそのカテゴリーに comfortably 位置しています。 貿易相手国に対する潜在的な関税の発表は、国際貿易関係にさらに不確実性を加えています。このような行動は外国為替市場にノイズを生じさせ、世界的なリスク感覚を高め、再び物理的または契約的な金の需要を支える傾向があります。 インフレデータも注目に値します。米国の消費者物価指数および生産者物価指数は、最近、インフレ圧力の緩和の兆しを示しています。米国の小売売上高は鈍化しており、米国経済の基盤である消費者活動が減速していることを示しています。家庭からの需要が続けて冷え込むと、それはしばしば金融緩和への道を開きます。ミシガン大学の消費者信頼感指数の低下は、アメリカの消費者が現在楽観的でないことをさらに示す証拠があります。この指数は経済的な信頼感のバロメーターと見なされているため、このような低下はしばしばハト派的な金融姿勢を支持します。 連邦準備制度理事会の利下げへの期待が高まる中、ドルの価値は弱くなっています。金はドル建てで価格設定されているため、他通貨保有者にとって金が安くなり、需要が促進され、価格が上昇します。 私たちの見解では、インフレの緩和と消費者指標の低下の整合性は、米国の金融政策がより抑制的であることを支持しています。これは金のボラティリティや価値に関連する金融商品に影響を与え続けます。 他の地域では、東欧と中東の緊張が緩和されていません。イスラエル・ハマス間の紛争とロシアのウクライナ侵攻の影響は、市場の懸念を維持しています。この不確実性は、安全資産取引の行動に後押しを加えます。それらの地域でのエスカレーションや不規則な展開に気付くたびに、ヘッジ活動がそれに続くことがよくあります。 すべての要因は価格モデルに繋がります。パキスタンの金価格は、効果的には国際的な評価に基づき、通貨交換および地元市場のプレミアムを通じて調整されたものです。世界的な価格の上昇は、国内の指標にも影響を与え続けます。為替レートの変動は明らかにこのプロセスで重要な役割を果たしますが、パキスタン・ルピーに対する圧力は、金属商品を含む輸入インフレを増幅させるでしょう。 今後の日々では、米国からのマクロリリースに基づいて短期的なポジショニングを慎むことが重要です。また、地政学的なリスクからの驚くべき見出しに注意を払う必要があります。連邦準備制度理事会のコミュニケーション、特に演説や予定外の発表は、マーケットプライシングを迅速に変化させることがよくあります。金の先物やオプションでの反応は、流動性が低い条件下で迅速かつ誇張される可能性があります。これは、特に暗示された指標に歪みがある場合、タイミング重視の戦略にとっての利点を提供するかもしれません。 利回りの動きにも目を向ける価値があります。財務省の利回りが続けて下がる場合、金は利回り圧縮効果を通じて上昇傾向を維持するかもしれません。デリバティブにエクスポージャーを持つトレーダーは、これらのデータポイントを暗示的ボラティリティレベルおよびペーパー市場と物理市場の需要との差異とバランスを取る必要があります。

