マレーシアの金価格は火曜日に上昇しました。1グラムの価格は558.34マレーシアリングgitから565.57 MYRに上昇しました。 トラ量の価格も上昇し、6,512.40 MYRから6,596.72 MYRに達しました。FXStreetは国際価格をマレーシア通貨に適応させ、毎日更新しています。

金は信頼できる資産

金は歴史を通じて価値の保存手段および交換手段として重要でした。現在、不確実な時期において信頼できる資産と見なされ、インフレーションや通貨の価値下落に対するヘッジとして機能しています。 中央銀行は最も多くの金の保有量を持ち、厳しい時期に経済を支えるために多様化を図っています。2022年には1,136トンの金を追加し、これが記録された最大の年間購入量です。 金は米ドルおよび米国債と逆相関関係にあります。米ドルが弱いと金価格が上昇し、株式市場が上昇すると通常は金価格が弱まります。 金価格は地政学的不安定性や金利などの要因によって変動します。金利が低いと上昇しやすいですが、ドル建てで価格設定されているため、米ドルのパフォーマンスに大きく依存しています。 最近の金価格の565.57 MYRへの上昇は上向きの勢いが強まっていることを示しています。デリバティブトレーダーにとって、金の先物や関連ETFにコールオプションを購入することで短期的な利益を得る可能性があると示唆されています。今後2ヶ月の間に期限が迫る契約のオープンインタレストが増加しており、市場参加者の間で強気のセンチメントが高まっていることを示しています。

金とインフレーションのダイナミクス

この動きは、金がインフレーションに対するヘッジとしての伝統的な役割と一致しており、2025年9月の最新の世界的CPIデータは消費者価格の持続的な上昇を示しました。2021～2022年の高インフレーション期にも同様の動態が見られ、貴金属の持続的なラリーにつながりました。この歴史的な前例は、通貨の価値下落に対する恐れが再び資本をハード資産に押し込む要因となっていることを示しています。 金とリスク資産の逆相関も重要な要因であり、S&P 500は過去1ヶ月で4％の下落を経験しました。地政学的不安定性は依然として続いており、安全資産としての金の魅力をさらに高めています。トレーダーは株式市場でのさらなる下落に対するヘッジとして金デリバティブを使用することを検討すべきだと考えています。 さらに、米ドル指数は最近105から103.5に下落し、ドル建て資産にとって直接的な追い風を提供しています。金は米ドルで価格が付けられているため、通貨がさらに弱くなると貴金属の利益が拡大する可能性があります。金の次の動きを示す重要な指標としてドル指数の103の支持レベルに注目することをお勧めします。 要点: – マレーシアの金価格は上昇した。 – 金は信頼できる資産として知られている。 – 中央銀行は大量の金を保有し、経済の安定に貢献している。 – 金と米ドルは逆相関の関係にある。 – トレーダーは金デリバティブを使ったヘッジを検討すべきだ。

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アジア市場への影響

トレーダーは、今週水曜日に行われるRBA総裁ミシェル・ブロックの講演に注目しています。また、オーストラリアドルに影響を与える可能性がある中国の9月の消費者物価指数と生産者物価指数の報告も期待されています。 日本の政治的不安定さは、日銀の利上げ計画の遅延を引き起こす可能性があり、JPYに影響を及ぼすかもしれません。財務大臣を含む日本の公式による口頭介入は、急速な為替レートの変動に対する懸念を示しています。 オーストラリアドルは、RBAの金利、鉄鉱石の価格、および中国の経済の健康状態に影響されます。貿易収支がプラスであればAUDが上昇し、鉄鉱石価格の変動は通貨の価値に大きく影響します。 中国の成長が鈍化するとAUDに悪影響を及ぼす可能性があり、中国がオーストラリアの最大の貿易相手国であることを考えると、これらの要因はAUDのダイナミクスに微妙な影響を与えています。

