南アフリカの総金および外貨準備は、7月に684.15億ドルから691.61億ドルに増加しました。この準備の増加は、国の財政状況の改善を示唆しています。 準備の増加は、貿易バランスや外国投資の流入の改善を示すかもしれません。これは、経済のレジリエンスを強調し、現在の経済的課題の中で外国通貨の安定を維持するための努力を示しています。 2025年7月に報告された準備の増加を考えると、南アフリカランド（ZAR）に対する強気な見方が強まっています。この前向きなデータは、通貨を支える可能性のある基盤となる強さを示唆しています。主要通貨である米ドルに対してZARの上昇を期待すべきです。 この楽観主義は、最近の経済指標によって支えられています。2025年第2四半期のインフレデータは約5.4%であり、南アフリカ準備銀行は7月末の会議で高金利政策を維持することを決定しました。この高利回りは、外国のキャリートレードにとってランドを魅力的な通貨にしており、外貨準備の増加と一致しています。 振り返ると、2024年を通じてランドのボラティリティは非常に大きく、主に世界的なリスク回避と米連邦準備制度の金利引き上げに対する懸念によって引き起こされました。しかし、Fedがここ2四半期の間金利引き上げを停止したことで、新興市場通貨にとっての主要な逆風が取り除かれました。これにより、ランドのパフォーマンスに対するより安定した国際環境が生まれました。 その結果、2025年9月と10月に期限が切れるZARのコールオプションの購入を検討すべきです。この戦略は、予想通りランドが強くなる場合に上昇のエクスポージャーを提供し、潜在的な損失を制限します。支払いをヘッジする必要がある方々には、現在のレートでのフォワード契約を締結することが賢明な防御策に思えます。 ただし、エネルギーインフラを巡る国内のリスクは無視できません。突然のネガティブショックに対処するために、少量のアウトオブザマネーZARプットオプションを保有することは、慎重なヘッジとなります。これは、通貨の価値の予期しない下落に対する低コストの保険となります。

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最近のNFPレポートは、連邦準備制度理事会のアプローチに迅速な変化を促し、労働市場の弱さを過小評価することへの消極的な姿勢を示しました。データが柔らかくなったことで、市場は年末までに60ベーシス点の緩和を織り込むようになり、レポート前の35ベーシス点から上昇しました。ニューヨーク、サンフランシスコ、ミネアポリスの連邦準備理事会のメンバーたちは、労働市場への懸念から潜在的な利下げを支持しています。 以前は、連邦準備理事会の職員は労働市場への懸念と価格安定性の必要性をバランスさせ、2%のインフレ目標を維持することに焦点を当てていました。しかし、NFPレポートの弱さは迅速な立場の変化を引き起こしました。

潜在的な政策ミス

市場は単一のデータポイントに反応しますが、連邦準備理事会の類似の反応は政策ミスを引き起こすリスクがあり、特に労働市場が安定し経済が回復した場合、雇用と投資を促進する可能性のある関税の解決が加わることで悪化するでしょう。 現在の状況は「低い解雇、低い雇用」の市場を示しており、PMI調査によって高いインフレ圧力が見られます。今後の失業保険の申請数とCPIデータは期待を再形成するかもしれません。強いデータが出た場合でも穏健な発言が続くと、市場は連邦準備理事会の誤判断を懸念していることを示唆するかもしれません。 たった一つのデータで連邦準備理事会から大きなシフトが見られます。2025年7月の非農業部門雇用者数報告は予想よりも柔らかく、155,000の雇用が追加されたことで、連邦準備理事会の職員は9月の利下げの可能性を迅速に示唆しました。これにより、市場は年末までに60ベーシス点の利下げを織り込むようになりました。 これは大きな過剰反応のように感じられ、政策ミスの可能性を生じさせています。連邦準備理事会が労働の弱さに注目している間も、コアCPIが依然として前年比2.9%と高水準で推移しており、連邦準備理事会の2%目標に近いことを忘れてはなりません。単一の雇用報告書が、数ヶ月間PMI調査で見られた持続的なインフレ圧力を消すことはできません。 2024年の関税の不確実性が雇用と投資を凍結させていたことは知っています。その不確実性が解消されたことで、企業は再び拡大を始める準備ができているかもしれません。もし連邦準備理事会が回復しつつある経済の中で利下げを行えば、インフレが再び加速するリスクがあります。

