米中間の貿易交渉がロンドンで進行中で、輸出規制に焦点が当てられています。トランプはチームから「良い報告」を受け取ったと述べ、米国側からは前向きなフィードバックが出てきました。交渉は、両国の関心のある主要分野での譲歩に集中しています。 中国は、善意の行為としてレアアースの輸出を提案しています。一方、米国は、半導体生産と航空機に関連する重要な技術の輸出を提案しています。全体的に見て米中関係は緊張しており、切り離しの問題は依然として残っています。 両当事者は、小さなジェスチャーを通じて重要な貿易問題に対処する道を切り開くことを目指しているかもしれません。2019年の大豆合意のような過去の交渉は慎重さを示唆し、長期的なコミットメントは不確実なまま残ります。市場は、基本的な緊張感があるにもかかわらず、短期的には楽観的に反応することが期待されています。 米国と中国の間で進行中の交渉は、輸出制限に特化しており、国際的な関心を呼んでいます。トランプの「良い報告を受け取った」というコメントは、ワシントン側の比較的明るい短期的見通しを示しています。このことが長期的な保証にはならないものの、現時点では交渉が敵対的でないまま進行しています。 北京からは、レアアースが再び戦略的に使用されており、供給過剰ではなく、計算された動きとして譲歩を引き出すために使用されています。貿易として考えるよりも、他の分野でのサポートや柔軟性を引き出すためのレバーのように捉えるべきです。 アメリカ側は、航空機製造や半導体設計に必要な材料やコンポーネントをテーブルに載せています。これらは周辺的な産業ではなく、国家の産業政策の基盤を成すものです。これを modest に提供することは、中国が政治的なナラティブに関係なく、グローバルな製造チェーンの重要な参加者であることを認識していることを示しています。 とはいえ、緊張は和らいでいません。経済の切り離しの問題は解消されることはありません。両経済は依存関係の解消を試みていますが、両者とも無担保でのクリーンブレイクを許容できるわけではありません。そのため、従来の大規模な合意ではなく、一連の戦術的なアプローチが見受けられます。これらはすべてを解決するためのものではなく、どの当事者も弱く見えないように交渉を進めるためのものです。 この関係の初期段階は、参考点を提供しています。2019年の大豆取引は、シンボルがこれらの交渉で内容を上回ることを示しました。その時、市場は喜んで反応しましたが、結果が期待外れだったため、その楽観は急速に消えました。したがって、今後の市場の上昇、特に貿易フローに関連する通貨や株式市場においては、慎重に見守る必要があります。 短期的な楽観が長期的な視認性を歪める可能性を考慮する必要があります。技術や鉱物に関連するデリバティブを監視しているトレーダーにとって、タイミングが最重要となります。動きは主にセンチメントやシグナルに基づいており、拘束力のある条件ではありません。声明が変わるか、メディア報道が小さなジェスチャーを誇張することで、ボラティリティが入り込む可能性があります。 過剰反応の余地は高いままです。四半期を通じて安定した米中関係を前提とする価格モデルは、実際に誤判断のリスクがあります。このような時期には、テーマ的なポジショニングよりも、日内のシグナルに重きを置く必要があります。オプションのスキューは予想外に広がる可能性があり、ニュースの見出しなしでも暗示されたボラティリティが高まることもあります。 私たちは、拘束力のある枠組みを期待しているわけではありませんが、両者が進展を示唆する声明を発表する可能性は高いです。そのため、私たちは国家メディアや公式プレスリリースだけでなく、オフハンドのコメントや第三者のアドバイザーからの報告にも注意を払っています。彼らはしばしばトーンの変化を予告してきました。 来週のイベントを追いながら、相関するセクター、特に半導体、航空供給チェーン、工業鉱物に関連する流動性レベルは、低確率の推測によって影響を受ける可能性が高いです。私たちは、ヘッジプレミアムが許す範囲でテールリスクのエクスポージャーを減らし、センチメントが変わった場合に迅速に反応する短期のストラクチャーに依存するように調整しています。 これらの交渉のテンポに適応しないトレーダーは、ニュースサイクルから直接抜け出してきたかのような動きによって、ポジションが挑戦される可能性があります。新しいファンダメンタルズは見えていませんが、認識を形作ることへの新たな関心が見受けられます。今のところ、貿易の機会はそこに存在しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本の首相である石破氏とアメリカのトランプ大統領は、カナダで開催されるG7サミットで二国間協議を行う予定でした。 この会議は、日本とアメリカの代表が合意可能な貿易協定を目指している中で行われるものです。

