現在の市場状況は、多くの予測不可能な要因によって曖昧さを欠いていました。イランとの潜在的な戦争に関する決定や貿易戦争の進行が保留中であり、急激な変化の可能性を含んでいます。貿易戦争はまだ取引を生み出しておらず、日本は7月の会議をキャンセルし、EUの10%の関税に直面して進展が不透明です。 経済状況はさらなる不確実性を呈しています。パウエル総裁が楽観的である一方で、ウォラー理事は雇用率の低下の潜在的なリスクを警告しており、現在の脆弱性を示しています。予算は別の懸念事項を呈しており、進行中の交渉や上昇する赤字を管理する挑戦が債券市場に影響を与えています。 この環境は、様々な資産において新しい高値を達成することや範囲内の状態を維持することに対する市場のためらいに寄与しています。これらの不確実性は、三つの主要テーマによって悪化しており、市場予測における潜在的な変動性とリスクを示唆しています。 記事で示されたものは、本質的にためらいに suspended した市場の全体像であり、政治的および経済的力の行動、または行動しないことによって四方を制約されています。軍事的対立の脅威、絡み合った関税、膨れ上がる赤字、そしてあいまいな中央銀行の政策はそれぞれ感情を対立した方向に引っ張る要因です。これらは単なる背景変数ではなく、資産価格の期待やリスク許容度、大きな資金の流れを導くインセンティブ構造を直接形作っています。私たちが見ているもの、理解すべきことは、予測可能性が後回しにされているということです。 このような状況の中で、価格発見の観点を通じて、ためらいは弱さではなく抑制であると考えられます。私たちは無関心を観察しているわけではなく、行動が早すぎたり重すぎたりすることが高くつく可能性がある市場を目にしています。方向性に対する確信が依然として圧力を受けているため、変動性は拡大する余地を見つけるかもしれません。特にこのような沈黙の中で、微妙な信号を確認のサインとして過大解釈する誘惑がありますが、既存の構造—供給チェーンが不明瞭で、政策選択が保留中で、労働市場の懸念が続いている—は、証拠なしに強い方向性の賭けに反対することを主張しています。 日本が7月の協議から撤退したことで、キューからの潜在的な突破口が排除されました。その欠如は他のチャネル、特にヨーロッパの輸出の仮定に圧力をかけています。10%の関税は理論的なものではなく、実質的なものであり、維持されれば大西洋貿易戦略にさらに圧をかけることになります。金利の決定を読み解くことは魅力的ですが、そこでさえウォラーの口調はパウエルのそれとは対照的でした。一方は安堵を提供し、もう一方は留保を提供しています。これらは対立するアイデアではなく、並行する真実です。 その二重性の中で、トレーダーは自分たちが期待することではなく、残されたリスクに基づいて計画しなければなりません。かつて先行ガイダンスを滑らかにした固定金利は、固定されたものではなく、プレースホルダーになる傾向があります。それはトレンドを促進するものではなく、むしろその枠組みはそれを抑制します。先に述べた予算の懸念は、この問題をさらに複雑にしています。膨れ上がる赤字は、将来のインフレや税の結果だけでなく、債券の利回りに影響を与え、リスクフリーの金利や資本配分モデルを変更します。 マクロの明確性に頼るポジションは、この気候では支援を見つける可能性が低いです。現行の静けさは慎重に解釈されるべきであり、その背後には圧力の蓄積が隠されています。これは決まったタイムラインで爆発的な変化を期待することを意味するのではなく、動き始めたときにスピードが出やすい条件が整っていることを示しています。そして、一旦始まれば、次のレベルに進む前にチェックはしないかもしれません。 先に述べた範囲内の行動は静的なエクスポージャーを意味するわけではありません。それは、入ってくるデータ、金利の変動、そして見出しリスクに基づいて頻繁に再調整することを意味します。雇用と支出に関する質問は、より安定した環境に基づいて構築されたモデルの仮定に直接影響を与えています。この状況を乗り切る方法の一つは、暗示された変動性と実現された変動性に注意を払い、それに応じてしきい値を調整することです。 私たちがいる場所を考えると、ポジショニングを柔軟に保ち、反応時間を短くすることが好みを超えて実践となっています。政治や政策が上位にある状況で方向性のバイアスを持つことにはほとんどメリットがありません。代わりに市場が遅延を無関心として誤評価しているとき、または構造を快適さとしているときに、その評価が有利に働くかもしれません。 正常な取引条件ではありませんが、未知ではありません。異なる注意を必要とするだけです。

