要点:

• 米ドルは、米国の雇用報告の弱さを覆い隠す形で、連邦準備制度のインフレ懸念が強まり、強化されました。
• トレーダーは、日本銀行の会議の議事録を待ち望んでおり、今後の金利引き上げに関する手がかりを求めています。
• テクニカル分析によると、最近の急騰の後、通貨のモメンタムが薄れており、注意が必要です。

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日本円は月曜日に後退し、ドル円の為替レートは148の水準に近づいています。この動きにより、前の取引セッションでの円の利益がいくつか消失しました。

金曜日、米国労働省は7月の雇用報告を発表しました。この報告は当初、トレーダーのフェデラル・リザーブ金利引き下げの期待を高める要因となりました。しかし、その後、いくつかの連邦準備制度の関係者が慎重さを促しました。

彼らが挙げる主要なリスクは、トランプ大統領の広範囲にわたる輸入関税政策です。政権の関係者たちは、消費者向け電子機器に対する新たな関税を検討しており、これは価格に直接的な影響を与える可能性があります。

このハト派的なコメントは、米ドルがその立場を回復するのを助け、円に圧力をかけました。

今後のステップ

日本では、トレーダーは先を見越しています。彼らは、日本銀行の最近の政策会議の議事録のリリースを待っています。この議事録は、日本の次の金利引き上げのタイミングに関する手がかりを提供する可能性があります。前回の会議で、日本銀行は政策金利を変更しませんでした。

ただし、銀行はインフレの予測を引き上げました。日本銀行の関係者は、世界的な貿易緊張が日本経済に及ぼす影響についての懸念が高まっていることも指摘しました。

テクニカル分析

我々は、さらなる洞察を得るためにチャートを見ます。

通貨ペアは、先週の遅くに急上昇した後、統合の期間を経験しています。15分チャートの分析では、ペアはおよそ1.1550から最近の高値1.1597の定義された範囲で取引されています。それ以前は、価格は1.1420近くで安定していました。

現在の価格アクションは、市場が動きを消化するために一時停止していることを示しています。チャート上の移動平均（MA）は、現在の価格の周りに密に巻きついています。MAが平坦になり、価格と共に横向きに動くと、通常はトレーダーの迷いと明確な短期トレンドの欠如を示します。価格は、遅い30期間のMAを動的レベルのサポートとして使用しています。

主な価格チャートの下にある移動平均収束・発散（MACD）指標は、更なる洞察を提供します。強い上昇価格の急騰の後、MACDライン（青）は弱気のクロスオーバーを実行し、シグナルライン（黄）の下に落ち込みました。

この動きは、上昇モメンタムの喪失を示唆しています。さらに、ヒストグラムはゼロラインに向かって再び下降しており、初期の買い圧力が収束したことを確認しています。

注意を保つ

チャートからは、潜在的な弱気のダイバージェンスが形成されつつあることも見て取れます。価格は、8月4日に8月2日の初期ピークと比較してわずかに高い高値を記録しましたが、MACDの対応するピークは低下しました。

一部のトレーダーにとって、これは上昇トレンドがその基盤となる力を失いつつあることを警告するサインとなる場合があります。

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ユーロストックス先物は、早朝の欧州取引で0.6%の上昇を見せました。これは、先週金曜日の大きな損失を受けてのわずかな回復です。 ドイツDAX先物は0.5%の増加を報告し、英国FTSE先物も0.5%上昇しました。市場のセンチメントはよりポジティブに変化しており、米国の雇用市場データへの懸念から連邦準備制度理事会の利下げの可能性に移行しています。

