GBPUSDは日初めに弱含みで始まり、1.34349の100日移動平均線を下回りました。この動きは金曜日の同水準を下回ったことを反映していますが、売り手はその勢いを維持するのに苦しんでいました。ペアはその後、買い手が市場に再参入することで回復しました。 日中で見ると、時間足チャートは、価格がセッションの初めに抵抗だった100時間移動平均線を上回る様子を示しています。上昇は現在、1.34834の200時間移動平均線に近づいており、これは昨日の利益を制限した水準です。トレーダーはこの移動平均線を抵抗ポイントとして見ており、リスクはその少し上に位置しています。

200時間移動平均線の突破

200時間移動平均線を上回る突破は注目に値します。最近の抵抗役割から、売り手から買い手へのセンチメントのシフトを引き起こす可能性があり、さらなる上昇の勢いにつながることが期待されます。200時間移動平均線が維持され、価格が100時間移動平均線を下回れば、現在のポジティブバイアスは和らぎ、下方リスクが再び生じることになります。 買い手と売り手の両方がこの水準に注目しています。 デリバティブトレーダーにとっての即時の戦いは、1.34834付近の200時間移動平均線で行われています。これは明確な境界線と見ており、売り手がこの水準を守っていますが、100日移動平均線を下回っての反発は買い手が諦めていないことを示しています。この綱引きは、短期オプションストラングルを書くことが迷いからプレミアムを収集する有効な戦略であることを示唆しています。

矛盾する経済データ

この技術的な状況は、2025年8月に見られた矛盾する経済データによって補強されています。最近のイギリスの7月のインフレ報告は3.1%で予想をわずかに下回りましたが、イングランド銀行が緩和するにはまだ高すぎます。一方で、最近の米国非農業部門雇用者数の報告は195,000の雇用創出を示しており、予測を下回り、連邦準備制度が自らの引き締めサイクルを停止する可能性があるとの憶測を刺激しています。 この基本的な不確実性を考えると、今後数週間のレンジから利益を得るポジションを確立するのが賢明だと考えます。1.3500以上及び1.3400近くの最近のサポート以下にショートストライクを置いたアイアンコンドルオプション戦略は魅力的に見えます。これにより、通貨ペアがこれらの重要な技術的および心理的水準の間に固定され続けることで利益を得ることができます。 このパターンは、特に2023年のボラティリティが高い期間に中央銀行が異なる政策経路を示していたときに見られました。当時はブレイクアウト取引がよく反転し、ボラティリティを売る戦略が優れていました。現在も似たような環境を予測しており、どちらの方向への急激な動きも長期間持続するための勢いを欠くと見ています。 我々がこの中立的な立場を変えるトリガーは1.34834の水準を上回る日足のクローズであり、これは買い手がこのラウンドで決定的に勝利したことを示すものと考えています。逆に、この水準での拒否反応の後、100時間移動平均線を下回るブレイクがあれば、売り手が再びコントロールを取り戻していることを示唆します。それまでは、これをレンジ相場として扱い、デリバティブポートフォリオをそれに応じて配置することになります。

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主要な欧州株価指数はほとんどがマイナス圏で取引を終えました。ドイツのDAXは0.41%の下落を記録し、英国のFTSE 100は0.11%の小幅な下落でした。スペインとイタリアはそれぞれ0.65%と0.72%の大きな下落を経験しました。唯一の例外はフランスのCACで、0.44%上昇しました。 アメリカでは、主要な株価指数がプラスの動きを示しました。ダウ工業平均は111ポイント、つまり0.25%上昇し、45,528.20に達しました。S&P指数は13.19ポイント、つまり0.20%上昇し、6,479.28で新たな記録を達成しました。NASDAQ指数は40.58ポイント、つまり0.19%上昇し、21,585.25に達しましたが、依然として21,713.14の過去最高には及びません。

