カナダの首相カーニーは、米国の国際貿易に対する関税が持続する可能性があると示唆しました。証拠によれば、現在はどの国や管轄区域もこれらの関税を回避することはできないようです。 8月1日からカナダの商品に対して設定される米国の関税は35%です。しかし、関税が一般的に10%から20%の範囲で安定するという期待があるため、多少の余地があるかもしれません。

関税についての展望

ドナルド・トランプは、企業が関税によるコスト増の大部分を吸収すると予測しています。彼は関税を米国でのビジネスを行うための税金の一形態と見なし、認識された不公平な貿易慣行に対する報酬として考えています。トランプは、米国の輸出に対する関税の排除を条件に関税の引き下げを申し出ています。 カーニーの発言を考慮に入れた私たちの見解は、市場が新たな貿易紛争のリスクを過小評価しているというものです。トランプの関税を一時的な措置ではなく恒久的な交渉手段として捉える考え方は、構造的な変化です。今後数週間は最終的な結果を予測するのではなく、交渉そのものが生む混乱に備えることが重要です。ボラティリティが最も明確な取引となります。 私たちは、まずは通貨市場での機会を見ています。カナダドルは非常に脆弱です。毎日25億ドル以上の財やサービスが国境を越える中、どんな関税でも、たとえ10%であっても、カナダ経済に即座に影響を与えます。現在、およそ1.37で推移しているUSD/CAD為替レートは、35%の関税の脅威が引き起こすようなパニックを反映していません。2018年の関税紛争がそれほど深刻でなかった時期、ルーニーは数ヶ月で8%以上も下落しました。私たちは、交渉が激化する中でこの通貨ペアが1.40以上に動くと賭けて、USD/CADの長期コールオプションを購入すべきです。

投資戦略

通貨以外にも、痛みは均等には広がらず、特定のセクターのオプションを通じてこれを利用することができます。米国の関税はカナダのS&P/TSX総合指数に直接的な打撃を与えるでしょう。まずは広範なカナダのインデックスETFのプットを購入するべきです。さらに掘り下げてみると、カナダ統計庁のデータによれば、自動車および部品が米国へのカナダの最大の輸出カテゴリであり、年間800億ドル以上の価値があります。これにより、マグナ・インターナショナルやリナマール・コーポレーションのようなカナダの自動車部品メーカーは非常に危険にさらされています。ここでプットを使ってベアポジションを構築するか、株をショートすることができます。同様に、カナダの木材やアルミニウムセクターも直接的に標的にされるでしょう。 歴史的に見て、これらの貿易紛争は明確な乖離を生み出します。全体の市場が下落することがあっても、ターゲットとなるセクターは大打撃を受けます。重要なのは、言葉が本当にエスカレートする前に行動することです。米国の選挙が近づいている中で、ヘッドライン主導のボラティリティが非常に高い確率で発生するでしょう。トランプの戦略はよく知られており、私たちはこの歴史的データを使って、保護や投機のコストが比較的安い今、取引を構成するべきです。私たちはボラティリティを購入し、ルーニーが弱くなることに賭けています。

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商務長官ハワード・ルトニックは、CNBCでさまざまな貿易と経済の話題について議論しました。彼は、中国のチップ販売がレアアースマグネットに関する合意に含まれており、米国が技術面で先んじるために中国への販売を継続することを目指していると述べました。 ルトニックは、米国が人工知能の基準を世界的に促進するための努力を強調しました。彼は、米国が生鋼の輸入に関して関税を課さず、完成品のみに関税をかけていることを説明しました。

