米国株式指数は好調なスタートを切っていました。NASDAQ指数は先週毎日記録的な終値を達成し、今日もまた新たな記録の可能性がありました。 S&P指数は金曜日にわずかに減少しました。それでも、6297.36を上回って取引される限り、現在の6314.22で新しい記録が設定される可能性があります。

ダウとNASDAQのパフォーマンス

市場データによると、ダウ工業株平均は60ポイント、つまり0.14%上昇し44401に達しました。S&P指数は17.37ポイント、つまり0.28%上昇し、現在は6314.22です。 NASDAQ指数は89ポイント、つまり0.42%上昇し20982.70に達しました。ラッセル2000は10.59ポイント、つまり0.47%上昇し2250.76になりました。 要点 NASDAQ 100は年初来で17%以上上昇しているため、私たちは直近の戦略としてテクノロジー分野の強気な勢いに乗ることが重要だと考えています。トレーダーはテクノロジー関連のETFのコールオプションを購入して、更なる上昇に参加することを検討できるでしょう。このアプローチは、指数を連続で記録的な水準に押し上げている明確なトレンドを活用するものです。

市場のボラティリティと連邦準備制度の姿勢

しかし、これらの高水準からの調整リスクも考慮しなければなりません。CBOEボラティリティ指数（VIX）は12近くの低位で推移しており、急な下落に対する保護的なプットオプションは比較的安価な保険となります。市場の利益が少数のメガキャップ株によって推進されていることを考慮すると、広範な市場の調整に対するヘッジは賢明な動きです。 連邦準備制度が今年の利下げを1回のみとの予測をしたことで、大きな不確実性が生じました。このパウエルの慎重な姿勢は、特にインフレーションデータが改善を停止した場合、今後数週間で市場の熱狂を抑える可能性があります。この環境では、リスクを制限しつつ穏やかな上昇から利益を得ることができるコールスプレッドのような戦略が好まれるかもしれません。 私たちは、主要な指数の外での機会も見ています。ラッセル2000は金利政策に対してより敏感であり、中央銀行からの今後のハト派的な方針の転換があれば、優れたパフォーマンスを示す可能性があります。小型株のETFにおけるデリバティブを探ることは、市場のラリーの拡幅を狙う一つの手段となるかもしれません。

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USDCHFは、0.7986と0.7994の間にある重要なサポートエリアをテストしており、技術的な課題に直面しています。このレンジを下回ると、価格は0.79197に向かう可能性があり、4時間チャートの100バー移動平均線である0.7975付近が重要なターゲットとなります。さらなる下落は、0.79197の価値エリアローまでの深い修正を引き起こすかもしれません。 抵抗側では、金曜日のペアの上昇は0.8038と0.8058の間で強いゾーンに遭遇しました。上方向の突破には、200バー移動平均線を超え、5月のピークである0.8102からの38.2%の範囲を超える必要があります。これらのレベルを超えられない場合、買い手が売り手に対して優位を回復していないことを示唆しています。

サポートとレジスタンスレベル

要点として、重要なサポートレベルには0.7986から0.7995、0.7970の100時間移動平均線、0.79197のスイングローが含まれます。抵抗エリアは0.80388から0.80628の間にあり、さらに0.8117のスイングエリアもあります。これらの重要なレベルを注意深く監視し続ける必要があります。 現在の0.7986のサポートレベルのテストは、デリバティブトレーダーにとって重要な決定ポイントであると見ています。このゾーンを決定的に下回ると、ストップロスが発生し、ベアリッシュポジションを開始する機会を示す可能性があります。次の主要な下方向ターゲットである0.79197付近は、より可能性が高くなります。 しかし、スイス国立銀行の最近の行動により、根本的な状況は純粋にベアリッシュな見方に挑戦しています。中央銀行は6月に政策金利を1.25%に引き下げ、市場を驚かせました。この政策は通貨を弱める自然な動きであり、ペアの持続的な下落を低くし、現在のサポートの重要性を強化しています。

