要点

• 米ドル指数（USDX）は、日本に対する関税が25％ではなく15％に設定されたことを受けて、0.1％上昇し97.488となった
• 日本は米国に5500億ドルを投資することを約束し、貿易の影響についての世界の投資家の不安を和らげた

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米ドルは、トランプ大統領が日本と新しい貿易合意を結んだ後、初期の兆しを見せている。合意には日本製品に対する15％の関税が含まれており、今週初めに脅かされていた25％のレートから大きく下回っている。

その緩和は通貨市場に一定の安心感をもたらし、最新の更新時点でUSDXドル指数は0.1％上昇し97.488に達した。

この突破はさらなる投資の流入の扉を開く。日本の米国経済に5500億ドルを投入するという約束は、特に世界の不確実性が続く中で、ドルに対する長期的なサポートを追加する。

フィリピンのために改訂された貿易条件や、インドネシアとの発展中の合意についても、追加の取引が進行中である。

テクニカル分析

米ドル指数は、最終的に97.009で底を見つけるまでの間、日中の下落を続けていた。買い手がさらなる損失を防ぐために介入した。15分チャートでの価格動向は、緩やかで横ばいの回復を示しているが、モメンタムは依然として鈍い。

MACDはシグナルラインを上に越えたが、ボリュームが最小限でヒストグラムが平坦なため、確認された反転ではなく、弱い回復段階を示唆している。

移動平均は収束し始めており、価格は現在30-MAの抵抗が上昇を制限している97.15領域を回復しようとしている。

ブルは、日中の構造を強気な領域に変えるために97.27を明確に突破する必要がある。それまでは、注意が必要である。

パウエルの議論が加わる

貿易の言説が落ち着く中、連邦準備制度に関する政治的な騒音は依然として続いている。米国財務長官スコット・ベッセントは、フェデラル・リザーブの議長であるジェローム・パウエルがその職にとどまるべきであると述べたが、以前に中央銀行の運営の見直しを求めていたことを思い起こさせる。

ベッセントのコメントは、政策の信頼性がFX市場で依然として重要であることを思い出させるものとなっている。フェデの信頼性が注目されているため、前向きなガイダンスや予期しない緩和的な転換におけるボラティリティは、ドルに対する下押し圧力を再点火する可能性がある。

慎重な予測

現状では、ドルの97.00での底は少なくとも一時的に維持されている。マクロ的な騒音が収束し、経済データが安定を保てば、USDXは97.50-97.60に向かって漂流する可能性がある。

しかし、トレーダーは警戒を続けるべきである。連邦準備制度の不確実性が再燃したり、貿易に関する言説が悪化したりすると、上昇が抑制され、指数がサポートを試すために引き戻される可能性がある。今のところ、それは慎重な回復であり、トレンドの変化ではない。

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今日は、EUR/USDとUSD/JPYに関する注目すべきFXオプションの期限が来ています。EUR/USDは1.1700のレベルで期限があり、通貨ペアは今週の初めに既に上昇傾向を示しています。これは、ドルが1月の締切前に貿易合意が予想される中で、特に下落の動きを安定させる可能性があります。 USD/JPYの期限は147.00に位置していますが、市場活動に影響を与える可能性は低いとされています。米日貿易協定は依然として焦点となっており、市場参加者はその影響を引き続き評価しています。一方、円は経済の救済見通しやBOJの動向、政治的不確実性の中でボラティリティを示しています。

デリバティブの期限と市場への影響

Lowの分析に基づくと、デリバティブの期限が価格の短期的なアンカーとして機能しているのが見え、この見解は有効であると考えています。EUR/USDでは、大口オプションの期限が現在1.0800-1.0850のエリアに集中しており、今後数週間の間に大きな下落を緩和する可能性があります。トレーダーは、ドルの勢いが鈍る中で、これらのゾーンを潜在的な底として注視するべきです。 最新のユーロ圏のインフレデータが予想外に5月に2.6%に上昇したことで状況が複雑になっています。欧州中央銀行は6月に金利を引き下げることが期待されているものの、この粘着性のあるインフレはさらなる引き下げの道筋を曖昧にします。この不確実性はユーロに基礎的なサポートを提供し、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることはプレミアムを得るための興味深い戦略となります。