関税の影響を逆転させる

歴史的に、関税は米国に影響を与え、産業が海外に移転する原因となりましたが、ルトニックはトランプ政権がこの傾向を逆転させようとしていることを指摘しました。彼は、トランプの指導の下でアメリカ人に有益な取引を確保するための努力を強調しました。 ルトニックのコメントは明確な戦略を示しており、我々の仕事はその摩擦を価格に反映させることです。この戦略は、中国を技術的に依存させ、特権に対して支払わせることを目指しています。これは「自由貿易」の環境ではなく、管理された対立であり、すべてのデリバティブポジションはそれを反映する必要があります。 この戦略は明確です：我々の高級技術を強制的に提供し、レアアースのような他の面でもレバレッジを維持します。数字を見てみましょう。2024年第1四半期における中国の半導体輸入は実際に価値で2.8%増加しましたが、体積は減少しました。彼らは、我々がコントロールするNvidiaのような企業からチップを購入することで、価値の高いチェーンに押し上げられています。ここでの狙いは明確です：この強制的依存から利益を得る主要な米国のチップデザイナーに対する長期的なコールオプションを持ち、地政学的なリスクの高まりに対して短期的なプットでヘッジすることです。 彼の鋼に関するポイントは明確です。これは、完成品の国内生産者を保護するためのロードマップです。ホワイトハウスが特定の中国産鋼材とアルミニウムの関税を25%以上に引き上げることを提案したばかりです。これは理論ではありません。2018年のセクション232の最新の関税ラウンドは、U.S. SteelとNucorの価格支配力を直接高めました。最近、ISM製造業PMIが48.7に落ち込み、収縮を示している中で、これらの産業を保護するための政治的意志は高まっています。我々は、Materials Select Sector SPDR (XLB)のボラティリティプレイを検討すべきです。今後の貿易発表を前に、国内生産者のストラドルを購入するのは賢明だと思われます。政策ニュースに応じて急激に動くでしょう。

貿易取引におけるボラティリティ

トランプが「最高の取引を得る」と彼が言うとき、それはボラティリティを意味します。私たちは皆、2018-2019年の期間に取引しました。市場は利益に反応せず、政策発表に反応しました。単一の発言がS&P 500を2%動かす可能性があります。この環境では、CBOEボラティリティインデックス（VIX）が我々の主要なヘッジとなります。我々はVIX先物やコールオプションをポートフォリオ全体の保険として購入すべきです。保護のコストは、 overnightで横滑りする貿易交渉の潜在的なダウンサイドに比べて安価です。 人工知能に関する米国の基準への注目は長期的な戦略です。ルールを作る者は、そのエコシステムを所有します。国家標準技術研究所によるグローバルAIフレームワークの確立に向けた動きは、これを直接サポートしています。ここでのデリバティブプレイは、来週の価格動向よりも、そのエコシステムに埋め込まれた企業を所有することに重点を置いています。これは、これらの新しいアメリカ主導の基準を構築、実施、監視するテクノロジー大手やサイバーセキュリティ企業に対するLEAPS（長期株式予想証券）を意味します。

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主要なヨーロッパの株価指数は、 declines で日を閉じました。スペインのIbexが下落を主導し、1.15%の減少でした。 その他の指数も損失を経験し、ドイツのDAXは0.35%の減少、フランスのCACは0.54%の下落でした。イギリスのFTSE 100とイタリアのFTSE MIBはどちらも0.66%の下落を記録しました。 ヨーロッパの市場が閉まると、アメリカの市場は混合の結果を示しました。ダウ工業平均は254ポイント下落し、0.57%の減少に相当しました。

US Market Mixed Performance

S&P指数は6268.00で変わらず、NASDAQ指数は143.91ポイント上昇し、0.70%の上昇で20786.86に達しました。一方、小型株のラッセル2000は21.69ポイント、0.96%の減少で2228.02で終了しました。 市場の断裂は深刻なものになりつつあり、私たちにとっては明確な機会を提供しています。テクノロジー中心の指数と広範な産業および小型株の基準との間の乖離は混乱の兆候ではなく、デリバティブトレーダーが利用すべき二速度経済の特徴です。ダウの下落は、最新のISM製造業PMIが48.7に低下し、2ヶ月連続の収縮を示したことへの不安を反映していますが、ナスダックの上昇はメガキャップテクノロジーと止まらないAIの話題への安全な資金の流入を示しています。 私たちの即時の反応は、この拡大するギャップを活用するトレードを構築することです。ナスダック100のロングポジションを優先し、QQQのコールオプションを通じて、IWMのプットを介してラッセル2000のショートポジションと直接ペアにしています。ラッセルのパフォーマンスの低下は、金融状況の引き締まりとメインストリートの経済不安の古典的な兆候であり、これが続くと見ています。歴史的な類似性は完璧ではありませんが、広範な市場が停滞する中でいくつかのテクノロジー巨人に資本が集中する状況は、1990年代後半の極端な相対的パフォーマンスの時代の反響があります。

