ASMLの株が急騰：なぜこのオランダの巨人が2025年の最も重要なAIプレイになったのかでした。

すべてのAIブレークスルーを支える隠れた独占力

投資家がNvidiaやテクノロジー大手を追いかける一方で、オランダの半導体製造装置メーカーASMLはAI革命を静かに支配しています。ASMLは2025年第3四半期の受注が54億ユーロに達し、アナリストの予想を49億ユーロ上回り、AIチップを生産するための機械に対する爆発的な需要を示しています。

2025年にASMLが手の届かない理由

ASMLは、8ナノメートルのサイズのパターンをエッチングできる機械を用いたEUV市場でほぼ独占的地位を持っています。これらの極紫外線リソグラフィーシステムがなければ、TSMC、Samsung、Intelなどの製造業者は、ChatGPT、自動運転車、次世代スマートフォンを支える先進的なチップを生産することができません。

数字が語る説得力のあるストーリー

ASMLは、第3四半期の1株当たり利益が5.49ユーロ、収益が75.2億ユーロに達し、新規受注は54億ユーロで先進的なEUVチップ製造システムへの強い需要を反映しています。同社は、第四四半期の売上が92億ユーロから98億ユーロの範囲となり、健全な利益率51-53%を維持すると予測しています。

ASMLに注目する理由

半導体革命にエクスポージャーを求めるトレーダーにとって、ASMLはAIインフラストラクチャ投資における根本的な変化を象徴しています。競争が激しいチップ設計者とは異なり、ASMLはすべての先進的なチップ製造を可能にする代替不可能なツールを製造しています。

地政学的優位性

ASMLの機械は戦略的に非常に重要であり、同社は中国での顧客需要と売上が2024年および2025年に比べて大幅に減少することを予測していますが、北米およびアジアの工場からの需要はその不足を補っています。

ASMLを押し上げる三つの要因

1. AIインフラの爆発的成長

業界団体SEMIは、先進的なチップを生産するための機器への支出が2028年までに500億ドル以上に達すると予想しており、2024年の260億ドルから倍増することを示しています。

2. 高NA EUV技術

ASMLは、チップメーカーが2nmサイズのチップを印刷するための高NA極紫外線リソグラフィー機械を提供できる唯一の企業です。これらの次世代システムはプレミアム価格が設定されており、各機械の価格は約3億8000万ドルです。

3. 顧客拡大計画

AIへの支出は、ASMLの受注の勢いを高めており、特に先進的なロジックやDRAMセグメントで顕著です。主要顧客であるTSMCやSKハイニックスは、2026年以降に計画されている生産能力の拡張を加速させています。

2025年の投資ケース

評価機会

強い成長にもかかわらず、38人のアナリストのうち66%のみがASMLを「買い」と評価しており、平均目標株価は938.20ドルで、現在のレベルを大きく下回っています。このミスマッチは、アナリストが追いつくにつれて大きな上昇潜在能力を示唆しています。

主な財務的強み：

• ネット利益率：26.5%
• 株主資本利益率：48.6%
• 41.6億ユーロのネットキャッシュ
• 120億ユーロの自社株買いプログラム
• 成長する配当（4.9%増加して6.40ユーロ/株）

トレーダーが考慮すべきリスク要因

地政学的逆風

輸出制限は進化を続けており、中国は歴史的に収益の20-29%を占めています。しかし、経営陣は2026年の総ネット売上が2025年のレベルを下回ることはないと述べており、地域的な課題にもかかわらず自信を示しています。

顧客集中

TSMC、Samsung、Intelに対する依存度が高く、その資本支出サイクルに結びついた収益の変動性を生むことがあります。しかし、この集中はまた、最先端製造におけるASMLの不可欠な役割を反映しています。

マクロ経済的不確実性

関税の変更や地政学的な圧力は2025年初頭にASMLに影響を及ぼしましたが、最近のAIメガディールは半導体装置供給企業の間に新たな楽観主義を引き起こしています。

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