U.S.ホワイトハウスの貿易顧問ピーター・ナバロは、ロシア産石油の購入を理由に、中国に対してさらなる関税を急いで課すつもりはないと示しました。このことは、同様の理由でインドの輸入に対する関税が最近増加したこととは対照的でした。 ナバロは、多くの中国製品がすでに50％の関税を受けていることを指摘し、潜在的な自己ダメージを避ける必要があると強調しました。彼は、「様子を見よう」と述べ、即時の行動が中国に対して計画されていないことを示唆しました。

米国の貿易制裁が強化される

このコメントは、ロシアのエネルギーを購入している国々に対する貿易制裁を米国が強化する中で出されたものであり、関税対立のエスカレーションの否定的影響も考慮されています。さらに、トランプ大統領は、中国がこれらの交渉で影響力を持っていると警告し、ロシアの石油購入に関連する中国への25％の追加関税の可能性に言及しました。 新たな中国関税に対する慎重な姿勢は、エスカレーションの即時の脅威が薄れつつあることを示唆しています。デリバティブ取引者にとって、最近この恐れからVIXが19以上に急上昇した暗示的なボラティリティが安定し始める可能性があります。これは、今後数週間で市場がある程度の安定を見出すためのウィンドウと見ています。 このアプローチは、特に中国の最新のCaixin製造業PMIが7月に49.8と発表され、わずかな縮小を示した後では理にかなります。今、さらなる関税を積み増すことは、世界的な需要をさらに弱めることで裏目に出る可能性が高く、これは行政が厳しいことを言っているが、実質的に行動していることを支持する見解です。ボラティリティを売る戦略が有利になる可能性を示唆しています。 2018-2019年の関税のエスカレーションの際に見られた急激な市場の下落を思い出させます。今の「様子を見よう」という姿勢は、あの頃からのトーンの顕著な変化を示しています。これは、ヘッドラインリスクが残る一方で、即時の予期しない関税の引き上げの確率が今のところ減少したことを示唆しています。

通貨および商品市場への影響の可能性

通貨市場では、これは弱い中国元の下支えになる可能性があります。新たな関税への懸念から、オフショアの元（CNH）がドルに対して7.35近辺で取引されているのを見てきました。緊張緩和が進めば、この特定の関税リスクが織り込まれる中で7.30レベルに向かって強含む可能性があります。 この慎重な姿勢は、現在WTIが1バレル85ドル前後で取引されている原油価格を押さえるのにも役立ちます。中国によるロシアからのエネルギー購入を制裁しないことで、その供給が世界市場に統合されたまま維持されます。また、貿易緊張に非常に敏感な農産物先物、特に大豆におけるリスクプレミアムが価格から外され始める可能性もあります。

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中国人民銀行（PBOC）、中国の中央銀行は、人民元（RMB）の日々の中央値を設定しています。これは、人民元が中央の参照レートの周りの設定されたバンド内で変動することを許可する管理フローティング為替レートシステムの一部です。現在の変動バンドは±2%です。 本日、PBOCはUSD/CNYの参照レートを7.1345と設定しました。これは、7.1709の予想値と比較されます。このレートは、昨年11月6日以来、米ドルに対して最も強い人民元のレートです。前回の終値は7.1836でした。

市場期待に挑戦する

中央銀行の強いシグナルは、市場の弱い人民元に関する期待に直接挑戦しています。高いUSD/CNYレートに賭けていたデリバティブトレーダーは、ポジションを再考すべきです。これは、投機を抑制し、通貨に双方向のリスクを再注入するための意図的な動きと見ています。 人民元オプションの含みボラティリティは、今回の予想外の行動により今後数日で上昇する可能性があります。公式の設定と市場の予想の間に生じる重要な違いは不確実性をもたらし、オプション売り手はより高いプレミアムを要求して有利に活用することができます。2015年8月の政策変更時にも同様のダイナミクスを目撃しましたが、その結果、長期間にわたる高いボラティリティが続きました。 この動きは、PBOCがUSD/CNYペアの新しい低い上限を確立し、7.20レベルをより積極的に防衛する可能性があることを示唆しています。トレーダーは、限られた上昇から利益を得る戦略として、アウト・オブ・ザ・マネーコールスプレッドを売ることを検討できるでしょう。前回の終値7.1836は、さらなる弱さへの足がかりというより、短期的な天井に見えます。