取引戦略と観察

AUD/JPYのクロスは、豪州準備銀行が将来の利下げに対して慎重でデータ依存のアプローチを示したため、圧力を受けています。RBAのこのハト派の姿勢は、日本の政治的不安からJPYの潜在的な弱さと対立しています。私たちの immediate focusは、RBA総裁ブロックの講演と中国からの重要なインフレデータに置かれます。 振り返ると、RBAは持続的なインフレを抑えるために2024年まで長期間にわたりキャッシュレートを4.35%に維持していました。現在の慎重なトーンは、闘いが終わってはいないものの、制限的政策が成長に与える影響への懸念が移行していることを示唆しています。これにより、中国の製造業PMI数値が今年は拡張領域に留まるのが難しい中、9月のCPIなどの中国の経済データは特に重要となります。 ペアの反対側では、日本の政治状況がトレーダーに日銀のさらなる利上げの進路を疑問視させています。これは2024年3月に負の金利政策をついに終了するという歴史的な決定を受けてのことです。国内の政治によるさらなる金融引き締めの遅延はJPYにとってネガティブな要因ですが、官僚がその下落を抑えるための口頭介入を続けると予想しています。 この両面の不確実性を考慮する際には、ボラティリティのスパイクを利用するためにオプション戦略を検討すべきです。AUD/JPYでストラドルまたはストレンジルを購入することで、RBAの慎重さや日本の政治リスクが主要なドライバーとなるかどうかにかかわらず、大きな価格変動から利益を得ることができます。円ペアのインプライド・ボラティリティは、2024年中頃の低水準から徐々に上昇しており、この緊張の高まりを反映しています。 より方向性を持った視点を持つ人々にとっては、中国の減速とハト派的なRBAに結びついたオーストラリアドルの根本的な弱さが魅力的であるように思われます。ショートポジションを開始することを検討できるかもしれませんが、円の予測不可能な性質がこの取引をリスクのあるものにします。よりヘッジされたアプローチは、AUD/USDに対してこの弱気のAUD見解を表現することであり、オーストラリア特有の要因を隔離するためにAUD/USDをショートすることが考えられます。 商品市場、特にオーストラリアドルの主要なドライバーである鉄鉱石にも注意を払う必要があります。2024年には価格がトンあたり100ドルを下回る時期も見られたため、さらなる弱体化はAUDに大きな下押し圧力を加えるでしょう。シンガポール取引所の鉄鉱石先物を監視することは、今後数週間の私たちにとって重要な先行指標となります。

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WTI原油価格は上昇しており、ほぼ59.50ドル/バレルに達しています。これは、米中貿易緊張に対する懸念が和らいでいるためです。トランプ大統領は中国との取引に前向きな姿勢を示しており、彼と習近平主席とのさらなる対話が韓国で期待されています。 OPEC+は、2026年までに原油市場の供給不足が解消されると見込んでいます。現在の原油価格の上昇は、ウクライナとロシアに関連する緊張によっても支持されています。米国はウクライナに長距離トマホークミサイルを送ることを検討しています。

地政学的リスクプレミアム

ハマスによる人質とイスラエルによるパレスチナ人囚人の解放後、地政学的リスクプレミアムは和らぎました。WTI原油は、OPEC+の生産増加計画から圧力を受けており、これが現在の価格上昇の勢いを減少させる可能性があります。 WTI原油は、主に米国で生産される高品質な原油であり、原油市場のベンチマークとして機能しています。その価格は、世界の供給と需要のダイナミクス、地政学的な出来事、OPECの決定、および米ドルの価値に影響されます。 米国石油協会やエネルギー情報局による週次原油在庫報告もWTI価格に影響を与えます。これらの報告では、供給と需要の変化が明らかになり、市場の価格に影響を及ぼします。OPECの生産割当てに関する決定はWTI価格に直接的な影響を与え、割当ての減少は通常価格を押し上げます。 WTI原油は59.50ドル近くで持ちこたえており、米中貿易関係の改善からくる需要の強い信号と、より長期的な供給見通しが弱気であることの間に挟まれています。トランプ大統領の習近平主席との会談の約束は貿易戦争の懸念を和らげており、これが現時点での原油価格を支持しています。これは短期的なセンチメントが改善している一方、2026年の供給がより厳しい状況にあるという複雑な環境を生み出しています。

