連邦準備制度理事会の副議長フィリップ・ジェファーソンは、中央銀行が中立的なスタンスに近づいているため、さらなる金利引き下げに対して慎重であるべきだと述べました。彼は各会議をケースバイケースで評価しており、政府の閉鎖によるデータのギャップの可能性に言及し、最近の経済にあまり変化がないことを示唆しました。 金利は中央銀行によって設定され、ローンのコストや貯蓄のリターンに影響を与えます。これらの金利は価格の安定を目指しており、通常はコアインフレ率の2%をターゲットとしています。インフレがこのターゲットを下回る場合、銀行は借入を刺激するために金利を引き下げるかもしれません。一方、インフレがターゲットを上回る場合、銀行はインフレを抑制するために金利を引き上げることがあります。

金利の影響

金利は通貨の強さに影響を与え、高い金利は国際的な投資家にとって通貨を魅力的にします。また、金の価格にも影響を与え、高い金利は金を利子を生む資産と比べて魅力を低下させ、金の価格を削減することがあります。連邦準備制度のファンド金利は、米国の銀行ローンに対するオーバーナイト金利であり、CME FedWatchツールによって追跡され、連邦準備制度の政策決定を予測します。 連邦準備制度がさらなる金利引き下げに対して慎重に進めるシグナルを出しているため、今後数週間で金利のボラティリティが減少することが期待されます。CME FedWatchツールは、2025年12月の会合での金利引き下げの可能性が15%未満であることを示しており、これは1ヶ月前の40%からの急激な低下を意味します。これにより、債券市場は範囲内に落ち着く可能性が高く、最大の不確実性の要因が今のところ取り除かれたことを示唆しています。 この環境は、オプションを売却しプレミアムを収集しようとするトレーダーにとって好ましいものです。連邦準備制度が明確に慎重な姿勢を示しているため、国債の先物における大規模かつ予期しない動きは少なくなる可能性があります。債券ETFに対するストラングルの販売のような戦略は、今年の初めに行われた一連の金利引き下げの後、一時的な統合期間が予想される中で、より魅力的になるかもしれません。

通貨と商品への影響

通貨トレーダーにとって、連邦準備制度のこの慎重なトーンは米ドルの底を支えるはずです。連邦準備制度が2023年の高値から金利を引き下げる中で、2025年の大部分でドルが弱くなるのを見ましたが、この新しい「徐行」メッセージは、中央銀行がまだ積極的に緩和を行っている通貨に比べてドルをより魅力的にします。例えば、欧州中央銀行が鈍い成長に対処するための潜在的な引き下げを示唆しているため、EUR/USDペアは上昇するのに苦労するかもしれません。 この見通しは、金のような商品にとって逆風を呈しています。高い金利は利子を生まない資産を保持する機会コストを増加させるため、金利がより長く安定する見通しは金の魅力に影響します。2022年と2023年の積極的な金利引き上げの期間中においても同様のダイナミクスが見られたため、さらなる引き下げがない場合、金の価格は続けて停滞する可能性があり、特に最新の米国のインフレ報告でコアCPIが2.8%で堅調を維持していることが示されました。 ただし、政府の閉鎖の可能性については注意を払う必要があります。これはデータの不足により経済状況を曇らせるリスクとして挙げられています。驚くべき経済報告、例えば来月の雇用データなどがあれば、連邦準備制度の姿勢が迅速に変化する可能性があります。したがって、短期ボラティリティのポジションは慎重に管理する必要があります。連邦準備制度は、経済が予想以上に弱くなる場合にコースを変える余地を持たせています。

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メキシコの核心インフレ率は10月に0.29%と報告されており、予測の0.28%をわずかに上回っていました。 アメリカドル対カナダドルの為替レートは、強いカナダの雇用データに反応して後退しました。

消費者信頼感の低下

ミシガン大学の消費者信頼感指数は11月に50.3に落ち込み、予測の53.2を下回りました。 金価格は約4,000ドルの近くで安定しており、慎重な市場のセンチメントが影響を与えています。 アメリカドル対イギリスポンドは1.3150付近で推移しており、アメリカ政府のシャットダウンに対する懸念が家庭のセンチメントに影響を与えています。 金融市場の予測では、ユーロはアメリカドルに対して1.1600の主要な抵抗レベルに近づいています。 ドージコインは反発を示しており、Bitwise ETFの立ち上げが期待されています。