グローバル市場への影響

これは、中国の主要な貿易相手国の通貨に追い風を与えると考えています。中国経済の健康を表す流動的な代理としてしばしば使われるオーストラリアドルは、米ドルに対して強さを示す可能性があります。本四半期の時点で、オーストラリアの対中国輸出はすでに前年同期比で5%の回復を見せており、強い人民元はこの関係をさらに強化します。 強い人民元は、ドル建てのコモディティに対する中国の購買力を増加させます。これにより、最近は世界的な成長懸念の中で価格が停滞している原油や銅のような資産に支持を提供する可能性があります。トレーダーは、より強い中国の需要を見込んでこれらのコモディティに対するコールオプションへの関心が再燃することを予想します。 この政策のシフトは、7月の産業生産が前月比2.1%の驚くべき増加を含む、緩やかな経済安定を示す最近のデータと時を同じくしているようです。PBOCは、脆弱な回復を損なうことなく、通貨を強く導くことに対してより自信を持っていると考えられます。これにより、多くの人々がポジショニングしていた急激で制御不能な減価のテールリスクが低減されます。

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アメリカ政府はすべての日本製品に追加で15%の関税を課すことを発表しました。この動きは、15%未満の関税が適用される製品のみが影響を受けると予想していた日本の期待に反するものでした。 円は発表後、最初は安定の兆しを示しましたが、その後の報告で関税の引き上げがすべての輸入品に広く適用されることが確認され、通貨のパフォーマンスに影響を及ぼしました。

円の下落

円は新たな関税の脅威を受けて大幅に下落しています。USD/JPYは155.00を超え、1990年代初頭以来の数十年ぶりの高値を記録しています。この動きは、すべての日本の輸入品が追加の15%の関税を受けるという予想外のニュースに対する直接的な反応です。 不確実性を考えると、USD/JPYコールオプションを購入することはさらなる上昇を狙うシンプルな手段のようです。この戦略は、定義されたリスクを提供しつつ、予想されるボラティリティの上昇から恩恵を受けることができます。円オプションのインプライドボラティリティは、過去24時間で30%も急上昇しており、さらなる大きな変動が予想されます。 日本経済への影響は深刻であり、円安がほぼ必須の状況となります。日本の財務省の先月のデータによれば、すべての輸出のほぼ20%がアメリカ向けでした。この量に15%の税が課されると、再び景気後退に陥る可能性があります。 日本銀行は現在ジレンマに直面しており、円安が進む可能性が高いです。関税による経済の減速に対処する必要がありますが、2025年7月の日本のコアCPIはすでに2.8%に達しています。彼らは国内経済を圧迫することなく、通貨を守るために簡単に金利を引き上げることができません。

株式市場への影響

2018年から2019年の中国との貿易紛争の際の急激な市場の変動を思い出させます。この状況は似ており、この環境でドルに対抗するのは歴史的に損失が多かった取引です。政治的な圧力により、迅速な解決は期待できず、このトレンドは続くと予想されます。 通貨に加えて、日本の株式をショートすることを検討しています。日経225はトヨタやソニーのような輸出企業が多く含まれており、彼らの利益率は圧迫されることになるでしょう。日経に連動するETFのプットオプションを購入することは、下落を狙うクリーンな方法です。 この見通しに対する最大のリスクは、円を強化するために日本当局が直接介入することです。2022年の末と2024年に円が同様の重要なレベルを下回った際に、財務省が介入したのを見ました。トレーダーは、最初のシグナルとしての口頭警告に注視するべきです。

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BPは、2025年と2026年の両方で、世界の石油需要が約1％増加すると予測しています。この期待は、需要の成長と非OPECの供給の成長がほぼ均衡するバランスの取れた石油市場のダイナミクスへのシフトを示唆しています。 非OPECの生産の増加は、需要の成長をわずかに相殺するだけであると予想されています。この発展は、OPEC+が近い将来に石油価格の設定において再びより多くのコントロールを取り戻すことを示唆しています。