政策の乖離と市場リスク

USD/JPYにおいて、政策の乖離に対する関心はさらに重要になっています。ペアが157近くで推移している中、市場は日本の当局の決意を試しています。公式な介入が疑われていたことを忘れてはならず、数週間前に為替レートが160のレベルを超えました。 その歴史的な動きは、157-160の範囲が現在高ボラティリティの危険ゾーンであることを意味します。巨額の金利差が高いUSD/JPYを引き続き好む一方で、銀行の急激な介入の脅威は非常に現実的です。これは、私たちが対処しなければならないファンダメンタルズと政策リスクの間の典型的な対立を生み出します。 したがって、私たちのデリバティブ戦略は、このボラティリティの爆発の可能性を考慮しなければなりません。ストラドルまたはストリングルを購入することは、特定の方向に賭けることなく、USD/JPYの大きな価格変動にポジショニングするための効果的な方法となる可能性があります。このアプローチにより、ペアが明確に上昇するか、別の介入のラウンドによって下落を強いられるかにかかわらず、利益を得ることができます。

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S&P 500先物は上昇する勢いを示し、約0.25%上昇して6363ポイントに達しました。この上昇は、ナスダックの最近の一時停止にもかかわらず、最近のパフォーマンスピークに続いています。 企業の業績が主に市場を牽引しています。多くの企業が期待を上回る結果を出しており、投資家の熱意を維持しています。アルファベットとテスラの今後の決算報告が待たれており、大きな注目を集めています。

債券利回りの影響

低い債券利回りにより、株式がより魅力的になり、投資家のセンチメントがポジティブに進展しています。貿易交渉や関税に関する議論が進行中でややボラティリティをもたらしていますが、楽観的な見方が続いています。 技術的には、S&P 500 E-mini先物が重要な抵抗線を突破し、強気のコントロールを示しています。以前の高値から引かれたVWAPラインが、このポジティブな勢いを支えています。 テクニカル分析は現在、市場が強気のセンチメントに支配されていることを示唆しています。アルファベットの決算が間近に迫っているため、さらなる展開があるまでショートポジションはお勧めできないかもしれません。

デリバティブトレーダーの機会

市場の上昇傾向を、今後数週間の明確なシグナルと見ています。2024年の上半期だけでS&P 500が25回以上の記録的な高値を記録しているため、このトレンドに対してショートポジションを取ることは、高リスク・低リターンの戦略のように思われます。デリバティブトレーダーにとって、これは上昇を続けるか安定な期間から利益を得る戦略を選ぶことを意味します。 主なテクノロジー企業の今後の決算が重要な要素となります。市場リーダーとしてのNVIDIAなどが強い結果を出し、最近では何百億ドルもの市場価値を加えたことが、全体の指数を押し上げることがよくあります。この潜在的な上昇を利用するために、コールオプションを購入したり、ブルコールスプレッドを構築したりすることが有効であると考えています。 債券利回りの動きは、株式をより魅力的に見せ続けています。10年物財務省証券などの安全資産のリターンが低下すると、資本が株式に流れる傾向があります。このダイナミクスは、デリバティブを通じて市場でロングポジションを維持する理由を強化しています。 テクニカルな展望としては、指数が過去の天井をしっかりと突破していることが強気の見通しを支持しています。私たちは、ビデオで強調されたボリューム加重平均価格基準のような主要な価格レベルを、ポジションの重要なガイドとして使用します。このレベルを下回ると、強気の確信を再評価し、リスクを適切に管理するシグナルとなります。 市場ボラティリティも監視する必要があります。VIX指数によれば、最近数年で低水準近くで取引されています。この環境では、コールオプションの購入が比較的安価ですが、市場の下落時にキャッシュセキュアプットを売る機会もあります。この戦略により、プレミアムを集めつつ、市場が急落する可能性が低いという見解を表現できます。