外国為替と暗号通貨の機会

2025年の外国為替取引に向けた低スプレッドと高レバレッジのブローカーの包括的なリストが提供されています。 地域や専門の複数のブローカーがさまざまな市場での利点と欠点を強調しています。 特集されたブローカーは専門家の見解からのフィードバックであり、個別の投資アドバイスを構成するものではありません。 メキシコの10月の核心インフレ率が0.29%と予想をわずかに上回ったことは懸念材料です。これは2023年に経験した持続的な価格プレッシャーを思い出させ、メキシコ中央銀行が長期間高い金利を維持せざるを得なくなることを示唆しています。この背景は、メキシコペソを他の通貨に対してロングポジションで保持する戦略を、今後数週間の間に魅力的なものにしています。 アメリカドルは非常に悪い国内データと政治的不確実性により著しく弱くなっています。ミシガン大学の消費者信頼感指数は50.3に落ち、これは2022年中頃の経済混乱時に見られた深刻な悲観主義を反映しています。政府の再シャットダウンの話は状況を改善しないため、トレーダーはユーロやポンドなどの主要通貨に対してドルを売り続けると予想しています。 このドルの弱さと慎重なセンチメントは、安全資産、特に金に資本が流入する要因となっています。金は、2023年以降加速的に増加している中央銀行の大規模な購入によって支持され、1オンスあたり4,000ドル近くで安定しています。デリバティブ取引者はこれを強力なフロアとして捉え、コールオプションがさらなる上昇に露出する有効な手段となるでしょう。 他の通貨を見てみると、ユーロは新たな強さを示しており、現在1.1600という主要な抵抗レベルに挑戦しています。同様に、カナダドルは堅調なカナダの雇用報告を受けて強化されており、国境の南側の落ち込んだセンチメントとは対照的です。これらのトレンドが続くと予想され、軽微な調整時にはこれらの通貨を購入する機会を提供するでしょう。 暗号通貨市場では、ドージコインを巡る特定のイベント主導の取引が注目を集めています。最近の反発は、Bitwise ETFが承認され、約20日後に立ち上げられる可能性に関連しており、私たちのカレンダーには11月27日頃の重要日付が記されています。これは非常に投機的な材料であるため、予想されるボラティリティを取引するためにオプションを使用することが賢明なアプローチになるでしょう。

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メキシコの10月のヘッドラインインフレーションは予測に沿った0.36%の上昇を記録しました。この数字は、この期間における消費者価格の安定を反映しています。 外国為替市場においては、GBP/USDは1.3150付近に留まり、潜在的な米国のシャットダウンの影響による沈滞したセンチメントが見られました。一方、EUR/USDは1.1600の抵抗を目指しており、ユーロが米ドルに対して復活していることを示しています。

消費者信頼感の低下

ミシガン大学の消費者信頼感指数は低下し、11月には53.2の予測に対して50.3に落ち込みました。その間、米ドルは圧力を受け、金がオンスあたり$4,000近くの位置を維持する要因となりました。 ドージコインは最近のボラティリティから回復し、$0.1600以上で取引されています。この反発は、近日中に発表される可能性のあるBitwise DogecoinスポットETFに関連しています。 また、今週の市場テーマには、経済指標や中央銀行の会合によるリスク感情の変化が含まれています。オーストラリアドルとポンドの異なる動きは、これらの影響を反映しています。 米ドルは明らかに後退しており、今後数週間この傾向が続くと考えられます。最近のミシガン大学の消費者信頼感報告書は、50.3に落ち込み、予想の53.2を下回ったことが、私たちがファンドの10月の利下げ以降注視している家計の負担を確認しています。これは、ドル追跡ETFのプットを購入するなど、ドル安で利益を得る戦略が魅力的であることを示しています。