貿易協定に焦点

複数の国が、トランプ大統領の相互関税の三ヶ月間の休止が終了する前に、アメリカとの貿易協定を確保しようとしています。 これらの関税に関する締切が延長される可能性があると予想されており、国際貿易のダイナミクスに影響を及ぼすことになります。 石破氏とトランプ氏の間で予定されている今後の議論は、未解決の貿易問題について触れることが予想され、特にアメリカのパートナーたちが三ヶ月の関税休止が終わる前に免除や好意的な条件を確保しようと広く動いていることを背景にしています。この休止期間中、各国は静かに、しかし着実に条件を再交渉し、新たな理解を築き、主要な輸出品に対する差し迫った関税から経済的な悪影響を避けるために取り組んでいました。 過去の締切にもかかわらず、ワシントンは戦略的な利益が見込まれる場合に限られた延長を提案する柔軟性を示しています。これは、高次レベルの協議において政治的または構造的な譲歩が出現する場合に、最新のウィンドウが再び変わる可能性があることを示唆しています。重要なことは、東京が明確な見返りなしに変更を承諾する可能性は低いということです。ワシントン側では、輸入コストに最も晒されているセクターから、特に中間選挙の圧力やインフレと供給ボトルネックに関する国内の動向が高まる中で、主要パートナーとの関係をスムーズに保つための圧力が増しています。

市場の予想とリスク

派生商品市場を注視しているトレーダーにとって、これらの二国間の動きは測定可能な方向リスクの期間をもたらします。 どんな拘束力のある発表やトーンの変化でも、特に輸出志向の日本株や、さらには円に関連するオプションの期待値を大きく変える可能性があります。 これらの金融商品に関する短期的なインプライド・ボラティリティの高まりがすでに見られ、それが協議の結論まで収束することはないと思われます。 今私たちが目にしているのは、結果が現れる前に市場がそれを予測している状態であり、特に産業および輸送インデックスに関連する先物において、ヘッジ活動の増加と入札オファーのスプレッドの縮小を通じて顕著になっています。 ここでのタイミングがすべてです。 サミットの後に遅延やあいまいなコミュニケが続くのであれば、短期的なガンマ戦略が現れる可能性が高いと思われます。 注意深い観察者は、トランプの過去の関与戦略が従来的な外交の脚本に従っていないことに気付くでしょう。 これは選択肢市場がそれを迅速に価格に反映する不確実性の広範な弧を意味しています。一方で、石破氏は日本の貿易リスクを長期的な産業政策の目的とバランスを取る必要があり、その条件は次四半期の経済的なモメンタムに関するシグナルに影響を与える可能性があります。 外国貿易に関連するバスケットで短期的なリスクを管理している人々、特に非線形のペイオフ構造を持つものは、柔軟であることが求められます。 USD/JPYボラティリティ曲線全体のスキューディファレンシャルを監視し、エネルギーや運送に敏感なティッカーの動きに基づいて調整することが適切であると言えます。 全体として、この会議のメカニズムは予定された範囲は限られているものの、特にプレスブリーフィングや貿易条項に関するリークされた草案からシグナルが逸脱する場合、二国間の領域を超えた再調整を引き起こす可能性があります。 私たちは、トーンが詳細よりも重要になる週の準備をしています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