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BOJ副総裁の内田信一氏は、米日貿易協定が進展を示し、日本企業にとっての不確実性を減少させていると述べました。この貿易協定は、次回の経済見通し報告に組み込まれる予定です。 内田氏は、関税の経済への影響に関して不確実性が残っていることを指摘し、見通しには上振れリスクと下振れリスクの両方が存在していると述べました。不確実性が減少した企業にとっても、下振れリスクを監視する必要が続いています。

今後のBOJ会議

今後のBOJ会議は、これらの発展が同銀行の姿勢にどのように影響を及ぼすかが明らかになるため、より興味深いものになるかもしれません。利率の変更は予想されていませんが、BOJがよりタカ派的な姿勢に転じる可能性があるかどうかに関心が寄せられています。 内田氏の発言は、下振れ経済リスクが和らいでいるというシグナルとして捉えられています。重要な貿易協定が安定を提供する中で、日本自身の経済データへの注目が移る可能性があります。たとえば、日本のコアインフレ率は2年以上にわたり中央銀行の2%目標を上回っており、2024年4月には2.2%に達し、政策決定者が引き締めを検討する理由となっています。 この状況は、今後の政策会議を前に円デリバティブの機会を生むものとなります。現在、USD/JPYは157周辺の数十年ぶりの高値付近で取引されており、タカ派的な発言があれば円が急上昇する可能性があります。これは、中央銀行が最後に政策を調整した2022年末に見られた通貨の急速な強化に似ています。

下振れリスクの監視

不確実性の減少に重点が置かれていることは、円の暗示的ボラティリティが減少する可能性があることを示唆しています。このため、USD/JPYに対してショートストラングルのような戦略を通じてボラティリティを売ることが魅力的であると考えています。このポジションは、通貨ペアが安定するか、会議後にボラティリティの期待が低下すれば利益を得ることができます。 しかし、下振れリスクの監視に関する彼の警告にも耳を傾ける必要があります。もし日本銀行が最終的に完全にハト派の姿勢を維持し、タカ派的な期待を裏切ることがあれば、円は現在の水準をさらに下回る可能性があります。これは、円に対して行使価格が外れたUSDコールを持つことが、非イベントに対する賢明なヘッジとなることを示唆しています。 通貨を超えて、日本国債の先物にも注目しています。予想以上に早い政策正常化の信号があれば、利回りは上昇し、債券先物価格は下落する可能性が高いです。トレーダーは、JGB先物でショートポジションを取ることで、この動きに備えることができます。