市場の動きと戦略

ユーロは重要な1.1600の抵抗レベルに向かって押し上げられており、2024年初頭以来、定常的に保持するのに苦労しているマークです。欧州中央銀行がFRBと比較してインフレに対してよりタカ派的な姿勢を示しているため、EUR/USDペアのコールオプションはレバレッジの効いた上昇をもたらす可能性があります。同様に、ポンドが1.3150を突破したことは、イギリスのインフレがアメリカよりも粘り強い兆しを見せていることを示唆し、勢いが高まっていることを示しています。 金の$4,000近くでの集約は、弱いドルと米国財務省の利回り低下の直接的な結果であり、これは2023年に大きなラリーを促進した動態です。実質利回りは1.5%を下回り、1年ぶりの初めてのことです。今後、米国の経済データがさらなる弱さを示す場合、価格が上昇するきっかけとなる可能性があり、先物やコールオプションを通じたロングポジションが魅力的です。 メキシコからの10月のインフレ数値は、0.36%で予想に沿ったものであり、バンキシコからの安定した政策の見方を強化しています。このメキシコと米国の金利差はペソを有利にしています。デリバティブトレーダーにとって、これはUSD/MXNのフォワード契約の売却や、ペアの安定性を享受するオプションを探ることを意味します。 ドージコインの約20日後のBitwiseスポットETFの発表のニュースは、大きな投機的関心を生み出し、DOGEを$0.1600以上に押し上げています。これは2024年初頭のビットコインETFの承認時のボラティリティと似たパターンが見られました。これはイベント駆動型の投機であり、トレーダーはオプションを使用して価格の動きの増加に賭けることがあります。

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メキシコのインフレーションは、過去12ヶ月間で10月に3.57%と測定され、予想の3.56%をわずかに上回りました。他の市場の出来事には、為替レートと消費者センチメント指数の変動が含まれました。

通貨交換の動き

EUR/USDペアは、消費者センチメントデータの影響を受けて、米ドルの低下により上昇の勢いを示しています。一方、GBP/USDは米ドルが追加の逆風に直面する中で、1.3160を超えて増加しました。 金は、米ドルと国債利回りの変化の中で、4,000ドル近くに位置を維持しています。ドージコインは0.1600ドルで安定しており、Bitwise Dogecoin ETFの発売が予想される中、市場の変動が予想されています。 今後の経済情勢は、最近の市場活動に続くリスクセンチメントの調整の可能性で活気づいています。今後の中央銀行の会議は、市場のダイナミクス、特にオーストラリアと英国の通貨に影響を与える可能性があります。

経済指標と予測

ミシガン大学の消費者センチメントが50.3に落ち込んだことは、2022-2023年の景気後退以来持続的に見られなかったレベルであり、米国経済にとって重大な警告サインです。この悪いデータは、2025年10月の連邦準備制度の利下げに続き、更なる緩和の必要性を強調しています。先物市場では、2026年1月までにもう一度利下げする60%以上の確率が織り込まれており、ドルに圧力をかけることになるでしょう。 この環境により、ユーロとポンドに対するロングポジションがドルに対して魅力的になっています。EUR/USDのコールオプションを購入することを考慮すべきであり、特に1.1600の重要な抵抗レベルに近づくにつれて良いシグナルを提供します。GBP/USDもドル安で上昇していますが、イングランド銀行のハト的なシグナルが来週の会議後にボラティリティをもたらす可能性があるため、注意が必要です。 ドルの弱さと米国財務省利回りの低下の組み合わせは、金にとって非常に強気です。この金属は、決して確実に突破されたことのない重要な心理的障壁である4,000ドル/オンスのラインに挑戦しています。金の先物に対してブルコールスプレッドを使用することは、今後数週間内の潜在的なブレイクアウトに対するリスクを定義された戦略でプレイする手段となるでしょう。 メキシコのインフレーションが予想をわずかに上回っていることにも注目すべきです。メキシコ中央銀行が1年以上にわたり基準金利を9.5%に維持しているため、この持続的なインフレーションは、Fedよりも早く利下げを行う可能性は非常に低いと考えられます。これにより、USD/MXNペアをショートすることで利益を得られるキャリー取引の魅力が強まります。

