14日7月のFXオプションの期限は、ニューヨーク時間の10:00カットで異なる通貨ペアごとにさまざまな金額が含まれていました。EUR/USDペアでは、金額は1.1700で10億ユーロから1.1500で27億ユーロまでの範囲にあります。 USD/JPYでは、金額は143.30で8億1600万ドル、146.10で5億6300万ドルです。USD/CADペアは、1.3675で5億ドル、1.3880で6億1000万ドルを反映しています。 EUR/GBPでは、金額は0.8600で7億1200万ユーロ、0.8700で9億0600万ユーロです。

データの利用とリスク意識

提示されたデータは現実的に利用されるべきで、リスクや不確実性が伴う可能性があります。これらの金融商品に関連する意思決定を行う前に、独立したリサーチを行うことが重要です。 いくつかのG10通貨ペア全体で特筆すべきクラスタがあります。特にニューヨークカットの周辺では市場活動に影響を与える可能性があります。EUR/USDにおける心理的に重要なレベル近くの大きな集中、特に1.1500での27億ユーロの密集は、磁石のように働き、期日が近づくにつれて現物価格の動きに影響を与えるかもしれません。この集約は短期的に暗示的なボラティリティを高め、ペアの他の緩やかな方向性の動きを中断させる可能性があります。 期限が密集すると、大きなポジションを持つ者、特にオプション構造に従事している機関は、ヘッジフローを試みたり、価格を利益の出せるゾーンに近づけたりするインセンティブが生じることが多いです。この引っ張りは流動性がこれらの非投機的フローに反応するにつれて、不安定で予測不可能な価格アクションを引き起こすことがあります。 USD/JPYの期限は、規模は小さいものの、完全に無視することはできません。143.30と146.10のレベルは分かれたスプレッドを示しており、参加者間の感情の違いを反映するかもしれません。市場価格の近くに大きな単一の期限がないことは、短期的には重力の引っ張りが少ない可能性を意味しますが、ストライク間の広い距離は、現物がその境界レベルに近づくとより広い日中の動きの可能性を示唆することもあります。ここでユーロベースのペアと同じ粘着性を期待するべきではありませんが、ディーラーがデルタエクスポージャーを管理するにつれてノイズレベルは上昇する可能性があります。

北米および欧州の視点

北米側では、1.3675および1.3880のUSD/CADレベルは非対称なプロファイルを提供します。上側でのわずかに高い興味は、保護的なコール構造が存在する場所を示唆しています。もし原油市場がCADに影響を与えたり、より広範なUSDインデックスの変化が現れたりすれば、これらのストライクは方向性のフローや日中のポジショニングに影響を与え始めるかもしれません。これらのゾーン近くでの価格設定、特にアジア時間後の流動性が低い環境では、特にディーラーがヘッジを再調整する場合にプッシュプルダイナミクスを生む可能性があります。 EUR/GBPの集中は上向きにも偏っており、特に0.8700での9億0600万ユーロが注目に値します。0.8600の低い隣と比較して、上部に向けた重さの増加は、防御的または上向きの重なり構造の存在を示唆します。もし欧州内の金利差についてのコメントやデータがユーロに対して上振れした場合、これらは急な動きに火をつけるかもしれませんが、デイトレーダーは静かな期間に試みられたブレイクアウトを減らすためにこれらの期限レベルに頼ることがよくあります。 私たちはこれらのボリュームが動きを保証するものではないことを覚えておく必要がありますが、特に期日が近づく時間帯、通常は最後の30から60分の間には市場のリズムを歪める可能性があります。デルタやガンマのエクスポージャーがどのように管理されているかに応じて、ディーラーは平衡を保つために価格の変動を加速させたり鈍化させたりすることがあります。これは特に他の場所で基盤となるボラティリティが抑制されている場合に真実であり、これにより期限関連のフローがチャートの動作において際立って表れることになります。 要点として、これらの高ボリュームのストライクに関連してスポット価格がどのように推移しているかを特定することが論理的なステップとなります。重要なレベルに近づいている、近くで浮かんでいる、または遠ざかっているかを知ることで、どこで牽引力が増す可能性があり、いつオプションの期限の摩擦が現物需要と重なるかを把握する手助けとなります。暗示的なボラティリティの変動と隣接するストライクのボリュームをマッピングすることは、生の価格のみでより正確に感情を測るために有用です。 全体として、これらのレベルをチャートに描き、セッション内の戦略を調整してその重力的影響を認識する価値があります。それ自体は方向性の指標ではありませんが、マクロ経済の沈黙が技術的ドライバーが表面化する余地を与えるとき、特に短期の流れが反応的になる可能性のあるところを教えてくれます。