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USD/JPYペアは、米国と日本の貿易協定の発表以降、変動しています。日本円は発表時に一時的に上昇しましたが、その後は後退し、再度上昇した後、トレーダーが状況を分析する中で低下しました。一方、日経平均株価は3%以上上昇し、日本の国債利回りも上昇しました。日経の上昇は潜在的な貿易和解に対する安堵によるものであり、国債利回りは日本銀行による政策金利の引き上げに対する期待を示唆しています。 要点 日本円の動向は、短期的な日本国債利回りの上昇などの要因に影響される可能性がありますが、政治的不確実性が複雑さを加え、円のパフォーマンスに影響しています。石破首相の地位は不確かであり、貿易協定は政治的課題に対処する試みと見なされています。 貿易協定には、日本が農業面で譲歩し、より多くの米国産米を受け入れることが含まれており、これは以前のポジションと対照的です。国会がこの協定を承認するかどうかには不確実性があります。この不確実性は、協定の運命と石破氏の政治状況が疑問視される中、円のトレーダーを慎重にさせるかもしれません。 USD/JPYの反応が混沌としていることから、明確な方向性のトレンドよりも高いボラティリティの時期を示唆していると考えています。対立する要因、つまり、ハト派的な中央銀行と大きな政治的不安定性がある環境を生み出しています。したがって、デリバティブ・トレーダーは、上昇または下降にかかわらず、価格変動自体から利益を得る戦略に焦点を当てるべきです。 強い円に対する議論は、統計的な裏付けを得つつあり、通貨ペアに急激な下落を引き起こす可能性があります。たとえば、2年物日本国債利回りは最近、0.3%を超える数年ぶりの高値に達し、10年以上にわたる日本銀行の政策転換の可能性が最も高いと見込まれています。これは、政治的な懸念が和らげば、通貨が急上昇する要因として重要だと考えています。 政治的リスクと市場戦略 一方で、円を抑える政治的リスクは定量化可能であり、深刻です。共同通信などの最近の世論調査によると、現内閣の支持率は22%近くまで低下しており、過去最低記録となっています。この深刻な不人気は、彼の最後の貿易協定が支持を得られない可能性を裏付けており、政治的な空白と通貨の弱体化を引き起こしています。 したがって、トレーダーは、今後数週間の大幅な価格変動から利益を得るためにオプションを使用してポジションを構築することを検討すべきだと考えています。直接の先物取引とは異なり、このアプローチでは市場の方向性が正しい必要はありません。これは、市場の現在の優柔不断さが強調されている不確実性に対する純粋なプレイです。 特定の戦略としては、同じ行使価格と満期日を持つコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルがあります。このポジションは、USD/JPYが上昇または下降のいずれかに大幅に動くと利益が得られます。これは、現在のひっくり返りパターンからのブレイクアウトに向けてポジショニングされています。 歴史的に、東京の政治的イベントはJPYのボラティリティの主要な触媒となっています。たとえば、前首相が2020年8月に辞任を発表した際、円は市場が不確実性に反応する中で、わずか2日間でドルに対してほぼ2%強化されました。現在の政治状況の結果に応じて、同様の、あるいはそれ以上の反応を期待しています。 最終的に注目すべき重要なイベントは、国会における貿易協定の批准プロセスです。スムーズな承認が得られれば、日本円の強さが経済ファンダメンタルズに基づいて戻る可能性がありますが、拒否された場合は政治危機と急激な売りが引き起こされる可能性があります。この二元的な結果は、ボラティリティに基づくデリバティブ戦略が最も効果を発揮する環境そのものです。

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日本の国債利回りは、貿易合意の発表を受けて上昇し、10年物利回りは8ベーシスポイント上昇して1.58%になりました。これにより、今年のピークに近づいており、2008年以来の最高水準に達する可能性があります。この急上昇は、東京の政治的不安定性にも一因があります。 利回りの上昇は、貿易合意が日本銀行に金利引き上げを検討させるかもしれないという期待とも関連しています。政治的要因が依然として影響を与える中、利回りの増加の多くは中央銀行関連の期待に起因しています。

石破氏の政治状況の影響

しかし、日本銀行の drastic な変更は、石破氏の立場など政治状況が明確になるまで遅れるかもしれません。トレーダーたちは楽観的ですが、さらなる展開に対して慎重さも残っています。 日本の10年物政府債券利回りが1.0%を超えて推移しており、これは10年以上維持されていない水準です。この急上昇は、マイナス金利の終了に続く市場期待の根本的な変化を反映しています。デリバティブトレーダーは、日本の債務に関連する金利商品でのボラティリティや方向性の動きをより大きく予測すべきです。 市場はさらに金利引き上げを織り込み始めており、オーバーナイトインデックススワップは年末までに少なくとももう1回の利上げを示唆しています。日本のコア消費者物価指数が2%の目標を2年以上維持していることから、最近のインフレデータによって中央銀行は行動する余地を与えられています。トレーダーは、金利スワップを利用して固定金利を支払うことを考慮すべきであり、実質的に借入コストが上昇し続ける賭けをすることになります。