米国 Treasury利回り

米国 Treasury利回りはよりポジティブな利回り曲線を反映し、2年物利回りは3.643%、5年物利回りは3.737%で安定しています。10年物利回りは1.7ベーシスポイント上昇し、4.273%に達しました。一方、30年物利回りは3.6ベーシスポイント上昇し、4.943%となりました。2年物と30年物の利回りの差は130ベーシスポイントです。 Nvidiaの決算発表が近づいており、6.2%の市場への影響が予想されています。現在、Nvidiaの株価は182.09ドルで、0.18%の小幅な上昇を示しています。 アメリカと欧州の株式パフォーマンスの間に大きな乖離が見られます。最近の米国の雇用報告は、2025年7月に195,000件の雇用が追加されるなど、力強さが続いており、S&P 500の記録的な高値を支えています。これに対し、ユーロ圏の製造業PMIは48.5に低下しており、収縮を示唆してオプション戦略に対する慎重な姿勢を正当化しています。 米国の利回り曲線が急勾配になっていることに注目します。2年物と10年物のスプレッドは63ベーシスポイントに拡大しています。歴史的に見ても、このような急勾配は経済拡大の前触れであることが多く、循環セクターに恩恵をもたらす可能性があります。この環境では、金融ETFのロングコールポジションを検討することが示唆されます。利回り曲線が急傾斜になると、銀行のネット金利マージンが通常改善します。

Nvidia決算報告

次回のNvidia決算報告は重要な出来事であり、オプション市場では6.2%の大きな変動を織り込んでいます。利益と損失がどちらに出ても、大きな価格変動を利用するために、ストラドルやストランゲルといった戦略を考えることができると思います。 Nvidiaの強い決算が発表されれば、米国のテクノロジーの上昇をさらに加速させる可能性があり、NASDAQが2024年末の過去最高に近づくことが予想されます。この結果、米国と欧州市場のパフォーマンスの差が拡大し、米国のデリバティブを強気にする動きが強化されるでしょう。しかし、大幅な利 Earnings miss が現在の米国市場のリーダーシップを揺るがし、強気のセンチメントを和らげる可能性も考慮しなければなりません。

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トランプによるフェドガバナー・リサ・クックの解任は、連邦準備制度（フェド）への大統領の潜在的な影響力に対する懸念を呼び起こしています。住宅ローン詐欺の疑惑に直面しているクックは、自身の解任に異議を唱える意向を示しており、これは大統領がフェドの職員を解雇する権限の前例を確立する可能性があります。 トランプの行動が成功すれば、彼は地域のフェドリーダーシップを変更することによって、連邦公開市場委員会（FOMC）に影響を及ぼす可能性があります。批評家は、これが中央銀行の独立性を損なう可能性があり、トルコやアルゼンチンのような政治的影響を受けた銀行と比較されています。さらに、過去のアメリカのフェドのリーダーシップへの圧力も思い起こさせます。

フェドの独立性への影響

トランプは今後のフェドの任命にすでに影響を持っていますが、彼の行動はフェドの長期的な信用性を危うくする可能性があります。彼の戦略は、同盟者を任命し、理事会を再編成することを含んでいます。これにより、ワシントンでの権力集中や地域のフェドリーダーに対する大統領の任命が求められるような変化が生じる可能性があります。 債券市場は警戒を強めており、利回り曲線はインフレと政治的干渉への恐れを反映しています。米ドルはボラティリティを経験するかもしれません。政策緩和に対する期待から短期の利益は得られるものの、信用性が低下すれば長期的には減少する可能性があります。市場がより政治的に駆動されるフェドを予想する場合、貴金属やインフレ対策の商品が注目を集めるかもしれません。 クックガバナーの解任は、金融政策に重大な政治的リスクをもたらしました。このことは、2023年の金融危機以来、MOVE指数が120を超える水準まで急上昇し、金利の変動が高まる局面を示しています。このことは、安定した金利に賭けるデリバティブ、特にショートボラティリティのポジションがますます危険であることを示唆しています。 債券市場は明確に懸念を示しており、2年-30年の利回り曲線が80ベーシスポイントを超えて急勾配になっています。これは、投資家が政治的に影響を受けたフェドの下で将来のインフレへの恐れから、長期債務を保有するための高い報酬を求めていることを示しています。トレーダーは、先物やオプションを通じてさらなる急勾配を見越してポジショニングを検討するべきです。利回り曲線の長期の部分は、中央銀行の信用性の喪失の影響を最も受けやすいと考えられます。