根本的な状況

対照的に、アメリカの連邦準備制度は、長期的な高金利政策を維持しており、2024年にはおそらく一度だけの利下げが予測されています。両中央銀行間の政策の乖離が進むことで、フランに対するドルの強い追い風が生まれています。これにより、長期的な見方を持つトレーダーにとって、押し目買いは魅力的な戦略であると考えています。 オプショントレーダーにとって、このベアリッシュな技術的側面とブルリッシュな根本的側面の緊張は、独自の機会を提供します。重要な0.7986のサポートレベルの下で、キャッシュセキュアプットを売ることは、サポートが維持されればプレミアムを得る方法になるか、より魅力的な価格でペアを取得する方法になるかもしれません。これらのレベルが突破されれば、暗示的ボラティリティが増加する可能性があり、今はポジショニングの重要な時期です。 最近の経済データは、この乖離を支持しており、私たちの見解をより信頼できるものにしています。スイスのインフレは低く、5月には1.4%と報告されており、政策立案者にさらなる緩和の余地を与えています。一方、アメリカのインフレは緩やかですが、依然として高いため、自国の金融当局は利下げを早急に行うことに慎重であります。

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6月に、カナダの産業製品価格指数（IPPI）は前月比で0.4%上昇し、予想される0.1%の減少を上回りました。これは前月からの0.5%の減少に続くものです。前年同期比では、PPIは0.7%上昇し、5月の1.2%から減少しました。原材料価格指数（RMPI）も、主に原油エネルギー製品の6.8%の上昇により、前回の減少から2.7%上昇しました。 IPPIの上昇は、さまざまなセクターの影響を受けていました。非鉄金属製品は2.8%増加し、精製されていない白金族金属と合金は15.6%の大幅な上昇を記録し、これは2012年9月以来の最高値です。肉類、魚介類、乳製品は2.2%成長し、主に新鮮/冷凍鶏肉の6.7%の上昇によるもので、これは夏の需要の増加によって促進されました。エネルギー製品は1.1%上昇し、3ヶ月の減少を受けての反転であり、ディーゼル燃料は3.6%増加しました。

減少したセクター

これらの上昇を相殺する形で、いくつかのセクターでは減少が見られました。一次鉄金属製品は2.4%減少し、電気および電子製品は1.7%下落しました。自動車の価格は0.3%わずかに減少し、他のカテゴリでのいくつかの利益を調整しました。 最新の生産者価格データに基づくと、カナダのスムーズなデフレの物語には疑問が生じていると考えられます。予想に反して0.4%の上昇は、基礎的な価格圧力が予想よりも強いことを示唆しています。これによりカナダ銀行の将来の方針が複雑化し、金利引き下げの期待を再評価せざるを得なくなります。 我々は、カナダの金利に対する弱気の賭けを減らす信号と見ています。安定した金利または金利の上昇から利益を得られるカナダ債券ETFのオプションや金利スワップなどのデリバティブは、より魅力的になっています。市場が一連の金利引き下げを織り込んでいる中、この予期しないインフレーションデータは、そのコンセンサスに対するポジショニングの機会を生み出します。 原材料価格の急騰は、8.2%の標準原油の上昇によって引き起こされており、主な懸念事項となっています。主要生産者のコールオプションや原油先物など、カナダのエネルギーセクターに関連するデリバティブへのロングポジションを検討すべきです。カナダエネルギー規制当局は、2024年の歴史的な石油生産を予測していますが、地政学的要因によって促進される現在の価格力強度が短期的な取引のためのより即時の要因です。