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ポンド・スターリング（GBP）は、ニュージーランド・ドル（NZD）を除く他の主要通貨に対して下落しました。イングランド銀行（BoE）は、予想された6票に反して4%の金利を維持するという狭い5対4の投票結果となりました。 副総裁のサラ・ブリーデンは、他の役人とともに金利引き下げに初めて投票しました。BoEは、弱い需要に伴う中期的なインフレ圧力について警告し、総裁のアンドリュー・ベイリーはさらなる引き下げはインフレの減少に依存すると示唆しました。

オーストラリアドルに対する弱さ

英国通貨の動きは、オーストラリアドルに対して最も弱いことを示しています。米ドルは木曜日の下落の後にわずかに反発し、これは米国におけるAI主導の職の喪失に関連しています。 米国は10月のレイオフの大幅な増加を報告し、これが連邦準備制度（Fed）の金利引き下げに対する市場の期待に影響を与えました。25ベーシスポイントのFed金利引き下げの確率は67%に増加しました。 ポンド・スターリングの全体的なトレンドは弱気であり、200日指数移動平均線の下で取引されています。4月の安値1.2700と10月28日の高値1.3370は、それぞれ重要なサポートとバリアのレベルとして機能しています。 BoEは物価の安定を目指し、インフレを管理するために金利を調整します。量的緩和（QE）と量的引き締め（QT）は、経済の苦境や強さの中でポンドの価値に影響を与えるための極端な手段です。

中央銀行が緩和政策に傾いている

イングランド銀行の最近の5対4の金利維持の投票から、中央銀行が緩和政策に傾いている明確なシグナルを見て取れます。この狭い多数派と副総裁が引き下げに投票した事実は、ポンド・スターリングの最も抵抗の少ない道は下向きであることを示唆しています。このハト派の姿勢は、短期的に通貨の主要なドライバーとなっています。 最近の経済データにより、この見通しが強化されています。2025年10月の最新の数値は、英国の消費者物価指数（CPI）インフレが頑固に3.1%に留まっている一方で、第3四半期のGDPがわずか0.1%成長したことを示しました。この粘着性のあるインフレと停滞した成長の組み合わせがイングランド銀行を難しい立場に置いていますが、弱い需要への焦点は引き下げが真剣に考慮されていることを示唆しています。 要点: – GBPは主要通貨の中で下落し、BoEは金利を4%に維持 – BoEは中期的なインフレ圧力を警告 – GBPはオーストラリアドルに対して最も弱いことを示す – BoEの姿勢は緩和政策への傾斜を示しており、金利引き下げが考慮されている

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USD/CADペアは1.4100付近まで反落し、最近の高値1.4140から下がりました。これは、テクノロジー株やウォールストリート指数に影響を与えるAIバブルへの懸念から、米ドルが強含んでいた時期の後の動きでした。 カナダでは現在、予想される10月の雇用報告に注目が集まっています。これは、9月の60,400件の増加に対し、2,500件の純減を予測しています。また、失業率は7.1%のままと見込まれており、カナダ銀行の金利に対する決定に影響を与える可能性があります。

米国雇用市場の最新情報

米国では、最近のデータが10月の雇用喪失を示し、企業がコスト削減と新たな技術を導入したことが影響しています。連邦準備制度の決定は、副議長フィリップ・ジェファーソンのコメントやミシガン消費者信頼感指数の動向によって影響を受ける可能性があります。この指数は、4ヶ月連続での低下が予想されています。 雇用の純変化は経済パフォーマンスの重要な指標であり、高い数値はカナダドルにとって好ましいものです。同様に、失業率はカナダ経済の健康状態を示し、これらの指標の変化は通貨市場に大きな影響を与えます。 2025年11月7日の急激な転換を考慮すると、USD/CADのポジションを再評価する必要があります。今朝発表されたカナダの雇用報告は大きなサプライズで、予想されていた2,500件の減少ではなく、41,500件の増加を示しました。この予期しない強さは、カナダドルを直ちに押し上げ、USD/CADペアを再び1.4100未満に押し戻しました。 米ドルに対する弱気の見方は、ミシガン大学消費者信頼感指数の発表後に強化されています。この指数は50.3に低下し、予想を下回り、新たな2年ぶりの低水準を記録しています。これは、米国経済に対する消費者の悲観主義が深まっていることを示しており、2022年中頃のインフレパニック以来、このように弱い消費者信頼感は見たことがありません。これは、著しい減速が進行中であることを示唆しています。