取引戦略と市場のボラティリティ

楽観的な見方は、米国国勢調査局の最近のデータによって強化されています。2025年第3四半期における米国と中国間での貿易商品の4.5%の増加が示されています。これは、緩和された文言が実際の経済活動に変換されていることを示唆しており、エネルギー需要を押し上げる可能性があります。トレーダーにとって、これは60ドル以上のストライク価格を持つコールオプションの近短期的な支持となる可能性があります。 しかし、OPEC+が生産を増加させる意向を示しているため、これを供給側とバランスさせる必要があります。最近の報告によると、2025年9月のOPEC+の生産割当て遵守率は98%に低下しており、前半は平均の103%からの減少を示しています。これは、マーケットに新たなバレルが流入していることを示しています。この2026年の供給不足の縮小は、重要な上昇を抑制するべきであり、長期ポジションを持つのはリスクがあります。 地政学的な外交と供給の基本要因との間のこの押し引きの動態は、今後数週間でのボラティリティの増加を示唆しています。2019年に似たような状況が起こり、貿易戦争のニュースが急激だが一時的な価格の上昇を引き起こした後、基本要因が再び支配権を取ったことを見ました。したがって、ストラドル（コールとプットのオプションの購入）などの価格の揺れから利益を得る戦略が、単一の方向への賭けよりもより賢明である可能性があります。 ロシア・ウクライナ紛争や中東からの地政学的リスクは、現在は沈静化しているものの、突然の価格ショックを引き起こす可能性のある重要な要素であります。米国がウクライナに新たなミサイルを送る可能性は、完全に価格に織り込まれていない特定のリスクプレミアムを引き入れています。トレーダーは、週次EIA在庫報告に細心の注意を払う必要があります。予想外の在庫減少が短期的なラリーを引き起こす可能性がある一方で、在庫の増加は弱気な供給ストーリーをさらに強化することになります。

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EUR/USDペアは、前日に約0.5%の損失を被った後、穏やかな上昇を見せ、火曜日のアジア取引時間中に約1.1570で取引されていました。このペアは、ドイツのZEW調査データと9月の最終的な調和消費者物価指数（HICP）を前にして、その位置を維持していました。 フランスの政治的緊張はユーロに圧力をかけており、マクロン大統領は野党リーダーからの不信任動議に直面しながら新しい首相を再任しました。同時に、米ドルは、CME FedWatch Toolが示すように、10月の利下げ期待に97%、12月の利下げ期待に92%の確率で抑えられていました。

米国の貿易関税の影響

フィラデルフィア連邦準備銀行の総裁は貿易関税とそのインフレへの影響の可能性についてコメントし、米国中央銀行によるさらなる利下げを主張しました。米ドルはまた、進行中の米政府のシャットダウンに関する慎重さから影響を受けており、広範な経済に影響を与えています。 ユーロは19の欧州連合加盟国の通貨であり、すべての外国為替取引の31%を占めています。GDPや貿易収支などの経済指標はユーロの価値に大きな影響を与え、高い金利や良好な貿易収支から恩恵を受けています。ドイツ、フランス、イタリア、スペインからのデータは影響力があり、ユーロ圏経済の75%を代表しています。 現在のEUR/USDの停滞は1.1570周辺であり、市場は2つの opposing forces に引かれています。一方で、米ドルは進行中の政府のシャットダウンと非常にハト派の連邦準備制度のために弱体化しています。もう一方で、ユーロはフランスの重要な政治的不確実性によって押しとどめられています。 ドルに対する圧力は非常に強く、市場は今月の利下げの97%の確率を織り込んでいます。これは、2018年末から2019年初めにかけての35日間の米政府のシャットダウンを振り返ると、GDPから約110億ドルを削減した経済的影響を理解するのに役立ちます。これにより、ドルをショートすることが魅力的ながらも混雑した取引となっています。