非鉄金属と農産物

非鉄金属、特に2012年以来の最大の月間白金の上昇は、強い投機的および産業的な需要を示しています。これを活かすために、貴金属鉱山やETFに対するデリバティブを利用することができます。根本的な供給不足は外部の分析によって確認されています。たとえば、シルバーインスティテュートは2024年に大きな構造的市場不足が予想され、銀関連資産に対する強気の姿勢を支持しています。 食品インフレーションも再加速しており、肉や料理用油の顕著な上昇が見られます。特に、統計カナダが報告した種まき面積の前年同期比減少は、報告書に記載された供給の逼迫を強化しており、カノーラのような農産物に対するデリバティブの検討が必要です。これにより、農産物の価格力強度は夏を通じて持続する可能性があります。 ただし、レポートは自動車や電子機器のようなセクターでの価格下落も示しており、インフレーションが経済全体で均一ではないことを示しています。この原材料の強さと完成品の弱さの乖離は、今後の市場のボラティリティの増加を示唆しています。我々は、S&P/TSX 60指標に対するロングストラドルなどの価格変動から利益を得る戦略が賢明であると考えています。 このデータは、金融政策の見通しに直接挑戦しており、7月の金利引き下げの可能性が低くなっています。この報告の後、オーバーナイトインデックススワップは現在、カナダ銀行による7月の金利引き下げの可能性が50%未満に価格設定されています。このため、中央銀行政策に関連するデリバティブ、例えばバンカーアクスプト先物に注目し、ハト派的な再評価の兆候を探るべきです。

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USDは今週の米国で低下して始まりました。これは日本の選挙に続くもので、与党が上院で過半数を失い、これによりJPYが主要通貨に対して上昇しました。USDJPYは200時間の移動平均を下回っており、潜在的なベアトレンドを示しています。 EURとGBPもUSDに対して上昇しています。両通貨は200時間の移動平均に近づくか超えており、USDが弱まればさらなる上昇の可能性があります。

米国株先物の更新情報

米国株先物は高くのオープンを予想しています。ダウは97.81ポイント上昇し、S&Pは15.71ポイント上昇、NASDAQは57.28ポイント上昇しました。しかし、欧州の指数は混合結果を示しており、ドイツのDAXは0.14%下落し、フランスのCACは0.44%下落、英国のFTSE 100はほぼ変わらずです。 米国債市場の利回りは低下しており、2年物は3.850%、10年物は4.373%、30年物は4.938%です。このトレンドはUSDの弱体化を支持しています。原油価格はわずかに減少し、金は0.99%上昇して3382.76ドルとなりました。ビットコインは118,603ドルで取引されています。 連邦準備制度は7月の金利決定を前に静かな期間に入っています。米国財務長官は貿易交渉の進展を示したものの、取引の質を迅速さよりも重視することを強調しました。 現在の市場シグナルに基づき、デリバティブトレーダーは米ドルのさらなる弱体化に備えたポジションを取ることを推奨します。ドルの下落は、米国債利回りの低下によって強化されており、10年物利回りは最近4.40%を下回りました。これは重要な心理的水準です。この利回りの下向き圧力は、市場が将来の金利引き下げを織り込んでいることを示唆しており、ドル建て資産を魅力的でなくしています。

欧州通貨の洞察

欧州通貨を取引するトレーダーにとって、200時間の移動平均を下回ることは重要なテクニカル買いシグナルです。我々は、EUR/USDとGBP/USDの近いコールオプションを購入してこの上昇の勢いを利用することを考慮します。最近発表されたCFTCの商人のコミットメント（COT）レポートによれば、大口投機家はユーロに対するネットショートポジションを着実に減少させており、機関投資家のお金がすでに潜在的な上昇に備えていることを示しています。 国内の政治的不確実性にもかかわらず、円の強さは貿易緊張の中での主要な安全資産としての役割を浮き彫りにしています。デリバティブトレーダーは、今後の貿易争いのエスカレーションに対するヘッジとしてUSD/JPYのプットオプションを買うことを検討することができるでしょう。歴史的に、2019年の米中貿易戦争の激化のような世界経済のストレスの時期には、円は自国の経済が課題に直面している場合でもかなり強化されることがありました。 連邦準備制度の静かな期間を前にした債券利回りの急落は、トレーダーにとって最も意味深い指標です。CMEのFedWatchツールなどの連邦ファンド先物から導き出された市場の確率は、年末までに少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げの可能性が90%以上であることを示しています。このセンチメントは、ドルに対するベアケースを固め、低金利を利用する戦略を支持します。 米国株先物は上向きのシグナルを示していますが、デリバティブトレーダーが利用できる分岐を見ています。株式の上昇は安値での資金調達の見込みによって助長されているようですが、債券市場は経済に対する注意を示しています。この環境は、S&P 500のような指数に対して保護的なプットオプションを購入するか、VIXボラティリティ指数に対するコールを購入する賢明な戦略を作り出し、経済の現実が失望した場合の市場の下落に対するヘッジとなります。 金は1オンスあたり2,350ドルを超える重要な上昇を記録し、弱いドルと安全資産への逃避のストーリーを正当化します。財務担当者が言及した貿易交渉に関する不確実性も相まって、Bessentが言及した8月1日の期日がボラティリティを増加させる明確なイベントの地平線となります。トレーダーは、今後数週間のインフレーションと地政学的リスクに対する直接的なヘッジとして金のデリバティブにロングポジションを取ることを考慮することをお勧めします。