市場センチメントの変化

上昇しているにもかかわらず、今日の回復は先週末の大幅な下落を完全には相殺できていません。これは、最近の下方トレンドにおける短期的な一時停止に過ぎない可能性が重要です。 我々は、8月4日月曜日にユーロストックス50のような欧州市場でわずかなリバウンドを目にしています。市場は金曜日の悪い米国雇用報告を受けて、連邦準備制度がすぐに金利を引き下げる必要があるという兆候と見なしているようです。この安い資金の可能性が、今朝の株にやや追い風を与えています。 この変化の引き金となったのは、先週金曜日の7月の非農業部門雇用者数の報告で、米国経済がわずか50,000の雇用を追加したことを示しています。これは予想の180,000を大きく下回る数字です。また、失業率も4.2%に上昇し、今年の最高水準となりました。これらの数字は、我々が懸念していた経済の減速が加速していることを示唆しています。 その結果、先物市場では、連邦準備制度が9月の次回会合で利下げを行う確率が70%以上と見込まれており、先週の20%からの大幅な上昇を示しています。この期待の急激な変化が、今日の反発の主な理由です。トレーダーは悪い経済ニュースが市場にとって良いニュースであるという予想をしています。

ボラティリティの中での投資戦略

しかし、この小さなリバウンドに浮かれてはいけません。ヨーロッパのボラティリティ指標であるVSTOXXは25を超えており、表面下には依然として多くの恐れが存在していることを示しています。これは、さらに下落する前の「ブルトラップ」である可能性が高いです。 この反発は一時的であると考えるトレーダーにとって、ユーロストックス50のプットオプションを購入する良い機会かもしれません。この戦略は、指数が今日の上昇を逆転し、先週から続いている下落トレンドを継続する場合に利益を得るものです。これは、明確なリスクを持ってさらに弱さに賭けることを可能にします。 要点： – ユーロストックス先物は0.6%上昇。 – ドイツDAX先物と英国FTSE先物はそれぞれ0.5%上昇。 – 先週の米国雇用データが利下げ期待を高める。 – VSTOXXは25を超え、依然として市場には恐れが存在。 – プットオプション購入を検討する戦略。

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米国ドルの勢いは、金曜日の米国雇用データの予期しない減少を受けて弱まり、これが以前の強い位置と対照的でした。EUR/USDペアは、約8週ぶりの安値1.1400から1.1600近くまで上昇し、重要なテクニカルレベルに挑戦しています。売り手と買い手は、短期的にはより中立的なバイアスを経験しており、米ドル売りに向かう顕著なシフトはまだありません。 USD/JPYは、150.00を超える位置から147.00近くまで下落し、重要な移動平均を下回りました。これにより短期的な弱気な展望を示しています。この動きは、債券利回りの変化と米国と日本の貿易関係に対する不安定さの影響を受けています。GBP/USDは、6日間の下落トレンドを終えましたが、その反発は限定的で、重要なテクニカルレベルを超えることはできず、これによって弱気から中立のバイアスを維持しています。

要点

USD/CADペアは、重要な1時間移動平均の間で同様のパターンを示し、強いネガティブモメンタムを欠いています。AUD/USDペアは、米国の弱い雇用データが影響した後、100時間移動平均を超えることに成功しましたが、依然として中立的なバイアスを維持しており、買い手に有利なモメンタムに明確にシフトするにはさらなる進展が必要です。 全体的に、チャートはドルのモメンタムが減少し、より中立的なバイアスが示されているものの、確かなダウントレンドには至っていないことを示唆しています。続く弱い労働データは、連邦準備制度理事会（Fed）に利下げ圧力をかけ、米ドルのさらなる上昇の可能性を制限するかもしれません。関税によるインフレ懸念やデータの政治化が、米国経済データに対する信頼を損なう可能性があり、ドルの見通しをさらに複雑にしています。 金曜日の8月1日の弱い米国雇用報告は、ドルにとって状況を一変させました。数週間上昇した後、経済が期待される180,000に対してわずか95,000の雇用を追加したという報告によって、ドルのモメンタムは停止しました。また、失業率が4.1%に上昇し、皆を驚かせ、ドルの強さに対する制限をかけました。 この突然の弱さは、市場が連邦準備制度理事会の次の動きを再評価することを意味します。連邦基金先物の9月の利下げ予想は、先週の約30%から今朝には70%を超えました。この利率期待の急激な変化がドルが下落した主な理由であり、特に円に対して顕著でした。