Opecプラスの石油価格への影響

非OPECの供給成長が安定する中で、OPEC+は市場価格に対してより大きな影響力を行使できるかもしれません。このシナリオは、需要が世界的に引き続き強化される場合、石油価格にとってより支持的な環境を提供します。 BPの分析によると、予期しない需要の急増がない安定性が示されています。歴史的に見ても、BPは石油価格の上昇を好む姿勢を表明してきており、CEOの最近の発言とも一致しています。 主要な生産者グループの外での供給成長が停滞している中で、石油市場は再均衡しているようです。このシフトは、OPEC+に再び価格設定の運転席に戻ることを意味します。この背景から、今後数週間でより管理された市場に位置づけられるべきだと示唆されます。 今年と来年の1％の需要成長の予測は堅実に感じられ、最近のデータがそれを支持しています。国際エネルギー機関（IEA）の2025年7月下旬の報告書は、アジアの旅行の回復に主に起因して、第2四半期の需要が予想以上に強かったことを確認しました。このしっかりした需要が、価格のしっかりとした底を生み出しています。

戦略的市場アプローチ

供給側では、これが数ヶ月にわたって停滞している兆候が見られました。米国エネルギー情報局からのデータは、2025年の2四半期連続でパーミアン盆地の生産成長が減速していることを確認しました。カルテルの外から新しい石油の供給が減少する中で、グループの生産決定ははるかに影響力を持ちます。 この見方を踏まえ、安定から上昇する価格から利益を得る戦略に価値を見出しています。OPEC+が供給をさらに引き締めた場合、原油先物のコールオプションを購入することで潜在的な上昇を捉えることができます。特定の価格レベルを維持すると信じる中で、アウト・オブ・ザ・マネー・プットオプションを売ることも、この見方を表現する別の方法です。 最近、プロデューサーグループが同様の戦略を成功させたのを見ました。2021年から2022年の期間を振り返ると、彼らの規律ある供給管理は石油価格を大幅に引き上げる主要な要因でした。現在の状況は、その時期と非常に似ています。 この見通しは、2024年11月にも言及されたものであり、高い価格から利益を得る主要な生産者の利益と一致しています。全体的なトレンドは支持的であるかもしれませんが、OPEC+の会議（2025年7月の現在の削減を確認した会議など）の周辺で短期的なボラティリティが急増することを期待する必要があります。これは、価格の方向性だけに焦点を当てるのではなく、ボラティリティに注目するトレーダーにとっての機会を生むものです。

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最近の発展により、Appleの株価が上昇しました。この増加は、チップおよび半導体輸入に対する100%の関税発表によって引き起こされました。 米国製造に投資する企業に対しては免除が提供されることになります。それに応じて、Tim Cook CEOは、今後4年間で米国製造に6000億ドルを投資することを約束しました。

Appleの投資誓約

これは、過去4年間にAppleが投資した430億ドルと比較して大幅な増加です。その結果、Appleの株価は時間外取引で約2.3%上昇しました。 Appleの価格が新しい半導体関税の脅威と6000億ドルの巨額投資の約束に反応しているのが見られます。これは、見出しだけを基にした急上昇を生み出しました。市場は、この支出額が過去4年間の会社の実際の資本投資の10倍以上であることを無視しているようです。 このような発表による急騰は、暗示的なボラティリティを高め、オプションの価格設定を非常に高くします。Appleのオプションの暗示的なボラティリティが30%以上急上昇しており、2024年の四半期報告書以来の大きな動きです。トレーダーにとって、プットの購入は費用がかかりますが、さらなる非合理的な上昇に対抗するためにアウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドを売る明確な機会を提供します。 6000億ドルの約束は、数字を見れば非常に信じがたいものです。2022年の米国CHIPSおよび科学法は、国内の半導体産業全体を活性化させるために520億ドル以上を割り当てた、画期的な政府プログラムでした。単一の企業が関税免除を得るためにその金額の10倍以上を投資することを約束することは、信用を超えています。