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USドルはアメリカ合衆国のセッションに入るにつれて弱まっています。人気のある取引であるにもかかわらず、トレンドを逆転させるにはより強力な促進要因が必要です。最近のアメリカのインフレデータは予想を下回り、ドルを押し上げることはできませんでした。米国債の利回りはインフレ前の水準に戻っています。市場は年末までに約2回の利下げを織り込んでおり、連邦準備制度は次回の会合で金利を維持すると予想されています。 1時間足チャートでは、市場はほぼ米国CPI発表後のラリーを加納し、修正の上昇トレンドラインを突破しました。今日は市場に影響を与える主要なニュースやデータはありません。しかし、現在の弱気トレンドに挑戦するためには、市場の期待をよりハト派に調整するための強力な理由が必要です。

市場の見通し

市場がCME FedWatch Toolによると9月までに連邦準備制度の利下げの可能性を60%以上織り込んでいることを考えると、ドルにとって最も抵抗が少ない道は下向きであると考えています。デリバティブトレーダーは、この継続的な弱さに沿ったポジションを検討すべきです。これにより、新しいハト派シグナルがない限り、弱気トレンドが維持されているという見方が強化されます。 私たちは、通貨市場のボラティリティが数年ぶりの低水準にとどまっているのを観察しており、これは特定の機会を提供しています。次の主要な促進要因前に大規模なドルラリーが起こる可能性が低いと考える場合、米ドル指数（DXY）に対してアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることはプレミアムを集めるための有効な戦略となりえます。このアプローチは、期待される横ばいから下落の動きとオプションの時間的価値の減少の両方を活かします。 過去の緩和サイクル、例えば2007年や2019年のように、中央銀行が金利を引き下げ始めるとドルは通常、パフォーマンスが劣る傾向にありました。同様のパターンが展開される可能性があると予想しており、今後数週間の短期的なドル強化がトレンドの逆転ではなく売りの機会であることを示唆しています。この歴史的な前例は、ドルに対する弱気から中立的なスタンスを維持することを支持します。

潜在的なリスク

この見通しに対する主なリスクは、今後のインフレ報告の急上昇や予想以上に強い非農業部門雇用者数の数字です。米ドル指数の106.00レベルを持続的に突破することは、市場がハト派に再評価しているという重要なシグナルとして見なします。トレーダーは、このようなテクニカルレベルを活用してリスクを定義し、これらのレベルが破られた場合に弱気ポジションを調整するべきです。

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日本円は、日本の最近の選挙を受けて強化されました。欧州の株式はあまり盛り上がりを見せず、依然として米EU間の貿易議論に注目しています。 ビットコインは重要なレベルを上回っていましたが、動きが鈍っていました。米国の財務長官は、貿易協定においてタイミングよりも質が重要であると述べ、日本の政治的変化が関税交渉に関して注視されています。