通貨デリバティブの機会

この見通しは、石破氏の新政権によって強化されており、円の持続的な弱さに対抗する政治的圧力に直面しています。より強い通貨は、しばしば引き締めの金融政策を通じて達成され、政府の目標が中央銀行のインフレ義務と一致します。通貨水準に関する公式なコメントは、次の利回りの動きの引き金となる可能性があります。 そのため、円がドルに対して数十年ぶりの安値近くに位置していることから、通貨デリバティブにおいて重要な機会を見ています。最近、円は157を超えています。直接的な介入や政策主導の反転のリスクは高まっています。日本円のコールオプションを購入することは、急激な価値上昇から利益を得るための戦略であり、リスクが明確に定義されています。 歴史的に見て、市場は2008年以前の日本の利上げサイクルでは運営されていないため、多くの人にとってこれは未知の領域です。日経ボラティリティインデックスは、高値からは下がっているものの、歴史的な基準と比較して高い水準を維持しており、急激で予想外の動きが起こる可能性を示しています。この環境は、国債先物に対してプットを購入してさらなる売却から保護するなど、高まる不確実性を管理するためのオプション戦略を魅力的にしています。 要点

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日本の首相である石破氏は、早ければ7月末までに辞任すると予想されています。読売新聞からの報道によると、辞任は間もなく発生する可能性があります。 最初は8月末までの辞任の可能性が示唆されていました。政治的圧力の中、石破氏は政治家の麻生氏や岸田氏と会う予定です。

読売新聞の影響

読売新聞は、日本の主要な新聞で、広範な読者を持つメディアです。世界で最も影響力のある新聞の一つであり、読売グループに所属しています。 読売グループは、テレビや出版を包含する大規模なメディアコングロマリットであり、世論形成において重要な役割を果たしています。その影響は日本社会にも及んでいます。 首相の辞任の可能性についての報道は、市場の変動が増す明確なシグナルと見なされます。この政治的不確実性は、特に今月中にタイムラインがあることから、日本の資産のリスクの再評価を促進する主要な要因です。投資家がエクスポージャーをヘッジするために動いたり、結果を予測することで、派生市場には大幅な活動の増加が見込まれます。 我々の即時の焦点は、特に円における通貨のボラティリティにあります。ドルに対する円の1か月のインプライド・ボラティリティは、すでに9%以上に上昇しており、今年初めの約7%からの上昇を示しています。これは、トレーダーが大きな価格変動に備えていることを示しています。この環境では、この予想される動きから利益を得ることを狙ったオプション戦略が特に魅力的です。

市場の反応と戦略

日経225にも注目する必要があります。日経225はすでに3月に設定した記録的な高値から後退しています。外国人投資家の慎重さから生じる市場の下落に対するヘッジとして、インデックスのプットオプションの需要が増加することを見込んでいます。日本株式のボラティリティインデックスであるVXJも上昇傾向にあり、市場参加者の間で神経質な感情が確認されています。 歴史的に、指導者の離任に対する市場の反応は鋭いですが、しばしば短命であり、焦点はすぐに後任に移ります。彼の前任者が2020年8月に辞任した際、日経は一時的に下落しましたが、市場は次の政権との政策の継続を織り込みながら回復しました。重要なポイントは、辞任自体よりも後任のアイデンティティと認識される政策姿勢が重要であるということです。 麻生氏や岸田氏のような高官との会談は、次のリーダーを決定する内部の駆け引きを示すため、注目する必要があります。政策の正常化を早めるよう圧力をかける可能性が高い候補者は、現状を維持する候補者とは非常に異なる市場の反応を引き起こすでしょう。この可能性の異なる結果により、特異な取引シナリオが生まれます。 曖昧さを考慮すると、どちらの方向でも大きな変動から利益を得る戦略が、今後数週間の最も賢明な選択だと考えています。USD/JPYのような通貨ペアや日経先物に関するロングストラドルのようなオプション構造は、我々が期待するボラティリティのスパイクをキャプチャできる効果的な手段となるでしょう。トレーダーは決断力を持って行動すべきであり、このボラティリティを購入するコスト、すなわちプレミアムはすでに上昇しています。