政策の乖離

これは、カナダ銀行と連邦準備制度の間に明確な政策の乖離を生み出しています。強いカナダのデータは、カナダ銀行が金利を堅持する正当性を与え、一方で米国の雇用と信頼感データの弱さは、12月に連邦準備制度がよりハト派的な姿勢を考慮せざるを得なくなる圧力をかけています。フェドファンド先物を見ると、マーケットは2026年3月末までに金利引き下げの確率を40%以上織り込んでいます。 今後数週間は、このペアのボラティリティの増加が予想されます。ストラドルなどのオプション購入は、不確実性に対処する賢明な方法であり、結果を予測せずにいずれの方向でも大きな動きから利益を得ることができます。これは、今日の後半に予定されている連邦準備制度副議長ジェファーソンのコメントに特に関連しています。彼の発言は急激な反応を引き起こす可能性があります。 方向性を持つ投資家にとって、USD/CADの抵抗が最も少ない道は下向きに見えます。1.4000近辺のプットオプションの購入や、最近の高値の1.4140を超えるコールスプレッドの売却を検討するべきです。この最近のピークは、現在強力なテクニカル抵抗レベルとして機能しています。 ただし、広範な市場センチメントには注意を払う必要があります。AIバブルへの恐怖やテクノロジー株の売りは、安全を求める動きを引き起こす可能性があり、歴史的に米ドルに利益をもたらしています。ウォールストリートがさらに大きな下落を経験すれば、弱いファンダメンタルデータを一時的に覆し、USD/CADが予想外に反発する可能性があります。

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インドの外貨準備は10月27日現在で6897.3億ドルに減少し、前回の6953.6億ドルから減少しました。このデータは、期間中に約56.3億ドルの減少を反映しています。 他の市場の最新情報では、USD/CADペアはカナダの雇用数が堅調であったために下落しました。ユーロはイギリス銀行からのハト派の姿勢が示唆されたことに伴い、英ポンドに対して強含みました。

ミシガン指数と金の安定

ミシガン大学の消費者信頼感指数は11月に50.3に低下し、予想の53.2を下回りました。一方、金の価格は、慎重な市場センチメントと米国債利回りの低下に伴い、1トロイオンスあたり4,000ドル近くで安定しています。 暗号通貨に関しては、ドージコインは週の初めの混乱の後、0.1600ドル以上で安定しています。また、Bitwiseドージコイン現物ETFの潜在的な立ち上げについての議論もあり、これは規制当局への申請が完了した20日後に行われる可能性があります。 市場参加者は、投資判断を下す前に十分な調査を行うことが重要です。投資には、財務損失や感情的苦痛を含む固有のリスクが伴います。提示された詳細は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスと見なすべきではありません。 インドの外貨準備は2025年10月下旬に減少し、インド準備銀行が積極的にルピーを守っている兆しと見られています。これは、RBIがドルを売却して通貨が重要な心理的レベル（おそらく85 USD/INR付近）を下回るのを防いでいることを示唆しています。トレーダーは、USD/INRペアのボラティリティの売却を検討すべきであり、この介入は短期的にレンジでの動きを維持する可能性があります。