フランスの政治がユーロに与える影響

ユーロにとって、新しいフランス政府に対する不信任動議は、ボラティリティの突然のスパイクを引き起こす可能性がある主要なイベントです。私たちは2017年のフランス大統領選挙中の市場の緊張を思い出しますが、これはユーロがコア国における政治的リスクに対してどれほど敏感であるかを示しています。この状況は、どちらの方向にも大きな動きから利益を得るオプションストラドルの購入を魅力的な戦略にしています。 ペアが現在停滞状態にあるため、インプライド・ボラティリティは低く、そのためオプションは比較的安価になります。ユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は歴史的に低い6.5近くをうろうろしており、市場の懐疑的な姿勢を示唆しています。トレーダーは今、フランスの政治的な結果と連邦準備制度の決定を前にして、ボラティリティを購入することを検討すべきです。 今後のドイツZEW経済センダメント調査は、市場の即時の焦点となるでしょう。ドイツの経済が冴えない結果となると、ユーロ圏最大の経済であるドイツからの悪いデータは、特にフランスの政治のドラマと組み合わさると、1.1550のサポートレベルを突破するきっかけとなる可能性があります。それにより、トレーダーはさらなる下落をヘッジまたは推測するために、積極的にプットオプションを購入することを期待しています。

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米ドル指数（DXY）は、火曜日のアジアセッションの早い段階で99.25付近で横ばいの状態でした。米ドルは、トランプ大統領が関税に関して柔軟な姿勢を示しているため、米中貿易緊張の妥協への期待から支持を得ています。 米中貿易関係の改善に対する期待にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）のハト派のコメントや、続いている米政府の shutdown が DXY の成長を制限する可能性があります。トランプ大統領は中国の習近平主席と会談する予定であり、貿易の緊張緩和への楽観的な見通しが広がっています。

連邦準備制度の行動と市場の期待

フィラデルフィア連邦準備銀行のアンナ・ポールソン氏などの連邦準備制度のコメントは、さらなる利下げを期待していることを示しています。市場は、10月のFRB会議で25ベーシスポイントの利下げが見込まれており、12月にももう一回の利下げを期待しています。 米国政府の shutdown は、3週目に突入しており、経済への懸念を引き起こしています。上院は資金措置の投票を行う予定ですが、長期的な shutdown は経済に悪影響を及ぼし、DXY にプレッシャーをかける可能性があります。 米ドルは、外国為替において重要な役割を果たす世界的な優位通貨です。連邦準備制度による利率調整や量的緩和の決定は、その価値に大きな影響を与えます。 量的引き締めは、FRBが国債購入を停止することを伴いますが、これは一般的に米ドルにとってプラスです。これらの政策は、経済状況に対するFRBのアプローチを反映しています。

現在の経済指標と通貨戦略

以前見られた連邦準備制度の利下げの期待は、遠い記憶となっています。現在は、2022年から2023年の攻撃的な利上げサイクルの後の政策安定化の時期にあり、FRBのファンド金利は4.75%から5.00%の範囲で安定しています。2025年9月の最新のインフレ報告では、コアCPIが2.9%で依然として高く、今のところ利下げについての議論は難しい状況です。 デリバティブトレーダーにとって、弱いドルに対するシンプルな方向性の賭けは難しくなっています。注目すべきはボラティリティにシフトすべきであり、FRBの「長期的に高い」という姿勢が、世界経済の鈍化の兆候と対立しているためです。VIXは約19で高止まりしており、通貨先物のオプションプレミアムを考慮する価値があることを示唆しています。 米国10年 Treasury 利回りを注視すべきであり、現在は約4.5%にあり、グローバルな資本の磁石としてドルを支えています。4.25%を下回る大幅な下落は、債券市場がFRBの政策転換を織り込んでいる可能性を示す初期のシグナルとなり、ドルに対するユーロや円のコールオプションの機会を生むかもしれません。 過去とは異なり、欧州中央銀行（ECB）と日本銀行（BOJ）は、もはや超緩和的な金融政策を追求しておらず、より複雑な環境を作り出しています。ECBは自らのインフレ問題に対処するために金利を維持しており、BOJは今年初めにようやくマイナス金利から脱却しました。この政策の収束は、EUR/USDのような主要ペアでのレンジ戦略が利益を得られることを示唆しています。