野村は、貿易の混乱を受け、コンテナの予約や輸送料金の上昇から、6月までに中国の対米輸出が回復することを予測しています。貿易禁輸に近い影響を受けた物流網は安定するまで数週間かかる可能性があり、結果的に遅れてはいるものの、より強い輸出の増加をもたらすことになると見込まれています。 今後のリスクも続いており、現行の90日間の関税停止が8月中旬に終了した後の減少が懸念されています。この短期的な改善にもかかわらず、野村は来年に対して慎重であり、2025年には輸出成長が前年の5.8%から約0%に減少すると予測しており、これはGDPに影響を及ぼす可能性があります。 要点： – 野村は、6月までに中国から米国への輸出の短期的な急増を予測している。 – コンテナの予約や送料の増加が、この期待の根拠である。 – 輸出回復は物流網の安定を待たなければならない。 – 90日の関税停止が8月中旬に終了するため、将来的なリスクがある。 – 輸出成長が2025年に約0%に減少する予測がある。 – 外部需要の減少や未解決の貿易問題が影響を及ぼす可能性がある。 – 今後数週間、現在の貿易フローが支援されている限り、機会の窓が狭まっている。 – 輸送指数や清関データの動向に注目する必要がある。 このような要因が作用する中、取引のタイミングやロールオーバーは、今後数か月で重要になるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アジア太平洋市場の取引時間中、USDが強くなり、新しい経済データやニュースの影響は限られていました。イギリスの5月の小売売上高は1%の増加にとどまり、これは過去6ヶ月で最も遅い成長率でした。 オーストラリアのビジネス条件は、2025年5月のナショナル・オーストラリア・バンクの調査によると4.5年ぶりの低水準に落ち込み、ビジネスの信頼感もわずかに改善しただけでした。日本においては、黒田日銀総裁がインフレが上昇した場合に利率を引き上げる意向を示しましたが、実質金利は2%の目標を下回っているため依然としてマイナスでした。

日本国債の魅力

日本の財務大臣である加藤氏は、国内の投資家に日本国債を購入し保持するよう呼びかけ、懸念事項について言及しました。その結果、GBP、AUD、JPYおよびNZD、CHF、CADなどの他の通貨はUSDに対して下落し、広範な米ドルの強さを示しました。 通貨の変動にもかかわらず、地元の株式市場は上昇し、米国の株式指数先物もグロベックスで上昇しました。火曜日にロンドンで続けられる米中貿易の話し合いは、新たな悪化要因を生むことはなく、市場のセンチメントを支えました。 要点: – 英国の小売活動の緩やかな増加は、減速しているモメンタムを示唆しており、単独ではポンドの重大な動きを正当化するものではありませんでした。 – 雇用やインフレのデータが劇的に変動しない限り、大きな変更は期待できませんでした。 – オーストラリアのビジネス調査からの弱い数値は、単なる一時的な見出しではなく、最近の成長の持続可能性に疑問を投げかけました。 他の通貨の広範な弱さは、孤立した悪いデータから生じたものではなく、パフォーマンスの不足とドルの強さの強化ループから来ていました。この動きは不規則ではなく、安定性や流動性を好むセンチメントに基づいたものでした。 ビットコインがUS$110,000を超えて高止まりしていることは、流動性リスクの認識を追加します。デジタル資産の取引価格ではなく、リスクへの快適さや利回りを求めるサインが示されています。トレーダーはこれらのレベルが方向性を反映しているとは考えるべきではなく、許容度を反映しているのです。そして、それはマクロ経済のサプライズにより急速に変わる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本銀行の植田総裁は、国会で日本の経済状況に関する懸念を表明しました。彼は、中央銀行が金利をさらに引き下げる能力は限られており、短期金利は既に0.5%で経済刺激のための下振れ圧力に直面していると述べました。 努力にもかかわらず、基礎的なインフレは2%の目標を下回っています。日本銀行は、望ましいインフレ水準である2%を達成し維持するために、実質金利をマイナスに保っています。植田は、基礎的なインフレが2%に近いか安定したと判断された場合にのみ金利が引き上げられると述べました。