トレーダーへの機会

これは、デリバティブトレーダーがボラティリティの増加に備える機会を生み出しています。市場は今、大幅に利下げに傾いていますが、基礎データは矛盾しています。今日は失業保険の申請数が発表され、来週は重要なCPIレポートがあります。株価指数や金利先物のストラドルのように、いずれかの方向に急激に動く利益を得られるオプション戦略が効果的かもしれません。 注目すべき重要な指標は10年物米国債利回りです。連邦準備理事会が穏健な発言を続ける場合、たとえ来週のCPIが高く出たとしても、10年物利回りが上昇するかを見守る必要があります。利下げの話と共に利回りが上昇すれば、市場は連邦準備理事会がインフレに関する誤りを犯していることを懸念していることを示すシグナルとなるでしょう。 市場の穏健な価格設定を考えると、リスクはタカ派のサプライズに傾いています。もし今日の失業保険の申請数や来週のインフレデータが強い場合、再評価は迅速かつ急激に行われるかもしれません。トレーダーは、SOFR先物のオプションを通じて、この可能性に備えたり、長期の米国債ETFのプットを購入したりすることを検討するかもしれません。

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日本政府は、現在の会計年度のGDP成長予測を0.7%に引き下げました。これは、1月に行った以前の予測1.2%からの減少です。この調整は、米国の関税が日本企業に与える可能性のある影響によるもので、米国への輸出が減少すると予想されているため、資本支出への投資意欲が低下する可能性があります。 インフレに対する懸念は、国内消費にもネガティブな影響を与えると予想されています。次の会計年度に向けて、政府は国内需要に牽引された経済の回復が続くと維持しています。彼らは、賃金上昇がインフレを上回り、民間消費を支えると見込んでいます。その結果、GDP成長予測は翌年には0.9%に増加すると予測されています。

成長予測の引き下げ

政府が成長予測を0.7%に引き下げたことは、日本経済にとって短期的に厳しい環境を示しています。これにより、さらなる日本資産の弱含みを見越したポジショニングが求められます。この見通しは主に円と国の主要株価指数に影響を及ぼします。 引き下げの主な理由は、消費者支出の弱さであり、すぐに改善する可能性は低いです。2025年7月の日本の全国コアCPIは2.8%で、インフレは日本銀行の2%の目標を依然として上回っています。この家庭の予算への持続的な圧力が、支出力を制限し続けています。 米国の関税の影響もデータにおいてより明らかになってきています。2025年7月の最新貿易統計では、米国への輸出が前年同月比で4%減少したことが明らかになりました。これは、日本の株式市場の大部分を占める自動車および電子機器セクターの主要な輸出業者に直接的な影響を及ぼします。

経済戦略

この経済状況は、円安を支持する要因となり、USD/JPYは155の水準付近で高止まりする可能性があります。我々は、2024年に日本銀行が緩和的な金融政策から慎重に舵を切ったことを思い出し、経済が苦しんでいる間に金利を引き上げるリスクを冒すことは考えにくいです。USD/JPYのコールオプションを購入することで、この見解を取引する方法となります。 株式デリバティブについては、日経225指数に下向きの圧力を予想すべきです。成長の鈍化と輸出の減少は、企業の利益を圧迫し、企業がビジネスに投資する意欲を削ぐこととなります。日経225のプットオプションを購入することで、この予想される下落に対して直接的なポジショニングが可能となります。 ただし、これは数ヶ月ではなく数週間の戦略として位置付けるべきです。来年度の賃金成長に牽引された回復の予測は、この経済の弱さが一時的である可能性を示唆しています。そのため、ベアポジションは市場センチメントの変化を注意深く監視する必要があります。