市場の反応と歴史的文脈

私たちはインフレ保護への明確な逃避を目の当たりにしています。5年物のブレークイーブンインフレ率は、8月だけで15ベーシスポイント以上上昇し、約2.5%に達しています。これは、市場が今後の消費者コストの上昇を積極的に織り込みつつあることを示しています。その結果、金が1オンス2,500ドルを超えたことからも、金やその他のコモディティに対するデリバティブのプレイが、緩和的な政策エラーに対するポートフォリオのヘッジとして重要になっています。 米ドルは困難な立場に置かれており、オプショントレーダーにとってその結果のボラティリティを利用する機会を生んでいます。早期の利下げの見込みがドルに圧力をかける一方で、結果として生じる世界的な不安定さは、一時的な安全資産へのフローを引き起こす可能性もあります。しかし、長期的には、妥協されたフェドはドルの信用性を損なうため、他の通貨バスケットに対して弱気ポジションを取ることが賢明な戦略になる可能性があります。

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最新のEIAレポートでは、原油在庫が239.2万バレル減少し、予想されていた186.3万バレルの減少を上回りました。ガソリン在庫も減少し、予想されていた215.4万バレルに対して123.6万バレルの減少となりました。ディスティレート在庫は178.6万バレルの減少が見られましたが、予測では88.5万バレルの増加が見込まれていました。さらに、クッシングでは83.8万バレルの減少があり、先週の41.9万バレルの増加とは対照的でした。

原油価格動向

現在、原油価格は63.82ドルで0.57ドルの上昇を示しています。技術的には、価格は63.72ドルの100時間移動平均を上回っています。取引中に一時的にこの水準を下回りましたが、200時間移動平均で買い手が出現し、反発しました。以前、価格は200時間移動平均を下回りましたが、在庫データの影響で力を得ました。100時間および200時間移動平均は現在、トレーダーにとって重要なベンチマークとなっています。100時間移動平均を下回ると、モメンタムが変わる可能性があり、買い手が200時間平均を支え、売り手が100時間の閾値に挑戦します。現在、買い手は最近の上昇トレンドを維持する上で有利な状況にあるようです。 今週の在庫データからは強気のシグナルが見られ、原油在庫が予想以上に減少しています。ディスティレートの驚きの減少は、増加が予想されていた中で特に価格を支持する要因です。この基礎的な強さは価格の動きに反映されており、重要な短期レベルを取り戻しています。 今後を見据えると、9月に近づく台風シーズンからのリスクを考慮しなければなりません。現在の気象報告では、メキシコ湾で熱帯低気圧が強化されており、強くなるとこの地域の170万バレルの日々の生産に影響を与える可能性があります。この供給側のリスクは、今日の報告の前には完全には価格に織り込まれていなかったことを思い出します。2021年にはハリケーン・アイダが数週間にわたり生産を停止させました。 しかし、ガソリン在庫の減少が予想よりも小さかったため、夏のピークドライブ需要の終わりを示唆する可能性があることに注意が必要です。最近のデータでは、ガソリン消費は日々910万バレル程度にとどまっていますが、秋の月に入るにつれてこの数字は通常5-7%減少します。これは価格に逆風となる可能性があり、供給の懸念と需要の軟化との間の戦いを生むことになります。

