主要なイベントの前、例えばFOMC会議の前に、市場はしばしば欺瞞的に見えることが多いです。市場は通常、前のセッションのレベルによって定義されたレンジに落ち着く傾向があります。機関、アルゴリズム、マーケットメーカーは通常待機し、素人トレーダーを誤解させるような明らかなブレイクアウトやクラッシュが発生します。 S&P 500 E-mini先物（ES）を例に挙げると、注目すべきレベルは、バリューエリアハイ（VAH）が6421.5、ポイントオブコントロール（POC）が6406.0、バリューエリアロー（VAL）が6398.0です。FOMC会議の前にこれらのレベル内で取引することは有利であり、ブレイクアウトを予測するのではなく、レンジに焦点を当てることが重要です。

一般的なトレーディングのミスを避ける

一般的なミスには、価格の動きがブレイクアウトであると誤信し、売買を頻繁に行うことが含まれます。これは重大な損失をもたらす可能性があります。これらの罠を認識し、ディシプリンを維持することが必要です。トレーダーは全範囲を目指すのではなく、大きな動きの前に重要な部分を捉えるように勧められています。 無理にトレードを強要せず、レンジの極端な位置でクリーンなエントリーを待つことが重要です。適切なポジション管理と、貪欲にならずに良好な利益を引き出すことが重要です。FOMC会議が発生すると、市場のダイナミクスは劇的に変化する可能性があるため、カタリストの前に設定に集中することが必要です。 FOMC発表が本日予定されているため、市場は予想通り収束しています。大口のプレーヤーは静観しているため、S&P 500 E-mini先物は過去数セッションで狭いレンジに閉じ込められています。この時は大きな動きを追いかけるのではなく、明確に定義された境界でプレイすることが重要です。 この不確実性は正当化されています。最近のデータはFRBに慎重である理由を与えています。2025年6月のCPIレポートではインフレが目標の3.1%を上回る頑固さを示しており、最新の雇用報告では労働市場のわずかな冷却が示されています。この混合的な状況はトレーダーを緊張させ、FRBの声明から将来の政策に関する信号を待っています。

戦略的トレーディングアプローチ

本日のセッションでは、S&P 500先物は昨日のバリューエリア内に留まっており、約6398.0と6421.5の間に収まっています。私たちの戦略は、この範囲の端で取引し、ニュースの前にブレイクアウトを賭けることではありません。価格が高値で失敗するか、安値でサポートを見つけてから中間に戻ることを探ります。 このパターンは、2023年と2024年の重要な会議に向けて以前にも見られました。市場はしばしば、新しいトレンドの始まりのように見える急激な感情的な動きを生み出し、弱い手を捕まえた後に激しく反転する傾向があります。歴史は、これらのイベント前のラリーやディップは通常、焦るトレーダーを捕まえるための罠であることを示しています。 現在の最大の間違いは、6421.5に向かう動きが本当のブレイクアウトの開始だと信じることです。マーケットメーカーはその買い興味を吸収してから、価格を再び押し戻すことに喜んでいます。この波乱のある環境での過剰取引は、主要なイベントが始まる前に口座を枯渇させる最も早い方法です。 代わりに、日内のローテーションの一部を捉えることを目指すべきです。レンジの低い位置から高い位置までトレードを行う必要はなく、成功した日のためにはレンジの中間近くでクリーンな利益を得てから退くのがプロのアプローチです。 市場は静かなように感じますが、オプションの暗示的ボラティリティは異なるストーリーを語ります。VIXは15の低いところに留まっていますが、今週満期のオプションは発表後のより大きな動きを価格に織り込んでいます。これは、表面が静かでも、今日の後半に大きな動きに対する圧力が高まっていることを示しています。 レベルに集中し、レンジの端近くのクリーンなセットアップを待ちます。資本を保護するためにポジションサイズを小さく保ち、突然の発表前のスパイクから守ります。エントリーを逃した場合は、別の機会がこの環境で現れる可能性が高いので、気にしないでください。 FOMCの声明が発表されると、市場のダイナミクス全体が変動します。現在のレベルとレンジは数分で関係なくなる可能性が高いです。私たちが今行っているゲームは午後に終了するため、それを一時的なレンジ内の機会としてトレードすることが重要です。