植田の発言後の円安

植田の発言を受けて、円は弱含み、約144.60から145.00未満に下落しました。米ドルは現在、主要通貨に対して強含み、EUR/USDペアは約1.1425から1.14未満に下落しています。 日本銀行の最近の説明を読む限り、近い将来に金融引き締めが実現する可能性は低いことが明らかです。短期貸出金利を0.5%に設定したまま、植田は議員にさらなる緩和の余地が狭いことを伝えました。同銀行は、インフレを長年の2%目標まで押し上げるために、依然として実質金利をマイナスに保つ意向です。しかし、現時点ではインフレは控えめであり、価格は望ましい水準に向かって明確な推進力を持たないまま推移しています。 信頼がトリガーであり、銀行はインフレがそのコアの形で2%に近づき、持続可能であることが明らかになるまで金利の調整を行いません。それまでは、刺激策がデフォルトに留まります。 その後、円はすぐに軟化し、米ドルに対して下落しました。140円台半ばから145円未満への動きは、金利に関する前方ガイダンスがより具体的なものに固まったときに通貨市場がどれだけ迅速に調整するかを示しています。

通貨市場への影響

一方で、米ドルは国内での引き締め期待に反応し、幅広く強含みました。ユーロに対しても上昇し、EUR/USDは1.14未満にスリップしました。これは重要です。市場は中央銀行間の乖離をますます織り込んでいます。米国では経済データが金利の期待を上昇させており、特にヨーロッパや日本においては金利の引き上げがもっと推測的であることが目立ちます。 私たちにとって、これは実用的な影響があります。スプレッドと金利差は、方向性のあるFX取引で重要なポイントであり、日本は金利の引き上げからまだ遠い状況です。政策が依然として刺激を目指すことを言葉で確認されたことに対して、円が急速に弱含んだのを目の当たりにしました。この動きは、発表前から始まり、その後も続いたことから、市場参加者がすでに緩和的な姿勢を期待していたことを示唆しています。 円を含む取引では、相対的な金利パスに焦点を当てるべきです。また、東京からの情報は、BOJがそのイールドカーブコントロールの姿勢から逸れることを考慮している兆しはほとんどありません。したがって、これは短期金利の問題だけではなく、JGB利回りのメカニズムや曲線の後部をフラットにする人工的なキャップについての問題でもあります。 デリバティブ取引者として、私たちは中央銀行の発言がボラティリティにどのように影響するかに十分注意を払っています。声明後の短期オプションにおける反応は、円ペアにおいてインプライドに若干の変動をもたらしましたが、高い自信を持ってのポジショニングを示すには至っていません。このことは、今月後半のインフレデータの印刷方法に変更があれば変わる可能性があります。 実際、実質利回りはこのような状況において名目利回りよりも重要です。インフレ調整後のリターンは、特に米国のインフレが堅調である限り、円に重くのしかかっています。キャリートレードは日本での借入れを有利にし、高利回り通貨への投資を促します。それは繰り返される要因であり、注意深く検討すべきです。 今後、米国やヨーロッパからのデータが好ましく驚く続ける限り、円追跡が続くことを期待できます。価格の動きは、主に金利政策と一致しており、植田からのより積極的な指針がない限り、日本通貨には緩やかな弱含みのプレッシャーがかかり続けるでしょう。取引フロアからヘッジデスクまで、誰も突然の転換に備えているわけではありません。 それでも、イールドカーブに注目し続けることが重要です。BOJの曲線制御は、長期金利を安定させることを目的としており、持続不可能になった場合にはエクスポージャーのシフトの扉を開いています。しかし、現時点では、緊急性を示すものはほとんどありません。 トレーダーは、特に米国のCPI、NFP、欧州のPMIが発表されるにつれて、将来の金利差をモデル化し続けることが重要です。米国の新しい報告が予想よりも強い賃金やインフレの動きを示す場合、乖離ストーリーは構築されます。それに静止したBOJの立場が組み合わさることで、方向性のあるバイアスが確固として保持されるのです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

10 June 2025, Sydney, Australia – VT Markets celebrated a first season in partnership with Newcastle United by visiting the North East of England to congratulate the club on a history-making campaign, which saw the Magpies secure a return to the UEFA Champions League.  