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ユーロストックス先物は、貿易緊張がリスク感情に影響を与えていることから、欧州の早い取引で0.9%減少しました。ドイツDAX先物は1.0%下落し、英国FTSE先物は0.2%下がりました。 これらの下落は、米国でも反映されており、S&P 500先物はその日の0.6%の減少を示しています。このネガティブな感情の主な要因は、トランプ前大統領がEUとメキシコに対して30%の関税を課す脅しをかけたことにあり、次のセッションに対する慎重な見方を生み出しています。

欧州先物の広範な後退

セッションは欧州先物全般の広範な後退に直面し、その変化が指数全体に一貫していることは注目に値します。ユーロストックスはほぼ1%の減少を示し、グローバルな貿易ダイナミクスに関する懸念の再燃に関連している可能性が高いことを示唆しています。DAX先物が同様に動くことは、悲観的な見方が特定のセクターに限ったものではなく、市場全体に広がっているというアイデアを強化します。FTSEの小幅な下落は、特定のUK中心の輸出セクターにおける防御的なポジショニングを反映しているかもしれませんが、依然として広範な物語に合致しています。 大西洋を越えて、S&P 500先物も0.6%の減少を示しており、これは欧州で最初に確立されたトーンと一致しています。理由に関してはあまりあいまいさはありません：前大統領のEUおよびメキシコの商品の関税を最大30%引き上げるという発言が、すでにデリケートなグローバル貿易環境に新たな摩擦を加えました。この種の見出しは、ヘッジ活動を増加させる傾向があり、早期の先物反応がこれを確認しました。 私たちのようにデリバティブを取引する者にとって、メッセージは比較的直接的です。私たちは、方向性に対する確信が制限され、短期的なボラティリティが十分な警告なしに急上昇するウィンドウに入ってきています。これが先物カーブから発信される広範なシグナルを二度考える時間ではなく、むしろボリュームやオプションスキューを注意深く見て手がかりを探るべきです。株価指数周辺で保護買いがクラスターで現れる場合、それはポジションのサイズやヘッジの方法に影響を与える要素となるべきです。

先物への下落圧力

データはトレンドの完全な逆転を示唆しているわけではありませんが、下落圧力は無視することが難しいです。特定の領域でスプレッドが広がり始めました。DAXオプションでは、貿易に敏感なセクター（自動車や工業）に対する不安を反映した暗示的なボラティリティのわずかな上昇が見られ、注目に値します。リスクプレミアムは現在再評価されており、ロンドンの早い時間帯でガンマレベルの引き締まりが見られました。 今後数日間で注目しなければならないのは、取引量が方向性の動きとどのように調和するかです。さらに先物が弱含む中で参加が減少するようであれば、売りも強い確信を持つことがないかもしれません。しかし、特に米国セッションからのクローズに向けて重い売りボリュームが現れるなら、下落の動きが勢いを増す可能性が高まります。 トレーダーは株式先物自体を超えて注目する必要があります。ユーロ-ドルの金利差の動向を観察したり、高ベータの通貨ペアの動きを追跡したりすることで、先行する手がかりが得られます。例えば、今朝のユーロのドルに対するわずかな後退は、ユーロストックスで見られる需要の減少ときれいに結びつきます — これは孤立して動くわけではありません。 現時点では、私たちは層で考える必要があります：マクロヘッドラインによって駆動される方向性バイアス、保護戦略によってトレーダーが下す暗示的な結論、そして価格アクションに見える技術的ストレスポイント。それによって、リスクプライシングと実現した結果の間の相違を見つける手助けとなるでしょう。

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USD/CHFは圧力下にあり、0.7970付近で取引されています。スイスフランは、世界的な貿易緊張の中で安全資産としての需要から利益を得ています。6月のスイス生産者および輸入物価のデータが期待されており、これが通貨の動きに影響を与える可能性があります。 スイスフランは、インフレリスクの高まりによりスイス国立銀行（SNB）によるさらなる金融緩和の期待が低下していることからも後押しされています。SNBは9月に金利を0%のまま維持し、2026年までこの水準を続ける可能性が高いと考えられています。