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フランスの財務大臣は、EUが貿易交渉で十分に活発に交渉できなかった可能性があると示唆しました。英国がEUよりも良い取引を達成しなかったとの主張もあります。 フランスは、貿易協定について批判の意を表し、マクロン大統領はEUのアメリカとの関税協定が不均衡であると指摘しました。彼は一部のポジティブな要素を認めつつ、EUとアメリカの関税枠組みに関してさらなる議論を期待しています。

より大きなヨーロッパの主権の必要性

マクロン大統領は、ヨーロッパがより大きな主権に向けた旅を加速させる必要があると示唆しています。彼は、EUとアメリカの貿易協定に関する現在の議論はまだ結論に至っていないとして、強く見られることの重要性を強調しました。 私たちは、特にアメリカや英国とのEUの貿易関係が未解決であることを示す明確な信号を見ています。これは、ヨーロッパの不確実性と市場のボラティリティの高まりに備える必要があることを示唆しています。ヨーロッパの「主権」に向けた推進は、より対立的な姿勢を意味し、貿易や投資の流れを妨げる可能性があります。 これは、特に米ドルに対してユーロに潜在的な弱さを示しています。2024年末にアメリカからの同様の保護主義的レトリックの後、EUR/USDペアが2%以上下落したことを思い出します。先週発表されたドイツのZEW経済センチメント調査の最近のデータは、再燃する大西洋間の貿易緊張を指摘しており、信頼感の著しい低下を示しています。

株式トレーダーへの影響

株式トレーダーにとって、これはEuro Stoxx 50のような主要なヨーロッパの指数に対する下方リスクを増大させます。ドイツの自動車メーカーやフランスの航空宇宙産業のような主要な輸出セクターは、新しい関税の影響を特に受けやすいです。2025年6月のドイツの工場受注が予想よりも低かったことが確認されており、製造業者は不確実な貿易環境を理由に挙げています。 これは、ヘッジとしてボラティリティの購入を検討する直接的なシグナルです。ヨーロッパの主要ボラティリティ指数であるVSTOXXは歴史的な低水準で取引されており、これらの政治的変化の可能性に対してロングボラティリティポジションが比較的安価です。EUが再交渉する正式な動きがあれば、2018年の鉄鋼関税問題で見られたボラティリティの急上昇のような急激なスパイクを引き起こすかもしれません。 再び英国の貿易協定に対する批判が高まることで、EUR/GBPの為替レートにも圧力がかかります。2025年第2四半期の公式データは、英国とEUの貿易量がまだブレグジット前の水準から6%減少していることを示しており、このレトリックは新しい摩擦が生じる可能性を示唆しています。この環境では、両者間の通貨の変動が増加することから利益を得るオプションが魅力的な戦略となります。

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ポンド・スターリングは、連邦準備制度理事会の金融政策発表を待ち望む市場の中で、米ドルに対して1.3350付近で慎重に取引されています。米ドル指数は99.00という月間高値近くで推移しており、主要通貨に対して米ドルの強さを反映しています。 UOBグループによると、ポンドは1.3315から1.3385の間で強固な推移を期待されています。アナリストたちは、ポンドに長期的な弱さが見込まれるとし、技術的なターゲットを1.3300に設定しています。

ポンド対ドル

GBP/USDペアは僅かに上昇し、1.3360付近で取引されています。これは抑制された米ドルによって支えられています。この動きは4日間の損失後のもので、連邦準備制度理事会の利上げ決定を前にしています。 ゴールドの価格は、米国の強い経済データに影響を受けて米国債の利回りが上昇する中で、$3,300を試しています。カナダ銀行は、進行中の関税不確実性の中で金利を維持する見込みであり、これがカナダドルを米ドルに対して好位置に保っています。