政策主導の市場反応

今後の扱い方については、2018年および2019年の貿易戦争の激化を参考にすべきです。単一の発表やツイートに基づいた政策主導のラリーは、実際の詳細が明らかにならなかったため、数週間でフェードアウトすることが多かったです。今の戦略は、この初期の興奮がピークに達するのを観察した後、より現実的な評価への調整に備えることです。

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中国人民銀行（PBOC）は、主に米ドルに対して元の毎日の中間値を設定しています。この中間値は、元の取引を「バンド」内でガイドし、2％の変動を許可しています。毎日、中間値は市場の需要や世界の通貨動向などの要因を反映しています。 PBOCは管理された変動為替レートを採用しており、元は中間値の±2％の取引バンド内で変動することを許可されています。これにより、元の価値は日中に調整されますが、経済状況がバンドの変更を必要としない限り安定を保ちます。

PBOCの外国為替市場への介入

元がバンドの端に近づくか、市場のボラティリティが高い場合、PBOCは介入することがあります。元を売買することで、中央銀行はその価値を安定させます。この介入は、外国為替市場における元の価値のスムーズな調整を保証します。 中国人民銀行がUSD/CNYレートを7.1709に設定する見込みであることは、安定の継続的な信号と見ています。この水準は、当局が通貨を慎重に管理していることを示しており、2023年の時折見られた急激な弱化を防いでいます。トレーダーにとって、これはPBOCが重要な減価圧力に対抗する意向を持っていることを示唆しています。 この政策は、最新の経済指標を考慮すると理にかなっています。今週初めの最近のデータでは、中国の輸出は2025年7月に1.5％減少し、外部需要の継続的な弱さを浮き彫りにしています。厳重に管理された通貨は、この弱さが無秩序な資本流出に変わるのを防ぎ、2025年を通じて一貫して見られる介入のパターンを示します。 グローバルな環境もこの姿勢を支持しています。米国では、2025年7月のコアインフレ率が2.8％と予想をわずかに下回り、市場の見方を強化して連邦準備制度理事会が年末までに利下げを行う軌道にあることを示しています。より積極的でない米国の金利政策は米ドルへの上昇圧力を軽減し、PBOCの役割を容易にしています。

トレーダーのための戦略

今後数週間、この環境はUSD/CNYオプションでのボラティリティ売却が賢明な戦略であることを示唆しています。PBOCの為替レートを厳しいバンド内で管理するという明確な意図は、大きな予想外の動きを抑えることが期待できます。したがって、低ボラティリティから利益を得るデリバティブ戦略、例えばショートストラングルやストラドルは魅力的に見えます。 市場の予想に対する日々のフィクシングを重要な指標として注視すべきです。2023年および2024年のストレスの期間中、PBOCは常に予想よりもかなり強い基準レートを設定し、センチメントを導きました。このパターンを続けることは、7.15-7.25の範囲が四半期の残りの期間中にしっかりと守られるという見方を強化することになるでしょう。

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アメリカは日本からのすべての輸入品に対して15%の関税を課す計画を立てていると、ホワイトハウスの関係者を引用した報道がありました。すでに15%を超える関税が課されている日本の製品には例外は適用されませんでした。 当初、15%未満の関税が課されている商品だけが影響を受けると考えられていました。しかし、新しい関税は普遍的に適用され、すべての日本の輸入品に15%の追加関税が課されることになります。

市場の反応

この発表は、アメリカの市場が閉まった直後に行われ、市場の変動を引き起こしました。特に円は、関税の引き上げのニュースが出た後、安定するまでに下落しました。 今週の初め、赤沢のコメントを受けて、これらの変更に対する期待が高まりました。月曜日に、赤沢はアメリカと日本の貿易協定が法的拘束力を持たないと述べました。 火曜日までに、関税に関する合意は日本の赤沢によって確認されておらず、彼は今後の議論を続けるためにアメリカに戻っています。これらの出来事により、日本円は引き続き圧力を受けています。 日本円は再び打撃を受けており、その即時の反応は、その下落から利益を得るデリバティブを考慮することです。これは明らかに円に対する弱気の信号です。市場が日本経済に対する完全な影響を織り込むにつれ、この下落圧力が続くと予想されます。