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ドイツの工業生産は、6月に前年比-3.6%に落ち込み、前回の1%から減少しました。このデータは、ドイツの工業部門の低迷を反映しています。 GBP/USDペアは1.3400に向けて上昇しており、イングランド銀行による予想される金利調整を前に取引が調整されています。同様の文脈で、EUR/USDは米ドルの弱体化に影響されて1.1650を上回って小幅な上昇を示しています。

金価格は貿易懸念の中で安定を示す

金価格は安定していますが、貿易懸念の中で強い上昇モメンタムが欠けています。ポジティブなリスクトーンにもかかわらず、金は$3,400の閾値を超えて上昇していません。 イングランド銀行は、木曜日に金利を4.25%から4.0%に引き下げると予測されています。金融政策委員会の大多数がこの金利引き下げを支持すると見込まれています。 米国経済に関しては、貿易政策が引き続き変動を引き起こしていますが、大きな変動は減少している可能性があります。それでも、経済成長はさらに鈍化する見込みです。 ドイツからの明確な弱さの兆候が見られ、6月の工業生産は昨年から3.6%減少しています。これは、IFO研究所からの最近のデータに続いており、ビジネス信頼感が18か月の低水準に達したことを示唆しており、製造業全体の鈍化を示しています。したがって、米ドルに何らかの強さが見られた場合、EUR/USDの下落から利益を得るオプションストラテジーを検討すべきです。 イングランド銀行の金利決定は、8月7日の本日の主要なイベントです。4.25%から4.0%への金利引き下げが広く予想されており、特にUKのインフレ率が7月に4.1%に冷え込み、2023年の高値から低下傾向にあるためです。この引き下げは、最近のポンドの1.3400に向けた強さに完全に織り込まれているため、発表周辺のGBP/USDオプションでボラティリティを取引する機会を注視しています。

現在の米ドルの弱さとその影響

現在の米ドルの弱さは他の通貨を押し上げる主要な要因です。この傾向は、国内成長の減速によって引き起こされており、2025年第2四半期の米国GDPの暫定推計が予想を下回る1.2%と出ています。現在、継続する貿易政策の不確実性がドルの魅力を重くしています。 弱いドイツのデータを考えると、ユーロは現在ポンドよりも基礎的に脆弱であるように見えます。この状況は、ユーロ圏の特定の弱さを広範な米ドルのトレンドから分離するために、GBP対EURの購入などのペアトレードの可能性を示唆しています。このポジションは、今後数週間でUKの経済センチメントがドイツよりも良好であれば恩恵を受けるでしょう。 金がソフトなドルの中でも$3,400のレベルを突破できないことは注目に値します。S&P 500が6,500を上回る堅調なパフォーマンスを維持していることは、金の安全資産としての魅力を制約している可能性があります。これは、リスクセンチメントに明確な変化が見られるまで金先物のロングポジションを取ることに慎重であるべきであることを示しています。

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南アフリカの純金と外国為替準備高は7月に65143億ドルとなり、前の65216億ドルから減少しました。外国為替市場はレバレッジのためリスクが非常に高く、重大な損失を招く可能性があります。 GBP/USDは1.3400に向かっており、トレーダーはイングランド銀行の利下げを予測しています。一方、EUR/USDは1.1650を超える上昇を見せており、利下げの憶測の中で米ドルが減少していることに支えられています。