日本の政治的影響

日本の石破氏は、米国大統領との貿易解決策についての早急な意見交換を望んでいると表明しました。EUは引き続き、米国との交渉による関税の解決を優先しています。ECBの調査は、1年のインフレーション期待が2.9%から2.5%に低下したことを示しました。中国は既存の貸出金利を維持し、スイス国立銀行の当座預金は4753億スイスフランに増加しました。 JPYは強く見え、USDは低下し、欧州市場の株式はわずかにネガティブでした。米国の10年債利回りは5.7ベーシスポイント低下し、金は0.7%上昇し$3,371.79に達しました。WTI原油はわずかに増加し$67.47となり、ビットコインは1.0%上昇して$118,439に達しました。 欧州市場は落ち着いており、貿易の進展が焦点となりました。米国のS&P 500先物は0.2%上昇し、Google/Alphabetおよびテスラの決算報告を控え、テクノロジー株に注目が集まりました。一方、金は$3,371に上昇し、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨は引き続き成長を示しています。 日本の政治的混乱は大きなボラティリティを引き起こしており、円の強さは追うべき主要なトレンドです。私たちは、この動きを活かすためにUSD/JPYペアのプットオプションを購入してポジショニングを行っています。歴史的に見て、東京の政治的不確実性は円をサポートすることが多く、最近、通貨のインプライド・ボラティリティが1年以上見られなかった水準に急上昇していることから、さらなる急激な動きが予想されます。

市場戦略とトレンド

米国財務長官が貿易解決の遅延を示唆していることで、ドルの最近の弱さは持続する可能性が高いです。私たちはEUR/USDのコールオプションの追加を行っており、ユーロはこのダイナミクスから利益を得られる状況にあると思います。ドル指数（DXY）はすでに過去1ヶ月で2%以上下落しており、8月1日の期限の延期はさらに下落を引き起こす可能性があります。 私たちは、関税が企業の収益に影響を与え始めているため、欧州の株式に対して慎重な姿勢を保っています。ポートフォリオを保護するため、欧州自動車産業のETFに対してプットオプションを購入しています。一方、米国のテクノロジーはより保護されているように見えるため、今週の決算報告を前に主要銘柄に対するロングコールポジションを維持します。 暗号通貨のラリーは驚異的な勢いを見せており、私たちはビットコインとイーサリアムのコールオプションを保有することで参加しています。ただし、イーサリアムの急速な50%の上昇を受けて、一部の非常に遠い範囲のカバードコールを売却して利益を確保し、収入を生成しています。CMEビットコイン先物のオープンインタレストは最近$80億を超え、重要な機関資本がこの急騰を支えていることを示しています。 安全への逃避は債券市場で明らかであり、米国の10年債利回りは大幅に低下しました。この環境は金にとって非常に強気であり、実質利回りが低下することで無利子資産の魅力が高まります。私たちは、金の主要ETFに対するコールオプションを購入し、オンスあたり$3,400を超える動きに乗るためのエクスポージャーを増加させています。

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ForexLiveはinvestingLiveにブランド変更し、市場のカバレッジとターゲットオーディエンスの変化を表しています。編集チームのリーダーであるアダム・バトン氏は、このプラットフォームが外国為替を超えて、暗号通貨、株式、石油、マクロトレンドを含むように拡大し、より広いオーディエンスにリーチしていることを説明しました。 このブランド変更には、より速く、より正確なニュース配信のためにアップグレードされたバックエンドシステムが組み込まれています。プラットフォームは、ユーザーエクスペリエンスを向上させることを目的としたモダンなデザインを特徴とし、コンテンツ配信のスタイルと速度は変わりません。

要点

オーディエンスは進化する市場のトレンドやツールに適応する中で、プラットフォームはこれらの変化をナビゲートするのに役立つインサイトとリソースを提供します。迅速な出版のための新しいテクノロジー、さまざまな資産クラスにわたる広範なカバレッジ、そして人間主導のコンテンツを犠牲にすることなく、クリーンなデザインに重点が置かれています。 このブランド変更は、改善されたツール、デザイン、信頼できるインサイトを備えた多様なオーディエンスに対応するための拡大と見なされています。このシフトは、より広い市場への関与を促進しながらプラットフォームの本質を維持することを目的としています。 バトン氏が述べた進化は、我々に明確なメッセージを送っています。分離された市場分析はもはや十分ではありません。我々はデリバティブトレーダーが資産クラスを深く相互に関連しているものとして捉えるべきだと信じています。石油や暗号の揺らぎが株式指数先物に直接影響を与えることがあります。この広い視点は、ボラティリティを予測し、単一の市場を超えた機会を特定するために必須です。