米ドルの課題

米ドルは、進行中の世界的な貿易緊張により困難に直面しています。その状況は、トランプ米大統領が8月からEUおよびメキシコの輸入品に30%の関税を課すと発表したことによって悪化しました。さらに、欧州連合は米国の関税に対する報復措置を遅らせ、交渉による解決を楽観的に求めています。 USD/CHFは、米ドルが再び力を取り戻すと、上昇する可能性があります。スイスフランはスイスの安定した経済と政治的中立性によって利益を得ており、混乱した時でも信頼できる避難先となります。 スイス国立銀行は金利の調整を通じてスイスフランに影響を与え、高い金利は通常スイスフランを支えることになります。スイスおよびユーロ圏の経済データの影響は、スイスフランの価値を決定する上で重要です。 これまでのところ、USD/CHFは順調に下落しており、現在は0.7970付近で推移しています。これは数ヶ月前の予想よりも低く、主に関税に関する世界的な緊張が市場の神経を刺激し、スイスフランへの需要が高まっていることによるものです。ホワイトハウスからの最近の貿易政策、特にEUおよびメキシコの輸入品に対する30%の関税は、リスク嗜好にも影響を与えています。現在のところ、ブリュッセルからの反応は控えめであり、当局は対策を控え、対話による解決を期待しています。

スイスフランの安定性

スイス通貨は、中央銀行によるさらなる金利引き下げに対する市場の期待が下がっていることからも助けられています。インフレリスクが再浮上しており、トレーダーの間で現在の金利（0%が継続中）がしばらく変わらないと信じる傾向が強まっています。これはSNBからの大きな修正が当面ないことを示唆し、フランは安全資産の流入に加えて政策の安定性からサポートを得ると考えられます。 一方、米ドルは逆風と戦い続けています。広範なドル指数はその問題を反映しており、地政学的不確実性の追加的な層が圧力を増大させています。しかし、連邦準備制度に対するセンチメントが変わると、特に当局がハト派的なメッセージを強調する場合や米国のインフレが頑固に続く場合、ドルはその立場をいくらか回復する可能性があります。USD/CHFのように一方向に走りすぎた通貨ペアでは特にその傾向が顕著になるでしょう。今後数週間、そのような指標を注意深く監視するべきです。 今すぐライブVTマーケッツアカウントを作成し、取引を開始してください。

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来週は経済イベントが満載で、月曜日は外国為替市場に影響を与える主要な発表がないため、ゆっくりと始まります。火曜日はカナダとアメリカのインフレデータ、そしてアメリカのエンパイアステート製造業指数に焦点が当たります。 水曜日にはイギリスがインフレ数値を発表し、アメリカはコアPPI m/mおよびPPI m/mを報告します。木曜日にはオーストラリアの雇用市場データとアメリカの小売売上高m/mおよび週次失業保険申請件数が発表されます。 金曜日には日本の全国コアCPI y/yが発表され、アメリカは消費者信頼感とインフレ期待指数の速報値を提供します。カナダのCPI m/mの予想値は0.2%で、中央値のCPI y/yは3.0%で変わらないと予測されています。 アメリカでは、コアCPI m/mの予想が0.3%で、前回の0.1%からの増加が見込まれています。ヘッドラインCPI m/mも0.3%に上昇すると予想されており、CPI y/yは2.6%に達する見込みです。 イギリスはCPI y/yが3.4%で変わらないと予測しており、コアCPI y/yは3.5%で安定しています。オーストラリアの雇用統計は、20Kから30Kの雇用創出の回復を期待しています。 アメリカでは、コア小売売上高m/mが前回の-0.3%から0.3%の増加が予想されます。一方、自動車販売店の業績は早期回復の兆しを見せています。 データカレンダーは週の中頃から加速し、さまざまなインフレデータの発表には特に注意を払う必要があります。アメリカのヘッドラインおよびコア消費者物価が月対月でほぼ三倍になるとの予測から、インフレの見通しがFRBのターゲットゾーンからさらに離れる可能性があります。これにより、短期金利への期待が再評価されるかもしれません。 エンパイアステート製造業指数も無視できません。通常、変動が多いですが、産業活動をベンチマークする際に頼りにする広範な指標に直接影響を与えます。そこにさらなる減少が見られれば、回復力のあるインフレと相まって、いくぶん奇妙な組み合わせになるかもしれませんが、成長が不均一な中での価格の硬直性は珍しくありません。このミックスは、債券商品やリスク感受性の高い戦略にとってはあまり好意的ではありません。 イギリスの水曜日のインフレ数値はポンドの中期的な方向性だけでなく、近くの日付の価格設定に傾く暗示的ボラティリティ取引にも影響を与える可能性があります。年間価格成長が安定している場合、イングランド銀行の政策スタンスに関する現在の期待が強化されるかもしれません。しかし、上下いずれかの偏差があれば、すぐに短期金利（STIR）複合体に影響を与え、次のMPC会議を前にポジショニングを再形成する可能性があります。この数値を通常の月末の供給発表や財政フローと照らし合わせることで、季節的なノイズが時折、日中の動きを歪めることがあります。 オーストラリアの労働市場に移ります。最近の軟調さの後、雇用の増加が広く予想されています。しかし、ヘッドライン以外にも参加率や労働時間も同様に重要です。もしジョブクリエーションとともに両方が改善すれば、AUD先物は短期的により堅い金利の軌道を暗示するかもしれません。賃金期待は通常、動くのが遅いですが、その範囲を上に超え始めるかもしれません。 金曜日には日本のコアCPIが発表され、依然として日本銀行の長年の目標を達成するのに苦労しています。しかし、これは現在のJGB利回り曲線調整の文脈の中で見ると有用です。政策に関するコメントの東京セッションに影響を受けるトレーダーは、特に最近の円のボラティリティを考慮して、発表のタイミングを注意深く監視した方が良いでしょう。