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トランプはイスラエルに対して空爆を停止するよう求めることの難しさを表明し、停戦の支援を検討するかもしれないことを示唆しました。彼はイランとの話し合いについて言及し、イスラエルは順調であり、イランはそれほどではないと述べました。トランプは自分がイランに関する決定を下す立場にないことを強調しましたが、地上部隊の展開の望ましくないことを強調しました。 彼はロシア・ウクライナの話し合いの進展やインド・パキスタンとの潜在的な貿易契約について話しましたが、イランがヨーロッパとの関与に消極的であることに注意を促しました。トランプは、イランが核兵器を取得するまで数週間または数ヶ月かかる可能性があると推測しました。反応を評価するための2週間のタイムラインが、意思決定プロセスにおける感覚を測るための最大の期間として言及されました。

外交的な開口部と不確実性

これらのコメントに基づいて直ちに行動を起こすべきだという助言はなく、外交的な開口部と不確実性が混在していることを示唆しています。交渉の可能性は残っていますが、結果は予測不可能であり、急速に変わる可能性があります。 今のところ提示されていることは、外交が吟味されているが約束されていないことを示しており、我々は威勢と行動の間の一時停止にいる可能性が高いです。例えば、空爆や地上参加に対する消極的な姿勢に関する発言は、少なくとも公的には制約を好むことを示していますが、意図は表面下で異なるかもしれません。会話に関する言及は、それが実際に行われるのか単に象徴的な信号として機能するのかにかかわらず、ポスチャーが複数の前線で続いていることを強調します。 イランの核能力への接近を数週間または数ヶ月内で強調し、ヨーロッパが対話から排除されることを示唆することで、非常に明白なことがあります：国家の行為者がその影響力を再配置しています。再評価のための短期間は、高ボラティリティの期間では異常ではありませんが、「感覚」を評価するための最大2週間のホライズンの言及は目を引きます。それは、早期の手がかりを求めていることを示しており、タイミングに実際の影響が伴う場合では無視できないものです。 南アジアの貿易機会の言及は脇に置かれていますが、これは広域的な地域の不安定さに対するバッファとしての貿易パートナーの変化を指し示しています。広範な意味合いはそれらの取引の強さではなく、供給経路を開いておくことと価格構造を柔軟に保つことに関するものです。市場がこれらの声明をどう読むかは、トーンが次のセッションで維持されるのか、あるいは中東やエネルギー市場の圧力の下で崩れるのかに完全に依存しています。

ボラティリティと市場の反応

我々の視点から見ると、あいまいさのためにボリュームが薄くなるかもしれませんが、レトリックが意味のある進展なしに高まるとボラティリティが急激に入ってくるでしょう。防衛関連の契約やエネルギーのデリバティブは早期の方向性のプレイを見始めるかもしれませんので、ヘッジ行動の変化に注意を払う必要があります。インデックスのボラティリティに対してスプレッドが狭まることは示唆に富んでいます。 新しいベースラインが導入されていないことは注目に値します—正式な取引も確認されたデエスカレーションも再生された同盟もありません。この次のステップの不在、代わりに緩いシグナリングで満たされていることが、過剰反応と過少反応のリスクを伴う狭いウィンドウにいることを示唆しています。これらの更新を分析するトレーダーは、単独での声明を扱ってはならず、コンテキストは言及されていないことによって重く傾いています。