トレーダーへの機会

このテクニカルな反発は、基礎的な引き締まりと相まって、2023年第4四半期の価格動向を彷彿とさせます。デリバティブトレーダーにとって、供給の混乱による潜在的な上昇を捉えるために、10月の満期を考慮して近い価格のコールオプションを購入する機会となるかもしれません。コールスプレッドを使用することは、特に200時間移動平均が明確なテクニカルストップロスレベルを提供するため、リスクを定義する賢明な方法となります。

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USDCADは現在、1.3808と1.3831の間でサポートを見つけており、買い手はこのスイングエリア内で一貫して出現しています。100時間移動平均線（1.38579）は抵抗として機能しており、最近のラリーを停滞させています。このスイングエリアを下回ると、より弱気な見通しにつながる可能性があります。 カナダのケアリー首相は報復関税を引き下げましたが、市場への影響はほとんどありませんでした。カナダ銀行のティフ・マクレム総裁は、2%のインフレ目標が次回の政策レビュー時にも維持されると述べています。彼はインフレを引き上げる可能性のある供給側の課題について警告しましたが、シナリオ分析を通じて銀行の柔軟性も言及しました。

市場の注意と不確実性

USDCADの価格動向は、市場の注意と不確実性を反映しています。より強気な動きのためには、ペアが100時間移動平均線上での持続的な動きを維持する必要があり、これが動きの増加を促す可能性があります。トレーダーはブレイクアウトを観察しており、USDCADの次の明確なトレンドを特定しようとしています。 USDCADは、確立されたサポートとレジスタンスのレベルの間でバランスを保っており、カナダ銀行が伝える経済の予測不可能性を強調しています。 USDCADは1.3830レベルの周りで強く押し固められ、1.3810以下の明確なサポートと1.3858の100時間移動平均近くの抵抗があります。この収束は、市場が矛盾するシグナルを消化する中でのためらいを反映しています。今のところ、このペアは意味のあるきっかけを待っています。 基本的な状況はカナダドルの強さにやや傾いており、これがこのペアを下げる方向に働くでしょう。カナダの最新のCPIの2025年7月の数値は2.9%で、予想の2.7%を上回り、マクレム総裁のインフレに対する慎重なトーンを強化しています。これによりカナダ銀行は、今後すぐに政策を緩和する余地がほとんどありません。

最近の米国データとその影響

一方、米国からの最近のデータは軟化の兆候を示しており、週間失業保険申請件数は245,000件に上昇し、最新の小売売上高の数字は横ばいでした。この経済の勢いの対照は、連邦準備制度がカナダ銀行よりも緩和サイクルに近い可能性を示唆しています。この政策の乖離は、通常、カナダドルに対して弱い米ドルを好む傾向があります。 ホールディングパターンにさらに加え、WTI原油価格もレンジ内で推移しており、今月初めの$90の抵抗レベルを突破できずに$85まで反落しています。エネルギー価格からの強い推進力がなければ、カナダドルは現在の停滞を打破する主要な駆動要因を欠いています。この触媒の欠如が、USDCADオプションのインプライドボラティリティが年初来の低水準にある理由です。 基本的な背景を考慮すると、下方向へのブレイクがより可能性の高い結果だと感じています。1.3800のサポートエリアを下回る決定的な動きは、夏の安値である1.3720近辺の迅速なテストの扉を開くことができるでしょう。トレーダーは、プットオプションを購入したり、リスクを限定するために弱気なプットスプレッドを構築することが考えられます。 ただし、全週にわたって維持されてきた技術的な抵抗を尊重しなければなりません。サプライズのヘッドラインや強い米国のデータポイントがあれば、ペアは簡単に1.3860の抵抗レベルを突破する可能性があります。そのようなブレイクは、2024年4月に見られた1.3977高値に向かって急激なラリーを引き起こす可能性があり、その途中でショートを圧迫することになるでしょう。