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ユーロ圏と関税の影響 アメリカ合衆国が欧州連合からの輸入に30%の関税を課すことを決定した後（8月1日から施行予定）、ユーロはドルに対して明確な下押し圧力を受けています。同様の政策がメキシコの輸出にも広がる可能性があります。短期的には、これらの対外貿易摩擦が共通通貨に immediate stress を与え、投機的ポジショニングに注目を集め、先物契約の価格に影響を与えています。 現在、EUR/USDは1.1670近くを維持しており、ペアは20日指数移動平均である1.1660近くで一時的なサポートを見つけています。ただし、これは脆弱な状態です。相対力指数の明確な低下は、買い手の関心が薄れていることを示し、これらのレベルでのコミットメントへの意欲が低下しています。モメンタムはシフトしており、買い手が信念を持って戻らなければ、テクニカルな下方目標がますます注目されることになります。 1.1573を下回る確固とした動きがあれば、さらに清算が進み、レートが1.1454、最終的に1.1400に向かうことが現実的に見込まれます。これらのレベルは単なる数字ではなく、買い手の活動があった以前のゾーンを表しており、いずれかを突破することは現在のリスクエクスポージャーの性質を変える可能性があります。これらのピボットゾーンを下回ると、特にスポットを超えるポジションを管理している方にとって、ヘッジ戦略の見直しを促すことが理解されなければなりません。 要点 一方、EUR/USDが1.1830を上回ってクローズする場合、これはおそらくアメリカのインフレデータが弱いことや、広範なセンチメントの変化によって引き起こされるかもしれません。その場合、強気派は1.1900をターゲットにし、最終的には1.2000を見据えることになるでしょう。これらは自然な抵抗レベルであり、上向きのモメンタムがそれを超えて持続できるかどうかは、インフレの読み取り値だけでなく、パウエル氏やその一行からの次のコメントにも依存します。 ここで重要なのは、アメリカの6月の消費者物価指数データがドルにとっての硬いキューとなるということです。ユーロの現在の弱さにもかかわらず、ドルは国内のインフレの変化に基本的に反応し、それが流れを逆転させる可能性があります。特に、コアインフレが連邦準備制度理事会の様子見の言葉を裏付けるのか、それとも緩和の再議論を促すのかに注目が集まっています。 私たちの観点から、ユーロは欧州中央銀行の政策シフトに影響されやすい状態にあります。この通貨は19カ国をサポートしており、その価値は貿易ダイナミクスや国内のインフレ動向の変化に鋭敏に反応します。ユーロ圏の物品とサービスのバランスに関する新しい情報がある可能性がある中で、短期的なボラティリティは新たな経済的サプライズに大きく依存しています。 市場は、ユーロ圏でのインフレが高騰すれば、ラガルド氏と理事会がさらに制限的な金利に向かう可能性があることを知っています。私たちは、失業率が安定し、ビジネスセンチメントが持続している場合にその影響を以前見たことがあります。しかし、低迷している成長データや下落しているセンチメントは選択肢を制限するかもしれません。そして、金利が上昇を止めると、利回りのディファレンシャルがシフトし、ドルベースの口座を再位置付けする可能性があります。 取引者は、1.1573と1.1830のしきい値の両方でポジションをストレステストする必要があります。これらのレベルは、特に高インパクトのニュース周辺で、近い将来トリガーゾーンとなる可能性があります。関税が現在輸出入フローを混乱させているため、既存のマージン構造は再評価されるかもしれません。エクスポージャーをタイトに保ちながら、イベント後の拡大を許可することで、ディープ・アウト・オブ・ザ・マネー・ムーブから生じるリスクを軽減することができます。現在のオプション価格を基にしたポジションは、適切なタイミングでのエントリーによって依然として十分なリターンを提供することができます。