要点

デリバティブトレーダーにとって、これはボラティリティが再び注目されることを意味します。VIX（期待される市場の動揺を示す指標）は、雇用データの発表後に3か月ぶりの高水準である18に急上昇しました。これは、今後数週間で価格の変動が広がる準備をする必要があることを示唆しており、オプション戦略をより魅力的にする一方で、より高価にする可能性もあります。 テクニカルの状況は現在ほぼ中立であり、ドルが崩落するわけではありませんが、その上昇パスは遮られています。慎重な対応は、ロングドルポジションをプットオプションでヘッジするか、USD/CADのようなペアでコールオプションを売ることを検討することです。まだしっかりとしたダウントレンドには入っていないため、積極的な弱気のベットは時期尚早です。 最も顕著な弱さはUSD/JPYに見られ、米国債の利回りが下落する中、重要なサポートレベルを下回り147.00近くまで下落しました。米国と日本の間での利率差の縮小は、ドルを保有することを円よりも魅力的でなくしています。USD/JPYのプットを購入することは、この特定の弱さを取引するための直接的な方法を提供します。 一方、EUR/USDやAUD/USDのようなペアは、テクニカルレベルの間に挟まれた中立的なバイアスに移行したばかりです。このレンジバウンドの価格行動は、オプションストラングルを売却する機会を提供し、市場が次の方向を決定する際にプレミアムを収集することができます。ただし、いずれかの方向に大きなブレークが発生すれば、この戦略にリスクが伴うことに注意が必要です。 根本的には、関税の残存効果によりインフレが依然としておさまりにくいことが状況を複雑にしています。2025年7月の最後のCPI読みは3.4%で、Fedは2022年と2023年に見られた政策上の苦闘を思い起こさせる厳しい状況に置かれています。この成長の減速と持続的なインフレの間の対立は、ドルの今後の道筋に大きな不確実性を生み出しています。

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8月4日の外国為替オプションの満期は、EUR/USDにおいて1.1550と1.1600の間で注目されています。先週の雇用統計報告を受けて、米ドルは下落しました。これは、雇用者数の大幅な下方修正があったことによります。 BLS長官の解任や、9月の利下げに向かうFed funds先物の変化が、ドルの下落に拍車をかけました。その結果、EUR/USDは1.1497と1.1610の間に位置し、その重要な1時間移動平均がありました。

ユーロ・米ドルの満期の関連性

1.1600に近いEUR/USDの満期はより関連性が高く、ヨーロッパの取引中にボラティリティを制限する可能性があります。満期は、ウォールストリートが取引を開始するまで価格の動きを抑えるかもしれません。 1.1550と1.1600の間に重なった重要なEUR/USDオプションの満期が見られ、これがペアの上昇を短期的に抑制する可能性があります。これは、ドルが先週の失望する米国雇用報告を受けて影響を受けた後のことです。7月の雇用者数は期待の180,000に対してわずか95,000でした。これらの満期は価格の動きを特にヨーロッパのセッション中に抑えるかもしれません。 市場は成長鈍化の兆候に対して強く反応しており、Fed funds先物は今月の会合での利上げ停止の確率を70%と見積もっています。これは1ヶ月前の利上げの可能性がまだ存在していた時からの大きな変化です。先月の最新のコアCPIデータが依然として3.8%と高止まりしているため、連邦準備制度は困難な状況に陥っています。