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USDCHFは、早いアジアセッション中に一時的に低下し、0.8017–0.8023の範囲でサポートを見つけました。これにより、ペアは反発し、100時間および200時間の移動平均である0.8052と0.8057を上回ることができました。価格のラリーは0.8071に達し、これはすでに今週の抵抗レベルでした。一時的に上回る動きがあったにもかかわらず、モメンタムは0.8076で停止し、0.8071–0.8072付近での繰り返しの失敗により反転しました。 早い米国セッションでペアは両方の移動平均を下回り、潜在的な弱気の支配を示しました。テクニカルフレームワークは明確なレベルによって特徴づけられています。0.8017-0.8023はサポートゾーンとして機能し、0.8071は上のバイアスレベルです。これらの間では、移動平均が日中の動きのための重要なポイントを形成しています。

ボラティリティの高い取引環境

最近の変動は、ボラティリティの高い取引環境を示唆しています。買い手の戦略は、0.8071を取り戻して維持することによって制御を回復することです。売り手は移動平均の下でモメンタムを維持し、0.8017–0.8023の周辺のサポートを目指します。これらのレベルを理解することが、現在の市場環境をナビゲートするのに役立ちます。 USDCHFは、0.8017と0.8023の間の主要なサポートゾーンで買い手を見つけ、これは最近の米国経済の強さによってサポートされています。2025年7月の非農業雇用者数の報告では、215,000の雇用が追加されたことが示され、ドルの底を提供し続けています。しかし、0.8055近くの移動平均を上回ることに失敗したことは、売り手が現在も制御していることを示しています。 持続的な下方圧力は、スイス国立銀行のタカ派の姿勢によるもので、インフレの再発を防ぐことに注力しています。2024年と2025年の政策声明を振り返ると、輸入コストを抑えるために強いフランを好む明確な傾向が見られます。このファンダメンタルな背景は、0.8071でのテクニカルな抵抗を買い手にとって克服すべき強力な障害にしています。

デリバティブ取引の機会

デリバティブトレーダーにとって、この明確に定義されたレンジは、横ばいの動きと時間の経過から利益を得る戦略を示唆しています。0.8071の抵抗の上にコールオプションを、0.8017のサポートの下にプットオプションを販売するストラングルを売ることは、プレミアムを集める効果的な方法かもしれません。この戦略は、ペアが今後数週間これらの主要なテクニカルレベルの間に閉じ込められている限り利益を上げるように位置付けられています。 ブレイクアウトは、2025年8月の米国のインフレデータのような、重要な経済的サプライズを必要とする可能性があります。予想以上のCPIの数字が出ればラリーを促進し、0.8071のブレイクの可能性に対してコールオプションを魅力的にするかもしれません。逆に、経済的な弱さや連邦準備制度からのダボッシュシフトのヒントがあれば、プット購入者が0.8020の下の低価格をターゲットにする力を与える可能性があります。 全体的に見ると、0.8000未満のレベルは、ペアにとって10年以上にわたり主要な心理的フロアとして機能してきました。特に2010年代に見られた主要なSNBの介入以来です。最近のCFTCのポジショニングデータは、大口投機家がスイスフランのネットショートポジションを減少させ始めていることを示しています。これは、抵抗の最も少ない経路が横ばいから下向きである一方、0.8000のレベルを下回る持続的な崩壊は新たな主要な触媒なしには起こりそうにないことを示唆しています。

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ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、中央銀行の独立性の重要性を強調しました。彼はクック総裁の状況についてはコメントしませんでした。 ウィリアムズは、GDPの成長が鈍化しており、年間1～1.5%の間で低迷が続くと予測しています。労働市場は依然として堅調ですが、雇用の伸びは緩やかです。