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中国の商務省は、アメリカに対してその慣行を迅速に修正するよう呼びかけ、対話の提案が脅威や新たな制限によって損なわれていると示唆しました。これらの緊張にもかかわらず、両国は中国・アメリカ経済貿易協議の枠組みを通じてコミュニケーションを維持し、業務レベルの協議を行っています。 オーストラリアドルは、アメリカドルに対して0.02%上昇し0.6516で取引されています。貿易戦争とは、関税のような貿易障壁を伴う国同士の経済紛争であり、輸入コストの上昇や生活費の増加を引き起こします。

米中貿易戦争の概要

米中貿易戦争は2018年に始まり、アメリカが中国に対して不当な慣行を理由に関税を課しました。この緊張は、中国によるアメリカ製品への相互関税をもたらしました。米中フェーズワン貿易合意は2020年1月に署名され、中国に対して改革を求めましたが、パンデミックにより焦点が変わりました。バイデン大統領は既存の関税を維持し、任期中に新たな関税を追加しました。 2025年にドナルド・トランプがアメリカ大統領に復帰すると、再び緊張が高まり、彼の選挙公約である中国に対する60%の関税が実現しました。この貿易対立の再燃は、世界のサプライチェーンを混乱させ、特に投資への支出を減少させ、消費者物価指数によって測定されるインフレを助長します。 これらの米中貿易の緊張が再燃する中、市場の恐れが高まっているのが見受けられます。恐れの重要な指標であるCBOEボラティリティ指数（VIX）は28を超えて急騰し、これは2024年初頭の不確実性以来、一貫して見られない水準です。トレーダーは資産クラス全体でのボラティリティの上昇を予想するべきであり、長期オプションが高くなる傾向があります。 要点： – 取引された中国元（CNH）は、経済的な圧力を価格に織り込む中で7.40を越えて弱体化しています。 – オーストラリアドルにも注目すべきであり、オーストラリアは中国のコモディティ需要に大きく依存しているため、AUD/USDは0.6500を下回ると下向き圧力にさらされる可能性があります。

市場への影響

株式市場は、特にテクノロジーや工業などの影響を受けやすいセクターで明確なストレスの兆候を示しています。振り返ると、半導体は2018-2020年の争いの中心にあり、今回も例外ではありません。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は今四半期に9%超下落しており、トレーダーはテクノロジーETFのプットオプションを購入することでサプライチェーンの混乱に備えていることを示しています。 コモディティ市場には特に注目すべきであり、ここが中国の報復が行われている場所です。2023年のガリウムに関する制限の教訓に従い、中国の新たなエクスポート抑制がジスプロシウム酸化物に対して実施され、先月はその価格が15%以上急騰しています。これはコモディティ先物において機会を生むと同時に、これらの材料に依存する製造業者にとってリスクを示唆しています。 これらの発表の相互報復的な性質を考えると、防御的なポジションが重要になっています。ポートフォリオを潜在的な下落からヘッジするために、S&P 500のような広範な市場指数のプットオプションへの需要が高まっています。現在の環境は、ワシントンまたは北京から明確な緊張緩和が行われるまで、どんな反発も短命である可能性を示唆しています。

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要点

• WTI原油は0.4％上昇し59.71ドル、ブレントは0.4％上昇し63.54ドルになりました。
• 米中対話への楽観が価格を支えましたが、より広範な不確実性が上昇を制限しました。

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原油価格は火曜日に、米中貿易関係の進展の兆しが市場のセンチメントを改善し、世界的な燃料需要への懸念を軽減したことで上昇しました。

米国財務長官スコット・ベッセントは、トランプ大統領が今月後半に韓国で習近平中国国家主席と会談することに引き続きコミットしていると述べました。両サイドは週末に実質的なコミュニケーションをとり、今後数日間に追加の会議が計画されています。