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USDJPYは最近、新しい日中および数週間の高値を達成し、5月初旬にラリーを制限していたスイングゾーン（145.92-146.25）に入った。ペアは146.148の61.8％リトレースメントからわずか数ピップスの距離であり、これはしばしば修正運動の重要なレベルとなる。 最近の押し戻しは、前日高値の145.76近くで買いに遭遇した。このパターンは、小さな押しを買いの機会として利用する強気の市場を示唆している。このサポートの下、そして5月のレンジの50%中点である145.375を下回ると、モメンタムが変わる可能性がある。しかし、現在のトレンドは、146.24の突破の可能性を示唆しており、さらなる上昇につながる可能性がある。 USDJPYの重要なレベルは監視にとって重要である。抵抗は146.148にあり、61.8％リトレースメントおよびスイングゾーンの頂点は146.25である。サポートレベルには、前の高値および短期的な床である145.76、50％の5月レンジに対する145.375の追加サポート、そして100時間の移動平均を示す145.15が含まれる。 私たちは5月初旬以来取引されていないレベルに押し込みました。価格は、以前の売り手が関心を示したエリアで反応しているが、特にこの動きの間に見られる入札が毎回の押し戻し後に戻ってくる様子は、抵抗レベル自体以上の意味を持っている。 145.76のマーク以上でバイヤーが日々ステップインしている事実は、依然として強さに傾いている市場を明らかにしている。今は深いリトレースメントを待っている人はいない。むしろ、私たちは価格が下の広いサポートをテストする前に、より小さな pauses が解除されるのを見守っている。 146.148での61.8％リトレースメントはしばしばバリアとして機能し、一度価格がそれを一貫して保持すると、次の動きは予想以上に拡大する傾向がある。しかし、それが即座ではないこともある。価格がこれらのレベルの直下に留まる日もあり、まるでより多くの参加者を招待する必要があるかのように、ためらう少数を絞り出すかのようだ。 私たちは146.25近くを試験したが、以前にそこで現れた拒否がないため、あまり売り圧力を見なくなった。それはトーンを変えさせる。これらのゾーンは、市場がそれを尊重する時だけ固化する。もし私たちが疲れることなく日中に貫通しているのであれば、長く下に留まっている可能性は低い。 しかし、もし私たちがつまずき、145.76近くのプレ146クラスターで受け入れ手が見つからない場合、床は145.375レベルに落ちる。これは単なる数字ではなく、広いリトレースメントからの中点であり、過去1か月の動作のバランスポイントとして機能している。それを突破すると、私たちは高い入札をサポートしていない価格領域に戻ってしまう。それは理想的ではない。 私たちの焦点は、再び価格がどのように反応するかという短期的な方向性である。もし上昇モメンタムが無表情に止まる場合、それが短期的なバイアスを縮小するためのきっかけになる。しかし、押し戻しが脅威ではなく機会として扱われている限り、トップはますます露出しているままである。 ボリュームは週末に向けて減少するかもしれないが、流動性が薄い状態であれば、技術的なレベルを抑制なしに突き抜けることができる、特に146.25のような磁石の抵抗の直下にいる場合はなおさらである。

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日本は、FTによると、アメリカとの貿易会議をキャンセルしました。この決定は、アメリカが日本に対して防衛費をGDPの3.5%に引き上げるよう要請したことを受けたものでした。 この発表は、最近の株式市場の売りに影響を与えた可能性があります。市場の関心は最終的に貿易問題に戻ることになるでしょうが、最近の指標はあまり良好ではありません。

外交の優先順位の変化

ここで見られるのは、外交の優先順位の顕著な変化であり、これは政治を超えて金融市場の根底にある感情にも影響を与えているようです。日本がアメリカとの議論から撤退するという決定は、特に軍事支出に関する二国間の期待に関連して、より広範な不安を反映しています。その数字—GDPの3.5%—は、戦後の日本の基準では特に大きく、予算要求以上のものを示唆しています;それは、日本がこの形で予想していなかった戦略的負担の再配分を示しています。 市場はそれに応じて反応し、短期的な売りが投資家がこの亀裂から貿易政策に対する協力が減少するという前提の下での再ポジショニングを示唆しています。見出しはしばしば金利やインフレデータに焦点を当てることが多いですが、貿易外交は、特に予想通りの道から急に離れたときに市場の動きに影響を及ぼす強力な力です。 中村が会議から撤退した決定は、財政のバランスに焦点を当てた主要な政策立案者の内部支援を受けているかもしれず、防衛政策がアメリカとの経済交渉よりも優先されていることを示唆しています。明確なトレンドを好むトレーダーは、これを世界の第一及び第三の大経済圏間の物資の流れにおける安定の信号の出現を打ち消すような動きと見なすかもしれません。 我々はまた、輸出受注や地域の貨物読みに関する指標が依然として低迷していることにも注目しています。これは、根本的な貿易のダイナミクスが急速には回復していないという考えを支持しています。この物語が今後数週間で硬化すれば、特に太平洋ルートの生産者やコンテナ船運営者の地域の収益に対する柔らかい期待が先物に織り込まれるのを目にしても驚きません。 債券市場は、求められたGDP支出目標を満たすための圧力が高まれば、日本における政府の借入増加を反映し始めるかもしれません。財政問題に関して長年の発言者である田中は、特に国内での金融刺激策が残っている中で、より大きな防衛予算がもたらすインフレ効果について内部で警告しています。トレーダーは、日本の10年物利回りの小幅な動きを注視する必要があります。これは予算推計の変化に最初に反応する傾向があります。

