イランは、米国とイスラエルが停戦合意に違反したと非難し、レバノンにおけるイスラエルの攻撃継続を今回の措置の引き金として、ホルムズ海峡を封鎖すると表明した。この発表は、世界で最も戦略的重要性の高い海上輸送路の一つをめぐる不透明感を改めて強めている。
イラン革命防衛隊（IRGC）海軍は、全ての船舶に対しホルムズ海峡へ近づかないよう警告し、「ホルムズ海峡に近づくな。さもなくば、あなたの安全は危険にさらされる」と述べた。イランは、この措置をレバノンでのイスラエルの行動が続いていることへの対応だと位置づける一方、情勢は流動的だとしている。
Impact On Oil Markets And Volatility
ホルムズ海峡は世界の1日当たり石油消費量のおよそ5分の1を扱っているため、原油価格は即時かつ急激に急騰すると見込む。これに備え、ブレントおよびWTI原油先物の期近コール・オプションを取得している。市場はこの規模の供給ショックを織り込んでおらず、輸送量ベースで日量2,000万バレル超が通過不能となり得る。
過去には、より小規模な混乱でも大幅な価格上昇を招いてきた。例えば2019年のサウジ油田施設に対するドローン攻撃では、ブレント原油先物が1日で約20%急騰した。今回の事象は、世界のサプライチェーンに対するより直接的で、かつ持続的な脅威である。今後数回の取引セッションで起こり得る反応のベースラインとして、当時の市場反応を参照している。
市場の恐怖感が一段と高まると予想され、ボラティリティのロングが魅力的となる。先週、CBOEボラティリティ指数（VIX）が16を下回って推移していたことを踏まえ、VIXコール・オプションを購入し、地政学リスクが全資産クラスで再評価される中で指数が急速に30を上回ると見込んでいる。これは不安定さに対するヘッジであると同時に、不確実性の上昇に直接賭ける取引でもある。
Broader Economic Consequences And Strategic Investment Moves
エネルギー価格上昇によるインフレショックは世界経済の成長を損なうため、より広範な市場に対してショート・ポジションを構築している。SPDR S&P 500 ETF（SPY）のプット・オプションを購入し、特に燃料コストに高い感応度を持つ業種を狙い撃ちする。航空セクター（JETS ETFで追跡）は主要なショート対象の一つだ。
一方で、この不安定さの恩恵を受けるセクターへのエクスポージャーを増やしている。原油高により生産者が想定外の利益（ウインドフォール・プロフィット）を得るため、XLEのようなエネルギー・セクターETFのコールを購入している。さらに、中東での軍事的緊張の高まりが製品・サービス需要を直接押し上げるとして、大手防衛関連企業のポジションも積み増している。
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