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この情報に基づき、私たちは日経225の即時的な急騰が強さを売る機会を提供していると感じています。貿易協定は短期的には前向きな要素ですが、石破首相の辞任が予想される政治的不確実性や高い金属関税がさらなる上昇を抑制する可能性が高いです。私たちは、最終的に楽観主義が薄れる可能性を活かすため、インデックスのアウト・オブ・ザ・マネーコールオプションを売却することを検討しています。

キャリートレードの復活

円の不安定な動きは、キャリートレードの復活を示す最も明確なシグナルです。日本銀行の政策金利がほぼゼロであるのに対し、他の中央銀行との金利差は歴史的に広く、円を安く借りて他の場所に投資することができる環境が整っています。この環境を利用してUSD/JPYのコールオプションを購入し、深く根ざした政策の相違が貿易協定による短期の感情を上回ると予測しています。 日本の自動車メーカーとアメリカの自動車メーカーの間には明確な分裂が生じており、クラシックなペアトレードのシナリオが生まれています。この取引の条件は、日本の輸出業者に直接利益をもたらす一方で、依然として高い原材料コストに直面しているアメリカの同業者を罰するものとなります。私たちは、日本の自動車大手のコールオプションを購入し、同時に主要なアメリカの自動車メーカーのプットオプションを買うことでこの取引を構築する計画です。 副総裁の内田氏からの慎重なコメントは、日本銀行が政策を正常化するために急がないことを示唆しており、さらに不確実性の要素を加えています。歴史的に見て、政治的混乱の中で中央銀行が優柔不断である場合、市場のボラティリティが増加する傾向があると考えており、現在はそれが過小評価されていると信じています。私たちは、円に対するロングストラドルを購入することに価値を見出しており、これはいずれの方向への大きな価格変動から利益を得る戦略となります。

連邦準備制度の利下げとショート円ポジション

さらに、今年の連邦準備制度による3回の利下げ予測は、単純なロングドルの見方を複雑にしています。しかし、最近の歴史を振り返ると、円は主に自国の中央銀行がグローバルな同業者よりもはるかに受動的であるため、ドルに対して数十年ぶりの安値に弱まっています。この動態は続くと信じており、ドル以外の通貨に対するショート円ポジションも魅力的な選択肢となります。

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日本銀行の副総裁である内田真一氏は、高い世界的貿易不確実性により、成長とインフレのリスクが下振れしていることを懸念しています。彼は、中央銀行は経済と物価の状況が予想通りに進展すれば、金利を引き上げる用意があると述べました。 主に食品価格の上昇によるインフレは、予想を上回っています。内田氏は、米国の貿易政策の変化を特に考慮し、偏りなく変更を評価することを述べました。新たな米国と日本の貿易協定は一部の懸念を和らげるかもしれませんが、持続的または有害な関税は日本の賃金成長の傾向に影響を与える可能性があります。

日本銀行の政策調整

超緩和政策を終了した後、日本銀行は今年の初めに金利を引き上げましたが、米国の関税の増加と外部リスクに伴い、5月に成長予測を見直しました。アナリストたちは、今後の金利引き上げは安定した企業の賃金増加と強い国内需要に依存すると示唆しています。多くの人々は、日本銀行が2025年まで現在の金利を維持することを期待しています。今後の四半期見通しでは、貿易関連リスクについて、今年初めよりも楽観的に言及される可能性があります。 日本銀行の慎重な姿勢は、円の継続的な弱さを示唆しており、トレーダーにとっては機会を生むでしょう。アメリカとの大きな金利差が通貨に下落圧力をかけることが予想されます。今後の7月の政策会議は、この公式のスタンスに変化があるかどうかを注視する重要なイベントです。 副総裁の下振れリスクへの焦点は、30年ぶりに5%を超える賃金上昇のような堅強な国内データでさえ、すぐに金利引き上げを強いるには不十分かもしれないことを示しています。彼の米国貿易政策への懸念は、堅調な賃金成長の数字を上回るようです。これは、主要通貨に対して弱いままである円のポジションを取る理由として捉えています。