金価格と貿易の懸念

金価格は貿易の懸念の中で控えめな利益を維持していますが、3400ドルの壁を越えていません。トレーダーは、米国の関税脅威を受けて、安全資産としての金を注視しています。 イングランド銀行は金利を4.25%から4.0%に引き下げると予想されています。金融政策委員会のほとんどのメンバーが、前回の分裂した決定とは異なり、この利下げを支持すると考えられています。 2025年8月7日の情報に基づき、イングランド銀行の動向を非常に注視しています。市場は金利を4.25%から4.0%に引き下げるように価格を設定しており、最近のデータでは7月の英国のインフレが3.1%に低下したことが示されています。したがって、トレーダーはGBP/USDのプットオプションを購入することを検討すべきだと考えています。2016年のブレグジット投票後の利下げでポンドが急落したことを思い出します。 米ドルは自身の利下げの憶測に基づいて減少しており、EUR/USDペアは1.1650を超えて上昇しています。この感情は、7月の最新の米国雇用報告で新しく150,000の雇用が追加されたことが期待を大きく下回っていることが判明した後に強まりました。この状況は、さらなる潜在的な利益を得るためにEUR/USDのコールオプションを購入することを支持しています。

金の安全資産需要

金は特に重要なアジアの貿易パートナーに対する米国の関税脅威が再燃している中、安全資産として注目を集めています。2018-2019年の貿易紛争では金が大きく高騰するのを目の当たりにしました。最近の金を裏付けるETFへの流入は、過去2週間で5%増加しています。トレーダーは3400ドルを超える行使価格のコールオプションを購入して、潜在的なブレイクアウトから利益を上げることを検討するかもしれません。 南アフリカの外国準備高が65143億ドルに若干減少したことは、単独では大きな警鐘ではありません。通常、米ドルが弱まることは南アフリカランドにとっては好兆候です。しかし、準備高のわずかな減少を考慮すると、相反する信号が見られ、今のところZARデリバティブに対して慎重になるべきという見解です。

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ロシアは、ドナルド・トランプとウラジーミル・プーチンとのサミット準備が進行中であることを発表しました。この会議は「今後数日中」に行われる可能性があり、会場は合意されましたが、まだ公開されていません。 この二国間サミットは、アメリカ側からの提案を受けて暫定的に合意されました。会議の目的は、停戦に関する議論を進めることです。ウクライナのゼレンスキー大統領は、今後のステップを決めるためにドイツ、フランス、イタリアとの協議を行っています。

米ロ大統領サミット

今回の会議は、2021年6月以来、米国の大統領とプーチンとの初めての対面となるでしょう。プーチンとゼレンスキーは、2019年12月以来、対面での会談を行っていません。 サミットの可能性に関するニュースがあるため、市場のボラティリティの低下が予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、15近くで推移しており、地政学的な不確実性が緩和されるとともに下落する可能性があります。トレーダーは、VIXが2022年の侵攻後に35を超えたときに見られた防御的なポジションとは対照的に、VIX先物を売ることを検討するかもしれません。 このデエスカレーションは、特にヨーロッパにおいて株式市場に追い風となるでしょう。ドイツのDAXのような指数が上昇する可能性があるため、会談が進展を示す場合にはコールオプションの購入が利益につながるかもしれません。これは、2022年初頭に世界の株式が急落したリスク回避の潜在的な逆転です。 エネルギー市場は、特に原油にとって重要な注目ポイントとなるでしょう。信頼性のある平和への道筋は供給の混乱リスクを軽減し、ブレント原油価格は最近の1バレル85ドルから下がる可能性があります。トレーダーがプットオプションを購入し、ミッド70ドルへの動きを予想することが考えられます。これは、紛争のピーク時に見られた120ドル以上の高値から遠く離れた水準です。

商品および通貨市場への影響

ヨーロッパの天然ガス価格は、この展開に特に敏感です。停戦が成功すれば、冬前に供給ラインが確保され、オランダのTTFガス先物が急落する可能性があります。2022年8月のエネルギー危機と価格パニックを皆が思い出すでしょう。その時、価格は1メガワット時あたり300ユーロを超えました。 農産物にも反応が予想されます。ウクライナは主要な穀物供給国であるため、平和への一歩が黒海を通じた輸出の流れを改善し、麦の価格に下方圧力をかけることになります。小麦先物をショートすることは戦略的な動きかもしれません。戦争の初期段階で価格がバスケットあたり12ドルを超えたことを思い出させます。 通貨市場において、このニュースはユーロにとって強気です。大陸のリスクが低下することで、EURは安全資産である米ドルと比較して魅力的になります。トレーダーがより安定したEU経済の見通しを価格に織り込む中で、EUR/USDペアが最近の抵抗を突破する可能性があるでしょう。