貿易の緩和が原油を支える

ブレント原油先物は0405 GMT時点で22セント、または0.4％上昇し63.54ドルに、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は22セント、または0.4％上昇し59.71ドルになりました。前のセッションでは、ブレントが0.9％上昇し、WTIが1％上昇しました。

両国間の貿易関係の改善の見通しは、歴史的に原油価格を押し上げてきました。市場はより強い世界的成長とエネルギー消費の増加を予想しています。

世界的背景は依然として混在

暫定的な楽観にもかかわらず、トレーダーは慎重です。北京による希土類鉱物への輸出規制の拡大やトランプによる100%関税とソフトウェア輸出制限の脅威など、最近の展開は市場のボラティリティを高めています。

原油市場は、新たな世界的火種にも敏感です。トランプは月曜日に2年間のガザ紛争の終結を宣言し、それが中東の供給ダイナミクスに影響を与えました。

一方で、中国が米国所有の船舶、特に原油タンカーに課税する決定を下したことが、キャンセルの増加と運賃の急上昇を引き起こしました。

OPEC+の見通し

石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国、ロシアを含むが、最新の月次報告書で供給不足は2026年に縮小する見込みであり、OPEC+連合が計画された生産の増加を進めると述べました。

これは、短期的な供給制約がサポートとなる一方で、長期的な生産拡大が価格上昇を和らげる可能性があることを示唆しています。

技術分析

原油（CL-OIL）は現在59.51ドルで取引されており、全体で0.04％下落しています。これは、世界的な需要の減速と主要生産者からの供給の持続的な強さへの懸念の中で、5か月間の安値付近で価格が整理されているためです。

OPEC+の生産規律にもかかわらず、米国やブラジルなど非OPEC国からの生産の増加は、強気の勢いを制限しています。さらに、中国の工場と貿易データの予想よりも弱い結果が、より広範な経済の減速への懸念を再燃させました。

技術的な観点から見ると、原油は下落トレンドにあり、主要移動平均の上に回復するのに苦労しています。価格は5・10・30日移動平均の下で取引されており、強い弱気なコントロールを示しています。

$60.00の心理的レベルと$62.00の短期抵抗線の下でのブレイクダウンは、持続する下落バイアスを確認します。次の主要なサポートは近くの$55.00であり、これは4月の初めに記録された年初来の安値です。なお、$63.00以上のクローズが、意味のある反発を示唆します。

MACDは引き続き弱気な勢いを示し、シグナルラインがMACDラインの上にトレンドし、赤のヒストグラムが深くなっています。これは継続的な売り圧力を示唆しています。強力なカタリストが現れない限り、短期的な反発は限られる可能性があります。

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中国人民銀行（PBOC）は、次回の取引セッションに向けてUSD/CNYの中央レートを7.1021に設定しました。前回のレートは7.1007で、ロイターによる推定は7.1353でした。 PBOCは価格の安定性、特に為替レートの安定性を維持し、経済成長を促進することに焦点を当てています。金融市場の発展のために金融改革を実施することを目指しています。PBOCは中華人民共和国の国家所有であり、中国共産党の委員会書記の影響を受けており、その書記は国家院の主席によって指名されます。現在、潘功勝氏がこの両方の地位を有しています。

PBOCの金融政策ツール

PBOCは、7日間の逆レポ金利、中期貸出制度、外国為替介入、準備預金比率など、さまざまな金融政策ツールを使用しています。貸出基準金利（LPR）は中国のベンチマーク金利として機能し、融資や住宅ローン金利、貯蓄金利に影響を与えます。LPRの調整は、中国元の為替レートにも影響を与えることができます。 中国は、19の民間銀行を許可しており、これは金融システムの小さな部分を形成しています。特に、最大の民間銀行であるWeBankとMYbankは、テクノロジー企業のTencentとAnt Groupによって支えられています。2014年以降、民間資本によって資金提供された国内の貸し手は、国家が支配するセクターで機能することが許可されています。 中国人民銀行は、さらなる元の下落を防ぐ意思を示しています。本日のUSD/CNYのレート設定は7.1021で、市場の推定7.1353よりもかなり強いものでした。この強気のレート設定は、当局が為替レートを積極的に管理し安定性を確保することを明確に示すメッセージです。 この動きを、潜在的な経済圧力への直接的な反応と見ています。2025年第3四半期の最近のデータでは、GDP成長率は4.4%で、予測をわずかに下回り、特に不動産や消費市場での回復が鈍いことを強調しています。この弱さと、苦境にある輸出市場が相まって、元に対するベットが高まっています。