連邦準備制度理事会の決定と市場戦略

ポンド・スターリングが1.3350近くで推移している中、全員が連邦準備制度理事会の発表を待っているため、狭いレンジに捕らわれている状況です。この動きの少ない期間は一時的なものであり、発表後のボラティリティの急上昇に備えてポジションを取っています。米ドル指数が99.00という月間高値にあることを考慮すると、ポンドにとっての抵抗の少ない道は下向きのように見えます。 GBP/USDのプットオプションを購入することは、慎重な戦略であり、今後数週間以内に1.3300レベルを下回る動きを狙っています。2022年の連邦準備制度理事会の急速な引き締め時の急激な下落を振り返ると、このサイクルにおけるポンドの弱さの明確な歴史的前例があることがわかります。2025年7月の現在の市場データでは、英国のインフレ率が4.5%と頑固に高いままであり、これがポンドの長期的な見通しに重くのしかかり、私たちの弱気な見解を支持しています。 ユーロは既に、強い米国経済データを背景に重要な1.1500レベルを割り込むなど、顕著な弱さを示しています。2025年第2四半期の米国GDPデータは年率2.8%と予想外の結果となり、アナリストたちを驚かせ、米ドルの需要をさらに刺激しました。これにより、EUR/USDの先物を売却したり、ペアのプットオプションを購入することが魅力的なポジションとなっています。 ゴールドは、米国債の利回りが上昇する中で、$3,300近くで非常に高い価格を試しています。この強さは、基本的要因よりも進行中の地政学的リスクに駆動されているようであり、これが記録的なレベルでの脆弱な状況を生み出しています。連邦準備制度理事会が長期的な高金利を示す場合、急激な反転が見られるかもしれず、ゴールドのプットオプションは、より強いドルに対する効果的なヘッジとなるでしょう。 暗示されたボラティリティは、連邦準備制度理事会の決定を前に上昇しており、これは主要経済イベントの前によく見られることです。GBP/USDにおけるストラドルのようなオプション構造を使用して、いずれの方向でも大きな価格変動から利益を得ることができます。発表後にはボラティリティが減少することが期待され、これがオプションを売却することで利益を上げる機会を提供する可能性があります。

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財務長官ベッセントは、ストックホルムでの中国との議論から戻ってきました。彼はヨーロッパの複雑な規制環境についてコメントしました。 ベッセントは、中国の経済モデルが崩壊の兆しを見せていると述べました。8月1日までに合意が達成されない場合でも、パニックにならないようにと助言しました。

連邦準備制度の金利予測

彼は、連邦準備制度が本日金利引き下げを発表するとは考えていないと述べました。ベッセントの発言は、潜在的な経済の変動の中で市場を落ち着けることを目的としています。 私たちは、ヨーロッパを成長が鈍化している地域と見ており、その理由は複雑な規制環境である可能性が高いです。最近のデータで、ドイツの工業生産が昨四半期にさらに0.5%減少したことが、この見方を裏付けています。したがって、さらなるパフォーマンスの低下に備えてユーロ・ストックス50指数のプットオプションを購入することを考慮すべきです。 中国の状況は、長期的なリスクと脆弱な経済モデルを示しています。若年層の失業率は記録的な25%に達しているとの報告があり、別の主要不動産開発業者は先週、債務の支払いを逃しました。8月1日までの合意を期待しないように言われている中、この根本的な弱さは新興市場のETFに対する保護を購入することが妥当であることを示唆しています。

市場のボラティリティに備える

長期的なリスクと当局からの短期的な落ち着きの組み合わせは、今後の高いボラティリティを示唆しています。中国に関連する株式や銅のような商品で、鋭く予測不可能な価格変動に備える必要があります。この環境は、2019年に見られた貿易戦争の時期に似ており、ボラティリティオプションは好成績を収めました。 連邦準備制度が本日利下げを行うことが期待されていないため、米ドルは強く維持されると予想しています。最新のコアインフレ率はしぶとく3.1%となり、連邦準備制度が引き締め政策を維持するための根拠を与えます。この「長期間にわたる高金利」の姿勢は、トレーダーが短期金利の高止まりに賭けるデリバティブを検討すべきであることを示唆しています。

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本日の株式市場では、セクターごとに異なるパフォーマンスが見られ、テクノロジーセクターがリードしています。半導体セクターは好調で、Nvidiaの上昇は1.76%、Broadcomの増加は1.19%を記録しています。 一方、消費者循環および電子機器セクターは活動が減少し、Amazonが0.26%下落し、Appleが0.28%下がりました。しかし、Microsoftは0.29%の増加を示し、混合したテクノロジー環境の中でいくつかの回復力を見せています。