The achievement marked another milestone in Newcastle United’s modern era, following Carabao Cup success at Wembley in March; the club’s first domestic trophy win in 70 years.  

The Magpies’ Champions League qualification also coincides with VT Markets’ 10th anniversary. To celebrate shared success, VT Markets hosted a premier client experience in Newcastle, headlined by a visit to St. James’ Park.

As the club’s Official Financial Trading Partner, VT Markets’ guests were welcomed to Tyneside with a bespoke behind-the-scenes itinerary, designed to showcase Newcastle United both on the pitch and at the heart of the community.

Guests were guided on an exclusive tour of the club’s training facility with legends, Rob Lee and Kevin Nolan, gaining insight into a high-performance environment which has been the basis for Eddie Howe and his team’s success this season. The visit continued with a VIP matchday experience at the season-concluding fixture against Everton with club legend Mick Quinn dropping in with a pre-match Q&A.

Dandelyn Koh, Global Brand and PR Lead at VT Markets reflected, “We are incredibly proud of Newcastle United and what they’ve accomplished this season. This is more than a football milestone— it’s a story about defying expectations, about choosing progress over comfort, and about staying focused under pressure.”

Peter Silverstone, Newcastle United’s Chief Commercial Officer, added: “Our partnership with VT Markets has given us more opportunities to engage with our supporters globally.

“Being able to welcome VT Markets to St. James’ Park this season has created new relationships and strengthened our connection with one of our valued partners.”

For media enquiries and sponsorship opportunities, please email [email protected], or contact:

Dandelyn Koh

Global Brand & PR Lead

[email protected]

Brenda Wong

Assistant Manager, Global PR & Communications

[email protected]

日本銀行の植田総裁は、国会で日本の経済状況についての懸念を表明しました。彼は、短期金利がすでに0.5%であるため、強い下押し圧力がある場合に経済を刺激するために金利をさらに引き下げる中央銀行の能力は限られていると述べました。 努力にもかかわらず、基礎的なインフレは2%の目標を下回っています。日本銀行は、2%の目標を達成し維持するために、実質金利をマイナスのまま保持しています。植田は、基礎的なインフレが2%に近づくか安定するという十分な信頼がある場合にのみ金利を引き上げると述べました。

植田のコメント後に円安進行

植田のコメントに続き、円は弱含み、約144.60から145.00未満に移動しました。米ドルは現在、主要通貨に対して強さを増しており、EUR/USDペアは約1.1425から1.14未満に下落しています。 日本銀行の最近の明確化を読むと、金利の引き締めは近い将来には起こりそうにないことが明らかです。すでに短期貸出金利を0.5%に固定した植田は、さらなる緩和の余地は狭いと議員に伝えました。銀行はインフレを2%という長年の目標まで押し上げるために、依然として実質金利をマイナスのまま維持しようとしています。しかし、現時点では、インフレは慎ましく、価格は望ましいレベルに向かって明らかな牽引力を持たずに動いています。 要点は、信頼です—銀行は、インフレがそのコアな形で2%に近づき持続することが明確になるまで、金利の調整を行わないでしょう。それまでは、刺激策がデフォルトとなります。 その後、円は米ドルに対して即座に弱含みを示しました。中間144円台から145円未満に下落した動きは、金利に関する前向きなガイダンスがより明確なものに固まると、通貨市場がどれだけ迅速に再調整されるかを強調しています。