日本市場への影響

この政策見通しは、日本の株式、特に安い通貨から利益を得る大規模な輸出企業にとって一般的に支持的です。歴史的に、円安は日経225指数の急騰を促進することが多かったです。私たちは、挙げられた地球規模の貿易リスクに対して保護しつつ、株式での潜在的な上昇を捉えるためのオプション戦略の使用を検討します。 「非常に高い」不確実性についての警告は、特に円が1ドルあたり約160円の数十年の低水準近辺で取引されているため、ボラティリティが高まる可能性があることを示唆しています。突然の政府介入や予期しない政策変更の可能性は、これらの水準で高まっています。円の急激で予期しない反転に対してヘッジするために、通貨オプションを使用することは賢明です。 彼のコメントは、日本国債の利回りが近い将来も引き続き安定する可能性が高いことを示唆しています。しかし、日本のコアインフレが中央銀行の2%の目標値を2年以上にわたって上回っているため、債券市場は予期しないタカ派の発言に敏感であり、急速な売りが引き起こされる可能性があります。

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ムーディーズ・アナリティクスは、新しい米日貿易協定の即時の影響が政治的である可能性があると示唆しています。エコノミストのステファン・アングリックは、そのタイミングに言及し、これは石破総理が上院選挙で敗北した後であると述べました。 石破は、選挙後まで協定の最終化を延期したと考えられています。これは、関税の脅威を国家的危機として位置づけることで政治的な団結を維持するためだった可能性があります。関税リスクが減少する中、その議論はあまり説得力がなくなっています。

潜在的なリーダーシップの変化

石破が辞職すれば、その後任はワシントンに友好的と見なされる協定を再考しなければならないかもしれません。石破が8月末までに辞任する予定であるとの報告があります。この潜在的なリーダーシップの変化は、貿易協定の将来についての疑問を提起します。 アングリックによって述べられた政治的緊張に基づいて、我々はデリバティブトレーダーが日本市場のボラティリティの大幅な増加に備えるべきだと信じています。世界第三位の経済におけるリーダーシップの空白の可能性は、不確実性を生み出し、これは資産価格に直接的な影響を与えることになります。これは、特定の方向性よりも価格の変動から利益を得る戦略にとっては典型的な環境です。 我々は、通貨市場が最初に反応すること、具体的にはUSD/JPYペアが反応すると予想しています。歴史的に見て、東京での急激な政治変化は鋭い動きを引き起こします。2020年8月28日に安倍晋三首相が辞任を発表した際には、円は数時間内にドルに対してボラティリティの急上昇を見せました。トレーダーは、円に対してオプションストラドルを購入することを考慮すべきであり、市場が新しいリーダーの意味を消化する中でどちらの方向に大きく動いても利益が得られます。 潜在的な辞任から生じる不確実性は、日本の株式にも影響を与えるでしょう。我々は、市場の恐怖を示す重要な指標である日経ボラティリティ指数が、最近の平均の約17から年初来の高値である20を超える方向に上昇すると予想しています。日経225指数のプットオプションを購入することは、ポートフォリオをヘッジするか、政治的不安定から引き起こされる市場の下落に賭ける直接的な方法です。

市場への影響

貿易協定自体は、特定のセクター、特に交渉の主要な焦点であった日本の自動車メーカーにスポットライトを当てます。石破の後任は、協定に対してより厳しい姿勢を取る可能性があり、トヨタや日産のような企業に対してリスクを生むかもしれません。我々は、これらの主要な輸出企業のオプション取引量を監視し、機関投資家によるヘッジや弱気の賭けの兆候を探るつもりです。 辞任の決定が8月末までに行われる可能性があるとの報告がある中、このイベントのためのポジショニングの窓は閉じつつあります。我々が見る主要な戦略は、ボラティリティをロングすることであり、新しい首相の政策の方向性は未知であるためです。ワシントンに有利と見なされる協定を見直す後任のリスクは、市場がまだ織り込んでいない貿易摩擦の課題を追加します。

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