European Market Sentiment

大西洋を越えると、均一な弱さは簡単なストーリーであり、ベアリッシュなスタンスが求められます。売り圧力、特にスペイン市場の著しい下落は、最新のインフレデータへの直接的な反応です。ユーロ圏のCPIが最近2.6%に上昇し、予想の2.5%を上回ったため、欧州中央銀行の利下げの道筋はより不透明になりました。この不確実性はセンチメントに毒です。FEZのような広範なヨーロッパのETFに対してプットオプションを購入することは、ECBが持続的な価格圧力に対処する中でさらなる不安をヘッジしたり利益を上げたりするための賢明な戦略であると信じています。 最後に、混乱の中でフラットに保たれているS&Pの慣性は、安定性ではなく、巻きつけられたバネと見るべきです。市場は巨大な緊張を織り込んでいます。最近低13台で取引されているCBOEボラティリティインデックス（VIX）は、歴史的に見て安価なレベルであるため、ボラティリティのロングポジションに大きな価値を見いだしています。SPXに対するストラドルやストラングルを購入することは、この状況を取引する魅力的な方法です。これはこの膠着状態が崩れる非方向性の賭けであり、解決が急激な上昇であれ急激な下落であれ、増加する動きが今後の数週間で最も可能性の高い結果であると考えています。

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主要なヨーロッパの株価指数は取引日の終わりに下落し、スペインのIbexは-1.15%の下落を記録しました。他の指数も減少し、ドイツのDAXは-0.35%下落、フランスのCACは-0.54%、イギリスのFTSE 100とイタリアのFTSE MIBはそれぞれ-0.66%の下落を見せました。 ヨーロッパ市場が終了した時、アメリカの指数は混合した結果を示しました。ダウ工業平均は254ポイント、すなわち-0.57%減少し、S&P指数は6268.00で変わりませんでした。対照的に、NASDAQ指数は143.91ポイント、すなわち0.70%上昇し、20786.86で取引を終了しました。

小型株圧力

さらに、小型株のラッセル2000も圧力に直面し、-21.69ポイント、-0.96%の下落を経験しました。取引終了時のアメリカとヨーロッパの主要市場間の異なるパフォーマンスを反映しています。 終わりのテープは、単なるリスク回避の感情の物語ではなく、今後の数週間を乗り切るための鍵となる深い断絶を示しています。スペイン市場が最も大きな打撃を受ける中、ヨーロッパの取引所全体が均一に赤であることは明確な警告です。これは単なる一時的な反応ではなく、ファンダメンタルズに結びついています。ユーロ圏のインフレが5月に2.6%に再び上昇したため、欧州中央銀行の政策緩和を続ける能力に疑問が呈され、株式のパフォーマンスに上限を置いています。我々にとって、これはユーロストックス50 ETFのプットオプションを通じた広範なヨーロッパ指数に対するショートポジションを戦略的に健全なヘッジとします。 本当に示されているのは、大西洋を越えた明白な乖離です。ダウの下落とラッセルのより厳しい下落は、米国経済の中心部が圧力を受けていることを叫んでおり、NASDAQの急騰は資本が市場から離脱しているのではなく、ますます小さなメガキャップテクノロジー銘柄に殺到していることを示しています。これは健康の兆候ではなく、認識された救命ボートへの逃避です。統計はこの亀裂を確認しています：年初来、NASDAQ 100は17%以上急上昇している一方で、ラッセル2000はフラットを保つのに苦労しています。これは、歴史的に大規模な修正が起こる前に見られた狭くトップヘビーな市場を思い出させる、ここ数年で最も広いパフォーマンスギャップの一つです。

取引の機会

我々の反応は、この乖離を直接取引するべきです。パッシブで広範な指数へのエクスポージャーの時代は終わりました。我々は、特にNASDAQ 100のロングポジションを、ラッセル2000に対するショートポジションで資金調達する相対価値取引に巨大的な機会を見ています。このペアトレードは、市場が示している正確なトレンドを隔離します。さらに、基礎的な弱さはS&Pのフラットラインパフォーマンスによって隠されており、CBOEボラティリティ指数（VIX）は歴史的に低い13近くで安定状態になっています。この指数は穏やかに見えますが、最近のデータはその構成銘柄の半数未満が50日移動平均を上回って取引されていることを示しています。この内部の緊張は巻き上げられています。我々はこれを安い保護を買う絶好の機会と見ています。SPYに対するロングデイトプットオプションやVIXに対するコールは、今やこの脆弱な均衡が破られる避けられない瞬間に対する非常に安価なヘッジとなっています。