通貨市場への影響

一方、米ドルは国内の引き締め期待に反応し、広く強化されました。ユーロに対しても上昇し、EUR/USDは1.14未満に下落しました。これは重要です。市場は中央銀行間の乖離をますます織り込んでいます。アメリカでは、経済データが金利期待を引き上げており、特に欧州や日本とは対照的です。 私たちにとって、これは実際的な影響があります。スプレッドと金利差は、方向性のあるFX取引において中心的な要素であり、日本は金利を引き上げる気配がありません。私たちは、政策がまだ刺激を目指しているという口頭での確認に迅速に反応し、円が弱まるのを見ました。この行動は、発表前から始まって続いたこともあり、市場参加者はすでにダボス的なホールドを期待していたことを示唆しています。 円を含む取引では、相対的な金利パスに焦点を合わせるべきです。また、日本銀行が今後すぐにイールドカーブコントロールの姿勢から逸脱することを考慮している兆候はほとんどありません。ですから、これは単に短期金利についての話ではなく、JGB利回りに関するメカニズムと、カーブの後端を平坦にする人工的な上限についての話でもあります。 デリバティブトレーダーとして、中央銀行の発言がボラティリティにどのように影響するかに注目しています。声明後の短期間オプションにおける反応は、円ペアでのインプライドにわずかな上昇を示していますが、高説得力の再ポジショニングを示唆するには不十分です。この月の後半にインフレデータがどのように印刷されるかで、状況は変わる可能性があります。 実際の利回りは、これらのセットアップにおいて名目利回り以上に重要です。インフレ調整されたリターンが円に重くのしかかり続けており、特に米国のインフレが堅調であるためです。キャリートレードは、日本での借入と高利回り通貨への投資を好みます。これは繰り返しのドライバーであり、注意深く検討すべきです。 データが米国や欧州から好意的に驚く限り、円を追いかける動きが続くことが予想されます。価格行動は基本的に金利政策と一致しており、植田からのさらに明確なガイダンスがない限り、取引ルームからヘッジデスクまで、日本円はわずかに弱まる圧力を受けています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

日本銀行の植田総裁は、国会で日本の経済状況に関する懸念に対処しました。彼は、短期金利がすでに0.5%であるため、強い下押し圧力に直面した場合に経済を刺激するために金利をさらに引き下げる中央銀行の能力は限られていると述べました。 努力にもかかわらず、基調インフレ率は2%の目標を下回ったままでした。日本銀行は、2%の望ましいインフレ水準を達成し、維持するために、実質金利をマイナスに保ち続けています。植田は、基調インフレ率が2%に近づくか安定するという十分な確信がある場合にのみ金利を引き上げると述べました。

植田のコメント後の円安

植田のコメントに続いて、円は弱くなり、約144.60から145.00未満に下落しました。米ドルは主要通貨に対して強さを増しており、EUR/USDペアは約1.1425から1.14未満に下落しました。 日本銀行の最近の説明を読むと、近い将来に金融を引き締める可能性は低いことが明らかでした。短期金利を0.5%に固定したことから、植田は議員にさらなる緩和の余地が狭いことを伝えました。銀行は、インフレを2%の長期目標に引き上げるために実質金利をマイナスのまま維持することを固く決意していました。しかし、現時点ではインフレは控えめであり、価格は望ましい水準に向かって明確な動きが見られていません。 自信が鍵です。銀行は、基調インフレが2%に近づいて耐久性があることが明確になったときにのみ金利の方向性を変えるでしょう。それまでは、刺激策がデフォルトとなります。 その後、円は米ドルに対して即座に下落しました。中144円から145円未満への動きは、金利に関するフォワードガイダンスがより具体的なものとして固まると、通貨市場がどれほど迅速に再調整されるかを浮き彫りにしました。