要点

トレーダーはクロスアセットの相関関係に注意を払うべきです。株式のボラティリティ（最近は13近くをうろうろしているVIXなど）と通貨のボラティリティの相関関係は著しく不安定になっています。これは、株式の予期しない動きがEUR/USDのような通貨ペアで急激な変動を引き起こす可能性があることを意味しています。2022年のインフレ急騰の歴史的データは、エネルギー価格のショックが信用スプレッドを広げ、株式のマルチプルを減価させる様子を示しています。このパターンには備える必要があります。 実際には、S&P 500を扱うオプショントレーダーは、連邦準備制度の議事録を確認するのと同じくらいOPEC+の生産発表を注意深く監視しなければなりません。最近のWTI原油価格が80ドルを下回ることが、インフレ予想に直接影響を与え、その結果、株式評価を左右する金利期待に影響を及ぼします。これらのコモディティシグナルを無視することは、株式中心のポートフォリオに対する直接的なリスクとなります。 これは新しい現象ではありませんが、その重要性は加速しています。バトン氏のコメントはこの点を強調しています。2008年の金融危機を振り返ると、信用デリバティブ市場の崩壊は、アメリカドルが急騰し、商品価格が急落する大規模な安全資産への逃避を引き起こしました。これは、一つの資産の主要な動きの触媒が、完全に異なる、なんの関連もない市場から生じる可能性があるという強力なリマインダーです。 この環境をナビゲートするために、我々はこれらの異なる要素を繋げることができる人間主導のマクロ分析に目を向ける必要があります。定量モデルは有用ですが、しばしば地政学的リスクや感情の変化を事後的にしか考慮しません。グローバルな出来事を統合する専門家のコメントに従うことで、純粋なデータでは得られない解釈の優位性を得ることができます。 最後に、プラットフォームがより迅速な配信のために技術をアップグレードしているように、我々自身のトレーディングインフラも同様に迅速であることを確認する必要があります。インサイトの価値は、その受信と実行の間に失われるミリ秒ごとに減少します。これは、クロスマーケットの機会が出現する際にすぐに行動できるように、低遅延のデータフィードやアジャイルなトレーディングプラットフォームを優先することを意味しています。

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US財務長官スコット・ベッセントは、貿易協定に関する8月1日の締切についての懸念に対処し、特定のタイムフレームを満たすよりも高品質の合意を確保することの重要性を強調しました。彼は交渉が進展していると述べ、プロセスを急ぐことは優先事項ではないとしました。 ベッセントは、欧州連合が議論により関与していると述べましたが、彼らはより早い解決を好むかもしれません。彼の焦点は、日本との取引において米国にとって最良の結果を確保することにあります。

要点

また、ベッセントは最終的にトランプ大統領がジェローム・パウエルに関する最終的な決定を下すことになると指摘しました。この発言は、連邦準備制度全体を評価する必要性を浮き彫りにしています。貿易交渉が締切を超えて延長される可能性についての推測があります。 US財務長官スコット・ベッセントの発言から、私たちは貿易協定の8月1日の締切は柔軟なものである可能性が高いと考えます。これは、市場がその特定の日付に対して過度のイベントリスクを織り込んでいる可能性を示唆しています。私たちは、延長された交渉の期間とそれに伴う不確実性に備える必要があります。 このような長引く交渉は、歴史的に見ると、単一の急激な市場ショックを避ける場合でも、背景のボラティリティを増加させる傾向があります。2018-2019年の米中貿易交渉中、CBOEボラティリティ指数（VIX）は、静穏な期間の後に予期しないニュースによって頻繁に20を超えて急上昇しました。現在VIXは比較的低い12-14の範囲で推移しており、市場は今後数ヶ月の間に突然の高揚の可能性について楽観的であるようです。