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EUR/USDに関しての注目ポイントはいくつかあり、特に1.1650と1.1700のレベルにあります。前週の上昇を受けて、ドルは新しい週で安定を目指しており、前述の期限が価格の動きを制限する可能性があります。 1.1700のレベル付近では、100時間移動平均線による近短期の抵抗が助けとなり、現在の値は1.1707です。週が進むにつれ、重要な米国データが価格変動に影響を及ぼす主要な要因となることが予想されています。

取引注目エリア

実際のこととして、前のセクションでは、トレーダーがユーロドルペアに注目している場所を強調しています – 主に1.1650と1.1700の近くの狭いゾーン内です。それらのレベルはランダムではなく、オプションポジションが集まる場所を示しています。これらの期限は短期的にスピードバンプのように機能することがあります。価格はこれらのゾーンに近づくと、一時停止または反転する可能性があり、それはオプションブックの構造による副作用です。このような抵抗はしばらくの間ボラティリティを減少させますが、リスクを排除するわけではなく、単にそれを遅らせます。 さらに、1.1707付近の100時間移動平均線はこれらのポジションと一致しており、追加のテクニカルレイヤーを提供しています。これはガードレールのようなものです。価格がそれに反応することは保証されていないものの、オプション期限レベルと一致する際には、ためらいや拒否の可能性が高まります。つまり、価格がわずかに上昇した場合、特に流動性がまだ確立されていない早朝の取引時間に、異常な粘着性や急激な反転に警戒したいところです。 より広範なスケジュールにも注意する必要があります。米国のデータリリースは今週にわたって積み重なっています。これらはカレンダーの充填アイテムではなく、結果は利率やインフレに関連する期待を再形成する可能性があります。それは抽象的なことではありません。もし驚きがあれば、ボラティリティは高まり、これらの整理された期限は価格モデラーが予想するよりも早く崩れる可能性があります。

価格リスクとモメンタム

この点を考慮すると、オプションが集中している地域近くでリスクを保守的に評価することが賢明かもしれません。一つのアプローチは、モメンタムに強く依存しすぎないこと、特に1.1650または1.1700の直下で構築される場合です。代わりに、これらのゾーンから離れた次の流動性ポケットを特定し、そのギャップに向かって価格が加速し始めた場合の反応戦略を計画すべきです。 以前にも見たことがありますが、モメンタムが期限境界の周りで構築され、価格が停滞する場合、決済時間を待つことがしばしば必要です。時計がそこを過ぎると、動きが再開され、しばしばより明確になります。その期限後のウィンドウでは、オプションが決済されているトレーダーは迅速にポジションを再構築し、一時的に抑制されていたトレンドを増幅させることがあります。 現在のドルの強さはまだあまり和らいでいないことを念頭に置くべきです。それがユーロの上昇を技術的抵抗に接近する際に注意を持って扱う理由を強化します。上昇を完全に無視するのではなく、価格が引き上がるのを追いかける際には、チャートの抵抗だけでなく、構造的フローからのボリュームバリアにも直面することを認識することが重要です。特に短期ではまだドルに対してポジティブなセンチメントが広がっているときはなおさらです。 次にどう進むかは、データが期待をどのように変えるかに依存します – 驚くかどうかではなく、次の数ヶ月に対する人々の賭けをどう変えるかです。そしてそのストーリーが変わり始めると、それは静かには進行しません。今のところ、兆候境界をクリアしなければ、ブレイクアウトムーブに資本を投じる緊急の必要はありません。よりバランスの取れた姿勢は、物事が揺れ動く中で柔軟性を提供します。