経済指標と賃金の成長

他の経済指標は軟化していますが、依然としてポジティブであり、賃金の成長は労働条件の重要な指標となっています。インフレは2%の目標を上回っていますが、基礎的な圧力は和らいでいます。 ウィリアムズは現在の金融政策をやや制限的であると説明し、インフレと雇用が安定すれば、制限的でなくなる可能性があると述べました。データ依存型のアプローチの重要性を強調し、連邦公開市場委員会の各会合は「生きた」ものであると指摘しました。 市場は、雇用とインフレのデータ次第で、9月の利下げの確率を84%と予測しています。 ウィリアムズのような重要なFRBの関係者が、現行の政策が制限的であると示唆していることで、9月の利下げの扉が明らかに開かれています。市場はすでにこれに対してポジションを取っており、CME FedWatchツールは次回会合での25ベーシスポイントの利下げの確率が84%であることを示しています。彼の労働市場を守るというコメントは、FRBの焦点が単なるインフレとの戦いからよりバランスの取れたアプローチへとわずかに移行していることの確認であると見ています。

今後のデータリリースと市場の反応

すべては、FRBの9月の決定前にリリースされる2つの主要なデータにかかっています。2025年7月の非農業部門雇用者数報告では、165,000の雇用の緩やかな増加が示され、最近のCPI報告では前年比インフレ率が2.8%とされ、これが鷹派的な傾向を支持しています。もし8月の雇用とインフレのデータがこの冷却トレンドを確認すれば、9月の利下げはほぼ確実になります。 オプショントレーダーにとって、このセットアップはFRBの会合後にボラティリティの低下に向けてポジショニングすることを示唆しています。利下げがほぼ期待され、不確実性が低減するためです。SPXにおけるアイアンコンドルのような戦略を通じてプレミアムを売ることは、期待が満たされることを利用する上で有利である可能性があります。ただし、金利を据え置くという驚きの決定が下されれば、大きなボラティリティの急騰を引き起こし、そのため発表後までは短期ボラティリティポジションはリスクが高まります。 金利先物市場では、トレーダーはすでに2025年12月のSOFR先物のような契約を大量にロングにしており、さらなる緩和の軌道に賭けています。直近の取引は、冷却されているという見込みに反するデータを見守ることです。これは、これらのポジションの急速で痛みを伴う解消を引き起こすでしょう。現在4.15%である2年物財務省債の利回りは、これらの利下げ期待を反映しています。4.30%に戻る動きがあれば、市場が緊張していることを示すでしょう。 私たちは、2023年末から2024年にかけての教訓を忘れてはいけません。その時、市場はFRBの利下げを何度も先取りし、それが予想以上に時間がかかっていました。当時、持続的なインフレデータはFRBに長期間の高金利を維持させ、多くの人々を驚かせました。現在のGDP成長率が約1.5%に鈍化していることは、利下げのケースを今日より強力にしていますが、より決定的なデータを待つ慎重なFRBのリスクは依然として存在しています。

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USDは力を取り戻し、特にEURUSDに対してJackson Holeイベント後の損失を逆転しました。ドルの価値は以前の全体的な下落から大部分回復しました。 オーストラリアの7月のCPIは前年比2.8%に上昇し、月次価格は0.9%増加しました。物価のインフレーションは年率2.3%に達し、調整平均のコア指標は2.7%に急上昇しました。これにより一時的にAUDUSDは0.6503に上昇しましたが、その後セッションの安値に戻りました。9月のオーストラリア準備銀行の会議にとって重要なサービスインフレーションに関する8月のデータが今後発表される予定です。

US Mortgage Market Update

アメリカでは、MBAの住宅ローン申請が8月22日までの週に0.5%減少しました。市場指数は275.8に下がり、借り換えは894.1に減少しました。一方、購入指数は163.8に増加しました。30年固定の住宅ローン金利はわずかに6.69%に上昇しました。 今日のアメリカとカナダのスケジュールは軽めで、価格の動きと予想される収益に注目が集まっています。エヌビディアの収益報告は、AIや半導体におけるその重要性から、大きな影響を与える可能性があります。 アメリカの株価指数は中程度の上昇が予想されており、ダウ先物は+32ポイント、NASDAQは+26ポイント、S&Pは+6.81ポイントの見込みです。利回り曲線は急勾配になっており、2年と30年のスプレッドは128ベーシスポイントで、2022年初頭以来の水準です。 USDが勢いを取り戻す中で、ドルインデックス（DXY）は106.50レベルを上回り、ほぼ1年ぶりの高水準となっています。この最近のJackson Hole主導の売りの解消は、強力なトレンドが再び主張されていることを示唆しています。デリバティブトレーダーは、USDのコールオプションを購入するか、ユーロに対してプットオプションを行使して、円高を利益化する戦略を検討すべきです。