ボラティリティと市場の感情

また、株式関連のオプションにおける暗示されたボラティリティが報告を受けて高まったことにも触れておきたいです。これはより広範な地政学的緊張に対する反応である可能性がありますが、タイミングはリンクがより即時的であることを示唆しています。親しい同盟国間での対話が急に崩れることは稀であり、貿易に敏感なセクターのための前方の仮定に基づいたモデルに不確実性をもたらします。 短期的には、マージンデスクやボラティリティの売り手は、今や日本およびアジアにエクスポーズされた契約においてより多くのプレミアムを織り込むかもしれません。これにより、デリバティブを通じた戦略的ショートが魅力を失うかもしれませんが、地域にさらなるリスクを取らずに露出を維持しようとするファンドマネージャーの間でヘッジ戦略がより人気になる可能性があります。 マクロシグナルを解析するクオンツデスクは、防衛支出が政府の資本支出により多く相関する傾向があるため、そのファクターモデルの調整を始めるかもしれません。また、主権へのエクスポージャーに重きを置いたポートフォリオは、純貿易指標に結びついたものよりもパフォーマンスを上げるかもしれません。 我々は、来週のリサーチデスクからのマクロブリーフィングでこの再ポジショニングについてのさらなる議論があることを期待しています。今後の貿易バランスのデータによっては、太平洋に関連する企業にリンクされたデリバティブにおいてさらなるリスクプレミアムが反映されるのを見る可能性があります。 要点: – 日本がアメリカとの貿易会議をキャンセル – 防衛費の増加に関する不安 – 市場が防衛政策を優先する動きを反映 – 短期的な市場のボラティリティが高まる – ヘッジ戦略が人気になる可能性

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USDCHFペアは、週の間に徐々に上昇傾向を見せ、月曜日から木曜日の間に0.8055から0.8213の範囲を形成しました。買い手は、4月から5月までの下落の38.2%リトレースメント直下で抵抗に直面し、0.8150から0.8160の領域に押し戻されました。 現在、0.8170付近に100時間および200時間移動平均線が収束している技術的水準があります。価格は一時100時間平均を下回りましたが、すぐに回復し、短期的な上昇バイアスを維持しています。 翌週に入ると、ペアは分岐点にあります。0.8213を上回り、38.2%リトレースメントを突破すると、更なる上昇が促されるかもしれません。一方、収束した移動平均線を下回ると、下落に転じる可能性があり、0.8146が潜在的な大きな下落の前の最終サポートとして機能します。 要点 – 主要な抵抗は0.8213から0.8216および0.8249に見られ、過去の高値です。 – 重要なサポートレベルは0.8163、0.8158、および0.8146であり、さらなる下落は0.8091および0.8055に挑戦することになります。 現在の状況から、2つの可能性のあるシナリオに枝分かれします。価格が0.8213を決定的に超え、次のリトレースメント障壁である0.8216近くで停滞しなければ、より攻撃的な買いが期待できます。その上のレベルである0.8249では、最後に足踏みした場所であり、さらなるポジショニングを再考する前の可能なターゲットとなります。 一方で、収束した平均線の下に戻ると、反転の明確な兆候を観察し始めます。モメンタムが薄れ、0.8146近くのサポートが崩れる場合、より厳しい状況や大きなボラティリティが待っているかもしれません。特に、0.8091近くのレベルが保持されない場合は注意が必要です。 私たちの視点では、これは狭いセッティングです。範囲が明確に測定されており、明確なエントリーとエグジットを可能にするかもしれません。ただし、タイミングが重要です。現在の動きは小さく計測されているため、価格が0.8150の下側のエッジをどのくらい尊重し続けるかを監視する必要があります。もし高値が形成されなくなれば、より強い下押しが入るかもしれません。

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NZD/USDはリスク回避と中央銀行政策の違いにより圧力を受けており、0.6000のマークを下回っています。米ドルは中東の緊張と、米連邦準備制度の金利引き下げの遅れに支えられています。 ニュージーランドのマタリキ休暇による流動性の減少もNZDに影響を与えています。米国市場はジュニーンスデーの後に再開し、月曜日には流動性が完全に戻ると予想されています。