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イタリアの外相アントニオ・タジャーニは、EUが米国製品に対して報復関税のリストを作成したことを明らかにしました。これらの関税は210億ユーロ相当であり、貿易合意が成立しない場合に実施される予定です。 この発表は、EUと米国との間の貿易交渉の延期と同時に行われました。最初は7月9日が期限でしたが、8月1日に変更され、両者に解決策を見つけるための17日間の猶予が与えられました。 タジャーニによれば、EUは交渉が失敗した場合に米国の輸出品に対して210億ユーロ相当の報復関税を課す準備ができているとのことです。これはただの脅しではなく、具体的な措置です。その価値はすでに定められており、対象となる商品もすでに特定されています。公表されたリストの詳細は明らかにされていませんが、米国の政治的に敏感な分野を狙ったものであることが合理的に予想されます。これは高リスクの貿易紛争における標準的な動きです。 延長された期限を考慮すると、両者にプレッシャーが高まっていることが示唆されます。交渉を延ばすのは善意ではなく、必要性です。追加された17日間は、呼吸の余地を提供する一方で、推測や立場の変化、アトランティック両側にさらされている者によるヘッジのためのウィンドウも延長します。 政策立案者たちは、外交が失敗した場合に行動を起こす準備が整っていることを示そうとしていることは明らかです。しかし、このようなタイムラインは外交官だけのためではなく、貿易に敏感な株式やセクターに関連するオプション市場において価格メカニズムを形作ります。 農業商品、航空機製造、ヨーロッパの消費財に関連する暗示的ボラティリティパターンを見渡すと、微妙な上昇を見始めました。まだ特別なことはありませんが、言及の価値があります。ロングまたはショートを問わず、これらの小さな変化が静かに大きな歪みを生むことがあります。そして、チャンスはそこにあります。 関連するインデックスオプションの歪みを調査し、さらなる乖離の兆候を探ることを考慮すべきです。両者のどちらかからのトーンのわずかな変化、例えばUSTRの予期しない声明やアトランティックの対岸から漏れた草案の立場は、短期的なカーブの価格再設定を加速させることがあります。これは、つかむ価値のある一時的で方向性のあるウィンドウを生み出すことができます。 今後の2週間の戦略について、交渉日数の追加は期限トレーダーのヒートマップを変化させます。新しい期限は、ヨーロッパと米国の両方の主要な収益発表の直前に設定されています。これにより、期待されるボラティリティに影響を与える交差するフローが生まれ、さらには露出のあるユーティリティや自動車名のクレジットスプレッドにまで波及する可能性があります。 政府が交渉から報復に移行するとき、価格行動はより政治的になります。これは利益やファンダメンタルズというよりも、センチメントと認識された影響に関わるものです。これは特にマージンが重い金融商品においてリスクの評価方法に変化をもたらします。 言い換えれば、冷静さを期待しないでください。敏感さを期待してください。特に7月中旬を過ぎると、ヘッドラインが日中のデルタをより劇的にシフトさせることを期待してください。 構造的に見ても、これにより、商品や欧州を背景としたFXペアに関連するレバレッジポジションのエラーの余地が狭まっています。すでに広範なドルの強さにもかかわらず、EUR/USDのポジショニングが引き締まっているのが見受けられます。これはマクロデスク全体で静かな準備が進められていることを示唆しています。

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週末に、アメリカは欧州連合に対して30%の関税を発表し、8月1日から施行される予定でした。欧州連合は、さらなる議論を促進するために、アメリカに対する貿易報復を一時的に延長しています。メキシコもこの新たな30%の関税の影響を受けており、アメリカの決定に対して不満を表明しました。 要点 – アメリカが30%の関税を発表し、8月1日から施行される予定でした。 – 欧州連合はアメリカに対する貿易報復を一時的に延長しています。 – メキシコも新たな関税の影響を受け、不満を表明しています。