経済的影響と戦略

この政策行動は、米国連邦準備制度が持続的なインフレと戦うために高水準の金利を維持している中で行われています。2025年9月のインフレ率は3.2%と報告されました。米国と中国の金利差が大きいため、当然ドルに有利であり、元に対して下方向の圧力がかかっています。したがって、PBOCは通貨管理で強力なグローバル資本フローに対抗しています。 歴史的な視点から見ると、この戦略は私たちにとってなじみのあるものです。2023年後半にPBOCが資本流出を抑制し通貨を安定させようとした際には、類似の強いレート設定のパターンが観察されました。これは、特定の為替レートレベルを目指すのではなく、無秩序な滑りを防ぐことに焦点を当てたプレイブックが機能していることを示唆しています。 要点: – PBOCは市場の予想よりも強い元の設定を行い、安定性を保つ意向を示しています。 – 米国との金利差が元に圧力をかけ、PBOCは積極的な通貨管理を実施しています。

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銀の価格は、早いアジアセッションで約52.60ドルに上昇し、0.44%の増加を記録しました。この急上昇は、貴金属の需要増加に起因しており、ロンドン市場での歴史的なショートスクイーズを引き起こしました。 ロンドンでの銀の供給が減少する懸念が、ニューヨークよりも価格を押し上げ、トレーダーは利益のために銀を大西洋を越えて運ぶ事態となっています。世界的な貿易の不確実性も、安全資産としての銀の需要を刺激し、米中の貿易摩擦がこの傾向に寄与しています。

連邦準備制度の影響

さらなる金利引き下げを推奨する連邦準備制度の当局者のコメントは、銀の価格を支えています。低金利は銀のような無利回り資産を保有する機会コストを低下させ、その魅力を高めます。しかし、米ドルへの再需求やリスク感情の改善は、銀の価格に影響を及ぼす可能性があります。 さまざまな要因が銀の価格に影響を与えますが、地政学的な不安定性や金利も含まれます。銀の産業用途も価格に影響を与え、電子機器や太陽エネルギーなどの分野でこの金属が使用されています。銀の価格はしばしば金の価格と一致し、投資家は金/銀比率を用いて二つの金属の相対的な価値を評価します。 銀が52.50ドルを超える史上最高値を更新し、ロンドン市場での大規模なショートスクイーズの影響が見られます。即時的なモメンタムは明らかに上向きで、物理的な供給制約が強まっています。この状況は、ショートポジションを持つトレーダーに、ますます高騰する価格で契約を買い戻すよう強いる事態です。 連邦準備制度のハト派的な姿勢、ポールソン大統領がさらなる利下げを示唆していることが、この反発に強力な支援を提供しています。フェドファンドの先物価格から見て、今後の12月の会合での25ベーシスポイントの利下げの確率は85%を超えると示唆されており、非利回り資産である銀を保有する魅力を増しています。このトレンドに乗りたいトレーダーは、コールオプションやコールスプレッドを購入することでさらなる上昇を捉えつつ、リスクを定義することができるでしょう。