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USD/CADは中程度の1.3900台の上に安定しており、混合信号によって影響を受けています。若干弱い原油価格がカナダドルにマイナスの影響を与える一方で、米国の利下げの可能性や米国の信用格付けの引き下げがUSDに負担をかけています。 通貨ペアは、さまざまな基礎的要因に影響されて、アジアセッション中に1.3965-1.3970の範囲で推移しています。原油価格の軟化がUSD/CADに利益をもたらしていますが、米ドル売りが強気の動きを抑制し、ペアの上昇を制限しています。 米国の経済成長の鈍化と信用格付けの引き下げの影響を受けて、さらなる連邦準備制度理事会の利下げに対する市場の期待が米ドルを抑制しています。米加間の貿易協定の可能性についての議論が希望をもたらし、カナダドルに対して若干のサポートを提供しています。 月曜日は米国やカナダからの主要な経済データの発表がないため、連邦公開市場委員会のメンバーによるスピーチに市場の関心が集中しています。原油価格の動向が変化する中、短期的なUSD/CADの取引機会を提供するかもしれません。 カナダドルのパフォーマンスは、カナダ銀行の金利決定、原油価格、経済の健康状態に影響を受けます。インフレが高く、経済が強く、原油価格が堅調な場合、通常はカナダドルは強くなります。 我々が現在USD/CADペアで見ているのは、いくつかの相反する影響の間で捕らわれている市場です。現在の価格動向は、1.3950レベルのすぐ上に自身を維持しており、確立された範囲内での快適さを示していますが、下には静かな緊張があります。最近のアジアセッションでは、価格の動きは方向性を欠き、どの単一の要因も支配的ではありません。通常、カナダドルを下げる原因となる原油価格の軟化が、ペアを支えています。同時に、将来の利下げに対する懸念や先週の信用格付けの引き下げにより、米ドルに対する慎重な気持ちが全体的な上昇を抑制しています。 市場の関心は連邦準備制度理事会に集中しており、今年の残りの期間中の利下げに対する彼らの持続性が問われています。市場のコンセンサスは、米国からの最近の指標が経済の勢いを失いつつあることを示唆しているため、更なる緩和に傾いています。より遅い成長は通貨の魅力を低下させ、特に利回り期待が引き下げられる場合にはそうなります。その結果、ドルの反発は以前よりも定期的に売られています。原油が弱くても、これは参加者の間でセンチメントが変化している兆候です。 金融政策の面では、カナダ銀行はその姿勢を変えずにいます。ここでのインフレは急速に低下しておらず、利下げの決定的な判断を下すには至っていません。つまり、カナダ経済からの強いデータは、政策が米国に対して長く厳しく保たれるという考えを強化する可能性があります。このような場合、ネットポジショニングはしばしば急速に変動し、データがややハト派側に偏った場合、カナダドルに強さをもたらし、それが1.3900のサポート地域に再び圧力をかけることになります。 デリバティブを取引する人々にとって、短期的なボラティリティは原油の方向性の動きや中央銀行の公式の驚きのコメントに敏感であると思われます。それまでは、スポット価格の範囲が境界として機能し続ける可能性があり、1.3900が重要なベースとして、上限は1.4000付近で抵抗として機能するでしょう。ここでは、範囲に焦点を当てた戦略が強く支持されており、オプショナリティは再び金利期待の変化に反応してインプライド・ボラティリティが上昇した場合にうまく機能するでしょう。

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要点:

• 日経225は、ムーディーズが米国の信用格付けを引き下げた後、0.68%下落し37,498.63で取引を終えました。
• 強い円の影響で輸出企業のセンチメントが打撃を受け、半導体株が主な下落をリードしました。

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日本の基準指数である日経225は月曜日に急落し、0.68%の下落で37,498.63で取引を終えました。強い円と米国の財政見通しに対する懸念がセンチメントに影響を与えました。より広いトピックス指数はほぼ横ばいを維持し、2,738.39で0.08%の下落で取引を終えました。

売りの動きは、金曜日の遅くにムーディーズが米国のソブリン信用格付けを引き下げる決定を下したことにより引き起こされ、アメリカの膨大な36兆ドルの国債が影響を及ぼしたとされています。この格下げにより、米国資産からの広範な流出の懸念が再燃し、安全資産への資金流入が進み、円はアジア取引時間中に0.4%上昇し145.05円となりました。

強い円は日本の輸出企業に圧力をかける傾向があり、海外での収益の価値が本国に戻ると減少します。この懸念を反映して、半導体関連株は圧力を受け、アドバンテスト（6857）は2.85%、東京エレクトロン（8035）は1.7%下落しました。

ムーディーズの動きは、トランプ政権の減税再開の野望を複雑にし、さらなる財政不安定に対する懸念を引き起こす可能性があります。

それでも、日中の取引では上昇した銘柄もありました。第一三共（4568）は7%急騰し、日経平均の上昇をリードし、全体的な売りの中で少しの安堵を与えました。東京上場の株式の約50%が上昇し、45%が下落、3%が変わらず終え、このように混合だが慎重なムードを示しました。

テクニカル分析

日経225は37,970.93の高値をつけた後、急激な修正に直面し、過去のセッションで堅調に下落し37,388.18で取引を終えました。15分足チャートでは、10期間と30期間の移動平均線の両方を下回っており、弱気の勢いを確認しました。最近の下落は、ネガティブなMACDクロスオーバーおよびヒストグラムバーの拡大を伴い、下落継続の圧力を示しています。

慎重な予測

日本の株式は依然として企業の堅調な収益と国内の金融支援の継続の期待に支えられていますが、米国の財政不安定や新たな貿易摩擦といった外部からの衝撃が近い将来、大きな影響を与える可能性があります。円がさらに高騰する場合、輸出主導のセクターはさらに下落圧力に直面するかもしれません。トレーダーは今週の米国債の動きや日本の貿易データを注意深く見守っています。

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