米国経済データ

今、注目は重要なアメリカの経済データの発表に移っています。アメリカの消費者物価指数レポートは明日発表予定であり、今月の連邦準備制度による利下げの可能性は低いようです。しかし、9月の会議は注目されており、連邦ファンド先物によると25ベーシスポイントの利下げの可能性は67%です。最近のハト派の連邦準備制度の政策声明に続き、インフレデータは期待を導く上で重要になるでしょう。 今週の後半には、重要な経済レポートとして水曜日にアメリカの生産者物価指数が発表され、その後木曜日には小売売上高と週次失業保険申請が控えています。これらの発表は金融市場や経済予測に大きな影響を与えるでしょう。 発表された内容からは、アメリカが関税に対してより強硬な立場を取ることが明らかになり、欧州連合とメキシコ双方にその影響を及ぼしていることがわかります。8月の初めから30%の関税率を設定することで、ワシントンは再び貿易圧力のダイヤルを回しているのです。ブリュッセルは貿易関係の悪化を防ぐため、意図的に報復措置を遅らせているようです。メキシコは明らかに不満を持ちながらも、交渉の場からは退かずにいるようです。 要点 – アメリカは貿易関係においてより強硬な姿勢を示しています。 – 欧州連合は報復措置を遅らせようとしています。 – メキシコも交渉の場に留まっています。

市場の整合性

その間、マーケットはアメリカの経済指標に密接に連動しています。すぐに発表されるインフレデータに注目が集まっています。今週、連邦ファンド先物市場では次回の会議での行動の可能性は低いですが、9月の利下げの可能性は高まっていることが示唆されています。従って、明日の消費者物価指数レポートは重要です。特に、連邦準備制度は最近、より緩和的な方向に傾いているものの、CPIの予想外の上昇はその方向性を複雑にするでしょう。 私たちは、ヘッドラインの数字だけでなく、特にコアの数値にも注目する必要があります。これは、より変動が少なく、基礎的なインフレの持続性をより示すものです。ここでのサプライズは、9月の会議の確率の再評価を促し、短期金利商品を形成するマネーマーケットの曲線にも影響を及ぼす可能性があります。また、インフレが不安定に鈍化しているシェルターも、平坦化するのか再加速するのかが興味深いところです。 週の中頃には生産者物価のデータが追加で発表されます。これは一般的には市場を動かすことは少ないですが、上流セクターのマージン圧力を追跡する上で貴重です。続いて、木曜日には小売売上高と失業保険申請のレポートが発表されます。後者は労働市場の健康をリアルタイムで示し、家計の消費を促進します。失業保険申請が低いままで、小売売上高が期待を超える場合には、ソフトランディングや政策の緩和が遅れるという仮定の見直しが必要になるかもしれません。逆に、それが進めば、中央銀行からの多くの言葉を必要とせずに、今のハト派の傾向を強化することになるでしょう。 要点 – 市場はアメリカの経済指標に連動しています。 – 特に小売売上高と失業保険申請が労働市場における健康状態を示します。 – インフレの方向性と労働市場の持続性を評価することが重要です。

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日本銀行は、今月末に予定されている会合で、予算年度のインフレ予測を引き上げることを検討していると報じられています。 報告によれば、日本銀行は2026年度と2027年度の消費者物価指数（CPI）の予測を大きく変えない可能性があるとのことです。これらの詳細は、匿名の情報筋を参照した金融メディアによって共有されています。 この更新は、金融政策の方向性が変わる可能性を示唆しています。具体的には、日本銀行は、当面のインフレ期待を調整する一方で、将来の見通しを安定させることが考えられます。2026年および2027年のCPIの動向は安定しているように見えるため、中央銀行は中期的にその予測を修正するほどの変化を見ていないと判断しているのです。 この近い将来のインフレ見通しの調整が確認されれば、価格圧力がこれまで考えられていたよりも持続的であることを示すかもしれません。政策の引き締めが、マーケットが予想していたよりも早く、またははっきりと行われる可能性があります。このような変更を支持する先行指針が現れると、それは金利に敏感な金融商品に重く影響し、複数の期間にわたる利回りの変動を引き起こす傾向があります。 私たちはまた、最近の中央銀行の行動に関するより広い文脈の中でのタイミングにも注目しています。上田総裁は、少なくとも短期的には国内のインフレの道筋に自信を持っているようで、これがキャリートレードのポジショニングに波及効果をもたらす可能性があります。インフレ予測が引き上げられれば、他の政策立案者が自信を持つか、少なくとも抵抗感をなくすことで、今後の議論を引き締めバイアスに傾けるかもしれません。 要点： – 日本銀行がインフレ予測を引き上げる可能性がある。 – 2026年度と2027年度のCPI予測は大きく変わらない見込み。 – 近くのインフレ見通しの調整が確認されれば、価格圧力が持続している可能性を示す。 – ポリシー引き締めが早期に行われる可能性。 – ボラティリティが高まる可能性があり。