金融セクターの概要

金融セクターは安定を示し、JPMorgan ChaseとVisaはそれぞれ0.73%と0.77%の勢いを得ています。これらの結果は、経済的な課題が続く中で金融機関の間に成長する信頼を示しています。 本日の市場感情はポジティブなようで、半導体の上昇と安定した金融業績によって推進されています。しかし、消費者セクターのわずかな減少は慎重な楽観主義を示唆しており、最近の高値の後、利益確定の可能性を示しているかもしれません。 要点: – テクノロジー株、特に半導体が勢いを示している。 – JPMorgan ChaseやVisaのような金融株は市場の変動に対する安定性を提供する可能性がある。 – リアルタイムの市場データの監視が推奨される。

市場戦略の展望

NvidiaやBroadcomのような半導体株の強さは今後数週間の明確なシグナルです。私たちは、2025年6月の世界半導体販売が前年比12%の増加を示す最近の業界データによって支えられた強い需要の継続を見ています。Nvidiaの業績発表は8月下旬に予定されており、さらなる上昇の可能性に備えてコールオプションやブルコールスプレッドを購入することを考えています。 これは、2023年末の環境を思い出させます。これは2024年の重要なAI駆動のラリーの前奏でした。主要テクノロジープレイヤーの周りで投資家の信頼が高まるパターンが再び繰り返されているようです。トレーダーにとって、現在の勢いは歴史的な前例を持ち、さらなる上昇の余地がある可能性を示唆しています。 一方で、AmazonやAppleのような消費者向け株に対しては慎重です。彼らのわずかな下落は、先月の米国の消費者支出が予想外に横ばいであったという最近の報告と一致しており、今後のバックスクールシーズンについて疑問を呼び起こしています。この不確実性は、業績発表の前に大きな価格変動から利益を得るためにロングストラドルのような戦略を魅力的にしています。 JPMorgan ChaseやVisaのような金融の安定性は、市場が連邦準備制度の金利を据え置く政策に安心していることを示唆しています。この信頼は、先月銀行が年次ストレステストに合格をしたことで強化され、2024年のテストでの優れたパフォーマンスを反響させています。低いボラティリティを考慮すると、これらの株から収入を得るためにキャッシュセキュアドプットを売却したり、カバードコール戦略を実行する機会があると見ています。

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金は、強い売り圧力に直面した後、統合局面に入っていました。商品取引顧問（CTA）は現在、買いの傾向を示しており、上場投資信託（ETF）は安定し、マクロファンドはショートポジションを維持しています。 金の売り疲れは、上昇の可能性を示唆しています。CTAは金のロングポジションを再構築するためにポジショニングしており、レンジ内での取引が売りプログラムのトリガーを下げ、以前は価格に影響を与えていました。 現在の金価格は、CTAのロングポジションが3130ドル/オンス未満の次の売りの閾値前にかなりの安全性を持っていることを示しています。中国のETFからの流出は停止し、健全な流入が再開されており、マクロファンドのショートポジションは戦略的なドル観点から生じた可能性があります。 金は、米国の経済データと連邦準備制度の金利見通しに対する市場の評価により、3320ドル付近で売り圧力に直面しています。一方、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨はドルの強さと経済報告に影響を受けています。 私たちは、金の強い売りが終了したサインを見ており、潜在的なボトムが形成されたことを示唆しています。商品取引顧問（CTA）は、売りから買いに切り替え、先週に25,000契約の増加を見せました。このシフトは、下方圧力がついに和らいでいることを示しています。 上場投資信託（ETF）の保有は減少を止め、市場に安定をもたらしています。具体的には、2025年7月上旬のデータは、中国の金ETFが以前の流出を逆転させ、15トン以上のネット流入を記録したことを示しています。この主要地域からの需要の回復は、価格に対する堅実なサポート基盤を提供します。 要点：売りが明らかに疲れ果てているため、価格上昇に賭けるコールオプションを買う良いタイミングであるようです。現在の価格は3250ドル/オンスで、次の主要なCTAの売りトリガーである3130ドル/オンス未満から快適なバッファを提供します。このポジショニングは、強気の賭けに対して好意的なリスク・リワードのセットアップを提供します。 私たちは、金が3320ドル/オンスの抵抗レベルに近づくにつれて売り圧力を注視する必要があります。これは、市場がその強さを本当に試す場所です。市場は、2025年6月の最近の米国CPIデータが予想よりやや低い3.1％であったことを考慮しており、これにより先物市場は今年の連邦準備制度のさらなる金利引き上げの可能性を低下させ、ドルが弱まり金が突破する手助けをする可能性があります。 マクロファンドが保持するショートポジションは、金そのものに対抗する賭けというよりも、強い米ドルへの賭けのようです。このドルの強さは、EUR/USDが1.0700レベルを試し、GBP/USDが1.2500近くをうろうろしていることに反映されています。これは、2024年末の状況を思い起こさせ、金は強いドルの下で統合された後、最終的に新たな高値を突破しました。