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AUDUSDペアは、米ドルが弱まる中で上昇しています。その理由は、フェデラルリザーブのカシュカリ総裁が9月の利下げの可能性を示唆するコメントをしたためで、これは予想よりも弱い米国の雇用データに起因しています。非農業部門雇用者数（NFP）報告の前、マーケットはより強い結果を予想しており、年末までの利下げ予測を35ベイシスポイントから60ベイシスポイントに引き上げていました。フェデラルリザーブのパウエル議長は、経済データが軟化を続ける場合に利下げを検討するかもしれませんでした。 一方、ISMサービスPMIは新たな高値を示し、今後の米国の失業保険申請件数が労働市場の強さに対する認識を変える可能性があります。弱い数字が出れば、ドルにさらなる圧力がかかるでしょう。オーストラリアのインフレ報告は緩和を示し、オーストラリア準備銀行が予想される利下げに向けて進む可能性を示唆しています。

テクニカル分析

テクニカル面では、AUDUSDは弱いNFPデータ以降上昇を続けています。日足チャートでは、主要なレベルの間で取引されており、短期の時間枠からの詳細な分析も行われています。4時間足チャートでは、マイナーサポートを上に抜けており、強気のモメンタムでラリーを延長しています。反落があれば、買い手は上昇トレンドラインに依存してさらなる利益を得ることができるでしょう。一方、売り手は下方向へのブレイクを待ち、サポートをターゲットとしています。1時間足チャートでは、価格が日足範囲の上限付近にあり、リスク管理戦略に従った反落の可能性を示唆しています。 現在の環境に基づくと、米ドルの弱体化が我々が追うべき主要なテーマとなっています。2025年8月1日の金曜日に発表された非農業部門雇用者数（NFP）の報告は予想よりも柔らかく、約170,000となり、フェデラルリザーブの期待が大きく変動しました。CME FedWatchのようなツールを通じて見ると、マーケットは9月の利下げの可能性を70%以上に織り込んでいます。 しかし、ボラティリティをもたらす可能性のある相反するシグナルには注意が必要です。例えば、本日の失業保険申請件数データは、労働市場の弾力性を示し、215,000で予想を下回りました。このようなデータは、最近のサービス部門の高い価格指数と相まって不確実性を生み出し、ドルの下落を抑える可能性があります。

取引戦略

上昇トレンドが続くと予想するトレーダーにとって、テクニカルな観点からは0.6600レベルが示されています。これに対処する簡単な方法としては、ジャクソンホールシンポジウムやフェデラルリザーブの会議からの潜在的なモメンタムを捉えるために、9月下旬に期限があるAUD/USDコールオプションを購入することが考えられます。これは、ラリーが予想通りに延長される場合に利益を得るための明確なリスクを定義した方法を提供します。 一方で、ドルが底を見つけた場合の潜在的な反転にも備える必要があります。テクニカル分析は、トレンドラインと0.6485レベルを注視すべき重要な領域として浮き彫りにしています。このサポートを下回ると、迅速に0.6350ゾーンに戻る動きが見られる可能性があり、ロングポジションに対するヘッジとして保護的プットオプションを選択することが賢明です。 振り返れば、2019年にフェデラルリザーブが利上げサイクルから緩和サイクルに転じた際に類似のパターンを観察しましたが、これがドル安の期間につながりました。この歴史的先例は、現在のドルにとっては下方向が最も抵抗の少ない道であるという見方を裏付けています。これは、ドルの弱さを売ることが、ドルの押し目を買うことよりも高い確率の取引であることを示唆しています。 オーストラリア側では、最近の四半期のインフレ報告で3.8%に低下したことが、オーストラリア準備銀行に利下げの明確な理由を与えます。これにより、AUD/USDのラリーは制限される可能性があり、特に0.6600抵抗に近づくにつれてこの傾向が強まるでしょう。ペアがこの水準以上には大きく突破しないと考える場合、アウトオブザマネーコールスプレッドを売ることが効果的な戦略となり得ます。