デリバティブ取引戦略

この環境は、経済データが中央銀行からの突然の政策の見直しを強いることで見られた2023年の感情の急激な変化に似ていると感じられます。当時、ドルのボラティリティは重要な雇用およびインフレ報告の後の数週間で大幅に急上昇しました。現在、市場がこれが一時的なものなのか新しいトレンドの始まりなのかを消化する中で、同様の不安定な状況が予想されます。 デリバティブトレーダーにとって、1.1610の抵抗レベルより上のストライク価格で短期のコールオプションを売ることがプレミアムを得るための実行可能な戦略となるでしょう。一方、ドルの弱さが持続すると考える人々は、四半期後半のブレイクアウトを見越して、長期のコールを買う機会と見るかもしれません。1.1497近くの重要な移動平均でのペアの反応を観察することが、エントリーのタイミングにとって重要となります。

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ゴールドは、金利引き下げの憶測と安全資産への需要によって上昇を続けており、トレーダーにとって潜在的な機会を提供しています。ゴールド先物は現在3,411.8ドルで取引されており、日々の上昇率は0.35%です。過去1年でゴールドは36.98%の上昇を見せ、長期的なレンジのピーク付近で取引されています。 この上昇トレンドに影響を与えている主な要因は、米国の雇用報告が軟化したことで、連邦準備制度理事会の金利引き下げの可能性が80%以上に高まったことです。金利が低下するとゴールドはより魅力的に映り、その保有にかかる機会コストが軽減されます。地政学的緊張、貿易政策の不確実性、インフレ期待もゴールドの魅力に寄与しています。

ゴールドに関するトレーディングの視点

トレーディングの視点から見ると、現在のモメンタムは買い手に有利であり、マクロ経済条件に対する強い反応が見られます。3,400ドルを上回るゴールドの安定性は、継続的なサポートを示唆しており、3,406ドルから3,409ドル付近での価格動向はトレーダーにとって重要です。最近の市場センチメントの変化は、VWAPやPOCのような重要な市場レベルを上回る買い活動の増加を示しています。 OrderFlow Intelは強気のバイアスを示唆しており、3,440ドルに向かう可能性があります。ただし、トレーダーはより良いリスク・リワード比を求めて、引き戻しを待つことを好むかもしれません。この分析は、情報に基づいたトレーディングの意思決定を支援するためのものであり、直接的な取引推奨ではありません。 ゴールドの見通しは依然として強く、金曜日の米国の雇用報告の悪化により、9月の連邦準備制度理事会の金利引き下げの可能性が高まりました。2024年を通じて高い金利が維持されていた長い期間の後、市場は連邦準備制度理事会の方針転換が80%以上の確率で起こると見込んでいます。このシフトは、非利回り資産であるゴールドの保有をデリバティブトレーダーにとってより魅力的にしています。 この低金利への期待は、インフレが引き続き懸念されていることと一致しており、2024年に制御が難しいと証明されて以来続いている問題です。地政学的緊張が続き、国際貿易政策の不確実性の中で、安全資産への大幅な逃避が見られました。この持続的な需要は、ゴールドの年初来のパフォーマンスを29%以上押し上げる助けとなっています。

市場のダイナミクスとトレーダーの戦略

現在の価格である3,411ドルは、2024年に歴史的高値を突破した際に始まった強力なラリーを基盤としています。また、2023年だけで1,037トン以上の金を追加したという、グローバルな中央銀行からの記録的な購入が見られるなど、数年にわたるトレンドも続いています。これらの大規模で一貫した買い手は、価格に対する強固な基盤を提供しています。 トレーディングの視点から見ると、最近のオーダーフローは売り手から買い手への明確なシフトを示しており、上昇モメンタムは続くことが示唆されています。現在の価格で市場を追いかけることはお勧めできません。より規律あるアプローチは、価格の引き戻しを待ってより良いエントリーポイントを見つけることです。 3,406ドルから3,409ドルの間に潜在的なサポートゾーンが形成される可能性を見ています。この範囲内でのロングポジションのエントリーオーダーを設定することは、有利なリスク・リワードの機会を提供するかもしれません。この戦略により、トレーダーは現在のインターデイの動きのピークで購入することなく、強気のトレンドに参加できます。 このサポートレベルが保持され、上昇トレンドが再開されれば、次の論理的なターゲットは3,440ドル付近になる可能性があります。トレーダーは、突然の市場の逆転に備えて適切なストップロスオーダーを使用してリスクを効果的に管理すべきです。重要なのは、市場が自分の価格に来るのを辛抱強く待つことです。