物理市場の引き締まり

これは単なるペーパーのショートスクイーズではなく、物理市場が大きく引き締まっており、ロンドンとニューヨーク間での利益を生むアービトラージが形成されています。最近のデータによると、COMEXに登録された銀の在庫は重要な3000万オンスの低水準を下回っており、真の供給不足を確認しています。この引き締まりは、短期的に価格を支えることが期待されます。 ただし、銀オプションのインプライドボラティリティは50%を超えて急騰しており、新たなロングポジションを持つことが高額になっています。市場は過熱しており、トランプ大統領の中国貿易政策に関する突然のトーンの変化が、安全資産の流れを予告なく逆転させる可能性があります。この極端なボラティリティは、下落時には反発と同様に急激である可能性を意味します。 私たちはまた、金/銀比率にも注目しています。これは47.5程度にまで低下しており、歴史的な平均を大きく下回っています。振り返ってみると、2011年のように似たような低比率が、銀の価格が金に対して大きく修正される前に見られました。これは、銀が金に対して過大評価されつつある可能性を示唆しており、私たちにとってペアトレーディングの機会を提供しています。 オプションの高いコストを考慮すると、アウトオブザマネーのプットオプションを売却するか、クレジットスプレッドを利用することが、銀が劇的に下落しないと賭けながらプレミアムを収集する戦略となるかもしれません。このアプローチは高いボラティリティから恩恵を受けますが、価格が予想以上に早く下落した場合には大きなリスクを伴います。

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オーストラリア準備銀行（RBA）は、9月の会議の議事録で、以前の金利引き下げが住宅価格やローンに影響を与えていることを明らかにしました。しかし、米国の関税や中国経済などのグローバルな要因による不確実性が残っています。労働市場は依然としてタイトですが安定しており、民間部門の賃金成長が予想以上に速く鈍化するリスクがあります。他国のサービスインフレーションは安定しており、住宅およびサービスに関する月次消費者物価指数の読み値は、Q3のインフレーションが予測を上回る可能性を示唆しています。 オーストラリアドル（AUD）はニュージーランドドルに対して最も強く、2.08％上昇し、米ドルに対しても1.33％上昇しました。GDP、雇用、消費者信頼感といった経済指標はAUDに重要な影響を与えます。RBAの金利設定はドルの市場価値に直接影響を与え、インフレーションを2-3％の間に維持することを目指しています。量的緩和（QE）は通常AUDを弱め、一方で量的引き締め（QT）はそれを強化する傾向があります。市場は、RBAの姿勢に基づく可能な変化を予測し、AUD/USDの流れに影響を与える可能性があります。報告時点で、AUD/USDは0.06％上昇し、0.6518に落ち着きました。

RBAの政策ジレンマ

オーストラリア準備銀行は、政策がわずかに引き締められているだけであると見なしているようで、キャッシュレートは1年以上4.35％のままです。最近の9月の四半期インフレーションの数字は、CPIが3.1％であり、目標範囲を依然として頑固に上回っていることを示しています。これは、金利引き下げへの転換が差し迫っていないことを意味しており、オーストラリアドルに不確実性を生じさせています。 国内データは、金利デリバティブの状況をさらに複雑にしています。住宅市場は驚くほど強いままであり、サービスインフレーションは他の先進国と同じようにここでも抵抗を示しています。失業率がわずかに4.3％に上昇したため、労働市場は依然として賃金を支えるのに十分タイトであり、RBAのインフレ対策に逆行しています。 グローバルに見ると、展望は特に中国経済に関してリスクの重要な源となっています。中国の製造業PMIが49.8に低下した最近のデータは、オーストラリアの輸出に対する需要への懸念を引き起こし、オーストラリアドルの潜在能力に影を落としています。この動向には注意が必要であり、さらなる弱さが生じるとRBAをよりハト派的な姿勢に追い込む可能性があります。

市場への影響と戦略

この背景を考慮すると、AUD/USDオプションの暗示的なボラティリティは過小評価されている可能性があります。通貨は、国内インフレーションと闘うタカ派的なRBAと、減速するグローバル成長に基づくハト派的な展望の間に挟まれています。トレーダーは、今月後半のQ3のCPIデータの発表を前にしてストラドルを買う戦略を検討し、いずれかの方向への急激な動きから利益を得ることができるかもしれません。 要点： – RBAは金利引き下げを見送る可能性がある。 – 国内インフレーションとタイトな労働市場がテーマ。 – 中国経済の動向がオーストラリアドルに影響を与える可能性がある。

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