市場の影響

NZD/USDの動きはニュージーランドのGDPデータと連邦準備制度の金利決定に影響されます。中東での進行中の紛争はリスク感覚に影響を与え、金利引き下げの遅れが米ドルに有利に働くと見られています。 ニュージーランドのGDPは第1四半期に0.8%成長し、0.7%の予想を上回りましたが、キウイの支援には至らず、注目は引き続き連邦制度の政策に向けられています。連邦制度の金利据え置きとインフレ警告がさらに米ドルをサポートしています。 ニュージーランド準備銀行はさらなる金利引き下げの可能性を示唆しており、これは米国の経済の弾力性を示す発言と対照的です。この政策の相違が米ドルを有利にし、NZDに影響を与えています。 NZD/USDは上昇チャネルの下端を脅かしており、テクニカル指標はさまざまなレベルでの抵抗を示しています。安定させるためには、ブルは0.6011を上回る必要があります。

政策の展望と緊張

注目されるのは、ウェリントンとワシントンの政策見通しの間で顕著な緊張が形成されており、キウイドルに目に見える影響を与えていることです。ニュージーランドの経済が第1四半期にアナリストの予想をわずかに上回って成長しましたが、市場はほとんど反応しませんでした。前向きな取引は、後ろ向きなデータよりも金融当局からの信号に敏感です。この場合、ニュージーランド準備銀行が将来的な金利引き下げの可能性を示唆したことで、GDPデータが提供する短期的な支援は弱まっています。 同時に、アメリカの政策立案者はより強いトーンを採用しています。パウエルと彼の同僚は、インフレの現状に満足していないことを明確にしました。インフレが根強く残る中での金利引き下げへのためらいが、米ドルの強さを加え、リスクオフの雰囲気が高まっています。中東での緊張もこのムードを強め、安全な避難所への資本の流れを促しています。そして、米ドルは地政学的な不安定性の中で、より良くも悪くも資金が最初に流れる場所の一つです。 今週は、チャートだけでなく、トレーディングデスクでも摩擦が見られ、流動性が上下しました。ニュージーランドのマタリキ休暇によって地元の取引量は減少し、アメリカのデスクはジュニーンスデーの閉鎖の後、まだ慣らし運転を行っていました。この不均一な参加が価格動向を予測しにくくし、時には不安定にしていました。しかし、両側が月曜日に完全に戻ると予想されていることから、より整然とした流れが戻る可能性があり、キウロングにとって必ずしも安心ではありません。 テクニカルな側面では、注目すべきパターンがあります。NZD/USDは上昇チャネルの下限を試しているようです。これは突破を保証するものではありませんが、任何新たな弱気の動きに対して感受性を高めています。一方、約0.6011を上回るレベルを取り戻そうとする試みは、これまで失敗しています。それは短期的な自然なピボットとなります—価格がその下で維持されれば、下向きの勢いが加速する可能性があります。オシレーターはこのパターンを確認しており、複数の層で抵抗が形成されています。 短期的なキウイの動きに関連するデリバティブを観察する人々にとって、戦略はさらにターゲット化されます。イベントリスクは今や米国ベースのカタリストに大きく傾いています。もしアメリカのインフレ動向が現行のコースを維持し、連邦準備制度が金利の姿勢を維持し続ければ、NZDの上昇は限界に留まる可能性があります。米国の政策立案者からの再びのハト派的な動きが、柔軟なRBNZの可能性と対抗し、NZDの需要をさらに押し下げることを考慮すべきです。 トレーディングデスクは、データ収集者や中央銀行の議事録に目を光らせておく必要があります。両国の経済当局の間におけるコミュニケーションの乖離は不均衡を生み出し—不均衡こそが優位性をもたらします。しかし、それは動揺しやすいターゲットです。今後の課題はノイズと政策の約束を区別することです。キウイが予想を上回るGDPにもかかわらず上昇しなかった事実は、信念の重みがどこにあるのかを浮き彫りにしています。 私たちはまた、より広いテーマにも留意しています—リスク志向が上向きに悪化していません。このような気候の下では、NZDのような成長に関連する通貨のペアはしばしば脇に追いやられます。現在の方向性バイアスは米ドルに傾いており、特に米国債利回りが支持され続け、連邦準備制度の当局者が急ぐ兆しを見せない限りです。 このペアに関してポジショニングを考える人々は、慎重に調整する必要があります。金利決定のタイミングとそれに対する公式のフレームを重視すべきです。政策委員会のメンバーからのコメントは、明確な乖離のある中でより重視されます。パウエルが金利を長期で維持するアプローチを再確認する一方で、コンウェイのチームが緩和のヒントを出し続けるなら、NZD/USDへの価格圧力は一貫して高まる可能性があります。そこに確率が集まっています。