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Citiは金価格の予測を引き上げ、今後3ヶ月で$3,500に達すると予想しています。これは、従来の予測であった$3,300からのアップグレードで、新しい取引レンジは$3,300から$3,600に引き上げられました。 Citiはこの調整を、アメリカ経済の弱さと2025年第2半期のインフレ懸念に起因しているとしています。ドルが弱含むことで、これらの要因が金を新たな最高値へ押し上げると予測されています。

米国経済データへの懸念

第2四半期の米国労働市場データに対する懸念や、FRBやBLSのような機関の信頼性に対する懸念もあります。これらの懸念にもかかわらず、金への投資需要は強く、中央銀行による適度な購入が金の市場での有利な地位を維持することが期待されています。 今後3ヶ月について、金に対する強気なスタンスを持ち、価格目標は$3,500、潜在的な取引レンジは$3,600に達する可能性があると見ています。デリバティブトレーダーは、金価格の上昇から利益を得る戦略を検討すべきです。これには、コールオプションを購入することや、2025年10月または11月に期限があるブルコールスプレッドを構築することが含まれます。 この見解は、最近の第2四半期のGDPレポートが成長率がわずか0.8%に鈍化したことを示したことで裏付けられています。また、6月の非農業部門雇用者数報告では、2024年の平均よりも大幅に低いジョブクリエーションが見られました。この鈍化は、アメリカ経済が直面している逆風を確認するものです。

経済圧力と貿易関税の影響

同時に、新しい貿易関税がインフレ懸念を煽っており、7月の消費者物価指数が3.9%に上昇したことに反映されています。この経済的圧力は、ドルインデックス（DXY）が5月の約105から現在の101.5まで下落し、弱いドルは歴史的に金を外国の買い手にとって魅力的にする要因となります。 金に対する基礎的な需要は、強気な戦略に対して強固な底支えを提供します。2025年第2四半期の最新レポートでは、特にアジアの中央銀行がネットバイヤーであり、世界の準備金に200トン以上を追加したことが確認されました。この持続的な機関投資家による購入は、価格の下落を吸収する助けとなります。 最後に、7月の会合でのハト派の転換後、連邦準備制度の信頼性に対する懸念があります。一部のトレーダーは、これは経済データだけでなく政治的圧力への反応であったと感じています。この種の不確実性は、安全資産としての金への需要を増加させる傾向があります。 VTマーケットのライブアカウントを作成して、今すぐ取引を開始してください。

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最近の雇用データの発表は市場に動揺をもたらし、連邦準備制度（FRB）の9月の利下げの期待が約39%から81%に高まりました。重要なのは見出しの数字ではなく、大きな下方修正でした。 トランプ大統領はFRBのパウエル議長を批判し、即時の利下げを求め、その後、彼が不正確であると考える雇用統計のためにBLSの長エリカ・マクエンターファーを非難し、彼女を解雇させました。彼は米国経済が繁栄していると主張し、正確なデータを要求しました。

トランプ経済への影響

問題のある雇用指標は「トランプ経済」のイメージを複雑にしています。良好な数字はFRBの一時停止を支持し、トランプを不満にさせる一方で、悪化する数字はFRBの行動を促し、彼の経済に関するナラティブに影響を与えます。 この状況は、米国における中央銀行と統計データの独立性を脅かしています。信頼できる統計は、情報に基づく政策決定にとって不可欠です。データが政治的に利用されるようになると、米国の金融情報の信頼性が挑戦されます。 財務省のインフレーション連動証券（TIPS）の整合性は、正確なBLSのインフレデータに依存しているため、危険にさらされる可能性があります。この状況は、ドルおよび米国の金融資産の信頼性に対して潜在的なリスクをもたらします。 市場は、8月1日金曜日の弱い雇用報告を受けて、9月の利下げを積極的に織り込む動きを見せました。非農業部門雇用者数（NFP）報告は、予想の150,000に対してわずか50,000の雇用増加を示し、前の月の数字は大幅に下方修正されました。CME FedWatchツールのデータによれば、利下げの可能性は数時間で約39%から80%以上に急騰しました。