USDの圧力と金の動き

米ドルは大きな圧力に直面しており、今後も続くと予想しています。ミシガン大学の消費者信頼感指数50.3という失望の数値は、米国のインフレーション（CPI）が2.8%に鈍化し、雇用の成長が急激に減速した2025年10月の最新データによって裏付けられています。この弱いデータは、最近のFRBの利下げを正当化し、ドルのさらなる下落を示唆しています。 金の4,000ドルへの上昇は、下落するドルと米国債利回りの低下に直接関連しています。10年物国債の利回りが3.5%を下回ったことで、利息が付かない金の魅力が高まり、10月中は金ETFへの安定した資金流入が確認されました。我々は金のコールオプションを購入するか、ブルコールスプレッドを使ってこのモメンタムに乗ることを考えております。 ユーロとポンドの間に明確な乖離が生じていると見ています。イギリス銀行は2025年第3四半期のGDP成長がわずか0.1%で停滞したことを受けて、ハト派のシフトを示唆しています。これは、欧州中央銀行よりも早く利下げを行う可能性が高く、EUR/GBPのロングポジションをとる強い根拠を生み出しています。 カナダドルはその米国の対立通貨に対して強さを見せています。先月、6万人の雇用増加という強いカナダの雇用データは、米国の労働市場が鈍化していることと対照的です。これは、カナダ銀行が金利を据え置く正当化を与え、USD/CADペアの上昇を売るという我々の見解を強化しています。 ドージコインの現物ETFの今後の立ち上げは、明確なイベント主導の機会を提供しています。2024年初頭にビットコインETFが承認された際に起こったことを思い出していただければ、資本流入と価格の急上昇につながったことが分かります。11月下旬または12月初旬に満了するDOGEのコールオプションを購入することが、期待感が高まっているのを直接的にプレイする方法となります。

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USD/CNH通貨ペアは、7.1170から7.1280の間でわずかに低い取引範囲を経験することが予想されています。以前は、7.1220から7.1350の範囲で動くと予想されていましたが、わずかな下方モメンタムの増加がこれらの見積もりを調整しました。 1〜3週間の間、一時的にUSDは7.1120から7.1330の範囲取引フェーズに入りました。USDが7.1450に達するという初期の予想がありましたが、7.1205の低い値に調整され、軽度の上向きモメンタムは衰えました。全体として、サポートレベルは維持されており、安定した取引範囲を確認しています。

レンジ取引戦略

今後数週間、USD/CNHペアは7.1120から7.1330の範囲取引フェーズに入ると見られています。ドルの以前の上昇モメンタムは衰えており、低ボラティリティから利益を得る戦略が適切であるようです。これは、急激な上昇または下降の動きが起こりにくいことを考慮する必要があることを意味しています。 安定した範囲が予想されることを踏まえると、プレミアムを集めるためにオプションを売ることが効果的なアプローチとなるでしょう。期待される範囲の上にコールオプションを売り、下にプットオプションを売るアイアンコンドルのような戦略が適しています。例えば、7.1330より上のストライク価格のコールを売り、7.1120より下のストライクのプットを売ることで、通貨ペアが安定している限り価値を捕らえることができるでしょう。 この見通しは最近の経済データによって強化されています。中国の2025年第3四半期のGDP成長率は安定して4.8%であり、減速の懸念を和らげつつ過熱を示唆するものではありませんでした。さらに、中国人民銀行は過度なボラティリティを防ぐために、日々の元の基準レートを設定し続けており、2025年10月を通じてその動きを見ることができました。この安定性を好む公式の方針は、制約された取引範囲の考えを支持しています。

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USD（米ドル）はJPY（日本円）に対して弱含む可能性がありますが、152.40を下回る十分な勢いがあるかは不明です。このスレッショルドを下回ると、152.00までの急激な下落が引き起こされるかもしれないと、UOBグループのアナリストが示唆しています。 過去24時間で、USDは154.14まで上昇しましたが、その後すぐに152.81に下落し、下方向への勢いが増しています。今日、USDが弱含む可能性があるものの、152.40を突破するかどうかは不明です。重要な抵抗レベルは153.30と153.60にあります。

USDの取引範囲と抵抗レベル

今後数週間、USDは152.40と154.40の間で取引を続ける可能性があります。下方向への勢いが強まっているものの、持続的な下落には至っていません。152.40を下回ると、152.00までのさらなる下落が見込まれます。勢いを維持するためには、USDが154.10という強い抵抗レベルを下回る必要があります。 米ドルと円に対する見通しは、今後数週間で下向きのバイアスを持っているようです。152.40のレベルを重要なサポートとして注意深く見守っています。このポイントを下回ると、152.00に向けての急激な動きが見られる可能性があります。 このドルに対するネガティブな感情は、非常に弱い米国の経済データによって引き起こされています。最新のミシガン大学の消費者信頼感指数は50.3で、予想の53.2を大きく下回りました。これは、2022年中頃に見られた悲観的な水準を思い起こさせます。このことから、最近の連邦準備制度理事会の利下げが経済に対する信頼をまだ回復させていないことが示唆されています。