通貨市場への影響

一方、米ドルは国内の引き締め期待に応え、広く強化されました。ユーロに対しては上昇し、EUR/USDは1.14未満に滑り込みました。これは示唆的です。市場は中央銀行間の乖離をますます織り込んでいます。米国では、経済データが金利期待を高めており、特にヨーロッパと日本に対しては金利引き上げがより投機的であるとの現状にあります。 私たちにとって、これは実際的な影響を持ちます。スプレッドと金利差は、方向性のあるFX取引において中心的な要素であり、日本は金利を引き上げる準備がまだ整っていないようです。円は刺激策をまだ目指した政策の口頭での確認に対して急速に弱くなるのを見ました。その行動は、発表の前に始まり、その後も続いたことから、市場参加者はすでにハト派的な姿勢を予期していたと示唆しています。 円に関わる取引では、相対的な金利パスに注目すべきです。東京からは、日本銀行が利回りカーブコントロールの姿勢をすぐに変えることを考えているという兆候はほとんど見受けられません。したがって、これは短期金利だけでなく、JGBの利回りやカーブの後半を平坦化する人工的な上限のメカニズムについての問題でもあります。 デリバティブトレーダーとして、私たちは中央銀行の発言がボラティリティにどのように影響を与えるかに注意を払っています。発表後の短期オプションにおける反応は、円ペアにおいてインプライドのわずかな上昇を示していますが、高い信念でのポジション変更を示唆するほどではありません。それは、今月末のインフレデータの印刷方法における変化で変わる可能性があります。 実際の利回りは、名目利回りよりもこれらの設定でより重要です。インフレ調整後のリターンは円に重くのしかかり続けており、特に米国のインフレの印刷が堅調であることが影響しています。キャリートレードは、日本での借入れと高利回り通貨への投資を好む傾向があります。それは繰り返しの要因であり、注意深く検討すべきです。 米国やヨーロッパからのデータが好意的に驚き続ける限り、さらなる円追いがサイドラインを通じて予想されます。価格動向は金利政策と一致しており、植田からのより積極的なガイダンスが欠如している限り、日本の通貨が弱くなる圧力は続いています。トレーディングルームからヘッジデスクまで、誰も突然の方針転換に備えていないのです。 そのことを踏まえて、利回り曲線に引き続き注目してください。長期金利を安定させるための日本銀行の曲線制御は、より持続不可能な状況になるとエクスポージャーのシフトを許す余地を残しています。しかし現時点では、緊急性を示す兆候はほとんどありません。 トレーダーは、特に米国のCPI、NFP、ヨーロッパのPMIが発表され始めるときに、将来の金利差をモデル化し続けることが重要です。今後の米国の報告が予想以上の賃金やインフレの勢いを示せば、乖離ストーリーが強化されます。それは、静的な日本銀行のポジションと組み合わさり、方向性の偏りをしっかりと維持します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点

• ハンセン指数は0.1%下落し、 intraday highは24,321、サポートは24,027近くにある。
• CSI300は0.5%下落し、5日間の上昇トレンドが途切れた。
• レアアース株は急騰したが、半導体と防衛関連が全体のセンチメントを押し下げた。
• 人民元は経済的不安の中で7.1883に弱含んでいる。

---

香港株式市場は火曜日の終盤に勢いを失い、HK50指数は24,321のセッション高値から24,168でクローズし、0.26%下落した。MACDヒストグラムはマイナスに転じ、移動平均線はフラットになり、短期的なモメンタムの減退を示している。この指数は、進行中の米中貿易協議に対する期待感が価格に織り込まれた結果、最初は上昇したが、投資家のセンチメントが冷え込むと上昇分は消えた。

議論が2日目に入ったとの見出しがあったにも関わらず、コア戦略問題—例えばレアアースの規制や半導体アクセス—が未解決のままである兆候に対して市場は慎重に反応した。 香港では、テクノロジー関連銘柄が0.8%下落し、ハンセン指数を押し下げた。

レアアース株は顕著な異例であり、中国レアアースホールディングスが13%急騰し、急激な上昇を続けている。 一方で、期待を下回る中国の輸出およびインフレデータは、今後の刺激策の期待を高め、市場のトーンに複雑さを加えた。

テクニカル分析

HK50（ハンセン指数）は、23,768のサポートレベルからの最近の上昇を示し、24,321でピークに達した後、抵抗に直面している。6月7日の急上昇は強気の衝動を形成したが、それ以来、価格はその高値を超えるのが難しくなっている。移動平均（MA 5,10,30）は、5および10期間のMAがフラットになっており、スパイク後の統合を示している。