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USDは金利の上昇に伴い、さまざまな通貨ペアに影響を与えながら上昇し続けていました。この動きは、AUDUSD、EURUSD、GBPUSDなどの通貨において、テクニカルレベルを試す様子に明らかです。 AUDUSDに関しては、4時間足チャートの200バー移動平均が0.6514にあります。このポイントを下回ると、38.2%フィボナッチリトレースメントレベルの0.65096および50%レベルの0.64833へ向かう可能性があります。

ユーロが重要なサポートレベルを試す

EURUSDの場合、この通貨は1.1663レベルを下回り、すぐに1.1614と1.1629の間のターゲットに達しました。このサポートが破られると、1.15680から1.1578の別の範囲に焦点が移り、38.2%のリトレースメントが1.15357にあります。 GBPUSDの場合、この通貨ペアは5月の安値から61.8%のリトレースメントを1.33873で試しています。このレベルを下回ると、1.3360と1.3378の間のスイングエリアが視野に入ってきます。6月の安値は1.3371です。反発するためには、1.3414のマークを超える必要があります。 米国の10年国債利回りが4.3%を超え、10年以上も安定して見られなかったレベルに達しているため、前述のテクニカルプレッシャーポイントは単なるチャート上の線ではなく、根本的な乖離の最前線であると見られています。最近の米国CPIが3.7%に留まり、労働市場が引き続き月に20万人以上の雇用を創出していることは、連邦準備制度が「長期間高いまま」姿勢を維持する充分な理由を与えています。この状況は、中央銀行が経済の停滞に直面している通貨に対して、ドルの強さが持続するためのグリーンライトであると考えられています。

ポンド・スターリングの弱気な見通し

私たちにとって、これはこれらのサポートを破るポジションを持つ時であり、反発ではありません。ユーロを見ていると、ユーロ圏のフラッシュインフレ予想が2.4%へと落ち着いてきており、ドイツは工場受注の大幅な減少を報告しています。この政策の乖離は強力な追い風です。したがって、次のスイングエリアを監視するだけでなく、1.1500を下回るストライクでEURUSDのプットオプションを積極的に購入し、30日から45日後の満了を見越して動きの余地を与えています。オプション市場はこの感情を確認しており、25デルタリスクリバーサルはプットがコールを上回るプレミアムが増大しており、数か月で最も高い水準に達しています。 スターリングに関しても状況は似ています。インフレは依然として高止まりしていますが、イングランド銀行は、さらなる金利引き上げがすでに脆弱な経済に及ぼす影響について公然と議論しています。この状況は歴史的に弱気です。私たちは、GBPUSDの重要なリトレースメントレベルを突破するためにプットデビットスプレッドを構築してポジショニングしています。このアプローチにより、リスクを定義しながら、1.3200のハンドルに向けた動きを狙うことができます。このレベルは、より重要な体制変化を示すことになります。 オーストラリアドルの場合、その運命は連邦準備制度だけでなく、中国の不安定な回復にも結びついています。中国の若者の失業率データが停止され、不動産開発業者がデフォルトしている中、オーストラリアの商品にとっての主要な顧客は弱い立場にあります。200期間移動平均の割れは、サポートのポイントとして見るのではなく、次のダウントレンドの始まりと捉えるべきです。私たちは、0.6550の上限でコールスプレッドを売る機会と見ています。短期的な反発が浅く、すぐに売られると賭けています。2014年から2016年のコモディティスランプの典型的な前例から、一度これらの重要な長期平均が強いドルサイクルの中で破られると、その後の動きは迅速かつ深いものになることが示されています。