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アジア太平洋外国為替セッションは、トランプが8月1日からEUおよびメキシコの輸入品に30％の関税を課すと発表したことから、混合反応で始まりました。ブリュッセルとメキシコシティのリーダーたちは、減税に向けた交渉を目指しており、友好的な解決を望んでいます。 米ドルインデックスは三週間ぶりの高値を記録し、通貨の強さを反映しています。日本の5月のコア機械受注は予想を上回り、m/mで-0.6％、y/yで+4.4％のパフォーマンスを示し、変動の激しい状況の中でわずかな楽観を提供しました。中国の6月の貿易データは、目立った米国の関税にもかかわらず、1,150億米ドルの大規模な貿易黒字を示しました。

アジア太平洋株式市場

アジア太平洋の株式市場は多様なパフォーマンスを示し、オーストラリアのS&P/ASX 200は横ばい、香港のハンセン指数は0.1％下落、日本の日経225は0.25％減少し、上海総合指数は0.4％上昇しました。米国株式先物はセッションを通じて下落し、投資家の懸念を増大させました。 ビットコインは新たな最高値を記録し、120,000ドルを超えました。フランスのマクロン大統領は、ヨーロッパの脅威に応じた防衛支出の増加を提唱しました。一方、トランプがウクライナへの新しいより積極的な武器計画を準備中であるとの報道があり、現在の防衛重視の政策が変わる可能性があります。 これまで見てきたことは、政治的シグナルと予期せぬ経済的変動に対する市場の直接的な反応の結果です。トランプが発表した最近の関税は、単なる言辞に留まらず、重要な意味を持ち、通貨と先物市場を再調整させています。EUおよびメキシコの商品に対する広範囲な輸入税を宣言することで、産業サプライチェーンや中期的な資本フローの期待に対する圧力が高まっています。

通貨と貿易のダイナミクス

米ドルインデックスの強さは、ここ三週間で最高点に達しており、安全性や単純に利回りを求める明確な傾向があります。債券はその安全性を想起させるものにはなっていないことから、機関の間では固定収入に大きく撤退するのではなく、ドルを保持することを選ぶ傾向が見えます。これは微妙な変化ですが、認識する価値があります。円の強さは、広範なリスク選好の中でより深い摩擦を隠している可能性があります。日本の機械受注が期待を上回ったにもかかわらず、その数字は控えめであり、第三四半期に経済の基礎的な勢いが続くことを保証するものではありません。 中国の貿易収支は、幅広い米国の関税の負担にもかかわらず、依然として強くプラスです。これは、輸出業者が受注を前倒しにしているか、外国の需要を反映した請求書の構造を調整していることを示唆しています。1,150億米ドルを超える黒字は、米国が今後貿易政策をさらに厳格化する場合、非対称な調整パスを意味します。この視点から見ると、地域内の通貨間での乖離取引の余地が広がることになります。 株式市場は単一の物語に統一されませんでした。例えば、上海総合指数の強さは隣接するインデックスには波及しませんでした。オーストラリアの市場は横ばいで、いずれの方向にも大きな反応を示さず、投資家がコモディティが貿易の見出しを消化するのを待っている可能性を示唆しています。香港はわずかに下落しましたが、その小幅な損失はテクノロジーに敏感で中国露出の資産に対する投資家のためらいを再認識させます。日本も穏やかに下落し、他の先進市場に追従しました。これらの指数における各パーセンテージの上下は、政策の変化や不確実な財政状況という広い文脈の中で、決定的なものではなく手がかりとなります。 米国株式指数の先物が下落していることは、関税だけでなく、ホワイトハウスからの不確実な政策シグナルに対する一般的な不安を示しています。この抑制は、市場が関税だけでなく、地政学的な反発も織り込んでいることを示唆しています。ただし、ボラティリティに対して厳しい再評価がないことは、ポジショニングが反応するのではなく慎重であることを示しています。 全体として、通貨、株式、コモディティにおける相互に絡み合った要素は、明確な実行が求められる市場環境を示唆しています。今後数日はバランスが求められます。一部の資産クラスがリスクを受け入れる一方で、他の資産クラスは静かに待機していることを認識する必要があります。 ライブのVT Marketsアカウントを作成し、今すぐ取引を始めましょう。

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