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米国の国内総生産（GDP）は、第2四半期に年率3%成長し、2.4%の予想を上回りました。これは、第1四半期の0.5%の縮小からの回復を示しています。コア個人消費支出価格指数は2.5%上昇し、予想の2.4%をわずかに上回りました。一方、GDP価格指数は2%上昇し、第1四半期の3.8%からは減少しました。 このGDP成長は、輸入の減少と消費者支出の増加によるものであり、投資と輸出のわずかな減少にもかかわらず実現されました。このデータを背景に米ドルは強含み、USDインデックスは99.25の5週間で最高値を記録し、日々0.35%上昇しました。 予測では、第2四半期の成長は2.5%とされており、強いGDPデータが米ドルのさらなる上昇をもたらす可能性があると見込まれています。GDPの数値は、連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金利決定に影響を与えることが予想されており、9月の金利引き下げの可能性が高まっています。 米ドルのパフォーマンスは不確実なままですが、強いGDPとタカ派的なFRBの姿勢が組み合わされることで、その回復を促進するかもしれません。現在のテクニカル指標は変化の可能性を示唆しており、中旬の高値を超える必要があり、トレンド転換を確認し、100.00レベルに到達する可能性があります。 今朝のレポートに基づくと、現在我々は難しい状況にいます。予想外の3%のGDP成長は、9月のFRB金利引き下げに対する市場の期待と直接対立しています。強い経済データとハト派的な政策への期待との間のこの対立が、今後数週間で取引機会を生み出すでしょう。 市場はすでにこの新たな現実に反応しています。CME FedWatchツールを見ると、今週のGDP発表以来、9月の金利引き下げの確率は70%を超えていたものが50%未満に減少しました。この重要な価格付けの見直しは、トレーダーが金利引き下げの可能性に過度に依存することに注意する必要があることを示唆しています。 注意を惹くのは、今後の7月の雇用統計です。強い雇用者数、特に20万人を超える数字が出れば、金利引き下げの可能性がさらに低下し、米ドルが上昇する可能性があります。金利先物のボラティリティ上昇に賭けるオプション戦略は賢明と言えるでしょう。その報告結果は急激な動きを引き起こすでしょう。 強い成長と冷却したGDP価格指数の対立するシグナルは、債券市場に緊張をもたらしています。債券市場のボラティリティを示す重要な指標であるMOVEインデックスは、先月の75から88に上昇しています。これは、急激な金利変動に対するヘッジがトレーダーにとって重要になっていることを示唆しています。 過去にも同様のダイナミクスを見てきました。2019年を振り返ると、Fedは比較的安定した経済にもかかわらず、世界的リスクを主な要因として金利を何度も引き下げました。これは、米国のデータが強くても、Fedが引き下げを正当化する可能性があることを教えており、強いドルに賭けている者にとって潜在的な罠を構築しています。 現在、米ドルインデックスの道筋は上向きのようですが、中旬の抵抗を突破する必要があり、新しいトレンドを確認する必要があります。我々は、UUP ETFのコールオプションなどのデリバティブを利用することが、100.00レベルへの潜在的な動きに対するリスクを定義された方法で取引する賢い方法になると考えています。これにより、ドルが回復を続ける場合には上昇に参加し、反発が鈍化した場合の損失を制限することが可能となります。