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ダウ・ジョーンズ工業株平均 (DJIA) は44,400の水準で推移し、ドナルド・トランプ大統領の関税の脅威が延期または削減される可能性があるという期待の中で、安定した状態を維持していました。8月1日に設定されている新たな関税締切が迫っており、相互関税の延期が影響を与えています。 トランプ大統領は、韓国、日本、カナダ、メキシコを含む主要貿易相手国に対する関税引き上げの可能性を示唆しています。交渉が進行中であるにもかかわらず、貿易協定の具体化には依然として大きな進展が見られず、英国とベトナムのみが貿易協定を締結しました。

貿易協定の概要

貿易協定についての詳細は乏しく、米国へのベトナムの輸出に対する20%の関税提案や、ベトナムを経由して「転送された」と見なされる商品の40%の関税が含まれています。米国のインフレデータは、初期の関税の影響を反映することが期待されており、主要銀行の重要な決算報告とともに今週発表されます。 ダウ・ジョーンズはその統合ゾーン内で運営を続けており、45,000と44,000の間で反発しています。日中の変動は緩やかに下降しているものの、強気な動きは下落が買いの機会を提供する可能性を示唆しています。チャールズ・ダウによって設立されたこの指数は、30の著名な米国株を表し、株価を合計し、特定の係数で割ることによって計算されます。 DJIAに影響を与える要因には、企業収益、世界経済指標、および米連邦準備制度の金利が含まれ、これらは企業の信用コストに影響を与えます。ダウ理論はトレンド分析に役立ち、DJIAとダウ・ジョーンズ輸送平均の動きを考慮し、3つのトレンドフェーズ、すなわち蓄積、公的参加、配分を提案しています。 投資家はETFs、先物、オプション、ミューチュアルファンドを通じてDJIAを取引できます。これらの手段は、30の株を直接購入することなく指数へのエクスポージャーを得るための多様な方法を提供します。取引にはリスクが伴い、いかなる投資判断を行う前にもリサーチが必要です。この情報は情報提供を目的としており、資産の購入または販売の推奨ではありません。

市場戦略と機会

私たちは45,000と44,000の狭い範囲を、静けさのサインではなく、巻かれたバネのように見ています。デリバティブトレーダーにとって、8月1日の関税締切のようなバイナリーイベントを前にした横ばいの統合は機会です。暗示的なボラティリティは市場の決定の迷いによって抑制されている可能性が高く、オプションの価格設定は潜在的なブレイクアウトを前にして比較的安価になっています。このため、長期のボラティリティポジションを構築し始める明確な信号があると考えています。 歴史的に、激しい貿易交渉の期間は急激で予測不可能な変動をもたらしてきました。2018-2019年の関税の激化の際には、CBOEボラティリティ指数 (VIX) が20を超えることが何度もあり、時には35を超えることもありました。市場の現在の静穏な行動は、これらの急上昇の前の時期を反映しています。したがって、私たちはこの指数を追跡するETFでのロングストラドルまたはストラングルのような戦略を検討しており、方向に関係なく大きな動きから利益を得るポジショニングを行っています。関税の遅延は容易に指数を45,000の抵抗水準へと押し上げる可能性があり、一方で実施に際しては43,500のサポートレベルまで急落する可能性があります。 ベトナムに焦点を当てるのは偶然ではありません。最近のデータによると、2023年における米国とベトナムの財の商品貿易赤字は1,050億ドルに達し、行政の政策の明確なターゲットとなっています。提案されている20%の関税は重要であり、消費者価格や企業のサプライチェーンに即座に影響を与えるため、今後のインフレデータがそのことをほのめかすことになるでしょう。私たちはまた、ダウの理論が要求する通り、確認のために輸送セクターにも注目しています。輸送部門における弱さは大きな弱気のサインとなり、経済の動脈が新しい貿易障壁の予想に備えて滞り始めていることを示唆します。

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主要な米国株価指数は最近、以前の上昇分を失った。S&Pは現在、マイナスで取引されており、一方、NASDAQはまだプラスではあるが、セッションの安値に位置している。 ダウ工業平均は300ポイント、すなわち0.67%減少し、44,160となった。以前は44.62ポイント増加していた。S&P指数は7.19ポイント、0.12%下落し、6,261.98である。セッションの高値では33.48ポイント上昇していた。一方、NASDAQは95ポイント、0.46%上昇し、20,736.40である。セッションのピークでは195.71ポイント上昇していた。