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ドイツの季節調整済み貿易収支は6月に€14.9億に記録され、予想の€17.3億を下回りました。これは、予測に対してドイツの貿易黒字が減少したことを示しています。 イギリスでは、英ポンドと米ドルの為替レートが1.3400に近づいており、イングランド銀行の政策発表を控えています。イングランド銀行による金利引き下げが広く予想されており、4.25%から4.0%への引き下げが期待されています。 EUR/USDペアは、米ドルの継続的な弱さに支えられて1.1650を上回る控えめな上昇を示しています。アメリカでは、金利引き下げの予測が強まっていることや関税に対する懸念、さらには連邦準備制度の独立性がドルのパフォーマンスに影響を与えています。 金は新たな関税の脅威の中、安全資産として$3,400以下で取引され、日中の利益を維持しています。ドナルド・トランプ大統領によるこれらの脅威は需要を助長しましたが、リスク感情がさらなる上昇を抑制しています。 アメリカでの経済見通しは、変動する貿易政策の中で不確実性を抱えており、底堅い成長の鈍化が期待されています。ボラティリティが持続すると考えられますが、貿易における最も過激な変動はすでに発生した可能性があります。 最近のドイツのデータは重要な懸念事項です。2025年7月の最新の工業生産がDestatisにより驚くべき0.5%の縮小を示したことで、ドイツでは引き続き弱さが見られています。これは過去の貿易収支の失望を反映しており、ユーロ圏のエンジンが不調であることを示唆しています。したがって、欧州株式の潜在的な下落に対するヘッジとしてユーロストックス50指数のプットオプションを購入することを考慮すべきです。 イギリスの状況は、過去の金利引き下げ環境とは異なっています。イングランド銀行は本日の会議で金利を5.0%に据え置きましたが、投票は非常に接戦の5対4であり、今後の道筋に深い分裂が示されています。この不確実性は英ポンドをボラタイルにするため、今後数週間の間、GBP/USDにおいて大きな価格変動から利益を得るためにストラドルまたはストラングルオプション戦略を利用できるかもしれません。 EUR/USDペアは異なる中央銀行政策の直接的な反映であり、現在1.1800近くで取引されています。2025年7月のアメリカでのインフレは2.8%に冷却しており、市場は9月に連邦準備制度によるさらなる金利引き下げの高い確率を織り込んでおり、ドルが弱まりました。この傾向が続くことを推測するために、EUR/USDのコールオプションを購入することは妥当な方法だと考えています。 金は依然として重要なヘッジであり、その要因はトランプ政権の特定の関税の脅威から変化しています。VIX指数が19の周辺で高い水準に保たれ、いくつかの地域で地政学的緊張が続く中、金は1オンスあたり$2,450以上の強いサポートを見つけました。予期しない市場のショックからポートフォリオを保護するために金の先物またはコールオプションのロングポジションを維持することに価値があると考えています。 要点 – ドイツの貿易黒字は予想を下回りました。 – イングランド銀行は金利を維持し、今後の方向性に不確実性があります。 – EUR/USDは異なる中央銀行政策を反映し、弱いドルが影響しています。 – 金は重要なヘッジですが、その要因が変化しています。 – アメリカ経済は減速の兆候を示しており、リスク資産には厳しい環境が続いています。