Developments in the US Yield Curve

アメリカの利回り曲線は、2年と30年の利回りの差が現在128ベーシスポイントに達していることから、重要なストーリーを語っています。この2023年の深刻な逆転からの移行は、債券市場が将来の成長とインフレーションの強さを見込んでいることを示していると考えられます。長期金利の上昇から利益を得る取引、例えば長期国債先物のプットを購入することを検討すべきです。 今夜のエヌビディアの収益報告は、市場にとって最も重要な短期イベントです。2024年の収益発表後のこの株の価格変動の歴史を考えると、週次オプションのインプライドボラティリティは非常に高く、1日で10%を超える動きが見られることがよくあります。長いストラドルまたはストラングルは、方向性に賭けずに予想される動きをプレイする効果的な方法かもしれません。 連邦準備制度に関する不確実性は政治的な見出しによって高まっています。クック総裁に対する潜在的な訴訟の報告や、地域連邦準備銀行の広範なレビューが、今後の金融政策の進路について疑念を生んでいます。この環境下では、ボラティリティを購入することが魅力的となり、現在18近くに漂っているスポット指数に対してプレミアムを既に見込んでいる2025年末のVIX先物を注視しています。 オーストラリアからの驚くべき高いインフレーション報告にもかかわらず、ドルに対してAUDがその利得を持続できないことは重要な指標です。これは、強いUSDが現在の主要なグローバルマクロテーマであることを強調しています。次のRBA会議に先立つ9月24日にもう一つ重要なオーストラリアのインフレーション報告が予定されているため、ドルに対するAUDの弱さに対してポジショニングする機会がさらに増えると予想されます。

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ドルはジャクソンホールでのパウエルFRB議長のハト派的発言による先週の損失を回復しています。EUR/USDは0.5%下落して1.1585、USD/JPYは148.00を上回っています。GBP/USDとAUD/USDもそれぞれ0.4%の下落が見られます。ドルは年末までに2回の25ベーシスポイントの利下げが織り込まれているため強含みています。 ヨーロッパの市場は混在しており、フランスの株式は最近の下落からわずかに反発しています。米国の先物はウォール街の上昇を受けて比較的安定しています。商品市場では、金がドル高の影響で0.5%下落し$3,375.19となっています。ビットコインは100日移動平均線を下回り、0.1%下落して$111,262となっています。

ユーロ圏と米国の経済的乖離

EUは米国の関税を撤廃する提案をするかもしれませんが、米国はインドに対する関税を引き上げています。他の重要なデータとしては、ドイツのGfK消費者信頼感指数が-23.6、スイスのUBS投資家信頼感が-53.8に急落しています。米国の住宅ローン申請は8月22日までの週で0.5%減少しました。月末が近づくにつれ、市場のフローや価格の動きが影響を受ける可能性があり、次回の米国雇用報告に注目が移ります。 市場が年末までにFRBからの2回の25ベーシスポイントの利下げを織り込んだことから、ドルの反発はトレーダーが先週のハト派的姿勢が過剰だったかどうかを疑問視していることを示しています。即時の焦点は、経済の背景が弱体化している通貨に対してドル高を利益に変えるデリバティブにすべきです。EUR/USDが現在の1.1585水準よりもさらに下落することに賭けるオプション戦略は魅力的に見えます。 米国と欧州の経済的乖離は無視できないほど大きくなっており、ユーロショートポジションが魅力的になっています。ドイツのGfK消費者信頼感指数は-23.6という厳しい数字を記録し、最近のS&PグローバルPMIデータはユーロ圏の製造業が44.2で縮小している一方、米国のISM指数は51.5で拡大を維持しています。このデータは、EUR/USDペアのいかなる反発にも売り込むことを支持しています。