小型株のラッセル2000

小型株のラッセル2000指数は20.80ポイント、0.92%下落し、2,228.88である。 我々が目撃したのは単なる昼間の逆転ではなく、市場の深刻な対立の症状であった。おそらく、予想よりもやや冷え込んだ5月の消費者物価指数の読み（3.3%）に後押しされた初期の楽観主義は、連邦準備制度の姿勢の現実が浸透するにつれて消えていった。彼らの最新のドットプロットは、2024年に一度の金利引き下げのみを示唆しており、今年の初めの三度の見通しから急激に後退している。このインフレデータと連邦準備制度の強硬姿勢との間の綱引きは、ボラティリティと乖離を中心にしたデリバティブ戦略のための教科書のような環境を作り出している。 最も明白なシグナルは、ボラティリティ市場の欺瞞的な落ち着きである。VIXは歴史的に低い13の周辺で推移しており、市場の「恐怖のゲージ」は操縦を不在にしている。視点を提供するために、長期の平均は20に近く、2020年の下降時には80を超えて急上昇していた。この現在の過信はリスクの重大な誤評価として捉えている。これは、SPYやQQQのような指数に対する保護的プットオプションがRemarkably安価であることを意味している。重要なロングポジションを持つトレーダーにとって、これは家が燃えているときではなく、保険料が安くなっているときに保険を買うべき時である。我々は、リスクを定義し、この保護のコストベースをさらに削減するために、プットデビットスプレッドを通じてヘッジを多層的に行っている。 インデックス間の乖離が物語の残りを語っている。ラッセル2000の弱さは、成長のために債務に依存する小規模企業に不均衡に影響を与える「高止まりの」金利環境の直接的な結果である。一方、NASDAQにおける相対的な強さは、資本が要塞のようなバランスシートを有するメガキャップテクノロジー企業に集まっていることを示しており、株式内の質への逃避を示している。これはペアトレードの魅力的なケースを生み出している。我々は、QQQのコールスプレッドを通じてテクノロジーセクターにロングポジションを構築しながら、IWMに対するプットスプレッドで小型株に対して弱気の見方を表現している。これは全体の市場の方向性に賭けるものではなく、この明確な乖離の継続に賭けるものである。

市場の緊張と戦略

今後の数週間は、この緊張によって定義されることになる。新しい経済データのすべては、その表面的な価値ではなく、連邦準備制度の手をどのように揺るがすかについて厳密に精査されることになる。私たちは、賢明な反応は方向性に関する英雄的な判断を下すことではなく、我々が避けられないと見ている不確実性の上昇から利益を得る取引を構築することであると考えている。このプレイブックは、市場の統合的行動を利用し、現在の低ボラティリティ環境を活用して、市場の冷静がついに崩れるときに利益を得るオプションのポートフォリオを構築することに関するものである。

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メキシコの大統領シェインバウムは、新しい米国の関税に対して対応を取っている。メキシコは、8月1日までに米国との合意が達成されなければ、追加の対策を導入する計画をしている。 シェインバウムは、トマトに課されている米国の関税に反対しており、その政策に対する異議を示している。彼女は、メキシコが麻薬カルテルと積極的に戦っており、米国もその努力に寄与しなければならないことを示唆した。