要点

したがって、私たちは9月または10月に期限が切れる長期オプションの購入に機会を見出しています。EUR/USDのような通貨ペアに対するロングストラドルは、最終的な合意または破綻が実現した際にいずれかの方向への大きな動きから利益を得ることができるでしょう。8月1日の締切に向けて高価な週次オプションを売ることも、事件がなく期限が過ぎた場合にセータ decayを捉える賢明な戦略となるかもしれません。 連邦準備制度の指導者に関するコメントは、第二の、より強力な不確実性の層を導入します。議長ジェローム・パウエルの将来が政治的決定であるとの示唆は、金融政策の継続性に疑念をもたらします。これは、現在市場が今年後半に金利引き下げの高い確率を織り込んでいることと特に関連しています。 CME FedWatchツールによると、トレーダーは現在、9月のFOMC会議までに少なくとも1回の金利引き下げの60%以上の確率を織り込んでいます。長官が言及した政治的プレッシャーは、これらの期待を混乱させ、金利市場での大幅な再評価につながる可能性があります。これは、期待される緩和によって支えられている現在の債券および株式の評価が急激な修正に直面するリスクを生み出します。 このリスクに備えるためには、金利のボラティリティに関連するデリバティブを検討する必要があります。国債先物またはTLTのようなETFに関するオプションは、連邦準備制度の政策期待の突然の変化に対する効果的なヘッジとなる可能性があります。これらの金融商品は、金利の不確実性自体の増加に賭けることを可能にし、政治サイクルが激化するにつれてこのテーマはより顕著になるでしょう。

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要点:

• ブレント原油は、週間で1.5%の下落を記録した後、$69近くで安定して取引されている
• ロシアの石油に対するEUの制裁が地政学的リスクを高めている
• アメリカはEUへの輸入に対する関税の脅威を示している（8月1日より適用予定）
• 原油チャートのMACDが弱気圧力を示しているが、モメンタムが変わる可能性もある

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ブレント原油先物は月曜日に$69バレル近くで推移し、1.5%の週間下落を受けて回復を果たせずにいる。ボラティリティの高い地政学的背景にもかかわらず、価格はレンジ内に留まり、トレーダーはアメリカの生産の抑制の兆候と緊張の増大を天秤にかけている。

リスクファクターが市場を揺るがしている。EUのロシア制裁の最新パッケージ（18回目）には、ロシアの原油に対する価格上限の引き下げや、精製燃料の禁止、主要インド製油所を狙った制限が含まれている。

同時に、アメリカとEUの貿易交渉が行き詰まりの状況にあり、8月1日からEU製品に対するアメリカの関税が適用される可能性がある。中国は、制裁が自国の企業や金融機関を狙ったものであるため、反発を示しており、東西間の対立が深まっている。

供給の逆風と需要の疑念

外交的圧力が高まる中でも、中東の生産者による増産が価格に影を落としている。トレーダーは慎重であり、供給の強靭さや関税による需要減少が上昇の可能性を制限する可能性があることを意識している。

一方、イランは金曜日にEU諸国との核交渉を再開する予定であり、制裁が復活または強化される場合は、先行きの供給期待が揺らぐ可能性がある。

テクニカル分析

原油は先週67.50のレベルを維持できず、後退している。チャートはピーク後に急落し、30移動平均線の下で横ばいの調整を示しており、トレーダーが慎重であることを示唆している。

MACDヒストグラムは、数セッションにわたる負の領域から中立に戻っており、売りの疲弊の可能性を示唆しているが、明確な反転サインはまだ出ていない。

紅海周辺の世界的摩擦や中東での再燃する緊張は、まだ強気の原油モメンタムにはつながっていない。一方、アメリカの原油在庫の突然の増加や中国の需要減少がセンチメントを圧迫している。65.58のサポートを注意深く監視することが重要であり、これを破ると市場は65.00へ向けて急速な修正にさらされる可能性がある。

先を見据えて

イランとEUの核交渉から差し迫った8月の関税に至るまで、原油は報道の影響を受けやすい状況にある。明確な方向性を持つ触媒が現れるまで、トレーダーは積極的ではなく、反応的であり続ける可能性が高い。