MACDヒストグラムは上昇中に一時的にプラスに転じたが、現在はモメンタムが減少しており、MACDラインがシグナルラインに向かって下向きにカーブしていることから、強気圧力が薄れている可能性がある。価格は24,200のレベルのすぐ下で推移しており、これは短期的な抵抗として機能している一方、24,000は近くにある心理的サポートとなっている。

強気派が24,000を上回ることができない場合、23,768を再テストするための押し戻しが可能である。それ以外の場合、24,321を超えるブレイクアウトはさらなる上昇の余地を開く可能性がある。

両側が経済圧力の中で交渉を進めている中で、中国の米国への輸出は5月に34.5%減少したため、トレーダーは具体的な結果が出るまで慎重になっているようである。現時点では、リスク選好は上限があり、HK50は24,000と24,400の範囲に留まる可能性が高い。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国人民銀行（PBOC）は、人民元（RMB）の日々の基準値を管理しています。管理フローティング為替レートシステムを使用して、PBOCは人民元の価値を設定された基準値の上下2%の範囲内で変更することを許可しています。 今日の基準レートは7.1840で、これは5月26日以来の強い水準であり、前回の終値7.1785を上回っています。予想されるレートは7.1853でした。

市場の流動性とPBOCの戦略

加えて、PBOCは7日間のリバースレポを通じて198.6億元を市場に注入しました。この金利は1.40%です。今日は454.5億元が償還されるため、ネットで255.9億元の流出が生じることになります。 以前のデータが示すところは非常に直接的です—北京は人民元を精密に導き、基準値をわずかに堅調に保ち続けています。基準値を7.1840に設定することで、予想よりも強めとなり、通貨に対する下方圧力を抑えるためのより広範な努力と一致しています。これらの設定を評価する際、特に予想を上回った場合は、外国為替市場を安定させたいという意図を示唆します。このような微妙な引き締めは孤立して存在するわけではありません。流動性の純引き上げに合わせて精巧にタイミングを合わせています。 7日間のリバースレポを通じた注入は、ほぼ200億元と見た目には寛大ですが、今日償還される総流動性を十分に相殺するものではありません。その結果、255億元以上の純流出が発生し、かなり直接的なメッセージを送ります：短期流動性は少なくとも今のところ引き戻されています。これは偶然ではありません。PBOCは短期オープンマーケットツールを利用して、顕著な混乱を引き起こさずにインターバンク金利を微調整することにますます依存してきています。インフレーショントレンドや資本移動の変化に合わせて流動性を細かく管理し、アクティブかつ迅速に反応しています。 金利の方向性や短期的な利回り動向に関連する取引戦略では、若干の堅調な長期政策姿勢を反映するために調整が必要かもしれないことを示唆します。最近の数ヶ月では、資金圧力が高まった際により大きな流動性注入が行われてきました。今日の動きは逆であり、杯が満たされているときの意図的な一口です。

連邦準備制度の金利不確実性の影響

最近の基準値の決定は、人民元の下落耐性に対する抑制的なアプローチを明らかにしています。当局は、特に海外の連邦準備制度の金利不確実性の背景において、投機的なポジショニングを制限しようとしている可能性があります。これは、米ドルの強さに大きな変動がある場合、北京から迅速な再調整が行われることを意味します。反応は日々の取引に現れるでしょう。 これまでにも経験したことがあります：中立を装った微妙なガイダンスは、ネット流動性の引き上げを伴うときに多くを物語る傾向があります。過去のこのような期間を振り返ると、金利や資金スプレッドのパスは予測可能であったものの、必ずしも即座ではありませんでした。 曲線の短期部分でのポジショニングは適応する必要があります。週間リポフローは通常よりも少し重要になります。7日間のレートを注意深く監視し続けるべきです—注入額だけでなく、その背後の満期圧力も考慮する必要があります。供給よりも流出が多くなると、再調整の時期です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設