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カナダ銀行の記者会見中、総裁ティフ・マックレムは貿易政策の不確実性に言及し、合意が存在しても信頼の問題やボラティリティが続く可能性があると述べました。この不確実性は、金融政策において慎重な場面ごとのアプローチを促しています。 現在の政策金利を維持する決定は、コアインフレの顕著な上昇によって影響を受けました。それにもかかわらず、マックレムはインフレの多くの根本的要因が減少する可能性が高いと考えており、より強いカナダドルがインフレ圧力の軽減に寄与するべきだとしています。カナダ銀行はこの予測不可能な環境の中で、今後のインフレ傾向に重点を置いています。

経済の見通しと関税の影響

経済の見通しについて議論があり、第一四半期の成長は輸出の増加に支えられました。しかし、第二四半期は貿易活動の逆転により急激な縮小が予想されています。第三四半期に関しては、輸出はほとんど動きが見られない一方で、消費は緩やかな成長が見込まれています。マックレムは、関税の悪影響を強調しており、これが経済の効率性や所得水準を妨げ、カナダを低成長の軌道に乗せる可能性があると警告しています。カナダ銀行は、関税が持続的なインフレを引き起こさないように努めており、国内のニーズに応じて金融政策を導くためにカナダの柔軟な為替レートを活用する意向です。 銀行のメッセージは経済に対する不確実性に満ちており、今後の市場は乱高下することが示唆されています。私たちは、USDCADに対してストラドルのようなオプションを通じてボラティリティを買うことを検討すべきです。この戦略は、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができるため、銀行の場面ごとのアプローチを考慮すると可能性が高そうです。 私たちは、USDCADが0.8117で取引されている一方で、銀行は第二四半期の急激な経済縮小を示唆しているという大きな乖離を目にしています。歴史的に、この通貨ペアはこれほど低くなることはなく、過去の記録的な最低値は2007年には0.9000を大きく上回っていました。これは、カナダ経済の弱体化と神経質な中央銀行の背景の中で、カナダドルが過大評価されていることを示しています。 銀行はインフレに注目していることを認めていますが、強い通貨に助けられてインフレが薄れると期待しています。これは、インフレが3%近くで根強く残り、成長鈍化の懸念が高まった2024年中頃のダイナミクスに似ています。これにより、金利を据え置く、または後に引き下げることを考慮する余地が生まれ、カナダの国債利回りがどれだけ上昇できるかに上限を設けています。

USDCADに対する戦略と経済見通し

経済を「永続的に低い道」に置く関税に関する警告は、重要なハト派のシグナルです。第一四半期の一時的な急増の後、輸出が急激に減少することが予想されるため、後半の見通しは弱いものとなっています。したがって、アメリカ合衆国に対してカナダ経済のパフォーマンスが低下することから利益を得る取引を優先すべきです。 この見通しを考えると、USDCADコールオプションを購入することが、今後数週間の明確な戦略です。これは、弱いカナダのファンダメンタルズによって引き起こされる通貨ペアの潜在的な反発に直接的に露出を提供します。オプションのリスクが明確であることは、銀行自身が不確実性が大きいと表現している環境において魅力的です。

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EIAからの週間原油在庫データによると、原油在庫は769.8万バレルの増加で、予想の128.8万バレルの減少と対照的でした。ガソリン在庫は272.4万バレル減少し、予想の62.0万バレルの減少を上回りました。 ディスティレートは363.5万バレルの増加が見られ、予想の29.5万バレルの増加を超えました。クッシングの在庫は69.0万バレル増加し、先週の45.5万バレルと比較されました。

原油生産と価格への影響

原油生産は1331.4万バレルと報告され、前週の1327.3万バレルからわずかに増加しました。原油価格は報告の発表直前に69.50ドル近くで、一日で0.28ドル上昇しました。 大規模な原油在庫の予期外の増加は、予想されていた引き合いの際に760万バレル以上の増加を示しており、原油価格に対する弱気の見通しを示唆しています。これは今四半期で最も重要な在庫の余剰です。このデータは、今後数週間の市場での供給過剰の可能性を示唆しています。 米国の原油生産は引き続き増加しており、今や日々1333万バレルを超え、この供給過剰の一因となっています。この高い国内生産は、最近の2025年7月初頭の報告で、OPEC+の一部メンバーが合意したクオータを超えて生産している可能性があることを示しています。この強い米国の生産とOPEC+の規律の潜在的な漏れの組み合わせが市場に重くのしかかっています。