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US株式指標は初めに0.5％上昇した後、変動の多い一日となった。この日は、6.5億ドルの名目オプション取引が期限切れとなる年内2回目のトリプルウィッチングデーであり、しばしばボラatilityの増加をもたらす。 連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラー理事の声明は、7月の金利引き下げの可能性を示唆していた。この記事を執筆している時点で、ダウは0.26％上昇し、一方でNASDAQは0.1％の下落を経験し、S&P 500は横ばいとなっていた。

企業の業績と収益

企業ニュースでは、クロガーが予想を上回る収益を報告し、燃料を除いた同様の売上高が前年比で3.2％上昇し、粗利益率が23％に達した。アクセンチュアは年間ベースで受注が減少し、株価に影響を及ぼしていた。 ホームデポはGMSを50億ドルで買収する意向を示し、株価を押し上げた。カーマックスは、2019年度の第1四半期の収益予想を上回ったにもかかわらず、平均価格が1.5％下落した後でも、株価が5％以上上昇した。 S&P 500は、12月から2月にかけて抵抗線の下で安定していた。アナリストは将来について分かれており、一部は新たな高値を予測する一方で、他は現在の関税政策からの潜在的な影響により慎重である。 要点 – US株式指数は初めて0.5%上昇するも、変動が続いた。 – 6.5億ドルの名目オプション取引の期限切れがボラtilityを増加させる。 – クロガーは予想を上回る収益を報告、アクセンチュアは受注減少。 – ホームデポがGMSの買収を検討、カーマックスは利益期待を上回る。

テクニカルレベルと市場予測

現在、テクニカルレベルに注目すると、S&P 500は冬の間に観察された抵抗線の下で束縛されている。高値を越えられていない事実は、確信よりもためらいを示している。市場の解説者の間には明確な分裂がある。一部は、新たな金利緩和が実現し、企業利益が順調であれば、記録的な新高値が達成可能だと主張している。その他は、新たな貿易政策の緊張、特に関税からの潜在的な影響を指摘し、現在の価格を超える下方向リスクを注入する可能性があると述べている。 現時点では、主要なインデックス全体のデルタエクスポージャーとインプライド・ボラティリティレベルを再評価するのが賢明であると考えている。既存のスキューのパターンは、政策期待や貿易発表の変化に基づく再価格設定を完全に捉えていないかもしれない。スキューとターム構造分析は、カレンダースプレッドやバタフライ構造のエントリーポイントを導くかもしれない。 急ぐ必要はない。最新の期限切れの際に大規模なボリュームが減少したのと同様に、今後の2週間で新たな方向性が明らかとなるだろう。機会は発生するかもしれないが、ボリュームを支えとした動きの中で明確なモメンタムが現れるか、マクロ指標がいかなる方向にも加速しない限り見えてこないだろう。市場の動きに乗る準備をすることが、先回りするよりも罰が少ないアプローチとなるだろう。

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ユーロは今日、半セント上昇し、月曜日以来の最高水準に達しました。週の進行に伴い、その地位をほぼ中和する上昇が見られました。 今週初めには、米ドルが中東の紛争に関する懸念から安全資産として求められていました。しかし、現在はその利得の一部を失い、ユーロに恩恵をもたらしています。 チャート上では、ユーロが逆頭肩トリプルパターンを形成しています。このパターンは、1.1615前後の最近の高値を再テストすることを目指しています。 この最新の動きにより、ユーロは週の初めに持っていたよりもはるかに強固な基盤を得ました。リスク感情が下向きになり、米ドルなどの安全資産が好まれたときのことです。今見られるパターン—逆頭肩トリプル—は見逃されるべきではなく、再び強さをもたらす前触れとなることが多いです。教科書通りにはならないこともありますが、ここでのその存在と1.1615に向かうモメンタムが組み合わさることで、市場参加者がさらに上昇の見込みに備え始めていることが示唆されています。 米ドルが最近の避難先としての強さを放棄する中、これは単に地政学的な不安が背景に薄れるだけの問題ではないことに気付きました。金利市場もこのシフトに寄与しており、国債利回りが一部で柔らかくなっています。これにより、以前の週のように支援的な利回りがないために苦戦していたドルベースの資産に対してプレッシャーが和らぎます。 新たな展開が市場に新たな不確実性をもたらさないと仮定すると、ドルのこの後退はユーロがさらに安定するための余地を提供する可能性があり、特にリスクアペタイトが維持される場合においてはそうです。来週の経済指標が感情を再び変える可能性もありますが、現時点ではテクニカルはユーロの強さに対して逆の配置にはなっていません。 私たちの視点から見ると、ポジショニングを追跡することが特に重要であると考えています。オープンインタレストは重要な抵抗ゾーンに近づき、短期プレイヤーがブレイクアウトのモメンタムを捉えようとしているサインの場合が多いです。それに対抗して、スプレッドはわずかに狭まり、いくつかの注意が払われていることを示唆しています。このようなダイバージェンスは、確信を持ったトレードと、時折ニュースフローに応じて見られる急なシフトに対してヘッジするトレードとの間で tug を生む傾向があります。 トレーダーとしては、主要水準を観察するだけでなく、実行を closely 測ることが理にかなっています。1.1615に向かう動きは、より重いフローを呼び込むことが予想されます。もしそのレベルがより引力として機能し始めるなら、トレンドの継続を支持する戦略が短期的に有利に働く可能性があります。 短く言うと、最近の利得は真空の中で起こっているわけではありません。彼らは以前の圧縮の後にあり、現在、レンジが再び開いている中で、意図を持って行動することが理にかなります。