市場の混乱

しかし、週末に労働統計局の局長が解雇されたことは、新たな混沌とした変数をもたらしました。政府データの独立性へのこの直接的な攻撃は、大きな不確実性を生み出しており、市場の恐怖指数にすでに見受けられます。期待されるボラティリティを測るVIX指数は、穏やかな水準の16から24を超えるまで急上昇し、トレーダーは価格変動の拡大に備え、保護を購入することを検討すべきであることを示しています。 この政治的な動乱は、米ドルに直接的な圧力をかけており、すでに他の主要通貨に対して大きく下落しています。ドル指数（DXY）は、米国の制度の安定性への信頼が国際的に疑問視される中で、105から103.5近くまで急落しました。この状況は、トレーダーがドルのプットオプションを購入し、伝統的な安全資産であるスイスフランや日本円に対抗することを検討する可能性があります。 我々は2018年と2019年に経済機関に対する政治的圧力の類似のパターンを目にしました。この期間中、FRBに対する絶え間ない騒音は、鋭い予測不能な市場の揺れと持続的な高いボラティリティをもたらしました。歴史は、この環境がストラドルやストラングルなどの混乱から利益を上げる戦略に最適であり、経済の方向性に対して堅実な賭けを行うことに向いていないことを示唆しています。 最も具体的な脅威は、インフレデータの整合性にあり、特定のデリバティブにとって深刻な問題を引き起こしています。財務省のインフレーション連動証券（TIPS）やインフレーションスワップ市場は、現在深刻な信頼性の危機に直面しています。トレーダーは、これらの製品に対して極めて慎重であるべきであり、その全価格モデルは、現在公然と妥協されている政府データに依存しています。

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中国は、政府および金融機関の債券からの利子所得に課税を開始する計画を立てており、債券市場における数十年にわたる税免除が終了することになります。この税は8月8日から施行され、発行残高で中国の債券市場の約70％に影響を及ぼします。 この政策の変更は、税引き後のリターンが減少する懸念から、固定収入ポートフォリオの迅速な見直しを引き起こしました。特に、税免除のステータスを享受していた機関投資家の間で、中国の国債および政策銀行債務への需要が減少する可能性があります。

実施の詳細

実施の詳細はまだ完全に開示されていませんが、この動きは中国が税基盤を広げることを目指す意向を示しています。アナリストは、債券に対する一般的な6％の付加価値税率が投資コストの増加を引き起こし、既存の債券と新しい債券の間の利回りギャップが約5-10ベーシスポイント広がると予測しています。 この政策がわずか4日後に始まることを考えると、中国の固定収入市場全体でのボラティリティの急増が予想されます。トレーダーは、中国国債（CGB）先物や関連のETFのオプションを購入することを検討すべきです。この戦略は、市場がこのサプライズ税を消化する際に予想される大きな価格変動から利益を得ることを可能にします。 最も直接的な反応は、債券価格が下落し、利回りが上昇することを期待することです。私たちは、中国金融先物取引所で取引されている10年CGB先物契約でショートポジションを確立することを目指すべきです。これは、新しい税が需要を減少させ、将来の政府債務発行の価値を押し下げることを予想する賭けです。