市場機会と戦略

弱気な原油データにもかかわらず、ガソリン市場では272.4万バレルの予想以上の減少という強気の兆候が見られます。これは、2025年7月の夏の高速道路旅行が昨年から3%増加しているという最近の交通省のデータと一致した強い消費者需要を示しており、この乖離はトレーダーにとって明確な機会を生み出します。 デリバティブトレーダーにとって、この状況は、ガソリンのクラップスプレッドの拡大に賭ける戦略が今後数週間で利益を生む可能性があることを示唆しています。これは、ガソリンの先物契約を買い、同時に原油の先物を売ることを含みます。データは、ガソリン価格が需要によって支えられ、原油は供給によって圧力を受ける中で、精製マージンが改善することを示唆しています。 原油価格が69ドルを下回る可能性のある価格下落を利用するために、プットオプションを購入するなど、原油自体に対して直接的な弱気ポジションを検討するべきです。この種類の大規模な在庫の驚きには歴史的な前例があり、2023年末に同様の状況が見られ、その後の月で持続的な価格下落につながりました。クッシングの配信ハブでの増加は、特にWTIに対するこの弱気の仮説をさらに支持しています。

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アメリカ合衆国の国内総生産（GDP）価格指数は、第二四半期に2%の増加を記録しました。この数値は、予想されていた2.4%には及びませんでした。 通貨市場では、EUR/USDペアがアメリカの経済データの改善を受けて1.1500のマークを下回りました。同様に、GBP/USDは新たな2ヶ月の安値を更新し、1.3300を下回り、強いUSドルの影響を受けました。

金価格が下落圧力に直面

金価格は下向きの圧力に直面しており、アメリカの国債利回りの上昇により$3,300近辺で取引されています。この変化は、連邦準備制度の政策発表への期待が高まる中で見られています。 連邦準備制度は7月の会合で金利を変更せず、5回連続で安定を図ると予測されています。これは、昨年12月に25ベーシスポイントの引き下げが行われ、4.25%-4.50%の範囲に収束した後のことです。 一方、カナダ銀行は4回連続で金利を2.75%に据え置いています。この決定は、数ヶ月にわたり5%からの利下げを行った後のものです。

経済的不確実性の中でのドルの強さ

EUR/USDを1.1500以下に押し下げたドルの上昇は、主に過去のデータ、特に2025年7月初頭に発表された強い雇用報告によるもので、25万人以上の雇用が追加されたことが影響しています。インフレが現在予想よりも緩やかに見えるため、USドル指数（DXY）に対してプットオプションを購入することを検討すべきです。これは、ドルが最近の上昇分を一部戻すという賭けとなります。 金が$3,300近辺に下落したのは、アメリカの国債利回りの上昇が直接の要因です。しかし、予想を下回るインフレ数値は、これらの利回りが高すぎて修正が予想される兆候として捉えています。これにより、金のコールオプションを購入することは反発に向けた魅力的な方法になります。 歴史的に、インフレデータが予測を下回り、中央銀行が金利を据え置く際、国債利回りは後退する傾向があります。連邦準備制度は、昨年12月に金利を引き下げて以来4.25%-4.50%で停滞しているため、国債の先物に対するコールオプションを購入することは賢明な動きとなる可能性があります。これは、利回りが下がるにつれて国債価格が上昇するという賭けです。 通貨ペアに関して、GBP/USDが1.3300を下回る新たな2ヶ月の安値は転機を示しているかもしれません。市場が連邦準備制度の利上げの可能性を排除し始める場合、ポンドに対する圧力は和らぐはずです。これは、今後数週間で期限が切れるGBP/USDの少しアウトオブザマネーのコールオプションを購入する機会と見ることができます。 この相反するデータの環境は、2023年中旬の市場条件を思い起こさせ、著しいボラティリティをもたらしました。したがって、ポジションを保護することは賢明となります。オプションの購入は定義されたリスク戦略であり、予想される荒れた取引に適しています。 カナダ銀行が金利を2.75%に据え置いていることは、主要中央銀行が忍耐強くあるという世界的な傾向を示しています。これは、連邦準備制度がタカ派的な口調を採用する可能性が低いという見方を強化します。この世界的な停止は、将来的なUSドルの強さに対抗する戦略を支持します。

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