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ドイツの6月の工業生産は、月ごとに1.9%減少し、予想されていた0.5%の減少を下回りました。これらの数字は、工業生産の減少を示しており、以前の予測とは対照的です。 GBP/USD為替レートは、イングランド銀行の政策発表に対する市場の期待感の中で1.3400に近づきました。ポンドは、金利の調整の可能性に反応して上昇し、ドルは米国の労働データと政策演説の影響を受けました。 EUR/USDは、米ドルの継続的な弱さの中で1.1650以上で小幅な上昇を見ました。このシナリオに寄与した要因は、利下げの推測や新たな貿易緊張ですが、ドイツの工業および貿易データは限られた影響を与えました。 金価格は、アジアセッション中に控えめな上昇を維持しつつも、$3,400の閾値を下回っています。貿易に関する懸念、特に米国大統領による新たな関税の脅威が、金を安全資産としての需要を支えています。 イングランド銀行に対する期待としては、インフレが上昇する中で金利を4.0%に0.25ポイント引き下げることが含まれています。市場のセンチメントは、ほとんどの金融政策委員会のメンバーがこの動きを支持していることを示しており、以前の姿勢からのシフトを反映しています。 この週のデータに基づくと、ドイツ経済において重大な弱点が見られます。工業生産の1.9%の減少は懸念されていた以上に悪化しており、2023年末に見られた急激な下落を思い起こさせるもので、経済的停滞の前触れとなっています。これは、ヨーロッパの株式に対する潜在的なネガティブな圧力を示唆しており、ドイツDAX指数に対して短期的なポジションを取る（たとえばプットやショート先物など）の戦略を考慮する必要があります。 要点: – ドイツの工業生産は1.9%減少し、予想を下回りました。 – GBP/USDは1.3400に接近しており、イングランド銀行の金利引き下げの期待があります。 – EUR/USDは1.1650を上回るも、ドイツの工業データは無視できません。 – 金は安定した資産であり、貿易の懸念が需給を支えています。 – 市場の不確実性が増しており、VIXコールオプションを購入することが価値あるヘッジとなる可能性があります。

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中国の中央銀行は、金の準備高を増加させ続けており、これは9か月連続での成長を示しています。7月末の時点で、中国の金の準備高は7396万オンスに達し、6月の7390万オンスから増加しました。 金の準備高の価値は、7月末までに2439.9億ドルに成長し、6月の2429.3億ドルから上昇しました。この持続的な需要は、昨年からの金価格の上昇に寄与しています。

中国の金獲得

ドルは、米国の政策の不一致により4月以降信頼と信用が低下し、市場に影響を与えています。 中国からの明確な信号が見られ、7月時点で金の準備高が9か月連続で増加したことが確認されました。この持続的な購入は、金価格に強い底を提供し、今年の夏初めに1オンス2600ドルを超えるのを助けています。この傾向は鈍化する兆しが見られず、世界の中央銀行は2025年第2四半期だけで230トン以上を追加しています。 この金の強さは、ドルの弱さに関する物語でもあります。2025年5月の米連邦準備制度理事会（Fed）の予期せぬ政策転換後、信頼は揺らぎ、米ドル指数（DXY）は昨年末の105を超える水準から最近では約101.50まで低下しました。このドル脱却のテーマは、小規模であっても、大規模な機関が金を保有することをより魅力的にしています。 要点として、デリバティブトレーダーにとって、この環境は金に対して強気のスタンスを維持することを示唆しています。今後数か月で金先物やGLDのようなETFにコールオプションを購入することは、この勢いから直接的に利益を得る方法となるかもしれません。これらのオプションのインプライドボラティリティはこの不確実性を反映していますが、基礎となる価格トレンドは堅調に見えます。

金とドルの取引戦略

金とドルの間の乖離を利用した取引機会も見られます。金先物を買い持ちしながら、同時にドル指数先物を売るペア取引は、広範な市場ノイズに対するヘッジとして機能する可能性があります。この戦略は、米ドルからの中央銀行の分散投資の傾向を直接ターゲットとしています。 このパターンは、2008年の金融危機後の数年間に金の購入が多年にわたるブルランを生み出したことを考えると、以前にも見られたものでした。今後、地政学的不安定のさらなる兆候や、よりハト派的なFedのコメンタリーが、この上昇の新たな燃料となる可能性があります。トレーダーは、今後数週間にわたってこれらの触媒に注目すべきです。

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