世界市場への影響

この動きは、中国の債券市場が世界で二番目に大きく、現在の総額は21兆ドルを超えているため、大規模な資本プールに影響を与えます。2025年の第2四半期の公式データによると、外国機関は約3.2兆円の中国債券を保有していることが示されています。このグループからの大規模な売却は、人民元に下押し圧力をかける可能性があります。 私たちはまた、古い債券と新しい債券の間の期待される5-10ベーシスポイントの利回りギャップを利用するために取引を構築することもできます。既存の税免除債券をロングし、新しい課税債券を追従する先物契約をショートするベーシストレードは、このスプレッドをキャプチャすることができます。これは、新しい税の非効率性を利用した古典的なアービトラージプレイです。 この状況は、2013年に見られた「テーパー・タンタム」を思い起こさせます。予想外の米連邦準備制度の発表が新興市場債券の売りを引き起こしたときです。これは国内の政策ですが、数十年にわたり税免除のステータスに依存していた投資家への衝撃は、類似のリスクオフの感情を生み出す可能性があります。その際の反応は、現在何が起こるかを知る上で有用な歴史的ガイドとして機能します。 資本流出の可能性を考慮すると、私たちは通貨市場も注視すべきです。今後数週間でオフショア人民元（CNH）が弱くなることをヘッジまたは投機するのは妥当だと思われます。USD/CNHのコールオプションや先渡契約のようなデリバティブを使用することは、この予測に対するポジショニングに効果的な方法です。 最後に、既存の債券ポートフォリオを持つ方々には、金利スワップ（IRS）を使用することが重要な防御策となります。固定金利を支払い、浮動金利を受け取るスワップに入ることで、全体的な債券利回り上昇のリスクに対してヘッジすることができます。これは、今後市場全体で発生する可能性のある再価格設定から現在の保有の価値を保護します。

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オイル先物は、OPEC+が9月から548,000バレル/日の生産増加を発表した後、週の初めにギャップダウンで始まりました。最初の弱さを乗り越え、オイル価格はセッションを通じて回復し、ギャップが徐々に埋まりました。 通貨市場では、USD/JPYペアが活発で、147.00をわずかに上回り148.00を下回る水準に上昇しました。日本の貿易交渉担当者は、日米貿易協定について非拘束的だと懐疑的な見解を表明しました。これにより、その執行力や内容に疑問が生じています。

日本市場の反応

日本の政府債券利回りは低下し、10年国債入札を前に需要に関する懸念を生じさせました。日本の株式は大きく下落し、日経平均は4か月で最も大きな下げ幅を記録しました。一方で、アジア太平洋地域の株式は混合したパフォーマンスを示しました。 G10の外国為替市場は広範にわたる範囲が制限され、米ドルは一定の安定を取り戻しました。ニュースは少なかったものの、オーストラリアからのインフレデータは7月に急上昇し、19か月ぶりの最速の上昇を示しました。 地政学的な展開として、トランプ大統領は使者スティーブ・ウィトコフが来週ロシアを訪問し、新たな米国の制裁に先駆けると発表しました。トランプとカナダのマーク・カーニー首相は、貿易緊張が続く中で議論を交わす予定です。 OPEC+が9月の生産増加を確認したことで、オイル価格は一時的に下落しましたが、その後市場は安定しました。ブレント原油の10月納入先物は、先週約81ドル/バレルで決済されたため、これは潜在的な天井と見なされており、コールオプションの販売は大きな戦略となるでしょう。このアプローチは、供給の増加が今後数週間における重要な価格の上昇を抑えると賭けるものです。