貿易の将来の影響

シェインバウムのコメントは、戦略の具体的なサインの最初のものであり、私たちにとっては静観の時期が終わったことを意味している。今後数週間は、方向性を選ぶのではなく、ボラティリティの急増に向けた位置取りが重要である。彼女のトマト関税に対する反発は小さく見えるが、これは8000億ドルに及ぶ米国とメキシコの貿易関係全体の代理として機能している。私たちは、彼女が言及した8月1日の締切の長い前に、通貨市場や株式市場で展開される交渉の最初の一手と見ている。 メキシコペソは主な戦場である。選挙直後の政治的不安が何を引き起こしたかを目の当たりにした。USD/MXNペアは、17.00未満から18.50以上に数日のうちに跳ね上がった。それは市場が超大多数のリスクを織り込んだ結果である。現在、私たちは活発な摩擦を織り込んでいる。そのため、ペソのボラティリティを買うことが最も直接的な取引である。私たちはUSD/MXNペアの長期オプションストラドルを見ている。これは、ペソが強くなる場合でも、リトリックが escalates してさらに弱くなる場合でも、いずれの方向に急激に動くことで利益を得ることを可能にする。鍵は、動きの*サイズ*を予測することであり、方向ではない。 通貨を超えて、私たちはiShares MSCIメキシコETF（EWW）にも注目している。このETFは、選挙後の1週間で10%以上下落した影響でまだ傷を癒している。シェインバウムの強硬な姿勢、特にカルテルの取り締まりと米国の協力を結びつける彼女のコメントは、投資家のセンチメントに影響を与えるヘッドラインリスクを生む。メキシコからの報復措置のほのめかしは、このETFの構成銘柄に直接的な影響を与える。私たちは、EWWのプットオプションをヘッジまたはメキシコ全体の市場が貿易摩擦に耐えられるかどうかに対する明確な弱気ベットとして使用している。

長期戦略と歴史的背景

歴史的に見れば、私たちはこのプレイブックを以前に見ている。2017年から2018年の困難なNAFTA再交渉の間に、ペソのインプライド・ボラティリティは数ヶ月間高止まりしており、スポット価格が上下する中でもボラティリティを長期保有する者に報いられた。現在の状況は、2026年のUSMCAレビューに向けて増幅されている。今日の関税脅威と対抗脅威は、そのはるかに大きなチェスボード上の早期の動きである。彼女のコメントは、米国への年間輸入で25億ドル以上を占めるトマトについてだけ言っているのではなく、次の2年間のトーンを設定することに関するものである。

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オーストラリアドルは日本円に対して反落しており、AUD/JPYは96.70付近で取引されています。ハラミのローソク足パターンが形成されており、ペアが重要な抵抗レベルに近づくにつれて市場の不確実性が示されています。 AUD/JPYは最近、前回の下落から61.8%フィボナッチリトレースメントレベルの96.15を上回りました。ペアは200日単純移動平均（SMA）の95.80を上回っており、潜在的なサポートを示しています。

長期トレンド

長期トレンドは上昇を続けており、50日および100日SMAは上向きの勢いを示しています。相対力指数（RSI）は70未満であり、過熱領域に近づくにつれて、潜在的な反落を示唆しています。 97.00を上回ると、78.6%フィボナッチリトレースメントの98.90に向かって上昇する可能性があります。売り圧力が高まる場合、サポートレベルは96.15および94.10にあり、これらのレベルが破られるとさらに下落する可能性があります。 オーストラリアドルはオーストラリア準備銀行の金利、鉄鉱石の価格、そして中国の経済状況の影響を受けています。これらの要素とオーストラリアの貿易収支が通貨の価値に影響を与えます。中国経済の強さはオーストラリアドルの需要に直接的な影響を与えます。

オーストラリアドルの強さ

ハラミパターンが重要な抵抗に挑む中で、不確実性が示されているため、微妙なアプローチが重要だと思われます。長期的な上昇トレンドは私たちの指針ですが、直近の道のりは矛盾したシグナルによって曇っています。 オーストラリアドルの強さを裏付ける基本的な要因が固まっています。オーストラリアの最新の四半期CPIが予想を上回る3.6%であることが確認され、市場の推測を活性化させ、オーストラリア準備銀行が金利引き下げを検討する最後の主要中央銀行になるとの見方が広がっています。実際、最後の会議の議事録では金利引き上げが積極的に議論されたことが示されています。このタカ派的な姿勢は、50日及び100日SMAが示す基盤の勢いを支え、強力な追い風となっています。歴史的に、RBAの引き締めと堅調なグローバル成長の期間中、例えば2021年と2022年の間に見られた強力な上昇局面では、このペアの反落はしばしば買いの機会となりました。 しかし、最大の貿易相手国の現実とこの楽観主義を調整する必要があります。中国の最近のCaixin製造業PMIが51.7に達し、7ヶ月連続の拡大を示していることは、オーストラリアの輸出にとって明確なプラスです。しかし、これは彼らの不動産セクターの持続的な弱さと鈍化した消費支出によって相殺されます。この二元的な状況は、鉄鉱石の価格にも反映されており、急反発の後、現在は$117トン付近で推移しており、以前の高値を大きく下回っています。この中国における経済的な引き合いは、ローソク足パターンに見られる優柔不断に直接的に影響し、RSIが過熱領域にしっかりと押し込まれない理由を説明しています。