取引戦略と機会

オプションを使用するトレーダーにとって、これは下落を見越した明確なポジショニングの機会を設定しています。152.40近くの行使価格でUSD/JPYのプットオプションを購入し、潜在的な突破を利用する価値があります。この戦略は、下落が起こらなかった場合のリスクが明確に定義されています。 代わりに、USD/JPY先物をショートすることも検討されるべきです。特に、価格が152.40を確実に下回る場合には有効です。反転のリスクを管理するためには、154.10の強い抵抗レベルを上回るストップロスオーダーを設定する必要があります。そのレベルを下回る持続的な取引は、弱気の見通しを維持します。 また、2022年から2024年の期間における日本銀行の行動を思い出す必要があります。円が劇的に弱含んでいた時期です。現在の米ドルに対する下圧は、過度な円安を防ぐという彼らの長年の目標に合致しています。この歴史的な前例は、さらなるJPYの強さの可能性に重みを加えています。 この弱さは円に限らず、ユーロは1.1600をターゲットにし、金は4,000ドルに近づいています。これらの並行する動きは、ドル全体の売り圧力を確認しています。これにより、今後数週間で非ドル資産をロングするというテーマが一貫していることが示されています。

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USD/CNHは、中国の10月の貿易データにより、2ヶ月間の範囲の中間点付近で安定しています。このデータでは、輸出の減少と国内需要の弱さが明らかになりました。通貨は7.0900-7.1500の範囲で取引されています。10月までの1年間で、中国の貿易黒字は1168億ドルに達し、9月の1173億ドルからわずかに減少しました。米国との貿易黒字は4480億ドルとなり、ほぼ5年ぶりの低水準となっています。 10月の輸出は前年同期比で1.1%減少し、2.9%の成長が予想されていた中、9月の8.3%増加から反落しました。輸入は前年同期比で1.0%増加し、コンセンサスの2.7%および9月の7.4%の増加と比較して弱い成長を示しました。この弱い輸入成長は、国内需要の問題が続いていることを強調しています。

通貨の潜在的な再評価

中国は、消費支出を促進するために、輸入品の価格を安くすることで可処分所得を増やすことによる通貨の再評価を緩やかに考慮するかもしれません。全体的に、USD/CNHはより低い水準に移動する可能性があります。 弱い2025年10月の貿易データを考慮すると、USD/CNHペアは最近の7.0900-7.1500の範囲内で横ばいに取引されると考えています。輸出の驚きの減少と鈍い輸入成長は、中国の国内需要が依然として弱いことを確認しています。この見解は、最近のCaixin製造業PMIが49.8で、5ヶ月ぶりに収縮領域に戻ったことによって支持されています。 この経済の鈍化は、当局が輸入を安くし、消費支出を刺激するために人民元を強化することを好む可能性があることを示唆します。通貨の緩やかな上昇は彼らが検討している政策手段であり、USD/CNHには潜在的な下落圧力がかかることを示しています。中国人民銀行は、先月に準備金比率を25ベーシスポイント引き下げたことで、既に緩和的なバイアスを示しています。 ペアの他方では、米国連邦準備制度（FRB）は、金利引き上げサイクルの停止を明確に示し、過去数年間のドルを支えてきた上昇圧力を緩和しています。2025年10月の米国のインフレーションデータは年率2.9%となり、FRBの次の動きは利下げの可能性が高いとの市場の期待を強化しています。これにより、人民元を含むドル以外の通貨にとって好ましい環境が生まれます。 要点 – USD/CNHは7.0900-7.1500の範囲で横ばい。 – 中国の貿易黒字は1168億ドル、米国との黒字は4480億ドル。 – 10月の輸出は1.1%減、輸入は1.0%増。 – 通貨の再評価が消費支出を促進する可能性。 – 最近の経済データは国内需要が弱いことを示唆。

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