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インドのルピー（INR）は金曜日に米ドル（USD）に対して3日間の下落を止め、3ヶ月の低値に達した後、わずかな回復を示しました。この改善は、米ドルの弱さと原油価格の下落によって支えられ、トランプ米大統領がイスラエルとイランの紛争における軍事介入を遅らせる決定の影響を市場が評価する中で起こりました。 USD/INRペアは、米国の取引時間中に86.60付近で取引され、数ヶ月間の高値から緩やかに下落しました。それでも、ペアは高い原油価格の影響で今週は0.50%以上上昇しています。

国内経済要因

国内要因もルピーの上昇に寄与しました。株式市場の強さやグローバルな原油価格の安定した傾向が市場のセンチメントを高めました。インドのGDP成長はFY25第4四半期に7.4%に加速し、インフレは4%未満で4ヶ月間推移し、GST収入は引き続き増加しました。これは、強い需要と安定した正式部門の活動を示しています。 コアセクターの成長は、前年の6.9%から5月には0.7%に低下し、重工業の弱い動向を反映しています。しかし、インドの株価指数は反発し、BSEセンセックスとNSEニフティ50の両方が1.29%上昇し、市場のセンチメントを助けました。 原油価格は金曜日に2%以上下落しましたが、週次で約4%の利益を維持し、紛争の進展に敏感であり続けました。インド準備銀行（RBI）は金利を50ベーシスポイント引き下げて5.5%にし、緩和的な姿勢を維持しています。 ルピーは、CPIのインフレ予測が3.7%に引き下げられたことでさらにサポートを得ました。小売インフレは5月に食品インフレが1%未満に落ち込んだため、75ヶ月ぶりの低水準である2.82%に低下し、緩和政策の必要性を訴えています。

地政学的および市場のトレンド

製造業は引き続き弱さを示し、フィラデルフィア連銀の製造業指数は6月に-4.0のままでした。インドと米国からの今後のPMIデータが、経済パフォーマンスの潜在的な変化を示すと期待され、トレーダーは注目しています。 技術的面では、USD/INRは87.00で抵抗に達したあと、潜在的な反発を示唆しています。相対力指数（RSI）はやや冷却し、さらなる圧力がかからない限り、85.80-86.00以上での買い手のコントロールが続くことを示しています。 Composite PMIはインドのビジネス活動に関する洞察を提供し、50を上回るレベルは拡張を示し、INRにとってポジティブな見通しを示しています。次回の発表は2025年6月23日に予定されています。 要点 – ルピーは米ドルに対して回復。 – 国内経済は強い需要を示している。 – 製造業は依然として弱い状況。 – 中央銀行の政策支援が自信を高めている。

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EUR/USDは、歴史的にユーロの上昇トレンドが荒れやすく、修正に対して敏感になるラリーのより変動性の高いフェーズに入っている可能性があります。ベアリッシュなモメンタムのダイバージェンスや1.16付近のレジスタンスなどのテクニカルシグナルは、1.1200–1.1065への潜在的な反落の可能性を示唆しており、その後は1.18–1.20の長期ターゲットに向かって上昇トレンドを再開する可能性があります。 EUR/USDのラリーは通常、鋭い方向性のある動きから始まりますが、最終フェーズではより多くの変動性を経験することが多いです。2023年のユーロラリーはこのパターンの典型例です。週次チャートの分析では、RSIのダイバージェンスが示されており、ブルシェイモメンタムの弱さの可能性を示唆しています。これは、大きな上昇トレンドの中での修正や統合の前兆となることが多いです。