通貨と株式市場への影響

2025年8月7日のデータを見ると、USD/JPYペアはすでに162のラインを突破し、これは2024年後半の通貨介入以来見られていない水準です。この動きは重要なテクニカルレジスタンスを突破しており、今後数週間のさらなる上昇の余地が示唆されています。主な取引は、円に対して米ドルをロングすることです。 これは単なる通貨取引ではなく、日本株にとって大きな逆風です。主要な輸出業者が15%の関税によって利益率を圧迫されるため、日経225指数のプットオプションを購入することを検討しています。最近の調査では、日本の製造業輸出の30%以上がアメリカ向けであることが示されており、潜在的な被害の規模を浮き彫りにしています。 このプレイブックは、2018-2019年の貿易紛争の際に正確に展開されました。初期の関税の脅威は、その後数ヶ月間のボラティリティの高まりと対象通貨の弱体化を引き起こしました。歴史はこの不確実性が1週で解決されることはないと示唆しており、ボラティリティに基づく取引にとって好ましい環境を作り出します。 この脅威は、消費者支出の弱さの中で日本の2025年第2四半期のGDP成長予測がすでに0.3%に下方修正されている特に悪いタイミングで訪れました。日本銀行がこの外的ショックに対処する手段が限られているため、円の抵抗のない道は下方向です。この根本的な弱さは、今後数週間の弱気の見通しを支持しています。 これらの発表が政治的性質を持つため、ヘッドラインや公式の声明に基づいて急激な価格変動が予想されます。これは、USD/JPYに対するストラドルのようなオプション戦略を魅力的にし、大きな動きから利益を得ることができます。市場のボラティリティはここから大幅に増加するという唯一の確実性があります。

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マクドナルドの2025年第2四半期の決算報告は、予算に敏感な消費者によって支えられた堅調な結果を反映していました。報告されたEPSは$3.14で、調整済みEPS（項目除く）は$3.19に達し、$3.14の予想を上回りました。 収益は$6.84億となり、予想の$6.7億を超え、前年同期比で5％の増加を記録しました。グローバルな同店売上高は3.8％の成長を見せ、予想の2.6％を上回りました。 アメリカにおいて、同店売上高は2.5％増加し、前年の0.7％の減少から回復しました。純利益は$22.5億に上昇し、前年から11％の増加を反映しています。 「劣等財」の概念が関連しており、消費者の所得が低下するとこうした商品の需要が高まります。景気が悪化すると、消費者はファストフードのような安価な選択肢を好み、マクドナルドのようなチェーンの売上を押し上げることになります。 同社は、経済的不安の中で実質賃金が伸びているにもかかわらず、低所得者向けの継続的な課題を認識しています。現在の経済状況の中で、マクドナルドはコストに敏感な層を効果的に引き付けているようです。 マクドナルドからの強力な決算報告は、短期的に株式に対する強気な見通しを示唆しています。同社は、消費者が支出を控えているため、安価な食品選択肢を選んで良好なパフォーマンスを示しています。この傾向は、2025年7月の消費者信頼感指数が99.5に低下し、家庭の経済的な不安が高まっていることを示しています。 このポジティブな勢いを考慮し、トレーダーは今後数週間のさらなる上昇を予想してコールオプションの購入を検討すべきだと考えます。基盤となるビジネスは強力に見え、アメリカの売上は回復し、世界の売上は予想を大きく上回っています。この戦略により、株式が上昇を続ける場合にはレバレッジを使った利益が得られます。 マクドナルドのオプションの暗黙的なボラティリティは、決算発表の確実性を受けて減少した可能性があります。この「ボラティリティクラッシュ」により、報告の前よりも今、新たなロングポジションを設定するのが安くなっています。これは、低コストで強気な戦略に参加するチャンスと見なすことができます。 歴史的に見ても、このパターンは経済的ストレスの期間中によく見られました。2008年の金融危機を振り返ると、消費者が選択を厳しくしたため、マクドナルドの株はS&P 500を大きく上回りました。先月の小売売上データは、一般商品が0.2％減少した一方で、飲食サービスや飲み物の支出が0.5％増加したことを示しており、これを裏付けています。 より保守的なアプローチで収入を生むことを求めるトレーダーにとって、現在の株価を下回る現金担保のプットオプションを売ることは魅力的な戦略です。これにより、株価が行使価格を上回るとの信念に基づいてプレミアムを収集できます。株が下がった場合、基本的に健全な防御的企業の株式を割引価格で取得する結果となります。