市場のボラティリティと戦略的ポジショニング

月末に差し掛かる中、予測不可能なフローが発生する可能性があり、来週の重要な米国雇用報告が控えています。CBOEボラティリティ指数（VIX）が現在比較的低い14付近にあるため、S&P 500に対してストラドルやストラングルを購入することは、ボラティリティの急増に対する安価なポジショニング方法となるかもしれません。雇用データに驚きがあれば、市場の落ち着きが容易に乱れる可能性があります。 USD/JPYでロングポジションを持つトレーダーは、148.00のレベルに近づくにつれて極めて注意が必要です。2022年末と2023年に、財務省がこのレベルで円を防衛するために介入したことを思い出します。ロングポジションをアウト・オブ・ザ・マネーのプットでヘッジすることは、突然の介入リスクへの賢明な対策です。 ビットコインは2025年4月以来初めて100日移動平均を下回った後、技術的な姿勢が大きく弱まっています。$110,000のサポートレベルが繰り返しテストされており、維持されない可能性があります。最近のCMEデータは機関投資家がビットコイン先物でネットショートポジションを構築していることを示しています。これは心理的な$100,000マークに向けてのさらなる下落を見越したプットオプションの利用を示唆しています。 金と上昇するドル、米国の10年債利回りの関係は完璧に発揮されています。金は集約されており、大きなカタリストを待っています。既存のポジションに対してカバードコールを販売するか、レンジバウンドのアイアンコンドルを設定することで収入を得ることが可能です。この戦略は、来週の重要な経済データを前にした市場の控えめなムードに合致しています。

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US MBAの住宅ローン申請件数は、8月22日終了週で前週比0.5%減少し、前週の1.4%減から続く結果でした。市場インデックスは277.1から275.8に低下しました。 購入インデックスは160.3から163.8に上昇し、購入活動の変化を示しました。一方、再融資インデックスは926.1から894.1に低下し、再融資活動の減少を示唆しました。

住宅ローン金利と申請トレンド

30年固定金利住宅ローン金利は6.68%から6.69%にわずかに上昇しました。一般的に、住宅ローン申請件数と住宅ローン金利は逆方向に動く傾向があります。 今週の住宅ローンデータは、注視すべき混合の様子を示しています。全体の件数はわずかに減少しましたが、購入インデックスの増加は、高金利にもかかわらず住宅需要に一定の回復力があることを示唆しています。これは、買い手が現行の約6.7%の金利環境に適応している可能性を示しています。 現在、冷却傾向のあるインフレの中でこの状況が見られています。2025年7月のCPI報告書では、コアインフレ率が3.3%から3.1%に低下しました。ただし、最近の連邦準備制度のコメントは依然として堅調であるため、この単一の住宅報告が政策変更を引き起こす可能性は低いと考えられています。したがって、近い将来の積極的な利下げを織り込んでいるデリバティブの価格設定は、過度に楽観的であるかもしれません。

住宅市場における潜在的戦略

私たちにとって、これはITBやXHBのようなハウジングビルダーETFのオプションでの潜在的なプレイを示唆しています。安定した購入需要がこれらの株に対する底を作る可能性があり、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることはプレミアムを得るための面白い戦略となるでしょう。また、連邦準備制度がホールドパターンに固定されているように見えるため、短期的に金利のボラティリティが低くなることに賭ける戦略も考慮するかもしれません。 この状況は、2023年末に見られた市場の動きに響いています。住宅ローン金利が7%を下回る一時的な低下が購入活動の急激な増加を引き起こしたことがありました。これは、金利が決定的に下落すればすぐに解放される可能性のある潜在的な需要がどれほど存在するかを示しています。これは、連邦準備制度の方針の転換の兆しがあれば、住宅関連資産に対して重大な反応を引き起こす可能性があるという見解を支持しています。

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