テクニカル分析の課題

日次チャートでは、EUR/USDは1.16以上の水準を維持するのに難しさに直面しています。ここでは供給が蓄積しており、短期的な上昇モメンタムが減少しています。BofAは、1.1200または1.1065への反落が可能性が高いと考えています。後者は5月の安値であり、5月よりもわずかに高い安値が形成されれば、一時的な弱さにもかかわらず、継続的な強気の構造を再確認することができるでしょう。 BofAは、200ヶ月のSMAに支えられた1.18–1.20のターゲットレンジを持つ長期的な見通しを維持しています。このフェーズはテクニカルな消化期間と見なされており、2026年初頭に目標に到達することが期待されています。 現在のEUR/USDの動きは、これらのサイクルがどのように展開するかに精通しているのであれば、珍しいことではありません。初期の急上昇は迅速であり、大部分が挑戦されることなく進行しました。これは通常、市場心理が急激に変化し、初期の参加者が殺到する時に見られる動きです。しかし、そのフェーズは長く続くことは稀です。より歴史的に混雑した価格ゾーン、例えば1.16に近づくにつれて、ラリーは勢いを失う傾向があります。これは丘を登るようなもので、徐々に急になっていきます。頂上では買い手が減少し、売り手がオフロードを求めます。したがって、価格はレジスタンスにぶつかり始めます。 モメンタムのダイバージェンスについて話すとき、特にRSIのような指標においては、エンジンが力を失っていることを拾い上げていると言えます。価格は上昇を試みますが、基盤となる力がそれを支えません。週次チャートでは、それは重要な意味を持ち、ほぼ常に反落や横ばいの動きにつながります。これは、広範な方向性を否定するものではありません – 長期的なサポートが持続する限り – しかし、市場の行動を変える要因となります。

変動性の高いフェーズでのリスク管理

現在の水準よりも下では、1.1200エリアは以前に合理的なスプリングボードとして機能しており、さらに下の1.1065は5月の安値を示した後に重要なレベルを持っています。これらのゾーンに戻る場合、それはトレンドの健康状態を試すテストと見なすべきであり、反転の警告サインではありません。これらの水準周辺での戦術的な再ポジショニングは理にかなっています。広範な構造が整っている限り、上限近くでの強さのフェードが始まり、これらのサポートに近づくにつれてより積極的に資本を展開することが予想されます。 さらなる上昇前の後退を求めるのは予測ではなく、モメンタムが遅くなるときに以前のサイクルがどのように見えるかに基づいたものです。前に観察されたように、変動性が高いフェーズへの移行は、しばしばより多くの偽のスタートや突然の逆転をもたらします。デルタリスクを管理している人にとっては、エクスポージャーのスケール方法においてより注意が必要であることを意味します。このトレンドの部分に伴うより高いノイズを反映するようにポジションサイズを調整する必要があります。あまりにも方向性を持ちすぎることは、正確に悪いタイミングで止められるリスクがあります。 200ヶ月の単純移動平均は中期的な見通しを支えており、今後数年間でユーロが上昇する方向にあります。しかし、短期的には価格はより激しく振動する可能性があります。オプションを扱っている人々は、特にインプライドボラティリティが実現された動きに遅れると、近短期的にプレミアムがより魅力的になると感じるかもしれません。 その視点から構造を見ると、5月のベースを上回る高い安値は、上昇トレンドの継続性を強化するでしょう。このような瞬間にこそ、ラリーがつまずくが崩壊しないことで自信を育むことができます。反発の際に再累積パターンが形成されるのを注視するべきです。継続前の計測された消化フェーズは歴史的なテンプレートに合致し、長期的なターゲットを維持します。 すべてこれらは、短期のポジショニングやストップ配置に対する感受性を高める必要があることを示唆しています。特に以前の反応の高値周辺でのトレーリングフローが集中する可能性を理解することで、ショートスqueezeやエクゾーストギャップが形成される場所についてより良い読みが得られます。トレンドの変動に対して感情的に反応するのではなく、シナリオを計画することで最善の準備を行います。これらの移行ゾーンではタイミングが全てとなります。

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