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イングランド銀行は、主要利率を4.25%から4.0%に引き下げることが予想されています。これは2024年8月以降で5回目の利下げとなり、労働市場の弱体化と目標を上回る持続的なインフレに起因しています。 総裁アンドリュー・ベイリー氏と大半の金融政策委員会のメンバーは、0.25%の引き下げを支持する見込みです。ただし、一部のメンバーはより大きな利下げを求め、他のメンバーはインフレへの懸念から抵抗するため、決定には意見の分かれが生じる可能性があります。

BoEの金融政策戦略

BoEの「段階的かつ慎重な」ガイダンスは、四半期ごとの1回の利下げを示唆していますが、インフレが4%に達する可能性があるため、改めて見直されるかもしれません。市場は11月にさらなる利下げを期待していますが、2026年には1回か2回程度の利下げしか見込んでいません。 これにより、バンクレートは約3.5%に留まり、ユーロ圏の2%よりも高くなります。決定はGMT1100に行われ、その後1130 GMTに記者会見が予定されています。 EUR/GBPは会議に向けてユーロが英国ポンドに対して強含む中、注目の焦点となっています。一方、ドイチェ・バンクはBoEのさらなる利下げを予測しており、欧州中央銀行の緩和停止の可能性とは対照的です。

経済信号と市場の期待

イングランド銀行の決定を前に、利下げが広く予想される中、対照的な経済信号が存在しています。市場は0.25%の利下げに備えていますが、本当の注目点は今後の進む道にあります。この決定は、英国が経済減速と持続的な物価圧力に苦しむ中で行われるものです。 この決定の背景は厳しく、最新のデータでは2025年7月にインフレが3.8%で頑固に維持されています。失業率が最近4.5%にわずかに上昇したことは、昨年の税政策と進行中の貿易摩擦の実世界での影響を浮き彫りにしています。したがって、金融政策委員会はインフレを抑制するという使命と成長を支援する必要の間で板ばさみの状態にあります。 明日の投票が分裂する可能性は、ボラティリティの急増に備えるべきであることを示唆しています。デリバティブトレーダーは、銀行のガイダンスのサプライズに備えて短期金利先物のオプションを検討するかもしれません。分裂した委員会は、会議後の声明に対する市場の過剰反応の可能性を高めます。 ロンドンとフランクフルトの間の政策の違いは、EUR/GBPペアを特に興味深くさせています。BoEが4.0%への利下げを行うと予想する一方で、欧州中央銀行は6月以来、基準金利を2.75%に据え置いており、現時点でのさらなる緩和は行わない可能性が示唆されています。この根本的な違いは、中期的にポンドに対してより強いユーロを支持します。 さらに先を見据えれば、さらに利下げがあったとしても、市場の価格付けは2026年までにUK基準金利が約3.5%にしか下がらないことを示唆しています。これは、2008年の金融危機後の10年以上にわたるゼロ近い金利とは対照的で、構造的にお金のコストが高くなっていることを示しています。この新しい現実は、今後数年間にわたりデリバティブの価格付けに影響を与え続けるでしょう。 最終的に、25ベーシスポイントの利下げ自体は市場で既に織り込まれている可能性が高いです。今後数週間の取引を動かすのは、ベイリー総裁からの前方ガイダンスであり、特に四半期ごとの1回の利下げという「段階的かつ慎重な」ペースに何らかの変更があれば、ポンドには即座にそして大きな圧力がかかることになるでしょう。