原油の強気派が足場を取り戻せるかどうかは、リスクの食指が戻るか、あるいは地政学的リスクのプレミアムが需要への懸念に埋もれるかに依存する。

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主要中央銀行の金利予想は、多くのデータ発表にもかかわらず、限定的な変化を示していました。年末までの利下げについて、米連邦準備制度（Fed）は47ベーシスポイントの利下げが予測されており、次回の会合で変更がない確率は95%とされています。欧州中央銀行（ECB）は25ベーシスポイントの利下げが予想されており、次回の会合で現在の金利を維持する確率は92%です。イングランド銀行（BoE）は50ベーシスポイントの利下げを予測しており、次回の会合での利下げ確率は83%です。

他の中央銀行の金利予想

カナダ銀行（BoC）など他の中央銀行は17ベーシスポイントの利下げを期待しており、変更がない確率は89%です。オーストラリア準備銀行（RBA）は65ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、次回の会合での利下げの確率は92%です。ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は37ベーシスポイントの利下げが予想されており、次回の会合での行動確率は75%です。また、スイス国立銀行（SNB）は8ベーシスポイントの利下げを予想し、変更がない確率は85%です。 利上げについては、日本銀行（BoJ）が15ベーシスポイントの利上げを期待していますが、次回の会合で現在の金利を維持する確率は99%とされています。最近のニュージーランドCPIデータが予想よりも低く、RBNZは慎重な姿勢を見せているものの、全体的な期待は安定しています。 要点として、期待がしっかりと固定されているので、金利市場では低ボラティリティの期間を予想すべきです。この環境は、オプションを売るなど、時間減価から利益を得る戦略が有利になり得ることを示唆しています。しかし、現在の市場価格を変更するために必要な「強い理由」を提供するデータには注意しなければなりません。 米連邦準備制度に関しては、年末までに価格設定された47ベーシスポイントの利下げは最近のデータに対して意欲的に見えることがあります。1月の米国のインフレが年率3.1%で堅調であり、パウエル議長が忍耐を示唆していることから、市場が期待するよりも少ない利下げを見込む戦略に位置づける機会があると考えています。今後の強い雇用報告やインフレ報告は、これらのハト派の賭けを一気に解消する可能性があります。

主要経済の見通し

欧州中央銀行は同様の状況にあり、ラガルド総裁はヘッドラインインフレ率が2.8%に落ち込んでいるにもかかわらず、利下げの憶測に対抗しています。彼女の持続的な賃金成長への注目は、価格設定された25ベーシスポイントの利下げが早すぎるかもしれないことを示唆しています。中央銀行が予想以上に長く金利を維持することに賭けた取引には価値があると考えています。 イングランド銀行とオーストラリア準備銀行においては、最も積極的な緩和が価格設定されているため、方向性の取引の主要候補となります。オーストラリアのインフレは昨四半期、予想よりも早く4.1%に低下し、ブルック総裁は柔軟に対応する余地を得ています。RBAは金利を最初に下げる明確な道筋を持っていると見ているため、オーストラリア国債先物のロングポジションは魅力的です。 日本銀行は独特の存在であり、市場は15ベーシスポイントの利上げを価格設定しています。すべての目は今後の「春闘」賃金交渉に注がれており、上田総裁はこの交渉がマイナス金利終了の重要な条件であると指摘しています。この政策のシフトが近づくにつれて、強い円や高い日本の利回りに向けたポジションを取る機会を探るべきです。 ニュージーランド準備銀行の乏しいCPI発表による価格調整は全体的な視点では軽微でした。RBNZとカナダ銀行の価格設定は制限的であり、トレーダーの資本は明確なカタリストのある市場での運用がより適切であると示唆しています。これらの通貨は、当面は大きな対照通貨の動きに影響される可能性が高いと見ています。 歴史的に見て、市場は中央銀行の転換を前もって見越す傾向にあります。これは2018年末に、トレーダーが数か月後に実現したFedの利下げを織り込んだ時に見られました。この前例は、現在のFedとECBの価格設定が楽観的すぎるという見解を支持します。近い将来にこれらの中央銀行が市場のハト派的な期待を裏切るシナリオに備えるべきです。

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