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為替市場は、米国のインフレ指標の発表を前に警戒を示したが、米ドルは続く貿易緊張の影響で競合を上回った。米ドル指数は98.00を超えたが、その後すぐに勢いを失った。 EUR/USDは、1.1650付近で3週間の安値に下落した。ドイツおよびユーロ圏は、ZEWの経済感情指数データと工業生産指標を待っており、ECBのブフのスピーチが予定されている。

GBP/USDのパフォーマンス

GBP/USDはレンジ内で低迷しており、1.3400エリアへの挑戦が予想される。BRC小売売上高モニターが英国からの唯一のデータ発表であり、これに加えてBoEのベイリーのスピーチが行われる。 USD/JPYは148.00レベルに向けて上昇トレンドを続け、日出のリポートタンカン指数が発表される予定だ。一方で、AUD/USDは早期の勢いを失い、0.6500台の中盤に滑り落ちた。 トランプ大統領からの新たな脅威は、米国のWTIに影響を与え、価格を$67.00を下回るまで押し下げた。金は一時3週間のピークに達した後、約$3,350に下落し、銀は2011年以来初めて$39.00を超えた。

市場のボラティリティと戦略的ポジショニング

市場の現在の姿勢に基づき、我々はボラティリティの大幅な急増に備えたポジショニングを行っている。警戒感は伝わっており、今後の米インフレデータに焦点を当てた戦略が重要な要素となっている。最新のコア個人消費支出（PCE）指数は前年比で約2.8%を推移しており、上振れサプライズがあれば米ドルを急激に強化するだろう。市場は今年2回未満の利下げを織り込んでおり、数か月前に予想されていた6回または7回から急転している。この「高金利が長く続く」という現実が主要な推進力である。したがって、単純にスポットショートでユーロの弱さを買うのではなく、EUR/USDのプットオプションを購入し、1.1600未満のストライクを狙っている。予想されるドイツの工業データの弱さは、このトレードにさらに弾みをつけるだろう。我々はブフの発言に耳を傾けるが、ユーロの強さが出た場合は、これらのポジションを追加する機会と考えている。 ポンドに関しては、状況は似ているが一ひねりある。ベイリーは一貫して慎重であり、最近のBRCデータは英国の同店売上高成長が0.4%と非常に鈍化していることを示しているため、経済状況は厳しい。我々は、GBP/USDが今後数週間で1.3400のフロアを割る可能性が高いと見ている。我々の戦略は、プットスプレッドを購入することであり、エントリーのコストを抑えつつ、インフレ印刷後にポンドが崩れた場合には重要なレバレッジを提供する。 USD/JPYの148.00への動きは、金利差の拡大に直接起因している。この乖離は日本銀行が積極的に埋める意図がないように思われる。歴史的に見て、ペアがこれほど速くかつ遠くに動いた場合、日本の当局者による口頭介入が頻繁になるため、急激に一時的な反発が生じる。トレンドが我々の友である間に、我々は、東京がタンカン発表後に驚くべき行動を取るリスクに対する保険として、安価でアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/JPYプットオプションを購入して、ロングドルエクスポージャーをヘッジする。 コモディティでは、WTIの下落は貿易緊張の物語に直接結びついている。トランプのような人物からの新たな関税の脅威が需要予測に影響を与える。我々は、今のところ範囲内での動きだと見ている。オイル先物でアイアンコンドルを構築し、グローバルな slowdown の懸念が上昇を抑えながら、OPEC+の生産規律が下値を支えることに賭けている。本当のボラティリティは金属にある。10年ぶりの高値を超えた銀の急騰は、激しい投機的関心のシグナルである。我々は、裸のショートを避けるために全力を尽くす。代わりに、モメンタムに乗るためにコールスプレッドを使用し、ファンダメンタルズから乖離した市場におけるリスクを定義している。金については、ピークからの後退は緊張を示す。強いドルと予想以上のインフレデータに対するヘッジとして短期プットを購入し、その魅力が一時的に損なわれる可能性がある。

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