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Shopifyの株は、優れた第二四半期の結果を発表した後、20%上昇しました。このカナダのeコマースプラットフォームは、前年から30.7%の収益増加を見ており、株価は3年ぶりの高値に達しました。 現在、Shopifyの株は152.50ドルで取引されており、S&P 500とNASDAQはそれぞれ0.6%と0.8%の上昇を記録しています。インドは米国からの追加25%の関税に直面し、合計で50%になり、ロシアの石油取引の抑制を狙っています。 Shopifyの6月四半期の純利益は、株式投資を除いて9億600万ドルに達し、前年の1億7100万ドルから増加しました。フリーキャッシュフローマージンは16%を維持し、前年の3億3300万ドルからQ2で4億2200万ドルに増加しました。 収益は26億8000万ドルで、ウォールストリートの予測を1億3000万ドル上回りました。同社は、次の四半期の年間収益成長を中〜高の20%範囲で見込んでおり、粗利益は低い20%の増加を見込んでいます。 要点 – Shopifyの株は年初来で43%上昇し、昨年は180%の上昇を記録しました。いくつかの統合が起こる可能性がありますが、相対力指数は68で、過剰購入状態ではないことを示唆しています。 Shopifyの驚異的な第二四半期の業績に基づき、我々は株に対して明確な強気のトレンドを見ています。30.7%の収益成長と純利益の急増は、健全な業務運営を示しています。この勢いが株を3年ぶりの高値に押し上げており、行動を取るための前向きな感情を示唆しています。 この強さを考慮し、我々は株の上昇トレンドを利用するために、2025年9月と10月の満期のコールオプションを検討しています。8月5日の最近のオプションフローデータは、コールボリュームがほぼ日次平均の3倍に達し、160ドルと170ドルのストライクプライスに大きな関心があることを示しています。これは、今後数週間のさらなる利益を期待する広範な市場の期待を示しています。 しかし、20%の単日急上昇は、株の暗示的なボラティリティを大幅に増加させ、コールオプションをより高価にしています。このプレミアムの増加は、方向性は有利であるにもかかわらず、シンプルなロングコール戦略のエントリーコストが高くなったことを意味します。したがって、高いコストを軽減する戦略を検討する必要があります。 ブルコールスプレッドがより賢明なアプローチになる可能性があり、強気の見通しを表現しながらコストとリスクを制限することができます。低いストライクのコールを購入し、高いストライクのコールを売却することで、支払うネットプレミアムを減少させることができます。この戦略は、株価が高いストライクに向かって安定して上昇し続けることから利益を得ます。 長期的に強気で、短期的な統合がある可能性を予測している我々には、現金担保付きプットの売却が魅力的なオプションになります。128ドルのサポートレベル付近のストライクプライスで2025年9月のプットを売ることを検討できます。これにより、今のプレミアムを集め、株が下がった場合に割引で取得する可能性があります。 2023-2024年の回復期におけるテクノロジーセクターでの類似の業績急上昇を振り返ると、大きなギャップアップの後、しばしば短期間の統合が続いたことがわかります。この歴史的パターンは、忍耐が報われる可能性があることを示唆しています。我々は、株が新しい高値に挑戦する前に横ばいに取引されるのを驚かないようにするべきです。 我々はまた、経済全体の不確実性をもたらす可能性があるインドに対する米国の新しい関税を注視する必要があります。米国国勢調査局の最近の2025年7月の報告書では、オンライン小売売上成長のわずかな減速が示されており、これは全体のeコマースセクターに逆風となる可能性があります。これは、強力な企業の業績でさえ、マクロ経済的な要因によって影響を受ける可能性があることを思い出させます。 企業自体の中〜高の20%の収益成長に関するガイダンスは、基盤となるビジネスへの自信を与えてくれます。相対力指数68は高いものの、70を超える極度の過剰購入領域にはまだ達しておらず、株がさらに上昇する余地があることを示唆しています。我々は、高いボラティリティのリスクを管理しながら、この前向きな見通しを反映するように取引を行います。

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