市場戦略と取引機会

日経225指数は、4か月で最も急激な下落を記録し、1回のセッションで2%以上の下落をしました。この鋭いリスクオフの感情は、日経に対してプットオプションを購入することがさらなる下落に対するヘッジの賢い方法であることを示唆しています。この動きは、世界の貿易や国内成長への懸念が日本の株式に影響を与え続ける場合、ポートフォリオを保護することになります。 USD/JPYペアにおける矛盾する信号は、ボラティリティトレーダーにとって独自の機会を提示しています。新しい貿易合意に関する疑問は、円が安全資産としての需要を高める可能性がありますが、一方で日本銀行は超緩和的な政策を維持することが広く期待されており、それが円を弱くします。トレーダーは、USD/JPYのストラドルを購入することを検討することができ、これはこの不確実性が解消される際に大きな価格の変動から利益を得ることができます。 オーストラリアでは、民間のインフレーション指標の再加速がローカルドルにとって重要な指標となっています。このデータは19か月で最も速いもので、オーストラリア準備銀行がよりタカ派的に行動せざるを得ない可能性があるという見方を強めています。特に公式の2025年第2四半期CPIデータが年間インフレ率3.9%を示したことから、オーストラリアドルのコールオプションを購入することは、より攻撃的な中央銀行を期待する推奨プレイとなります。 米国とカナダの間に simmering な貿易緊張がある中、ロシアへの新たな外交的焦点も加わり、世界的な不確実性が生じています。2018-2019年の関税争いのような地政学的な摩擦の類似の期間を振り返ると、多くの場合、安全への逃避が見られました。これは、金先物やオプションでのロングポジションなど、防御的なポジションを保持することを支持します。

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日本の首席貿易交渉官、赤澤良成氏は、最近発表された米国と日本の貿易協定は法的に拘束力がないと述べました。これにより、取引の実行可能性と範囲に疑問が生じます。 赤澤氏は注意を呼びかけ、米国の公式発言がそのまま受け取られるべきではないと示唆しました。彼のコメントは、協定の具体的内容に対する不確実性を指摘しており、政治的な発表と正式な約束との間にギャップがあることを示唆しています。

進行中の交渉課題

この明確化は、両国が変化する国際貿易環境の中で経済的な結びつきを安定させようとしている時期に行われています。赤澤氏の発言は、交渉における継続的な課題を示しており、議論が続く中で日本の期待を抑えようとする意図を示しています。 この貿易協定が法的に拘束力のあるコミットメントではないことを考慮すると、ボラティリティの増加に備えるべきです。政治的な発言と正式な政策の間のギャップは、日本の主要資産に不確実性を生じさせます。これは、トレーダーが米国と日本の間でスムーズで予測可能な貿易関係に依存するポジションを再評価する必要があることを意味します。 USD/JPY通貨ペアは、今後数週間の主要な焦点になるでしょう。2025年半ばには、円がドルに対して160の水準に向かって弱含んでいましたが、この新たな不確実性は安全資産への逃避を引き起こし、円が強化される可能性があります。トレーダーは、USD/JPYの最近の高値からの反落を予期して円のコールオプションを購入することを検討するかもしれません。

市場の敏感さと戦略的ヘッジング

株式に関しては、日経225指数がこのニュースに特に脆弱に映ります。この指数は、貿易摩擦に敏感な輸出企業が多く含まれており、現在41,000の水準近くで推移しています。日本の2025年第2四半期のGDP成長がすでに0.2％と鈍化していることから、トレーダーは日経先物のプットオプションを購入して市場下落に対してヘッジすることを検討すべきです。 私たちは、2010年代後半の米中貿易摩擦の開始と停止の交渉中に同様の市場反応を目撃しました。公式なコメントはしばしば急激な短期的な市場変動を引き起こしました。この歴史的な前例は、大きな方向性のベットを取るよりもヘッジを行う方がより慎重であることを示唆しています。日本からの確固たるコミットメントの欠如は、肯定的な発表がすぐに逆転する可能性があることを示しています。 したがって、日本の自動車メーカーやテクノロジー企業に対するエクスポージャーを持つトレーダーは、ポジションを見直すべきです。オプションを利用してコラルを作成したり、保護的なプットを購入したりすることで、突然の下落に対してコスト効率の良いフロアを確立することができます。この戦略は、継続的な交渉のハードルからの下落リスクを制限しつつ、潜在的な上昇に参加することを可能にします。

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